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個案8
茂迪太陽能產業垂直整合布局
大綱
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茂迪公司簡介
太陽能產業現況與前景
以五力分析看太陽能產業環境
垂直整合理論
茂迪布局
垂直整合效益
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茂迪公司簡介
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茂迪(6244)，成立於1981年，目前以太陽能
電池生產為主
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集團包含三大事業部:
◦ 儀器事業部
◦ 光電事業部
◦ 電力事業部

世界排名前十大廠
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太陽能產業現況與前景
天然資源有限，太陽能崛起
 太陽能優點: 環保、不受天然資源限制
 太陽能缺點: 發電成本偏高，須靠政府補助
 成為領導廠商須具備特質:

◦ 重視成本管理與垂直整合
◦ 重視產品轉換效率
◦ 多元出貨區

垂直整合成為趨勢
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太陽能產業現況與前景

太陽能產業鏈
上游原料: 多晶矽、矽晶棒、矽晶圓
中游: 電池
中游:太陽能模組
下游: 太陽能系統
終端行銷通路
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太陽能產業現況與前景

太陽能產業鏈國內外主要廠商
多晶矽
國內業者
福聚太陽能
海外業者
AE Polysilicon
DC Chemical
Hemlock
MEMC
Wacker
矽晶圓
國內業者
茂迪、中
美矽晶、
綠能、合
晶
海外業者
BP Solar
LDK
MEMC
REC
Yingli
電池
模組
系統
國內業者
茂迪、昱
晶、益通、
旺能、昇
陽科、新
日光
海外業者
BP Solar
Q-cells
Sharp
Sunpower
Kyocera
國內業者
茂迪、聯
相、生耀、
立碁、頂
晶、全能
國內業者
茂迪；夏
普光電、
統昱、崇
越
海外業者
BP Solar
Evergreen
Sanyo
Sunpower
Suntech
海外業者
BP Solar
Conergy
IBC
Kyocera
Sokarworld
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以五力分析看太陽能產業環境
替代品
現存競爭者
買方議價能力
潛在競爭者
供應商議價能力
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五力分析

潛在競爭者: 半導體大廠

替代品:
◦ 太陽能發電替代品: 水力、風力、生質能等發電方
式
◦ 矽基太陽能電池替代品: 薄膜太陽能電池

現有競爭者: 以國外大廠為主，國內競爭對手
包括新日光、昱晶及益通等

買方議價力: 略強，因電池市場供過於求

供應商議價力: 極強，因上游原料為寡占市場
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垂直整合理論

垂直整合定義
◦ 公司具備產業鏈中連續兩個以上的生產階段布局
，或是在終端設有所生產相關產品或服務的通路
◦ 除了既有核心事業外同時兼營產業鏈中其他生產
階段的事業

不同形式的垂直整合
◦ 完全整合:完全自行生產
◦ 錐形整合:一半自產一半由市場取得
◦ 近似整合:似策略聯盟
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茂迪布局
茂迪
多晶矽
矽晶圓
入股美國
與MEMC合
AE
建南科廠自
電池
本業
模組
系統
轉投資
併購美國
擬與台積
轉投資廣
GE 模組廠
電合作
閎
Polysilicon 行生產
(Inverter)
持股10%， 與福聚太陽
與日本伊
且雙方簽
能、綠能合
藤組土建
訂購料合
資成立矽晶
公司合資
約
圓廠
成立
Itogumi
Motech
自建大陸
昆山廠
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垂直整合效益
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原料來源穩定，且進料成本較低
產品品質提升，有助於提高產品售價增加獲
利
提升營運彈性，供需估計更準確
可分散營運風險
茂迪目標: 前進太陽能產業「大聯盟」，挑戰
世界大廠地位
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問題與討論
1.
你認為茂迪進行垂直整合布局產生哪些成
效？對公司而言產生何種優勢？
2.
茂迪在台灣太陽能廠商中是最早進行垂直
整合且最成功的廠商，你認為這個成功經
驗是其他企業能夠複製的嗎？為什麼？
3.
茂迪目前主要生產仍分布在台灣及中國，
但太陽能主要需求主要在歐洲、美國、日
本等地，試分析這樣的營運可能產生什麼
風險？要如何避險？
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問題與討論
4.
目前茂迪事業發展以垂直整合為主，若你
為公司的CEO 會考慮水平的多角化發展嗎
？你認為對茂迪來說什麼樣的產業是可以
嘗試或進行合作的？為什麼？
5.
根據五力分析，你認為現階段對茂迪威脅
最大的是哪一股力量？為什麼？
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