Transcript Bull og Bear- sertifikat

Bull og Bearsertifikat
Equity Structured Retail
Opp eller ned – du velger retning
Gå lang eller kort med daglig vektstang
rbsbank.no/markets
Opp eller ned?
Daglig vektstang i
porteføljen
Med Bull og Bear-sertifikat kan du
investere i blant annet indeks, aksjer og
råvarer uansett markedstro.
Uttrykkene Bull og Bear indikerer
retningen på de finansielle markedene, og
en av forklaringene på hvorfor det kalles
slik, er at en bjørn (bear) slår nedover,
mens en okse (bull) stanger oppover.
Bull og Bear-sertifikat kan være et
interessant alternativ for investorer som
tror på en retning i markedet og har en
kortere plasseringshorisont. Den daglige
vektstangen medfører at avkastningen for
en plassering kan bli større eller mindre
enn utviklingen for det underliggende
aktivumet. Det er viktig å huske på
at handel med vektstang alltid er
forbundet med høy risiko.
BULL –
For investorer som tror
på et stigende marked.
Bull-sertifikatet forsterker
en positiv, daglig
utvikling.
BEAR –
For investorer som tror
på et fallende marked.
Bear-sertifikatet
forsterker en negativ,
daglig utvikling.
Bull & Bear-sertifikat finnes i to varianter:
Bull-sertifikat – for investorer som tror på et stigende marked.
Bear-certifikat – for investorer som tror på et synkende marked.
Bull og Bear-sertifikatene har en fastsatt
daglig vektstang, hvilket gjør at investorer
ikke behøver å investere samme mengde
kapital sammenlignet med en direkte
investering for å nå ønsket eksponering.
Bull og Bear-sertifikatene er børsomsatte
produkter, noe som innebærer at de kan
omsettes gjennom en bank eller
nettmegler.
2
Viktig informasjon
Bull og Bear-sertifikater er børsomsatte, finansielle produkter med daglig vektstang og
er beregnet for investorer med en kort investeringshorisont og er ikke for kjøp og
besittelse over en lengre periode. Husk på at vektstangprodukter kan minske kraftig i
verdi ved en feilaktig vurdering av markedet, og hele kapitalinnsatsen din kan gå tapt.
– Du velger retning
I et Bull og Bear-sertifikat inngår et lån
som finansierer forskjellen mellom kapitalinnsatsen og prisen på det underliggende aktivumet. Lånet kalles finansieringsnivå. Finansieringskostnaden for et
Bull-sertifikat adderes til lånet (dvs.
finansieringsnivået) på daglig basis.
Exempel BULL1
10%
7,5%
Daglig utvikling
Slik fungerer vektstangen
Bull og Bear-sertifikatene følger
utviklingen i det underliggende aktivumet
multiplisert med den fastsatte vektstangen
på daglig basis. Bull og Bear-sertifikater
finnes tilgjengelige med ulike nivåer av
vektstang. Vektstangen kan leses ut av
produktnavnet og er for eksempel X2
(dobbel), X3 (tredobbel), X4 (firedobbel)
eller X5 (femdobbel).
5%
2,5%
0%
-2,5%
-5%
■ OMXS30
■ BULL X2
■ BULL X3
■ BULL X4
Hvis utviklingen for det underliggende markedet er positivt, stiger BULL X-sertifikatet i verdi.
Exempel BEAR1
20%
Eksempel BULL X21
Anta at en investor tror at prisen på
OMXS30-indeksen kommer til å stige og
derfor kjøper et BULL X2-sertifikat med
dobbel, daglig vektstang med OMXS30
som underliggende. Om OMXS30 stiger
med 2,5 prosent i løpet av én dag,
kommer BULL X2 til å stige med 5
prosent.
