Transcript Här - Industrifonden

Årsredovisning 2013-14
Året som gått
1
Vd har ordet
2
Roll och position
4
Mål och strategi
6
industrifonden
i korthet
Verksamhet7
Nyinvesteringar11
Viktiga händelser under året
12
Affärsområde Technology
14
Affärsområde Life Science
16
Affärsområde Industrifinans
18
Medarbetare i fokus
20
De största engagemangen
21
Nätverk / mentorsprogram
22
Industrifonden investerar i tillväxtföretag med svensk
anknytning.
Industrifonden arbetar på affärsmässiga villkor i partner­
skap med entreprenörer och andra investerare i syfte
att nå avkastning.
Årsstämma23
Industrifonden agerar långsiktigt, har gott om kapi­
tal och medverkar aktivt till utveckling och värde­
byggande i företagen.
Fondstyrning25
Hållbarhetsredovisning26
Industrifonden har tillgångar på 3,8 miljarder kr och
direkta engagemang i 92 bolag inom många olika
branscher.
Årsredovisning
Förvaltningsberättelse31
Resultaträkning34
Balansräkning35
Industrifonden är en stiftelse bildad av staten 1979.
Allt kapital återinvesteras i nya bolag.
Kassaflödesanalys37
Tilläggsupplysningar38
Noter39
Industrifonden har deltagit i fler än 60 lönsamma
försäljningar av bolag sedan 1996.
Revisionsberättelse45
Styrelse46
Medarbetare47
investeringar
bokfört värde fördel at på
Första investeringsår
bolagens omsättning, MSEK
affärsområde
Före 2001
7%
100-500
21%
Efter 2010
45%
2001-2005
24%
Industrifinans
23%
Övrigt
2%
Technology
43%
0-20
55%
20-100
24%
2006-2010
24%
b — Life Science
32%
Industrifonden 2013-14
Året som gått
avser verksamhetsåret 1 j u li 2013 till och med 30 j u ni 2014
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
rets resultat uppgår till 227 (–93) miljoner kr, vilket motsvarar en avkastning på eget kapital
Å
på 6,2 (–2,6) procent. Det förbättrade resultatet förklaras främst av lyckade avyttringar av innehav,
en betalning från Prosolvias konkursbo samt högre avkastning för placeringsverksamheten.
xits gjordes under året i Scandinavian Air Ambulance, som såldes till brittiska Avincis,
E
och i Arcam, där Industrifonden sålde en del av sitt innehav. Exits har också gjorts i
Boule Diagnostics och i Scandidos.
Industrifonden fick 113 miljoner kr från det tidigare innehavet Prosolvias konkursbo.
I nvesteringarna under året uppgick till 488 (369) miljoner kr. Av detta avsåg 184 (68) miljoner kr
investeringar i 12 (7) nya bolag och 304 (301) följdinvesteringar i 39 (33) tidigare engagemang.
I ndustrifondens egna kapital ökade till 3 746 (3 519) miljoner kr. Det investerade kapitalet 1) ökade
till 1 736 (1 558) miljoner kr, motsvarande 46 (44) procent av Industrifondens egna kapital.
vervärden i de noterade innehaven i Arcam och Cellavision ökade under året med 422 miljoner kr
Ö
och uppgick på balansdagen till 657 miljoner kr.
nders Slettengren utsågs till ny verkställande direktör för Industrifonden. Han efterträdde
A
Claes de Neergaard den 15 september 2014.
1) Bokfört värde på finansiella anläggningstillgångar och aktier i noterade bolag.
Resultat
investeringar per år
totala tillgångar
MSEK
MSEK
MSEK
800
500
4 000
700
3 500
600
400
3 000
500
400
2 500
300
2 000
300
200
200
1 500
100
0
1 000
100
500
–100
–200
09/10 10/11 11/12 12/13 13/14
0
09/10 10/11 11/12 12/13 13/14
Nyinvesteringar
Följdinvesteringar
Industrifonden 2013-14
0
09/10 10/11 11/12 12/13 13/14
Likvida medel
Investerat kapital
Å r e t s o m g åt t — 1
Ett riktigt bra år
D
et gångna verksamhetsåret präglades av
ett klart tillfredsställande resultat, betydande
ny- och följdinvesteringar och en utmärkt
värde­tillväxt i noterade aktier.
Världsekonomin är nu inne på sjätte året efter
finanskrisen. Konjunkturen repar sig långsamt, men
Europa släpar efter. Trots trög konjunktur görs det
spektakulära företagsbyggen och gigantiska värden
skapas på mycket kort tid, i synnerhet i USA men även
i Sverige (Spotify, Mojang, Tobii, QlikTech). Det gäller
i första hand företag med internetbaserade nya affärsmodeller med global räckvidd. Denna typ av bolag
finansieras ofta med hjälp av externt riskkapital via
venture capitalfonder, superangels eller börsen.
Under den senaste tioårsperioden har det klagats
över att tillgången på riskvilligt kapital för tillväxtbolag
har varit för låg, inte minst i Sverige. Det är fortfarande
delvis korrekt, men jag ser flera tecken på att en pånytt­
födelse är på gång. Utländska investerare har stort
intresse för svenska tillväxtbolag. Den viktigaste drivkraften ur ett investerarperspektiv är att avkastningspotentialen ser intressant ut. Inom internet, mjukvara
och media känns det som utbudet av intressanta idéer i
dag möter en mera mångfacetterad och tillmötesgående
riskkapitalmarknad.
Detsamma gäller dessvärre inte utvecklingsbolag
inom cleantech, läkemedel, medicinsk teknologi,
halvledare och industri. Dessa präglas ofta av långa och
kostsamma utvecklingsperioder med negativt kassaflöde och långsam reducering av affärsrisken. Här är
tillgången till uthålligt riskkapital mycket knapp.
För att öka utbudet av kapital till life science
etablerade vi under året ett nära samarbete med vår
motsvarighet i Norge, Investinor. Tanken är att öka
dyna­miken genom investeringar i båda riktningarna.
Två sådana gjordes förra året.
488 miljoner kr i ett femtiotal bolag och andra investerare tillförde bolagen drygt 600 miljoner kr, vilket
indikerar de betydande belopp som kan attraheras till
tillväxtbolag.
Det finansiella resultatet blev ett överskott på 227
miljoner kr. Detta har skapats av en delexit ur Arcam,
avyttringen av Scandinavian Air Ambulance, ett
riktigt bra finansnetto och en betydande utbetalning
från konkursförvaltaren i Prosolvia. Vi har därutöver
i investeringsportföljen ett rekordstort övervärde i aktier i de noterade bolagen Arcam och Cellavision.
U t s i k t e r f r a m åt
Industrifondens affärsmodell fungerar. Inte sedan 1996
har fonden fått kapitaltillskott. Därefter har överskott
från investeringar och finansnettot använts för nya
investeringar. Vi har för närvarande 2 miljarder kr
tillgängligt för investeringar och som en skyddsvall för
flera år av ogynnsamma marknadsförhållanden.
Under året har vi gjort reviderade bedömningar av
framtida möjlig värdetillväxt i befintliga investeringar.
Vi kalkylerar med att vi måste investera cirka 400
miljoner kr i befintliga portföljbolag och att vi under
4-5 år borde kunna mer än dubbla investerat kapital.
Men, självklart är dessa beräkningar mycket osäkra.
Investeringar kostar regelmässigt mer än man tror och
tar längre tid att köra i mål.
b et ydan d e b elopp
Verksamhetsåret 2013-14 blev mycket bra för Industrifonden. Vi har i stort sett klarat de mål angående investeringar, kostnadseffektivitet och lönsamhet (räknat på
en femårsperiod) som styrelsen satt upp. Vi investerade
2 — V d ha r o r d e t
Industrifonden 2013-14
Under året har vi strukturerat våra processer kring
hållbarhet. En viktig uppgift för oss som ansvarsfull
investerare är att stödja våra bolag i deras arbete med
hållbarhetsfrågor.
Av s l u ta n d e r e f l e k t i o n e r
I mitten på september slutade jag på Industrifonden
efter nästan tio år som vd. Detta föranleder tre reflektioner:
Jag är glad över att vi under denna tid bevisat affärsmodellen. Sedan 2005 har vi medverkat till positiva avyttringar i mer än 50 bolag och skapat intäkter på 3 300
miljoner kr till oss själva och till de delägda riskkapitalbolag som avvecklats. Jag tycker att vi har kunnat visa
att statligt riskkapital kan vara både marknadskompletterande, mer risktagande och samtidigt visa en acceptabel finansiell avkastning. Våra varumärkesundersökningar pekar på att bilden av Industrifonden har blivit
bättre, för att inte säga bra. Vi har kört stramt och har
ungefär 30 procent färre anställda än 2005. Driftskostnaderna har på nio år inte ökat i nominella termer. Vi
har breddat våra prioriteringar och stärkt upp oss inom
internet och media, cleantech och e-hälsa.
Vi har anställt fler kvinnor på investeringssidan och
till ledningsgruppen. Det har varit positivt på många
sätt. Mer kan säkert göras i en bransch som är alltför
dominerad av män.
Utan de många duktiga och drivande människorna
på Industrifonden och i dess styrelse, i portföljbolagen
och i kollektivet av saminvesterare skulle det inte gå att
förverkliga vår vision att bli en ledande innovativ investerare som skapar varaktiga värden. Tack till er alla!
Avslutningsvis vill jag önska min efterträdare
­A nders Slettengren lycka till på en fantastisk arbetsplats!
Stockholm i september 2014
Claes de Neergaard
Verkställande direktör,
till och med den 14 september 2014
Industrifonden 2013-14
Anders Slettengren ny vd
Den 15 september tillträdde Anders Slettengren som
ny vd på Industrifonden. Anders kommer närmast från
posten som vd på Novax, Axel Johnson AB:s helägda
investeringsbolag.
Varför tog du jobbet?
Industrifonden har en viktig roll på den svenska riskkapi­
talmarknaden. Att med ett långsiktigt perspektiv erbjuda
investeringskapital och kompetens till svenska tillväxtföre­
tag är angeläget.
Du går från ett privat familjeföretag till
en statlig stiftelse, hur tänker du kring det?
Det är ett nytt sammanhang för mig, men det finns också
stora likheter. Långsiktigheten och den värdedrivna visio­
nen, att i grunden se företagande som en positiv föränd­
ringskraft i samhället, är gemensamma nämnare. Det är
i växelverkan mellan det privata och det allmänna som vi
kan skapa positiva förutsättningar för svenska tillväxtföre­
tag. Industrifonden har en viktig roll i den utvecklingen.
Vilken ser du som den största utmaningen?
Att hantera balansgången mellan den kortsiktiga krav­
ställningen och den långsiktiga framgången. Industri­
fonden ska på affärsmässig grund kunna ta en hög risk.
Det innebär till att börja med att ett stort antal av de
investeringar som genomförs inte kommer att lyckas. Givet
att vi investerar i tidiga faser måste vi också inse att det
tar lång tid att utveckla framgångsrika företag som kan
bidra till samhällsnyttan. Med avstamp i uppdraget är det
därför viktigt att samlas kring en tydlig målbild för verk­
samheten. Tydlighet parat med mod, tålamod och en stor
portion affärsmässighet blir viktiga ledord för framgång!
V d ha r o r d e t — 3
Tar stor risk
Industrifonden underlättar för företag att
växa genom att ta betydande risk. Vi investerar
i bra entreprenörer, både i unga bolag och i
etablerade företag som behöver kapital för
att växa vidare.
Att finansiera nya projekt, produkter och företag
har varit Industrifondens uppgift i 35 år. Först som
långivare, senare som riskkapitalaktör med ett brett
erbjudande. Sedan starten 1979 har vi finansierat cirka
1 000 svenska tillväxtföretag med sammanlagt mer än
15 miljarder kr.
Industrifonden kompletterar den privata riskkapitalmarknaden och hjälper företag att växa, utvecklas och
bli lönsamma. I ett samhällsperspektiv är fler snabbväxande företag av stor betydelse för landets utveckling. Det skapar sysselsättning och skatteintäkter och
De intäkter som skapas tillfaller Industrifonden
för att användas till nya investeringar. Detta
ger utrymme för den långsiktighet som krävs
för att kunna agera som tidig finansiär.
Vi kan ha fler små, tidiga investeringar än privata aktörer och sammantaget ta större risk. Vi har dessutom en
viktig kompletterande roll tack vare vår ställning som
återinvesterande fond (evergreen fund). Det innebär att
de intäkter som skapas tillfaller Industrifonden för att
användas till nya investeringar. Detta ger utrymme för
den långsiktighet som krävs för att kunna agera som
tidig finansiär.
Industrifonden drivs affärsmässigt och samarbetar
med andra aktörer. Det är i statens intresse att se till
att det finns riskvillig finansiering för unga företag
när privat kapital tenderar att sträva mot säkrare
investeringar. Internationellt sett är mönstret att staten
i många länder tar ett aktivt ansvar för att underlätta
kapitalförsörjning för bolag i tidiga skeden. Industrifonden är ett av de svenska medlen för detta.
Industrifonden samverkar med privata investerare.
Vid en saminvestering med Industrifonden behöver en
privat investerare inte ensam bära all risk, vilket underlättar investeringsviljan. Men tillgången till tidig finansiering är cyklisk. I goda tider finns det många hugade
investerare, i sämre tider blir de färre. Industrifonden
finns med som stabil finansiär och investeringspartner
oavsett konjunktur.
ta r i n i t i at i v
breddar den industriella basen i Sverige. Om många
av dessa företag dessutom är teknikdrivna så bidrar
de till att höja förädlingsgraden i näringslivet.
vi k ti g roll
Under senare år har riskbenägenheten bland privata
aktörer på riskkapitalmarknaden minskat. Industrifondens roll som marknadskompletterande aktör med
ett relativt lågt avkastningskrav har därför blivit allt
viktigare.
4 — R o ll o c h p o s i t i o n
Industrifonden är aktiv och tar egna initiativ för att
på olika sätt främja industriell tillväxt och förnyelse
i Sverige. Vi har till exempel bidragit till att skapa nya
aktörer som CONNECT, KTH Chalmers Capital och
Innovationsbron (numera Almi Invest).
Industrifonden 2013/14
R o ll o c h p o s i t i o n — 5
aktiv ägare
Industrifonden är en aktiv minoritetsinvesterare
som erbjuder ägarkapital eller ägarnära lån till
små och medelstora tillväxtföretag.
Fonden arbetar på affärsmässiga villkor i partnerskap
med entreprenörer och andra investerare i syfte att nå
avkastning.
Industrifondens inflytande i bolagen grundas,
ut­över betydande ägarandelar, också på en stark
förtroende­position baserad på fondens erfarenhet, trovärdighet och finansiella styrka. Inflytande och samsyn
bland ägarna säkras även genom aktieägaravtal. Ett
sådant finns alltid i de onoterade portföljbolagen.
Industrifonden verkar i allt väsentligt på marknaden
för onoterade aktier och följer och värnar god sed på
denna marknad.
Arbetet med att utveckla bolagen i syfte att åstadkomma bästa möjliga värdeutveckling sker i samarbete
mellan ägare och bolag och baseras på en överenskommen ägarplan mellan samtliga tongivande ägare samt
på bolagens affärsplaner. Dessa utgör grunden för
genomförandet och utvärderingen av Industrifondens
aktiva ägande.
Som ägare har Industrifonden normalt minst en representant i styrelsen, antingen en av fondens medarbetare eller en person som nominerats av Industrifonden.
Styrelseledamoten ska ha kompetens och erfarenhet
som är relevant för det enskilda bolaget.
Industrifonden lägger stor vikt vid styrelsernas
kompetens och styrelsens sammansättning ska spegla
varje enskilt bolags behov. Industrifonden strävar
efter balans avseende kön, ålder och etnisk bakgrund.
