Transcript "inkijkje" in Europese markt

Pensioenjuristen – 7 december 2010 – Utrecht
Grensoverschrijdende pensioenfondsen Een “inkijkje” in Europese markt
Jacqueline Lommen
To protect the confidential and proprietary information included in this material, it may not
be disclosed or provided to any third parties without the approval of Hewitt Associates LLC.
Agenda
1. De pensioenrichtlijn vanuit NL perspectief
2. De ideale vestigingsplaats voor een Europees pensioenfonds
2
API dossier – een drietrapsraket compromis
Fase III
API
Algemene
PensioenInstelling
Fase II
Fase I
Multi-OPF
multi
OndernemingsPensioenFonds
PPI
Premie PensioenInstelling
 Nieuw vehikel ?
 Aanpassing Pensioenfonds  Pw
 Aanpassing PPI  Wft
 Bestaand pensioenfonds vehikel
 Aanpassing Pensioenwet Pw
 Ministerie van SZW
 Beperkte scope
 Doelgroep: Nederlandse ondernemingen
 Volledig nieuw vehikel
 Aanpassing Wet Financieel Toezicht Wft
 Ministerie van Financiën
 Strikt afgebakende scope
 Doelgroep: buitenlandse ondernemingen
3
“Open-end IORPs” – een paradigm shift in Nederland
“Closed-end” IORP
“Open-end” IORP
• PPI is opgezet en is in eigendom van
sociale partners / werkgever
• PPI is opgezet en is in eigendom van
derden, veelal een financiële dienstverlener
• PPI wordt bestuurd door sociale partners /
werkgever (Bestuursleden, strategie,
financiering, etc.)
• PPI wordt bestuurd door derden
(Bestuursleden, strategie,
financieringsstructuur, etc.); geen directe
inspraak van klanten / betrokkenen
• PPI beheert alleen pensioenregelingen
(producten) van de eigen onderneming en/of
gelieerde partijen
• PPI beheert regelingen (producten) van
diverse partijen, eventueel ring-fenced.
• Vormgeving van pensioen regeling /
product geheel naar eigen inzicht / maatwerk
mogelijk
• Standaard product (gebundeld, of-theshelff)
• Gemak
• Uitbesteding waar gewenst
• Uitvoering door derde partij; ‘gedwongen’
winkelnering
• Transparante kostenstructuur; voordelen
vloeien terug naar sociale partners /
werkgever
• Minder transparante kostenstructuur;
voordelen vloeien deels naar derden
4
Praktijkvoorbeelden – gerelateerd aan Nederland
Niet-Nederlandse multinational – vestiging in Nederland
Business case: combineren lokale DB / DC regelingen, stapsgewijs
Home country: Belgium (OFP) / Luxemburgse ASSEP / Ierse mastertrust
Driver: M&A (ring-fencing), governance, funding flexibility, local restrictions
Nederlandse multinational
Business case: combineren lokale DB / DC regelingen, stapsgewijs (excl NL regeling)
Home state: Netherlands (PPI)
Driver: governance
Nederlands pensioenfonds
Business case: transformeren NL pensioenfonds, buitenlandse expansie
Home state: Netherlands (PPI)
Driver: reeds DC regeling in Nederland (governance, FTK)
Nederlandse en buitenlandse financiële dienstverlener
Business case: opzetten IORP dochter
Home state: Netherlands (PPI)
Driver: new business opportunities
5
Agenda
1. De pensioenrichtlijn vanuit NL perspectief
2. De ideale vestigingsplaats voor een Europees pensioenfonds
6
Marktontwikkelingen - 2010 CEIOPS survey
78 Cross border IORPS - June 2010
8 Hom e Countries
78 grensoverschrijdende IORPs
medio 2010
1%
3%
4%
5%
Regelingen uit 23 landen worden in
buitenland beheerd
6%
Austria
4%
Belgium
Germany
Ireland
UK
42%
35%
Luxembourg (CSSF)
23 Host Countries 2010
Luxembourg (CAA)
Romania
Austria
Luxembourg
Liechtenstein
Netherlands
Hungary
France
Italy
Finland
Liechtenstein
Sw eden
Een tiental “True IORPS”
Denmark
Estonia
UK
Bewustzijn van mogelijkheden,
kennis en ervaring groeit snel
Poland
Italy
Spain
Slovakia
Bulgaria
Czech
Greece
Ireland
Belgium
Germany
7
Bron: CEIOPS: “2009 Report on Market Developments”, 10/2009
Positionering van Nederland in Europese markt
Ierland (“DC master trust”)
• Angelsaksische regio (VK, VS)
• contractrecht
• DC focus
• asset pooling focus
Nederland (“PPI”):
• Brede geografische basis
• DC focus
• vehikel met beperkte scope
• Nederland Pensioenland
België (“OFP”)
• Continentaal Europese regio
• DB focus
• integrale pensioenoplossingen
• checks & balances governance
Liechtenstein (“PFA”):
• Duitstalige regio (DE, CH, AT, IT, SCAN)
• DB en DC focus
• breed en flexibel vehikel
• nieuwe reputatie
Luxemburg (3 vehikels):
• Brede geografische regio
• DB / DC
• financiële “hub”
• financiële dienstverleners
8
IORP location – selection criteria
Financial requirements:
•
Funding flexibility (technical provisions, security mechanisms)
• Ring-fencing
• Taxation IORP
Governance:
•
Founders (any party?), legal form (profitable/non-profitable?), Board composition (paritarian?)
