Transcript Vi bygger värden i svenska tillväxtföretag. Inte ensamma, utan

Årsredovisning 201 2 -13
Vi bygger värden
i svenska tillväxtföretag.
Inte ensamma,
utan tillsammans med
entreprenörer och
andra investerare.
Industrifonden i korthet
Investeringar fördelade på
investeringsår, bokfört värde
Erfarna
En av Sveriges största och mest erfarna investerare
i tillväxtföretag.
9%
26%
38%
Affärsmässiga
27%
Arbetar på affärsmässiga villkor i partnerskap med entre­prenörer
och andra investerare i syfte att nå avkastning.
Före 2001
2001-2005
2006-2010
Efter 2010
Investeringar fördelade på
bolagens omsättning, bokfört värde
25%
Utveckling och
värdebyggande
Industrifonden agerar långsiktigt, har gott om kapital och
med­verkar aktivt till utveckling och värdebyggande i företagen.
51%
24%
3,5 miljarder kr
100-500 MSEK
Har tillgångar på 3,5 miljarder kr och direkta engagemang
i 93 bolag inom många olika branscher.
20-100 MSEK
0-20 MSEK
Investeringar fördelat på
affärsområde, bokfört värde
2%
30%
34%
24%
Technology
LifeScience
Industrifinans
Övrigt
Innehållsförteckning
Året som gått......................................... 1
VD har ordet........................................... 2
Roll och position..................................... 4
Mål och strategi..................................... 5
Verksamhet............................................ 6
Viktiga händelser................................... 8
Placeringsverksamheten...................... 9
Återinvesterar
Är en stiftelse bildad av staten 1979. Det kapital som genereras
återinvesteras i bolag.
Långsiktiga
Är en långsiktig men tidsbegränsad ägare som har deltagit
i fler än 60 lönsamma försäljningar av bolag sedan 1999.
Affärsområde Technology.................. 10
Affärsområde Life Science................. 12
Affärsområde Industrifinans.............. 14
Medarbetare........................................ 16
Nätverk................................................. 18
Årsstämma............................................ 19
Hållbarhetsredovisning....................... 20
Fondstyrning........................................ 22
De största innehaven.......................... 23
årsredovisning
Förvaltningsberättelse....................... 24
Resultaträkning.................................... 27
Balansräkning....................................... 28
Kassaflödesanalys................................ 30
Tilläggsupplysningar........................... 31
Noter..................................................... 32
Revisionsberättelse............................. 37
Styrelse................................................. 38
Medarbetare........................................ 39
Året som gått
Årets resultat uppgår till –93 (–158) miljoner kr, vilket
motsvarar en avkastning på eget kapital om –2,6 (–4,3)
procent. Ett bättre resultat jämfört med föregående år
förklaras främst av lägre värderegleringar samt högre
avkastning för placeringsverksamheten.
Investeringarna under året uppgick till 369 (419) miljoner
kr. Av detta avsåg 68 (184) miljoner kr nyinvesteringar i
Resultat
7 (12) för Industrifonden nya bolag och
301 (236) miljoMSEK
ner kr följdinvesteringar i 33 tidigare engagemang.
Årets
800
700
ny- och följdinvesteringar matchades 600
av 25 respektive
477 miljoner kr från medinvesterare. 500
09/10
10/11
500
400
300
200
100
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
Investeringar per år
Totala tillgå
MSEK
MSEK
500
4 000
400
3 000
1 000
100
12/13
0
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
Följdinvesteringar
Nyinvesteringar
Totala tillgångar
MSEK
4 000
3 000
2 000
200
1 000
100
08/09
09/10
10/11
Följdinvesteringar
Nyinvesteringar
11/12
12/13
0
08/09
09/10
10/11
0
08/09
L
In
300
0
0
2 000
400
12/13
08/09
200
finansiella anläggningstillgångar och aktier
11/12
0
300
Marknadsvärdet på noterade aktier (Arcam, Boule och
Cellavision) ökade med 256 miljoner kr och uppgick till
383 miljoner kr på bokslutsdagen. Arcam stod för merInvesteringar
per år
Resultat
parten av denna värdeökning. Noterade
aktier bokförs
MSEK
MSEK
till lägst av anskaffnings- och marknadsvärde och
800
500
övervärdet påverkar därför inte årets resultat.
700
08/09
MSEK
Följd
Nyin
Industrifondens egna kapital minskade till 3 517 (3 612)
miljoner kr. Det investerade kapitalet ökade till 1 558
(1 495) miljoner kr, motsvarande 44 (41) procent av
Industrifondens egna kapital.
08/09 09/10 10/11 11/12
600
500
1) B okfört värde på
400
300 i noterade bolag.
200
100
0
–100
–200
–300
Investering
MSEK
800
700
600
500
400
300
200
100
0
–100
–200
–300
Exits gjordes under året i Scalado, vars verksamhet såldes
till Nokia, och i Innovationsbron, där vår del såldes till Almi
Företagspartner.
400
300
200
100
1)
0
–100
–200
–300
Resultat
11/12
12/13
Likvida medel
Investerat kapital
Actiwave är en av årets nyinvesteringar.
Bolaget har utvecklat avancerade ljud­
algoritmer och mjukvara som möjlig­gör
rejält förbättrat ljud i telefoner, läsplattor
och TV-apparater, trots att de har låg
strömförbrukning och kräver liten plats
på chippet. De har även tagit fram den
egna ultratunna högtalar­­serien Opalum.
Året som gått 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 1
VD har ordet:
Vi fortsätter att leverera
Industrifondens betydelse för riskkapitalförsörjningen för små och medel­
stora bolag har ökat under senare år, i synnerhet för unga tillväxtbolag som
baseras på ny teknik eller nya affärsmodeller.
Under verksamhetsåret gjorde vi
investeringar på 369 miljoner kr i
40 företag, som samtidigt reste drygt
500 miljoner kr från andra investe­
rare. Det är ett styrkebesked.
Vi deltog i större tilläggsinveste­
ringar i flera befintliga portföljbolag
för att dessa skulle kunna förverkliga
sina affärsplaner. Det bästa exemplet
är vår medverkan i kapitaliseringen av
Flexenclosure på totalt 160 miljoner
kr tillsammans med bland andra IFC,
Världsbankens investeringsarm för
den privata sektorn.
Den svenska paradoxen
är en Janteinspirerad
humörsänkare som snarast
borde förpassas till när­
maste soptipp.
Positiv riktning
Värdeutvecklingen i investeringsport­
följen är klart positiv, främst tack vare
det noterade bolaget Arcam, världs­
ledande på maskiner för 3D-tillverk­
ning i metall. Men vår värdering av
aktier i portföljbolag följer lägsta
värdets princip, det vill säga överstiger
aldrig investerat belopp. Vi nollställer
alltså övervärden i resultaträkningen.
Detta medförde att årets resultat blev
–93 miljoner kr, trots att rörelsen gav
ett överskott på 163 miljoner kr.
Verksamheten i ett investeringsbo­
lag med Industrifondens inriktning
måste bedömas utifrån både det
faktiska resultatet och värdeutveck­
lingen i innehaven. Med den bredare
måttstocken finns det skäl att se
positivt på utvecklingen.
Absorberar mer risk
Nyinvesteringarna om 68 miljoner kr
i sju företag, de flesta i tidig upp­
byggnadsfas, är färre än föregående
verksamhetsår. Men jag noterar att vi
haft med oss ovanligt många nyinves­
teringar in i vårt nya verksamhetsår,
100 miljoner kr under två månader,
vilket bekräftar att vi håller en hög
investeringstakt.
Verksamheten i bildhanteringsbo­
laget Scalado såldes till Nokia, vilket
kommer att ge en god avkastning för
Industrifonden. Vi har också avyttrat
aktierna i Innovationsbron till Almi
i syfte att skapa en starkare aktör
inom sådd och tidig finansiering
i Almi Invest.
Det är tillfredsställande att värde­
nedskrivningarna minskat till cirka
10 procent av investeringsportföljens
bokförda värde.
Kapitalförvaltningen gav ett
positivt finansnetto om 95 miljoner
kr tack vare en förbättrad aktiemark­
nad och en överavkastning mot vårt
jämförelseindex.
Hur lever Industrifonden upp till
de finansiella målen och levererar
vi samhällsnytta? Vi har under den
senaste femårsperioden nått avkast­
ningsmålet, vi är på väg mot att ha
minst 50 procent av kapitalet inves­
terat i företag och vi ligger inte långt
från kostnadsrestriktionen. Enligt
den externa utvärdering av Industri­
fonden som styrelsen lät göra 2012
skapar vi mervärden bortom rent
finansiella mål.
I målbilden är vår viktigaste
prioritet att förbättra lönsamheten i
investeringsverksamheten. Vi vill inte
att finansnettot över tid ska bära upp
investeringsverksamheten. Samtidigt
styrs vi efter principen att vara en
marknadskompletterande investerare,
så vi måste på portföljbasis kunna
absorbera mer risk än marknaden.
Det gör vi genom att ha många
investeringar i företags uppbygg­
nadsskede, vilket präglat nyinves­
teringarna under de två senaste
verksamhetsåren. Att vara både
marknadskompletterande och
2 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 VD har ordet
lönsam inom venture capital, som
hittills präglats av bristande lönsam­
het, är en verklig men spännande
utmaning.
Stora förändringar
i investerarlandskapet
Den privata marknaden för venture
capital lider fortfarande av sviterna
från millenniebubblan med dess
alldeles för stora utbud av riskvilligt
kapital. Pendeln har dock slagit över
för långt i restriktiv riktning. I ut­
vecklingen mot ett nytt jämviktsläge
sker stora förändringar i landskapet
av investerare.
Verksamheten i ett
investeringsbolag med
Industrifondens inriktning
måste bedömas utifrån
både det faktiska resultatet
och värde­utvecklingen
i innehaven. Med den
bredare måttstocken
finns det skäl att se
positivt på utvecklingen.
För det första har staten flyttat fram
sina positioner genom etableringen
av flera nya marknadskompletterande
investerare, som har möjlighet att
tillföra marknaden mycket kapital.
För det andra har fondbaserade in­
vesterare, som förvaltar institutionellt
kapital, i ökad utsträckning komplet­
terats av kapital från affärsänglar och
”superangels”.
Och, för det tredje, har det mins­
kande kapitalutbudet från nordiska
fondbaserade investerare lockat fler
utlandsbaserade fonder att leta
investeringar i Norden. Internatio­
nella riskkapitalfonder tillför mycket
kompetens kring hur bolag bäst ska
internationaliseras, vilket är av
stort värde.
Svenska bolag lockar
utländskt kapital
Det som lockar utländska investe­
rare är framför allt att det byggs upp
fantastiskt intressanta och lovande
bolag på svensk mark. De känner till
svenskt kunnande och framåtanda
inom till exempel mjukvara, internet,
medicinsk teknik, läkemedelsutveck­
ling, energi och miljö. Intresset är
utan tvekan störst för internet- och
mjukvarubolagen.
Vi arbetar aktivt med alla investe­
rare som vill investera i Sverige så att
kapitalförsörjningen för tillväxtbolag
kan säkras.
Innovativ investerare
Industrifonden, som långsiktig,
kapitalstark och erfaren investerare,
är utan tvekan en nyckelspelare i det
nya riskkapitallandskapet. Vi har
stora möjligheter att förse fler små och
medelstora bolag med ägarkapital och
riskbärande lån och förstärka vår roll
på den svenska riskkapitalmarknaden.
Vi är välkapitaliserade och värdeut­
vecklingen i vår portfölj ser lovande
ut. Och vi har de personella resur­
serna och inte minst nätverken.
Vi ska vara en innovativ investe­
rare som skapar varaktiga värden.
Så lyder den nya vision som vi tagit
fram under året. Den sammanfattar
väl vad vi står för och vart vi vill nå.
Vi ska ligga i framkant när det gäller
att ta initiativ och våga tänka nytt
tillsammans med entreprenörer och
medinvesterare.
Många entreprenörer och samin­
vesterare efterfrågar just det som
Industrifonden står för. Eftersom
många bra entreprenörsledda bolag
startas i Sverige finns en tillräckligt
bördig mylla för att göra lönsamma
investeringar som stärker näringslivet
och bidrar till nya jobb högre upp i
värdekedjan. Det gör mig optimistisk
inför framtiden.
Hög tid att höja
den svenska profilen
Fortfarande sprids emellertid myten
om den så kallade svenska paradoxen,
att vi är dåliga på att kommersiali­
sera innovationer genom nya företag.
Denna Jante-inspirerade humör­
sänkare borde snarast förpassas till
närmaste soptipp.
Det är hög tid att höja profilen
och bejaka att svenskt näringsliv
är utomordentligt på att ta till sig
och slå mynt av innovationer. Och
detta gäller numer även småföretag
inom kunskapsintensiva områden.
Det finns tillräckliga belägg för det,
tycker jag.
Slutligen vill jag rikta ett varmt tack
till alla partners som under året
förenat sig med oss i småföretagsam­
hetens tjänst. Jag vill också tacka alla
mina hårt arbetande medarbetare i
Industrifonden och vår engagerade
styrelse. Ett särskilt tack riktas till
avgående styrelsemedlemmen Hans
Lindroth.
Stockholm i oktober 2013
Claes de Neergaard
Verkställande direktör
VD har ordet 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 3
Skapar möjlighet för tillväxt
Industrifonden förbättrar svenska företags möjligheter att växa genom
att ta betydande risk. Vi investerar i bra entreprenörer, både i unga bolag
och i etablerade företag som behöver kapital för att växa vidare.
Att finansiera nya projekt, produkter och företag har varit
Industrifondens uppgift i 34 år. Först som långivare, senare
som riskkapitalaktör med ett brett erbjudande. Sedan
starten har vi finansierat cirka 1 000 svenska tillväxtföretag
med sammanlagt mer än 15 miljarder kr.
Industrifonden kompletterar den privata riskkapital­
marknaden och hjälper företag att växa, utvecklas och bli
lönsamma. Ur samhällets synvinkel är fler snabbväxande
företag av stor betydelse för landet. Det skapar syssel­
sättning och skatteintäkter och breddar den industriella
basen i Sverige. Många av dessa företag är teknikdrivna och
bidrar till att höja förädlingsgraden i näringslivet.
Tar större risk
Under senare år har riskbenägenheten bland privata aktörer
på riskkapitalmarknaden minskat. Industrifondens roll
som marknadskompletterande aktör har därför blivit
allt viktigare. Vi kan ha fler små, tidiga investeringar än
privata aktörer och sammantaget ta större risk. Dessutom
underlättas vår kompletterande roll av vår ställning som
återinvesterande fond (evergreen fund). Det innebär att
de intäkter som skapas tillfaller Industrifonden för att
användas till nya investeringar. Detta ger utrymme för
den långsiktighet som krävs för att kunna agera som tidig
finansiär.
Utmärkande för Industrifonden
Återinvesterande
fond
Det kapital som genereras återinvesteras i företag, vilket gör att fonden
kan vara långsiktig.
Nationell
Industrifonden har ett utpräglat
fokus på Sverige. Fonden investerar
bara i bolag med svensk anknytning
och verkar över hela landet.
Kapitalstark
Industrifonden har tillgångar på
3,5 miljarder kr.
Erfarenhet
och kompetens
Industrifonden har över 30 års
er­farenhet som investerare och
finansiär av svenska tillväxtföre­
tag. Fondens medarbetare har
lång er­farenhet och god bransch­
kompetens.
Samarbete
Industrifonden är en aktiv minoritetsinvesterare som samarbetar med
entreprenörer och andra investerare.
4 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Roll och position
Industrifonden drivs affärsmässigt och samarbetar med
andra aktörer. Det är i statens intresse att se till att det
finns riskvillig finansiering för unga företag när privat
kapital tenderar att sträva mot säkrare investeringar. In­
ternationellt sett är mönstret att staten i många länder tar
ett aktivt ansvar för att underlätta kapitalförsörjning för
bolag i tidiga skeden. Industrifonden är ett av de svenska
verktygen för detta.