Fonden vill se årliga utvärderingar av styrelsens och
verkställande direktörens arbete.
I de flesta företag som Industrifonden investerar i,
krävs även aktivt stöd och rådgivning vid sidan om
styrelsens arbete.
Våra investeringsteam följer kontinuerligt upp och
utvärderar verksamheten i de bolag de har ansvar för.
6 — M ål o c h s t r a t e g i
vision, Verksamhetsidé,
mål och strategi
VISION
Vi ska vara en innovativ investerare som skapar varaktiga
värden.
Verksamhetsidé
Industrifonden investerar i små och medelstora tillväxt­
företag med svensk anknytning. Vi arbetar på affärsmässiga
villkor i partnerskap med entreprenörer och andra
investerare i syfte att nå avkastning. Vi agerar långsiktigt
och allt kapital återinvesteras i nya bolag. På så sätt stärker
vi också den svenska riskkapitalmarknaden.
MÅL
■■
■■
■■
Avkastningen på eget kapital ska överstiga femårig
statsobligationsränta över en investeringscykel.
Kostnaderna ska uppgå till högst 2,5 procent av totala
tillgångar.
Minst 50 procent av det egna kapitalet ska vara
investerat i företag.
STRATEGIER
■■
■■
■■
F örbättra lönsamheten genom exits för att realisera en
större del av portföljens förväntansvärde.
Fler direktinvesteringar för att höja andelen investerat
kapital till minst 50 procent.
Regional närvaro med egen personal, samarbeten och
aktiviteter för att säkerställa ett gott affärsflöde.
MÅLUPPFÖLJNING 2013-14
■■
■■
■■
Industrifonden har nått sitt avkastningsmål såväl under
verksamhetsåret som under den senaste femårsperioden.
Gemensamma kostnader uppgick till 2,5 procent
av totala tillgångar.
46 procent av Industrifondens egna kapital är investerat
i företag.
Industrifonden 2013-14
Kapitalstyrka och långsiktighet
Industrifonden är en kapitalstark, långsiktig
och affärsmässig partner som går in som aktiv
ägare tillsammans med entreprenörer och
andra investerare. Vår drivkraft är att vara med
och bygga framgångsrika företag och skapa
varaktiga värden.
Industrifonden investerar i små och medelstora företag
med stor tillväxtpotential som bedöms kunna hävda
sig på en internationell marknad. Det är företag med
starka entreprenörer, en unik produkt eller tjänst och/
eller ett nytt affärskoncept.
Vi investerar både i unga innovativa bolag som
behöver finansiering för att utvecklas och bli lönsamma
och i etablerade företag som behöver finansiering för
att växa vidare.
Industrifonden är en aktiv, tidsbegränsad och
ansvarsfull ägare.
BRED BRANSCHORIENTERING
Industrifonden investerar i många olika branscher, men
främst i informations- och kommunikationsteknologi
(ICT) med mjukvara och internet, industriell teknik,
cleantech, life science samt tillverkande industri och
etablerade tjänsteföretag.
SAMARBETE
Industrifonden samarbetar oftast med andra aktörer
i sina investeringar. Fonden har vitt förgrenade nätverk
bland svenska och internationella riskkapitalbolag,
industriella investerare, affärsänglar och offentliga
institutioner. Arbetet med att utveckla portföljbolagen
sker främst via styrelsearbete tillsammans med med­
investerare.
Industrifonden investerar i små och
medelstora företag med stor tillväxt­
potential som bedöms kunna hävda
sig på en internationell marknad.
Vår investeringsprocess
1-3 månader
5-15 år
3-6 månader
Utvärdera
Förädla
EXITERA
Investeringsprocessen går ut på
att bedöma förutsättningarna för
en investering. Om Industrifonden
beslutar att investera i företaget
utarbetas ett aktie­ägaravtal, som
reglerar förhållandena mellan Industri­
fonden, medinvesterare och övriga
ägare. Syftet är att säkerställa att ägare
och ledning drar åt samma håll.
Arbetet med att utveckla bolaget
i syfte att åstadkomma bästa möjliga
värde­utveckling tar tid. Detta sker
i samarbete mellan ägare och bolag och
baseras på investerarnas ägarplan och
bolagets affärsplan. Industrifonden är
oftast representerad i styrelsen.
Industrifondens investeringar är alltid
tidsbegränsade och löper normalt
mellan 5 och 15 år. Exiten kan ske
genom försälj­ning till en industriell
aktör, till en med­investerare eller genom
börsintroduktion. Det förekommer
också att ett innehav säljs till en annan
finansiell aktör.
Industrifonden 2013-14
V e r k s amh e t — 7
Utmärk ande för Industrifonden
Återinvesterande fond
All avkastning återinvesteras i nya projekt, vilket gör
att fonden kan vara långsiktig.
■■
Nationell
Industrifonden har ett utpräglat fokus på Sverige.
­Fonden investerar bara i bolag med svensk anknytning
och verkar över hela landet.
■■
Kapitalstark
Industrifonden har tillgångar på 3,8 miljarder kr, varav
2 miljarder kr inte är investerade i företag.
■■
Erfarenhet och kompetens
Industrifonden har 35 års erfarenhet som investerare
och finansiär av svenska tillväxtföretag. Fondens
medarbetare har lång erfarenhet och god bransch­
kompetens.
INVESTERINGSBELOPP
Vi investerar normalt mellan 5 och 100 miljoner kr per
företag. Investeringskapitalet tillförs vanligtvis successivt och därför kan en första investering understiga
5 miljoner kr. Ingen enskild investering får överstiga
5 procent av förvaltat kapital (för närvarande mot­
svarande 188 miljoner kr).
Fonden är en aktiv minoritetsinves­
terare, som siktar på en ägarandel
om lägst 15 och högst 50 procent.
■■
Samarbete
Industrifonden är en aktiv minoritetsinvesterare som
samarbetar med entreprenörer och andra investerare.
■■
ÄGARKAPITAL OCH LÅN
Investeringar i unga innovativa teknikbolag sker
huvudsakligen via ägarkapital genom deltagande i
nyemissioner eller indirekt genom konvertibler som
senare kan omvandlas till aktier. Fonden är en aktiv
minoritetsinvesterare, som siktar på en ägarandel om
lägst 15 och högst 50 procent.
När det gäller investeringar i redan etablerade
företag erbjuder vi skräddarsydda finansiella lösningar
i form av ägarkapital eller olika typer av ägarnära lån.
8 — V e r k s amh e t
INVESTERINGSKRITERIER
Några av kriterierna för ett investeringsbeslut är att
företaget ska ha:
■■ Drivande och kompetent ledning.
■■ En unik affärsmodell, teknologi, produkt eller tjänst.
■■ Vilja och förmåga att växa.
■■ Goda utsikter till lönsamhet på en växande,
internationell marknad.
Dessutom ska det vara tydligt hur Industrifonden
i en framtid ska kunna avyttra sitt ägande.
F ö r s ä l j n i n g av b o l a g / E X ITS
Industrifondens engagemang är tidsbegränsade. De
varar som regel mellan fem och tio år, men det har tagit
nästan 15 år att vänta ut de största framgångarna. Försäljning av fondens aktier i ett innehav kan ske antingen
till en industriell eller finansiell aktör, en medinvesterare eller i samband med en börsintro­duktion.
Industrifonden 2013-14
Värdeskapande
Företag
Investeringar som ger
finansiell styrka för
tillväxt och lönsamhet.
Industrifonden
Kunskap och kapitalbas
att investera i företag
som kan och vill växa.
Samhälle
Kunskaps- och teknikspridning,
sysselsättning och konkurrenskraft.
Industrifonden spelar en viktig roll för riskkapitalförsörjningen till små och medelstora företag med svenskt
intresse. Vårt kapital och vår kompetens bidrar till att
innovationer och entreprenöriellt företagande får möjlighet att utvecklas, vilket i sin tur skapar tillväxt och
välståndsutveckling i Sverige.
Våra satsningar på tillväxtbolag ger ökad sysselsättning och en förbättrad näringslivsstruktur, både
i Sverige och i de länder där bolagen etablerar sig. Vi
möjliggör också kommersialisering av innovationer och
ny teknik, som ger ökad effektivitet och produktivitet
eller löser framtida utmaningar. Den avkastning som
genereras av lyckade investeringar, gör det möjligt för
Industrifonden att investera i nya tillväxtbolag. Detta
”kretslopp” för kapitalet ger Industrifonden en finansiell hållbarhet.
Industrifondens verksamhet skapar värden i flera
led; dels genom investeringar i företag som vill och kan
växa, dels genom företagens utveckling och tillväxt.
De värden som byggs upp kan, sedan Industrifonden
sålt sitt innehav, användas för investeringar i nya bolag.
Under den tid Industrifonden är engagerad i ett bolag
sker teknik- och kunskapsspridning, samtidigt som
växande bolag ger ökad konkurrenskraft och syssel­
sättning.
Nyckeltal
Finansiell styrka
■■
■■
■■
■■
■■
unskap och kapitalbas att investera
K
35 års erfarenhet
30 medarbetare
Eget kapital på 3,7 miljarder kr
Cirka 2 miljarder kr i likvida medel
Investeringar
■■
■■
■■
5 miljarder kr till cirka 1 000 företag eller
1
i genomsnitt cirka 500 miljoner kr per år
sedan 1979
Industrifonden investerade under året
totalt 488 miljoner kr, varav 184 miljoner
kr var nyinvesteringar i tolv bolag
Våra investeringar matchades av drygt
600 miljoner kr från privata investerare
Företagens utveckling efter
Industrifondens exit
■■
■■
■■
■■
■■
Industrifonden 2013-14
eltagit i fler än 60 lyckade exits
D
sedan 1996
Ett av fem bolag har idag utländskt
ägande
Så gott som alla har fortsatt
verksamhet i Sverige
Bolagen omsatte tillsammans cirka
12 miljarder kr 2013
Totalt cirka 5 500 anställda i Sverige
och utomlands 2013
V e r k s amh e t — 9
Hasselblads nya kamera Lunar
ingår i den nya kameraserien
riktad mot amatörfotografer.
Med Bomills utrustning kan man sortera
spannmål blixtsnabbt och skilja ut det som
håller tillräckligt hög kvalitet för konsument­
marknaden och det som bör gå till djurfoder.
Fishbrain har utvecklat
en app för sportfiskare
som gör det möjligt för
fiskeentusiaster över
hela världen att utbyta
information.
1 0 — V e r k s amh e t
AMRA har utvecklat en unik internetbaserad analys­
tjänst för standardiserad mätning med magnetkamera
av mängden fett och muskler. Detta är av stor vikt vid
bedömning av olika fetmarelaterade sjukdomar.
Industrifonden 2013-14
nyinvesteringar 2013-14
Industri­fondens
insats, MSEK
Bolag
Webb
Verksamhet
AMRA
www.amraab.com
Internetbaserad analystjänst för fettmätning
Barista Coffee
www.barista.se
Etisk kaffekedja
11
BoMill
www.bomill.se
Sortering av spannmål
15
Fishbrain
www.fishbrain.com
App för sportfiskare
5
Foap
www.foap.com
App för mobilfoton
5
Heatcore
www.heatcore.se
Energieffektiva
upp­värmingssystem
8
Itrim
www.itrim.se
Träning och viktminskning
20
MagComp
www.magcomp.se
Energieffektiva induktorer
10
NowInteract
www.nowinteract.se
Mjukvara för onlinebutiker
5
Pastry Sweden
www.skickatårta.se
Tårtförsäljning via internet
5
Smartfish
www.smartfish.no
Omega3-berikade drycker
20
Viktor Hasselblad
www.hasselblad.se
Kameror
77
4
184
årets följdinvesteringar
304
39 bolag
Totala investeringar
51 bolag
Industrifonden 2013-14
488
Nyinvesteringar 2013-14 — 11
Viktiga händelser under året
S c a n d i n av i a n A i r A m b u l a n c e
113 miljoner kr
s å lt t i l l Av i n c i s
f r å n P r o s o lv i a s ko n k u r s b o
Nordens ledande flygambulansföretag Scandinavian
Air Ambulance (SAA) såldes till Avincis Group, en
av världens största räddnings- och flygambulans­
koncerner. Industrifonden har varit engagerad i bolaget
sedan 2007 med en total investering på 20 miljoner kr.
Försäljningen gav fonden nära fyra gånger investerat
belopp.
Under vår innehavsperiod expanderade SAA kraftigt och nästan femdubblade verksamheten. Bolaget
omsatte över 500 miljoner kr 2013 och transporterar
årligen mer än 14 000 patienter från 15 baser runtom
i Norden.
I och med försäljningen blev SAA ett dotterbolag till
Avincis, och får därmed betydligt större resurser och en
plattform för vidare expansion. Avincis Group är ett av
världens största flygföretag inom räddning, ambulans
och brandbekämpning. Koncernen, som har över 3 000
anställda och totalt 350 helikoptrar och flygplan, är
aktiv i många länder i Europa och Sydamerika. Sedan
förvärvet av SAA har Avincis Group i sin tur köpts av
engelska Babcock International Group.
Industrifonden fick under året en utbetalning på 113 miljoner kr från Prosolvias konkursbo.
Industrifonden var största ägare och även långivare
till IT-bolaget Prosolvia, som i december 1998 försattes
i konkurs. Då hade Industrifonden ett totalt engagemang
i bolaget på cirka 140 miljoner kr.
Konkursförvaltaren stämde sedermera revisionsbolaget Öhrlings PWC för vårdslös revision. I augusti 2013
dömde hovrätten för västra Sverige PWC att betala ett
rekordstort skadestånd. Efter en förlikning i september
fastställdes skadeståndet till totalt 742,5 miljoner kr.
Med Arcams 3D-skrivare går det att få fram helt unika
föremål som inte går att tillverka på annat sätt. Industri­
fonden sålde under året en del av sitt innehav i bolaget.
12 — V ik t i g a h ä n d e l s e r u n d e r å r e t
Delexit i Arcam
Industrifonden sålde under året delar av sitt innehav
i 3D-printingbolaget Arcam, motsvarande 4,4 procent av
kapital och röster, till ett värde av 174 miljoner kr. Köpare
var internationella och svenska institutionella investerare.
Industrifonden har varit engagerad i Arcam sedan
1999, först som långivare och sedan 2002 som ägare. Efter
försäljningen kvarstår Industrifonden som Arcams största
ägare med 15,7 procent av kapital och röster.
Industrifonden sålde under året hela sitt innehav i Scandidos, som
utvecklar mätsystem för kvalitets­säkring inom strålterapi av cancer.
Industrifonden 2013-14
Ex i t i B o u l e o c h S c a n d i d o s
Under året sålde vi våra innehav i två life science­bolag
– noterade Boule Diagnostics och Scandidos, som
därefter noterades på First North.
C l av i s t e r o c h H e l i o s p e c t r a n o t e r a d e
Två av våra innehav – IT-säkerhetsbolaget Clavister
och växtbelysningsföretaget Heliospectra – noterades
under året på First North-listan.
i nuläget finns få aktiva investerare för att på så sätt
ge nordiska bolag möjlig tillgång till internationellt
kapital. Som ett led i samarbetet investerade de båda
organisationerna i varsitt bolag under året. Industrifonden investerade 20 miljoner kr i norska Smartfish,
ett av Investinors portföljbolag. Bolaget utvecklar en
Omega3-berikad näringsdryck, som används som läkemedel. Investinor investerade i sin tur 49 miljoner kr
i Pharmalink, ett av Industrifondens läkemedelsbolag.
Samarbete med Investinor
T r i v e n t u s i r e ko n s t r u k t i o n
Vi inledde under året ett samarbete kring investeringar
i life sciencesektorn med norska Investinor. Det övergripande syftet med samarbetet är att ge nordiska life
sciencebolag tillgång till internationellt kapital.
