Transcript Mini Futures

Exchange Traded Products
Mini Futures
Investere smart
rbsbank.no/markets
Innhold
Gearing i porteføljen
3
Mini-futures – fremtiden i miniformat
Stop Loss
8
Fastsettelse av restverdi
Med mini-futures oppnår du lett tilgang til
mange forskjellige aktivaklasser
9
Eksempel på underliggende aktiva
12
The Royal Bank of Scotland plc. –
tradisjoner og global tilstedeværelse
13
Sertifikat – på et minutt
14
Denne brosjyren
Denne brosjyren er utarbeidet for profesjonelle kunder og
detaljkunder. En investering i de produktene som er beskrevet
i brosjyren, krever at det er blitt vurdert om produktene
er egnet eller hensiktsmessige for kunden i henhold til
verdipapirforskriften av 29. juni 2007 nr. 876 §§ 10-16 og 10-17.
2
Nå kan du gå lang eller kort på verdens
markeder på en enkel og oversiktlig måte.
Gearing i porteføljen
En suksesshistorie
Markedet for gearingprodukter har utviklet
seg voldsomt i de siste årene. I slutten av
1980-tallet fikk private investorer for første
gang adgang til disse produktene, da de
første warrants ble lansert. Siden har antallet produkter økt hele tiden. I 2001 dukket det opp et nytt, innovativt og umiddelbart populært produkt, da vi utviklet minifutures-sertifikatet, eller kort og godt minifutures. Da mini-futures tilbyr vesentlig
bedre prisgjennomsiktighet enn warrants,
kunne de raskt innta en betydningsfull
posisjon på markedene i Europa. Veksten
fortsetter, og nå kan man også få minifutures i Norge.
Gearing
Ved hjelp av gearingprodukter kan investorer i dag investere både i stigning og fall
i en rekke forskjellige aksjeindekser, aksjer,
valutaer, råvarer og obligasjonsmarkeder.
Gearingeffekten realiseres ved at man
bare behøver et begrenset kapitalinnskudd sammenlignet med direkte anskaffelse av de underliggende aktivaene.
Ved riktig bedømmelse av markedet kan
investorene oppnå stor verdiøkning gjennom gearingprodukter. Man skal imidlertid huske på at gearingprodukter også
kan synke voldsomt i verdi i tilfelle det
skjer en feilvurdering av markedet.
Innovasjon
I 2001 ble mini-futures utviklet, som
oftest kalt mini long eller mini short.
Det ble straks en suksess.
Tilstedeværelse
Som den første banken, lanserte RBS
mini-futures på det norske markedet.
Mini-futures – fremtiden i miniformat
Neste generasjons gearingprodukt
Mini-futures kombinerer enkelhet med
gearing og har ikke et fast utløpstidspunkt.
En mini-future består av to enkle komponenter: Kapitalinnskudd og finansiering,
der finansieringen er det som skaper gearingen. Verdien på en mini-future tilsvares
av kapitalinnskuddet, som gir en økt gjennomskuelighet. En faktor som volatilitet,
som er vanskelig å bedømme, har f.eks.
ingen innvirkning på prisen. Renten på
finansieringen beregnes hver dag ut fra
kapitalinnskuddet. Mini-futures minner i
høy grad om plasseringer i terminer. En av
fordelene, sammenlignet med terminhandel, er at mini-futures ikke har noen fast
løpetid. Mini-futures er verdipapirer hvor
det aldri kan oppstå marginsikkerhetskrav.
Hvis du har investert feil, beskyttes du av
stop-loss, som sikrer at du aldri rammes
av større tap enn din investerte kapital.
Eventuell restverdi betales tilbake til deg
automatisk.
Lang eller kort
Mini-futures finnes i to varianter: mini long
og mini short. Med en mini long kan du
investere i et stigende marked, og med en
mini short kan du investere i et synkende
marked.
Verdien på mini long =
(kurs på underliggende aktivum - finansieringsnivå) / multiplikator, eventuelt omregnet med valutakurs
Med en mini long drar
investorene fordel av stigende
kurser, og med en mini short av
synkende kurser. Mini-futures
har ikke et fast utløpstidspunkt.
En mini-future er også utstyrt
med et såkalt stop-loss. Hvis
den underliggende prisen når
stop loss-nivået, opphører en
mini future, og investoren vil få
eventuell restverdi utbetalt.
Verdien på mini short =
(finansieringsnivå - kurs på underliggende
aktivum) / multiplikator, eventuelt omregnet med valutakurs
3
Hvor kommer gearingen fra?
I en mini long inngår et lån som finansierer
forskjellen mellom kapitalinnskuddet og
prisen på det underliggende aktivumet.
Lånet kalles finansieringsnivå. Finansieringsomkostningene for en mini long
legges daglig oppå lånet (dvs. finansieringsnivået). Kjøp av en mini long kan, noe
forenklet, sammenlignes med å kjøpe hus
ved hjelp av et lån, hvoretter rentene løpende legges til lånet. Jo høyere belåningsgrad, desto større blir den prosentvise
gevinsten eller det prosentvise tapet på
egenkapitalen, når husprisen stiger eller
synker.
I eksemplet nedenfor1 er prisen på det
underliggende aktivumet (en aksje) 100
kroner. En mini long med et finansieringsnivå på 80 kroner har dermed et kapitalinnskudd på 20 kroner, som også er verdien på mini-futures-sertifikatet. Hvis
aksjen stiger til 120 kroner, økes verdien
på mini long-sertifikatet fra 20 til 40 kroner.
Selv om aksjen kun er steget med 20 prosent, så er verdien på mini long-sertifikatet
økt med 100 prosent. Gearingeffekten er
altså fem i dette eksempelet. Det betyr
også at hvis aksjekursen synker, synker
verdien på mini long-sertifikatet tilsvarende fem ganger så mye.
Med en mini short med et finansieringsnivå på 120 kroner (og dermed en verdi
på 20 kroner) er forholdet det motsatte.
Følgende scenario viser prinsippene.
Utstederen av mini short-sertifikatet selger
aksjen (det underliggende aktivum) for
100 kroner. Hvis aksjekursen synker til 80
kroner, kan aksjen kjøpes tilbake for 80
kroner, og gevinsten utgjør dermed 20
kroner, dvs. 100 prosent av kapitalinnskuddet. Hvis aksjekursen derimot stiger,
synker verdien på mini short-sertifikatet
tilsvarende fem ganger mer.
Eksempel - Mini long
■ Finansieringsnivå = lån på 80 kroner
■ Kapitalinnskudd = verdi på mini long
■ Aksjekurs
Mini long
Med en mini long investeres i et stigende
marked (indeks, aksje, valuta eller råvare).
Hvis det underliggende aktivum stiger
med 10 kroner, stiger mini long også med
10 kroner (dividert med multiplikatoren).
20 Kroner
80 Kroner
100 Kroner
Mini long
Aktie
Eksempel - Mini short
■ Aksjekurs
■ apitalinnskudd = verdi på mini short
■ Kjøperens tilgodehavende “hos banken”
Mini short
Med en mini short investeres i stedet i et
synkende marked (indeks, aksje, valuta
eller råvare). Hvis f.eks. gullprisen synker
med 10 kroner, stiger en mini short med
10 kroner (dividert med multiplikatoren).
20 Kroner
100 Kroner
Mini short
120 Kroner
Tilgodehavende “på banken”
1) I eksemplet er det sett bort fra at det forekommer en forskjell mellom kjøps- og salgskurs. I eksemplet har mini long-sertifikatet en
multiplikator på 1.
4
Liten innsats – stor gearing
Gearingeffekten oppstår gjennom det
reduserte kapitalinnskuddet. Jo mindre
kapitalinnskudd, desto større gearingeffekt. På handelsdagen avspeiles hver
bevegelse i det underliggende aktivum i
en mini future med hensyn til forskjellen
mellom kjøps- og salgskurs.
I eksemplet nedenfor er multiplikatoren 1
og simuleringen er foretatt i løpet av en
handelsdag (ingen finansieringskostnad)
og uten hensyn til forskjellen mellom
kjøps- og salgskurs. Eksemplet har Statoil
som underliggende aktivum.
Eksempel på mini long med gearing på henholdsvis 3 og 6
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
100,00 kr
Stop loss
Pris på Statoil
Pris på mini long
Gearing
107,50 kr
150,00 kr
150 - 100 = 50,00 kr
150 / 50 = 3
125,00 kr
134,38 kr
150,00 kr
150 - 125 = 25,00 kr
150 / 25 = 6
Statoil stiger med ti prosent fra 150 kr til 165 kr
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
100,00 kr
Stop loss
Pris på Statoil
Pris på mini long
Resultat
107,50 kr
165,00 kr
165 - 100 = 65,00 kr
+30%
125,00 kr
134,38 kr
165,00 kr
165 - 125 = 40,00 kr
+60%
Statoil synker med ti prosent fra 150 kr til 135 kr
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
120,00 kr
Stop loss
Pris på Statoil
Pris på mini long
Resultat
107,50 kr
135,00 kr
135 - 100 = 35,00 kr
-50%
125,00 kr
134,38 kr
135,00 kr
135 - 125 = 10,00 kr
-60% (og nær
stop loss)
Eksempel på mini short med gearing på henholdsvis 3 og 6
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
200,00 kr
Stop loss
Pris på Statoil
Pris på mini long
Gearing
185,00 kr
150,00 kr
200 - 150 = 50,00 kr
150 / 30 = 5
175,00 kr
161,88 kr
150,00 kr
175 - 150 = 25,00 kr
150 / 25 = 6
Statoil synker med ti prosent fra 150 kr til 135 kr
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
200,00 kr
Stop loss
Pris på Statoil
Pris på mini long
Resultat
185,00 kr
135,00 kr
200 - 135 = 65,00 kr
+30%
175,00 kr
161,88 kr
135,00 kr
175 - 135 = 40,00 kr
+60%
Statoil stiger med ti prosent fra 150 kr til 165 kr
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
200,00 kr
Stop loss
Pris på Statoil
Pris på mini long
Resultat
185,00 kr
165,00 kr
200 - 165 = 35,00 kr
-30%
175,00 kr
161,88 kr
165,00 kr
175 - 165 = 10,00 kr
-60% (og nær
stop loss)
5
Slik fungerer finansieringen
Du følger med i det underliggende aktivums verdiendring med kun et lite kapitalinnskudd takket være at utstederen
finansierer den resterende delen, det
såkalte finansieringsnivået. For en mini
long betaler du indirekte renteutgiften ved
at renten legges på finansieringsnivået.
Hvis Statoil står stille, synker verdien
på mini-future-sertifikaten med
henholdsvis 1,37 øre og 1,71 øre om
dagen.
Eksempel mini long (samme to mini long som på foregående side)
Underliggende aktivum
Statoil
Multiplikator
1
Finansieringskostnad pr. år
5,0%2
Finansieringskostnad pr. dag
(Finansieringskostnad x Finansieringsnivå)
/ (365 dager x Multiplikator)
= (5% x 100 kr) / 365 = 1,37 øre/dag
= (5% x 125 kr) / 365 = 1,71 øre/dag
Statoil mini long 15. juli
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
Stop loss
100,00 kr
107,50 kr
Pris på
Statoil
150,00 kr
Pris på
mini long
50,00 kr
125,00 kr
134,38 kr
150,00 kr
25,00 kr
Stop loss
Pris på
mini long
49,58 kr
24,47 kr
Eventuell avkastning fra det underliggende aktivumet (eksempelvis utbytte)
legges til kapitalinnskuddet for dermed å
justere finansieringsnivået.
Finansieringskostnad
pr. dag
1,37 øre
1,71 øre
Av eksemplet kan man se at finansieringsnivået stiger. Ettersom stop-loss nivået
fastsettes i forhold til finansieringsnivået
(den 15. i hver måned), stiger også stoploss nivåene i våre beregningseksempler.
Statoil mini long 15. aug
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
100,42 kr
107,95 kr
Pris på
Statoil
150,00 kr
125,53 kr
134,91 kr
150,00 kr
Beregningen av finansieringsnivået for en
mini short foregår på lignende måte, bare
omvendt. Det underliggende aktivum
lånes og selges, og på den måten oppstår
det et tilgodehavende for investoren, som
Finansieringskostnad
pr. dag
1,38 øre
1,72 øre
gir anledning til en renteinntekt, men også
en omkostning for å låne det underliggende aktivum. Nettorenteinntekten er
markedsrenten minus rentemarginalen
(inkluderer eventuell omkostning for å låne
Eksempel – mini short (samme to mini short som på foregående side)
Underliggende aktivum
Statoil
Multiplikator
1
Rente pr. år
0,5%2
Renteinntekt pr. dag
(rente x finansieringsnivå) / (365 dager x multiplikator)
= (0,5% x 200) / 365 = 0,27 øre/dag
= (0,5% x 175) / 365 = 0,24 øre/dag
Finansieringsnivået stiger hver dag
med henholdsvis 0,27 øre og 0,24 øre.
Det betyr at hvis Statoil står stille, så
stiger verdien på mini-future-sertifikaten med 0,27 øre og 0,24 øre hver
dag ved det aktuelle rentenivået.
Statoil mini short 15. juli
Underliggende
Statoil
Statoil
Finansieringsnivå
Stop loss
200,00 kr
185,00 kr
Pris på
Statoil
150,00 kr
Pris på
mini short
50,00 kr
175,00 kr
161,88 kr
150,00 kr
25,00 kr
Finansieringsnivå
Stop loss
200,08 kr
185,08 kr
Pris på
Statoil
150,00 kr
Pris på
mini short
50,08 kr
175,07 kr
161,94 kr
150,00 kr
25,07 kr
Finansieringsinntekt
pr. dag
0,27 øre
0,24 øre
Statoil mini short 15. aug
Underliggende
Statoil
Statoil
2) Avhengig av gjeldende rentenivå.
3) Avhengig av gjeldende rentenivå.
6
det underliggende aktivum). Renteinntekten kan dermed bli negativ, hvis markedsrenten blir tilstrekkelig lav.
Finansieringsinntekt
pr. dag
0,27 øre
0,24 øre
Ettersom stop-loss nivået fastsettes i
forhold til finansieringsnivået, stiger også
stop-loss nivåene i våre beregningseksempler.
Mini-futures:
Investere
med gearing
7
Stop Loss
Stop-loss nivået garanterer at verdien på
en mini-future aldri kan bli negativ. Den 15.
i hver måned4 fastsetter utstederen stoploss nivået med utgangspunkt i det gjeldende finansieringsnivået. Stop-loss
bufferen definerer stop-loss nivået i
forhold til finansieringsnivået. Stop-loss
nivået stiger i takt med finansieringsnivået
og avrundes som regel. Som investor kan
du alltid se de aktuelle stop-loss nivåene
på www.rbsbank.no/markets.
Hvis den underliggende kursen når stop
loss-nivået, opphører mini-futures-sertifi-
katet, og den underliggende plasseringen
likvideres. Avhengig av det underliggende
aktivums likviditet og plasseringens
størrelse, kan prosessen ta helt opp til tre
timer. Det som er igjen etter likvidering
(restverdien) overføres automatisk til
investoren.
Eksempel: Fastsettelse av restverdi
• Statoil mini long: finansieringsnivå ved
100 kr, stop loss-nivå ved 107,50 kr Pris
på Statoil: 120 kr Pris på mini long = (Pris
på Statoil – finansieringsnivå) / multiplikator = (120 – 100) / 1 = 20 kr
• Statoil synker og når et stop-loss-nivå på
107,50 kr
• Handel med mini long-sertifikatet
stoppes
• Utstederen selger det underliggende
aktivum på markedet, i den takt markedets likviditet tillater det - men normalt
innen tre timer. La oss anta at den
gjennomsnittlige salgsprisen ved
likvidering av Statoil-posisjonen blir
107 kr
• Så blir restverdien (den gjennomsnittlige
salgskurs på Statoil – finansieringsnivå) /
multiplikator = (107 – 100) / 1 = 7 kr pr.
mini-future
Hvis den underliggende kursen når
stop loss-nivået, opphører mini-futuressertifikatet, og den underliggende
plasseringen likvideres.
• Innen 10 bankdager får innehaveren av
mini-futures-sertifikatet utbetalt 7 kr pr.
mini future
• Hvis salgsprisen på det underliggende
aktivum ved likvidering skulle bli lavere
enn finansieringsnivået, blir restverdien
null. For en mini short gjelder det
motsatte, dvs. hvis kjøpsprisen på
4) Unntatt mini-futures som vedrører statsobligasjoner, hvor justeringen skjer den 2. hver måned.
8
Med mini-futures oppnår du lett tilgang til mange
forskjellige aktivaklasser
En verden av investeringsmuligheter
Aksjeindeks og aksjer er de mest alminnelige underliggende aktiva for mini-futures.
I dag er det langt flere investorer som er
interessert i blant annet valuta-, råvare- og
obligasjonsmarkeder. Med mini-futures
kan investorene tjene på stigende eller
synkende kurser, og takket være gearingeffekten kan de oppnå høye gevinster
med begrenset kapitalinnskudd. Gearingeffekten innebærer imidlertid også risiko
for at investorene kan tape hele sitt
kapitalinnskudd. Det finnes visse særpreg
som kan være verd å vite om de forskjellige typer underliggende aktiva.
Mini-futures på valuta
Mini-futures på valuta gir investoren
mulighet til å tjene på den aktuelle valutas
bevegelser med et begrenset kapitalinnskudd. Takket være det lave kapitalinnskuddet, oppstår det en gearingeffekt på
investert kapital.
Eksempel på en beregning av en mini long med valutakryss USD/NOK
Investorens
markedsbedømmelse
Investoren tror på et stigende valutakryss
mellom USD og NOK.
Markedssituasjon
Valutakurs: 5,50 kr
Finansieringsnivå: 5,00 kr
Stop-loss-nivå: 5,15 kr
Multiplikator: 1
Prisformel
Mini long-sertifikatets verdi
= (Valutakurs - Finansieringsnivå) / Multiplikator
= 5,50 – 5,00 = 0,50 kr
Investorens markedsbedømmelse er at
USD/NOK-valutakursen
stiger til 5,70 kr
Mini long-sertifikatets nye verdi
= 5,70 – 5,00 kr = 0,70 kr
Investorens markedsbedømmelse er feil,
og USD/NOK-valutakursen
synker til 5,30 kr
Mini long-sertifikatets nye verdi
= 5,30 – 5,00 kr = 0,30 kr
9
Mini-futures på statsobligasjoner
Terminer på statsobligasjoner er viktige
barometre for utviklingen på obligasjonsmarkedet. Terminskontrakten er koblet til
en hypotetisk statsobligasjon med fast
obligasjonsrente og standard løpetid.
Mini-futures på statsobligasjoner er koblet
til terminskontrakten. Kort tid før kontrakten utløper, foretas automatisk en roll-over
til neste kontrakt, dvs. at kontrakten byttes
ut med en ny kontrakt med en senere
utløpsdato.
Regneeksempel for mini long på Euro Bund-terminen (tysk statsobligasjon)
Investorens markedsbedømmelse
Investoren tror at rentene vil komme til å synke,
og at obligasjonskursene dermed vil stige
Markedssituasjon
Finansieringsnivå: 110 punkter (euro)
Stop-loss-nivå: 112 punkter (euro)
Obligasjonsterminens nivå: 120 punkter (euro)
Multiplikator:
1 Valutakurs EUR/NOK: 7,80 kr
Verdien på mini long = (terminnivå
-finansieringsnivå) x valutakurs / multiplikator
= (120 – 110) x 7,80 / 1 = 78 kr
Investorens markeds-bedømmelse er Mini long-sertifikatets verdi
korrekt, og obligasjonsterminen stiger = (125 – 110) x 7,80 = 117 kr
til 125 punkter
Investorens markeds-bedømmelse er
feil og obligasjonsterminen
synker til 115 punkter
Mini long-sertifikatets verdi
= (115 – 110) x 7,80 = 39 kr
Den 2. i hver måned fastsetter utstederen
stop-loss-nivået med utgangspunkt i det
aktuelle finansieringsnivået. I mars, juni,
september og desember skjer det rollover til nestfølgende kontrakt den 1. i
måneden. På grunn av prisforskjellene
mellom kontraktene kreves tilpasning av
finansieringsnivået og stop-loss-nivået på
roll-over-tidspunktet. Tilpasningen påvirker ikke kursen på mini-future-sertifikatet.
Eksempel på roll-over av statsobligasjonsterminer
Tilpasning ved roll-over til neste kontrakt for terminer på Euro Bund
Utformning av mini long
• Finansieringsnivå: 110,00 punkter • Stop-loss-nivå: 112,00 punkter
Prisstrukturen på terminsmarkedet
• Terminskurs i mars: 120,00 punkter • Terminskurs i juni: 119,50 punkter
Tilpasning av finansieringsnivået etter roll-over
• Nytt finansieringsnivå
= gammelt finansieringsnivå – (kursen i den gamle kontrakten
– kursen i den nye kontrakten) = 110,00 - (120,00 – 119,50) = 109,50
Nytt stop-loss-nivå, etter roll-over
• Nyt stop-loss niveau
= nytt finansieringsnivå + nytt finansieringsnivåx sikkerhetsmargin i prosent
= 109,50 + 109,50 x 2% = 111,69
Eksemplet er forenklet, det er ikke tatt hensyn til transaksjonsomkostninger. Transaksjonsomkostningene
medfører ytterligere småjusteringer av finansieringsnivået og stop-loss-nivået ved roll-over.
10
Mini-futures på råvarer
Mini-futures på råvarer gir investoren
mulighet for å investere i råvarer med et
begrenset kapitalinnskudd.
Mini-futures på råvarer (ikke edelmetaller)
er koblet til den aktuelle terminkontrakten.
Kort tid før den aktuelle terminskontrakten
utløper, skjer det automatisk roll-over til
neste kontrakt. På grunn av prisforskjellene mellom kontraktene kreves tilpasning
av finansieringsnivået og stop-loss-nivået
på roll-over-tidspunktet. Tilpasningen
påvirker ikke kursen på mini-futures-sertifikatet.
Eksempel på roll-over av råvareterminer
Tilpasning ved roll-over til neste kontrakt for Brent Crude Oil Future.
Utformning av mini long
• Finansieringsnivå: 100 USD
• Stop-loss-nivå: 104 USD
Prisstrukturen på terminsmarkedet
• Terminskurs i april: 120 USD
• Terminspris i mai: 121 USD
Tilpasning av finansieringsnivået etter roll-over
Nytt finansieringsnivå = gammelt finansieringsnivå – (kursen i den gamle kontrakten–
kursen i den nye kontrakten) = 100 – (120 – 121) = 101
Nytt stop-loss-nivå = Finansieringsnivå + (finansieringsnivå x sikkerhetsmargin i
prosent) = 101 + 101 x 4%) = 105,04
Dette er et forenklet eksempel, hvor det ikke er tatt hensyn til transaksjonsomkostninger.
Transaksjonsomkostningene medfører ytterligere småjusteringer av finansieringsnivået og stop-lossnivået ved roll-over.
Mini-futures på edelmetaller
Mini-futures på edelmetaller gir mulighet
for å investere i edelmetaller. På grunn av
det lave kapitalinnskuddet oppstår en
gearingeffekt på investert kapital.
Regneeksempel på mini long på gull
Investorens markedsbedømmelse: gullprisen vil stige.
Markedssituasjon
• Finansieringsnivå: 1000 USD
• Stop-loss-nivå: 1020 USD
• Prisen på 28,35g rent gull: 1100 USD
• Multiplikator: 1000
• Valutakurs USD/NOK: 5,70 kr
Mini long-sertifikatets kurs = (prisen på gull – finansieringsnivå) x valutakurs /
multiplikator = (1100 – 1000) x 5,70 / 1000 = 0,57 kr
Gullet stiger til 1200 USD, alt annet like:
Mini long-sertifikatets kurs = (1200 – 1000) x 5,70 / 1000 = 1,14 kr
Hvis gullet i stedet synker, faller verdien av mini long-sertifikatet kraftig.
11
Exempel på underliggande tillgångar
Produkter
RBS tilbyr en lang rekke forskjellige mini
long og mini short-sertifikater, og sortimentet utvides hele tiden. I tillegg til
mini-futures på aksjer finnes det en lang
rekke andre muligheter, bl.a. noen av de
som står nedenfor. Opplysninger om
nøkkeltall og aktuelle priser finner du på
www.rbsbank.no/markets.
Eksempel på mulige underliggende aktiva
Aksjer
Google, Nokia, Norsk Hydro, Orkla, Statoil, Yara
Aksjeindeks
DAX, Euro STOXX 50®, Hang Seng China Enterprises
Index, S&P 500®
Valutaer
EUR/NOK, USD/NOK
Råvarer og edelmetaller
Bomull, Gull, Hvete, Kaffe, Naturgass, Råolje, Sølv,
Sukker
Statsobligasjoner
Bund Future, T-Bond Future
Fordeler
• Du kan gå lang og kort med gearing
• Ubegrenset løpetid
• Kan handles hver dag
• Ingen marginkrav takket være stop loss-nivå
12
Ulemper
• Det er snakk om en investering som kan
føre til at du mister hele innskuddet
• Finansieringsomkostninger
• Gearingeffekten kan medføre store
kursfall
The Royal Bank of Scotland – tradisjoner og global
tilstedeværelse
RBS ble grunnlagt i 1727 med prinsippene hardt arbeid, integritet og dugelighet. RBS’ suksess kommer fra evnen til å
tenke nytt og drivkraften til alltid å kunne
finne nye muligheter, som tilsvarer kundenes behov.
Banebrytende og nytenkende
2000: Indekssertifikater uten angitt løpetid,
såkalte Open End-sertifikater.
2001: Turbosertifikat, forgjengeren til
mini-futures. I løpet av kort tid har turbosertifikatene overtatt rollen til warrants
som de mest populære handelsinstrumentene for privatinvestorer.
2002: Mini-futures, en videreutvikling av
turbosertifikater. Med disse kan investorene investere i verdiutviklingen på aksjer,
indeks, råvarer og valutaer uten tidsbegrensning.
2004: Open End-sertifikater og mini-futures på en rekke forskjellige råvarer gjør
det for første gang mulig for private investorer å handle disse aktivaklassene
på børsen.
2011: Mini-futures i Norge. Ny norsk
hjemmeside www.rbsbank.no/markets.
Førsteklasses produkter og tjenester til
investorer
RBS har vunnet en lang rekke forskjellige
priser for sine investeringsprodukter. For
fjerde gang (2007, 2008, 2009, 2011) vant
RBS den prestisjetunge pris ”Best i
Norden” i Structured Products Europe
Awards.
I Europa har vi vært med fra begynnelsen.
Nyhetsbrevet Zertifikate Journal, som har
fokus på strukturerte produkter, startet i
Tyskland i 2002 og ble utgivtt i samarbeid
med den store tyske søndagsavisen “Welt
am Sonntag”. Her ble den første utmerkelsen for den unge sertifikatbransjen stiftet.
Målet med utmerkelsen var å foreta en
objektiv bedømmelse av utgivernes
tjenester innen produkt- og tjenestekvalitet. Siden den gang har vi flere ganger
vunnet en plass på seierspallen. I 2006
fikk vi førsteplassen i den samlede
evalueringen. Det var første gang at
prisen gikk til en utenlandsk bank.
11
Best in the
Nordic Region
2011
Best in the
Nordic Region
2009
Best in the
Nordic Region
2008
Best in the
Nordic Region
2007
Best Global Structured
Products House
2009
13
Sertifikat – på et minutt
Hva er et sertifikat?
Et sertifikat er et gjeldsbrev som oftest
utstedes av en bank som gir investoren en
fordring overfor banken. Ved hjelp av
sertifikatet kan investoren utnytte utviklingen i et underliggende aktivum, f.eks. aksjeindeks eller råvarer. Det finnes også forskjellige typer sertifikater som har forskjellige profiler med hensyn til risiko og avkastning.
Hva menes med et “underliggende
aktivum”?
Hvert sertifikat har et underliggende
aktivum, hvis pris ligger til grunn for
verdien på sertifikatet. Det underliggende
aktivum er normalt en aksje, en aksjeindeks, en råvare, en obligasjon eller en
valuta.
Hvordan foregår handel med
sertifikater?
Enten kjøper man selv sertifikatet direkte
på børsen, ellers henvender man seg til
sin megler, som hjelper til med å gjennomføre transaksjonen. Handelen skjer på
samme måte som med aksjer. Det betyr at
investoren angir en børskode eller en
ISIN-id, samt pris og antall.
14
Hvordan kan jeg handle med
sertifikater?
For å kunne kjøpe og selge sertifikater,
skal man ha et verdipapirdepot eller en
VPS-konto.
Kan jeg selge mine sertifikater når som
helst, og hvilken effekt har markedetslikviditet på handelen?
Private investorer kan kjøpe og selge
sertifikater på de dager og de tidspunkter
hvor børsen er åpen. Utstederen av sertifikatet skaper likviditet ved å fastsette
kontinuerlige kjøps- og salgskurser.
Risikoer, m.m.: Investeringer i finansielle instrumenter er forbundet med risiko og kan både stige og synke i verdi. Nedenfor sammenfattes
noen av de største risikofaktorene som kan være forbundet med investering i mini-futures. Vennligst se gjeldende prospekt for flere
opplysninger om risikoer, og ta kontakt med dine rådgivere. Du og dine rådgivere bes bemerke at investering i mini-futures kun er
hensiktsmessig for investorer som har tilstrekkelig erfaring og kunnskap til selv å kunne bedømme de risikoene som er forbundet med
investeringen. Det er kun egnet for investorer som i tillegg har investeringsformål som stemmer med det aktuelle sertifikatets eksponering,
investeringshorisont og andre egenskaper, og som har den finansielle styrke til å kunne bære de risikoene som er forbundet med
investeringen. Mini-futures er ikke en godt egnet investering til bruk for privates oppsparing eller pensjon, og bør aldri utgjøre en vesentlig del
av en privatpersons portefølje.
Generell eksponeringsrisiko: Utviklingen for den underliggende eksponeringen er avgjørende for beregningen av verdien på mini-futuressertifikatet. Investorer i mini-futures kan miste hele sin investering på grunn av utviklingen i den underliggende eksponeringen. Hvordan det
underliggende aktivum vil komme til å utvikle seg, avhenger av en lang rekke faktorer og innbefatter komplekse risikoer, som blant annet
inkluderer aksjekursrisiko, kredittrisiko, renterisiko, råvarerisiko, valutarisiko og/eller politiske risiko. Mini-futures påvirkes også direkte av
valutakurssvingninger mellom valutaen på det aktuelle mini-futures-sertifikatet og valutaen på den underliggende aktivaen.
Spesiell informasjon om mini-futures: Ved mini-future-sertifikatet er det økt risiko for å miste hele innskuddet. Hvis kursen på den
underliggende aktivaen når stop loss-nivået, opphører mini-futures-sertifikatet, og investoren vil få restverdien utbetalt. Ved en stop-losshendelse fastsettes restverdien normalt innen tre timer (forutsatt at børsen for den underliggende aktivaen er åpen tre timer etter stop-loss).
Hvis kursen på den underliggende aktivaen utvikler seg ugunstig etter at stop-loss-nivået er nådd, kan restverdien bli null. Ved prissetting i
løpet av løpetiden tas hensyn til forskjellen mellom den underliggende aktivaens kjøps- og salgskurs og likviditet, samt eventuell likviditet på
aktuelle terminmarkeder. For mini-futures tilknyttet aksjeindeks gjelder fremfor alt at handelen er tydelig forbundet med terminmarkedene
for de respektive aksjeindeksene. Dette kan medføre avvik i forholdet mellom mini-futures og den underliggende aksjeindeksen. For
underliggende aktivaer som kun i begrenset omfang handles i løpet av norske børsers åpningstid, kan den underliggende kursen periodevis
fastsettes av utstederen.
Mini-futures tilknyttet vekstøkonomier: Investeringer i vekstøkonomier medfører politiske risikoer: Slike risikoer kan bestå av begrensninger
i utenlandske investeringer, ekspropriering av aktivaer, beskatning, nasjonalisering av utenlandske banker eller andre aktiva, innføring
av valutaregulering eller andre begrensende regler. Alt dette kan påvirke investeringer i vekstøkonomier negativt. I visse tilfeller kan slike
foranstaltninger gjelde i lengre perioder, dvs. uker eller måneder, og gjøre det umulig for utstederen å stille til rådighet priser på de aktuelle
sertifikatene. Sammenlignet med land innenfor EU, kan vekstøkonomiene fremstå som ugunstige, f.eks. når det gjelder inflasjon, valutakurser
eller betalingssystemer.