Industrifonden samverkar med privata investerare. Vid
en saminvestering med Industrifonden behöver en privat
investerare inte ensam bära all risk, vilket underlättar
investeringsviljan. Men tillgången till tidig finansiering är
cyklisk. I goda tider finns det många hugade investerare,
i sämre tider blir de färre. Industrifonden finns med som
stabil finansiär och investeringspartner oavsett konjunktur.
Samarbete
Industrifonden är aktiv och tar egna initiativ för att på
olika sätt främja industriell tillväxt och förnyelse i ­Sverige.
Vi har till exempel bidragit till att skapa nya aktörer som
CONNECT, KTH Chalmers Capital och Innovations­
bron. Vi samarbetar med entreprenörer, svenska och
internationella riskkapitalaktörer, industriella investerare,
banker, affärsänglar och offentliga institutioner, vilket ger
ett omfattande nätverk.
Regional närvaro
Industrifonden finns närvarande över hela Sverige, främst
genom de fyra egna kontoren i Stockholm, Malmö, Göte­
borg och Linköping. Via dessa täcks en stor del av Sverige
av egna medarbetare. Ett aktivt resande runt om i Sverige
bidrar också till en god regional närvaro.
Industrifondens regionala närvaro stärks ytterligare
genom delägarskapet i riskkapitalbolagen KTH Chalmers
Capital (Stockholm och Göteborg), Investa Företagskapital
(Södra Norrland), Uminova Invest (Umeå) och Lunova
(Luleå).
Aktiv minoritets­ Verksamhetsidé,
investerare
mål och strategi
Industrifonden är en aktiv minoritetsinves­
terare som erbjuder ägarkapital eller ägarnära
lån till små och medelstora tillväxtföretag.
Fonden arbetar på affärsmässiga villkor i partnerskap
med entreprenörer och andra investerare i syfte att nå
avkastning. Industrifonden ska utöva en aktiv ägarroll
med en ägarandel på normalt minst 15 procent men
under 50 procent.
Industrifondens inflytande i bolagen grundas på
betydande ägarandelar men också på en stark förtroende­
position, baserad på fondens erfarenhet, trovärdighet och
finansiella styrka. Inflytande och samsyn bland ägarna
säkras även genom aktieägaravtal. Ett sådant ska alltid
finnas i de onoterade portföljbolagen.
Industrifonden verkar i allt väsentligt på marknaden
för onoterade aktier och följer och värnar god sed på
denna marknad.
Arbetet med att utveckla bolagen i syfte att åstadkomma
bästa möjliga värdeutveckling sker i samarbete med andra
ägare och bolag och ska baseras på en överenskommen
ägarplan mellan samtliga tongivande ägare samt på bola­
gens affärsplaner. Dessa utgör grunden för genomförandet
och utvärderingen av Industrifondens aktiva ägande.
Styrelse
Som ägare har Industrifonden normalt minst en represen­
tant i styrelsen, antingen en av fondens medarbetare eller
en person som nominerats av Industrifonden. Styrelse­
ledamoten ska ha kompetens och erfarenhet som är
relevant för det enskilda bolaget.
Styrelsens sammansättning ska spegla varje enskilt
bolags behov. Industrifonden strävar efter balans avseende
kön, ålder och etnisk bakgrund.
Industrifonden lägger stor vikt vid styrelsernas kom­
petens och vill se årliga utvärderingar av styrelsens och
verkställande direktörens arbete.
I de flesta företag som Industrifonden investerar i, krävs
även aktivt arbete och stöd vid sidan om styrelsens arbete.
De investeringsteam på Industrifonden som ansvarar för
respektive innehav följer kontinuerligt upp och utvärderar
bolagens verksamhet.
vision
Vi ska vara en innovativ investerare som skapar
varaktiga värden.
Verksamhetsidé
Industrifonden investerar i små och medel­stora svenska
tillväxtföretag. Vi arbetar på affärsmässiga villkor i partnerskap med entreprenörer och andra investerare i syfte att nå
avkastning. Vi agerar långsiktigt och allt kapital återinvesteras
i nya bolag. På så sätt stärker vi också den svenska riskkapital­
marknaden.
MÅL
·· Avkastningen på eget kapital ska överstiga femårig
statsobligationsränta över en investeringscykel.
·· Gemensamma kostnader ska uppgå till högst
2,5 procent av totala tillgångar.
·· Industrifonden ska agera marknadskompletterande
och samverka med privat kapital. Minst hälften av
det egna kapitalet ska vara investerat i företag.
Strategier
·· Förbättra lönsamheten i investeringsverksamheten.
·· Fler och större direktinvesteringar för att höja andelen
investerat kapital till minst 50 procent.
·· En bättre riskdiversifierad investeringsportfölj.
·· Regional närvaro med egen personal, aktiviteter och sam­
arbeten med andra för att säkerställa ett gott affärsflöde.
MÅLUPPFÖLJNING 2012-13
·· Industrifonden har nått sitt avkastningsmål under
den senaste femårsperioden.
·· Cirka 44 procent av Industrifondens egna kapital
är investerat i företag.
·· Gemensamma kostnader uppgår till 2,6 procent
av totala tillgångar.
Mål och strategi 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 5
Kapitalstyrka och erfarenhet
Industrifonden är en av Sveriges största och mest erfarna investerare i tillväxt­
företag. Vi är en kapitalstark, långsiktig och affärsmässig partner som går in som
aktiv ägare tillsammans med entreprenörer och andra investerare. Vår drivkraft
är att medverka till att bygga framgångsrika företag och skapa varaktiga värden.
Investeringsbelopp
Vi investerar normalt mellan 5 och
100 miljoner kr per företag. Investerings­
kapitalet tillförs vanligtvis successivt och
därför kan en första investering under­stiga
5 miljoner kr. Ingen enskild investering får
överstiga 5 procent av förvaltat kapital (för
närvarande motsvarande 177 miljoner kr).
Investeringskriterier
Några av kriterierna för ett investerings­
beslut är att företaget ska ha:
··Drivande och kompetent ledning.
··Bra ägarkonstellation.
··En unik affärsmodell, teknologi,
produkt eller tjänst.
··Vilja och förmåga att växa.
··Goda utsikter till lönsamhet på en
växande, internationell marknad.
Dessutom ska det vara tydligt hur
Industrifonden i en framtid ska kunna
avyttra sitt engagemang.
Aktiv ägare
Samarbete
Ägarroll
Industrifonden investerar i små och
medelstora företag med stor tillväxt­
potential som bedöms kunna hävda
sig på en internationell marknad. Det
är företag med starka entreprenörer,
unika produkter eller tjänster och/
eller nya affärskoncept.
Vi investerar både i unga innova­
tiva bolag som behöver finansiering
för att utvecklas och bli lönsamma
och i etablerade företag som behöver
finansiering för att växa vidare.
Industrifonden är en aktiv, tids­
begränsad och ansvarsfull ägare, som
i varje enskild investering agerar på
lika villkor som andra investerare.
Industrifonden samarbetar oftast
med andra aktörer i sina investe­
ringar. Fonden har vitt förgrenade
nätverk bland svenska och interna­
tionella riskkapitalbolag, industriella
inves­terare, affärsänglar och offent­
liga institutioner. Arbetet med att
utveckla portföljbolagen sker främst
via styrelsearbete tillsammans med
medinvesterare från våra nätverk.
Industrifondens inflytande i bolagen
grundas på betydande ägarandelar men
också på en stark förtroendeposition,
baserad på fondens erfarenhet, trovärdig­
het och finansiella styrka. Inflytande och
samsyn bland ägarna säkras även genom
aktie­ä garavtal.
Arbetet med att utveckla bolaget i
syfte att åstadkomma bästa möjliga värde­
utveckling sker i samarbete mellan ägare
och bolag och ska baseras på en överens­
kommen ägarplan samt på bolagets
affärsplan. Dessa utgör grunden för
genomförandet och utvärderingen av
Industrifondens aktiva ägande.
Bred branschorientering
Industrifonden investerar i många
olika branscher, främst i IT/internet,
industriteknik, cleantech, life science
samt tillverkande industri och etable­
rade tjänsteföretag.
Ägarkapital och lån
Investeringar i unga innovativa teknik­
bolag sker huvudsakligen via ägarka­
pital genom deltagande i nyemissioner
eller indirekt genom konvertibler som
senare kan omvandlas till aktier. Fon­
den är en aktiv minoritetsinvesterare,
som siktar på en ägarandel om lägst
15 och högst 50 procent.
När det gäller investeringar i
redan etablerade företag erbjuder vi
skräddar­s ydda finansiella lösningar
i form av ägarkapital eller olika typer
av ägarnära lån.
6 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Verksamhet
Försäljning av bolag/exits
Industrifondens engagemang är tids­
begränsade. De varar som regel mellan
fem och tio år, men det har tagit nästan
15 år att vänta ut de största framgångarna.
Försäljning av fondens aktier i ett inne­
hav kan ske antingen till en industriell
eller finansiell aktör, en medinvesterare
eller över börs.
Industrifonden skapar värden
Industrifonden spelar en viktig roll för riskkapitalförsörjningen till svenska
små och medelstora företag. Vårt kapital och vår kompetens bidrar till att
innovationer och entreprenöriellt företagande får möjlighet att utvecklas,
vilket i sin tur skapar tillväxt och välståndsutveckling i Sverige.
Industrifondens verksamhet skapar värden i flera led;
dels genom investeringar i företag som vill och kan växa,
dels genom företagens utveckling och tillväxt. De värden
som byggs upp kan, sedan Industrifonden sålt sitt innehav,
användas för investeringar i nya bolag.
Under den tid Industrifonden är engagerad i ett bolag
sker teknik- och kunskapsspridning, samtidigt som
växande bolag ger ökad konkurrenskraft och sysselsätt­
ning. Allt sammantaget förstärker detta den industriella
utvecklingen och förnyelsen i Sverige.
Fö r e tag e n s ti llvä x t
värdeskapande och verksamhetseffekter
Nyckeltal
2012
2011
Omsättning
3 176
3 209
Antal anställda
1 042
1 142
En handfull av våra större bolag har minskat
omsättning och antal anställda jämfört med
föregående år. Då de övriga bolagen är
relativt små får detta ett starkt genomslag
på totalsiffrorna.
Industrifonden
Företag
Samhälle
Kunskap och kapitalbas
att investera i företag
som kan och vill växa.
Investeringar som ger
finansiell styrka för
tillväxt och lönsamhet.
Kunskaps- och teknik­
spridning, sysselsättning
och konkurrenskraft.
Industrifondens 40 största innehav som en
koncern. Avser endast bolag där Industri­
fonden varit delägare hela året. Vår genomsnittliga ägarandel uppgår till 25 procent.
fakta och nyckeltal
Finansiell styrka
··Kunskap och kapitalbas att
investera.
··
··30 medarbetare.
··Eget kapital på 3,5 miljarder kr.
··Cirka 2 miljarder kr i likvida medel.
Över 30 års erfarenhet.
Investeringar
··15 miljarder kr till cirka 1 000 företag
Företagens utveckling
efter Industrifondens exit
··Affärsmässiga investeringar i syndikat
··Deltagit i 60 lyckade exits sedan 1999.
··Ett av fem bolag har idag utländskt
··Industrifondens nyinvesteringar under
··Så gott som alla har fortsatt verksam-
eller i genomsnitt cirka 500 miljoner kr
per år sedan 1979.
med privata aktörer.
året på 68 miljoner kr medförde medinvesteringar på 25 miljoner kr från
privata investerare.
··Industrifondens följdinvesteringar
under året på 301 miljoner kr med­förde
medinvesteringar på 477 miljoner kr
från privata investerare.
ägande.
het i Sverige.
··Bolagen omsatte tillsammans cirka
11 miljarder kr 2012.
··Totalt cirka 5 000 anställda 2012.
Verksamhet 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 7
Viktiga händelser under året
Nokia köpte Scalado
Årets enda exit gjordes när verksamheten i Scalado köptes av Nokia. Större
ägare förutom Industrifonden var
Northcap Partners, Teknoseed
och grundarna.
Scalado, med säte i Lund, utvecklade
mjukvara för avancerad bildhantering
i mobiltelefoner och var en ledande
aktör inom detta segment. Kameran
är ett av Nokias viktigaste konkurrens­
medel för mobiltelefoner och i och
Arcam gick från
klarhet till klarhet
Arcam, som utvecklar så kallade
3D-skrivare för metalldetaljer, har
utvecklas mycket väl under året, både
operativt och värdemässigt. Den starka
tillväxt som sågs under andra halvåret
2012 fortsatte under första halvåret
2013. Då ökade omsättningen med
80 procent och resultatet förbättrades
kraftigt.
Bolaget har tagit flera viktiga order
från flygindustrin, som är det ena av
bolagets två huvudspår. Det andra är
medicinska implantat och där har
Arcam slutit ett strategiskt samarbetsavtal med det amerikanska ortopedi­
Världsbanken gjorde stor­
investering i Flexenclosure
Världsbankens finansieringsinstitut
IFC gjorde under året sin allra första
investering i Sverige genom att investera 80 miljoner kr i Flexenclosure, som
erbjuder miljövänliga system för energi­
försörjning till telekomindustrin. Bolaget tog in sammanlagt 160 miljoner kr,
varav hälften från IFC och hälften från
de tidigare ägarna Industrifonden och
Andra AP-fonden. Kapitalet kommer
att användas för att öka försäljningstakten och för vidareutveckling av
Flexenclosures gröna telekom- och
IT-lösningar.
IFC (International Finance Corporation) är en del av Världsbanksgruppen
och finansierar projekt inom den
privata sektorn världen över.
8 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Viktiga händelser
med köpet av Scalado blev Lund deras
centrum för bildhantering. Verksamheten i Lund har därför fortsatt att
expandera sedan övertagandet.
Scalado grundades år 2000 av fyra
Lundastudenter. Bolaget omsatte cirka
130 miljoner kr 2011, året innan det
såldes till Nokia. Köpeskillingen i affären
är hemlig. Men för Industrifonden, som
varit delägare i bolaget sedan 2004,
blev Scalado en bra investering.
bolaget DiSanto Technology (DTI),
ett avtal som ger Arcam en option
att förvärva DTI inom två år.
Arcams aktie, som noterades på
Nasdaq OMX i juni 2012, är en av
dem som under året gått allra bäst
på Stockholmsbörsen. Aktiekursen
ökade från 56 kr den 1 juli 2012 till
350 kr den 30 juni 2013. Detta ger
ett bolagsvärde på cirka 1,5 miljarder kr, där Industrifondens andel motsvarar drygt 320 miljoner kr.
Bolaget har i juni tagit in cirka
115 miljoner kr för framtida expansion,
genom riktade emissioner motsvarande
drygt 9 procent av aktierna.
– Flexenclosures tillväxtstrategi ligger
helt i linje med IFC:s mål att förbättra
tillgången på mobiltelefoni för människor
på landsbygden i utvecklingsländer, och
samtidigt minska de globala utsläppen
av växthusgaser, sade Andrew Bartley,
Chief Investment Officer för telekom,
media och teknologi på IFC.
Ungefär 800 000 basstationer för
mobiltelefoni i utvecklingsländer förlitar
sig på dieselgeneratorer för sin elförsörjning. Detta är en stor potentiell marknad
för Flexenclosures produkterbjudande.
Flexenclosure satsar mycket på forskning och utveckling, och på att bygga
upp sin försäljningsorganisation på
tillväxtmarknader. Under det senaste
året har bolaget öppnat nya kontor
i Nigeria, Kenya, Pakistan, Indien,
Malaysia och Dubai.
Innovationsbron sålt till Almi
Industrifonden och staten överlät
under året sina aktier i Innovationsbron
till Almi Företagspartner AB. Detta
skedde i samband med att Almi och
Innovationsbron den 1 januari 2013
gick samman i en gemensam organisation. Innovationsbrons verksamhet
med såddkapital och inkubation blev
därmed en del av Almi, numera med
fyra affärsområden; Rådgivning, Lån,
Riskkapital och Inkubation.
