Transcript Thai Beverage - WordPress.com

BÁO CÁO ĐẦU TƯ CỦA
CÔNG TY THAI BEVERAGE
Group 3
CONFIDENTIAL
Nội dung
Tồng quan về công ty Thai Beverage
 Hồ sơ Thai Beverage
 Tìm cách phục hồi vị trí bị mất
 Tập trung kinh doanh rượu mạnh - có thể có sự gia tăng
 Bia, thức uống không cồn; hy vọng cho một thay đổi toàn diện
1
Nhận định thị trường ở Malaysia và Singapore
 Mua việc phân phối, thương hiệu, chuyên môn của
MY thông qua FNN
 Định giá trong dòng, nhưng thu nhập ít có nguy cơ
2
Rủi ro đầu tư
 Tình trạng bất ổn chính trị
 Sự gia tăng tiêu thụ đặc biệt
 Sự gia tăng cạnh tranh
3
1
\\nnyc14p20005\training\_summer analysts\Scheduled Credit Suisse Presentations\Valuation Project Overview (TRAINING LEADERS)\2007 Summer Analyst Valuation Book.ppt /2
1. Tổng quan về Thai Beverage
2
CONFIDENTIAL
A. Hồ sơ Thai Beverage

Trụ sở: Thái Lan

Là công ty nước giải khát lớn nhất Đông

Kinh doanh ngành thực phẩm và nước giải khát, sản xuất bia, bất động sản,…

Các thương hiệu

Mức vốn hóa thị trường 4 tỷ USD
Nam Á
3
CONFIDENTIAL
B. Tìm cách phục hồi vị trí bị mất
i. Tập trung kinh doanh rượu mạnh-có thể có triển vọng tăng.
Thậm chí gửi mua FNN, ước tính kinh doanh rượu mạnh có thể chiếm hơn 85% thu nhập
ngắn hạn
ii. Bia , thức uống không cồn; hy vọng cho một sự thay đổi
Việc kinh doanh bia và thức uống không cồn là hy vọng tăng trưởng trong dài hạn thông
qua việc tối ưu hóa chi phí và năng suất.
iii. Kênh phân phối thương hiệu, chuyên môn thông qua FNN
Mua lại tập đoàn Fraser and Neave (F&N) sẽ có được mạng lưới phân phối mạnh mẽ tại
Malaysia và Singapore với các thương hiệu hàng đầu (100 Plus và FNN).
iv. Định giá trong dòng , nhưng giảm thiểu nguy cơ

13.6x EV/EBITDA cho rượu mạnh và bia

Nhận thấy THBEV ít có nguy cơ cho bất kì sự suy thoái kinh tế nào
4
CONFIDENTIAL
C. Tập trung kinh doanh rượu
mạnh - có thể có sự gia tăng
 Thậm chí đăng việc mua lại FNN, kinh doanh rượu hình thành phần lớn thu nhập.
Mua FNN, lợi nhuận từ rượu tăng đóng vai trò xác định thu nhập THBEV trong ngắn hạn, trong khi
thực phẩm và đồ uống không cồn không mang lại lợi nhuận cao.
 Phạm vi thị trường cổ phiếu hạn chế cho tăng trưởng sản lượng?
THBEV cũng đã có thể duy trì sản lượng của doanh số bán rượu thông qua tăng trên thị trường cổ
phiếu - tăng từ 68% năm 2004 lên 76% vào năm 2012
 Tiêu thụ rượu mạnh tương quan nghịch
với GDP
 Hai năm tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đã
làm ảnh hưởng đến THBEV
5
CONFIDENTIAL
C. Tập trung kinh doanh rượu
mạnh - có thể có sự gia tăng
 Phạm vi mức lợi nhuận bình thường nếu thuế duy trì ổn định

EBITDA cho việc kinh doanh rượu có thể
tăng trưởng trở lại
Với quy mô tương đối lớn của việc kinh
doanh rượu, điều này sẽ tạo thành một
phần quan trọng trong việc tăng lợi
nhuận cho THBEV trong vài năm tới.
6
CONFIDENTIAL
D. Bia, thức uống không cồn;
hy vọng cho một thay đổi toàn diện

Cả phân đoạn bia và thức uống không cồn đều có tiềm năng dài hạn
Lượng tiêu thụ bia và thức uống không cồn trong khu vực nên tăng khi thu nhập tăng
 Sự xói mòn nguyên liệu trên thị phần bia

Sự thay đổi trong tiêu thụ bia nhẹ hơn đã được một đối thủ cạnh tranh nắm bắt. THBEV bị mất thị phần là kết
quả tất yếu.

Triển vọng cho việc kinh doanh bia của THBEV trong tương lai gần chủ yếu là cố gắng và ngăn chặn thiệt hại
cho doanh nghiệp. Giảm chi phí cố định trong thời gian dài có thể đạt được một số lợi nhuận bổ sung

