Transcript CLASE 01 Liquidez

Gestión de Riesgos: Liquidez, Mercado y Operacional
Riesgo de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martín Mato
El Objetivo de la Gerencia Bancaria


El objetivo fundamental de la Gerencia de un banco es
maximizar el beneficio de sus accionistas.
Pueden considerarse tres líneas paralelas:
 Maximización del precio de la acción
 Reducción de “Costos de Agencia”



Profesor: Miguel Angel Martín
A menudo requiere que los inversores incurran en costos para
orientar los intereses de los gerentes con los intereses de los
accionistas, es decir, se requieren incentivos.
Los beneficios logrados mediante la política de incentivos a los
gerentes del banco, debe ser superiores al costo de los mismos.
Una gestión que reduzca el valor de mercado de la acción del
banco frente a sus fundamentos, puede exponer a la
institución a adquisiones hostiles.
Riesgos enfrentados por los Bancos
Riesgo de
Liquidez
Valor del
Banco
Riesgo de Tasa
de Interés
Riesgo de
Insolvencia
o de Capital
Profesor: Miguel Angel Martín
Riesgo de
Mercado
Riesgo de
Crédito
Valor
Relacionado
a Flujos de
Caja y Riego
de Flujo de
Caja
Gestión del Riesgo de Liquidez



El Riesgo de Liquidez es el riesgo de variabilidad de
retornos (y pérdidas) debido al costo del suministro
de liquidez de muy corto plazo a la institución, para
asumir las demandas de fondos debido a:
 Retiros masivos e inesperados de depósitos, o
 El incremento de la demanda por créditos.
La gestión del riesgo de liquidez requiere del
mantenimieno de activos líquidos y la
capacidad/habilidad de obtener fondos en los
mercados financieros
Esquemas de “Estructuración Financiera” de
préstamos (Securitization), proveen liquidez.
Profesor: Miguel Angel Martín
Gestión del Riesgo de Tasa de Interés



Es el riesgo de varialidad (pérdida) de retornos ante el
cambio de las tasas de interés de mercado
El riesgo de tasa de interés está compuesto por el
riesgo de precio y el riesgo de reinversión
Riesgo de Precio
 Variabilidad de retornos debido a la variación del precio
de los activos
 Los precios de los valores y préstamos varían
inversamente con los cambios en las tasas de interés
de mercado
Profesor: Miguel Angel Martín
Riesgo de reinversión

Riesgo de reinversión
 variabilidad de retornos de los cupones reinvertidos
de valores o préstamos, causados por el cambio de
las tasas de interés

Los riesgos de reinversión y precio pueden causan
la variación de los retornos realizados frente a lo
esperado

Los riesgos de reinversión y precio tienen impactos
opuestos sobre los retornos realizados cuando las
tasas de interés de mercado cambian
Profesor: Miguel Angel Martín
Gestión del Riesgo de Tasa de Interés

Causa variabilidad en el Ingreso Neto por Intereses
(Net Interest Income - NII) y el Margen Neto de
Intereses (Net Interest Margin - NIM)
= Ingresos por Intereses – Gastos por Intereses
 NIM = NII / Activo
 NII


Tasas variables de interés impactan el valor de activos
financieros, pasivos, y retornos de reinversiones
Tasas variables de interés causan el reprecio de
préstamos, valores y depósitos, impactando el
ingreso neto por intereses
Profesor: Miguel Angel Martín
Objetivos de la gestión de la liquidez

El objetivo del análisis de riesgo de liquidez debe
permitir al Banco medir adecuadamente:
 la volatilidad de los depósitos,
 los niveles de endeudamiento,
 la estructura del pasivo,
 el grado de liquidez de los activos,
 la disponibilidad de líneas de financiamiento y,
 la efectividad general de la gestión de activos y
pasivos.
Profesor: Miguel Angel Martín
Naturaleza de la liquidez

Si el Banco es solvente pero carece de liquidez…
 Los clientes reaccionarán ante el incumplimiento de
obligaciones tratando de retirar sus depósitos.