Investinor är en statlig norsk investeringsorganisation som förvaltar 4,2 miljarder norska kr. Tanken
är ett strategiskt samarbete inom life science där det
Vindkraftkoncernen Triventus försattes under året
i rekonstruktion. Bolaget drabbades av svåra problem
sedan elpriserna rasat under hela 2012. Detta påverkade
hela vindkraftsbranschen negativt genom att det blev
svårt att få lönsamhet på befintliga verk och svårt att
sälja nya. Efter avslutad rekonstruktion har Industrifonden sålt sitt innehav i bolaget.
Expansiva Scandinavian Air Ambulance
är Nordens största ambulansflygföretag.
Bolaget såldes under året till brittiska
Avincis Group.
Industrifonden 2013-14
V ik t i g a h ä n d e l s e r u n d e r å r e t — 13
Affärsområde
technology
Technology ­— Affärsområde Technology investerar
i teknikbolag inom sektorerna IT, telekom, internet/
media, elektronik och cleantech. Investeringstakten
var hög, med sju nyinvesteringar på sammanlagt 112
miljoner kr, och 43 följdinvesteringar på 193 miljoner kr.
Två av bolagen i portföljen noterades på First North
under året. Inga exits genomfördes.
Aktiviteten har varit särskilt hög inom internet/
media, där många internationella aktörer visar intres­
se för de svenska innovativa internetbolagen och dess
entreprenörer. Här görs investeringar i tidiga skeden
för att prova möjligheten i olika bolags affärsmodeller.
Möjligheterna att saminvestera med både nordiska
och internationella kollegor inom teknologi bedöms
som goda. Utmaningen framåt är bland annat att finna
intressanta investeringsobjekt där större ägarandelar
kan uppnås och där mer kapital kan sysselsättas.
Ambitionen är att bygga en balanserad portfölj
med investeringar i både tidiga och senare skeden.
Antal innehav 46
Investerat kapital,
748 miljoner kr
Affärsområdeschef Tommy Nilsson
Nyinvesteringar 2013-14 Fishbrain, Foap, Hasselblad, Heatcore, Magcomp, Now Interact, Pastry Sweden
Andel av Industrifondens
investerade kapital 43 %
14 — Affärsomr åde Technology
Industrifonden 2013-14
Widespace är bara i början
Investeringscase
Widespace
Grundat 2007
Antal anställda 203
Vd Patrik Fagerlund
Omsättning 2013 136 miljoner kr
Största ägare Industrifonden, Northzone, grundarna
Investeringsår 2012
Affärsområde Technology
Kontaktperson [email protected]
Webbadress www.widespace.com
– Vi ska bli det naturliga alternativet till Google
och Facebook för annonsering på nätet. Det säger
­Widespaces grundare och ordförande Henric Ehrenblad. Och nätet kommer snart bara att vara mobilt.
Då ligger vi bra positionerade.
Widespace, som grundades 2007 av Ehrenblad och
hans kollega Patrik Fagerlund, erbjuder ett system för
annonsering i mobilen som ger skräddarsydda kampanjer med maximal utdelning. Widespaces algoritm, som
räknas om varje sekund, ser till att varje annons placeras där den får bäst resultat i form av uppmärksamhet
och engagemang.
För i takt med att allt fler använder mobilen inte
bara som telefon utan till allt annat också, ökar även
annonseringen där. Det kan man se på Widespaces
snabbt växande omsättning. 2011 var den 15 miljoner
kr, 2013 hade den ökat till 136 miljoner kr och 2014
beräknas den bli cirka 340 miljoner kr.
Industrifonden 2013-14
Widespace var tidigt ute med att förutse mobilens
potential. Idag är den en naturlig del i mediamixen och
fler och fler av Widespaces kunder väljer att annonsera
både på nätet och i mobilen.
Henric Ehrenblad förutspår att mobiler och läsplattor snart har 75 procent av annonskakan. I takt med
denna utveckling inser fler och fler fördelarna med
Widespaces erbjudande. Det bygger på en avancerad
teknologi som ger hög räckvidd, engagerande annonsformat och effektiv målgruppsstyrning och som säkerställer att annonserna visas på rätt sätt, för rätt målgrupp, vid rätt tillfälle. Detta heltäckande erbjudande
gör att Widespace ligger steget före sina konkurrenter.
Hälften av Widespaces drygt 200 anställda arbetar
med att utveckla teknologin, för det är avgörande att
upprätthålla och utveckla kvaliteten. Hösten 2014
kommer en ny uppdaterad version av algoritmen som
gör att annonsören får ännu bättre kontroll på sina
kampanjer.
Företaget har också etablerat sig utomlands och
hittills har det gått bäst i Norge och Finland där
mobilmognaden är hög. Widespace har nu kontor i
Tyskland, Frankrike, England, Holland, Italien och
Danmark.
Övriga länder ligger lite efter Norden i mobil­
mognad, men Widespace tror på en stark utveckling
även där. Planen framåt är att fortsätta på den inslagna
vägen, att tydliggöra teknologin och hur den kan
förbättra för kunden. Widespace tittar också på nya
medieslag, som till exempel annonser i podcaster, där
teknologin skulle kunna fungera.
– Vi vill bygga ett välmående internationellt bolag
som levererar bra avkastning, säger Henric Ehrenblad.
Och vi är bara i början av den resan!
Affärsomr åde Technology — 15
Affärsområde
life science
>
Life Science —
­ Affärsområde Life Science investerar
i bolag inom läkemedel, medicinsk teknik och e-hälsa.
Investeringarna uppgick till 96 miljoner kr, varav ny­
investeringar i två bolag på 24 miljoner kr och följd­
investeringar 72 miljoner kr.
Tre exits genomfördes, i Bactiguard, Boule Diag­
nostics och Scandidos. Detta ger utrymme för fler nya
engagemang.
Ett strategiskt nordiskt samarbete inleddes. Först
med norska Investinor, se sid 13. Ambitionen är att
bredda detta samarbete till att omfatta även Danmark
och Finland.
Potentialen i portföljen bedöms som mycket stor,
men med betydande utvecklingsrisker. Arbetet framåt
har fokus på följande områden;
• Realisera potentialen i portföljen genom hög affärsoch exitaktivitet
• Förstärka vårt internationella medinvesterarnätverk
• Fortsätta uppföljningen av e-hälsostrategin
Antal innehav 16
Investerat kapital
555 miljoner kr
Affärsområdeschef Lennart Hansson
Nyinvesteringar 2013-14 AMRA, Smartfish
Andel av Industrifondens
investerade kapital 32 %
16 — Affärsomr åde Life Science
Industrifonden 2013-14
Trialbee löser flaskhalsen
Investeringscase
Trialbee
Grundat 2010
Antal anställda 15
Vd Tobias Folkesson
Omsättning 2013 4,2 miljoner kr
Största ägare Industrifonden, grundarna, Briban Invest
Investeringsår 2012
Affärsområde Life Science
Kontaktperson [email protected]
Webbadress www.trialbee.com
– Vi ska bli det självklara valet när läkemedelsbolag
söker patienter för kliniska prövningar. Det säger
­Tobias Folkesson, vd och grundare av Trialbee, ett
bolag som utvecklat ett system för att rekrytera
patienter till kliniska studier via internet. Bolaget,
som grundades 2010, har vuxit snabbt och är redan
etablerat på marknaden med flera ledande globala
läkemedelsbolag på kundlistan.
Att utföra en klinisk studie på ett nytt läkemedel
är en komplicerad och kostsam process som involverar
många olika parter och förutsätter att bland annat
läkemedelsbolag, läkare och patienter samverkar.
Att hitta patienter som både är kvalificerade för den
specifika studien och som vill delta är en av de största
Industrifonden 2013-14
flaskhalsarna i läkemedelsutvecklingen. Nio av tio
studier är försenade – oftast på grund av svårigheten att
hitta patienter. Det leder till ökad konkurrens om de
patienter som vill och kan delta.
Behovet av frivilliga deltagare i kliniska studier ökar
hela tiden på grund av ökade krav från myndigheter
när det gäller säkerhet och påvisad effekt, samtidigt
som de deltagande patienterna måste uppfylla många
specifika krav. Med Trialbees system blir denna viktiga
del i processen både enklare och snabbare.
Trialbee bedriver patientrekrytering genom skräddarsydda kampanjer där information riktas till specifika målgrupper via olika kanaler på internet. Trialbees
metodik är framtagen med utgångspunkt i att folk
söker kunskap och information via internet i allt högre
utsträckning. Rekryteringsprocessen är interaktiv och
hanteras genom Trialbees system.
Många av de stora läkemedelsbolagen, såsom Sanofi
och NovoNordisk, har upptäckt fördelarna med detta
sätt att rekrytera och står nu på Trialbees kundlista.
Trialbee har hittills främst rekryterat patienter i
Skandinavien och Europa, men via ett nytt avtal med
AstraZeneca tar nu bolaget steget utanför Europa.
För det är fortsatt tillväxt som gäller för Trialbee.
Bolaget satsar därför på att bredda sitt erbjudande mot
mer än patientrekrytering. Trialbee vill bli den partner
som samlar in all data för den kliniska studien.
– Då kan vi också bli en rådgivare och en kunskapskälla under hela studien, säger Tobias Folkesson.
Affärsomr åde Life Science — 17
Affärsområde
industrifinans
>
Industrifinans ­— Affärsområde Industrifinans inves­
terar i etablerade små och medelstora tillväxtföretag
som behöver kapital för att expandera. Investeringar­
na sker i flera olika branscher såväl inom tillverkande
industri som i tjänstesektorn. Investeringarna uppgick
till 94 miljoner kr, varav tre nyinvesteringar på sam­
manlagt 46 miljoner kr och följdinvesteringar på 48
miljoner kr.
Under året har flera försäljningar genomförts, varav
de två största var en delförsäljning i Arcam och en
försäljning av Scandinavian Air Ambulance (se sid 12).
Försäljning gjordes även i Airborne Hydrography och
Bactiguard (samägt med affärsområde Life Science).
Största innehav är fortfarande Arcam, där Indu­
strifonden är största ägare. Bolaget har fortsatt att
utvecklas väl under året med en omsättningsökning
på cirka 40 procent. Flera av affärsområdets andra
innehav har också utvecklats positivt.
Arbetet framåt har fokus på att bygga värden
i portföljbolagen genom aktivt ägande och styrelse­
arbete samt fortsatt sökande efter nya spännande
företag som vill ta steget att växa.
Antal innehav 27
Investerat kapital,
405 miljoner kr
Affärsområdeschef Åsa Knutsson
Nyinvesteringar 2013-14 Itrim, Barista, BoMill
Andel av Industrifondens
investerade kapital 23 %
18 — Affärsomr åde Industrifinans
Industrifonden 2013-14
Det lossnar för Scandinova
Investeringscase
Scandinova
Grundat 2001
Antal anställda 40
Vd Fredrik Mella
Omsättning 2013 45 miljoner kr
Största ägare Industrifonden, SEB Venture Capital,
grundarna
Investeringsår 2003
Affärsområde Industrifinans
Kontaktperson [email protected]
Webbadress www.sc-nova.com
– Vår teknik börjar bli etablerad och ses som fram­
tidens teknik. Nu räknar vi med fortsatt stark order­
ingång. Det säger Scandinovas vd Fredrik Mella, som
ser fram mot en spännande tid framöver.
Fler och fler får upp ögonen för Scandinovas banbrytande pulsgenerator, utvecklad av bland andra grundaren Mikael Lindholm och hans team. Den används
i nuläget främst för forskningsändamål, men även för
medicinska applikationer som strålbehandling mot
cancer och industriella tillämpningar såsom röntgen
av gods vid till exempel hamnar och gränsövergångar.
Gemensam nämnare för dessa applikationer är att
det handlar om kraftfulla pulser av elektriska fält/ljus,
som med Scandinovas patenterade teknik blir effektivt,
stabilt, exakt och pålitligt.
Scandinovas pulsgenerator är helt baserad på halvledarteknik. Traditionellt har nyckelkomponenten i en
pulsgenerator varit ålderdomliga elektronrör, men nu
går utvecklingen allt mer mot kraftfulla halvledare.
Detta har dock visat sig svårt att hantera dessa höga
effekter, som krävs här. Många företag har lagt ner
stora resurser, men ingen har lyckats speciellt bra.
Industrifonden 2013-14
Scandinova är först i världen med att tekniskt lösa
problemet. För halvledarteknologin ger stora fördelar –
den är billigare, ger bättre prestanda och gör systemen
betydligt kompaktare.
På kundlistan står främst stora forskningsinstitut,
bland andra schweiziska CERN, amerikanska MIT
och svenska MaxLab. Dessa referenser har underlättat
för Scandinova att kunna komma in i viktiga industrisegment.
–Vårt rykte i forskarvärlden är avgörande för att
vi ska få nya affärer inom medicin och industri, säger
Fredrik Mella.
För det tar tid för en så pass avancerad ny teknik
som Scandinovas att bli fullt accepterad. Bolaget, som
startades 2001, har fått kämpa länge för att komma
vidare. Men nu håller det på att lossna. Kunder hör av
sig till Scandinova för de har hört talas om bolaget av
forskare och andra nöjda referenser runt om i världen.
Det syns på siffrorna. 2013 års omsättning på 45 miljoner kr beräknas öka till 70 miljoner kr 2014. Ett gott
tecken är orderstocken som i september 2014 uppgick
till 180 miljoner kr.
Att klara av att leverera på denna orderingång är
en stor utmaning för det relativt lilla Uppsalabolaget.
Med 37 pågående kundprojekt av olika storlek sam­
tidigt krävs mer personal.
Det är Fredrik Mellas uppdrag att rusta bolaget
för tillväxt och då behöver Scandinova sälja mer till
industrin. Forskningsinstituten är bra och prestigefyllda kunder, men deras beställningar kommer ofta
stötvis. Industrin lägger beställer mera regelbundet och
här handlar det mer om serieproduktion av enheter
som byggs in i kundernas olika applikationer.
–Detta kräver ett systematiskt och långsiktigt
arbete, men potentialen är fantastisk, säger Fredrik
Mella. Vi har en spännande tid framför oss!
Affärsomr åde Industrifinans — 19
Medarbetare i fokus
Industrifondens medarbetare är med sina
kunskaper, erfarenheter och sitt stora enga­
gemang en förutsättning för en framgångsrik
verksamhet. Det är därför av stor vikt att skapa
en attraktiv arbetsplats för att på bästa sätt
söka ta tillvara och utveckla alla medarbetare.
För att trivas på Industrifonden bör man vara drivande,
tycka om högt tempo, kunna arbeta i team och stå för
sina beslut. Motiverade och engagerade medarbetare är
av avgörande betydelse för att vi ska nå våra affärsmål.
Därför vill vi skapa de bästa förutsättningarna för
organisation och arbetsinnehåll, utveckling och trivsel
– allt för att attrahera och behålla rätt medarbetare. Vi
lägger stor vikt vid en fungerande samverkan mellan
chef och medarbetare där var och en ska kunna påverka
sin egen arbetssituation.
Industrifonden är en arbetsplats med högt i tak
och det förs en kontinuerlig informell dialog med alla
medarbetare, bland annat via regelbundna informationsmöten och årliga medarbetarundersökningar. Alla
medarbetare har en sjukvårdsförsäkring som inkluderar
regelbundna hälsokontroller samt tillgång till subventionerad friskvård.
ANTAL ANSTÄLLDA
ÅLDERSFÖRDELNING
ANTAL
ANTAL
35
12
30
10
25
VÄRDERINGAR
En stark och tydlig företagskultur med en öppen och
rak kommunikation är av stor vikt för att vi ska uppnå
vår vision och våra mål.