De tjänster som tidigare fanns i Innovationsbron får nu större möjlighet att
nå ut i och med att de blir tillgängliga
via Almis alla fyrtio kontor över hela
landet. Tanken med sammanslagningen
är att göra det enklare och tydligare
för företagen, som i fortsättningen kan
vända sig till en och samma aktör som
täcker hela kedjan från tidig idéfas till
befintliga företag i expansionsfas.
Å rets n y investeringar
Industrifondens
insats, MSEK
Med­i nvesterares
insats, MSEK
15
2
SEB Venture Capital
Teknik för Wi-Fi-nät
9
1
Befintliga ägare
www.avtal24.se
Avtalsjuridik på nätet
6
4
Privata investerare
Garantibil
www.garantibil.se
Begagnade bilar via nätet
4
1
Grundare
Inriver
www.inriver.com
Mjukvara för hantering av
produktinformation
15
5
Zobito
Mantex
www.mantex.se
Fuktmätare för pappersindustrin
10
10
Mobivending
www.mobivending.com
Mobila betalnings­lösningar
för varu­a utomater
9
2
68
25
301
477
369
502
Bolag
Webb
Verksamhet
Actiwave
www.opalum.com
Ljudalgoritmer
Anyfi Networks
www.anyfinetworks.com
Avtal 24
Medinvesterare
Innogy Ventures
Applied Value Vencap
Å rets f ö ljdinvesteringar
33 bolag
TOTA L A investeringar
Placeringsverksamheten
I Industrifondens placeringsverk­
samhet förvaltas det likvida kapital
som inte är investerat i företag. Det
uppgick vid verksamhetsåret utgång
till cirka 1 950 miljoner kr, varav
23 procent var placerat i aktiefonder,
14 procent i hedgefonder och 63 pro­
cent i räntebärande förvaltning.
Ett arbetsutskott till styrelsen med
styrelsens ordförande som ordförande
ansvarar för placeringsverksamheten.
Inriktningen för verksamheten be­
stäms i det placeringsreglemente som
ingår i styrelsens arbetsordning. Syf­
tet är att placera med en väl avvägd
risk i förhållande till Industrifondens
engagemangsverksamhet vars investe­
ringar karaktäriseras av hög risk.
I förvaltningen får upp till
30 procent placeras i aktier, upp
till 20 procent i hedgefonder och
resterande i räntebärande instrument.
Med undantag av placeringar i kort
ränteförvaltning är förvaltningen
fondbaserad.
Avkastningen under verksamhets­
året uppgick till cirka 130 miljoner
kr, motsvarande 6,4 procent av mark­
nadsvärdet på placerat kapital. Under
de senaste fem verksamhetsåren har
avkastningen varit 29,8 procent, vil­
ket innebär i genomsnitt 5,3 procent
per år.
Placeringsverksamheten 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 9
Affärsområde Technology
Affärsområde Technology investerar främst i teknikbolag inom IT/Internet,
telekom, elektronik, industriteknik och cleantech. Under verksamhetsåret
gjorde affärsområdet nyinvesteringar på 68 miljoner kr och följdinvesteringar
på 77 miljoner kr, vilka matchades av 110 miljoner kr från medinvesterare.
Inflödet av investeringspropåer
liksom kvaliteten på bolagen har ökat
under verksamhetsåret. Under året
gjordes sju nyinvesteringar och en exit
när Scalado såldes till Nokia. Arbetet
med att förnya portföljen har därför
kunnat fortgå planenligt.
Under flera år har vi arbetat
målmedvetet med att förändra och
utveckla portföljen. Risken har
successivt minskats liksom värde­
regleringarna genom att vi gått ur
eller vänt utvecklingen i svaga bolag.
Samtidigt har vi investerat i nya
bolag med intressanta verksamheter
och affärsmodeller. Portföljen är nu
bättre balanserad och har gått från
att vara teknologiintensiv till att
vara mer internetrelaterad.
Kapital finns
Det finns riskvilligt kapital på mark­
naden, men få aktörer är beredda att
gå in i bolag med långsiktigt stora
kapitalbehov. De bolag som attraherar
flest intressenter har redan en färdig
produkt/tjänst och står inför en
Under flera år har vi arbetat
målmedvetet med att förändra
och utveckla portföljen.
expansion eller verkar i internet- och
mediasegmentet. Inom denna sektor
har Sverige gott renommé och många
internationella investerare är därför in­
tresserade av den svenska marknaden.
Inom cleantech är investerarna
där­emot få och intresset svalt. Få
lyckas göra lönsamma investeringar
då segmentet kräver mycket kapital
och långsiktiga ägare.
Viktigt att bygga värden
Affärsområdet avser även fortsättnings­
vis att behålla en hög investeringstakt.
Inflödet av nya bolag i portföljen
kommer sannolikt att vara större än
utflödet under de närmaste åren.
Utan att utöka vår egen organisation
har vi kapacitet att hantera ytterligare
ett dussintal bolag.
Vidare ska vi med hjälp av starka
ägarplaner och professionellt styrelse­
arbete utveckla bolagen och bygga
värden. Styrelseordförande, VD och
CFO är tre oerhört väsentliga roller
där det gäller att hitta rätt person om
bolagen ska ha möjlighet att nå sin
fulla potential.
Bolag som kan visa på god omsätt­
nings- och resultatutveckling eller
har ett strategiskt tekniskt värde blir
också attraktiva för förvärv, vilket
underlättar framtida exits.
Affärsområde Technology
Antal innehav
42
Investerat kapital, MSEK
537
Affärsområdeschef
Tommy Nilsson
Medarbetare
Malin Carlström, Hadar Cars, Dan Ekelund,
Johan Englund, Lennart Gustafson, Stefan
Jakélius, Fredrik von Porat, Anders Schelin
Nyinvesteringar 2012-13
Actiwave, Anyfi Networks, Avtal 24,
Garantibil, Inriver, Mantex, MobiVending
Andel av Industrifondens
investerade kapital
34%
10 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Affärsområde Technology
Tommy Nilsson, affärsområdeschef
Kvalitet lönar sig i längden för Footway
Bolaget idag
Försäljningen av skor på nätet ökar
stort i Sverige och det finns många
aktörer på marknaden. Footway är
genom köpet av konkurrenten Heppo
2013 nummer tre i storlek i Sverige
och tänker fortsätta att växa genom
att erbjuda kvalitet.
– Vi vill ge kunderna en så bra upp­
levelse att de kommer tillbaka och
köper mer och dessutom tipsar sina
kompisar om oss, säger VD och
grundare Daniel Mühlbach. För när
en marknad mognar vinner den som
erbjuder den bästa upplevelsen och
servicen.
Företaget håller till i Aftonbladets
gamla tryckerilokaler i Kista utanför
Stockholm. Här finns det plats för det
gigantiska lagret med 250 000 par
skor från 450 olika varumärken. Och
fler ska det bli. Man håller nämligen på
att bygga ytterligare en våning ovanpå
de befintliga lagerhyllorna för att få in
ännu fler skor.
För det är bredden på sortimentet
som är e-handlarens konkurrensfördel
gentemot den vanliga skohandeln. Och
en effektiv lagerhantering är en av­
görande framgångsfaktor. Två gånger
om året – höst och vår – kommer det
in 90 000 par skor till Footway.
50 procent av försäljningen går till
Sverige, resten till de övriga nordiska
länderna.
Bakgrund
Footway grundades 2010 av
e-handels­p ionjären Daniel Mühlbach,
som startade kontaktlinsföretaget
Lensway redan 1999.
– Målet är att bygga ett nytt
framgångsrikt e-handelsföretag, där
vi får nytta av våra erfarenheter från
Lensway. Till exempel vikten av lång-
siktighet, för det tar tid att växa och
att förändra kundernas köpbeteenden,
säger Daniel Mühlbach. Men andelen
svenskar som köper sina skor på nätet
ökar stadigt och vi ser goda möjlig­
heter att växa.
2011 tog bolaget in 28 miljoner
kr från Industrifonden, eEquity och
grundarna. Pengarna har använts till
expansion i Norden.
Därför investerade
Industrifonden
Footway ligger väl i linje med vår
strategi att investera i skalbara affärs­
modeller med stor potential såväl på
den svenska som internationella marknader. Med en marknad i stark tillväxt
och erfarna entreprenörer i ledningen
ser vi mycket positivt på Footways
möjligheter att lyckas.
Vad tillför Industrifonden?
– Industrifondens ägarfilosofi med sunda
värderingar och långsiktighet liknar min,
säger Daniel Mühlbach. Dessutom
är de aktiva och ett bra bollplank.
Nästa steg
Footway ska fortsätta att växa och kontinuerligt förbättra både sitt erbjudande
till kund och sina interna processer. Trots
att det finns ett stort utrymme för att
växa vidare i Norden så börjar man också
titta på etablering i fler länder.
Framtiden
Footways framtid är upp till kunden.
Bolaget vill växa, men inte snabbare än
att kunderna kan hanteras och ges den
bästa köpupplevelsen. Kvalitet är viktigare än tillväxttakten – det tjänar man
på i längden!
Footway
Grundat
2010
Antal anställda
35
VD
Daniel Mühlbach
Ordförande
Patrik Hedelin
Omsättning 2012
27 MSEK
Största ägare
eEquity, Industrifonden, Daniel Mühlbach
Investeringsår
2011
Affärsområde
Technology
Investerings­ansvarig
Johan Englund
Webbadress
www.footway.se
Affärsområde Technology 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 11
Affärsområde Life Science
Affärsområde Life Science investerar i bolag i segmenten läkemedel, medicinsk teknik
och e-hälsa. Under verksamhetsåret genomförde affärsområdet följdinvesteringar på
119 miljoner kr, vilka matchades av 182 miljoner kr från medinvesterare.
Under det gångna verksamhetsåret
har affärsområdet arbetat med att
stärka och utveckla portföljen och
flera av portföljbolagen har nått
viktiga milstolpar och befinner sig
i transformerande skeden. Några av
dem är:
··InDex Pharmaceuticals, som ut­
vecklar en ny klass av läkemedel för
behandling av inflammatorisk tarm­
sjukdom, har slutfört patientrekryte­
ringen i en klinisk fas III-studie med
läkemedlet Kappaproct. I studien har
specialistkliniker i åtta europeiska
länder deltagit.
··Bonesupport, se nästa sida.
··Pharmalink har nått viktiga regula­
toriska resultat, som reducerar risken
i avslutande klinisk utvecklingsfas.
Bolaget vidareutvecklar och anpassar
formuleringar för nya indikationer
hos befintliga läkemedelssubstanser
för att tillgodose betydande medicin­
ska behov och ökad patientsäkerhet.
··Oncopeptides, som utvecklar
läkemedel för cancerbehandling,
har nyligen inlett en fas II-studie
i Europa och USA på patienter med
multipelt myelom. Under året genom­
fördes en betydande förstärkning av
ägarstruktur och ledning i samband
med finansiering av bolagets fortsatta
utveckling.
Vi ser flera intressanta
möjligheter till betydande
framgångar inom svensk
life science, både bland noterade
och onoterade bolag.
Life science starkt i USA
I USA har utvecklingen vänt och
intresset för life science-bolag har
ökat markant. De noterade bolagen
går starkt och antalet börsnoteringar
är det högsta sedan 2000. Detta
påverkar såväl venture capital-mark­
naden som de privata bolagen mycket
positivt.
I Sverige är dock intresset för
branschen fortfarande relativt svalt.
Vi lider bland annat av det begrän­
sade antalet privata riskkapitalaktörer
i sektorn.
Tidigare motgångar för flera svenska
börsnoterade life science-bolag har
skapat misstro och påverkar investe­
ringsviljan negativt. Trots detta ser
vi flera intressanta möjligheter till
betydande framgångar inom svensk
life science, både bland noterade och
onoterade bolag.
Detta i kombination med ett visst
ökat intresse från några europeiska
och amerikanska riskkapitalaktörer
ger hopp om att en vändning kan vara
i sikte även för svensk life science.
Fler medinvesterare behövs
Ett viktigt fokusområde framöver är
att arbeta för att öka intresset för den
svenska life science-sektorn bland
såväl svenska som internationella
investerare.
Här kan vi bidra genom att delta
i en stark finansiering av väl selektera­
de bolag med möjlighet att utvecklas
till vinnare på en tuff internationell
marknad.
Affärsområde Life Science
Antal innehav
19
Investerat kapital, MSEK
519
Affärsområdeschef
Lennart Hansson
Medarbetare
Hedvig Andersén, Jonas Brambeck, Lars
Henriksson, Nina Rawal, Anne-Marie Willstrand
Nyinvesteringar 2012-13
Inga
Andel av Industrifondens
investerade kapital
33%
12 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Affärsområde Life Science
Lennart Hansson, affärsområdeschef
Bonesupport fixar benet
Bolaget idag
Bonesupport tillverkar det injicerbara
benfyllnadsmaterialet Cerament™, som
absorberas av kroppen samtidigt som
det stimulerar benet att växa ihop igen.
Bolaget fokuserar på tre områden;
trauma, där materialet används för
att reparera benbrott, beninfektioner,
orsakade av exempelvis svår diabetes samt för att fixera skruvar och
implantat i ben. Amerikanska Biomet
distribuerar Cerament™ i USA. I Europa
har bolaget en egen säljorganisation.
Bonesupport har nyligen lanserat en
ny produkt: Cerament-G™ som kombinerar Cerament™ med antibiotika.
Cerament-G™ förhindrar och behandlar
beninfektion på ett mycket effektivt
sätt och möjliggör helt nya behandlingsmöjligheter där amputation hittills
varit enda alternativet.
Bakgrund
Bonesupport, med säte i Lund, grundades 1999 av professor Lars Lidgren vid
Lunds universitet. Bakom Cerament™
ligger många års forskning för att få
fram ett ”bensubstitut” som har rätt
konsistens och som inte absorberas för
fort innan kroppseget ben hunnit växa
in i dess ställe. Materialets injicerbarhet och formbarhet gör det lätt för
kirurgen att hantera. Cerament™ har
hittills använts i över 4 000 kirurgiska
ingrepp på människa med mycket
goda resultat.
Därför investerade
Industrifonden
Ceraments™ unika egenskap att helt
absorberas i kroppen, samtidigt som
materialet stimulerar beninväxt och går
att kombinera med antibiotika, gör det
till en revolutionerande produkt inom
ortopediområdet.
Vad tillför Industrifonden
– Industrifonden är en stark och stabil
investerare som aktivt bidrar till bolagets strategiska utveckling, säger VD
Lloyd Diamond. Att ha en investerare
som Industrifonden är bra för ett litet
företag som Bonesupport. Det ger oss
trovärdighet.
Nästa steg
Närmast ska bolaget fokusera på att
säkerställa tillväxten i USA och Europa
samt att få amerikanskt FDA godkän-
nande för Cerament-G™. Bonesupport
planerar även att utöka användningsområdet för Cerament-G™ genom
att lansera den med fler typer av
antibiotika.
Framtiden
En kontinuerlig dialog förs med flera
ledande bolag inom medicinsk teknik.
Planen är att Bonesupport ska köpas
av ett större företag, som har kapa­
citet att maximera potentialen
i Bonesupports produkter.
Bonesupport
Grundat
1999
Antal anställda
28
VD
Lloyd Diamond
Ordförande
Örn Stuge
Omsättning 2012
8,3 MSEK
Största ägare
HealthCap, Industrifonden, Lundbeckfond Invest
Investeringsår
2011
Affärsområde
Life Science
Investerings­ansvarig
Hedvig Andersén
Webbadress
www.bonesupport.com
Affärsområde Life Science 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 13
Affärsområde Industrifinans
Affärsområde Industrifinans investerar i etablerade mindre och medelstora tillväxtföretag
som behöver kapital för att expandera. Fokus ligger på tillverkande industri och tjänste­
sektorn. Under verksamhetsåret gjorde affärsområdet följdinvesteringar på 105 miljoner kr
vilka matchades av cirka 185 miljoner kr från medinvesterare.