Esto agravará el problema de iliquidez, y posiblemente el
Banco tenga que vender sus activos incurriendo en pérdidas
para hacer frente a sus compromisos.
Aunque la mayoría de las crisis bancarias han
estado motivadas por pérdidas en la cartera de
préstamos, lo que verdaderamente acaba con un
Banco en pocos días es la pérdida de confianza de
sus depositantes, pues origina pérdidas masivas de
fondos.
Lo más peligroso de las crisis de liquidez es que son
contagiosas.
Profesor: Miguel Angel Martín
Funciones de la liquidez


Las funciones de la liquidez bancaria son:
 Demostrar al mercado, que es adverso al riesgo en
términos globales, que la entidad es “segura” y por lo
tanto capaz de hacer frente a sus obligaciones.
 Permitir al Banco cumplir los compromisos con sus
clientes.
 Evitar una venta precipitada de activos.
 Reducir la prima de riesgo crediticio que el banco
debe pagar por sus fondos.
Evitar los costos de recurrir excesivamente al
mercado interbancario y a las facilidades crediticias
del Banco Central.
Profesor: Miguel Angel Martín
Objetivos de la medición de la liquidez

El objetivo que tiene el Banco al manejar su posición de liquidez es
estar seguros de, ante cualquier eventualidad, poder responder a sus
obligaciones con fondos propios sin que ello signifique incurrir en
costos elevados y en pérdida de rentabilidad.

Cuando los bancos mantienen una posición deficiente de liquidez,
podrían:
 tener que incurrir en costos excesivos para cubrir sus necesidades de
efectivo;
 y en casos extremos, es posible que ni siquiera puedan obtener los
fondos que requieren por más que paguen por ellos. Esta última
situación refleja una de insolvencia en liquidez.

Cuando los bancos mantienen liquidez en exceso:
 El rendimiento de sus activos puede ser más bajo.
 La posesión de liquidez disminuye utilidades.
Profesor: Miguel Angel Martín
Liquidez de los activos


La liquidez de los activos o “Conversión de
Activos”,
 Es una estrategia que consiste en “almacenar”
liquidez bajo la forma de activos,
 Específicamente como efectivo y valores negociables
de alta liquidez
 Representada por la habilidad del Banco para vender
rápidamente los activos sin pérdidas significativas.
Tiene una importancia crucial en las estrategias de
administración de activos. Plan de contingencia
 Los activos líquidos pueden proveer un seguro para
fluctuaciones en las fuentes de fondeo.
 Éstos activos líquidos puede proveer rendimiento que
genere valor.
Profesor: Miguel Angel Martín
Liquidez de los pasivos



Esta estrategia de gestión de liquidez por el lado del pasivo,
denominada también “Liquidez Adquirida” consiste la elección
de pedir prestada liquidez al mercado monetario para cubrir las
necesidades de liquidez de la compañía.
La capacidad para obtener pasivos adicionales representa el
potencial de liquidez.
 La necesidad de liquidez puede satisfacerse mediante la
adquisición discrecional de fondos.
 Puede obtenerse sobre la base de la competencia en las tasas
de interés.
El costo marginal de la liquidez (los gastos relacionados con la
recaudación de fondos adicionales) es particularmente
importante en la evaluación de las fuentes de liquidez por el
lado de los pasivos.
Profesor: Miguel Angel Martín
Liquidez de los pasivos

Algunos de los factores que afectan el número y tipo
de pasivos administrables que el banco dispone son
los siguientes:
 El grado de competencia y disponibilidad de fondos
en el mercado del banco.
 El tamaño de los activos del banco y su reputación en
el mercado de dinero (generalmente los bancos
grandes son mejor conocidos y tienen un mayor
número de opciones de fondeo).