Våra kärnvärden är basen för vår företagskultur och
fungerar som vår interna kompass. De är:
■■
■■
■■
Tar ansvar
Vi är en oberoende och pålitlig aktör, som strävar
efter att leverera kvalitet och alltid arbetar mot
uppsatta mål.
r professionella
Ä
Vi arbetar långsiktigt för att skapa värden och har
stor respekt för entreprenörernas utmaningar.
ar drivkraft och engagemang
H
Vår passion är att göra bra affärer genom att
utveckla bra bolag.
UTBILDNINGSFÖRDELNING
Övrigt
10%
Doktorsexamen
10%
8
Efter 2010
45%
20
Före 2001
7%
Högskoleexamen
80%
2001-2005
24%
6
15
4
10
0
2006-2010
24%
2
5
År
09/10 10/11 11/12 12/13 13/14
0
Ålder
30-39 40-49 50-59 60-65
66–
Kvinnor
Män
20 — M eda r b e ta r e i fo k u s
Industrifonden 2013-14
0-20
55%
Våra största engagemang
Bolag
Affärsområde
Inv.år
Verksamhet
Webbadress
Accedo Broadband
Opalum
Airsonett
Technology
Technology
Life Science
2006-07
2012-13
2006-07
www.accedo.tv
www.opalum.com
www.airsonett.se
Apica
Arcam
Technology
Industrifinans
2010-11
1998-99
Avidicare
BoneSupport
CellaVision
Clavister
ClimateWell
Cobolt
eBuilder
Flexenclosure
Footway
Life Science
Life Science
Life Science
Technology
Technology
Technology
Technology
Industrifinans
Technology
2011-12
2010-11
1999-00
2011-12
2001-02
2000-01
2008-09
2007-08
2011-12
Heliospectra
Hövding
Index Pharmaceuticals
Technology
Technology
Life Science
2011-12
2010-11
2010-11
Investa Företagskapital
Industrifinans
2003-04
Itrim
KTH Chalmers Capital
KTH Seed Capital
Mantex
Medtentia
MicVac
Movimento
NetAdmin System
Nuevolution
Oatly
Oncopeptides
OxThera
Pharmalink
Industrifinans
Technology
Technology
Technology
Life Science
Technology
Technology
Technology
Life Science
Industrifinans
Life Science
Life Science
Life Science
2012-13
2005-06
2001-02
2010-11
2002-03
2001-02
2006-07
2007-08
2011-12
2001-02
2002-03
2006-07
2003-04
Powerbox International
Industrifinans
1997-98
Qwaya
RxEye
Scandinova
Smartfish
Solvoltaics
VICI Industri
Victor Hasselblad
Technology
Life Science
Industrifinans
Life Science
Technology
Industrifinans
Technology
2012-13
2009-10
2002-03
2012-13
2010-11
2006-07
2013-14
Widespace
Zaplox
Technology
Technology
2011-12
2011-12
Interaktiva tjänster för IPTV
Ljudalgoritmer och mjukvara
Behandling av allergisk astma
Analys, övervakning och förbättring
av webbplatsers prestanda
3D-skrivare
Produkter mot luftburen
infektionsspridning
Keramiskt benmaterial
Digital blodcellsanalys
System för nätverkssäkerhet
Energieffektiv värmepump
Kompakta lasrar
Internetbaserade affärssystem
Energieffektiva basstationer
Skohandel på nätet
Smart ljus som förbättrar
plantors tillväxt
Airbaghjälm
Läkemedelsutveckling
Små och medelstora företag
i södra Norrland
Franchisekedja inom motion
och viktminskning
Tidiga svenska teknikbolag
Tidiga svenska teknikbolag
Fuktmätare för organiskt material
Reparation av hjärtklaffar
Mikrovågsteknik för färdigmat
Testsystem för fordons­branschen
Mjukvara för bredbandsnät
Läkemedelsutveckling
Livsmedel baserade på havre
Cancerbehandling
Läkemedel mot njursjukdomar
Specialistläkemedel
Strömförsörjning till elektronisk
apparatur
Verktyg för annonsering
på sociala medier
Teleradiologi
Pulsgenerator i halvledarteknik
Kliniska nutritionsprodukter
Nytt material för solceller
Vipparmar till fordonsindustrin
Digitalkameror
Plattform för mobilbaserad
marknadsföring
Mobila låssystem
Industrifonden 2013-14
www.apicasystem.se
www.arcam.se
www.avidicare.se
www.bonesupport.se
www.cellavision.com
www.clavister.com
www.climatewell.com
www.cobolt.se
www.ebuilder.com
www.flexenclosure.com
www.footway.se
www.heliospectra.com
www.hovding.se
www.indexpharmab.com
www.investa.se
www.itrim.se
www.kthchalmerscapital.se
www.kthseedcapital.se
www.mantex.se
www.medtentia.se
www.micvac.com
www.movimentoautomotive.com www.netadmin.se
www.nuevolution.com
www.oatly.se
www.oncopeptides.se
www.oxthera.com
www.pharmalink.se
www.powerbox.se
www.qwaya.com
www.rxeye.net
www.sc-nova.com
www.smartfish.no
www.solvoltaics.com
www.vici-industri.se
www.hasselblad.com
www.widespace.com
www.zaplox.com
D e s t ö r s t a e n g a g e ma n g e n — 21
Aktivt nätverkande
Industrifonden arbetar ständigt med att ut­
veckla och underhålla sitt stora nätverk, både
i Sverige och internationellt. Det är av stor
vikt vid rekrytering både till våra bolag och
till ­Industrifonden, när vi ska hitta nya investe­
ringsobjekt och vid utveckling av våra portfölj­
bolag.
Industrifonden är med och tillsätter styrelser och
rekryterar ledningar i ett 90-tal bolag varje år. Dessa
personer hittar vi antingen i eller via vårt nätverk av
investerare, entreprenörer, företagare, forskare och
andra specialister som kan bidra med resurser – såväl
kapital som kompetens – till växande företag.
Ett exempel är de industriella rådgivare i nätverket
som bistår oss i vårt arbete med att utvärdera investeringspropåer och att utveckla bolag. Ett annat exempel
är det samarbete vi har med privatinvesterare och
affärsänglar. Dessa personer investerar egna medel i
tillväxtföretag och engagerar sig ofta i företagens verksamheter. Förutom kapital bidrar de även med kompetens och egna nätverk.
Industrifondens Dan Ekelund deltog i en
paneldebatt vid Financial Meetings Öresund
i Malmö. Det var ett av många tillfällen där
Industrifondens medarbetare medverkade som
talare eller paneldeltagare i olika konferenser.
2 2 — N ä t v e r k / M e n t o r s p r o g r am
Vi har under året genomfört ett stort antal möten med
banker och privatinvesterare i syfte att hitta nya investeringsmöjligheter och fler medinvesterare. Vi ser ett
regelbundet deltagande vid olika konferenser, möten och
seminarier runt om i Sverige som ett effektivt sätt att
underhålla och utöka vårt nätverk samtidigt som vi stärker
vårt varumärke.
Vi arrangerar också möten i egen regi, alltifrån årsstämman till regionala möten för inbjudna entreprenörer
och företagare. Under året har vi också ordnat träffar för
unga entreprenörer och för privatinvesterare.
Industrifonden är medlem i flera branschföreningar,
till exempel Svenska Riskkapitalföreningen, Cleantech
Sweden, Nordic Venture Network, IVA och SNS.
m e n t o r s p r o g r a m m e t f o r t s ät t e r
I syfte att utöka vårt nätverk mot yngre entreprenörer
driver Industrifonden ett mentorsprogram tillsammans
med Stockholm School of Entrepreneurship. Vi vill göra
Industrifonden mer känd bland blivande och befintliga
yngre entreprenörer och att dela med oss av vår stora
erfarenhet och branschkunskap.
Tolv adepter har deltagit under de två första åren. Programmet fortsätter läsåret 2014-15 med sju nya adepter.
ÅRSsTÄMMAN 2013
D e n s v e n s k a pa r a d ox e n
Industrifonden har varje år sedan 1997 på sin årsstämma
tagit upp och belyst viktiga frågor kring entreprenörskap och tillväxt.
2013 års stämma ägde rum den 20 november på
Clarion Hotel Sign i Stockholm. Årets ämne var den
svenska paradoxen, något som de flesta av talarna
av­visade. Detta gladde Industrifondens dåvarande vd
Claes de Neergaard. Han vänder sig mot att så många
ältar tesen om den så kallade svenska paradoxen – att
vi får så få nya bolag av våra satsningar på innovation.
– Det är en paradox för dysterkvistar! Jag har en
annan verklighetsbild och tycker tvärtom att vi i
Sverige är bra på att kommersialisera innovationer.
Bland de övriga talarna märktes dåvarande näringsminister Annie Lööf, som lyfte fram sänkta kapitalskatter för att få fram fler snabbväxande företag. Hellre
Industrifonden 2013-14
än att få stora institutioner att investera mer, prioriterar
hon FoU-avdrag för småföretag och incitament för att
få privatpersoner att investera i goda idéer.
3D-printerbolaget Arcams vd Magnus René, berättade om bolagets framgångsrika resa på börsen och
serieentreprenören Christer Fåhraeus ville se en översyn
av innovationssystemets organisation.
– Byt ut rådgivarna mot mer pengar.
De bolag han har startat sysselsätter tillsammans
3 500 anställda och har 400 patentfamiljer. Han tycker
att det svenska företagsklimatet är mycket bra.
– Sverige är ett kanonland för entreprenörer och
innovatörer!
Årsstämman är ett uppskattat forum med en publik
på cirka 250 personer från företag, finansbransch och
offentlig sektor. De inbjudna arbetar i, eller med, företag som växer.
Å r s s t ä mma — 2 3
Tänk om det fanns någon
som investerade i små
företag med stora idéer.
Det finns det.
Välkommen till Industrifonden.
Fondstyrning
Stiftelsen Industrifonden är en verksamhetsstiftelse med en självständig ställning som
bildades av staten 1979. Styrelsen utses av
regeringen som också utser ordförande.
Styrelsen har fullt ansvar för verksamheten.
Dess arbete regleras antingen enligt lag eller
i den arbetsordning som styrelsen årligen fastställer. Regeringen beslutar om ansvarsfrihet
för styrelsen.
Styrelse
Styrelsens arbete bedrivs i enlighet med en årligen
fastställd arbetsordning som bland annat reglerar
sammanträdesfrekvens, huvudpunkter vid ordinarie
sammanträden samt ansvarsfördelning mellan styrelse
och vd.
Industrifondens styrelse har under perioden 1 september 2013 – den 30 september 2014 bestått av
följande ledamöter: Charlotte Brogren, ordförande,
Thomas Bengtsson, vice ordförande, Lars-Olof
Gustavsson, Tomas Kåberger, Åke Nordlander,
Wenche Rolfsen och Helena Stjernholm.
Enligt styrelsens arbetsordning har styrelsen
delegerat delar av sitt arbete till ett placeringsutskott
som ansvarar för förvaltning av Industrifondens
likvida medel.
O r g a n i s at i o n
E n g ag e man g sve r ksam h ete n
Engagemangsverksamheten är organiserad i tre affärsområden: Technology, Life Science och Industrifinans.
Medarbetarna inom affärsområdena ansvarar bland
annat för att driva arbetet med att utveckla Industrifondens portföljbolag. Detta sker främst via styrelse­
arbete i de olika portföljbolagen.
Utöver de tre affärsområdena består organisationen
av medarbetare inom ekonomi, finans, kommunikation
och administration. Funktionerna juridik, personal och
IT utförs av konsulter.
P l ac e r i n g s v e r k s a m h e t e n
I placeringsverksamheten förvaltas Industrifondens
likvida kapital. Verksamheten inriktas mot placeringar
som medför väsentligt lägre riskexponering än engage­
mangsverksamheten. Ett arbetsutskott till styrelsen
övervakar placeringsverksamheten.
V e r k s tä l l a n d e d i r e k t ö r
Verkställande direktören ansvarar för ledningen av
Industrifondens verksamhet. Vd är inte ledamot av
styrelsen, men närvarar vid samtliga styrelsemöten,
utom då vd själv utvärderas.
En fullständig fondstyrningsrapport återfinns på
www.industrifonden.se
Industrifonden består dels av engagemangsverksam­
heten, som hanterar Industrifondens investeringar
och dels av placeringsverksamheten, som sköter förvaltningen av Industrifondens likvida kapital.
Industrifonden 2013-14
Fondstyrning — 25
Hållbarhetsredovisning
Hållbarhet är av stor betydelse för portfölj­
bolagens värdetillväxt och för Industrifondens
varumärke. Såsom betydande minoritetsinves­
terare i små och medelstora svenska tillväxt­
företag har vi ett ansvar att driva ett aktivt
hållbarhetsarbete.
Vårt viktigaste bidrag och påverkan är den tillväxt och
utveckling som kommer till stånd genom kärnverksamheten – att investera i tillväxtföretag.
Vå r a i n v e s t e r i n g a r
Våra satsningar på tillväxtbolag ger ökad sysselsättning och en förbättrad näringslivsstruktur. Vi möjliggör också kommersialisering av innovationer och ny
teknik, som ger ökad effektivitet och produktivitet
eller löser framtida utmaningar. Den avkastning som
genereras av lyckade investeringar, gör det möjligt för
Industrifonden att investera i nya tillväxtbolag; detta
”kretslopp” för kapitalet ger Industrifonden en finansiell hållbarhet.
Industrifondens investeringar ska bidra till ett mer
hållbart samhälle. Detta sker främst genom val av
investeringsinriktning och via de företag där vi är del­
ägare. Våra investeringar är inriktade på tillväxtbolag
inom IT, internet/media, industriteknik, cleantech och
life science. Dessa områden rymmer många affärsmöjligheter som kan kopplas till världens växande behov
av energieffektivisering, resurshushållning, hälsovård
och social välfärd.
Många av Industrifondens portföljbolag befinner
sig i ett tidigt utvecklingsskede där den stora påverkan
kommer när den nya produkten så småningom kan
introduceras på marknaden. Industrifondens roll under
utvecklingsskedet är att förse bolagen med kapital,
kompetens och nätverk och här lägger vi stor vikt vid
hållbarhetsfrågorna.
Med hänsyn till den begränsade storleken på
Industrifondens egen organisation och verksamhetens
karaktär bedöms fondens påverkan på människa och
miljö vara relativt liten. Hållbarhetsaspekter såsom
affärsetik, mångfald och jämställdhet samt resor är
dock viktiga för fonden och har ett högt signalvärde.
2 6 — H åll b a r h e t s r e d o vi s n i n g
AKTIVT OCH ANSVARSFULLT ÄGANDE
I vår roll som ansvarsfull investerare ingår att stödja
bolagen i arbetet med att identifiera och hantera de
hållbarhetsrelaterade risker som finns i varje verksamhet. Det handlar om risker, som om de inte hanteras
eller hanteras på fel sätt, kan äventyra både Industri­
fondens och det enskilda bolagets rykte och varumärke.
Vi lägger särskild vikt vid att portföljbolagen ska
följa internationella konventioner och överenskommelser, som FNs deklaration om mänskliga rättigheter och
OECDs riktlinjer för multinationella företag.
Industrifonden investerar inte i företag med verksamhet inom vapen, alkohol, tobak, pornografi eller
vadslagning.
Industrifonden investerar i huvudsak inom tre affärsområden – Technology, Life science och Industrifinans.
Dessa inkluderar vitt skilda verksamheter med olika
social och miljömässig påverkan. Det viktigaste i detta
avseende är vårt systematiska arbete för att identifiera
risker och möjligheter inför våra investeringar samt att
vi, i egenskap av ansvarsfull och aktiv ägare och investerare, verkar för en utveckling i positiv riktning.
