Transcript 資本収支
日本経済新聞 2005年11月８日 国際収支について 国際収支の意味 英語でｂａｌａｎｃｅ ｏｆ ｐａｙｍｅｎｔと書くとこから も明らかなように、黒字でもなく，赤字でもなく、 均衡状態が理想。 黒字がよくて、赤字は悪い、とは一概にはい えない。 その原因が構造的なものであるのか、それと も一時的なものであるのかが問題。 国際収支に計上する基準 国境や国籍とは無関係である。 居住民（者）ｒｅｓｉｄｅｎｔと非居住民（者） ｎｏｎ-ｒｅｓｉｄｅｎｔ間でなされた取引である こと。 国際収支の体系 貿易・サービス収支 輸出 経常収支 貿易収支 サービス収支 所得収支 資本収支 経常移転収支 投資収支 外貨準備の増減 誤差脱漏 その他の資本収支 輸入 国際収支表(1997年改正） 貿易収支 財貨の取引収支 （基本原則：所有権移転の原則に従って計上範囲と時期を決定し、輸出国 の関税境界における市場価格(FOB価格）で計上 内訳：一般商品、加工用財貨、財貨の修理、輸送手段の港湾調達財貨 但し、仲介貿易は計上されない。 ｻｰﾋﾞｽ収支 ｻｰﾋﾞｽ取引かかる費用の受取・支払 ・「輸送」 旅客の運搬、貨物の輸送：運輸業者の居住国に帰属 －海上輸送。航空輸送、その他輸送 ・「旅行」 旅行者が自己使用のため、または贈与するために海外 で取得した財貨、ｻｰﾋﾞｽにかかる費用の受取、支払 ・「その他サービス」 通信、建設、保険、金融、情報、特許等使用料、その他 営利業務、文化興行、公的その他サービス （リース・レンタル料を含む） 所得収支 「雇用者報酬」 非居住労働者に支払われる賃金、報酬と居住者が外国で稼得し た報酬（これらの労働者の個人支出はサービス収支）に計上 「投資収益] 対外(内)金融資産・負債を居住者（非居住者）が所有するこ とから生じる所得（利子、配当金等）を計上 －直接投資収益、証券投資収支、その他投資収益（利子） 経常移転収支 「資本移転」以外のすべての移転 ・公的部門：無償資金協力、国際機関分担金 ・その他：労働者送金、その他移転 経常収支(Balance of Current Account) =貿易・サービス収支、所得収支、経常移転収支 投資収支 居住者と非居住者との間で行われた金融資産負債の取引を計 上 「対外直接投資」、「対内直接投資」 居住者が、他の経済圏にある企業に対し永続的権益の収得 を目的 として行う投資：日本では、出資比率が10％以上の法人 －株式資本、再投資収益、その他資本 証券投資」 企業経営には直接参加しない投資 －株式、債券（中長期債、短期債、金融派生商品） その他投資」 －「貸付、借入」「貿易信用」「現金・預金」「雑投資 」 その他 資本収支 「資本移転」 居住者が非居住者に対して対価の受領を伴わない実物、ま たは、金融 資産の提供を行った場合 「その他資産」 非生産費金融資産の取得・処分を計上 －土地（有形資産）、特許、著作権、商標権等（無形資産 ）売買 旧国際収支表の項目 貿易収支 財貨の取引収支 （ＩＭＦベース：所有権移転 通関ベース：税関通過） 貿易外収支 サービス業に関する取引収支 ・運輸収支：旅客運賃、貨物運賃、港湾経費、用船料など ・旅行収支 ・資収益収支：資金の投資、借入、貸出に関する利息、配当 ・その他収支：特許権使用料、事務所経費とか 移転収支 反対給付をともなわない居住者、非居住者間を移動した財貨、 サービス、現金等について対応計上項目。政府、個人、宗教団 体等に関わる贈与金、無償資金、協力、国際機関分担金、年 金、租税等の受払を計上。 経 常 収 支 経常収支(Balance of Current Account)＝貿易収支＋貿易外収支＋移転収支 長期資本収支 満期日が１年を超える資金の対外的貸借および満期日が 特定できない証券取引の増減 →直接投資、証券投資、延払信用（ローン） 短期資本収支 金融勘定に計上されるものを除いた満期日が１年以内の 資金の対外的貸借 →貿易信用、借款、証券投資 金融勘定 一国の通貨当局、または、その国の外国為替銀行による 満期日が１年以内の資金の対外的貸借 資 本 収 支 基礎収支＝経常収支＋長期資本収支 総合収支＝基礎収支＋短期資本収支 国際収支の例 経常収支 貿易・サービス収支 貿易１２兆円の黒字、サービス６兆円の赤字。トータルで６兆円の黒字 所得収支 海外からの投資収益、７兆円の黒字 経常移転収支 援助・国際機関への拠出、１兆円の赤字 資本収支 投資収支 海外で工場を建設、株を買う。１６兆円の赤字 その他資本収支 問題次の取引内容は、国際収支表の どの項目に分類されるか。 1. 海外旅行に行き、ホテルに ⇒サービス収支 宿泊費を払った。 2. 外国に工場を建てた。 ⇒投資収支 3. 個人で外国の債券を購入 した。 4. 