Den viktigaste händelsen under året
var den starka värdetillväxten i Arcam,
som tillverkar utrustning för så kallad
3D-printing i metall. Industrifonden
har varit engagerad i bolaget sedan
1999 och är största ägare med 22 pro­
cent av aktierna. Bolaget noterades
på Nasdaq OMX i juni 2012 och
aktiekursen sjudubblades under verk­
samhetsåret från 56 kr till 350 kr per
aktie den 30 juni 2013.
Flera av affärsområdets andra
innehav har också utvecklats positivt
under året. Både genom egen expan­
sion och med nya offensiva satsningar,
såsom Världsbankens storinvestering
i Flexenclosure, läs mer på sid 8.
Intensivt arbete
Affärsområdet har arbetat intensivt
med att stärka bolagen genom kapita­
lisering och förändringar i ägarstruk­
turer. Ett exempel är Alders inträde
som ny huvudägare i Powerbox.
Ett annat exempel på detta är den
fulltecknade företagsobligation på
250 miljoner kr som Scandinavian
Air Ambulance gav ut. På så sätt har
bolaget säkrat kapital för fortsatt
expansion.
Flera av affärsområdets
andra innehav har också
utvecklats positivt under
året. Både genom egen expansion
och med nya offensiva satsningar.
Men vi har också haft en tuff mark­
nad för några andra av våra portfölj­
bolag vilket påverkat utvecklingen
negativt.
Minskad vilja att expandera
Affärsområdet genomförde inte någon
nyinvestering under verksamhetsåret.
Flera av de potentiella affärer som vi
arbetat med under året har vi av olika
anledningar inte gått i mål med, eller
så har investeringen förskjutits in på
följande verksamhetsår.
Allmänt sett är affärsflödet inom
sektorn svagt. Främst för att före­
tagens vilja att expandera minskat
påtagligt. Men många gånger är det
också transaktionsstrukturen som
inte passar för Industrifonden, då
ägarna vill sälja hela sitt innehav.
Industrifonden är dock enbart
intresserad av att gå in som aktiv
delägare för att tillsammans med
övriga ägare och företagsledning bistå
bolaget i den fortsatta utvecklingen.
Den stora osäkerhet som råder på
marknaden med bland annat tuffare
kreditvillkor från bankerna leder
också till att många företag inte vågar
ta risken att växa, trots att potentialen
finns.
Den största utmaningen är därför
att hitta bolag som vågar ta steget
att växa.
Nya och befintliga nätverk
Affärsområdet har lagt mycket arbete
på nya och befintliga nätverk, till
exempel bland banker och privat­
investerare i syfte att förbättra
inflödet av investeringspropåer och
att hitta fler medinvesterare.
Affärsområde Industrifinans
Antal innehav
27
Investerat kapital, MSEK
464
Affärsområdeschef
Åsa Knutsson
Medarbetare
Thomas Carlström, Sofia Ericsson Holm,
Sven Röjwall, Gustaf Sköld, Tore Tolke
Nyinvesteringar 2012-13
Inga
Andel av Industrifondens
investerade kapital
30%
14 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Affärsområde Industrifinans
Åsa Knutsson, affärsområdeschef
Från livsmedel till livsstil med Oatly
Bolaget idag
Cereal Base Ceba, mera känt under
varu­m ärket Oatly, är redo för nästa
steg. Bolaget omsätter 200 miljoner
kr och växer stadigt med 10 procent
om året. För trots begränsad marknadsföring är det många kunder, både
i Norden och i Storbritannien, som
köper bolagets olika havremjölksprodukter. Men de ska bli fler och därför
är Oatly nu inne i en genomgripande
förändringsprocess med kraftig expansion som mål. Detta ska ske genom att
positionera om bolaget från livsmedelsbolag till livsstilsbolag. Oatly ska inte
längre förknippas med specialkost och
laktosallergi, utan med en hälsosam
och hållbar livsstil.
Oatlys produkter, alla baserade på
havre­m jölk, är framställda på ett hållbart sätt med få tillsatser och fungerar
lika bra på gymmet, i skolmaten som
på caféet. Hittills har produkterna bara
funnits i mataffärer och då placerats
bredvid specialkosten.
Bakgrund
Oatlys patenterade havredryck är
ett resultat av forskning vid Lunds
universitet. Forskarna ville få fram ett
livsmedel med alla de egenskaper som
kännetecknar mjölk: inte bara en dryck
utan ett flytande livsmedel. Havre­
basen skulle också kunna användas som
råvara till mer förädlade produkter, och
innehålla hög proteinhalt, aminosyra­
balans, hög andel omättade fettsyror
och fibrer. I mitten av 1990-talet började havredrycken att säljas i England
och Sverige.
Numera är sortimentet utökat med
bland annat matlagningsgrädde, glass,
smoothies och yoghurt; allt baserat
på havre. Produktionen sker i fabriken
i Landskrona, där det tillverkas drygt
20 miljoner liter havredryck per år.
Därför investerade
Industrifonden
Nästa steg
Oatlys havremjölk, som bygger på
egen patenterad teknologi, är ett unikt
livsmedel, bra både för hälsa och miljö.
Dessutom verkar bolaget i en bransch
med mycket goda framtidsutsikter.
Vad tillför Industrifonden
– Trygghet och en klokskap. Industrifonden är en viktig del av det vi är –
de har varit med om att fatta de
djärva beslut som är avgörande för
vår framtid, säger Oatlys VD Toni
Petersson.
”Nya” Oatly ska lanseras 2014. Detta
ska ske med olika varumärkesbyggande
aktiviteter i syfte att synliggöra Oatly
för en bredare publik. Då som ett fullfjädrat livsstilsvarumärke baserat på
svenskhet och havre, som finns tillgängligt på alla de platser där hälsomedvetna människor rör sig.
Med fokus på havrets nyttiga
egenskaper och en hälsosam livsstil ska
bolaget erövra en ny gigantisk marknad
under mottot: ”Oatly förbättrar folks liv”.
Framtiden
Målet är en offensiv tillväxt för att nå
en omsättning på 500 miljoner kr 2017.
Oatly (Cereal Base Ceba)
Grundat
1996
Antal anställda
60
VD
Toni Petersson
Ordförande
Rolf Bjerndell
Omsättning 2012
200 MSEK
Största ägare
Pågens, familjen Öste, Industrifonden
Investeringsår
2002
Affärsområde
Industrifinans
Investerings­ansvarig
Thomas Carlström
Webbadress
www.oatly.se
Affärsområde Industrifinans 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 15
Medarbetare i fokus
Industrifondens medarbetare är med sina kunskaper, erfarenheter och
stora engagemang en förutsättning för en framgångsrik verksamhet.
Det är därför av stor vikt att vara en attraktiv arbetsplats för att på
bästa sätt söka attrahera, ta tillvara och utveckla medarbetare.
För att trivas på Industrifonden bör
man vara drivande, tycka om högt
tempo, kunna arbeta i team och
stå för sina beslut. Motiverade och
engagerade medarbetare är av avgö­
rande betydelse för att vi ska nå våra
affärsmål.
Därför vill vi skapa de bästa för­
utsättningarna för organisation och
arbetsinnehåll, utveckling och trivsel
– allt för att attrahera och behålla rätt
medarbetare. Vi lägger stor vikt vid
en fungerande samverkan mellan chef
och medarbetare där var och en
ska kunna påverka sin egen arbets­
situation.
Industrifonden är en arbetsplats
med högt i tak och det förs en
kontinuerlig informell dialog med
alla medarbetare, bland annat via
regelbundna informationsmöten och
årliga medarbetarundersökningar.
Alla medarbetare har sjukvårdsför­
säkring som inkluderar regelbundna
hälsokontroller samt tillgång till
subventionerad friskvård.
··Tar ansvar
i är en oberoende och pålitlig aktör,
V
som strävar efter att leverera kvalitet
och alltid arbetar mot uppsatta mål.
i arbetar långsiktigt för att skapa
V
värden och har stor respekt för
entreprenörernas utmaningar.
Vi har under året tagit fram en ny vision:
Vi ska vara en innovativ investerare som skapar varaktiga värden.
Med innovativ investerare menar vi
··Är affärsmässiga och lönsamma.
··Tar initiativ och vågar tänka nytt, har mod och drivkraft för att
ständigt utvecklas.
··A rbetar i partnerskap med nyskapande entreprenörer och investerare
som skapar dynamik.
Med skapar varaktiga värden menar vi
··Arbetar aktivt för stark värdetillväxt, även om resan dit blir lång.
··Bygger värden i både bolagen och hos oss själva, vilket ger resurser
för nya satsningar.
··Ä r med och utvecklar tillväxtföretag som stärker Sveriges konkurrens­k raft
och skapar nya jobb.
fakta
Antal anställda vid årets slut
Åldersfördelning
Antal
Antal
40
10
35
8
30
25
6
20
4
15
10
2
5
06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13
En stark och tydlig företagskultur
med en öppen och rak kommuni­
kation är av stor vikt för att vi ska
uppnå vår vision och våra mål.
Våra kärnvärden är basen för vår
företagskultur och fungerar som
vår interna kompass. De är:
··Är professionella
vår nya vision
0
Värderingar
År
0
30-40
41-50
Kvinnor
Män
16 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Medarbetare
51-60
60–
Ålder
··Har drivkraft och engagemang
år passion är att göra bra affärer
V
genom att utveckla bra bolag.
Medarbetare 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 17
34 år av nätverkande
Industrifonden arbetar ständigt med att utveckla och underhålla sitt
stora nätverk, både i Sverige och internationellt. Det är av stor vikt vid
rekrytering både till våra bolag och till Industrifonden, när vi ska hitta
nya investeringsobjekt och vid utveckling av våra portföljbolag.
Industrifonden är med och tillsätter
styrelser och rekryterar ledningar i ett
90-tal bolag varje år. Dessa perso­
ner hittar vi antingen i eller via vårt
nätverk av investerare, entreprenörer,
företagare, forskare och andra spe­
cialister som kan bidra med resurser
– såväl kapital som kompetens – till
växande företag.
Ett exempel är de industriella
rådgivare, handplockade ur nätverket,
som bistår oss i vårt arbete med att
utvärdera investeringspropåer och
att utveckla bolag. Ett annat exempel
är det samarbete vi har med privat­
investerare och affärsänglar. Dessa
personer investerar egna medel i
tillväxtföretag och engagerar sig ofta
i företagets verksamhet. Förutom
kapital bidrar de även med kompetens
och sina egna nätverk.
Vi har under året genomfört ett
stort antal möten med banker och
med privatinvesterare i syfte att hitta
nya investeringsmöjligheter och fler
medinvesterare. Vi ser ett regelbundet
deltagande vid olika konferenser, möten
och seminarier runt om i Sverige som
ett effektivt sätt att underhålla och
utöka vårt nätverk.
Vi ordnar också egna möten,
alltifrån årsstämman till regionala
möten för inbjudna entreprenörer och
företagare. Under året har vi också
ordnat träffar för unga entreprenörer
och för privatinvesterare.
Mentorsprogrammet fortsätter
branschkunskap. Adepterna har
tagit examen från någon av SSES
medlems­skolor KTH, Handelshög­
skolan, Stockholms Universitet eller
Karolinska Institutet och satsar oftast
på eget entreprenörskap.
Sex adepter deltog under första
året och programmet fortsätter läsåret
2013-14 med sex nya adepter.
I syfte att utöka vårt nätverk mot
yngre entreprenörer startade Industri­
fonden ett mentorsprogram tillsam­
mans med Stockholm School of
Entrepreneurship (SSES) under året.
Syftet är att göra Industrifonden mer
känd bland blivande och befintliga
yngre entreprenörer och att dela
med oss av vår stora erfarenhet och
18 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Nätverk
IndustrifondenNytt
Industrifonden ger sedan 1997 ut
tidningen IndustrifondenNytt tre
till fyra gånger om året. Den trycks
i cirka 5 000 exemplar och skickas ut
i hela Industrifondens nätverk samt
till banker och revisorer runt om
i Sverige. Tidningen innehåller dels
nyheter från Industrifonden och våra
bolag och dels ett tema som rör före­
tagande, entreprenörskap och tillväxt.
Tidningen fick en ny form under
året. Vi genomförde också en enkät
till ett 1 000-tal av läsarna för att se
hur de uppfattar tidningen. 69 pro­
cent tycker att tidningen är bra eller
mycket bra och 67 procent tycker att
tidningen ska fortsatta att vara en
tryckt papperstidning.
Årsstämman
Industrifonden har sedan 1997 varje år ordnat en
årsstämma för att ta upp och belysa viktiga frågor
kring entreprenörskap och tillväxt.
Inspiration, goda förebilder och berät­
telser om lyckade affärer men också
misstag var sådant som togs upp
under stämman, som anordnades för
sjuttonde året i rad. På talalistan stod
bland andra miljöprofessorn Tomas
Kåberger, Elektas VD Tomas Puu­
sepp och miljöpartiets förra språkrör
Maria Wetterstrand, som delade med
sig av erfarenheter, tankar och visio­
ner om framtiden.
– Att satsa på små och medelstora
bolag är vår gemensamma biljett in
i framtiden, sa Industrifondens VD
Claes de Neergaard i sitt anförande.
Årsstämman är ett uppskattat forum
med en publik på cirka 250 personer
från företag, finansbransch och
offent­lig sektor. De inbjudna arbe­
tar i, eller med, företag som växer.
– Det är lättare att
lyckas i Sverige än i USA.
Det sa entreprenören
Saeid Esmaeilzadeh på
Industrifondens års­
stämma på Clarion Sign
den 7 november 2012.
Han vill tala tyst om
”The American Dream”
och pratar hellre om
”The Swedish Dream”.
Tomas Puusepp är VD för medicinteknik­
företaget Elekta med 4 500 anställda
och 35 miljarder kr i omsättning. Vad är
då nyckeln för att lyckas? Tomas beskrev
det som den individuella drivkraften hos
varje anställd och att alla i företaget är
som en enda familj.
Årsstämma 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 19
Hållbarhetsredovisning
Hållbarhet och ansvarsfullt agerande är en integrerad del av ett gott affärsmannaskap
och en förutsättning för långsiktiga och lyckosamma investeringar i företag. Hållbarhets­
frågorna är därför av stor vikt i Industrifondens arbete, främst i rollen som ägare i små
tillväxtföretag, men också i rollen som arbetsgivare.
Våra investeringar
Industrifondens investeringar ska
bidra till ett mer hållbart samhälle.
Detta sker främst genom val av inves­
teringsinriktning och via de företag
där vi är delägare. Våra investeringar
är inriktade på IT, internet/media,
industriteknik, cleantech och life
science. Dessa områden rymmer
många affärsmöjligheter som kan
kopplas till världens växande behov
av energi­effektivisering, resurshus­
hållning, hälsovård och social välfärd.
Genom att ha tonvikt på teknik­
intensiva företag med stor tillväxt­
potential bidrar vi till att påskynda
genomslaget av ny teknik; lösningar
Miljö
··Investeringar i företag med fokus
på positiva klimateffekter
··
Integrering av miljö­aspekter
i utvärdering och ägar­arbete
··Egna inköp och resor, konsum­tion
av förbrukningsvaror
Socialt
··Integrering av sociala aspekter
som ökar produktiviteten och ofta är
miljömässigt överlägsna den teknik
den ersätter. Framförallt inom området
cleantech har Industrifonden en
viktig roll när det gäller att få ut nya
lösningar på marknaden.
Samtidigt finns i vissa av fondens
innehav specifika risker och utma­
ningar att hantera, inom områden
som etik, produktsäkerhet och för­
hållanden i leverantörsledet. Vi lägger
särskild vikt vid att portföljbolagen
ska följa internationella konventioner
och överenskommelser, som FNs
deklaration om mänskliga rättigheter
och OECDs riktlinjer för multinatio­
nella företag.
Industrifonden investerar inte
i företag med verksamhet inom
vapen, alkohol, tobak, pornografi
eller vadslagning.