Under våren 2014 har vi formulerat en mer systematisk process för ansvarsfullt ägande. Under hösten ska
arbetet stärkas genom utbildningsinsatser.
Vårt hållbarhetsarbete fokuserar på värdeskapande,
med både risker och möjligheter i åtanke. Ju tidigare
hållbarhetsfrågorna behandlas, desto större är möjlig­
heten att skapa värden under den tid vi är ägare. Vi
­tittar bland annat på risker och/eller möjligheter i
bolagets nuvarande eller tänkta värdekedja, med
avseende på affärsetik, arbetsvillkor, miljö, produkt
och marknad.
Under ägandefasen fortlever och revideras de
slutsatser som dragits inför investering som en del
i att professionalisera bolaget och realisera värden.
Detta sker inom ramen för ägarplan och styrelsearbete
tillsammans med övriga ägare.
Under året beslutades att hållbarhetsfrågorna ska
lyftas minst en gång per år inom ramen för styrelse­
arbetet i bolagen.
För oss är det viktigt att fokusera på de hållbarhetsaspekter som är mest relevanta för respektive portföljIndustrifonden 2013-14
Process för systematiskt hållbarhetsarbete
1. Inför investering
■■
■■
■■
■■
■■
Preview
Review affärsområde
Kommersiell due diligence
Investerings-PM
Legal due diligence
Lära känna verksamheten
2. Ägande
■■
■■
■■
3. Exit
Ägarplan
100-dagarsprogram
Årshjulet
Kravställa,
Professionalisera, Realisera
■■
■■
Säljarens due diligence
Prospekt
Optimera,
Maximera
Det är av stor vikt att hållbarhetsaspekter integreras i hela investeringsprocessen, från första utvärdering till exit.
Vi ska, i huvudsak genom ett aktivt styrelsearbete, verka för att portföljbolagen bedriver sitt hållbarhetsarbete
på ett ansvarsfullt sätt.
bolag. Vi ska verka för att bolagens verksamhet bedrivs
med god etik och på ett ansvarsfullt sätt utifrån lagar,
regler och bästa praxis på marknaden.
Målsättningen är att Industrifonden genom denna
process ska bidra till ett hållbart värdeskapande och att
företag som vi har investerat i ska ha god beredskap att
hantera såväl risker som möjligheter som har att göra
med miljömässiga och sociala faktorer. Det är särskilt
angeläget när ett bolag ska säljas, eftersom köparna
lägger allt större vikt vid hållbarhet.
Det är viktigt att notera att Industrifonden är en
minoritetsinvesterare, vilket innebär att vårt inflytande
ibland kan vara begränsat.
ROLL I SAMHÄLLET
Industrifondens roll i samhället är att stimulera investeringar i ny teknik, ökat företagande, växande företag,
fler arbetstillfällen och exportinkomster.
Det finns ett stort behov av riskbärande kapital hos
snabbväxande små och medelstora företag och fondens
insatser har betydande katalysatoreffekt. Annan finan­
siering underlättas, i form av både ägarkapital från
privata investerare och lån i bank.
Industrifonden 2013-14
Under året har Industrifonden investerat 488 miljoner
kr i 51 företag och detta medförde medinvesteringar
på totalt 618 miljoner kr från privata investerare. Sedan
starten 1979 har Industrifonden finansierat mer än
1 000 företag med drygt 15 miljarder kr i riskvilligt
kapital.
Industrifonden ska också med sina erfarenheter
bidra i debatten om entreprenörskap, innovation, kommersialisering, internationalisering och företagsfinansiering. Som ett led i detta arbete har Industrifonden
under året stöttat bland annat följande verksamheter:
■■ Ung Företagsamhet (entreprenörsutbildning på
gymnasienivå)
■■ CONNECT (entreprenörsnätverk)
■■ Stockholm School of Entrepreneurship (entreprenörsutbildning i samarbete mellan fem högskolor
i Stockholm)
■■ SUP46 – mötesplats för startup-företag i Stockholm
H åll b a r h e t s r e d o vi s n i n g — 2 7
DIALOG OCH RELATIONER
Industrifonden interagerar med en rad olika intressenter, som har olika förväntningar på oss. Bland de
viktigaste är
■■ Portföljbolag. Värdesätter att Industrifonden är en
trovärdig, kapitalstark och långsiktig finansiär som
bidrar med kapital, kompetens och nätverk för att
bolagen ska utvecklas på bästa sätt.
■■ Medinvesterare. Anser att det är viktigt att Industrifonden är en stabil, kapitalstark och långsiktig partner med gott renommé för att tillsammans kunna
utveckla portföljbolagen.
■■ E ntreprenörer och industriella aktörer. Attraheras
av ett väletablerat och seriöst varumärke med kapitalstyrka, långsiktighet och intresse för ny teknik
som bidrar till modernisering och ökad konkurrenskraft i svensk industri.
■■ Medarbetare. Uppskattar att Industrifonden strävar
efter att vara en modern arbetsplats med god arbetsmiljö, som attraherar rätt personer och som erbjuder
individuell utveckling.
■■ Huvudmannen/staten. Förväntar sig att Industrifonden ska agera marknadskompletterande, arbeta
affärsmässigt mot avkastningskrav och förbättra
svenska företags möjligheter att växa genom att ta
betydande risk.
Miljö
■■
■■
■■
Investeringar i företag med fokus
på positiva klimateffekter
Integrering av miljö­aspekter
i utvärdering och ägar­arbete
Egna inköp och resor, konsum­tion
av förbrukningsvaror
Under året har vi genomfört två enkätundersökningar,
en bland portföljbolag och en bland medinvesterare, för
att mäta hur Industrifonden uppfattas. Detta skedde
senast 2007 och 2012 och är ett led i vårt kontinuerliga
förbättringsarbete. Båda respondentgrupperna sätter
stort värde på vår långsiktighet och har stort förtroende
för Industrifonden.
Industrifonden har ett stort nätverk av relevanta
personer, företag och institutioner över hela Sverige och
även internationellt. Samtliga medarbetare ska använda
sig av, underhålla och utveckla detta nätverk i syfte att
göra affärer för Industrifonden och främja vårt varumärke. Vi arbetar aktivt med våra nätverk och strävar
också efter att utöka våra internationella kontakter.
Vi deltar ofta som talare vid olika konferenser, vi
driver ett mentorsprogram där sju utvalda studenter
fått varsin mentor bland våra erfarna medarbetare, vi
träffar kontinuerligt medinvesterare, inkubatorer, banker, revisorer och andra aktörer för att bygga nätverk
och identifiera tänkbara investeringsobjekt.
Industrifonden är medlem i flera branschföreningar,
till exempel Svenska Riskkapitalföreningen, Cleantech
Sweden, Nordic Venture Network, IVA:s Näringslivsråd och SNS.
Socialt
■■
■■
■■
Integrering
av sociala aspekter
i utvärdering och ägararbete
Aktivt samhällsansvar
Eget personal­arbete
Ekonomiskt
■■
■■
■■
■■
■■
Investeringar i ny teknik
Ökat företagande
Växande företag
Fler arbets­tillfällen
Export­inkomster
Hållbarhet definieras utifrån tre perspektiv – det miljömässiga, det sociala och det ekonomiska. Industrifondens verksamhet
har påverkan inom samtliga.
2 8 — H åll b a r h e t s r e d o vi s n i n g
Industrifonden 2013-14
Internt arbete
Under året har vi intensifierat vårt hållbarhetsarbete.
En hållbarhetsansvarig, som rapporterar till vd, har
utsetts. En struktur för hur vårt hållbarhetsarbete ska
bedrivas, följas upp och kommuniceras har tagits fram.
Vi har också uppdaterat vår hållbarhetspolicy och
tagit fram en uppförandekod, som båda har antagits av
Industrifondens styrelse. Ett beslut att börja rapportera
enligt GRI har fattats och en väsentlighetsanalys har
genomförts.
En utbildning i hållbarhetsfrågor för hela vår organisation genomfördes i september 2014.
Som ett led i vårt hållbarhetsarbete har vi under året
inlett ett samarbete med Computer Aid Sweden och
skänkt ett antal begagnade skrivare och datorer som
gått till sjukvårds- och skolprojekt i Afrika.
Vi strävar också efter ökad jämställdhet på vår
arbetsplats. Vid varje rekrytering vill vi ha en man och
en kvinna bland slutkandidaterna. Av Industrifondens
totalt 31 medarbetare var antalet kvinnor under året 13
(12) motsvarande 42 (40) procent. Andelen kvinnor i
ledningsgruppen uppgår till 33 (33) procent och andelen
kvinnliga investeringsansvariga till 30 (27) procent.
Det är av stor vikt för Industrifondens trovärdighet som ledande seriös investerare att vi agerar på ett
etiskt ansvarsfullt sätt. Vi följer lagar, regler, avtal och
bestämmelser och uppträder alltid etiskt korrekt. Vi
verkar för att portföljbolagen och våra affärspartners
och leverantörer ska göra likadant.
Våra leverantörer är främst tjänsteleverantörer
inklusive rådgivare. Vi gör endast begränsade inköp
av fysiska varor.
Industrifonden ska vara en modern arbetsplats med
god arbetsmiljö, som attraherar rätt personer och som
erbjuder individuell utveckling. För att mäta medarbetarnas trivsel genomför vi årliga personalenkäter.
M i l j ö påv e r k a n
Det interna miljöarbetet på Industrifonden är viktigt.
Vi serverar ett ekologiskt sortiment när det gäller frukt
och kaffe. Vid val av resor och transporter ska miljövänliga alternativ prioriteras där så är möjligt. Flygresor
klimatkompenseras från 2013. Under året gjordes 311
tjänste­resor med flyg med ett sammanlagt kodioxidutsläpp på 46 800 kg. Industrifonden strävar efter att
hålla energi och pappersförbrukning nere genom ett
rationellt agerande.
En fullständig hållbarhetsrapport inklusive GRI-index
enligt G4 återfinns på www.industrifonden.se
Dessa policys styr vårt hållbarhets­arbete:
■■
■■
■■
■■
■■
Industrifonden 2013-14
Uppförandekod
Ägarpolicy
Hållbarhetspolicy
Kommunikationspolicy
Personalpolicy
H åll b a r h e t s r e d o vi s n i n g — 2 9
Flexenclosure hjälper Afrika att utvecklas
– Vårt främsta bidrag till hållbarhet är att vi
fungerar som katalysator för att människor i
fattiga länder ska få tillgång till ny teknik. På
så sätt hjälper vi dem att utvecklas.
Det säger David King, vd på Flexenclosure,
som förser data- och telekomindustrin i utvecklingsländer i Afrika och Asien med miljövänliga
energilösningar.
Bolaget fokuserar på två produktområden:
eSite som är en energieffektiv hybridlösning för
elförsörjning till basstationer i glesbygd där tillgången till el från elnät är dålig. Med eSite kan
basstationen drivas med solenergi eller batterier.
Detta minskar behovet av dieselolja drastiskt
och kan dra ner driftskostnaden med upp till
90 procent. Den andra produkten eCentre är
en prefabricerad, fullt utrustad byggnad för
att inhysa och driva data- och telekommunikationsutrustning. Den är energieffektiv, billig
och kan snabbt sättas upp nästan var som helst.
Allt kunden behöver göra är att installera sin
specifika utrustning.
– Våra två produktområden bidrar till att
fler får tillgång till mobil- och datakommunikation, säger David King. Dessutom minskar
de behovet av fossila bränslen.
3 0 — H åll b a r h e t s r e d o vi s n i n g
Detta var avgörande när Världsbankens investeringsorganisation IFC, 2013 beslutade att
investera i Flexenclosure. IFC, som egentligen
inte investerar i i-länder, såg att Flexenclosure
har möjlighet att bli katalysator för ekonomisk
utveckling i u-länder.
IFC har också hjälpt till att strukturera
Flexenclosures eget hållbarhetsarbete. Bolaget
har numera en uppförandekod, som reglerar
hur arbetet ska bedrivas. Det råder förstås nolltolerans mot korruption och mutor, något som
kan förekomma i de länder bolaget är verksamt.
Flexenclosure har också egna säkerhetsregler och
rutiner – en nödvändighet innan man skickar
medarbetare till länder som Angola, Burma och
Tchad. Alla medarbetare tränas i säkerhetsmedvetande innan de skickas ut.
Ett pågående projekt i Sierra Leone har till
exempel fått avbrytas på obestämd tid, på grund
av den pågående ebolaepidemin där.
– Vi arbetar ständigt med att hantera de
eko­nomiska, politiska och hälsoriskerna som
finns i regionen. Här finns stor affärsmässig
potential, samtidigt som vi kan göra skillnad,
säger David King. Vi medverkar ju till att dessa
länder får en bra infrastruktur för mobil- och
datanät, vilket gör att de kan utvecklas och
moderniseras snabbare.
Industrifonden 2013-14
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Stiftelsen Industrifonden
(Industrifonden), organisationsnummer 802009-0083, lämnar
härmed redovisning för räkenskapsåret 1 juli 2013 – 30 juni 2014,
Industrifondens 35:e räkenskapsår. När jämförande information för
föregående räkenskapsår lämnas, redovisas denna inom parentes –
avrundningsdifferenser kan förekomma.
Inriktning av verksamheten
Industrifonden investerar i små och medelstora svenska tillväxt­
företag eller i företag med svenskt intresse. Stiftelsen arbetar på
affärsmässiga villkor i partnerskap med entreprenörer och andra
investerare i syfte att erhålla avkastning.
De finansiella målen sammanfattas enligt nedan:
Minst hälften av det egna kapitalet skall vara investerat i företag
Avkastning på eget kapital skall överstiga femårig statsobliga­
tionsränta över en investeringscykel
Gemensamma kostnader om högst 2,5 procent av totala
tillgångar
■■
Industrifondens styrelse och ledning utvärderar verksamheten
löpande. Vart femte år görs en utvärdering av fondens värde­
skapande i syfte att mäta nytta och måluppfyllelse. En studie
gjordes för verksamhetsåren 2005 – 2010 och belyste fondens
näringspolitiska tillskott och marknadskompletterande roll samt
det finansiella resultatet.
Den senaste femårsperioden har kännetecknats av mycket
stor finansiell turbulens, vilket gett avtryck i fondens resultat och
kassaflöde. Industrifonden har dock hållit en relativt jämn och hög
investeringsnivå.
Nyckeltal för de senaste fem verksamhetsåren.
MSEK
2013
-14
2012
-13
2011 2010 2009
-12
-11
-10
Årligt
genomsnitt
■■
■■
Industrifonden erbjuder kapital, kompetens och nätverk till små och
medelstora företag med stor tillväxtpotential. Industrifonden är en
aktiv och långsiktig minoritetsinvesterare och erbjuder främst
ägarkapital eller ägarnära lån i samarbete med privata investerare
och entreprenörer. Industrifonden är en återinvesterande fond,
innebärande att intäkter kan återföras för investeringar.
Investeringarna sker huvudsakligen vid företagsuppbyggnad och
i vidare expansion. I mindre utsträckning även investeringar indirekt
genom regionala och specialiserade riskkapitalbolag där Industri­
fonden är delägare.
Vid sidan om investeringar i företag förvaltar Industrifonden
sitt likvida kapital utifrån en av styrelsen fastställd instruktion för
placeringsverksamheten.
Organisation
Verksamheten är indelad i tre affärsområden; Life Science,
Technology och Industrifinans. Härtill förvaltas ett antal engage­
mang av ekonomifunktionen centralt. Stabsfunktionerna avseende
personal och juridik utförs av konsulter. Industrifondens huvud­
kontor ligger i Stockholm. Lokalkontor finns i Göteborg, Linköping
och Malmö.
Vid verksamhetsårets slut uppgick antalet anställda till 33 (30)
personer. Medelantalet anställda uppgick till 32 (30) personer.