海外子会社から本社に利 益送金があった。 ⇒投資収支 ⇒所得収支 5. イギリスに留学中の子 どもに生活費を送った。 ⇒経常移転収支 日本の国際収支（暦年） 経 常 収 支 貿易・ｻｰﾋﾞｽ収支 貿易収支 年 輸出 サービス収支 輸入 所得収支 経常移転収 支 1985 119,698 106,736 129,517 415,719 286,202 -22,781 16,036 -3,077 1990 64,736 38,630 100,529 406,879 306,350 -61,899 32,874 -6,768 1995 103,862 69,545 123,443 402,596 279,153 -53,898 41,573 -7,253 2000 126,207 74,769 125,836 495,146 369,309 -51,067 62,015 -10,578 2003 157,668 83,552 122,595 519,341 396,746 -39,044 82,814 -8,698 2004 186184 101,961 139,022 582,951 443,928 -39,044 92,731 -8,698 資 本 収 支 投資収支 年 うち うち 対外 FDI 対内FDI うち 証券投 資 その他 資本収 支 外貨準 備増減 誤差脱漏 1985 -130,134 -129,115 -1,024 602 9,836 1990 -48,679 -47,149 -1,532 -13,703 -29,761 1995 -62,754 -60,609 -2,144 -54,235 13,127 2000 -94,234 -84,287 -34,007 8,969 -38,469 -9,822 -52,609 17,745 2003 77,341 82,012 -33,388 7,332 -114,731 -4,672 -215,286 -19,723 2004 17370 22,504 -33,487 8,456 23,403 -5,134 -172,675 -30,879 日本の貿易推移 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 45 9 -1,0001 50 9 1 55 9 1 60 9 1 65 9 1 70 9 1 輸出ドル 75 9 1 輸入ドル 80 9 1 85 9 1 ドル建て収支 90 9 1 95 9 1 00 0 2 日 本 経 済 新 聞 ２ ０ ０ ２ 年 ２ 月 15 日 億円 日本の経常、資本収支推移 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 -150,000 -200,000 経常収支 03 20 01 20 99 19 97 19 95 19 93 19 91 19 87 89 19 -100,000 19 19 85 -50,000 年 大異変がある かも！ 資本収支 日本は経常収支黒字、資本収支赤字国 和 ドイツ 米国 40.000 500.000 400.000 30.000 300.000 20.000 200.000 10.000 100.000 0.000 0.000 96 97 98 99 96 00 -100.000 97 98 99 00 96 97 98 -10.000 -200.000 -20.000 -300.000 -30.000 -400.000 -40.000 -500.000 英国 イタリア 40.000 50.000 30.000 40.000 20.000 30.000 10.000 20.000 10.000 0.000 96 -10.000 -20.000 -30.000 97 98 0.000 -10.000 -20.000 フランス 中国 50.000 50.000 40.000 40.000 30.000 20.000 30.000 10.000 20.000 0.000 96 97 98 99 00 10.000 -10.000 -20.000 0.000 96 97 98 99 00 -30.000 -10.000 -40.000 シンガポール 韓国 50.000 25.000 40.000 20.000 15.000 30.000 10.000 20.000 5.000 10.000 0.000 95 96 97 98 99 0.000 -5.000 -10.000 -10.000 -20.000 -15.000 -20.000 -30.000 -25.000 96 97 98 99 00 日本の輸出相手国 2003年 順位 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 