Många av Industrifondens portfölj­
bolag befinner sig i ett tidigt utveck­
lingsskede där den stora påverkan
kommer när den nya produkten så
småningom kan introduceras på
marknaden. Industrifondens roll
under utvecklingsskedet är att förse
bolagen med kapital, kompetens och
nätverk och här lägger vi stor vikt
vid hållbarhetsfrågorna.
i utvärdering och ägararbete
··Aktivt samhällsansvar
··Eget personal­arbete
Ekonomiskt
··Investeringar i ny teknik
··Ökat företagande
··Växande företag
··Fler arbets­tillfällen
··Export­inkomster
Hållbarhet definieras utifrån tre per­
spektiv – det miljömässiga, det sociala
och det ekonomiska. Industrifondens
verksamhet har påverkan inom samtliga.
Cleantech
Vid bokslutsdagen 30 juni 2013 hade
vi investerat totalt 207 miljoner kr
i nio cleantechbolag: Airec,
Climatewell, Flexenclosure,
Heliospectra, Mantex, SEEC,
Sol Voltaics, Slottsbol och Triventus.
En av årets nyinvesteringar var
Mantex som utvecklar och säljer
utrustning för att bland annat mäta
fukthalt i organiskt material. Bolaget,
som bildades 2004, fokuserar för
när­varande på pappers- och massa­
industrin, men produkten kan även
användas inom många andra industrier.
20 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Hållbarhetsredovisning
En stor tilläggsinvestering på 160 mil­
joner kr gjordes i Flexen­closure, som
erbjuder miljövänliga system för
energi­försörjning till telekomindu­
strin. Hälften av pengarna kommer
från IFC och hälften från de befint­
liga ägarna Industrifonden och
Andra AP-fonden. Läs mer på sid 8.
P o licies s om st y r vårt
hållbarhetsarbete är
··Investeringspolicy
··Ägarpolicy
··Hållbarhetspolicy
··Personalpolicy
··Arbetsmiljöpolicy
··Jämställdhetspolicy
Vårt arbetssätt
Vi lägger stor vikt vid etiska aspek­
ter och hållbarhetsfrågor både vid
investeringstillfället och under den
tid vi är delägare. Vägledande i det
arbetet är hållbarhetspolicyn och
ägarpolicyn.
Vid utvärderingen av en potentiell
investering tar vi hänsyn till miljö­
mässiga och sociala faktorer som
kan innebära en risk för lönsamhet,
varumärke och utveckling. Efter att
en investering gjorts sker löpande
uppföljningar av bolagens utveckling.
Som ägare agerar Industrifonden
i styrelsen och det är framförallt där
vi kan påverka bolagets utveckling
och skapa värde. För oss är det viktigt
att fokusera på de hållbarhetsaspekter
som är mest relevanta för respektive
portföljbolag. Strävan är att bola­
gens verksamhet ska bedrivas med
god etik och på ett ansvarsfullt sätt
utifrån lagar, regler och bästa praxis
på marknaden. Industrifonden driver
exempelvis aktivt frågan om ökad
jämställdhet i styrelser.
Målsättningen är att Industrifonden
genom denna process ska bidra till
ett hållbart värdeskapande och att
innehaven vid försäljningen ska ha
god beredskap att hantera såväl risker
som möjligheter som har att göra med
miljömässiga och sociala faktorer.
Det är viktigt att notera att
Industri­fonden är en minoritets­
investerare, vilket innebär att vårt
inflytande ibland kan vara begränsat.
Aktivt samhällsansvar
Industrifondens roll i samhället är
att stimulera investeringar i ny
teknik, ökat företagande, växande
företag, fler arbetstillfällen och
exportinkomster.
Det finns ett stort behov av risk­
bärande kapital hos snabbväxande
små‐ och medelstora företag och
fondens insatser har betydande
katalysatoreffekt. Annan finansiering
underlättas, i form av både ägar­
kapital från privata investerare och
lån i bank. Sedan starten 1979 har
Industrifonden finansierat mer än
1 000 företag med drygt 15 miljarder
kr i riskvilligt kapital.
Industrifonden ska också med
sina erfarenheter bidra i debatten
om entreprenörskap, innovation,
kommersialisering, internationalise­
ring och företagsfinansiering. Som
ett led i detta arbete har Industri­
fonden under året stöttat bland
annat följande verksamheter:
··Venture Cup (affärsplanetävling
kring universitet och högskolor)
··Ung Företagsamhet (entreprenörs­
utbildning på gymnasienivå)
··CONNECT (entreprenörsnätverk)
··Stockholm School of Entrepreneur­
ship (entreprenörsutbildning
i samarbete mellan fem högskolor
i Stockholm)
Internt arbete
Det interna miljöarbetet på Industri­
fonden är viktigt. Vid val av resor och
transporter ska miljövänliga alternativ
prioriteras där så är möjligt. Miljö­
aspekter ska vägas in och sunda miljö­
val prioriteras vid inköp och leasing.
Industrifonden strävar också efter att
hålla energi‐ och pappersförbrukning
nere genom ett rationellt agerande.
Vi strävar också efter ökad jäm­
ställdhet på vår arbetsplats. Vid varje
rekrytering vill vi ha en man och en
kvinna bland slutkandidaterna.
Antalet kvinnor på Industrifonden
ökade under året till 12 (11). Andelen
kvinnor i ledningsgruppen uppgår till
33 (33) procent och andelen kvinnor
bland de investeringsansvariga till 27
(20) procent.
Exempel från våra bolag
Bonesupport stöder
sjukhus i Rwanda
Bonesupport, som tillverkar
benfyllnadsmaterialet Cerament,
har inlett ett samarbete med
ett sjukhus i Rwanda. Cerament
absorberas av kroppen samtidigt
som det stimulerar benet att växa
ihop igen och förhindrar infektion.
Infekterade benbrott är ett stort
problem i Rwanda och Cerament
i kombination med antibiotika
förebygger och behandlar detta
på ett effektivt sätt. Samarbetet
med universitetssjukhuset i Butare
inleddes våren 2013. Hädanefter
kommer Cerament att användas för
att behandla det 10-tal patienter
i månaden med kronisk beninfektion, mest barn, som kommer in till
sjukhuset. Utan denna behandling är
amputation det enda alternativet.
Läs mer om Bonesupport på
sid 13.
Hövding cyklar
för en god sak
För att testa algoritmen i nästa
generations Hövdinghjälm ska
150 personer cykla sammanlagt
2000 timmar. I vanliga fall ersätts
cyklisterna med en timlön. Nu väljer
Hövding att skänka cyklisternas
timlön, 50 kr per varje timme de
cyklar, till Panzisjukhuset i Kongo.
Cyklisterna cyklar således gratis
och skänker beloppet till bättre
behövande, samtidigt som de
bidrar till Hövdings forskning
inom ökad trafiksäkerhet.
Arcam
minskar spillet
Med Arcams friformsmetod minskar
spillet vid framställning av metalldetaljer för flyg- och implantat­
industrin avsevärt. Tekniken gör att
materialet kan utnyttjas maximalt
med minimalt materialspill jämfört
med traditionella metoder såsom
gjutning och avverkning.
Flygindustrin kan tillverka lättare
och mer bränslesnåla plan genom
att ersätta motordetaljer i tyngre
metaller med titaniumlegeringar
tillverkade med Arcams teknik. Och
inom implantatindustrin gör Arcams
teknik att individuellt anpassade
implantat ger människor bättre
livskvalitet med ökad rörlighet
och ett aktivt liv.
Hållbarhetsredovisning 2012-13 I N D U S T R I F O N D E N 21
Fondstyrning
Industrifonden är en verksamhetsstiftelse med en självständig ställning som initierades av svenska
staten 1979. Styrelsen utses av regeringen som också utser ordförande. Styrelsen har fullt ansvar
för verksamheten och i den mån styrelsens arbete inte regleras enligt lag regleras det i den arbets­
ordning som styrelsen årligen fastställer. Regeringen beslutar också om ansvarsfrihet för styrelsen.
Styrelse
Industrifondens styrelse är ansvarig
för fondens verksamhet och faststäl­
ler dess långsiktiga mål och strate­
gier. Den fattar även beslut om alla
investeringar, som faller utanför VD:s
beslutsmandat. Styrelsens arbete
liksom ansvarsfördelningen mellan
styrelse och VD regleras i en skriftlig
instruktion.
Industrifondens styrelse har
under verksamhetsåret 2012-13 haft
åtta ledamöter: Charlotte Brogren,
ordförande, Thomas Bengtsson, vice
ordförande, Lars-Olof Gustavsson,
Tomas Kåberger, Åke Nordlander,
Wenche Rolfsen, Helena Stjernholm
och Hans Lindblad.
Enligt styrelsens arbetsordning har
styrelsen delegerat delar av sitt arbete
till ett Placeringsutskott, som ansvarar
för förvaltning av Industrifondens lik­
vida medel, och ett Ersättnings­utskott.
Organisation
Industrifonden består dels av engage­
mangsverksamheten, som hanterar
Industrifondens investeringar och
dels av placeringsverksamheten, som
sköter förvaltningen av Industrifon­
dens likvida kapital.
Engagemangsverksamheten
Engagemangsverksamheten är orga­
niserad i tre affärsområden: Techno­
logy, Life Science och Industrifinans.
Medarbetarna inom affärsområdena
ansvarar bland annat för att driva
arbetet med att utveckla Industrifon­
dens portföljbolag. Detta sker främst
via styrelsearbete i de olika portfölj­
bolagen. Utöver de tre affärsområdena
består organisationen av medarbetare
inom ekonomi, finans, kommunika­
tion och administration. Funktio­
nerna juridik, personal och IT utförs
av konsulter.
Ledning
Verkställande direktören ansvarar
för ledningen av Industrifondens
verksamhet. En skriftlig instruk­­
tion redogör för ansvarsfördelningen
mellan styrelse och VD. VD är inte
ledamot av styrelsen, men närvarar
vid samtliga styrelsemöten, utom
då VD själv utvärderas.
VD har utsett en ledningsgrupp
som, utöver VD, består av samtliga
affärsområdeschefer samt chefer för
ekonomi/finans och kommunikation.
VD har också utsett en investe­
ringskommitté som under ledning av
VD, bereder samtliga investerings­
ärenden och är rådgivande till VD.
I investerings­kommittén ingår samt­
liga affärsområdeschefer samt chefen
för ekonomi/finans.
Placeringsverksamheten
I placeringsverksamheten förvaltas
Industrifondens likvida kapital. Verk­
samheten inriktas mot placeringar
som medför väsentligt lägre riskexpo­
nering än engagemangsverksamheten.
Ett arbetsutskott till styrelsen över­
vakar placeringsverksamheten.
22 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Fondstyrning
En fullständig fondstyrningsrapport
återfinns på www.industrifonden.se
De största innehaven
B o lag
AO
I nv. år
verksamhet
webbadress
Arcam
Industrifinans
1998/99
3 D-printing
www.arcam.se
Airsonett
Life Science
2006/07
Behandling av allergisk astma
www.airsonett.se
Apica
Technology
2010/11
Analys, övervakning och förbättring av
webbplatsers prestanda
www.apicasystem.se
Avidicare
Life Science
2011/12
Produkter mot luftburen infektions­spridning inom sjukvården
www.avidicare.se
Bactiguard
Industrifinans
2011/12
Produkter mot sjukhussjuka
www.bactiguard.se
BoneSupport
Life Science
2010/11
Keramiskt benmaterial
www.bonesupport.se
Boule Diagnostics
Life Science
2000/01
Laboratoriediagnostik
www.boule.se
CellaVision
Life Science
1998/99
Digital blodcellsanalys
www.cellavision.com
Clavister
Technology
2011/12
System för nätverkssäkerhet
www.clavister.com
Climate Well
Technology
2001/02
Soldriven värmepump
www.climatewell.com
Cobolt
Technology
2000/01
Kompakta lasrar
www.cobolt.se
eBuilder
Technology
2008/09
Internetbaserade affärssystem
www.ebuilder.com
Flexenclosure
Industrifinans
2007/08
Energieffektiva basstationer
www.flexenclosure.com
Footway
Technology
2011/12
E-handelsbutik med skor
www.footway.se
Hövding
Technology
2010/11
Airbaghjälm
www.hovding.se
Index Pharmaceuticals
Life Science
2010/11
Läkemedelsutveckling
www.indexpharmab.com
Investa Företagskapital
Industrifinans
2003/04
Små och medelstora företag i södra Norrland
www.investa.se
KTH Chalmers Capital
Technology
2005/06
Tidiga svenska teknikbolag
www.kthchalmerscapital.se
KTH Seed Capital
Technology
2001/02
Tidiga svenska teknikbolag
www.kthseedcapital.se
Medtentia
Life Science
2002/03
Reparation av hjärtklaffar
www.medtentia.se
MicVac
Technology
2001/02
Mikrovågsteknik för färdigmat
www.micvac.com
Movimento
Technology
2006/07
Testsystem för fordonsbranschen
www.movimentoautomotive.com NetAdmin System
Technology
2007/08
Mjukvara för bredbandsnät
www.netadmin.se
Nuevolution
Life Science
2011/12
Läkemedelsutveckling
www.nuevolution.com
Oatly (Ceba)
Industrifinans
2001/02
Livsmedel baserade på havre
www.oatly.se
Oncopeptides
Life Science
2002/03
Cancerbehandling
www.oncopeptides.se
OxThera
Life Science
2006/07
Läkemedel mot njursjukdomar
www.oxthera.com
Pharmalink
Life Science
2003/04
Specialistläkemedel
www.pharmalink.se
Quickomat
Industrifinans
2007/08
Automater för biljettförsäljning
www.quickomat.com
Qwaya
Technology
2012/13
Verktyg för annonsering på sociala medier
www.qwaya.com
RxEye
Life Science
2009/10
Bilddiagnostik
www.rxeye.net
Scandinavian
Air Ambulance
Industrifinans
2008/09
Flygambulanstjänster
www.airamb.se
Scandinova
Industrifinans
2002/03
Pulsgenerator i halvledarteknik
www.sc-nova.com
Solvoltaics
Technology
2010/11
Nytt material för solceller
www.solvoltaics.com
Triventus
Industrifinans
2010/11
Förnybar energi
www.triventus.se
VICI Industri
Industrifinans
2006/07
Vipparmar till fordonsindustrin
www.vici-industri.se
Widespace
Technology
2011/12
Plattform för mobilbaserad marknadsföring
www.widespace.com
De största innehaven 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 23
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Stiftelsen Industrifonden (Industrifonden), organisations­
nummer 802009-0083, lämnar härmed sin redovisning för räkenskapsåret 1 juli 2012 – 30 juni 2013,
Industrifondens 34:e räkenskapsår. När jämförande information för föregående räkenskapsår lämnas,
redovisas denna inom parentes – avrundningsdifferenser kan förekomma.
Inriktning av verksamheten
Industrifonden investerar i små och medelstora svenska
tillväxtföretag eller i företag med svenskt intresse. Stiftelsen
arbetar på affärsmässiga villkor i partnerskap med entrepre­
nörer och andra investerare i syfte att erhålla avkastning.
De finansiella målen sammanfattas enligt nedan:
··Minst hälften av det egna kapitalet ska vara
investerat i företag
··Avkastning på eget kapital ska överstiga femårig
stats­obligationsränta över en investeringscykel
··Gemensamma kostnader om högst 2,5 procent
av totala tillgångar
Industrifonden erbjuder kapital, kompetens och nätverk
till små och medelstora företag med stor tillväxtpotential.
Industrifonden är en aktiv och långsiktig minoritets­
investerare och erbjuder främst ägarkapital eller ägarnära
lån i samarbete med privata investerare och entreprenörer.
Industrifonden är en återinvesterande fond, innebärande
att intäkter kan återföras för investeringar.
Investeringarna sker huvudsakligen vid företagsuppbygg­
nad och i vidare expansion. I mindre utsträckning görs
investeringar indirekt genom regionala och specialiserade
riskkapitalbolag där Industrifonden är delägare.
Vid sidan om investeringar i företag förvaltar Industri­
fonden sitt likvida kapital utifrån styrelsens fastställda
placeringsreglemente. Under verksamhetsåret har pla­
ceringsreglerna förändrats i syfte att erhålla en jämnare
avkastning. Övre gränsen för andelen aktier har sänkts
från 40 till 30 procent och högsta andelen hedgefonder har
ökats från 10 till 20 procent. I aktieförvaltningen, där tidi­
gare endast svenska noterade aktier fick ingå, kan nu även
upp till 10 procent av likviditeten bestå av utländska
aktier. Efter förändringen ska minst 50 procent av lik­
viditeten placeras i nordiska räntebärande värdepapper.