Mini-futures tilknyttet råvarer: Visse mini-futures tilknyttet råvarer (ikke gull og sølv) er forbundet med råvareterminer. Kort tid før den
aktuelle terminskontrakten utløper, skjer det automatisk roll-over til en ny kontrakt. På grunn av prisforskjellene mellom kontraktene kreves
tilpasning av finansieringsnivået og stop-loss-nivået på roll-over-tidspunktet. Tilpasningen påvirker ikke kursen på Mini-futures-sertifikatet.
Viktige opplysninger: Denne brosjyren er utelukkende beregnet som markedsføring og er utarbeidet av The Royal Bank of Scotland plc
(RBS). Den skal ikke oppfattes verken som et tilbud eller en oppfordring til å kjøpe eller selge verdipapirer. Opplysningene i brosjyren er
ikke uttømmende. Eventuelle historiske avkastninger og kursutvikling kan ikke anvendes som en pålitelig indikator for fremtidig avkastning
og kursutvikling. RBS frasier seg ethvert ansvar for eventuelle trykkfeil heri, og brosjyren vil kunne bli endret uten foregående varsel. The
Royal Bank of Scotland plc påtar seg heller ikke noe ansvar for eventuelle tap som følger av disposisjoner som vedtas eller foretas eller som
unnlates å bli truffet på bakgrunn av opplysninger i denne brosjyren.
Utstederen (som er The Royal Bank of Scotland plc for mini-futures utstedt etter 17. november 2011, og The Royal Bank of Scotland N.V.
for mini-futures utstedt før 17. november 2011) har utarbeidet prospektet og de endelige vilkår som inneholder viktige opplysninger om
produktene, utstederen, tilbudet og de bindende vilkår for produktene. Investorer oppfordres derfor på det sterkeste til å gjøre seg kjent med
prospektet og de endelige vilkårene, som er tilgjengelige på www.rbsbank.no/markets, før en beslutning tas om å investere.
RBS plc er autorisert av Prudential Regulation Authority og står under tilsyn av Financial Conduct Authority og Prudential Regulation Authority.
RBS plc er registrert i Skotland med registreringsnummer 90312 og har sitt hovedkontor på følgende adresse: 36 St Andrew Square,
Edinburgh EH2 2YB. De finansielle instrumentene som beskrives i denne brosjyren tilfredsstiller kravene for unntak fra registreringsplikt i
henhold til US Securities Act of 1933. The Royal Bank of Scotland kan i visse jurisdiksjoner opptre som representant for The Royal Bank of
Scotland N.V. I de tilfeller hvor et RBS-selskap markedsfører og/eller tilbyr finansielle instrumenter som utstedes av et annet RBS-selskap
er det markedsførende RBS-selskapet ikke pliktig til å innfri de forpliktelser som påhviler utstederen, forutsatt at det markedsførende RBSselskapet ikke har påtatt seg et særskilt garantiansvar.
© 2011 The Royal bank of Scotland plc. Samtlige rettigheter forbeholdes. Figuren DAISY Device logo, RBS BUILDING TOMORROW og THE
ROYAL BANK OF SCOTLAND er varemerker som tilhører The Royal bank of Scotland. Informasjonen i dette dokumentet er kun ment for de
tiltenkte mottakerne av materialet og innholdet kan ikke uten RBS forhåndssamtykke reproduseres, gjengis eller kopieres, helt eller delvis, for
noe formål.
DAX® er et registrert varemerke for Deutsche Börse AG. S & P 500®, S & P 500 Hjem Building Index®, S & P Oil & Gas Drilling Index® og
S & P Oil Refining Index® er registrerte varemerker for McGraw-Hill Companies, Inc. AMEX Oil Index®, AMEX® Bioteknologi Index, AMEX
Gold Bugs® Index og AMEX Natural Gas Index® tilhører American Stock Exchange. Hang Seng Kina Enterprises IndexSM tilhører Hang Seng
Data Services Limited. Bovespa Index er et registrert varemerke for børsen i Sao Paulo. Rogers International Commodity Index® (RICI) er
et varemerke brukes under lisens fra Diapason Commodities Management. ”Jim Rogers”, ”James Beeland Rogers, Jr ”,” Rogers ”,” Rogers
International Commodity Index® ”og” RICI® EnhancedSM Index ”er (registrert) varemerker og tjenestemerker for Beeland Interesser, Inc., og
kontrollert av James Beeland Rogers, Jr, og brukes under lisens. navnet og gjengivelser av navnet Jim Rogers / James Beeland Rogers, Jr er
varemerker og tjenestemerker for James Beeland Rogers, Jr, RJ / CRB® TR Index er et registrert varemerke for Commodity Forskning Bureau.
15
0390-1309
Hvis du har spørsmål om mini futures,
Besøk www.rbsbank.no/markets