a b 2003年 1996 年 輸出額 構成比 1996年 輸出額 構成比 100.0 順位 輸出総額 469,862 輸出総額 393,035 100 24.6 米国 115,411 1 米国 106,995 27.2 12.2 中国 57,219 2 韓国 28,050 7.1 7.4 韓国 34,675 3 台湾 24,823 6.3 6.6 台湾 31,174 4 香港 24,251 6.2 6.3 香港 29,784 5 中国 20,933 5.3 3.5 ドイツ 16,338 6 シンガポール 19,854 5.1 3.4 タイ 15,973 7 タイ 17,467 4.4 3.2 シンガポール 14,781 8 ドイツ 17,405 4.4 2.8 英国 13,152 9 マレイシア 14,660 3.7 2.5 オランダ 11,711 10 イギリス 11,933 3.0 2.4 マレーシア 11,205 11 オランダ 8,848 2.3 2.1 オーストラリア 9,877 12 インドネシア 8,664 2.2 1.9 フィリピン 8,968 13 フィリピン 8,037 2.0 1.6 カナダ 7,342 14 オーストラリア 7,082 1.8 1.5 インドネシア 7,147 15 パナマ 5,641 1.4 1.5 フランス 7,048 16 フランス 5,149 1.3 1.2 ベルギー 5,749 17 カナダ 4,898 1.2 1.2 イタリア 5,474 18 ﾍﾞﾙｷﾞｰ･ﾙｸｾﾝﾌﾞﾙｸﾞ 4,131 1.1 1.2 パナマ 5,412 19 メキシコ 3,494 0.9 0.8 サウジアラビア 3,713 20 イタリア 3,236 0.8 アジアNIEｓ 110,414 a NEIs 96,978 24.7 23.5 9.2 ASEAN4 43,293 b ASEAN4 48,828 12.4 44.9 中国+a+b 210,927 中国+a+b 166,739 42.4 百万ドル ％ 百万ドル ％ 日本の輸入相手国 2003年 順位 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 37 ａ ｂ 2003年 1996 年 輸入額 構成比 1996年 輸入額 構成比 100.0 順位 輸入総額 輸入総額 381,528 333,832 100 19.7 中国 75,193 1 米国 75,837 22.7 15.4 米国 58,658 2 中国 38,658 11.6 4.7 韓国 17,841 3 韓国 15,248 4.6 4.3 インドネシア 16,358 4 インドネシア 14,526 4.4 3.9 オーストラリア 14,989 5 台湾 14,302 4.3 3.8 サウジアラビア 14,505 6 オーストラリア 13,604 4.1 3.7 アラブ首長国連邦 14,276 7 ドイツ 13,539 4.1 3.7 台湾 14,245 8 マレイシア 11,234 3.4 3.7 ドイツ 14,157 9 アラブ首長国連邦 11,010 3.3 3.3 マレーシア 12,539 10 サウディ・アラビア 10,196 3.1 3.1 タイ 11,838 11 タイ 9,763 2.9 2.0 カナダ 7,484 12 カナダ 9,670 2.9 1.9 イラン 7,406 13 シンガポール 7,001 2.1 1.9 フランス 7,206 14 イギリス 6,853 2.1 1.8 フィリピン 7,017 15 イタリア 6,462 1.9 1.7 カタール 6,496 16 フランス 5,987 1.8 1.6 イタリア 6,076 17 フィリピン 4,323 1.3 1.5 英国 5,822 18 ロシア 3,764 1.1 1.4 シンガポール 5,419 19 ブラジル 3,589 1.1 1.2 クウェート 4,541 20 スイス 3,407 1.0 0.4 香港 1,341 ａ NIEs 40,137 12.0 アジアNIEｓ 38,847 ｂ ASEAN4 39,846 11.9 10.2 12.5 ASEAN4 47,751 中国+ａ+ｂ 118,641 35.5 42.4 中国+ａ+ｂ 161,790 百万ドル ％ 百万ドル ％ 米国 輸出 輸入 ＥＵ 収支 輸出 輸入 中国 収支 輸出 輸入 収支 1991 91,538 53,317 38,221 63,652 34,241 29,411 8,593 14,216 -5,623 1996 111,855 79,376 32,479 62,927 49,305 13,622 21,806 40,370 -18,564 