Uppgifter om fördelning av anställda, löner, andra ersättningar
och sociala avgifter avseende styrelse, verkställande direktören,
ledande befattningshavare samt övriga anställda framgår av not 3.
Ekonomisk översikt
Den verksamhet som Industrifonden bedriver är mycket riskutsatt
och ger av naturliga skäl stora variationer i resultat över åren.
Industrifonden redovisar sina engagemang till lägsta värde av
investerat belopp och bedömt verkligt värde varför uppföljning av
och jämförelser mellan enstaka år inte alltid ger en rättvisande bild
av utvecklingen.
Industrifonden 2013-14
Årets resultat
227 –93 –158
Kassaflöde exkl.
investeringar
521 218 169
Investeringar
–488 –369 –419
Årets kassaflöde
33 –151 –250
Eget kapital
3 746 3 519 3 612
Avkastning på
6,2% –2,6% –4,3%
eget kapital 1)
5-årig stats­
obligationsränta 1,6% 1,2% 1,5%
737
156
174
1 204 469
–376 –219
828 250
3 770 3 033
516
–374
142
3 536
21,7%
5,3%
5,3%
2,6%
2,5%
1,9%
1) Beräknat som årets resultat i förhållande till genomsnittligt
eget kapital
Variationer i resultat och avkastning mellan åren visar tydligt på
vikten av enskilda affärer. Industrifondens finansiella ställning vid
utgången av verksamhetsåret är mycket stark till följd av lönsamma
avyttringar under räkenskapsåren 2013-14, 2010-11 och
2009-10. Avkastningen på eget kapital med målet om 5-årig
statsobligationsränta för femårsperioden har uppnåtts. En hög
ambition för nya investeringar kvarstår. Målet med gemensamma
kostnader om högst 2,5 procent av totala tillgångar uppfylls för
verksamhetsåret.
Årets resultat
Årets resultat uppgick till 227 (–93) miljoner kr, vilket motsvarade
en avkastning på eget kapital om 6,2 procent (–2,6) procent.
Resultatet från rörelsen uppgick till 586 (163) miljoner kr. Detta
härleds från engagemangsverksamheten om 537 (160) miljoner kr,
från placeringsverksamheten om 142 (95) miljoner kr samt från
gemensamma kostnader om 92 (92) miljoner kr. Ett förbättrat
resultat jämfört med föregående år förklaras främst av realiserade
vinster på avyttrade aktier och högre avkastning för placerings­
verksamheten samt erhållen betalning från Prosolvia.
Årets kostnader är relaterade till engagemangsverksamheten
och utgörs av värderegleringar av engagemang där stadigvarande
värdenedgång har bedömts föreligga. I engagemangsverksam­
hetens kostnader ingår även realiserade förluster från under året
avyttrade engagemang.
Å r s r e d o vi s n i n g — 3 1
Resultatet av placeringsverksamheten ökade till 142 (95) miljoner
kr beroende på högre avkastning i aktier.
Eget kapital uppgick på balansdagen till 3 746 (3 519) miljoner kr.
Engagemangsverksamheten
Årets resultat från engagemangsverksamheten uppgick till 537
(160) miljoner kr. Intäkterna uppgick till 723 (327) miljoner kr och
utgjordes i allt väsentligt av dels värdeökning i noterade innehav,
dels realiserade vinster på avyttrade aktier i Arcam AB, Scandina­
vian Air Ambulance AB och Scandidos AB samt erhållen betalning
från Prosolvia AB. Nedskrivning av engagemangsvärden ökade och
uppgick till –186 (–167) miljoner kr.
Under räkenskapsåret investerade Industrifonden totalt 488
(369) miljoner kr, varav 184 (68) miljoner kr utgjorde investeringar
i 12 (7) nya bolag och 304 (301) miljoner kr utgjorde följdinveste­
ringar i tidigare engagemang.
Vid räkenskapsårets slut uppgick Industrifondens bokförda värde
på finansiella anläggningstillgångar och aktier i noterade bolag till
1 736 (1 558) miljoner kr, vilket motsvarar 46 (44) procent av
Industri­fondens egna kapital. På balansdagen var Industrifonden
direkt engagerad i 92 (93) bolag.
Aktier i noterade bolag
Arcam AB och CellaVision AB är noterade på Nasdaq OMX. Aktierna
i Boule Diagnostics International AB har avyttrats under året liksom
en del av aktierna i Arcam AB. Aktieinnehav på First North och
Aktietorget inkluderas ej i noterade bolag. Marknadsvärdet för
aktier i noterade bolag uppgick i slutet av räkenskapsåret till 718
(383) miljoner kr, vilket kan jämföras med ett anskaffningsvärde
om totalt 61 (85) miljoner kr.
Placeringsverksamheten
Ett arbetsutskott till styrelsen ansvarar för placeringsverksamheten
enligt en av styrelsen fastställd instruktion. Styrelsens ordförande
är ordförande i utskottet. Placeringsportföljen består av innehav i
aktiefonder, räntefonder och hedgefonder samt egen kortfristig
ränteförvaltning.
Styrelsen har beslutat att minst 50 procent av likviditeten
placeras i nordiska räntebärande värdepapper. Därutöver får upp
till 30 procent av likviditeten placeras i aktier och 20 procent i
hedgefonder. Placeringar får endast göras i svenska kronor eller
i annan valuta kurssäkrad till svenska kronor.
Redovisat resultat för placeringsverksamheten uppgick till 142
(95) miljoner kr. Övervärden som skillnad mellan marknadsvärden
och anskaffningsvärden uppgår till 83 (47) miljoner kr.
Placeringstillgångarna, inkluderade övervärden, avkastade under
året 9,4 (6,4) procent. Avkastningen på räntebärande värdepapper
uppgick till 3,6 (3,8) procent, och avkastningen på aktierna till 26,0
(21,8) procent.
Vid räkenskapsårets utgång uppgick Industrifondens likvida medel,
d.v.s. kortfristiga placeringar samt kassa och bank, till 2 008 (1 975)
miljoner kr, vilket motsvarar 54 (56) procent av eget kapital.
3 2 — Å r s r e d o vi s n i n g
Kassaflöde och likviditet
Engagemangsverksamhetens resultat gav ett kassaflöde om 224
(5) miljoner kr. Investeringar i aktier och lån om –488 (–369)
miljoner kr gav, efter sålda aktier och amorteringar om 156 (119)
miljoner kr, ett investeringsflöde om –333 (–251) miljoner kr netto.
Kassaflödet från engagemangs- och investeringsverksamheten
blev sammantaget –109 (–246) miljoner kr. Inklusive resultatet
från placeringsverksam­heten om 142 (95) miljoner kr uppnåddes
ett kassaflöde om totalt 33 (–151) miljoner kr.
Finansiell ställning
Eget kapital ökade till 3 746 (3 519) miljoner kr. Av totala tillgångar
om 3 758 (3 536) miljoner kr utgjordes 1 935 (1 900) miljoner kr
av kortfristiga placeringar och 73 (75) miljoner kr av kassa och
bank vilket innebär att Industrifondens finansiella utrymme för
investeringar är mycket starkt.
Redogörelse för styrelsearbetet
Industrifondens styrelse har under verksamhetsåret 2013-14
haft sju ledamöter. Regeringen har förordnat följande personer att
vara ledamöter i styrelsen för Stiftelsen Industrifonden under tiden
1 september 2013 – den 30 september 2014; Charlotte Brogren
Karlberg (ordförande), Thomas Bengtsson (vice ordförande),
Lars-Olof Gustavsson, Tomas Kåberger, Åke Nordlander, Wenche
Rolfsen, och Helena Stjernholm. Personalen representeras
i styrelsen av Thomas Carlström.
Under räkenskapsåret hölls 11 styrelsemöten, varav fem
ordinarie och sex extra i samband med investeringsbeslut. Förutom
VD deltar andra medarbetare i ledande befattningar vid behov
i föredragning av styrelseärenden. Industrifondens revisorer deltog
i samband med att årsredovisningen framlades.
Styrelsens arbete regleras i en arbetsordning som anger ramar
för VD:s beslutsmandat. Den anger även ramar för Placeringsut­
skottet, som svarar för Industrifondens förvaltning av likvida medel
och för Ersättningsutskottet, som behandlar ersättningsfrågor till
styrelsen.
Styrelsens arbetsordning omprövades under året utifrån gjorda
erfarenheter och den utvärdering som genomförts. Styrelsen har
beslutat att Industrifonden i tillämpliga delar skall svara upp mot
Svensk kod för bolagsstyrning.
Fondstyrningsrapport
Enligt Svensk kod för bolagsstyrning ska svenska börsnoterade
företag lämna en Bolagsstyrningsrapport. Koden skall vara
riktmärke för vad som utgör praxis även för andra företag och
organisationer. Industrifonden är en verksamhetsstiftelse, som
initierats av staten, men med en självständig ställning i förhållande
till regeringen.
Styrelsen utses av regeringen som också utser ordförande.
Styrelsen har fullt ansvar för verksamheten och i den mån
styrelsens arbete inte regleras enligt lag regleras det i den
arbetsordning som styrelsen årligen fastställer.
Industrifonden 2013-14
Arvoden och andra ersättningar till styrelseledamöterna beslutas
av regeringen. Härtill utgår arvode för deltagande i utskottsarbete
och annat arbete. Styrelsen beslutar om ersättning till VD och
systemet för rörlig lön till anställda. Ersättningar framgår av not 3.
Fondstyrningsrapporten redovisas på Industrifondens hemsida.
Intern kontroll
Styrelsen är ytterst ansvarig för fondens interna kontroll. Intern
kontroll är samlingsbegreppet på de interna aktiviteter och
revisioner som genomförs i verksamheten för att kontrollera att
verksamheten bedrivs enligt de lagar, regler, policys och instruktio­
ner som avser verksamheten. Styrelsen har beslutat att inte inrätta
ett revisionsutskott, utan att i sin helhet svara för hithörande
frågor.
VD ansvarar för uppföljning av verksamhetens kontrollmiljö och
kritiska processer avseende främst ändamålsenlig verksamhet,
efterlevnad av regelverk och finansiell rapportering.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Industrifondens uppgift är att finansiera utveckling och expansion
i små och medelstora företag. Verksamheten omfattar många olika
former av risker och hög grad av osäkerhet.
Riskerna i engagemangsverksamheten begränsas främst genom
att:
Enskilt engagemang inte får överstiga 5 procent av totala
tillgångar
Eftersträva en väl diversifierad portfölj mellan sektorer,
faser och investeringsår
Ställa särskilda krav på medfinansiering
Agera aktivt i varje ägarengagemang
Skapa väl förankrade ägarplaner
■■
■■
■■
I placeringsverksamheten finns risk för värdeförändringar
i finansiella instrument främst avseende förändrade aktiekurser
och räntor samt specifika kreditrisker.
Det finns också risker med att regelverk, lagar och avtalade
åtaganden inte följs. Härtill finns risker inom IT, hantering av
konfidentiell information samt anseenderisker. De hanteras
genom arbetsordning och intern kontroll.
Framtida utveckling
Fondens verksamhet inriktas på att åstadkomma en god värde­
tillväxt i de portföljbolag där fonden är delägare och att göra
nyinvesteringar inom prioriterade områden. Inriktningen på både
utvecklingskapital och expansionskapital är viktig för att kunna
bistå små företag i startskedet och ge mer etablerade små och
medelstora företag möjlighet att växa. Industrifonden är en
tidsbegränsad ägare och många av nuvarande portföljbolag
kommer, när tiden är mogen, att avyttras varigenom Industri­
fonden successivt tillförs resurser för nyinvesteringar.
En stark balansräkning och god likviditet möjliggör en hög
ambitionsnivå för nya investeringar kommande år. Industrifonden
förbättrar kontinuerligt samarbetet med offentliga och privata
finansiärer, inklusive internationella aktörer, i syfte att attrahera
mer kapital till svenska företag.
Ny verkställande direktör
Styrelsen har under året utsett Anders Slettengren till verkställande
direktör med tillträde 2014-09-15.
Samtidigt som Anders hälsas välkommen till Industrifonden vill
styrelsen tacka Claes de Neergaard för hans arbete och engage­
mang under tio års verksamhet.
■■
■■
Industrifonden 2013-14
Å r s r e d o vi s n i n g — 3 3
resultaträkning
(Belopp i TSEK)
Not
2013-14
2012-13
Intäkter i engagemangsverksamheten
1
723 280
326 793
Nedskrivning av engagemangsvärden
1
–186 456
–166 956
Resultat från engagemangsverksamheten
1
536 824
159 837
Resultat från placeringsverksamheten
2
141 667
95 289
3,4,5,6
–92 263
–92 141
586 228
162 985
–359 398
–255 497
226 830
–92 512
Gemensamma kostnader
RESULTAT FRÅN RÖRELSEN
Förändring övervärden avseende aktier i noterade bolag
ÅRETS RESULTAT
3 4 — Å r s r e d o vi s n i n g
7
Industrifonden 2013-14
balansräkning
(Belopp i TSEK)
TILLGÅNGAR
Not
2014-06-30
2013-06-30
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier
6
SUMMA MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
749
915
749
915
Finansiella anläggningstillgångar i engagemangsverksamheten
Aktier och andelar
8
1 439 069
1 229 392
Lånefordringar
9
234 813
241 171
10
1 171
1 820
1 675 053
1 472 383
Kapital mot royalty
SUMMA FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Omsättningstillgångar
Aktier i noterade bolag
Aktier i noterade bolag
Avgår övervärden
SUMMA AKTIER I NOTERADE BOLAG
11
718 338
383 150
–657 258
–297 860
61 080
85 290
2 856
1 115
Kortfristiga fordringar
Övriga fordringar
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
10 527
1 169
SUMMA KORTFRISTIGA FORDRINGAR
13 383
2 284
KASSA OCH BANK
72 822
75 194
1 935 102
1 899 879
3 758 189
3 535 945
KORTFRISTIGA PLACERINGAR
SUMMA TILLGÅNGAR
Industrifonden 2013-14
12
Å r s r e d o vi s n i n g — 3 5
balansräkning
(Belopp i TSEK)
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Not
2014-06-30
2013-06-30
Eget kapital
Bundet eget kapital
Erhållna statsmedel
1 603 265
1 603 265
SUMMA BUNDET EGET KAPITAL
1 603 265
1 603 265
1 915 715
2 008 227
226 830
–92 512
SUMMA FRITT EGET KAPITAL
2 142 545
1 915 715
SUMMA EGET KAPITAL
3 745 810
3 518 980
3 612
4 408
Fritt eget kapital
Balanserad vinst
Årets resultat
Skulder
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER
STÄLLDA PANTER
8 767
12 557
12 379
16 965
3 758 189
3 535 945
Inga
Inga
8 295
7 474
ANSVARSFÖRBINDELSER
Borgensåtagande
Ansvarsförbindelser
3 6 — Å r s r e d o vi s n i n g
13
Industrifonden 2013-14
Kassaflödesanalys
(Belopp i TSEK)
Not
2013-14
2012-13
Engagemangsverksamheten och gemensamma kostnader
Årets resultat
226 830
–92 512
–141 667
–95 289
149 835
187 740
–11 145
4 543
223 853
4 482
223 853
4 482
Investeringar i aktier och andelar samt optioner
–313 426
–217 156
Avyttringar av aktier och andelar samt optioner
65 228
72 713
–174 430
–152 251
90 374
46 440
Avgår resultat placeringsverksamheten
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet
Förändringar i rörelsekapital
Kassaflöde från engagemangsverksamheten
14
Investeringar
Lånefordringar, nya lån
Lånefordringar, amorteringar
Investeringar i materiella anläggningstillgångar
–414
–446
Kassaflöde från investeringsverksamheten
–332 668
–250 700
Kassaflöde från engagemangsverksamheten
och investeringsverksamheten
–108 815
–246 218
141 667
95 289
32 852
–150 929
Kortfristiga placeringar och kassa, bank vid årets början
1 975 073
2 126 000
Kortfristiga placeringar och kassa, bank vid årets slut
2 007 925
1 975 073
Kassaflöde från placeringsverksamheten
Årets kassaflöde
Industrifonden 2013-14
Å r s r e d o vi s n i n g — 3 7
Tilläggsupplysningar
Redovisningsprinciper
Allmänt
Enligt Industrifondens stadga skall Stiftelsens räkenskaper föras i
enlighet med bestämmelserna i bokföringslagen. Stiftelsens
räkenskapsår skall omfatta tiden den 1 juli till den 30 juni och
styrelsen skall årligen senast den 1 oktober till regeringen avge
årsredovisning bestående av förvaltningsberättelse, resultaträk­
ning, balansräkning och kassaflödesanalys som upprättas genom
indirekt metod. Där information saknas i ÅRL eller från Bokförings­
nämnden har vägledning hämtats från Redovisningsrådets
rekommendationer och uttalanden.