THBEV đã có thể đạt một mức lợi nhuận gộp trong phân khúc bia mặc dù doanh số bán hàng bị suy giảm
 Việc thay đổi kênh bán hàng dường như cũng đã làm tổn hại đến doanh số bán bia của THBEV
Việc chuyển đổi kênh bán hàng của sản phẩm cho thấy THBEV chưa làm chủ được việc đưa sản phẩm vào các
kênh bán hàng này do khả năng đàm phán tốt hơn của thương mai hiện đại cho phép 1 người đăng kí mới trước
đó cả thập kỷ
 Giảm doanh số bán hàng của thức uống không cồn sau khi chấm dứt các thỏa thuận của Pepsi
Sermsuk cần phải tái tạo lại việc bán hàng cola khi chấm dứt hợp đồng Pepsi
 Sermsuk có thể bị tổn thất lợi nhuận khi cho ra đời Cola ‘est’
Sermsuk phải tăng thêm chất lượng và chi phí quảng cáo cho Cola ‘est’ có thể tổn thất lợi nhuận
 Cạnh tranh mới cho Oishi - nhận thức sự tổn thất
Tăng trưởng lợi nhuận của Oishi được kiểm soát trong thời gian gần đây để tăng cạnh tranh từ một công ty bắt
đầu bởi cựu Giám đốc điều hành của nó
7
\\nnyc14p20005\training\_summer analysts\Scheduled Credit Suisse Presentations\Valuation Project Overview (TRAINING LEADERS)\2007 Summer Analyst Valuation Book.ppt /8
2. Nhận định thị trường ở
Malaysia và Singapore
8
CONFIDENTIAL
A. Kênh phân phối, thương hiệu thông qua FNN
 Số lượng lớn của lợi nhuận đến từ việc kinh doanh nước giải khát

THBEV mua thị phần FNN  tạo điều kiện tăng trưởng dài hạn.

Kinh doanh đồ uống (tại Malaysia + Singapore) đã đóng góp một phần lớn lợi nhuận hoạt động
của FNN
 Malaysia-Coca Cola chấm dứt sự tổn thất doanh số của nước giải khát; đồ uống năng
lượng đều tăng lên

Sự sụt giảm mạnh doanh số bán hàng nước ngọt có ga của FNN đã được bù đắp bởi sự tăng
trưởng trong doanh số bán hàng của đồ uống năng lượng
 Thức uống thể thao – sự tăng trưởng mạnh ở Malaysia

Doanh số bán hàng của thức uống thể thao và năng lượng (theo quy định của Euromonitor) tại
Malaysia đã phát triển nhiều lần trong vài năm qua.

Thị trường trong nước hiện nay gần như có một nửa là thức uống có ga.

F&N dành 78% thị phần thức uống năng lượng tại Malaysia

F&N cũng phân phối Red bull trong cả nước, trong đó có một thị phần khoảng 8%.
 Nước giải khát - phân chia kinh doanh với Coca Cola tại Malaysia

FNN, liên doanh với Coca Cola chiếm gần 70% doanh thu thức uống có ga trong nước

Coca Cola chi tiêu cho việc xây dựng lại dịch vụ phân phối

FNN chi tiêu cho việc xây dựng thương hiệu

FNN vào Malaysia rất lâu  có chỗ đứng nhất định trong lòng người tiêu dùng
9
CONFIDENTIAL
A. Mua việc phân phối, thương hiệu,
chuyên môn của MY thông qua FNN
Những thức uống đặc biệt của Châu Á - FNN tăng thị phần tại Malaysia

other copanies
22%
YHS
44%
 Trong khi YHS có thể duy trì thị phần thì F&N có thể
gia tăng thị phần (từ 11% trong năm 2006 tới 14%
trong năm 2012).
 Với thị trường thức uống có ga, THBEV và F&N sẽ
cùng nhau có nhiều thương hiệu trong thị trường
thức uống đặc biệt của Châu Á
F&N
14%
Ace
20%
Thị phần nước uống đặc biệt tại Châu Á





Kinh doanh sữa phục hồi
Sau lũ lụt năm 2011 ở Thái Lan, kinh doanh sữa của F&N bị ảnh hưởng.
Khối lượng bán sữa Thái giảm xuống khoảng 22% so với cùng kỳ năm 2012.
Doanh thu bán sữa của F&N ở Malaysia duy trì khoảng 15% đỉnh điểm năm 2010.
Doanh thu tại thị trường bán sữa khác của FNN (không phải ở Malaysia và Thailand) đã
tăng trưởng một cách vững chắc từ năm 2009 – 2010 ở mức thấp
 Singapore - thiệt hại lớn về kinh doanh nước giải khát. Năng lượng / thức uống
Châu Á bán hàng linh hoạt
 Sự tổn thất thương hiệu Coca Cola đã ảnh hưởng đến FNN ở Singapore
 Tuy nhiên, FNN tiếp tục thống trị doanh số bán hàng của đồ uống năng lượng tại Singapore
10
CONFIDENTIAL
Định giá trong dòng, nhưng thu nhập ít có
nguy cơ
 Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt hơn các công ty cùng ngành,
nhưng THBEV thu nhập ít có nguy cơ sụt giảm
11
\\nnyc14p20005\training\_summer analysts\Scheduled Credit Suisse Presentations\Valuation Project Overview (TRAINING LEADERS)\2007 Summer Analyst Valuation Book.ppt /12
3. Rủi ro đầu tư
12
CONFIDENTIAL
Rủi ro đầu tư
Bất ổn chính trị
Những bất ổn chính
trị hiện nay ở Thái
Lan có thể có tác
động doanh thu bán
hàng, bia và đồ
uống không có cồn
Tăng thuế thu
nhập đặc biệt
Tăng sự cạnh
tranh
Có thể ảnh hưởng
đến doanh số bán
hàng các loại rượu
mạnh / bia hoặc cả
hai.
Cả hai Pepsico (ở
Thái Lan) và Coca
Cola (ở Malaysia cho FNN) có khả
năng sẽ chi tiêu để
xây dựng một mạng
lưới phân phối và
nắm bắt thị phần tại
các nước này.
13
\\nnyc14p20005\training\_summer analysts\Scheduled Credit Suisse Presentations\Valuation Project Overview (TRAINING LEADERS)\2007 Summer Analyst Valuation Book.ppt /14
Cám ơn Thầy và các bạn đã chú ý
lắng nghe
14