1999 128,669 67,209 61,460 74,583 42,838 31,745 23,449 43,103 -19,654 2000 142,475 72,169 70,306 78,250 46,789 31,461 30,338 55,116 -24,778 ＮＥＩｓ 輸出 輸入 ＡＳＥＡＮ４ 収支 輸出 輸入 中東 収支 輸出 輸入 収支 1991 66,850 27,310 39,540 25,337 26,844 -1,507 11,962 29,463 -17,501 1996 101,403 40,827 60,576 51,053 41,658 9,395 10,770 35,365 -24,595 1999 90,536 36,223 54,313 36,184 37,788 -1,604 10,740 30,870 -20,130 2000 114,653 46,460 68,193 45,364 48,661 -3,297 10,917 49,380 -38,463 単位：100万ﾄﾞﾙ 対日比 国内総生産（名目） 年 1970 1980 1995 2002 対米比 2000 2000 1995 年 日本 203,736 1,059,275 5,311,170 3,983,495 100% 48.5% 70.8% 日本 米国 1,035,625 2,784,225 7,400,500 10,445,600 206.3% 100% 100.0% 米国 ドイツ 184,508 809,850 2,458,307 1,984,002 39.2% 19.0% 33.3% ドイツ イギリス 124,248 539,167 1,135,226 1,566,787 30.1% 14.6% 15.2% イギリス フランス 142,868 664,591 1,554,623 1,431,206 27.4% 13.3% 21.2% フランス ･･･ 301,602 700,613 1,237,139 22.7% 11.0% 9.6% 中国 イタリア 107,411 449,912 1,097,244 1,184,171 22.5% 10.9% 15.0% イタリア インド 57,547 172,977 366,364 ... 9.8% 4.7% 4.7% インド 韓国 8,711 62,626 489,258 476,689 9.7% 4.7% 6.3% 韓国 ･･･ ･･･ 337,779 346,524 5.5% 2.6% 4.9% ロシア 台湾 5,663 41,361 257,397 280,101 6.2% 3.0% 3.6% 台湾 香港 3,790 28,496 139,219 162,970 3.4% 1.7% 1.9% 香港 インドネシア 9,205 72,438 202,132 ... 3.2% 1.6% 2.8% インドネシア タイ 7,087 32,354 168,019 126,473 2.6% 1.2% 2.3% タイ マレーシア 3,971 24,488 88,832 94,910 1.9% 0.9% 1.2% マレーシア シンガポール 1,896 11,718 83,087 86,969 1.9% 0.9% 1.0% シンガポール フィリピン 7,181 32,444 74,123 77,953 1.6% 0.8% 1.0% フィリピン 2,056,200 6,037,400 19,549,069 21,331,226 440.6% 213.6% 264.2% Ｇ7 6,647,374 124.8% 60.5% 中国 ロシア Ｇ7 ユーロ圏 ＥＵ AsianＮＩＥs 20,121 144,201 1,055,088 1,006,729 20.4% 9.9% 14.3% AsianＮＩＥs ＡＳＥＡＮ4 27,444 161,724 533,107 ... 9.2% 4.5% 7.2% ＡＳＥＡＮ 主要72カ国における国民一人あたりのGP（抜粋） 2001年 1 ルクセンブルク 44,946 2 ノルウェー 37,813 3 アメリカ合衆国 35,005 4 スイス 34,289 5 日本 32,745 6 デンマーク 29,819 7 カタール 29,028 8 アイスランド 27,154 9 アイルランド 26,493 10 スウェーデン 24,768 11 イギリス 24,288 12 オランダ 24,035 13 香港 23,767 14 フィンランド 23,413 21 イタリア 18,981 27 台湾 12,159 28 ポルトガル 10,979 30 ギリシャ 10,697 31 韓国 9,063 32 サウジアラビア 8,027 34 アルゼンチン 7,163 60 