La condición del banco o rumores sobre éste (una
debilidad real o percibida) puede volverse un
impedimento para atraer fondos adicionales o
reemplazar los fondos que van venciendo.
Profesor: Miguel Angel Martín
Gestión de liquidez de los pasivos



Un problema que se encuentra al proyectar los
requerimientos regulares de financiamiento es que
la disponibilidad y costo de los fondos adicionales
es desconocida hasta que se adquieren.
Los cambios en las condiciones del mercado de
dinero causan un rápido deterioro en la capacidad
del banco para adquirir liquidez a costos razonables.
En este marco, la liquidez puede considerarse como
la capacidad para atraer fondos en el mercado,
cuando se necesitan, a una tasa razonable.
Profesor: Miguel Angel Martín
Concentración de clientes
Concentración de clientes

Concentración de los 10 mayores acreedores
 Este indicador busca conocer el estado de concentración en que se
encuentra la cartera de créditos, para ello busca conocer que
porcentaje de la cartera la ocupan los diez mayores acreedores.
Deuda de 10 mayores acreedores
Total Acreedores

Concentración de los 10 mayores depositantes
 Este indicador busca conocer el estado de concentración en que se
encuentran los depósitos, para ello busca conocer que porcentaje del
total de depósitos es ocupado por los diez mayores depositantes.
Deudacon10 principales depositantes
Total Depósitos
Profesor: Miguel Angel Martín
Reporte de los mayores depositantes
A
TIPO DE
CLIENTE
No. de IDENTIFICACION
(a)
(b)
NOMBRE DEL CODIGO DEL
CLIENTE
PRODUCTO
(c)
(d)
FECHA DE
VENCIMIENTO
(e)
B
C
D=A-B+C
SALDO INICIAL
RETIROS
NUEVOS
DEPOSITOS
SALDO FINAL
(f)
(g)
(h)
(i)
TOTAL
0
a) Se define el tipo de cliente clasificado por:
Código
1
2
3
Descripción
Persona natural
Institución Pública
Institución Privada
b) No. de Identificación del cliente: 10 dígitos Cédula de identidad; 13 dígitos RUC; 7 dígitos extranjero
c) Nombres completos (Apellidos, Nombres) o razón social del cliente
d) Identificación del producto bajo la siguiente descripción:
Código
1
2
3
Descripción
Depósitos en cuenta corriente
Depósitos de ahorro
Depósitos a plazo
e) Este campo solo se llenará cuanto se trate de un depósito a plazo
f) Se colocará el saldo para cada producto a inicio de semana (lunes)
g) Se detallarán los retiros de depósitos efectuados en la semana.
h) Se registrarán los nuevos depósitos realizados en la semana.
i) Corresponderá al saldo inicial - retiros efectuados + nuevos depósitos.
NOTAS:
En este reporte se agregarán todos los depósitos que mantenga un cliente dentro de la institución
para cada cliente se establecerá un subtotal.
Se detallarán los 100 mayores depositantes, con subtotales cada 25 clientes.
Profesor: Miguel Angel Martín
0
0
0
Caso: Nothern Rock
Profesor: Miguel Angel Martín
Profesor: Miguel Angel Martín
Caso NetBank
http://money.cnn.com/2007/09/28/news/companies/netbank/index.htm?postversion=2007092817
Profesor: Miguel Angel Martín
Caja Castilla la Mancha
http://www.telecinco.es/informativos/economia/noticia/100002035/intervencion+caja+castilla+la+mancha
Profesor: Miguel Angel Martín
Técnicas de medición de la liquidez

Consideremos tres métodos básicos para calcular la posición
de liquidez de un banco:
 Método de los activos líquidos;
 Método de las Gaps de Liquidez; y
 Método de reemplazo de capacidad de endeudamiento.

El Comité de Basilea no ha recomendado coeficientes mínimos
de liquidez porque los mercados varían mucho de un país a
otro; además, porque la suficiencia de liquidez es algo
subjetivo.

Sin embargo, el Comité ha recomendado el método de Gaps
para analizar la posición de liquidez y ha rechazado, el de
capacidad de endeudamiento.
Profesor: Miguel Angel Martín
Manejo de la Liquidez

La entidad deberá disponer de la capacidad de
atender a sus pagos futuros. ¿Cómo medir si existe
esa capacidad?