Industrifonden är skattebefriad enligt 7 kap. 17 § Inkomst­
skattelagen (1999:1229).
Resultat från engagemangsverksamheten
Under rubriken Resultat från engagemangsverksamheten ingår
intäkter och kostnader som direkt hänför sig till olika typer av
engagemang där Industrifonden löpande erhåller avkastning samt
justeringar för värdeförändringar. Avkastning i form av ränteintäk­
ter periodiseras över tiden, medan avkastning avseende utdel­
ningar, royalties och realisationsvinster redovisas då de erhålls.
Resultat från placeringsverksamheten
Under rubriken Resultat från placeringsverksamheten ingår intäkter
respektive kostnader som direkt hänför sig till nettoavkastning från
kortfristiga placeringar. Ränteintäkter periodiseras över tiden,
medan avkastning avseende utdelningar och dylikt redovisas då
de erhålls.
Aktier och andelar
I engagemangsverksamheten innehar Industrifonden aktier och
andelar i företag vilka innehav är av långsiktig karaktär. Såväl
noterade som onoterade aktier redovisas därför som finansiell
anläggningstillgång.
Aktier och andelar redovisade som finansiell anläggningstillgång
värderas till anskaffningsvärde. Individuell nedskrivning sker ifall
stadigvarande värdenedgång bedöms föreligga.
Beträffande Aktier i noterade bolag hänförs de till när aktier
noteras på Nasdaq OMX eller motsvarande utländsk marknadsplats
och där lock-up period alternativt begränsande hembud upphört.
Dessa redovisas som omsättningstillgång.
Aktier och andelar redovisade som omsättningstillgång värderas
till det lägsta av anskaffningsvärde och verkligt värde (lägsta
värdets princip). Då verkligt värde kan variera mellan olika
tidpunkter före avyttring, redovisas årets förändring i verkligt värde
i rörelseresultatet. Anpassning till lägsta värdets princip sker genom
reduktion för övervärden och deras förändring i balansräkningen
respektive resultaträkningen.
Vid värdering av samtliga aktier tillämpas individuell värdering.
Har en ny finansiering eller delförsäljning till en oberoende part ägt
rum, skall värderingen bygga på transaktionspriset. Särskild hänsyn
tas till preferensstrukturer.
Vid delförsäljning av aktier av samma slag, som köpts vid olika
tillfällen och till olika kurser, tillämpas genomsnittsmetoden vid
beräkning av anskaffningsvärdet.
Vid beräkning av verkligt värde tas hänsyn till utställda optioner
och konvertibla skuldebrev.
3 8 — Å r s r e d o vi s n i n g
Värdet för ett bolag som tidigare skrivits ned kan reverseras om värdet
åter stigit. Av naturliga skäl görs en mer kritisk bedömning innan beslut
fattas om reversering av nedskrivning. Det interna regelverket ställer
högre krav på en reversering än på en nedskrivning. Reversering
av nedskrivning görs inte utöver anskaffningsvärdet.
Lånefordringar
Lånefinansiering omfattar lånefordringar och engagemang som
konvertibla lån och lån förenade med optionsrätt till nyteckning.
Under värderegleringar redovisas förutom så kallade eftergivna
lånefordringar även fordringar på företag som gått i konkurs, samt
värderegleringar för befarade kreditförluster.
Värderegleringar för befarade kreditförluster av lånefordringar görs
löpande enligt bedömningskriterier som finns definierade i Industri­
fondens kredithanteringspolicy.
Garantier och borgensåtaganden
Utfästelser redovisas som ansvarsförbindelser. Erhållen ersättning för
utfästelser samt kostnader för utfallande åtaganden redovisas i resultat­
räkningen under rubriken Resultat från engagemangs- verksamheten.
Kapital mot royalty
Utbetalt kapital mot royalty aktiveras.
Per bokslutsdagen görs en individuell bedömning av avkastningen
i varje royaltyavtal, baserad på både faktiska och prognostiserade
betalningar. Under året erhållen royalty redovisas – i proportion till
beräknad lönsamhet – till viss del som royaltyintäkt och till viss del som
amortering på den redovisade tillgången.
Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar, bestående av inventarier, redovisas till
anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar.
Avskrivningar enligt plan
Avskrivningar enligt plan är baserade på tillgångars anskaffningsvärden
och nyttjandeperioder. Nyttjandeperioden för inventarier är 3-5 år.
Kortfristiga placeringar
Placeringar i andra värdepapper redovisas som omsättningstillgång under
rubriken Kortfristiga placeringar. Placeringarna betraktas som en portfölj
avseende räntebärande värdepapper respektive på Nasdaq OMX noterade
aktier. Industrifonden har valt att tillämpa kollektiv värdering avseende de
Kortfristiga placeringarna då syftet är att uppnå riskspridning. Värdering
sker till det lägsta av anskaffningsvärdet och marknadsvärdet.
Pensionsåtaganden
Industrifondens pensionsförpliktelser enligt allmän pensionsplan tryggas
genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Redovisningsrådet
är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare.
Industrifonden har inte tillgång till sådan information som gör det möjligt
att redovisa denna plan som en förmånsbestämd plan.
VD har genom utfästelse i anställningsavtal en premiebaserad
tjänstepensionsförmån. Industrifondens utfästelse är att erlägga premie
till vald försäkringsgivare. Premiebetalning kvarstår under eventuell
uppsägningstid.
För vissa personalgrupper tillåts så kallade alternativa pensionslös­
ningar inom ramen för ITP-planen. Samtliga av dessa är premiebestämda
och tryggas genom tecknade försäkringar i försäkringsbolag.
Industrifonden 2013-14
Noter
samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges
Not 1 Engagemangsverksamheten
2013-14
2012-13
Aktieutdelning
Realisationsvinster netto
Ränteintäkter
Erhållen royalty
Övriga intäkter
Förändring övervärden avseende noterade bolag
Realisationsvinst noterade aktier
11 473
53 474
19 962
1 790
115 941
421 860
98 780
23 381
32 515
13 803
927
671
255 497
–
Summa intäkter i engagemangsverksamheten
723 280
326 793
Intäkter i engagemangsverksamheten
I posten övriga intäkter ingår erhållen betalning från Prosolvia AB med 113 000 TSEK. Realisationsvinst noterade aktier
avser avyttrade aktier i Arcam AB
2013-14
2012-13
–28 147
–99 742
–58 259
–308
–
155 140
–294 362
–24 184
–650
–2 900
–186 456
–166 956
536 824
159 837
Nedskrivning av engagemangsvärden
Värdereglering aktier
Realisationsförluster
Värdereglering lånefordringar
Förändring kapital mot royalty
Garantikostnad
Summa nedskrivning av engagemangsvärden
Resultat från engagemangsverksamheten
Aktier och andelar värderas till anskaffningsvärde. Individuell nedskrivning sker ifall stadigvarande värdenedgång bedöms föreligga.
Under året har nedskrivningar överskridande 10 miljoner kr gjorts i följande bolag; Triventus AB (37,6 miljoner kr), VICI Industri AB
(19,7 miljoner kr), OxThera AB (16,0 miljoner kr), Mobile Payment Solutions Nordic Holding AB (10,8 miljoner kr), Medtentia International
Ltd OY (21,8 miljoner kr), Garantibil AB (11,0 miljoner kr) och Quickomat AB (11,0 miljoner kr).
Not 2 Placeringsverksamheten
2013-14
2012-13
94 575
47 016
–271
347
40 541
54 874
–126
–
141 667
95 289
Intäkter och kostnader i placeringsverksamheten
Aktiefonder
Räntebärande värdepapper
Förvaltningsarvoden
Övriga finansiella intäkter och kostnader
Resultat från placeringsverksamheten
Kortfristiga placeringars fördelning och bokförda värden framgår av not 12.
Industrifonden 2013-14
Å r s r e d o vi s n i n g — 3 9
Noter
samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges
Not 3 Personal
2013-14
2012-13
Anställda
Medelantal
anställda
Varav män
Medelantal
anställda
Varav män
Stockholm
32
20
30
20
Totalt medelantal anställda
32
20
30
20
7
2
4
2
8
2
5
2
Sociala avgifter
och pensions- Löner och andra
kostnader
ersättningar
Sociala avgifter
och pensionskostnader
Styrelseledamöter
Ledande befattningshavare – VD och vVD
2013-14
Löner och andra
ersättningar
Av regeringen fastställt styrelsearvode jämte extra ersättningar
Av styrelsen fastställt utskottsarvode
Ledande befattningshavare – VD och vVD
Övriga anställda
579
85
5 638
28 050
Totalt löner och pensioner
Varav pensionskostnader
Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt
regeringens beslut. Styrelsen beslutar om ersättningar för ledamöter i utskottsarbetet. Ersättningar till VD beslutas av styrelsen.
Ersättningar till befattningshavare som rapporterar till VD beslutas av VD efter samråd med styrelsens ersättningsutskott.
Utöver ersättningar till styrelsemedlemmar, har en av styrelsens medlemmar erhållit 0 (148) TSEK i form av konsultarvode
i samband med utförd konsultinsats. Transaktionen har skett på
marknads­mässiga villkor. I övrigt har inga styrelsemedlemmar,
ledande befattningshavare eller övriga anställda erhållit några
andra ersättningar än de som framgår av ovan.
Alla anställda, utom VD och vVD som av styrelsen definierats
som ledande befattningshavare, har en lön som består av en fast
och en rörlig del. Kriterierna för den rörliga lönen bestäms varje år
av styrelsen, på förslag från VD, och det är styrelsen som godkän-
2012-13
182
27
4 405
18 617
724
36
5 421
27 782
228
15
3 998
20 829
34 352
23 231
33 963
25 070
12 783
10 379
13 521
11 085
ner utfallet. Den rörliga lönen är maximerad till 20 procent av
grundlönen och utgör ett viktigt incitament för att uppnå de viktigaste målen för Industrifonden.
VD:s ersättning under räkenskapsåret uppgick till 3 664
(3 386) TSEK. Av Industrifondens totala pensionskostnader avser
1 423 (1 673) TSEK VD. Utöver löner och andra ersättningar till
VD uppgår tjänstebil till 72 (72) TSEK. Claes de Neergaard slutar
sin anställning per 2014-09-15.
Tillträdande VD har en pensionsförsäkring som utöver pensionsförmåner enligt lagen om allmän försäkring medför en kostnad om 30 procent av lön. Industrifonden och VD har en ömsesidig
uppsägningstid om sex (6) månader. Utöver ersättning under uppsägningstiden är VD berättigad till avgångsersättning motsvarande lön för femton (15) månader.
Not 4 Upplysning om transaktioner med närstående
Industrifondens styrelse utses av Regeringen. Samtliga ledamöter
i styrelsen är oberoende i förhållande till Industrifonden och dess
ledning. Med hänsyn till Industrifondens näringspolitiska roll samverkar fonden med en rad statliga och allmänna organisationer.
4 0 — Å r s r e d o vi s n i n g
Finansiering av portföljbolagen framgår av balansräkningen.
­Industrifonden erhåller ränta och/eller royalty på lånefordringar
gentemot portföljbolagen (se not 1). Samtliga transaktioner med
portföljbolagen sker på marknadsmässiga villkor.
Industrifonden 2013-14
Noter
samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges
Not 5 Revisionsarvode
Arvode till Deloitte
Revisionsuppdrag
Övriga tjänster
SUMMA
Not 8 Aktiva aktier och andelar
Antal Kapital­
Netto­
andelar andel % investerat
2013-14
2012-13
658
405
745
61
Life Science
1 063
806
Airsonett Holding AB, 556874-1739
3 197 097
30,78
56 842
Avidicare Holding AB, 556894-3947
1 503 077
30,85
21 868
Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade revisionen. Arbete innefattar granskningen av årsredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens
förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats
i samband med revisionsuppdraget.
2014-06-30 2014-06-30
Bone Support AB, 556802-2171
16 194 330
16,60
40 000
Index Pharmaceuticals AB, 556704-5140
18 122 000
30,06
72 488
292 171
45,49
33 959
44 154 593
19,56
53 495
Medtentia International Ltd OY, 556633-2424
Nuevolution A/S 974087
Oncopeptides AB, 556596-6438
OxThera AB, 556681-5667
Pharmalink AB, 556659-9766
Inventarier
Ackumulerat anskaffningsvärde vid årets ingång
Årets inköp
Utrangeringar under året
Utgående ackumulerat
anskaffningsvärde
Ackumulerade avskrivningar
vid årets ingång
Årets avskrivningar
Avskrivningar på utrangeringar
under året
Utgående ackumulerade
avskrivningar
SUMMA
2013-14
2012-13
17 521
17 075
414
–12 107
446
–
5 828
17 521
–16 606
–16 005
–550
–601
–5 079
–16 606
749
915
Arcam AB
Boule Diagnostics AB
CellaVision AB
SUMMA
24 929
1 587 441
18,80
20 026
Trialbee AB, 556814-3019
38 672
32,85
Delsumma
Aggal Invest AB, 556655-8077
16 213 574
47,68
Appeartex AB, 556642-7109
383 331
22,22
3 500
BFT Coffee AB, 556708-0642
277 778
10,90
5 000
1 074
22,81
14 988
17,36
55 738
15 079
25,07
13 317
300
37,50
3 300
Flexenclosure AB, 556708-2028
197 991
30,76
77 176
Investa Företagskapital AB, 556651-6471
215 000
34,13
43 000
7 562
13,33
20 000
Diving Finn AB, 556816-8693
Itrim Holding AB, 556730-4398
Jensen Devices AB, 556605-9522
1 563
21,11
15 538
Poseidon Diving Group AB, 556545-8311
21 226
15,80
38 536
Powerbox International AB, 556170-1821
34 811
3 950 005
21,95
Prestando AB, 556263-8360
1 074
3,33
19 470
Quickomat AB, 556572-6360
44 713
31,39
27 331
Scandinova Systems AB, 556616-3605
23 895
41,65
28 737
770
50,00
17 527
631 127
25,56
45 634
26 377
Vici Industri AB, 556669-0284
18 777
48,12
Wonderful Times Group AB, 556684-2695
86 251
14,93
Delsumma
–322 629
–
–36 769
–270 025
–
14 528
Technology
Under året har samtliga aktier i Boule Diagnostics AB avyttrats.
