Transcript Korporativno upravljanje u Federaciji BiH rezultati istraživanja 2011.

Korporativno upravljanje u
Federaciji BiH
- rezultati istraživanja 2012. -
VII Međunarodna konferencija SASE
Oktobar 2012.
O istraživanju
•
•
•
•
Istraživanje proveo SEE Business Solutions d.o.o.
Od cca 200 poslanih upitnika – 42 pristigla odgovora
Smanjen interes, pad broja prikupljenih odgovora
Svrha istraživanja:
— utvrditi trenutno stanje po pitanju KU
— obezbijediti smjernice i prijedloge za berzu, investitore, korporacije i
druge učesnike u procesu razvoja dobrog korporativnog upravljanja u
Federaciji BiH
— utvrditi eventualni napredak u ovoj oblasti
Aida Bučo
2
Metodologija rada
• Survey metoda istraživanja
• Anketni upitnik, kreiran u saradnji sa International
Finance Corporation (IFC)
• Checklista za analizu web stranice
• Deskriptivna statistika
• Kvantitativna i kvalitativna analiza podataka
Aida Bučo
3
Domen istraživanja
•
•
•
•
•
•
Opšti podaci o kompanijama
Uprava i nadzorni odbor
Kontrolna okolina
Objavljivanje
Prava dioničara i zaštita
Web stranice dioničkih društava
Aida Bučo
4
Opšti podaci – korporativni okvir
• Broj zaposlenih
• 101-200 (9 kompanija)
• 201-500 (10 kompanija)
• Većinski vlasnik
Aida Bučo
Da li je društvo u većinskom
vlasništvu od strane jednog ili više
povezanih lica?
ne
29%
da
71%
5
• Tržište kapitala – mali interes
Da li razmišljate o prikupljanju kapitala
putem emisija vp?
• Korporativne radnje u proteklih
5 godina:
•
•
•
•
•
da
21%
Javne ponude – 3
Zatvorene emisije – 41
Smanjenje kapitala -19
Spajanje/podjela dionica – 9
Emisija dužničkih vp – 2
Istraživanje provedeno:
Procenat kompanija koje su pozitivno
odgovorile na pitanje: „Da li razmišljate o
prikupljanju kapitala na uređenom tržištu
emisijom vrijednosnih papira?“
Aida Bučo
ne
79%
2008.
2009.
2010.
2011.
2012.
34%
29%
20%
25%
17%
6
Uprava i nadzorni odbor
•
•
•
•
•
Broj članova uprave /nadzornog odbora
Broj sjednica nadzornog odbora
Naknade članovima nadzornog odbora
Struktura nadzornog odbora
Komisije nadzornog odbora
Aida Bučo
7
Uprava i nadzorni odbor
Broj članova uprave
Broj članova
2011.
Broj članova NO
29
2012.
30
1
17
11
2
9
6
20
3
13
14
15
4
4
6
10
5
6
3
5
6 ili više
6
2
0
24
23
25
15
3
tri
pet
2011
Aida Bučo
3
sedam ili više
2012
8
Struktura NO
predstavnici
države
13%
• bez većih promjena
• nedovoljna zastupljenost
nezavisnih članova
nezavisni
članovi
9%
dioničar ili s
njim
povezano
lice
30%
dioničar ili
zaposleni u
kompaniji
koja je
vlasnik
42%
zaposleni u
društvu
6%
Istraživanje provedeno:
2008.
2009.
2010.
2011.
2012.
Procentualna zastupljenost nezavisnih
članova u strukturi nadzornog odbora
28%
17%
12%
11%
9%
Aida Bučo
9
Naknade i broj sjednica
Da li su naknade članovima
nadzornog odbora fiksne?
Broj sjednica nadzornog odbora
12
25
10
20
8
15
10
5
4
7
11
ne
2
0
0
da
12
6
24
ne primaju
naknade
9
4
1 1 2
bez 0
odg.
3
4
5
6
1 1 2 2 1 1 1
7
8
9
10
11
12
4
14 15
ili
više
• naknade ne primaju odbori u 11 kompanija – uglavnom članovi zaposleni u
„firmama majkama“ ili na drugi način vlasnički povezanima
Aida Bučo
10
Kontrolna okolina
• Sistem interne kontrole
• Sistem upravljanje rizicima
• Interni revizor
Aida Bučo
11
Kontrolna okolina
25
30
25
25
20
20
20
15
Da li u društvu postoji
pozicija internog revizora
(odjel za internu reviziju)?
Da li je u društvu
uspostavljen sistem
upravljanja rizicima?
Da li je u društvu
uspostavljen sistem
interne kontrole?
15
29
10
10
13
5
15
25
17
5
da
Aida Bučo
ne
21
21
5
0
0
10
da
ne
0
da
ne
12
Objavljivanje
• Odnosi sa investitorima
• Izvještavanje
• Cjenovno osjetljive informacije
Aida Bučo
13
Objavljivanje
Da li su polugodišnji i godišnji
izvještaji dostupni na web
stranici?
