Правовые аспекты инвестирования на принципах проектного финансирования: опыт Казахстана

Чиканаев Шаймерден

Партнер Юридическая Фирма GRATA Алматы, апрель 2011 г.

Кредиторы (договоры займа)

Схема стандартного IPP проекта

Инвесторы (акционеры) Правительство или Акимат (Соглашение о поддержке проекта)

Проектная Компания

Покупатель товара (Договор купли-продажи) Подрядчик (EPC/T контракт) Оператор (O&M Контракт) Поставщик топлива 2

Концепция «Единственный покупатель»

• Единственный покупатель электроэнергии, закупающий 70-100% электроэнергии, производимой электростанцией.

• Должен быть кредитоспособен – если нет, потребуется гарантия.

• Акимат может предложить в качестве покупателя коммунальное предприятие.

3

Гарантия

• В «новых» по PPA.

странах для успешного привлечения финансирования IPP проектов требуется государственная гарантия/гарантия акимата за обязательства Покупателя • По мере роста доверия инвесторов гарантии не понадобятся.

• Казахстанское государственных гарантий по обязательствам PPA (не договор займа).

законодательство запрещает выпуск • Возможность выпуска гарантии Акиматом от лица области спорно.

• Акимат может предложить гарантию кредитоспособного коммунального предприятия.

от 4

Пробелы в законодательстве

• Переуступка права не является залогом по Казахстанскому праву.

• Концепция “step in right” не работает.

• Обязательная реализация предмета залога через аукцион непрактична для целей проектного финансирования.

5

Преимущества концессии

– поручительства государства инфраструктурным облигациям; – государственные гарантии по займам; – передача исключительных прав, связанных с эксплуатацией объекта концессии; – предоставление натурных грантов; – софинансирование концессионных проектов; – гарантии потребления государством определенного объема товаров (работ, услуг); – компенсация определенного объема инвестиционных затрат.

по 6

Почему концессия не подходит?

• Объекты концессии не могут выступать предметом залога (займы нечем обеспечить).

• Объект концессии не подлежит отчуждению на период срока действия концессии (в Казахстане концессия возможно только на принципе “Build Transfer Operate”).

• Излишняя бюрократичность и непрозрачность процесса (формирование перечня, конкурс и т.д).

• Участие в конкурсе по выбору концессионера не приемлемо для многих инвесторов.

7

Что нужно для развития Проектного Финансирования в Казахстане?

• Законодательная база: (i) проект финансировании»; закона о «проектном (ii) проект закона о «рынке мощности».

• Поддержка со стороны Правительства или Акимата.

• Предоставление местным (Акиматам).

больших исполнительным полномочий органам 8