Delexit har också gjorts i Arcam AB
Accedo Broadband AB, 556654-7864
Actiwave AB, 556746-0893
Airec AB, 556585-2547
Anyfi Networks AB, 556689-6899
Apica AB, 556676-4121
Auctions Online Scandinavia AB, 556839-6062
1 725
529 196
475 501
22,13
702
19,03
15 027
15 016
1 515
20,89
12 255
580
32,13
8 990
9 970 798
19,34
27 997
4 500
24 778
48,92
Avtal24, 556669-0102
4 010
20,67
6 199
Burt AB, 556781-4537
99 404
4,74
1 500
Clavister AB, 556546-1877
Climate Well AB, 556362-7131
Cobolt AB, 556505-0266
Industrifonden 2013-14
37 491
1 568 018
Cereal Base CEBA AB, 556482-2988
2012-13
–255 497
13 500
581 134
Industrifinans
2013-14
–359 398
66 228
Smartfish AS, 983 032 958
Triventus AB, 556627-3016
i noterade bolag
108 804
37,63
Slottsbol Vind AB, 556889-3985
Not 7 Förändring övervärden aktier
68 995
33,13
33,08
ClearCar AB, 556862-8290
–
48,68
1 256
BoMill AB, 556556-4332
12 077
5 810
1 606 232
162 338
RxEye AB, 556807-9924
Not 6 Materiella anläggningstillgångar
2014-06-30
1 387 654
14,78
26 220
923 003 377
47,97
102 879
20 305 082
39,86
36 605
Å r s r e d o vi s n i n g — 4 1
Noter
samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges
Forts. Not 8
Antal Kapital­
Netto­
andelar andel % investerat
2014-06-30 2014-06-30
599 593
14,83
21 892
Fishbrain AB, 556796-5370
598
25,46
5 000
209
11,64
5 000
8 416 666
22,25
42 500
15 148 890
48,97
9 051
Garantibil AB, 556905-5279
3 310
21,22
13 798
Heat Core AB, 556899-2977
606
40,19
7 757
Footway Group AB, 556818-4047
Fält Communications AB, 556556-1999
Heliospectra AB, 556695-2205
2 034 000
26,46
15 623
Hövding Sverige AB, 556708-0303
1 537 429
44,30
41 137
185 746
34,62
12 112
1 500 000
39,40
62 973
20 406 486
39,40
45 606
1 400
24,88
10 000
Mantex AB, 556550-8537
5 012 666
26,72
22 557
mBlox Inc. 556587-6843
Imsys Technologies AB, 556453-3247
KTH Chalmers Capital KB, 969716-9408
KTH Seed Capital KB, 969690-1355
MagComp AB, 556661-0407
2 317 036
0,53
7 695
Mic Vac AB, 556578-8501
154 507
30,95
25 597
Mobile Payment Solutions Nordic Holding AB,
556808-2084
667 170
30,73
18 000
Movimento Group AB, 556685-0458
979 381
26,09
24 077
MySpace AB, 556521-2007
2 823 370
29,84
10 672
Netadmin System i Sverige AB, 556671-5602
36 280
31,86
43 494
Now Interact AB, 556800-7370
16 667
9,80
5 000
Pastry Sweden AB, 556820-7053
17 753
18,94
5 000
1 752 735
39,54
19 999
Qwaya AB, 556731-9248
Scandinavian Energy Efficiency Co. SEEC AB,
556713-2286
Sol Voltaics AB, 556751-6116
Storegate AB, 556623-6179
3 592
16,20
6 009
7 218 733
23,32
32 533
1 010
21,58
11 534
Widespace AB, 556725-7810
170 932
19,18
17 599
Zaplox AB, 556816-4460
163 189
30,87
Delsumma
2014-06-30 2013-06-30
2014-06-30
eBuilder AB, 556636-9640
Foap AB, 556866-5664
Not 9 Lånefordringar
Bokfört värde lånefordringar vid
årets ingång
Under året utbetalt lånefordringar
inkl. kapitaliserad ränta
Under året amorterade lånefordringar
Under året omvandlat till aktier
Värdereglering lånefordringar
Summa
241 171
241 029
221 976
158 258
–88 584
–65 718
–74 032
–46 440
–87 493
–24 183
234 813
241 171
Not 10 Kapital mot royalty
2014-06-30 2013-06-30
Bokfört värde kapital mot royalty vid
årets ingång
Inbetald royalty
– varav royaltyintäkt
Värdereglering kapital mot royalty
Summa
1 820
–1 790
1 790
–649
2 470
–927
927
–650
1 171
1 820
13 050
812 450
Centrala Engagemang
Malmö Industrifinans AB, 556429-0392
667 727
95,85
Norrsådd Holding AB, 556599-8233
131 775
50,00
Delsumma
Summa aktiva aktier och andelar
Ingående värderegleringar ovanstående bolag
77 609
18 177
95 786
2 018 566
–682 308
Årets värderegleringar ovanstående bolag
–28 147
Ej aktiva bolag
130 958
Summa aktiva aktier
och andelar, bokfört värde
1 439 069
Industrifonden har innehav i Malmö Industrifinans AB där kapital­
andelen överstiger 50 procent. Med hänvisning till ÅRL 7 kap 5§
upprättas ingen koncernredovisning då bolaget är av ringa
betydelse.
4 2 — Å r s r e d o vi s n i n g
Industrifonden 2013-14
Noter
samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges
Not 11 Aktier i noterade bolag
Arcam AB
Boule Diagnostics AB
CellaVision AB
Avgår övervärden avseende
aktier i noterade bolag
Antal aktier
2014-06-30
Kapitalandel
2014-06-30
Marknadsvärde
2014-06-30
Bokfört värde
2014-06-30
Bokfört värde
2013-06-30
2 873 808
–
3 587 257
15,67%
–
15,04%
636 549
–
81 789
636 549
–
81 789
321 458
16 672
45 020
– 657 258
–297 860
718 338
61 080
85 290
Anskaffningsvärde
2014-06-30
Marknadsvärde
2014-06-30
Bokfört värde
2014-06-30
Bokfört värde
2013-06-30
Räntebärande
Hedgefonder
1 170 426
256 457
1 186 011
280 454
1 170 426
256 457
1 215 856
256 409
Summa räntebärande värdepapper
1 426 883
1 466 465
1 426 883
1 472 266
395 919
112 300
429 914
121 779
395 919
112 300
326 954
100 659
SUMMA
Not 12 Kortfristiga placeringar
Räntebärande värdepapper
Aktiefonder
Svenska aktiefonder
Globala aktiefonder
Summa aktiefonder
SUMMA
508 219
551 693
508 219
427 613
1 935 102
2 018 158
1 935 102
1 899 879
Kollektiv värdering tillämpas vid värdering av fondplaceringar och värdepapper då placeringarnas syfte är att uppnå riskspridning.
Detta innebär att en nedgång i värdet i en enskild placering ej behöver ge anledning till någon nedjustering av det bokförda värdet så
länge värdepappers­portföljen totalt sett inom aktier respektive ränteförvaltning är bokförd till ett värde som ej överstiger marknads­värdet eller understiger anskaffningsvärdet. Om värdering istället skulle ske post för post skulle detta innebära en negativ resultateffekt
om 1,1 (2,3) miljoner kr.
Not 14 Justering för poster
Not 13 Ansvarsförbindelser
som ej ingår i kassaflödet
2014-06-30 2013-06-30
2014-06-30 2013-06-30
Netadmin Systems i Sverige AB,
borgensåtagande
Poseidon Diving Group AB,
borgensåtagande
Nanofactory Instruments AB,
borgensåtagande
Vincent Shoe Store Sweden AB,
borgensåtagande
SUMMA
Industrifonden 2013-14
2 821
–
2 500
2 500
2 974
2 974
–
2 000
8 295
7 474
Årets avskrivningar materiella
anläggningstillgångar
Värdereglering aktier och andelar
Värdereglering lånefordringar
Värdereglering kapital mot royalty
Övrigt
SUMMA
550
63 778
74 032
649
10 826
601
147 942
24 184
650
14 363
149 835
187 740
Å r s r e d o vi s n i n g — 4 3
Underskrifter
Stockholm den 18 september 2014
Lars-Olof Gustavsson
Charlotte Brogren Karlberg
Styrelseordförande
Thomas Bengtsson
Vice ordförande
Tomas Kåberger
Åke Nordlander
Wenche Rolfsen
Anders Slettengren
Verkställande direktör
Vår revisionsberättelse har avgivits den 18 september 2014
Peter Ekberg
Auktoriserad revisor
Thomas Strömberg
Auktoriserad revisor
Underskrifterna avser årsredovisningen på sidorna 31-44.
4 4 — Å r s r e d o vi s n i n g
Industrifonden 2013-14
revisionsberättelse
Till styrelsen i Stiftelsen Industrifonden
Organisationsnummer 802009-0083
Rapport om årsredovisningen
Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Stiftelsen
Industrifonden för räkenskapsåret 2013-07-01 – 2014-06-30.
Styrelsens ansvar för årsredovisningen
Det är styrelsen som har ansvaret för att upprätta en årsredovis­
ning som ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och
för den interna kontroll som styrelsen bedömer är nödvändig för
att upprätta en årsredovisning som inte innehåller väsentliga
felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen på grundval av
vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards
on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver
att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för
att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen inte innehåller
väsentliga felaktigheter.
En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta
revisionsbevis om belopp och annan information i årsredovisningen.
Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom
att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen,
vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna
riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen
som är relevanta för hur stiftelsen upprättar årsredovisningen för
att ge en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder
som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte
i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i stiftelsens interna
kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamåls­
enligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av
rimligheten i styrelsens uppskattningar i redovisningen, liksom en
utvärdering av den övergripande presentationen i årsredovisningen.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Uttalanden
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet
med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden
rättvisande bild av Stiftelsen Industrifondens finansiella ställning
per den 30 juni 2014 och av dess finansiella resultat och kassa­
flöden för året enligt årsredovisningslagen.
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en
revision av styrelsens förvaltning för Stiftelsen Industrifonden för
räkenskapsåret 2013-07-01 – 2014-06-30.
Styrelsens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förvaltningen enligt
stiftelselagen och stiftelseförordnandet.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förvaltningen
på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god
revisionssed i Sverige.
Som underlag för vårt uttalande har vi utöver vår revision av
årsredovisningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och
förhållanden i stiftelsen för att kunna bedöma om någon styrelse­
ledamot är ersättningsskyldig mot stiftelsen eller om det finns skäl
för entledigande. Vi har även granskat om någon styrelseledamot
eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med
stiftelselagen, stiftelseförordnandet eller årsredovisningslagen.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Uttalande
Enligt vår uppfattning har styrelseledamöterna inte handlat i strid
med stiftelselagen, stiftelseförordnandet eller årsredovisningslagen.
Stockholm den 18 september 2014
Industrifonden 2013-14
Peter Ekberg
Auktoriserad revisor
Thomas Strömberg
Auktoriserad revisor
R e vi s i o n s b e r ä t t e l s e — 4 5
styrelse
Charlotte Brogren
Thomas Bengtsson
Lars-Olof Gustavsson
Tomas Kåberger
Född 1963 Tekn. dr.
Född 1972 Ekon. mag.
Född 1943 Civilekonom
Född 1961 Tekn. dr.
Ordförande sedan 2011
Styrelseledamot sedan 2005
Vice ordförande och styrelse­
ledamot sedan 2011
Styrelseledamot sedan 2009
Styrelseledamot sedan 2011
Generaldirektör VINNOVA. Styrelseledamot i HMS AB,
Q-Free ASA, Gunnebo AB. Ledamot av IVA.
Ämnesråd,
Näringsdepartementet.
Lämnade styrelsen
30 september 2014
Styrelseordförande i Four
Seasons Venture Capital AB,
Futurum Edge AB och Boule
Diagnostics AB. Styrelseleda­
mot i Mikroponent AB, Siem
Capital AB, Norstel AB och
TA Associates. Ledamot i IVAs
Näringslivsråd.
Professor Chalmers och Zhejiang
Univ., Styrelseordförande i Japan
Renewable Energy Foundation.
Styrelseledamot i Cleanergy AB
och Sustainable Energy Angels AB.
Ledamot IVA.
Åke Nordlander
Wenche Rolfsen
Helena Stjernholm
Nya ledamöter i styrelsen
Född 1964 Ekonom
Född 1952 Farm. dr.
Född 1970 Civilekonom
från den 1 oktober 2014 är
Styrelseledamot sedan 2009
Styrelseledamot sedan 2007
Styrelseledamot sedan 2012
Christer Nilsson och
Mernosh Saatchi.
Biträdande budgetchef,
Budgetavdelningen,
Finans­departementet.
Styrelseordförande i Index
Pharmaceutical. Vice ordfö­
rande i Moberg Pharma.
Ledamot i bl a Swedish Match,
APL samt Smartfish och Sarsia
Seed i Norge.
Partner, IK Investment Partners.
Övriga styrelseuppdrag:
Attendo, Episerver, Actic, Sport
Group, Colosseum och
Ramudden. Ledamot IVA.
4 6 — S t y r e l s e
Industrifonden 2013-14
Medarbetare
Hedvig Andersén
Madeleine Bergman
Jonas Brambeck
Malin Carlström
Investeringsansvarig
Life Science
Till Industrifonden 1999
Ekonomiassistent
Till Industrifonden 1996
Investeringsansvarig
Life Science
Till Industrifonden 1998
Investeringsansvarig
Technology
Till industrifonden 2012
Thomas Carlström
Hadar Cars
Dan Ekelund
Johan Englund
Investeringsansvarig
Industrifinans
Till Industrifonden 1997
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 2011
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 1997
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 2010
Sofia Ericsson Holm
Thomas Görling
Lennart Hansson
Lars Henriksson
Investeringsansvarig
Industrifinans
Till Industrifonden 2012
Kapitalförvaltare
Till Industrifonden 1998
Chef affärsområde Life Science Investeringsansvarig/
Till Industrifonden 2008
controller Life Science
Till Industrifonden 2003
Tina Henriksson
Nicholas Jakobsson
Åsa Knutsson
Hanna Lauritzen
Redovisningsekonom
Till Industrifonden 2010
Föräldraledig
Investeringsansvarig
Technology, placerad i Skåne
Till Industrifonden 2014
Chef affärsområde
Industri­fi nans
Till Industrifonden 2007
Ekonomichef
Till Industrifonden 2002
Industrifonden 2013-14
M eda r b e ta r e — 47
Charlotte Landin
Maria Montgomerie
Tommy Nilsson
Receptionist
Till Industrifonden 2010
Kommunikationschef
Till Industrifonden 1998
Chef affärsområde Technology Ekonomi- och finansdirektör
Till Industrifonden 2004
Till Industrifonden 2014
Tomas Nygren
Fredrik von Porat
Nina Rawal
Anders Schelin
Gustaf Sköld
Controller Technology
Till Industrifonden 2000
Investeringsansvarig
Life science
Till Industrifonden 2013
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 1999
Analytiker
Industrifinans
Till Industrifonden 2013
Anders Slettengren
Tore Tolke
Inger Winge
Pernilla Åkerblom
Verkställande direktör
Till Industrifonden 2014
Investeringsansvarig
Industrifinans
Till Industrifonden 2007
Vd-assistent
Till Industrifonden 2000
Receptionist
Till Industrifonden 2013
Läs mer om oss på
www.industrifonden.se
4 8 — M eda r b e ta r e
Industrifonden 2013-14
Industrifonden
Besöksadress: Vasagatan 11
Box 1163
111 91 Stockholm
Industrifonden
Stortorget 11
211 22 Malmö
Industrifonden
Stora Nygatan 31
411 08 Göteborg
Industrifonden
Badhusgatan 5
581 89 Linköping
08 – 587 919 00
[email protected]
www.industrifonden.se
Produktion:
Industrifonden
i samarbete med Addira.
Foto: Foap samt Jeanette
Hägglund, Bruno Ehrs m fl.
Repro och tryck:
Larsson Offsettryck
Industrifonden 2013-14
— c
www.industrifonden.se