17,5%
15%
12,5%
Daglig utvikling
Kjøpet av et Bull-sertifikat kan, noe
forenklet, sammenlignes med å kjøpe et
hus med et lån, der renten siden adderes
løpende til lånet. Jo høyere belånings­grad, desto større blir den prosentvise
gevinsten og tapet på egenkapitalen når
husprisen stiger eller synker. I eksempelet
ved siden av vises hvordan et Bull-,
henholdsvis et Bear-sertifikat, kan utvikles
ved en korrekt markedstro. Det er viktig å
notere seg at en motsatt utvikling enn den
i eksemplene nedenfor, vil føre til
et tilsvarende tap for plasseringen
i sertifikatet.
10%
7,5%
5%
2,5%
0%
-2,5%
■ Gullprisen ■ BEAR X2 ■ BEAR X3 ■ BEAR X4
-5%
Hvis utviklingen for det underliggende markedet er negativt, stiger BULL X-sertifikatet i verdi.
Eksempel BEAR X41
En investor tror at prisen på gull
kommer til å synke og investerer i et
BEAR X4-sertifikat med firedobbel
vektstang med gull som underliggende.
I det tilfelle at gullprisen synker med 5
prosent i løpet av én dag, kommer BEAR
X4 til å stige med 20 prosent.
Eksempelet er kun ment for å lette forståelsen av produktene. Regneeksempelet viser produktenes utvikling på rent
hypotetiske utviklingsnivåer og er eksklusive avgifter.
1
3
Produktinformasjon
Egenskaper
Vektstang
Bull og Bear-sertifikat er produkter som er
forbundet med høy risiko. Den daglige
vektstangen gjør at bevegelsen i det
underliggende aktivumet forsterkes med
samme nivå som vektstangen. Ettersom
Bull og Bear-sertifikat har en konstant,
daglig vektstang, bør man som investor,
være klar over at utfallet i sertifikatene kan
være annerledes selv om den underliggende indeksen har beveget seg i en
viss retning i løpet av en annen tidsperiode. Se eksempelet på side 5.
Stop Loss og fastsettelse
av restverdien
Stop loss-nivået garanterer at verdien på
et Bull og Bear-sertifikat aldri kan bli
4
negativt. Utstederen fastsetter daglig
stop loss-nivået med utgangspunkt fra
gjeldende finansieringsnivå. Stop lossbufferten definerer stop loss-nivået i
forhold til finansieringsnivået. Som
plasserer kan du alltid se aktuelle stop
loss-nivåer på www.rbsbank.se/markets.
Hvis den underliggende prisen når stop
loss-nivået, opphører Bull og Bear-sertifikatet, og den underliggende plasseringen
likvideres. Avhengig av det underliggende
aktivumets likviditet og plasseringens
størrelse kan prosessen ta inntil tre
timer. Det som gjenstår etter likvideringen
(restverdien), tilbakeføres automatisk til
plassereren innen ti bankdager.
Fordeler
• Du kan gå lang og kort med vektstang
• Ubegrenset løpetid
• Kan handles hver dag
• Ingen marginalkrav takket være stop
• loss-nivået.
Ulemper
• Spekulativ plasseringsform som kan
føre til at du mister hele innsatsen
• Finansieringskostnad
• Vektstangseffekten kan føre til store
• verdiforandringer
• Stop-loss-nivået justeres daglig
Slik beregnes avkastningen
Regneeksempel BULL OMX X41
– Stigende trend
BULL OMX kan passe for deg som tror på
en stigende OMX-kurs. BULL OMX X4
multipliserer utviklingen på OMX med
fire ganger på daglig basis. Den totale
avkastningen kan likevel bli både høyere
eller lavere enn den lovede, daglige
vektstangen. Legg merke til at den totale
avkastningen i eksempelet til høyre blir
høyere enn den totale utviklingen hos
OMX ganger vektstangen.
Underliggende
Indeksnivå
Regneeksempel BULL OMX X41
– Fallende trend
I en fallende trend ser vi at den
prosentvise, negative avkastningen i
sertifikatet er mindre enn 4 ganger
utviklingen i indeksen. I et fallende marked
blir inngangsverdien lavere for hver dag
som går, noe som fører til en mindre
prosentvis nedgang enn i et produkt som
har hatt samme vektstangseksponering
over investeringsperioden.