Los activos líquidos de la entidad superan a los pasivos volátiles.
Activos líquidos
Activos ilíquidos
Profesor: Miguel Angel Martín
Basilea II
http://www.bis.org/publ/bcbs128_es.pdf
Profesor: Miguel Angel Martín
http://www.bis.org/publ/bcbs138.pdf
Ratios de liquidez
Ratios de liquidez
Activos Líquidos
Pasivos de corto plazo
a. Caja y fondos fijos;
b. Fondos disponibles en el Banco Central y en
empresas del sistema financiero;
c. Fondos disponibles en bancos del exterior de
primera categoría;
d. Fondos interbancarios netos deudores;
e. Títulos representativos de deuda negociable
emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central;
f. Certificados de depósito negociables y certificados
bancarios emitidos por empresas del sistema
financiero;
g. Títulos negociables representativos de deuda
pública y del sistema financiero y de seguros del
exterior, que se coticen en mecanismos
centralizados de negociación, calificados en grado
de inversión por clasificadoras de riesgo;
a. Obligaciones a la vista, obligaciones con
instituciones recaudadoras de tributos y
obligaciones relacionadas con inversiones
negociables y a vencimiento;
b. Fondos interbancarios netos acreedores;
c. Obligaciones por cuentas de ahorro;
d. Obligaciones por cuentas a plazo, cuando el
vencimiento ocurra dentro de los trescientos
sesenta (360) días siguientes; y,
e. Adeudos y obligaciones financieras a corto plazo,
y valores, títulos y obligaciones en circulación
cuyo vencimiento ocurra dentro de los trescientos
sesenta (360) días siguientes.
Activoslíquidos
 8%
Pasivos de corto plazo
Profesor: Miguel Angel Martín
Ratios de liquidez ajustados por
concentración de depositantes

Si los 20 mayores acreedores concentran más del
25% del total de la deuda de la entidad financiera, se
debe exigir un mayor ratio de liquidez.
 Existe una mayor exposición
Deudacon 20 principales acreedores
 25%
Total Acreedores
Activoslíquidos
 10%
Pasivosde corto plazo
Profesor: Miguel Angel Martín
Ratio de liquidez ajustados por
recursos prestados
Recursos
Prestados:
a)
b)
c)
d)
Profesor: Miguel Angel Martín
Fondos interbancarios netos
pasivos.
Operaciones overnight pasivas.
Obligaciones con el Banco de
la Nación (o similar).
Créditos del Banco Central con
fines de regulación monetaria.
Ratio ajustado por Forwards en
Moneda Extranjera


Se considerarán la dos posiciones por cada forward
de ME
 Una posición activa en la moneda que se recibirá
 Una posición pasiva en la moneda que se entregará
a cambio.
Se consideran las posiciones con vencimiento
residual de hasta 90 días.
Profesor: Miguel Angel Martín
Modelos de GAP de liquidez
Gap de Liquidez

El Gap (brecha) se define como la diferencia entre los montos
del activo y del pasivo que vencen o que cambian de tasa
durante ese período.
 Cuando calculamos el Gap basado en montos que reprecian
(cambian de tasa) es Gap de Sensibilidad.
 Cuando calculamos el Gap basado en montos que vencen es
Gap de Liquidez.


Lo ideal es calcular Gap por vencimientos exactos de
obligaciones:


Problema: ¿vencimiento de préstamo o vencimiento de cuotas?
Las Brechas NO serán llenadas por Vencimientos, sino que en su
lugar irán los saldos por plazo calculados a partir de las Cuotas
que serán canceladas en dichas fechas, es decir, se ingresará el
flujo real de dinero que tendrá la empresa.
Se excluirán del análisis aquellas cuentas amarradas con
colocaciones y captaciones, es decir, el “back to back” entre los
depósitos y préstamos.
Profesor: Miguel Angel Martín
Modelo de Gap de Liquidez:
Bandas de tiempo


