Transcript Utvikling fra ytelsespensjon til innskuddspensjon

Overlever ytelsesavtalen?
Jørund Vandvik
Nordea Liv
Ytelsesavtalen under press fra mange kanter
Reformert
folketrygd
Regnskapsregler
Solvens II
Ytelsesavtalen
Økt levealder
Lave renter
Ytelsesavtalen under press fra mange kanter
Reformert
folketrygd
Regnskapsregler
Solvens II
Ytelsesavtalen
Økt levealder
Vesten som
utkonkurreres..
Lave renter
Aldrende
befolkning..
Statsgjeldskrise..
Hovedspørsmål:
Hvor store pensjonskostnader klarer
bedriften å håndtere?
Åpenbare mangler ved dagens
kapitaldeknings- / solvensregelverk
5

Hovedfokus er aktivasiden

Lite fokus på forpliktelsenes karakter
– Mangeårige garantier contra ettårig garanti..
– 4% garanti contra 0% garanti..

Statsobligasjoner er uten kredittrisiko (også greske..)
Grunntrekk i Solvens II
6

Hvilke forpliktelser har selskapet påtatt seg?

Hvordan har selskapet sikret seg?

Hvilket overskudd / underskudd genereres?
Grunntrekk i Solvens II
7

Hvilke forpliktelser har selskapet påtatt seg?

Hvordan har selskapet sikret seg?

Hvilket overskudd / underskudd genereres?

Men gresk stat er fortsatt uten kredittrisiko…
Håndtering av lave renter i Solvens I regime
«Høye» renter
Rentegaranti
«Lave» renter
8
Prinsippskisse
Håndtering av lave renter i Solvens I regime
«Høye» renter
«Hold til forfall» rentepapirer
Rentegaranti
«Lave» renter
Forpliktelser til bokført verdi
Hold til forfall klasse
9
Prinsippskisse
Håndtering av lave renter i Solvens I regime
«Høye» renter
«Hold til forfall» rentepapirer
Rentegaranti
«Lave» renter
Forpliktelser til bokført verdi
Hold til forfall klasse
10
«Det årn`er seg»
Prinsippskisse
Håndtering av lave renter i Solvens II regime
«Høye» renter
Rentegaranti
«Lave» renter
«Fremtiden» neddiskonteres i dagens kapitalkrav
11
«Det årn`er seg ikke!»
Prinsippskisse
Endring i krav til ansvarlig kapital for
ulike tjenestepensjonsprodukter
Endring i krav til ansvarlig kapital ved overgang fra SI til SII
400 %
350 %
300 %
250 %
200 %
150 %
100 %
50 %
0%
-50 %
Løpende ytelsesavtale
12
Fripoliser
ITP
Qis 5 basert på 2009 data
Har det «årn`a» seg historisk?
Markedets (og SIIs)
Renteforventninger
Reell
renteutvikling
13
10 års euro swap
Solvenskravutvikling dersom vi hadde vært i SII verden
Lavt krav:
Rentene blir
høye!
14
Illustrasjon for rentesensitive produker
10 års euro swap
Solvenskravutvikling dersom vi hadde vært i SII verden
Lavt krav:
Rentene blir
høye!
Høyt krav:
Rentene blir
lave!
15
Illustrasjon for rentesensitive produker
10 års euro swap
Solvenskravutvikling dersom vi hadde vært i SII verden
Lavt krav:
Rentene blir
høye!
Lavt krav:
Rentene blir
høye! (Puuhh)
Høyt krav:
Rentene blir
lave!
16
Illustrasjon for rentesensitive produker
10 års euro swap
Solvenskravutvikling dersom vi hadde vært i SII verden
Lavt krav:
Rentene blir
høye!
Lavt krav:
Rentene blir
høye! (Puuhh)
Hjelp!
Høyt krav:
Rentene blir
lave!
17
Illustrasjon for rentesensitive produker
10 års euro swap
Overlever ytelsesavtalen – delscore 1
Pro
Solvens II
18
Contra
Lave renter gir høyere premie for bedrifter
Beregningsrente for nye premier senkes fra 3% til 2,5% fra 2012
19
Overlever ytelsesavtalen – delscore 2
Pro
Solvens II
Lavere
beregningsrente
20
Contra
«Korridoren» i NRS forsvinner i 2013
21

Estimatavvik har hittil kunnet føres i «korridor»
– Har redusert effekten av estimatavvik

Mulighet til å bruke ”korridor” forsvinner i 2013 som følge av
revidering av IAS19 (”IAS19R”)

Vil gi mer svingende egenkapital og resultat

Ikke resultatført estimatavvik ved implementering må
balanseføres (mot egenkapital)
– Direkte egenkapitaleffekt
– Kan unngås ved overgang til innskuddspensjon
Overlever ytelsesavtalen – delscore 3
Pro
Solvens II
Lavere
beregningsrente
Bortfall av korridor
22
Contra
Ytelsesavtale vs. Reformert folketrygd
Gammelt system
Ønsket
nivå
Ytelsespensjon
Lite fleksibel,
forutsigbar folketrygd
23
Ytelsesavtale vs. Reformert folketrygd
Gammelt system
Ønsket
nivå
Ytelsespensjon
Lite fleksibel,
forutsigbar folketrygd
24
Reformert folketrygd
Hvordan definere
ytelsen?
Hvilken folketrygd
skal forutsettes?
Individualisert
Innskuddsbasert
Alleårsbasert
Levealdersjustert
Ytelse definert som et påslag
 Ytelse
defineres
separat
– «Ap er lik 20% av
sluttlønn»
 Levealdersjustering
forkludrer bildet..
Reformert folketrygd
Definert påslag
Folketrygd blir det
den blir
 Hvordan
sikres
opptjente
rettigheter?
25
Individualisert
Innskuddsbasert
Alleårsbasert
Levealdersjustering
Overlever ytelsesavtalen – delscore 4
Pro
Solvens II
Lavere
beregningsrente
Bortfall av korridor
Forhold til reformert
folketrygd
26
Contra
Alternative løsninger

Akseptere problemene dagens ytelsesavtaler skaper

Bygge på folketrygdens «kapitalopptjeningsprinsipp» og
«individualiseringslinje»

Kapitalopptjeningsprinsipper:
– Innskuddsbasert: Innskudd defineres
– Målsatt ytelse: Det tas sikte på at det skal være nok kapital til at en bestemt
ytelse er rimelig oppnåelig
27

Bygge på kapitalforvaltningsregimer som allerede eksisterer

Lett å tilpasse til alleårsopptjening og levealdersjustering