Regneeksempel horisontalt marked1
I I et sidelengs “sagende” marked
kommer både Bull og Bear-sertifikatene til
å minske i verdi til tross for at indeksen
dag fem slutter på startverdien. Dette kan
forklares med at etter en nedgang kreves
en større, prosentvis oppgang for at
indeksen skal nå samme verdi som
tidligere. Hvis indeksen faller med
50 prosent, kreves en oppgang på inntil
100 prosent for å gå tilbake til den forrige
verdien. Dette prinsippet gjelder også for
Bull og Bear-sertifikatene, men forsterkes
ytterligere av vektstangen. Ved en
nedgang kommer inngangsverdien til å
være lavere, og derfor kreves en større
oppgang for at sertifikatet skal få tilbake
sin opprinnelige verdi. I tabellen til høyre
kan man se at til tross for at indeksen har
gått tilbake til sin startverdi, har
BULL X4 minsket med 0,36 prosent.
BULL X4
%
Pris
%
Dag 1
900
Dag 1
100,00
Dag 2
909
1,00%
Dag 2
104,00
4,00%
Dag 3
916
0,77%
Dag 3
107,20
3,08%
Dag 4
927
1,20%
Dag 4
112,35
4,80%
Dag 5
945
1,94%
Dag 5
121,08
7,77%
Indeksendring
5%
Verdiendring
21,08%
Underliggende
BULL X4
Indeksnivå
%
Pris
%
Dag 1
900
Dag 1
100,00
Dag 2
890
-1,11%
Dag 2
95,56
-4,44%
Dag 3
882
-0,90%
Dag 3
92,12
-3,60%
Dag 4
875
-0,79%
Dag 4
89,20
-3,17%
Dag 5
855
-2,29%
Dag 5
81,04
-9,15%
Indeksendring
-5%
Verdiendring
Underliggende
-18,96%
BULL X4
Indeksnivå
%
Pris
%
Dag 1
900
Dag 1
100,00
Dag 2
890
-1,11%
Dag 2
95,56
-4,44%
Dag 3
901
1,24%
Dag 3
100,28
4,94%
Dag 4
912
1,22%
Dag 4
105,18
4,89%
Dag 5
900
-1,32%
Dag 5
99,64
-5,27%
Indeksendring
+/-0%
Verdiendring
-0,36%
Eksempelet er kun ment for å lette forståelsen av produktene. Regneeksempelet
viser produktenes utvikling på rent hypotetiske utviklingsnivåer og er eksklusive
avgifter.
1
5
Produktkostnader
Om The Royal Bank of
Scotland (RBS)
Bull og Bear-sertifikat er utstedt av The
Royal Bank of Scotland plc og notert
på NDX-børsen. Når de handles, betaler
investorene kurtasje til sin bank eller
nettmegler, akkurat som ved aksjehandel.
Se side 7 for eksempelkostnader for
indeksprodukter. For produktspesifikke
kostnader, se sluttvilkår.
Bankkonsernet The Royal Bank of
Scotland, oftest kalt RBS, har røtter helt
tilbake til 1727 og er i dag en av verdens
største banker og til stede i mer enn 50
land.
RBS har vunnet en lang rekke forskjellige
priser for sine investeringsprodukter. For
fjerde gang (2007, 2008, 2009, 2011) vant
RBS den prestisjetunge pris ”Best i
Norden” i Structured Products Europe
Awards.
Sertifikat – på et minutt
Hva er sertifikat?
Et sertifikat er et gjeldsbrev som oftest
utstedes av en bank som gir investoren en
fordring overfor banken. Ved hjelp av
sertifikatet kan investoren utnytte
utviklingen i et underliggende aktivum,
f.eks. aksjeindeks eller råvarer. Det finnes
også forskjellige typer sertifikater som har
forskjellige profiler med hensyn til risiko og
avkastning.
Hva er Vektstang?
Et sertifikat med vektstang forsterker
bevegelsen i det underliggende
aktivumet. I Bull og Bear-sertifikater
forsterkes den daglige utviklingen med
en på forhånd bestemt multippel.