中国 927.059 62 インドネシア 677.861 63 インド 470.873 70 ネパール 227.472 72 エチオピア 93.1757 輸出依存度 1998 輸入依存度 2002 1998 2002 シンガポール 133.5 143.8 127.1 133.8 香港 105.3 122.8 111.6 127.4 マレーシア 101.2 98.3 80.5 84.2 タイ 48.6 54.4 38.3 51.1 オランダ 51.4 53.0 47.9 46.2 フィリピン 45.3 46.5 48.4 47.7 カナダ 34.7 34.3 32.5 30.1 韓国 41.7 34.1 29.4 31.9 スウェーデン 34.2 33.7 27.6 27.4 スイス 28.7 31.3 28.1 29.5 ロシア 26.5 30.9 22.6 19.1 中国 19.3 26.3 14.7 23.9 ニュージーランド 22.4 24.6 23.2 25.7 フランス 21.0 21.5 20.0 21.4 イタリア 20.5 21.3 18.2 20.5 スペイン 18.5 18.8 22.6 24.9 イギリス 19.1 17.6 22.1 21.4 オーストラリア 15.4 16.3 17.8 18.2 6.5 13.3 7.7 11.0 15.3 13.0 19.7 17.2 日本 9.8 10.4 7.1 8.4 ギリシャ 8.8 7.8 24.1 23.5 アメリカ合衆国 7.8 6.6 10.8 11.5 ブラジル メキシコ bc クローサー国際収支発展段階説 貿易・サービ 所得収支 ス収支 経常収支 投資収支 （長期） 未成熟の債務国 － － － ＋ 成熟した債務国 ＋ －－ － ＋ ＋＋ － ＋ － 未成熟の債権国 ＋ ＋ ＋＋ －－ 成熟した債権国 － ＋＋ ＋ － 債権取り崩し国 －－ ＋ － ＋ 債務返済国 クローサー国際収支発展段階説 未成熟の債務国 メキシコペ ルー ブラジル アルゼンチ ン チリ スペイ ン 成熟した債務国 カナダ NZ タイ マレーシア ノルウェー デンマーク スエーデン 未成熟の債権国 フランス オランダ 日本 成熟した債権国 スイス 債権取り崩し国 イギリス 債務返済国 米国 シンガポー ル 貿易の類型 伝統的概念 国家間での貿易（Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｔｒａｄｅ）、 独立して企業同士での貿易 （Ｉｎｔｅｒ-ｆｉｒｍ Ｔｒａｄｅ） 新しい概念 超国家貿易（Ｔｒａｎｓｎａｔｉｏｎａｌ Ｔｒａｄｅ） 企業内貿易（Ｉｎｔｒａ-ｆｉｒｍ Ｔｒａｄｅ） 伝統的貿易と価格設定 売り手はより高く売りたい。買い手はよりや すく買いたい。 個別の取引は、それぞれ，その折の両者立 場や交渉プロセスで価格は決まる。 理論的には、当該商品の市場価格は、総取 引の平均価格（Ａｒｍ‘ｓ ｌｅｎｇｈｔ Ｐｒｉｃｅ）とな る。 貿易は、市場理論、価格理論 企業内貿易と価格設定 同一グループ内での取引 移転価格（Ｔｒａｎｓｆｅｒ Ｐｒｉｃｅ）といわれ、市場 価格と乖離することが少なくない。 移転価格操作 税率、関税対策: 社内為替レート タックスヘブン（ケイマン諸島など） 対策 連結決算 追徴課税 貿易収支：国籍基準と企業基準 X国 Y国 C A B A:X国の（親）会社 B:Y国企業の（子）会社 C:Y国の（親）会社 D:X国企業の（子）会社 D 外資系企業（ＦＯＦ） Ｆｏｒｅｉｇｎ Ｏｗｎｅｄ Ｆｉｒｍ ２つの基準の計上方法 国籍基準（Ｒｅｓｉｄｅｎｔ-ｂａｓｅｄ）： Ｘ国輸出＝（AC＋AD）＋（BC＋BD） Ｘ国輸入＝（CA＋DA）＋（CB＋DB） 企業基準（Ｏｗｎｅｒｓｈｉｐ-ｂａｓｅｄ）： Ｘ国企業の輸出＝（AC＋AB）＋（DC＋DB） Ｘ国企業の輸入＝（CA＋BA）＋（CD＋BD） 企業基準でみた米国の貿易収支の例 米国の輸出（581.2） 米国 外国 米国の輸入（609.1） 外国企業 本社 現地販売 （1188.5） 米国以外 からの仕入 （1114.9） 国内仕入 （993.3） 国内販売 （1065.6） 外資系 企業 在米外資企業の輸出（100.0） 米国系 企業 在米外資企業の輸入（182.2） 青：OB輸出 赤：OB輸入 単位：１０億ドル 統計は’96 米国の貿易収支 国籍基準： 輸出(581．2)ー輸入（609．1）＝ｰ２７９億ドル 企業基準： 輸出〔581．2ｰ140.0ｰ100．0 ＋1188．5＋993.3〕 ＝ 2兆5230億ドル。 輸入〔609.1ｰ108.8ｰ182.2＋1114.9 ＋1065.6〕 ＝ 2兆4986億ドル。 輸出(2523.0）－輸入（2498.6）＝＋５２３億ドル