Da li društvo objavljuje na web
stranici revizorske izvještaje?
30
25
25
20
20
15
15
26
10
24
10
16
5
5
1
17
0
0
da
ne
bez odg.
da
ne
• usklađenost djelovanja s principima korporativnog upravljanja u
godišnjim izvještajima objavljuje tek 16,67% ispitanih
Aida Bučo
14
Objavljivanje
Da li društvo objavljuje odluke
skupštine dioničara?
Da li društvo, kao dio godišnjeg izvještaja,
objavljuje izjavu o politici nagrađivanja?
25
20
40
15
30
19
10
21
10
5
0
20
2
bez odg.
3
3
36
0
da
ne
bez odg.
da
ne
• informacije o povezanim licima i transakcije o materijalno bitnim
događajima objavljuju se u 52,38% slučajeva
Aida Bučo
15
Prava dioničara i zaštita
•
•
•
•
•
•
Isplata dividende
Organizacija Skupštine društva
Prava ‘malih’ dioničara
Jedna dionica jedan glas
Jednak tretman dioničara
Društvena odgovornost
Aida Bučo
16
Prava dioničara i zaštita
Da li je u društvu isplaćena dividenda
tokom posljedenje tri godine?
35
30
25
20
32
15
10
5
10
0
da
ne
• Isplata dividende u novcu
• Bez promjena u odnosu na prethodna istraživanja
Aida Bučo
17
Prava dioničara i zaštita
Da li je bilo slučajeva da su mali
dioničari tužili upravu, nadzorni
odbor ili većinskog vlasnika za
pričinjenu štetu?
Da li je u poslovanje društva formalno
inkorporirana društvena odgovornost
kroz interne akte?
35
40
30
25
30
20
38
20
10
4
32
15
10
1
9
5
0
0
da
Aida Bučo
ne
bez odg.
da
ne
18
Web stranica
Da li društvo ima web
prezentaciju na internetu?
Broj kompanija koje imaju web
stranicu
35
35
30
30
25
20
25
35
20
15
15
10
10
7
5
33
9
5
0
0
da
da
ne
Da li postoji web stranica na
engleskom jeziku?
ne
50%
Aida Bučo
ne
da
50%
19
Web stranica
Da li se objavljuje poziv za skupštinu
dioničara?
20
15
19
10
14
5
0
da
Aida Bučo
ne
20
Web stranica
• Iako su u svojim odgovorima kompanije navele da objavljuju:
Polugodišnje i godišnje izvještaje – 26 ispitanih
Revizorske izvještaje – 17 ispitanih,
provjerom web stranica je utvrđeno:
Objavljivanje izvještaja
18
revizorski
8
polugodišnji
19
godišnji
0
Aida Bučo
5
10
15
20
21
Web stranica
Informacije o Upravi i Nadzornom odboru
0
biografija NO
16
sastav NO
3
biografije uprave
15
sastav uprave
0
Aida Bučo
5
10
15
20
22
Zaključci i preporuke
Aida Bučo
23
Uprava i Nadzorni odbor
•
•
•
•
•
povećanje broja članova nadzornog odbora
insistiranje na nezavisnosti članova
definisanje politike naknada
uvođenje varijabilnog dijela naknade
utvrditi plan sastanaka odbora
Aida Bučo
24
Kontrolna okolina
• neophodno intenzivnije upravljanje rizicima
• analizirati vlastito poslovno okruženje i u skladu s
vlastitim potrebama uspostaviti sistem kontrole
Aida Bučo
25
Objavljivanje
• Sve informacije su “poslovna tajna” – uobičajen stav
među domaćim kompanijama
• Neophodno objavljivanje svih informacija od
materijalnog značaja za društvo, poziv za skupštinu
zajedno sa dnevnim redom, učiniti dostupnim
materijale za skupštinu, objavljivanje odluka i zapisnika
sa skupštine
• Također objaviti politiku dividendi, politku naknada
članovima nadzornog odbora, informacije o
transakcijama s povezanim licima..
Aida Bučo
26
Prava dioničara i zaštita
• Neophodna edukacija, posebno “malih dioničara”
• Svi dioničari moraju imati aktivniju ulogu u
upravljanju kompanijom
• Ključ za zaštitu prava dioničara – visok nivo
transaprentnosti
Aida Bučo
27
Za kraj...
• Visoka vlasnička koncentracija
• Primjena osnovnih zakonom propisanih normi (po
pitanju formiranja odbora, izvještavanja..)
• Nedovoljna promocija dobrih praksi korporativnog
upravljanja
• Tržište (cijena dionica) nije odraz uspješnosti kompanije
• Generalno - mali interes za uvođenje principa KU u
svakodnevnicu i prihvatanje istih kao neophodnog
koraka ka privlačenju ozbiljnih (stranih) investitora
Aida Bučo
28
Hvala na pažnji
SEE Business Solutions d.o.o.
Obala Kulina bana 25
71000 Sarajevo
+387 33 557 225
www.seebs.ba
Aida Bučo
29