6
Hva menes med et “underliggende
aktivum”?
Hvert sertifikat har et underliggende
aktivum, hvis pris ligger til grunn for
verdien på sertifikatet. Det underliggende
aktivum er normalt en aksje, en
aksjeindeks, en råvare, en obligasjon
eller en valuta.
børskode eller en ISIN-id, samt pris og
antall.
Hvordan foregår handel med
sertifikater?
Enten kjøper man selv sertifikatet direkte
på børsen, ellers henvender man seg til
sin megler, som hjelper til med å
gjennomføre transaksjonen. Handelen
skjer på samme måte som med aksjer.
Det betyr at investoren angir en
Kan jeg selge mine sertifikater når som
helst, og hvilken effekt har markedetslikviditet på handelen?
Private investorer kan kjøpe og selge
sertifikater på de dager og de tidspunkter
hvor børsen er åpen. Utstederen av
sertifikatet skaper likviditet ved å fastsette
kontinuerlige kjøps- og salgskurser.
Hvordan kan jeg handle med
sertifikater?
For å kunne kjøpe og selge sertifikater,
skal man ha et verdipapirdepot eller en
VPS-konto.
Kort produktinformasjon
Utsteder
The Royal Bank of Scotland plc.
Market maker
The Royal Bank of Scotland plc.
Kurtasje
Ved kjøp og salg av Bull og Bear-sertifikater betales normalt samme kurtasje til banken/nettmegleren
som for aksjer.
Produktkostnader Administrasjonsavgift: 0,00%
(indeksprodukter) Finansieringsavgift: 0,65%
Paritet1:1
Vektstang
2, 3, 4 og 5 ganger daglig vektstang
Løpetid
Ingen sluttdag (open end)
Handelspost
Sertifikatetene begrenses ikke av handelsposten. Minste handelsbeløp er for et sertifikat.
Handel
Handel skjer hos Nordic derivative Exchange (NDX) som er en del av NGM.
NDX-børsens holder åpent for handel mellom kl. 09.00-17.20 på hverdager.
Viktig informasjon
Investeringer i finansielle instrumenter innebærer risiko og kan både øke og minke i verdi. Nedenfor sammenfattes noen av de mer
framtredende risikofaktorene forbundet med en investering i Bull & Bear sertifikater. Vennligst se gjeldende prospekt for flere opplysninger
om risikoer, og ta kontakt med dine rådgivere. Du og dine rådgivere bes bemerke at investering i Bull & Bear sertifikater kun er hensiktsmessig
for investorer som har tilstrekkelig erfaring og kunnskap til selv å kunne bedømme de risikoene som er forbundet med investeringen.
Sertifikatene er kun egnet for investorer som i tillegg har investeringsformål som stemmer med det aktuelle sertifikatets eksponering,
investeringshorisont og andre egenskaper, og som har den finansielle styrke til å kunne bære de risikoene som er forbundet med
investeringen.
Generell eksponeringsrisiko: Utviklingen for den underliggende eksponeringen er avgjørende for beregningen av verdien på Bull &
Bear- sertifikatet. Investorer i Bull & Bear- sertifikater kan tape hele sin investering på grunn av utviklingen i den underliggende eksponeringen.
Hvordan det underliggende aktivum vil komme til å utvikle seg, avhenger av en lang rekke faktorer og innbefatter komplekse risikoer, som
blant annet inkluderer aksjekursrisiko, kredittrisiko, renterisiko, råvarerisiko, valutarisiko og/eller politiske risiko. Bull & Bear-sertifikater som
ikke er valutasikret, påvirkes også direkte av valutakurssvingninger mellom valutaen på det aktuelle Bull & Bear-sertifikatet og valutaen på
det underliggende aktivum.
Utstederrisiko: Dersom utstederen skulle få betalingsvansker eller økonomiske problemer risikerer investoren å tape hele sin investering
uavhengig av hvordan den underliggende eksponeringen har utviklet seg, og utstederens betalingsforpliktelse til investoren er ikke
garantert av noen tredjepart. Utstederens kredittverdighet kan forandres i så vel positiv som negativ retning.