Las bandas se establecen para los siguientes horizontes de tiempo
asumiendo:
 Una fecha de corte (puede ser la de HOY), sobre el cual deberán
ordenarse los activos y pasivos líquidos según el tiempo real –o
remanente- faltante hasta su vencimiento.
 En el caso de vencimientos no contractuales, se deberá estimar el
vencimiento esperado, de acuerdo con las tendencias pasadas,
adjuntando un informe de los supuestos y método empleados para tal
estimación.
Las brechas entre activos y pasivos líquidos y de corto plazo son
calculadas tanto en moneda nacional como en moneda extranjera. Las
bandas temporales definidas son:
Hasta 1 mes
MN
Profesor: Miguel Angel Martín
ME
Más de 1 mes
hasta 2 meses
MN
ME
Más de 2 meses
hasta 3 meses
MN
ME
Más de 3 meses
hasta 6 meses
MN
ME
Más de 6 meses
hasta 12 meses
MN
ME
Más de 12 meses
MN
ME
Gap de Liquidez
REPORTE GAP DE LIQUIDEZ
PERIODO 1
PERIODO 2 PERIODO 3
ACTIVOS
434
421
PASIVOS
835
200
-401
221
tasa
GAP
PERIODO 4
400
200
200
PERIODO 5
200
421
600
200
-400
221
PERIODO 6
200
PESOS
0
-200
1
2
3
4
5
6
-400
-600
PERIODOS
* cifras en miles de US$
Profesor: Miguel Angel Martín
Presentación del Modelo de Gap
Cuentas
Denominación
ACTIVOS
1100
1200
1300
1401+1403+1404+1408
1500
Disponible
Fondos Interbancarios
Inversiones Negociables y a Vencimiento
Créditos
Cuentas por Cobrar
1601+1602
Bienes Realizables, Recibidos en Pago y Adjudicados
Posiciones Activas en Instr. Financieros Derivados – Delivery
Contingentes
Total (I)
2101
2102
2103
PASIVOS
Obligaciones a la Vista
Obligaciones por Cuentas de Ahorro
Obligaciones por Cuentas a Plazo
2105-2105.02-2105.032105.04
Obligaciones Relacionadas con Inversiones Negociables y a
Vencimiento
2104+2106+2107+2108
–2108.05
2200
2300
Otras Obligaciones con el Público
Fondos Interbancarios
Depósitos de Empresas del Sistema Financiero y OFI
2400+2600-2401.032401.04-2408.01
2500
2800
Adeudos y Obligaciones Financieras
Cuentas por Pagar
Valores, Títulos y Obligaciones en Circulación
Posiciones Pasivas en Instr. Financieros Derivados – Delivery
Contingentes
Total (II)
Brecha (I) – (II)
Brecha Acumulada (III)
Brecha Acumulada (III) / Patrimonio Efectivo
Profesor: Miguel Angel Martín
Hasta 1 mes
MN
ME
TOTAL
…
MN
ME
Denominación
Hasta 1 mes
MN
Más de 1 hasta 2 meses Más de 2 hasta 3 meses Más de 3 hasta 6 meses
ME
MN
ME
MN
ME
MN
Total (I)
32,399.12
16,446.42
65.32
96.10 19,622.33
Total (II)
43,036.50
43,336.76
7,510.70
Brecha (I) – (II)
-10,637.38 -26,890.34
-7,445.39
Brecha Acumulada (III)
-10,637.38 -26,890.34 -18,082.76 -31,921.56 -14,437.71 -32,420.05
Brecha Acumulada (III)
/ Patrimonio Efectivo
-46.31%
-348.38%
-78.72%
ME
Más de 6 hasta 12
MN meses ME
Más de 12 meses
MN
ME
4,581.38 14,758.74 44,311.16 98,526.83 81,223.52
5,127.32 15,977.28
4,071.84
4,851.46
7,274.19
7,047.51
9,549.93 4,477.51 12,540.04 82,900.96 81,900.08
-5,031.22
-498.49 18,733.07
4,940.92
1,049.27 -4,968.55 10,281.24 31,771.12 15,625.86
-413.56%
3,645.05
4,295.36 -27,479.13
-62.85% -420.02%
18.70%
5,344.63 -32,447.68 15,625.86
-356.01%
23.27% -420.38%
68.02%
Brecha Activos menos Pasivos por Monedas
20,000.00
10,000.00
0.00
MN
-10,000.00
ME
º
-20,000.00
Profesor: Miguel Angel Martín
ME
8,096.79
30,000.00
Hasta 1 mes
MN
3,573.35 23,584.53 12,215.12
11/
-30,000.00
TOTAL
Más de 1 hasta 2 Más de 2 hasta 3 Más de 3 hasta 6
meses
meses
meses
Más de 6 hasta
12 meses
MN
-10,637.38
-7,445.39
3,645.05
18,733.07
1,049.27
ME
-26,890.34
-5,031.22
-498.49
4,940.92
-4,968.55
-676.56
-8.77%
-676.56
Brechas acumuladas por monedas
10,000.00
5,000.00
0.00
-5,000.00
-10,000.00
MN
-15,000.00
ME
-20,000.00
-25,000.00
-30,000.00
-35,000.00
Hasta 1 mes
Más de 1 hasta 2 Más de 2 hasta 3 Más de 3 hasta 6
meses
meses
meses
Más de 6 hasta
12 meses
MN
-10,637.38
-18,082.76
-14,437.71
4,295.36
5,344.63
ME
-26,890.34
-31,921.56
-32,420.05
-27,479.13
-32,447.68
Brechas Acumuladas sobre Patrimonio Efectivo
50.00%
0.00%
-50.00%
-100.00%
-150.00%
MN
-200.00%
ME
-250.00%
-300.00%
-350.00%
-400.00%
-450.00%
Hasta 1 mes
Profesor: Miguel Angel Martín
Más de 1 hasta Más de 2 hasta Más de 3 hasta Más de 6 hasta
2 meses
3 meses
6 meses
12 meses
MN
-46.31%
-78.72%
-62.85%
18.70%
23.27%
ME
-348.38%
-413.56%
-420.02%
-356.01%
-420.38%
La Caixa
Profesor: Miguel Angel Martín
Estructura de liquidez dólares
al 31/10/08 (en m iles de dólares)
30,000
20,000
ghhggnn
10,000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
-10,000
-20,000
-30,000
-40,000
Profesor: Miguel Angel Martín
Gap
Gap acumulado
Análisis de flujos
Profesor: Miguel Angel Martín
Escenarios de estrés y plan de
contingencia
Escenarios de estrés


