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Clase 04 IES 424 Macroeconomía Ciclo económico Son fluctuaciones en el corto plazo, de la producción, el ingreso y el empleo agregados, caracterizadas por una expansión o contracción en la mayor parte de los sectores de la economía. Recesión: período de declive de la producción, el ingreso y el empleo total, que se caracteriza por contracciones generalizadas en muchos sectores de la economía. Expansión: período de aumento de la producción, el ingreso y el empleo total, que se caracteriza por contracciones generalizadas en muchos sectores de la economía. Las cimas y valles marcan los puntos de inflexión de los ciclos económicos. Ciclo económico Características de una recesión Las compras de los consumidores se reducen considerablemente (cae el Consumo). Los inventarios de bienes durables se incrementan. Las empresas limitan la producción (PIB real baja). La inversión de las empresas también se reduce (formación de capital). Cae la demanda por trabajo, aumentan los despidos y el desempleo. La inflación se desacelera, cayendo principalmente los precios de las materias primas. Salarios y precios de servicios reducen su crecimiento. Cae el precio de las acciones, debido a la reducción en las utilidades de las empresas. Cae la tasa de interés (se reduce la demanda por crédito). Características de una expansión Las compras de los consumidores aumentan considerablemente (sube el Consumo). Los inventarios de bienes durables disminuyen. Las empresas aumentan la producción (PIB real sube). La inversión de las empresas también aumenta (formación de capital). Sube la demanda por trabajo, aumentan las contrataciones y el empleo. La inflación se acelera, sobretodo los precios de las materias primas. Salarios y precios de servicios aumentan su crecimiento. Sube el precio de las acciones, debido al aumento en las utilidades de las empresas. Sube la tasa de interés (aumenta la demanda por crédito). Ciclo económico Teorías sobre los ciclos económicos Teorías que sostienen que las causas de los ciclos económicos están fuera del sistema económico, tales como guerras, cambios climáticos, descubrimientos científicos, acontecimientos políticos, migraciones. Ejemplos, el descubrimiento de América, la segunda guerra mundial, la revolución industrial. Otras teorías sostienen que los ciclos se autogeneran dentro del mismo sistema económico, vale decir, una expansión incuba una recesión, y una recesión alimentará una expansión, siguiendo así una cadena repetitiva. Al crecer la producción, aunque la inversión también aumente, se llegará a copar la capacidad de producción, punto a partir del cual se desacelera el crecimiento, reduciendo inversión y aumentando inventarios, lo que conduce a una recesión. Entonces el proceso funciona al revés, hasta llegar a un valle en el que se estabiliza la economía, para volver a iniciar una expansión. Ciclos inducidos por la demanda agregada Ciclos inducidos por la demanda agregada Con frecuencia, las fluctuaciones del ciclo económico se deben a desplazamiento de la demanda agregada. Esto sucede cuando las familias, las empresas o el Estado cambian su gasto total en relación con la capacidad productiva de la economía. Cuando esos desplazamientos de demanda agregada provocan bajas económicas bruscas, la economía sufre recesiones o hasta depresiones. Un aumento brusco de la actividad económica puede llevar a la inflación. La demanda agregada La demanda agregada (DA) es el total de la cantidad agregada de producto que se compra voluntariamente a determinado nivel de precios, si se mantiene constante todo lo demás. La DA es el gasto deseado en todos los sectores de producción: consumo, inversión interna privada, compras gubernamentales de bienes y servicios, y exportaciones netas. Tiene entonces cuatro componentes: Consumo Inversión Compras del Estado Exportaciones netas Consumo (C) El consumo es determinado principalmente por el ingreso disponible, que es el ingreso personal menos los impuestos. Otros factores que afectan al consumo son las tendencias de largo plazo, del ingreso, riqueza de la familia y el nivel agregado de precios. El análisis de la demanda agregada se enfoca en los determinantes del consumo real (esto es, el consumo nominal dividido por el índice de precios al consumidor). Inversión (I) El gasto en inversión incluye compras de bienes de capital, software y equipos diversos, así como acumulación de inventarios. Los determinantes principales de la inversión son el nivel de producción, el costo del capital (determinado por las políticas impositivas, junto con las tasas de interés y otras condiciones financieras), y las expectativas acerca del futuro. El canal principal por el que la política económica puede afectar a la inversión es la política monetaria. Compras del Estado (G) Incluyen compras de bienes como aviones de combate y equipamiento de oficinas, así como los servicios de jueces y maestros de escuelas públicas. A diferencia del consumo y la inversión privada, este componente de la demanda agregada está determinado en forma directa por las decisiones de gasto del gobierno: cuando el Gobierno compra un nuevo buque de guerra, esta producción se suma al PIB. Exportaciones netas (Nx) Comprenden el valor de las exportaciones menos el de las Importaciones. Las importaciones (M) están determinadas por el ingreso y la producción interna, por la relación entre los precios internos y extranjeros, y por el tipo de cambio. Las exportaciones (X) (que son importaciones de otros países) son determinadas por Ios ingresos y producción en el extranjero, por los precios relativos y por los tipos de cambio. Entonces, las exportaciones netas estarán determinadas por los ingresos internos y foráneos, los precios relativos y los tipos de cambio. Pendiente negativa Se debe a que el nivel de gasto real se reduce a medida que aumenta el nivel general de precios de la economía. Esto se debe a que algunos componentes del ingreso o de la riqueza de las personas no aumentan cuando el nivel general de precios sube (por ejemplo, los salarios mínimos y las pensiones). También puede ser el caso de ciertos tipo de acumulación de riqueza, como instrumentos financieros expresados en valores nominales, los que reducen su valor real ante incrementos del nivel general de precios de la economía. Lo anterior genera una caída del ingreso disponible real y de la riqueza real, que provoca caídas en el gasto real de consumo. Pendiente negativa Las variaciones en la oferta monetaria también afectan el gasto. Si el Banco Central mantiene una oferta monetaria fija en términos nominales o creciente a cierta tasa, si aumentan los precios (por sobre la tasa antes indicada) la oferta monetaria real disminuye (su poder adquisitivo). Como consecuencia, el dinero será más escaso, contrayendo el crédito y aumentando la tasa de interés, lo que afectará al consumo y a la inversión. Pendiente negativa La curva de demanda agregada DA tiene pendiente negativa, lo cual implica que el gasto real baja a medida que el nivel de precios aumenta, si se mantiene el resto constante. El gasto real disminuye cuando el índice de precios es mayor, por el efecto que tiene el aumento en precios sobre los ingresos reales, la riqueza real y la oferta monetaria real. Desplazamientos Desplazamientos Las variables claves que provocan desplazamientos dela DA son: Las variables de política macroeconómica, bajo control del Estado: la política monetaria (medidas con las que el banco central puede afectar la oferta monetaria y otras condiciones financieras) y la política fiscal (impuestos, transferencias y gastos del Estado). Las variables exógenas, que se determinan fuera del marco de oferta y demanda agregada. Algunas de esas variables (como guerras y revoluciones) están fuera del alcance del análisis macroeconómico propiamente dicho; algunas (como la actividad económica en el exterior) están fuera del control de la política interior, y otras (como el mercado de valores), tienen un apreciable movimiento independiente.