Spesiell informasjon om Bull & Bear-sertifikater: Ved investering i Bull & Bear-sertifikatet er det økt risiko for å tape hele investeringen.
Hvis kursen på det underliggende aktivum når stop loss-nivået, opphører Bull & Bear-sertifikatet, og investoren vil få restverdien utbetalt.
Ved en stop-loss-hendelse fastsettes restverdien normalt innen tre timer (forutsatt at børsen for det underliggende aktivum er åpen tre
timer etter stop-loss). Hvis kursen på det underliggende aktivum utvikler seg ugunstig etter at stop-loss-nivået er nådd, kan restverdien bli
null. Ved prissetting i løpet av løpetiden tas hensyn til forskjellen mellom det underliggende aktivums kjøps- og salgskurs og likviditet, samt
eventuell likviditet på aktuelle terminmarkeder. For Bull & Bear-sertifikater tilknyttet aksjeindeks gjelder fremfor alt at handelen er tydelig
forbundet med terminmarkedene for de respektive aksjeindeksene. Dette kan medføre avvik i forholdet mellom Bull & Bear-sertifikatet og
den underliggende aksjeindeksen. For underliggende aktiva som kun i begrenset omfang handles i løpet av norske børsers åpningstid,
kan den underliggende kursen periodevis fastsettes av utstederen.
Bull & Bear-sertifikater tilknyttet vekstøkonomier: Investeringer i vekstøkonomier medfører politiske risikoer. Slike risikoer kan bestå av
begrensninger i utenlandske investeringer, ekspropriering av aktiva, beskatning, nasjonalisering av utenlandske banker eller andre aktiva,
innføring av valutaregulering eller andre begrensende regler. Alt dette kan påvirke investeringer i vekstøkonomier negativt. I visse tilfeller
kan slike foranstaltninger gjelde i lengre perioder, dvs. uker eller måneder, og gjøre det umulig for utstederen å stille priser på de aktuelle
sertifikatene. Sammenlignet med land innenfor EU, kan vekstøkonomiene fremstå som ugunstige, f.eks. når det gjelder inflasjon, valutakurser
eller betalingssystemer.
Bull & Bear-sertifikater tilknyttet råvarer: Visse Bull & Bear-sertifikater tilknyttet enkelte råvarer er forbundet med råvareterminer.
Sertifikater tilknyttet enkelte råvareterminer omfatter en automatisk rulleringsmekanisme for den/de underliggende råvaretermin(ene). I
forbindelse med terminrullering kan deltagelsesgraden for sertifikatet ende med å bli justert for å kunne ta hensyn til prisforskjellen mellom
de to terminene. Hvis terminskontrakten sies opp, avnoteres eller det inntreffer noe annet som innebærer at terminskontrakten ikke lenger
er representativ, eller hvis endringer i legale rammebetingelser fører til en ugunstig behandling av sertifikatet, forbeholder utstederen seg
rett til å fastsette et sluttidspunkt for sertifikatet. Sertifikater tilknyttet råvareindeks følger verdiutviklingen på råvareindeksen.
7
For å få vite mer om Bull og Bear-sertifikat kan du ta kontakt med SIP Nordic
Fondkommission AB på 08 - 566 126 05 eller besøke rbsbank.no/markets
Denne brosjyren er utelukkende beregnet som markedsføring og er utarbeidet av The Royal Bank of Scotland plc (”RBS plc” eller
”Utstederen”). Borsjyren gir ikke fullstendig informasjon og skal ikke oppfattes verken som et tilbud eller en oppfordring til å kjøpe
eller selge finansielle instrumenter. Utstederen har utarbeidet prospekt og endelige vilkår som inneholder viktig og fullstendig
informasjon om Utstederen, sertifikatene og de bindende vilkårene for sertifikatene. Investorer oppfordres derfor til å sette seg nøye
inn i prospektet og endelige vilkår, som er tilgjengelige på www.rbsbank.no/markets, før en investeringsbeslutning fattes. RBS frasier
seg ethvert ansvar for eventuelle trykkfeil, og brosjyren vil kunne bli endret uten foregående varsel.