• Flexibility governance model (Social committees)
Scope:
•
Kind of schemes
• Risk-bearing (Art. 17 IORP)
• Investment restrictions
• Others e.g. kind of clients, outsourcing, minimum size, etc.
Footprint company:
•
Location headoffice
• Main local pension schemes / main stakeholders / drivers
Other:
•
Support authorities / supervisory approach
• pension experience / pension knowledge
9
Comparison* local IORP vehicles
IR
LU
LI
BE
DE
NL
Trust
ASSEP
SEPCAV
CAA
PFA pf
OFP
PFonds
PKasse
Pfonds
PPI
pension
institute
Pens
inst
invest
fund
insurer
pension
institute
pension
institute
pension
institute
insurer
pension
institute
invest
fund
Governance
Scope
Finance
“Nature”
Support
* Orange: additional restrictions on top of IORP Directive requirements
10
“De API is een no-brainer”: iets meer detail
Pensioenfonds
Multi OPF
PPI
API / IORP
paritair
paritair
flexibel
flexibel
sociale partners
sociale partners
flexibel
flexibel
Rechtsvorm
“Stichting”
“Stichting”
flexibel
flexibel
Regelingen
“alle” (niet echt
geschikt voor
DC)
“alle” (alleen
voor NL
regelingen)
“alle” (in NL
alleen DC)
alle
beperkt
(domein)
beperkt
(alleen NL)
flexibel
flexibel
Biometrische
risico’s
flexibel
flexibel
verboden
flexibel
Ring-fencing
verboden
flexibel
flexibel
flexibel
Financiering
(technisch )
FTK
FTK
n.v.t.
IORP2 ??
Financiering
(methode)
ex-ante
wet
ex-ante
wet
n.v.t.
ex-post/ante
discretionair
Bestuur
Eigendom
Domein
Oranje kleur: additionele vereisten in aanvullling op Europese11
pensioenrichtlijn
Hewitt Associates
Pan-European Pensions Team
Tel + 31.88.100.6461
Mobile + 31.6.34736.273
Email
[email protected]
12
Bijlagen
13
Europees pensioenfonds – IORP
Ring-fencing
Pensioenrichtlijn
Sociaal comite
PPI Bestuur
IORP*
Sociaal comite
Pensionregeling
A
Pensioenregeling
Pensioeninstelling
Sociaal comite
(financieringsvehikel,
juridische entiteit)
B
Pensioenregeling
C
Één
toezichthouder
Gereguleerd door het sociaal en
arbeidsrecht van het land van
oorsprong van pensioenregeling(en)
(“Host countries”)
Gereguleerd door de (financiële)
wetgeving van het land van vestiging
van de pensioeninstelling
(“Home country”)
IORP*: Institution for Occupational Retirement Provisions
14
Pension pooling – asset pooling – risk pooling
Risk pooling
Onderneming A
NL
VK
Dochterondernemingen
BE
Pensioenfonds
Pensioenvermogen
Beleggingsportefeuilles
Pension pooling (IORPs)
Asset pooling (UCITS)
15
Drijfveren opzetten Europees pensioenfonds
Deelnemers
CFO / CRO
Meer “grip and control”
(IFRS, compliance, IORP2)
Efficiency voordelen
(schaalvoordelen)
• geïntegreerd risicobeleid
• operationeel overzicht
• verminderd tijdsbeslag
• financierings structuur
•
•
•
•
beleggings performance
administratie hub(s)
toegang tot “quality resources”
vermijden lokale restricties
• “Single reporting”
• minder providers en interfaces
(één Europees pensioenfonds) • belasting voordelen
Cost savings
HRM / IEB manager
Pensioenvoorziening voor mobiele werknemers
“Internal branding” (“common look/feel”, gelijkwaardigheid)
M&A transacties en desinvesteringen
“Framework for implementing change” (in Europa)
16
Flexibiliteit:
Eigenheid van
bestaande situatie
continueren
(bv. inhoud
regelingen blijft
ongewijzigd,
Solidariteitskring
blijft gelijk,
Communicatie in
Nederlands ,
Zeggenschap
blijft intact
etc.)
Financieringsraamwerk DB regelingen
3. Funding synergiën
2. Funding flexibiliteit
Nationaal
Sponsor garantie
garantiestelsel
Balans van een pensioenfonds
Extra activa
105%
Activa
Zekerheids
mechanismen
Solvabiliteitsbuffers
Eigen vermogen
“Fully funded”
100%
Activa
Technische
voorzieningen
17
1. Funding verschillen in TV