Därutöver får upp till 30 procent av likviditeten placeras
i aktier och 20 procent i hedgefonder. Placeringar får
endast göras i svenska kronor eller i annan valuta kurs­
säkrad till svenska kronor.
Organisation
Verksamheten är indelad i tre affärsområden; Life Science,
Technology och Industrifinans. Härtill förvaltas ett antal
engagemang av ekonomifunktionen centralt. Stabsfunktio­
nerna avseende personal, IT och juridik utförs av konsulter.
Industrifondens huvudkontor ligger i Stockholm. Lokal­
kontor finns i Göteborg, Malmö och Linköping.
24 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Årsredovisning
Vid verksamhetsårets slut uppgick antalet anställda till
30 (30) personer. Medelantalet anställda uppgick till
30 (31) personer. Uppgifter om fördelning av anställda
och ut­betalda löner, andra ersättningar och sociala avgif­
ter avseende styrelse, verkställande direktören, ledande
befattnings­havare samt övriga anställda framgår av not 3.
Ekonomisk översikt
Industrifondens styrelse och ledning utvärderar verk­
samheten löpande. Vart femte år görs en utvärdering av
fondens värdeskapande i syfte att mäta nytta och målupp­
fyllelse. En studie gjordes förra verksamhetsåret för åren
2005 – 2010 och belyste fondens näringspolitiska tillskott
och marknadskompletterande roll samt det finansiella
resultatet.
Den verksamhet som Industrifonden bedriver är mycket
riskutsatt och ger av naturliga skäl stora variationer i resul­
tat över åren. Industrifonden redovisar sina engagemang
till lägsta värde av investerat belopp och bedömt verkligt
värde varför uppföljning av och jämförelser mellan enstaka
år inte alltid ger en rättvisande bild av utvecklingen.
Den senaste femårsperioden har kännetecknats av
mycket stor finansiell turbulens, vilket gett avtryck i fondens resultat och kassaflöde. Industrifonden har dock
hållit en relativt jämn och hög investeringsnivå.
Nyckeltal för de senaste fem verksamhetsåren.
MSEK
2012/ 2011/ 2010/ 2009/ 2008/
Årligt
2013 2012 2011 2010 2009 genomsnitt
Årets resultat
–93
Kassaflöde exkl.
investeringar
218
–158
737
156
–243
80
169 1 204
470
71
426
Investeringar
–369
–419
–376
–219
–305
–340
Årets kassaflöde
–151
–250
828
–219
–234
–24
Eget kapital
3 519
3 612 3 770 3 033 2 878
3 366
Avkastning på
eget kapital 1)
–2,6% –4,3% 21,7%
5-årig statsobligationsränta
1,2%
1,5%
2,6%
5,3% –8,1%
2,4%
2,5%
2,1%
2,9%
1) Beräknat som årets resultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital.
Variationer i resultat och avkastning mellan åren visar
tydligt på vikten av enskilda affärer. Industrifondens finan­
siella ställning vid utgången av verksamhetsåret är mycket
stark till följd av exceptionellt lönsamma avyttringar under
räkenskapsåren 2010/11 och 2009/10. Avkastningen på
eget kapital med målet om 5-årig statsobligationsränta för
femårsperioden har uppnåtts. En ökad ambition för nya
investeringar kvarstår. Målet med gemensamma kostnader
om högst 2,5 procent av totala tillgångar uppfylls inte med
ett utfall om 2,7 procent för verksamhetsåret.
Årets resultat
Årets resultat uppgick till –93 (–158) miljoner kr, vilket
motsvarade en avkastning på eget kapital om –2,6
(–4,3) procent. Resultatet från rörelsen uppgick till 163
(–125) miljoner kr. Detta härleds från engagemangsverk­
samheten om 160 (–41) miljoner kr, från placeringsverk­
samheten om 95 (–2) miljoner kr samt från gemensamma
kostnader om –92 (–82) miljoner kr. Ett bättre resultat
jämfört med föregående år förklaras främst av positiv
värdeökning i noterade aktier, lägre värderegleringar samt
högre avkastning för placeringsverksamheten.
Årets kostnader är i huvudsak relaterade till engage­
mangsverksamheten och utgörs av värderegleringar av
engagemang där stadigvarande värdenedgång har bedömts
föreligga. I engagemangsverksamhetens kostnader ingår
även realiserade förluster från under året avyttrade engage­
mang.
Resultatet av placeringsverksamheten ökade till 95 (–2)
miljoner kr beroende på högre avkastning i aktier. Gemen­
samma kostnader ökade under året till 92 (82) miljoner
kr, vilket främst förklaras av ökade personalkostnader och
kostnader i samband med investeringar.
Eget kapital uppgick på balansdagen till 3 519 (3 612)
miljoner kr.
Engagemangsverksamheten
Årets resultat från engagemangsverksamheten uppgick till
160 (–41) miljoner kr. Intäkterna uppgick till 327 (225)
miljoner kr och utgjordes i allt väsentligt av värdeökning
i noterade innehav. Nedskrivning av engagemangsvärden
minskade väsentligt och uppgick till –167 (–266) miljoner
kr beroende på lägre värderegleringar av aktier.
Under räkenskapsåret investerade Industrifonden totalt
369 (419) miljoner kr, varav 68 (184) miljoner kr utgjorde
investeringar i 7 (12) nya bolag och 301 (236) miljoner kr
utgjorde följdinvesteringar i tidigare engagemang.
Vid räkenskapsårets slut uppgick Industrifondens
bokförda värde på finansiella anläggningstillgångar och
aktier i noterade bolag till 1 558 (1 495) miljoner kr, vilket
motsvarar 44 (41) procent av Industrifondens egna kapital.
På balansdagen var Industrifonden direkt engagerad i 93
(92) bolag.
Aktier i noterade bolag
Arcam AB, Cellavision AB och Boule Diagnostics Interna­
tional AB är noterade på Nasdaq OMX.
Marknadsvärdet för aktier i noterade bolag uppgick
i slutet av räkenskapsåret till 383 (128) miljoner kr, vilket
kan jämföras med ett anskaffningsvärde om totalt 94 (94)
miljoner kr.
Placeringsverksamheten
Ett arbetsutskott till styrelsen ansvarar för placerings­
verksamheten enligt en av styrelsen fastställd instruktion.
Styrelsens ordförande är ordförande i utskottet. Placerings­
portföljen består av innehav i aktiefonder, räntefonder och
hedgefonder samt egen kortfristig ränteförvaltning.
Resultatet av placeringsverksamheten uppgick till 95
(–2) miljoner kr. Placeringstillgångarna avkastade under
året 6,4 (–0,8) procent. Avkastningen på räntebärande
värde­papper uppgick till 3,8 (4,0) procent, och avkastningen
på aktierna till 21,8 (–8,9) procent.
Vid räkenskapsårets utgång uppgick Industrifondens
likvida medel, d.v.s. kortfristiga placeringar samt kassa och
bank, till 1 975 (2 126) miljoner kr, vilket motsvarar 56
(59) procent av totala tillgångar.
Kassaflöde och likviditet
Engagemangsverksamhetens resultat gav ett kassaflöde
om 5 (–28) miljoner kr. Investeringar i aktier och lån
om –369 (–443) miljoner kr gav, efter sålda aktier och
amorteringar om 119 (224) miljoner kr, ett investerings­
flöde om –251 (–220) miljoner kr netto. Kassaflödet från
engagemangsverksamheten blev sammantaget –246 (–248)
miljoner kr. Inklusive resultatet från placeringsverksam­
heten om 95 (–2) miljoner kr uppnåddes ett kassaflöde
om totalt –151 (–250) miljoner kr.
Finansiell ställning
Eget kapital minskade till 3 519 (3 612) miljoner kr. Av
totala tillgångar om 3 535 (3 627) miljoner kr utgjordes
1 900 (2 094) miljoner kr av kortfristiga placeringar och
75 (32) miljoner kr av kassa och bank vilket innebär att
Industrifondens finansiella utrymme för investeringar är
mycket starkt.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Industrifondens uppgift är att finansiera utveckling och
expansion i små och medelstora företag. Verksamheten
omfattar många olika former av risker och hög grad av
osäkerhet.
Årsredovisning 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 25
Riskerna i engagemangsverksamheten begränsas främst
genom att:
··Enskilt engagemang inte får överstiga 5 procent av totala
tillgångar
··Eftersträva en väl diversifierad portfölj mellan sektorer,
faser och investeringsår
··Ställa särskilda krav på medfinansiering
··Agera aktivt i varje ägarengagemang
··Skapa väl förankrade ägarplaner
I placeringsverksamheten finns risk för värdeförändringar
i finansiella instrument, bl.a. förändrade aktiekurser och
räntor. Styrelsen har beslutat att minst 50 procent av
likviditeten placeras i nordiska räntebärande värdepapper.
Därutöver får upp till 30 procent av likviditeten placeras
i aktier och 20 procent i hedgefonder. Placeringar får en­
dast göras i svenska kronor eller i annan valuta kurssäkrad
till svenska kronor.
Det finns också risker med att regelverk, lagar och
avtalade åtaganden inte följs. Härtill finns risker inom IT,
hantering av konfidentiell information samt anseende­
risker. De hanteras genom arbetsordning och intern
kontroll.
Redogörelse för styrelsearbetet
Industrifondens styrelse har under verksamhetsåret
2012/2013 haft åtta ledamöter. Regeringen har förordnat
följande personer att vara ledamöter i styrelsen för Stiftel­
sen Industrifonden under tiden 1 september 2012 – den
30 september 2013: Charlotte Brogren (ordförande),
Thomas Bengtsson (vice ordförande), Lars-Olof Gustavs­
son, Tomas Kåberger, Hans Lindroth, Åke Nordlander,
Wenche Rolfsen, och Helena Stjernholm. Personalen
representeras i styrelsen av Thomas Carlström.
Eva Grahn Håkansson och Gisela Sitbon lämnade
styrelsen 2012-09-30.
Under räkenskapsåret hölls 16 styrelsemöten. Förutom
VD deltar andra medarbetare i ledande befattningar vid be­
hov i föredragning av styrelseärenden. Industrifondens revi­
sorer deltog i samband med att årsredovisningen framlades.
Styrelsens arbete regleras i en arbetsordning som anger
ramar för VD:s besluts­mandat. Den anger även ramar för
Placeringsutskottet, som svarar för Industrifondens förvalt­
ning av likvida medel och för Ersättningsutskottet, som
behandlar ersättningsfrågor till styrelsen.
Styrelsens arbetsordning omprövades under året utifrån
gjorda erfarenheter och den utvärdering som genomförts.
Styrelsen har beslutat att Industrifonden i tillämpliga delar
ska svara upp mot Svensk kod för bolagsstyrning.
26 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Årsredovisning
Fondstyrningsrapport
Enligt Svensk kod för bolagsstyrning ska svenska börsnote­
rade företag lämna en Bolagsstyrningsrapport. Koden ska
vara riktmärke för vad som utgör praxis även för andra
företag och organisationer. Industrifonden är en verksam­
hetsstiftelse, som initierats av staten, men med en själv­
ständig ställning i förhållande till regeringen.
Styrelsen utses av regeringen som också utser ordförande.
Styrelsen har fullt ansvar för verksamheten och i den mån
styrelsens arbete inte regleras enligt lag regleras det i den
arbetsordning som styrelsen årligen fastställer.
Arvoden och andra ersättningar till styrelseledamöterna
beslutas av regeringen. Ersättningen framgår av not 3. Här­
till utgår arvode för deltagande i utskottsarbete och annat
arbete. Styrelsen beslutar om ersättning till VD och systemet
för rörlig lön till anställda.
Fondstyrningsrapporten redovisas på Industrifondens
hemsida.
Intern kontroll
Styrelsen är ytterst ansvarig för fondens interna kontroll.
Intern kontroll är samlingsbegreppet på de interna aktivi­
teter och revisioner som genomförs i verksamheten för att
kontrollera att verksamheten bedrivs enligt de lagar, regler,
policys och instruktioner som avser verksamheten. Styrelsen
har beslutat att inte inrätta ett revisionsutskott, utan att i sin
helhet svara för hithörande frågor.
VD ansvarar för uppföljning av verksamhetens kontrollmiljö
och kritiska processer avseende främst ändamålsenlig verk­
samhet, efterlevnad av regelverk och finansiell rapportering.
Framtida utveckling
Fondens verksamhet inriktas på att åstadkomma en god
värdetillväxt i de portföljbolag där fonden är delägare och
att göra nyinvesteringar inom prioriterade områden. Inrikt­
ningen på både utvecklingskapital och expansionskapital
är viktig för att kunna bistå små företag i startskedet och
ge mer etablerade små och medelstora företag möjlighet att
växa. Industrifonden är en tidsbegränsad ägare och många
av nuvarande portföljbolag kommer, när tiden är mogen, att
avyttras varigenom Industrifonden successivt tillförs resurser
för nyinvesteringar.
En stark balansräkning och god likviditet möjliggör en
hög ambitionsnivå för nya investeringar kommande år. Med
tanke på den ökade kapitalbristen på riskkapitalmarknaden
intensifierar Industrifonden samarbetet med offentliga och
privata finansiärer, inklusive internationella aktörer, i syfte
att attrahera mer kapital till svenska företag.
Resultaträkning
(Samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges)
Not
2012/2013
2011/2012
Intäkter i engagemangsverksamheten
1
326 793
225 126
Nedskrivning av engagemangsvärden
1
–166 956
–265 665
Resultat från engagemangsverksamheten
1
159 837
–40 539
Resultat från placeringsverksamheten
2
95 289
–2 174
3,4,5,6
–92 141
–82 403
162 985
–125 116
Gemensamma kostnader
Resultat från rörelsen
Förändring övervärden avseende aktier i noterade bolag
ÅRETS RESULTAT
7
–255 497
–33 317
–92 512
–158 433
Årsredovisning 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 27
Balansräkning
(Samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges)
Not
2013-06-30
2012-06-30
6
915
1 070
915
1 070
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier
Summa materiella anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar i engagemangsverksamheten
Aktier och andelar
8
1 229 392
1 165 772
Lånefordringar
9
241 171
241 029
10
1 820
2 470
1 472 383
1 409 271
Kapital mot royalty
Summa finansiella anläggningstillgångar
Omsättningstillgångar
Aktier i noterade bolag
Aktier i noterade bolag
Avgår övervärden
383 150
127 653
–297 860
–42 364
Summa aktier i noterade bolag
11
85 290
85 289
Kortfristiga placeringar
12
1 899 879
2 093 879
Kortfristiga fordringar
Övriga fordringar
1 115
3 928
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
1 169
1 390
Summa kortfristiga fordringar
2 284
5 318
75 194
32 121
3 535 945
3 626 948
Kassa och bank
Summa tillgångar
28 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Årsredovisning
Balansräkning
(Samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges)
2013-06-30
2012-06-30
Erhållna statsmedel
1 603 265
1 603 265
SUMMA BUNDET EGET KAPITAL
1 603 265
1 603 265
2 008 227
2 166 660
–92 512
–158 433
SUMMA FRITT EGET KAPITAL
1 915 715
2 008 227
SUMMA EGET KAPITAL
3 518 980
3 611 492
Not
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Fritt eget kapital
Balanserad vinst
Årets resultat
Skulder
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder
Övriga kortfristiga skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
13
SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER
4 408
6 414
0
1 166
12 557
7 877
16 965
15 456
3 535 945
3 626 948
2013–06–30
2012–06–30
7 474
14 499
Poster inom linjen
Ställda panter och ansvarsförbindelser
Ansvarsförbindelser
14
Årsredovisning 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 29
Kassaflödesanalys
(Samtliga belopp i TSEK, om ej annat anges)
Not
2012/2013
2011/2012
Årets resultat
–92 512
–158 433
Avgår resultat från placeringsverksamheten
–95 289
2 174
187 740
130 923
Engagemangsverksamheten
och gemensamma kostnader
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet
15
Förändringar i rörelsekapital
4 543
–2 848
Kassaflöde från engagemangsverksamheten
4 482
–28 184
Investeringar i aktier och andelar samt optioner
–217 156
–281 381
Avyttringar av aktier och andelar samt optioner
72 713
197 726
–152 251
–162 051
46 440
26 588
–446
–753
Kassaflöde från investeringsverksamheten
–250 700
–219 871
Kassaflöde från engagemangsverksamheten
och investeringsverksamheten
–246 218
–248 055
95 289
–2 174
–150 929
–250 229
Kortfristiga placeringar och kassa,
bank vid årets början
2 126 000
2 376 229
Kortfristiga placeringar och kassa,
bank vid årets slut
1 975 073
2 126 000
Investeringar
Lånefordringar, nya lån
Lånefordringar, amorteringar
Investeringar i materiella anläggningstillgångar
Kassaflöde från placeringsverksamheten
Årets kassaflöde
ÅRETS KASSAFLÖDE
30 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Årsredovisning
Tilläggsupplysningar
Redovisningsprinciper
Allmänt
Enligt Industrifondens stadga ska Stiftelsens räkenskaper föras
i enlighet med bestämmelserna i bokföringslagen. Stiftelsens
räken­skapsår ska omfatta tiden den 1 juli till och med den 30 juni
och styrelsen ska årligen senast den 1 oktober till regeringen avge
årsredovisning bestående av förvaltningsberättelse, resultaträkning,
balansräkning och kassaflödesanalys som upprättas genom indirekt
metod. Där information saknas i ÅRL eller från Bokföringsnämnden
har väg­ledning hämtats från Redovisningsrådets rekom­mendationer
och uttalanden.