DAX®, TecDAX®, MDAX® og DAXglobal® er registrerte varemerker som tilhører Deutsche Börse AG. SMI® er et regsitrert varemerke
som tilhører SWX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) og RDX (Russian Depository Index®) er registrerte
varemerker og tilhører Wiener Börse AG. WIG20® er et registrert varemerke som tilhører aksjebørsen i Warszawa. BUX® er et
registrert varemerke som tilhører aksjebørsen i Budapest. Dow Jones Industrial AverageSM er et registrert varemerke som tilhører
Dow Jones & Company. S&P 500®, S&P 500 Homebuilding Index®, S&P Oil & Gas Drilling Index® og S&P Oil Refining Index® er
registrerte varemerker som tilhører McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® er et registrert varemerke som tilhører The Nasdaq
Stock Market, Inc. AMEX Oil® Index, AMEX Biotechnology® Index, AMEX Gold Bugs® Index og AMEX Natural Gas® Index tilhører
American Stock Exchange. Nikkei 225® Index tilhører Nihon Keizai Shimbun, Inc. Hang Seng IndexSM Hang Seng H-Financials
IndexSM og Hang Seng China Enterprises IndexSM tilhører Hang Seng Data Services Limited. KOSPI 200SM tilhører aksjebørsen i
Sydkorea. CECE Banking Index®, CECE Health Care Index®, CECE Oil & Gas Index® og CECE Telecom Index®® er registrerte
varemerker og tilhører Wiener Börse AG. Dow Jones Internet CommerceSM tilhører Dow Jones & Company. Dow Jones Turkey
20 Titans Index® tilhører Dow Jones & Company. BOVESPA Index er et registrert varemerke som tilhører aksjebørsen i Sao Paulo.
Rogers International Commodity Index® (RICI) er et varemerke som brukes på lisens fra Diapason Commodities
Management. “Jim Rogers”, “James Beeland Rogers, Jr.”, “Rogers”, “Rogers International Commodity Index®” og “RICI®
EnhancedSM Index” er (registrerte) varemerker som tilhører Beeland Interests, Inc. og kontrolleres av James Beeland
Rogers, Jr samt brukes på lisens. Navnene och avbildninger av navnene Jim Rogers/James Beeland Rogers, Jr. er
varemerker som tillhører James Beeland Rogers, Jr. RJ/CRB® TR Index er et registrert varemerke som tilhører Commodity
Research Bureau.
0277-1208
RBS plc er autorisert og står under tilsyn av Financial Services Authority. RBS plc er registrert i Skotland med registreringsnummer
90312 og har sitt hovedkontor på følgende adresse: 36 St Andrew Square, Edinburgh EH2 2YB. De finansielle instrumentene som
beskrives i denne brosjyren tilfredsstiller kravene for unntak fra registreringsplikt i henhold til US Securities Act of 1933. The Royal
Bank of Scotland kan i visse jurisdiksjoner opptre som representant for The Royal Bank of Scotland N.V. I de tilfeller hvor et RBSselskap markedsfører og/eller tilbyr finansielle instrumenter som utstedes av et annet RBS-selskap er det markedsførende RBSselskapet ikke pliktig til å innfri de forpliktelser som påhviler utstederen, forutsatt at det markedsførende RBS-selskapet ikke har
påtatt seg et særskilt garantiansvar. © 2011 The Royal bank of Scotland plc. Samtlige rettigheter forbeholdes. Figuren DAISY Device
logo, RBS, BUILDING TOMORROW og THE ROYAL BANK OF SCOTLAND er varemerker som tilhører The Royal bank of Scotland.
Informasjonen i dette dokumentet er kun ment for de tiltenkte mottakerne av materialet og innholdet kan ikke uten RBS’
forhåndssamtykke reproduseres, gjengis eller kopieres, helt eller delvis, for noe formål.