Transcript fin-1-Prednáška1

Podnikové financie 5BE07
Prednášajúci: Ing. Mária Ďurišová, PhD.
Osnova prednášok:
1.
Charakteristika a druhy financií
2.
3.
Základné kategórie používané v podnikových financiách
Majetková a finančná štruktúra podniku
4.-5.
Finančný trh
6.-7.
Potreba finančných prostriedkov – formy získavania z cudzích
zdrojov
8.
Potreba finančných prostriedkov - formy získavania z vlastných
zdrojov
9.-10.
Voľné finančné prostriedky podniku – investovanie podniku
do dlhodobého hmotného majetku
11.
Voľné finančné prostriedky podniku – investovanie podniku do
dlhodobého finančného majetku
12.
Vplyv inflácie a daní na podnikové financie
13.
Ukazovatele pre posúdenie finančného hospodárenia podniku.
Literatúra:
Ďurišová, M., Jacková, A: Podnikové financie. EDIS –
vydavateľstvo ŽU, Žilina 2007
Randová, J. – Dvořák,P.: Finanční matematika pro každého. Grada
Publishing, Praha, 2001
Vlachynský, K. a kol.: Podnikové financie. SÚVAHA. Bratislava,
2002
alebo
Vlachynský, K. a kol.: Podnikové financie. Iura Edition. 2006
Hrvoľová, B.: Analýza finačných trhov. Sprint. Bratislava, 2001
http://fria.fri.uniza.sk/~durisova/
1.CHARAKTERISTIKA A VÝVOJ PODNIKOVÝCH FINANCIÍ
1.1. Vecná a finančná stránka ekonomických procesov
1.2. Peniaze a financie
1.3. Časová hodnota peňazí
1.4. Úrok a úroková miera
1.5. Náklady, výnosy a výsledok hospodárenia, príjmy, výdavky
a peňažný tok
1.6. Platobná schopnosť a likvidita podniku
Hmotné toky
Zásobovanie
Výroba
Predaj
hodnotové vyjadrenie
v nákladoch a výnosoch
peňažné výdavky
peňažné príjmy
Peniaze
Finančné toky
Vecné
investovanie
Nákup cenných
papierov
Uloženie
peňazí v banke
Poskytnutie
pôžičky
Možnosti investovania
Voľné finančné prostriedky
investovanie
Podnik
Finančné hospodárenie
Potreba finančných zdrojov
financovanie
finančná politika
finančné plánovanie
finančné rozhodovanie
Možnosti investovania
finančná kontrola
Vlastné zdroje
Cudzie zdroje
Podľa charakteru sa peňažné vzťahy členia na:
Rozpočtové – jednostranný presun majetku v peňažnej forme.
Úverové - presun majetku spravidla v peňažnej forme (pri poskytnutí
dodávateľského a obchodného úveru aj v tovarovej forme). Po
uplynutí dohodnutej lehoty dochádza k spätnému pohybu tohto
majetku v peňažnej forme.
Poisťovacie - peňažného majetku do spoločného poistného fondu,
pričom spätný pohyb je podmienený vznikom poistnej udalosti.
Sekuritné - vznikajú pri premene peňažného majetku na majetkové
cenné papiere (akcie, podielové listy) a peňažné ekvivalenty
(vkladové listy, ceniny, termínové účty).
Realizačné - vzniká pri kúpe a predaji tovaru či služby pri promptnom
platení. Nedochádza tu k presunu majetku, len k premene jeho formy
(u predávajúceho z tovarovej na peňažnú, u kupujúceho z peňažnej
na tovarovú).
Funkcie zisku:
kriteriálna funkcia zisku - zisk je kritériom rozhodovania o všetkých
základných otázkach ekonomiky podniku - o objeme výroby,
nových výrobkoch, investíciách,
rozvojová funkcia zisku - zisk je hlavný zdroj akumulácie, t.j. tvorby
finančných zdrojov pre ďalší rozvoj podniku,
rozdeľovacia funkcia - zisk je základom rozdeľovania pre vlastníkov
(dividenda, podiel na zisku), investorov (úrok), štát (dane)
motivačná funkcia - zisk je základným motívom každého podnikania
a môže byť základom hmotnej zainteresovanosti zamestnancov
Význam a možnosti využitia výkazu prehľad o peňažných tokoch podľa
medzinárodného štandardu 7 (IAS7):
•výkaz je základňou pre stanovenie schopnosti podniku produkovať peniaze
a peňažné ekvivalenty,
•je základňou pre stanovenie potreby podniku využívať peňažné toky,
•význam výkazu prehľad peňažných tokov nie je len pre podnikateľské subjekty
ale i pre finančné inštitúcie,
•umožňuje hodnotiť zmeny v čistých aktívach podniku, jeho finančnej štruktúry
(vrátane posúdenia jeho likvidity a solventnosti) a jeho schopnosť ovplyvniť
výšku peňažných tokov a ich rozvrhnutie v čase tak, aby podnik obstál
v meniacich sa situáciách,
•umožňuje užívateľom modelovať budúce peňažné toky a porovnať súčasnú
hodnotu budúcich peňažných tokov s inými podnikmi,
•zisťovať presnosť minulých odhadov budúcich peňažných tokov a pod.