Industrifonden är skattebefriad enligt 7 kap. 17§ Inkomst­
skattelagen (1999:1229)
Resultat från engagemangsverksamheten
Under rubriken Resultat från engagemangsverksamheten ingår
intäkter och kostnader som direkt hänför sig till olika typer av
engagemang där Industrifonden löpande erhåller avkastning samt
justeringar för värdeförändringar. Avkastning i form av ränteintäkter
periodiseras över tiden, medan avkastning avseende utdelningar,
royalties och realisationsvinster redovisas då de erhålls.
Resultat från placeringsverksamheten
Under rubriken Resultat från placeringsverksamheten ingår intäkter
respektive kostnader som direkt hänför sig till nettoavkastning
från kortfristiga placeringar. Ränteintäkter periodiseras över tiden,
medan avkastning avseende utdelningar och dylikt redovisas då
de erhålls.
Aktier och andelar
I engagemangsverksamheten innehar Industrifonden aktier och andelar i företag vilka innehav är av långsiktig karaktär. Såväl noterade
som onoterade aktier redovisas därför som finansiell anläggningstillgång.
Aktier och andelar redovisade som finansiell anläggningstillgång
värderas till anskaffningsvärde. Individuell nedskrivning sker ifall
stadigvarande värdenedgång bedöms föreligga.
Beträffande Aktier i noterade bolag hänförs de till när aktier
noteras på Nasdaq OMX eller motsvarande utländsk marknadsplats
och där lock-up period alternativt begränsande hembud upphört.
Dessa redovisas som omsättningstillgång.
Aktier och andelar redovisade som omsättningstillgång värderas
till det lägsta av anskaffningsvärde och verkligt värde (lägsta
värdets princip). Då verkligt värde kan variera mellan olika tidpunkter före avyttring, redovisas årets förändring i verkligt värde
i rörelseresultatet. Anpassning till lägsta värdets princip sker genom
reduktion för övervärden och deras förändring i balansräkningen
respektive resultaträkningen.
Vid värdering av samtliga aktier tillämpas individuell värdering.
Har en ny finansiering eller delförsäljning till en oberoende part
ägt rum, ska värderingen bygga på transaktionspriset. Särskild
hänsyn tas till preferensstrukturer.
Vid delförsäljning av aktier av samma slag, som köpts vid olika
tillfällen och till olika kurser, tillämpas genomsnittsmetoden vid
beräkning av anskaffningsvärdet.
Vid beräkning av verkligt värde tas hänsyn till utställda optioner
och konvertibla skuldebrev.
Värdet för ett bolag som tidigare skrivits ned kan reverseras om
värdet åter stigit. Av naturliga skäl görs en mer kritisk bedömning
innan beslut fattas om reversering av nedskrivning. Det interna
regelverket ställer högre krav på en reversering än på en nedskrivning.
Reversering av nedskrivning görs inte utöver anskaffningsvärdet.
Lånefordringar
Lånefinansiering omfattar lånefordringar och engagemang som
konvertibla lån och lån förenade med optionsrätt till nyteckning.
Under värderegleringar redovisas förutom så kallade eftergivna
lånefordringar även fordringar på företag som gått i konkurs, samt
värderegleringar för befarade kreditförluster.
Värderegleringar för befarade kreditförluster av lånefordringar
görs löpande enligt bedömningskriterier som finns definierade
i Industrifondens kredithanteringspolicy.
Garantier
Utfästelser redovisas som ansvarsförbindelser. Erhållen ersättning
för utfästelser samt kostnader för utfallande åtaganden redovisas
i resultaträkningen under rubriken Resultat från engagemangsverksamheten.
Kapital mot royalty
Utbetalt kapital mot royalty aktiveras.
Per bokslutsdagen görs en individuell bedömning av avkastningen
i varje royaltyavtal, baserad på både faktiska och prognostiserade
betalningar. Under året erhållen royalty redovisas – i proportion till
beräknad lönsamhet – till viss del som royaltyintäkt och till viss del
som amortering på den redovisade tillgången.
Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar, bestående av inventarier, redovisas
till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar.
Avskrivningar enligt plan
Avskrivningar enligt plan är baserade på tillgångars anskaffnings­
värden och nyttjandeperioder. Nyttjandeperioden för inventarier
är 3-5 år.
Kortfristiga placeringar
Placeringar i andra värdepapper redovisas som omsättningstillgång
under rubriken Kortfristiga placeringar. Placeringarna betraktas
som en portfölj avseende räntebärande värdepapper respektive på
Nasdaq OMX noterade aktier. Industrifonden har valt att tillämpa
kollektiv värdering avseende de Kortfristiga placeringarna då syftet
är att uppnå riskspridning. Värdering sker till det lägsta av anskaffningsvärdet och marknadsvärdet.
Pensionsåtaganden
Industrifondens pensionsförpliktelser enligt allmän pensionsplan
tryggas genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från
Redovisningsrådet är detta en förmånsbestämd plan som omfattar
flera arbetsgivare. Industrifonden har inte tillgång till sådan
information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en
förmånsbestämd plan.
VD har genom utfästelse i anställningsavtal en premiebaserad
tjänstepensionsförmån. Industrifondens utfästelse är att erlägga
premie till vald försäkringsgivare. Premiebetalning kvarstår under
eventuell uppsägningstid.
För vissa personalgrupper tillåts så kallade alternativa pensionslösningar inom ramen för ITP-planen. Samtliga av dessa är premiebestämda och tryggas genom tecknade försäkringar i försäkringsbolag.
Årsredovisning 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 31
Noter
Not 1 Engagemangsverksamheten
Not 3 Personal
2012/2013
2012/2013
2011/2012
Intäkter i engagemangsverksamheten
Medel­
antal
anställda
2011/2012
Varav
män
Medel­
antal
anställda
Varav
män
Aktieutdelning
23 381
26 793
Realisationsvinster netto
32 515
167 751
Anställda
Ränteintäkter
13 803
18 786
Stockholm
27
18
28
18
Erhållen royalty
927
1 885
Göteborg
1
1
1
1
Övriga intäkter
671
274
Linköping
1
0
1
0
255 497
33 317
Malmö
1
1
1
1
0
–23 680
30
20
31
20
326 793
225 126
Styrelseledamöter
8
5
8
4
2012/2013
2011/2012
Ledande befattningshavare
– VD och vVD
2
2
2
2
Värdereglering aktier
155 140
–113 872
Realisationsförluster
–294 362
–148 948
–24 184
–26 005
–650
–520
Förändring övervärden avseende noterade bolag
Förändring intäkter escrows m.m.
Summa intäkter i engagemangsverksamheten
Nedskrivning av engagemangsvärden
Värdereglering lånefordringar
Förändring av kapital mot royalty
Garantikostnad
–2 900
–
–
23 680
Summa nedskrivning av engagemangsvärden
–166 956
–265 665
RESULTAT FRÅN ENGAGEMANGSVERKSAMHETEN
–159 837
–40 539
Upplösning escrows m.m.
TOTALT MEDELANTAL ANSTÄLLDA
2012/2013
Av regeringen fastställt styrelse­
arvode jämte extra ersättningar
Av styrelsen fastställt utskottsarvode
Ledande befattningshavare
– VD och vVD
Not 2 Placeringsverksamheten
2012/2013
2011/2012
Noterade aktier och andelar
40 541
–40 307
Räntebärande placeringar
54 874
38 361
Intäkter och kostnader
i placeringsverksamheten
Förvaltningsarvoden
RESULTAT FRÅN PLACERINGSVERKSAMHETEN
–126
–228
95 289
–2 174
32 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Årsredovisning
2011/2012
Löner
Sociala
och
avgifter
andra
och
ersätt­ pensionsningar kostnader
Löner
Sociala
och
avgifter
andra
och
ersätt- pensionsningar kostnader
724
228
709
223
36
15
39
12
5 421
3 998
5 165
3 246
Övriga anställda
27 782
20 829
25 151
17 988
TOTALT LÖNER OCH PENSIONER
33 963
25 070
31 064
21 469
Varav pensionskostnader
13 521
11 085
10 747
Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt regeringens beslut.
Styrelsen beslutar om ersättningar för ledamöter i utskottsarbetet. Ersättningar
till VD beslutas av styrelsen. Ersättningar till befattningshavare som rapporterar
till VD beslutas av VD efter samråd med styrelsens ordförande.
Utöver de ersättningar till styrelsemedlemmar, har en av styrelsens medlemmar erhållit 148 (159) TSEK i form av konsultarvode i samband med utförd
konsultinsats. Transaktionen har skett på marknadsmässiga villkor. I övrigt har
inga styrelsemedlemmar, ledande befattningshavare eller övriga anställda erhållit
några andra ersättningar än de som framgår av ovan.
Alla anställda, utom VD och vVD som av styrelsen definierats som ledande
befattningshavare, har en lön som består av en fast och en rörlig del. Kriterierna
för den rörliga lönen bestäms varje år av styrelsen, på förslag från VD, och det är
styrelsen som godkänner utfallet. Den rörliga lönen är maximerad till 20 procent
av grundlönen och utgör ett viktigt incitament för att uppnå de viktigaste målen
för Industrifonden.
VD har en pensionsförsäkring som utöver pensionsförmåner enligt lagen om
allmän försäkring medför en kostnad om 35 procent av lön. VD:s ersättning
under räkenskapsåret uppgick till 3 386 (3 238) TSEK. Av Industrifondens totala
pensionskostnader avser 1 673 (1 511) TSEK VD. Utöver löner och andra ersättningar till VD uppgår tjänstebil till 72 (74) TSEK.
Industrifonden och VD har en ömsesidig uppsägningstid om sex (6) månader.
Utöver ersättning under uppsägningstiden är VD berättigad till en avgångsersättning motsvarande lön för tolv (12) månader.
Not 8 Aktiva aktier och andelar
Not 4 Upplysning om transaktioner med närstående
Antal
Kapital­Netto­
andelar
andel %
investerat
2013-06-30 2013-06-30 2013-06-30
Industrifondens styrelse utses av Regeringen. Samtliga ledamöter i styrelsen
är oberoende i förhållande till Industrifonden och dess ledning. Med hänsyn till
Industrifondens näringspolitiska roll samverkar fonden med en rad statliga och
allmänna organisationer.
Finansiering av portföljbolagen framgår av balansräkningen. Industrifonden
erhåller ränta och/eller royalty på lånefordringar gentemot portföljbolagen (se
not 1). Samtliga transaktioner med portföljbolagen sker på marknadsmässiga
villkor.
Life Science
Airsonett AB, 556874-1739
Alimenta Medical AB, 556545-8766
AORIAB Holding AB, 556894-3947
Bone Support AB, 556802-2171
Cardoz AB, 556669-7065
CFS Medical AB, 556372-8533
Index Pharmaceuticals AB,
556704-5140
Not 5 Revisionsarvode
2012/2013
2011/2012
Arvode till Deloitte
Medtentia International Ltd OY,
556633-2424
Nuevolution A/S 974087
Revisionsuppdraget
Övriga tjänster
SUMMA
745
734
61
4
806
738
Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade revisionen.
Arbete innefattar granskningen av årsredovisningen och bokföringen, styrelsens
och verkställande direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning
som lämnats i samband med revisionsuppdraget.
Oncopeptides AB, 556596-6438
OxThera AB, 556681-5667
Pharmalink AB, 556659-9766
2 120 940
28,27
101
1,85
47 511
374
1 503 077
30,85
20 322
16 194 330
16,60
40 000
175 479
13,88
28 989
650
33,82
3 283
10 000 000
33,40
40 000
292 171
45,49
33 959
44 154 593
19,56
53 495
5 185
59,87
63 999
493 884
33,84
94 680
657
33,08
34 511
RxEye AB, 556807-9924
132 035
36,27
19 929
ScandiDos AB, 556613-0927
264 491
13,00
DELSUMMA
9 022
490 074
Antal
Kapital­Netto­
andelar
andel %
investerat
2013-06-30 2013-06-30 2013-06-30
Industrifinans
Not 6 Materiella anläggningstillgångar
INVENTARIER
Ackumulerat anskaffningsvärde
vid årets ingång
Årets inköp
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde
Ackumulerade avskrivningar vid årets ingång
Årets avskrivningar
Utgående ackumulerade avskrivningar
SUMMA
Cereal Base CEBA AB, 556482-2988
2013-06-30 2012-06-30
17 075
16 322
446
753
17 521
17 075
–16 005
–15 475
–601
–530
–16 606
–16 005
915
1 070
Not 7 Förändring övervärden aktier i noterade bolag
Arcam AB
Boule Diagnostics AB
CellaVision AB
SUMMA
1 073 126
11,88
41 386
15 079
25,07
13 317
300
37,50
3 300
Flexenclosure AB, 556708-2028
172 073
29,07
63 647
Investa Företagskapital AB,
556651-6471
215 000
34,13
43 000
1 563
21,11
15 538
ClearCar AB, 556862-8290
Diving Finn AB, 556816-8693
Jensen Devices AB, 556605-9522
Nanofactory Instruments AB,
556567-0139
1 583 017
39,36
20 232
Poseidon Diving Group AB,
556545-8311
12 534
18,94
34 190
Powerbox International AB,
556170-1821
1 500 005
13,28
25 000
Prestando AB, 556263-8360
1 740
10,10
27 805
Quickomat AB, 556572-6360
16 699
58,15
22 324
Scandinavian Air Ambulance Holding
AB, 556675-8107
16 842
23,34
20 000
Scandinova Systems AB,
556616-3605
23 895
41,65
28 737
770
50,00
17 527
6 311 27
29,82
45 634
26 377
2012/2013
2011/2012
–270 025
–16 816
–
–
14 528
–16 501
Triventus AB, 556627-3016
–255 497
–33 317
Vici Industri AB, 556669-0284
18 777
48,12
Vincent Shoe Store Sverige AB,
556569-4766
47 226
49,27
Motsvarande intäkt från not 7 framgår av not 11. Antal aktier, kapitalandel,
nettoinvesterat marknadsvärde och bokfört värde framgår av not 11.
Slottsbol Vind AB, 556889-3985
DELSUMMA
28 094
476 108
Årsredovisning 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 33
Not 8 Aktiva aktier och andelar, forts.
Not 8 Aktiva aktier och andelar, forts.
Antal
Kapital­Netto­
andelar
andel %
investerat
2013-06-30 2013-06-30 2013-06-30
Antal
Kapital­Netto­
andelar
andel %
investerat
2013-06-30 2013-06-30 2013-06-30
Centrala engagemang
Technology
Accedo Broadband AB,
556654-7864
Actiwave AB, 556746-0893
Airec AB, 556585-2547
Anyfi Networks AB, 556689-6899
475 501
22,24
15 027
Malmö Industrifinans AB,
556429-0392
667 727
95,85
702
19,03
15 016
Norrsådd Holding AB, 556599-8233
131 775
50,00
1 515
23,27
12 255
DELSUMMA
580
32,13
8 990
Apica AB, 556676-4121
64 132
15,45
18 000
Auctions Online Scandinavia AB,
556839-6062
24 778
48,92
4 500
4 010
20,67
6 199
14 419 743
13,83
26 086
923 003 377
47,97
102 879
20 305 082
42,07
36 605
Avtal24, 556669-0102
Clavister AB, 556546-1877
Climate Well AB, 556362-7131
Cobolt AB, 556505-0266
eBuilder AB, 556636-9640
Footway Group AB, 556818-4047
599 593
16,69
21 892
5 500 000
20,52
25 000
Garantibil, 556905-5279
2 110
17,58
3 798
Heliospectra, 556695-2205
1 371
21,41
13 103
Hövding Sverige AB, 556708-0303
592 429
36,35
29 559
Imsys Techonolgies AB,
556453-3247
185 746
34,62
12 112
1 500 000
39,40
50 606
20 406 486
39,40
44 266
KTH Chalmers Capital KB,
969716-9408
KTH Seed Capital KB, 969690-1355
Mantex AB, 556550-8537
2 222 222
18,86
10 000
Mic Vac AB, 556578-8501
145 222
30,95
24 065
Mobivending, 556783-2109
247 797
14,15
9 000
Movimento Group AB,
556685-0458
937 370
24,97
23 540
1 881 501
22,08
10 688
32 395
31,38
41 668
Qwaya AB, 556731-9248
1 572 735
39,54
19 999
Scalado AB, 556594-6885
2 262 889
12,82
10 277
MySpace AB, 556521-2007
Netadmin System i Sverige AB,
556671-5602
Scandinavian Energy Efficiency Co.
SEEC AB, 556713-2286
Simtra AeroTech AB, 556342-6823
Sol Voltaics AB, 556751-6116
Spectrogon AB, 556405-6553
Storegate AB, 556623-6179
3 592
17,63
6 009
257 458
8,47
6 500
1 706 922
25,05
18 533
595 270
20,74
0
1 010
21,58
1 794 231
Ingående värderegleringar
ovanstående bolag
–929 373
Årets värderegleringar
ovanstående bolag
155 140
Ej aktiva bolag
241 330
SUMMA AKTIVA AKTIER OCH
ANDELAR, BOKFÖRT VÄRDE
1 229 391
Industrifonden har innehav i Malmö Industrifinans (Malmöhus Invest AB) där
kapitalandelen överstiger 50 procent. Med hänvisning till ÅRL 7 kap 5§ upprättas
ingen koncernredovisning då bolaget är av ringa betydelse. Effpower AB har gått
i konkurs och Emano AB har likviderats.
Not 9 Lånefordringar
2013-06-30 2012-06-30
Bokfört värde lånefordringar vid årets ingång
241 029
198 311
Under året utbetalt lånefordringar
inkl. kapitaliserad ränta
158 258
178 794
Under året amorterade lånefordringar
–46 440
–26 588
Under året omvandlat till/från royalty eller aktier
–87 493
–83 482
Värdereglering lånefordringar
–24 183
–26 006
SUMMA
241 171
241 029
Not 10 Kapital mot royalty
2013-06-30 2012-06-30
2 470
2 990
Inbetald royalty
–927
–1 885
– varav royaltyintäkt
927
1 885
278 692
36,61
36 673
129 823
6,77
2 974
Widespace AB, 556725-7810
170 932
19,18
17 599
283
26,55
4 996
120 000
47,78
6 000
DELSUMMA
SUMMA AKTIVA AKTIER OCH
ANDELAR
11 534
Tonium AB, 556690-2994
Zimpl AB, 556831-4370
18 177
90 165
Bokfört värde kapital mot royalty vid årets ingång
WebRay AB, 556395-3610
Zaplox AB, 556816-4460
79 988
Värdereglering kapital mot royalty
–650
–520
SUMMA
1 820
2 470
705 948
Not 11 Aktier i noterade bolag
MarknadsBokfört
Bokfört
Antal aktier Kapitalandel
värde
värde
värde
2013-06-30 2013-06-30 2013-06-30 2013-06-30 2012-06-30
Boule Diagnostics
Int. AB
CellaVision AB
Arcam
406 651
8,64%
16 672
16 672
16 672
3 587 257
15,04%
45 020
45 020
59 548
918 452
22,23%
321 458
321 458
51 433
–297 860
–42 364
85 290
85 289
Avgår övervärden
avseende aktier
i noterade bolag
SUMMA
34 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Årsredovisning
383 150
Not 12 Kortfristiga placeringar
Not 14 Ansvarsförbindelser
AnskaffningsMarknadsBokfört
Bokfört
värde
värde
värde
värde
2013-06-30 2013-06-30 2013-06-30 2012-06-30
Räntebärande
värdepapper
Räntebärande
1 215 856
1 227 270
1 215 856
1 650 210
Hedgefonder
256 409
270 202
256 409
156 409
1 472 266
1 497 472
1 472 266
1 806 619
Noterade aktier
på Nasdaq OMX
326 954
345 879
326 954
287 260
Globala aktier
100 659
103 975
100 659
0
Summa räntebärande
värdepapper
2013-06-30 2012-06-30
Flexenclosure AB, borgensåtagande
–
4 500
Poseidon Diving Group AB, borgensåtagande
2 500
6 495
Nanofactory Instruments AB, borgensåtagande
2 974
1 504
Vincent Shoe Store Sweden AB, borgensåtagande
2 000
2 000
SUMMA
7 474
14 499
Noterade aktier
Summa
noterade aktier
SUMMA
427 613
449 853
427 613
287 260
1 899 879
1 947 325
1 899 879
2 093 879
Kollektiv värdering tillämpas vid värdering av räntebärande värdepapper då
placeringarnas syfte är att uppnå riskspridning. Detta innebär att en nedgång i
värdet av ett värdepappersslag ej behöver ge anledning till någon nedjustering av
det bokförda värdet så länge värdepappersportföljen totalt sett är bokförd till ett
värde som ej överstiger marknadsvärdet. Om värdering istället skulle ske post för
post skulle detta innebära en negativ resultateffekt om 2,3 (1,1) miljoner kr.
Not 15 Justering för poster som ej ingår i kassaflödet
2013-06-30 2012-06-30
Årets avskrivningar materiella
anläggningstillgångar
Värdereglering aktier och andelar
Värdereglering lånefordringar
Värdereglering kapital mot royalty
Övrigt
SUMMA
601
530
147 942
113 872
24 184
26 006
650
520
14 363
–10 005
187 740
130 923
Not 13 Upplupna kostnader och förutbetalada intäkter
2013-06-30 2012-06-30
Semesterskuld
4 115
Sociala avgifter
1 344
863
Lön
1 100
2 000
Revisionsarvode
Övriga poster
SUMMA
4 381
310
270
5 688
363
12 557
7 877
Årsredovisning 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 35
Underskrifter
Stockholm den 18 september 2013
Charlotte Brogren
Styrelseordförande
Thomas Bengtsson
Vice ordförande
Hans Lindroth
Lars-Olof Gustavsson
Tomas Kåberger
Åke Nordlander
Wenche Rolfsen
Helena Stjernholm
Claes de Neergaard
Verkställande direktör
Vår revisionsberättelse har avgivits den 18 september 2013
Peter Ekberg
Auktoriserad revisor
Thomas Strömberg
Auktoriserad revisor
Underskrifterna avser Årsredovisningen på sidorna 24-36.
36 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Årsredovisning
Revisionsberättelse
Till styrelsen i Stiftelsen Industrifonden
Organisationsnummer 802009-0083
Rapport om årsredovisningen
Vi har reviderat årsredovisningen för Stiftelsen Industrifonden för
räkenskapsåret 2012-07-01 – 2013-06-30. Stiftelsens årsredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna
24-36.
Styrelsens ansvar för årsredovisningen
Det är styrelsen som har ansvaret för att upprätta en årsredovisning som ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och
för den interna kontroll som styrelsen bedömer är nödvändig för
att upprätta en årsredovisning som inte innehåller väsentliga fel­
aktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen på grundval av
vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards
on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver
att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen
för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen inte innehåller
väsentliga felaktigheter.
En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsredovisningen.
Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom
att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen,
vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som
är relevanta för hur stiftelsen upprättar årsredovisningen för att ge
en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är
ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte
att göra ett uttalande om effektiviteten i stiftelsens interna kontroll.
En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten
i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten
i styrelsens uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering
av den övergripande presentationen i årsredovisningen.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Uttalanden
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet
med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden
rättvisande bild av Stiftelsen Industrifondens finansiella ställning
per den 30 juni 2013 och av dess finansiella resultat och kassa­
flöden för året enligt årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen
är förenlig med årsredovisningens övriga delar.
Rapport om andra krav enligt lagar
och andra författningar
Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en
revision av styrelsens förvaltning för Stiftelsen Industrifonden
för räkenskapsåret 2012-07-01 – 2013-06-30.
Styrelsens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förvaltningen enligt stiftelselagen och stiftelseförordnandet.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om huruvida vi vid
vår granskning funnit att någon styrelseledamot handlat i strid med
stiftelselagen och stiftelseförordnandet. Vi har utfört revisionen
enligt god revisionssed i Sverige.
Som underlag för vårt uttalande har vi utöver vår revision av
årsredovisningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i stiftelsen för att kunna bedöma om någon styrelseledamot
eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot stiftelsen
eller om det finns skäl för entledigande. Vi har även granskat om
någon styrelseledamot på annat sätt har handlat i strid med
stiftelse­lagen eller stiftelseförordnandet
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Uttalanden
Styrelseledamöterna har inte handlat i strid med stiftelselagen eller
stiftelseförordnandet.
Stockholm den 18 september 2013
Deloitte AB
Peter Ekberg
Auktoriserad revisor
Thomas Strömberg
Auktoriserad revisor
Revisionsberättelse 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 37
Styrelse
Charlotte Brogren
Född 1963 Tekn. dr.
Thomas Bengtsson
Född 1972 Ekon. mag.
Lars-Olof Gustavsson
Född 1943 Civilekonom
Tomas Kåberger
Född 1961 Tekn. dr.
Ordförande sedan 2011
Styrelseledamot sedan 2005
Vice ordförande och styrelse­
ledamot sedan 2011
Styrelseledamot sedan 2009
Styrelseledamot sedan 2011
Generaldirektör VINNOVA.
Styrelseledamot i HMS,
Q-Free ASA, Gunnebo.
Ledamot IVA.
Ämnesråd,
Näringsdepartementet.
Styrelseordförande i Four
Seasons Venture Capital,
Fouriertransform och Boule
Diagnostics. Styrelseledamot
i Mikroponent, Siem Capital.
Ledamot i IVAs Näringslivsråd.
Professor Chalmers och Zhejiang
Univ., Styrelseordförande i Japan
Renewable Energy Foundation.
Styrelseledamot i Cleanergy
och Sustainable Energy Angels.
Ledamot IVA.
Hans Lindroth
Född 1958
Åke Nordlander
Född 1964 Ekonom
Wenche Rolfsen
Född 1952 Farm. dr.
Helena Stjernholm
Född 1970 Civilekonom
Styrelseledamot sedan 2012
Lämnade styrelsen
30 september 2013
Styrelseledamot sedan 2009
Styrelseledamot sedan 2007
Styrelseledamot sedan 2012
Styrelseordförande i Denator
och Index Pharmaceuticals.
Vice ordförande i Moberg
Pharma. Ledamot i bl a Swedish
Match, API samt Smartfish och
Sarsia Seed i Norge.
Partner, IK Investment Partners.
Övriga styrelseuppdrag: Attendo,
Episerver, Actic, Sport Group
och Colosseum.
VD Lingfield AB.
Biträdande budgetchef,
Styrelse­ord­förande EL Quesir
Budgetavdelningen,
Hotel Company och Lemshaga­ Finans­departementet.
stiftelsen. Ledamot i bl a Medcore, Midsummer, Affectiva Inc.
Stiftelsen Carpe Vitam och
Carpe Vitam International.
38 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Styrelse
Medarbetare
Hedvig Andersén
Madeleine Bergman
Jonas Brambeck
Malin Carlström
Investeringsansvarig
Life Science
Till Industrifonden 1999
Ekonomiassistent
Till Industrifonden 1996
Investeringsansvarig
Life Science
Till Industrifonden 1998
Investeringsansvarig
Technology
Till industrifonden 2012
Thomas Carlström
Hadar Cars
Dan Ekelund
Johan Englund
Investeringsansvarig
Industrifinans
Till Industrifonden 1997
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 2011
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 1997
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 2010
Sofia Ericsson Holm
Lennart Gustafson
Thomas Görling
Lennart Hansson
Investeringsansvarig
Industrifinans
Till Industrifonden 2012
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 2000
Kapitalförvaltare
Till Industrifonden 1998
Chef affärsområde Life Science
Till Industrifonden 2008
Ingår i investeringskommitté och
ledningsgrupp
Lars Henriksson
Tina Henriksson
Stefan Jakélius
Åsa Knutsson
Investeringsansvarig/
controller Life Science
Till Industrifonden 2003
Redovisningsekonom
Till Industrifonden 2010
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 2007
Chef affärsområde Industrifinans
Till Industrifonden 2007
Ingår i investeringskommitté
och ledningsgrupp
Medarbetare 2012-13 IN D U S T R I F O N D E N 39
Hanna Lauritzen
Charlotte Landin
Maria Montgomerie
Claes de Neergaard
Ekonomichef
Till Industrifonden 2002
Receptionist
Till Industrifonden 2010
Kommunikationschef
Till Industrifonden 1998
Ingår i ledningsgrupp
Verkställande direktör
Till Industrifonden 2005
Ingår i investeringskommitté
och ledningsgrupp
Tommy Nilsson
Fredrik von Porat
Nina Rawal
Sven Röjwall
Chef affärsområde Technology
Till Industrifonden 2004
Ingår i investeringskommitté
och ledningsgrupp
Controller Technology
Till Industrifonden 2000
Investeringsansvarig
Life science
Till Industrifonden 2013
Investeringsansvarig
Industrifinans
Till Industrifonden 2001
Lennart Samuelsson
Anders Schelin
Gustaf Sköld
Tore Tolke
Vice VD, ekonomi och finans
Till Industrifonden 1998
Ingår i investeringskommitté
och ledningsgrupp
Investeringsansvarig
Technology
Till Industrifonden 1999
Analytiker
Industrifinans
Till Industrifonden 2013
Investeringsansvarig
Industrifinans
Till Industrifonden 2007
Läs mer om oss på
www.industrifonden.se
Anne-Marie Willstrand
Inger Winge
Projektadministratör
Life Science
Till Industrifonden 2001
VD-assistent
Till Industrifonden 2000
40 I N D U S T R I F O N D E N 2012-13 Medarbetare
Adresser
Industrifonden
Besöksadress: Vasagatan 11
Box 1163
111 91 Stockholm
Industrifonden
Stortorget 11
211 22 Malmö
Industrifonden
World Trade Center
Box 5243
402 24 Göteborg
Industrifonden
Badhusgatan 5
581 89 Linköping
08 - 587 919 00
[email protected]
www.industrifonden.se
Produktion:
Industrifonden
i samarbete med Addira.
Foto: Angelica Strand,
Jeanette Hägglund m fl.
Repro och tryck:
Larsson Offsettryck
MILJÖMÄRKT Larsson Offsettryck 341 298
Investerar i stora företag medan de är små.
Vasagatan 11, Box 1163, 111 91 Stockholm
www.industrifonden.se