Es importante que la institución tenga elaborados
escenarios de estrés.
Consideraciones
 Cuentas de pasivo afectadas


Análisis de las cuentas a la vista y ahorro (asignación en las
bandas)
Análisis de los depósitos (cláusulas)
 Cuentas de pasivo
 Una parte de la recuperación prevista de los Créditos
Vigentes debe ser retrasada (por ejemplo hasta la banda de
Más de 6 meses)
Profesor: Miguel Angel Martín
Profesor: Miguel Angel Martín
Plan de contingencia




La existencia de prácticas de administración de pasivos de
considerar:
Por el lado de activos:
 La venta de activos de forma rápida.
 Tener aprobadas líneas de crédito (organismos internacionales u otros
bancos)
 no debe excluir la opción de vender activos para satisfacer los
requerimientos de liquidez.
Por el lado de pasivos:
 Acudir al interbancario
 Emisión de CDs en el mercado de capitales (aprobación previa)
Una entidad que no ha desarrollado planes de contingencia para
cubrir liquidez se expone a un incremento de riesgo de tasa de
interés, y podría terminar afectando sus posiciones patrimoniales de
balance en el corto y mediano plazo.
Profesor: Miguel Angel Martín
Titulización de activos

Uso de la “securitization” para impulsar la liquidez
 Venta de préstamos a fideicomisario



Préstamos hipotecarios y automotrices
Fideicomisarios emiten valores colateralizados por activos
respaldados por flujos de caja
El pago de los préstamos pasan a los tenedores de los valores
 “Securitization”
convierte flujos de caja futuros en
liquidez inmediata
 Nivel de riesgo relacionado a la garantía proporcionada
por el fideicomiso
Profesor: Miguel Angel Martín
Índice de Liquidez

Es el periodo de sobrevivencia sin fondeo que puede
resistir la institución financiera.
 Obligaciones hasta 6 meses (deuda y de cartera)
 Se
Profesor: Miguel Angel Martín
compara con el disponible.