Význam peňažného toku z krátkodobého hľadiska je v poskytovaní informácií
o:
stave peňažných prostriedkov, ktoré mal podnik k dispozícii na začiatku
sledovaného obdobia,
tvorbe a použití peňažných prostriedkov podľa jednotlivých činností,
o celkovom peňažnom toku za sledované obdobie – ukazovateľ peňažný tok,
stave peňažných prostriedkov na konci sledovaného obdobia.
Význam peňažného toku z dlhodobého hľadiska je v poskytovaní informácií:
pre finančnú analýzu podniku – pre hodnotenie platobnej schopnosti
a riadenie likvidity podniku,
pre krátkodobé a dlhodobé finančné plánovanie,
pre hodnotenie investičných zámerov,
pre hodnotenie a stanovenie trhovej hodnoty podniku.
Prehľad o peňažných tokoch pri nepriamej metóde
Výsledok hospodárenia z bežnej činnosti
+ náklady, ktoré nie sú výdavkami
-výnosy, ktoré nie sú príjmami
-záporný tok zo zvýšenia stavu aktívnej súvahovej položky
+ kladný tok zo zníženia stavu aktívnej súvahovej položky
+ kladný tok zo zvýšenie stavu pasívnej súvahovej položky
- záporný tok zo zníženia pasívnej súvahovej položky
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
Peňažný tok
Zachytáva tokové
veličiny
Stav peňažných
prostriedkov k
určitému dátumu
Prehľad o
peňažných tokoch
Súvaha
Zachytáva stavové
veličiny
Prebytok príjmov nad
výdavkami
Stav nákladov a
výnosov
Výkaz ziskov a strát
Prebytok výnosov
nad nákladmi
Zachytáva tokové
veličiny
Výpočet budúcej hodnoty peňazí pri jednoduchom úročení
BH = SH + SH  (1  i n )
alebo
BH = SH  (1 + i  n )
Výpočet budúcej hodnoty peňazí pri zloženom úročení
BH = SH x (1 + i)n
BH - budúca hodnota - konečná čiastka na konci n rokov
SH - súčasná hodnota - začiatočná čiastka
i - úroková miera vyjadrená v desatinnom tvare
n - počet období úročenia
(1 + i)n - úročiteľ
Úrokovacie obdobie môže byť:
- ročné
– p. a. – per annum
- polročné
– p. s. – per semestre
- štvrťročné – p. q. – per quartale
- mesačné – p. m. – per mensen
- denné
– p. d. – per diem
Za predpokladu, že úročenie sa uskutočňuje v kratších ako
ročných obdobiach (úroky sa pripisujú k pôvodnej istine
niekoľkokrát za rok), sa budúca hodnota vypočíta:
i
BH = SH  1 + ––- nm
m
Súčasnú hodnota budúcich príjmov alebo výdavkov vypočítame
odúročením (diskontovaním).
SH = BH x (1 +
i)-n
alebo
1
SH = BH x –––––––(1 + i)n
Úrok
je platba spojená s úverovým vzťahom,
platí ho dlžník za obdobie trvania dlhu,
charakterizuje sa spravidla ako cena používania peňazí.
Úroková miera je výška úroku stanovená percentuálnou sadzbou zo
sumy dlhu.
Výšku úrokovej miery ovplyvňujú predovšetkým nasledujúce faktory:
Čistý (netto) úrok,
Úhrada nákladov spojených s poskytnutím úveru a jeho správou.
Odmena veriteľa za znášanie rizika (riziková prémia).
Inflačná prémia, ktorá kompenzuje znehodnocovanie pohľadávky
inflačným vývojom, je závislá na očakávanej miere inflácie.
Miera zdaňovania úrokového výnosu veriteľa. Medzi mierou zdaňovania
a úrokovou sadzbou je priamoúmerný vzťah.
LIKVIDITA
PLATOBNÁ
SCHOPNOSