Transcript Gestion Financière FC (La prévision du BFRE)

Gestion Financière
Eric MOLAY
Université de NiceNice-Sophia Antipolis
Institut Universitaire de Technologie NiceNice-Côte d’Azur
Plan du cours
Département Gestion des Entreprises et des Administrations
1. Les limites de la prévision du BFRE à partir
du bilan
2. Le fonds de roulement normatif
3. Analyse des principaux postes
Gestion Financière
•
•
•
•
•
La Prévision du Besoin
en Fonds de Roulement d’Exploitation
Les stocks
Les clients
Les fournisseurs
La TVA
Les salaires et les charges sociales
4. Le BFRE exprimé en jours de CAHT
5. Intérêts du fonds de roulement normatif
Eric MOLAY
Directeur de la MSTCF – IAE Nice
Maître de Conférences et Docteur en Sciences de Gestion
Agrégé en Economie et Gestion – DESS Ingénierie Financière – DESCF
2
E. MOLAY
Le BFRE
Le BFRE
Le cycle d'
exploitation
financement lié :
génère
un
besoin
Actif
de
– aux décalages de trésorerie entre les créances clients
(emplois) et les dettes fournisseurs (ressources) ;
– aux stocks de produits, marchandises, matières…(emplois).
Besoins
Actif circulant
d'
exploitation
• Créances
• Stocks
Opérations
Achats
Production
Passif
Capitaux
propres
Actif Immobilisé
Provisions
Ressources
Stocks
Dettes
d'
exploitation
• Dettes fournisseurs
• Dettes sociales
Créances
exploitation
BFRE
Ress.
de
finance.
Vente
E. MOLAY
DUT GEA FC
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Dettes
financières
Besoin
de
finance.
E. MOLAY
Dettes
exploitation
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Gestion Financière
Eric MOLAY
La prévision du BFRE
La prévision à partir du bilan
La gestion financière prévisionnelle cherche à
mesurer le risque d'
illiquidité et la rentabilité
prévisionnels. L'
approche par la trésorerie est
privilégiée.
Cette méthode s'
appuie sur le bilan fonctionnel et fait
l'
hypothèse de la proportionnalité entre le BFRE et le
chiffre d'
affaires hors taxes (CA HT). A partir du rapport
entre BFRE et CA HT :
r=
La prévision des flux de trésorerie d'
exploitation
repose sur :
il est possible de prévoir le BFRE de l'
exercice suivant
(n + 1) sur la base de la prévision du CA HTn+1 :
– la prévision des flux de trésorerie potentielle
(chiffre d'
affaires, achats…) ;
– la connaissance des décalages de paiement
sur ces opérations : la variation du besoin en
fonds de roulement d'
exploitation (BFRE).
BFREn+1 = r x CA HTn+1.
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E. MOLAY
BFRE n
CAHTn
E. MOLAY
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La prévision à partir du bilan
Les limites de la prévision à partir du bilan
Exemple :
Le calcul du BFRE à partir des postes du bilan
ne permet pas de calculer un BFRE moyen et
normal prévisionnel dans de nombreux
contextes :
Le bilan de l'
exercice N fait apparaître les postes suivants :
Actif
Brut
…
Stocks
Créances clients
…
…
10 000
25 000
…
Passif
Amort.
Provisions
Net
… ...
10 000 Dettes fournis.
25 000 …
…
Net
– activité nouvelle : l'
absence de bilan antérieur ne
permet pas de calculer le rapport entre BFRE et
CAHT ;
– activité saisonnière : les données du bilan de fin
d'
exercice ne reflètent pas l'
activité moyenne de
l'
entreprise ;
– situation anormale : les postes du bilan ne
traduisent pas toujours un niveau normal de BFRE
(créances impayées importantes…).
…
20 000
…
Le CA HTn s'
est élevé à 150 000 €, le CA HT prévisionnel pour
l'
exercice N+1 est estimé à 180 000 €.
BFREn = (Stocksn + Créances clientsn ) - Dettes fournisseursn
= 15 000 €.
r = 15 000/150 000 = 10 %.
=> BFREn+1 = 180 000 x 0,10 = 18 000 €.
E. MOLAY
DUT GEA FC
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E. MOLAY
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Gestion Financière
Eric MOLAY
Le fonds de roulement normatif
Le fonds de roulement normatif
La méthode des temps d'
écoulement (méthode
des experts-comptables ou méthode normative)
cherche à calculer le BFRE prévisionnel à partir
d'
un niveau moyen et normal d'
activité.
A partir de l'
expression générale du BFRE, BFREn = (Sn + Cn ) - Dn,
on divise chaque élément par le CA HT moyen journalier :
CA HTj =
=>
Cette méthode repose sur trois hypothèses :
– la proportionnalité entre le BFRE et la CA HT est
retenue : BFREn = r x CA HTn ;
– la répartition uniforme de l'
activité sur un
exercice de 12 mois de 30 jours soit 360 jours ;
– les coefficients de proportionnalité sont constants
sur la période.
BFRE n x 360 Sn x 360 Cn x 360 Dn x 360
=
+
−
CA HTn
CA HTn
CA HTn
CA HTn
Chaque poste est évalué en jours de chiffre d'
affaires hors taxes et
peut être décomposé en deux facteurs :
– un ratio de temps d'
écoulement ;
– un coefficient de structure.
Ainsi, le poste Dettes fournisseurs est décomposé de la façon
suivante :
Dn x 360
Dn x 360
Achats TTC
x
=
CA HT
Achats TTC
CA HT
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E. MOLAY
CA HTn
360 jours
E. MOLAY
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Le fonds de roulement normatif
Le fonds de roulement normatif
En généralisant, on obtient :
Poste du BFRE en jours de CA HT
=
Ratio de temps d'
écoulement x Coefficient de structure
Exemple :
A partir des informations suivantes, calcul du temps
d'
écoulement et du coefficient de structure :
– CA HT annuel : 12 000 000 € (TVA 19,60 %),
– Montant moyen du poste client : 1 608 000 €.
Tout poste du BFRE peut s'
exprimer en fonction de son ratio
de temps d'
écoulement moyen en jours :
Temps d'
écoulement moyen en jours
=
Le flux annuel relatif au poste Clients est le CA TTC.
Mon tan t moyen du poste
x 360
Flux annue l du poste
Les temps d'
écoulement sont des données techniques
calculées par les services compétents de l'
entreprise à partir
des situations constatées.
E. MOLAY
DUT GEA FC
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E. MOLAY
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Gestion Financière
Eric MOLAY
Le fonds de roulement normatif
Les stocks
Exemple :
Calcul du temps d'
écoulement en jours de CA TTC (les montants
moyens et flux annuels sont exprimés en CA TTC) :
Mon tan t moyen
TE =
x 360
Flux annue l
Les durées de stockage relèvent normalement de
décisions de gestion et sont prévues par les services
compétents : services des approvisionnements… A
défaut, il est possible de calculer une durée moyenne
de stockage.
TE =
1 608 000
x 360 = 40 jours de CA TTC
12 000 000 x 1,196
Le temps d'
écoulement correspond à la durée
moyenne de stockage. La valeur du stock varie
constamment, on raisonne donc à partir du stock
moyen :
Calcul du coefficient de structure :
CS =
Flux annuel 12 000 000 x 1,196
=
= 1,196
CA HT
12 000 000
stock moyen =
stock initial + stock final
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CS x TE = 40 x 1,196 = 48 jours de CA HT.
E. MOLAY
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Les stocks
coût d'achat des march.
stock moyen des march. x 360
TE =
coût d'achat des march.
CA HT
Exemple :
SI : 42 000
achat HT de l'
exercice = 260 000
SF : 44 000
CA HT = 600 000
42 000 + 44 000
Stock moyen =
= 43 000.
2
Coût d'
achat des marchandises = SI + achats - SF
= 42 000 + 260 000 - 44 000
= 258 000.
43 000 x 360
258 000
= 60 jours et CS =
= 0,43.
258 000
600 000
Les matières premières :
TE =
stock moyen des matières premières x 360
coût d'achat des matières premières
CS =
coût d'achat des matières premières
CAHT
Les produits finis :
TE =
stock moyen de produits finis x 360
coût de production des produits finis
CS =
coût de production des produits finis
CAHT
soit CS x TE = 26 jours de CA HT
=> Interprétation : un article reste en moyenne 60 jours en
magasin avant d'
être vendu.
E. MOLAY
DUT GEA FC
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Les stocks
CS =
TE =
E. MOLAY
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E. MOLAY
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Gestion Financière
Eric MOLAY
Les clients
Les clients
Le temps d'
écoulement correspond à la durée moyenne de crédit
une décision de gestion.
accordé aux clients. Elle relève d'
Toutefois, un temps d'
écoulement peut être calculé en fonction des
informations dont on dispose :
La durée moyenne du crédit est de :
– si la durée du crédit = n jours => TE = n ;
– si la durée du crédit = n jours fin de mois, il faut calculer la durée
moyenne du crédit accordé.
TE =
70 + 40
= 55 jours
2
Si toutes les ventes sont soumises au taux de TVA à
19,60 %, le coefficient de structure est :
Exemple :
CS =
Dans le cas d'
un crédit de 30 jours fin de mois, le 10 du mois
suivant. Lorsque le client achète en début de mois, il règle 70 jours
après (30 jours + 30 jours + 10 jours). Lorsque l'
achat a lieu en fin
de mois, le règlement intervient 40 jours après (30 jours + 10
CA TTC
= 1,196.
CA HT
jours).
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E. MOLAY
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Les fournisseurs
Les TVA
Le temps d'
écoulement du poste fournisseurs relève
d'
une négociation commerciale. Toutefois, comme dans
le cas des créances clients, un temps d'
écoulement
peut être calculé en fonction de la durée moyenne de
crédit accordée par les fournisseurs.
Les TVA déductible et collectée varient entre 0 et 30
jours, soit en moyenne : 15 jours.
Le coefficient de structure correspond à
CS =
Après avoir été calculée, la TVA à décaisser reste dans
le compte TVA à décaisser jusqu'
à la date du règlement
(entre le 16 et le 25 du mois suivant).
Exemple :
La date de règlement de la TVA est le 20 du mois, TE =
20 jours et le coefficient de structure est :
:
Achats TTC
.
CA HT
E. MOLAY
DUT GEA FC
E. MOLAY
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CS =
TVA à décaisser de l'
exercice
CA HT
CS =
TVA collec tée de l'
e xercice − TVA déduct ible de l'exercice
CA HT
E. MOLAY
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Gestion Financière
Eric MOLAY
Les salaires
Les charges sociales
Les salaires sont comptabilisés en fin de mois, mais la
dette de l'
entreprise vis-à-vis de ces salariés existe tout
au long du mois. Si le règlement a lieu le dernier jour du
mois, la durée moyenne de "crédit" accordé par les
salariés est :
Les charges sociales (patronales et salariales)
calculées sur le salaire sont réglées en général le 10 du
mois suivant. L'
entreprise bénéficie d'
un crédit, le temps
d'
écoulement est :
TE =
TE = TE salaires + délai de réglement = 15 jours + 10 jours = 25 jours
0 + 30
= 15 jours
2
et le coefficient de structure est donné par :
Le coefficient de structure correspond à :
CS =
Charges de personnel
CS =
CA HT
E. MOLAY
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Les coefficients de structure
Eléments du BFRE
Stocks
Matières premières
Approvisionnements
Marchandises
Produits finis
Créances d'exploitation
Clients et comptes
rattachés
TVA déductible sur
ABS
Dettes d'exploitation
Fournisseurs et
comptes rattachés
Dettes fisc. et sociales
TVA collectée
Personnel,
rémunérations dues
Organismes sociaux
E. MOLAY
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Les temps d’écoulement
Ratio pour 1 € de CA HT
coût d'achat des matières premières
CAHT
coût d'achat des approvis.
CAHT
coût d'achat des march.
CAHT
coût de production des produits finis
CAHT
Eléments du BFRE
Durée de stockage
Durée de crédit client
Durée de crédit fournisseur
Durée moyenne d'
écoulement
Ces durées relèvent normalement de décisions de
gestion et sont prévues par les services compétents.
A défaut des durées moyennes peuvent être retenues.
30
+ délai de paiement
TVA déductible sur ABS
2
30
+ délai de paiement
TVA collectée
2
30
+ délai de paiement
Personnel, rémunérations dues
2
30
+ délai de paiement
Organismes sociaux
2
CATTC
CAHT
(Achats mat. 1 , appro., march. + charges externes) x taux TVA
CAHT
ère
(Achats mat. 1ère , appro., march. + charges externes) TTC
CAHT
CA x taux de TVA
CAHT
Charges de personnel
CAHT
Charges sociales
CAHT
E. MOLAY
DUT GEA FC
charges sociales
CAHT
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E. MOLAY
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Gestion Financière
Eric MOLAY
La détermination du BFRE
Composantes du BFRE
Stocks et en-cours
Matières premières
Approvisionnements
Marchandises
Produits finis
Créances d'
exploitation :
Clients et comptes rattachés
TVA déductible sur ABS
Dettes d'exploitation :
Fournisseurs et comptes
rattachés
Dettes fiscales et sociales :
TVA collectée
Personnel, rémunérations
dues
Organismes sociaux
Ratio de
structure
Durée
moyenne
d'
écoulement
Besoin
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
E. MOLAY
DUT GEA FC
Intérêts de la méthode
La décomposition en coefficients de structure et
temps d'
écoulement permet de repérer les
postes prépondérants du BFRE.
Dégagement
Les temps d'
écoulement sont des variables
d'
action sur lesquelles les responsables de
l'
entreprise peuvent agir pour modifier le BFRE.
Les conséquences d'
une modification des
conditions d'
exploitation (durée de crédit, de
stockage…)
peuvent
être
rapidement
mesurées. L'
incidence d'
une variation du chiffre
d'
affaires sur le BFRE est facilement évaluée.
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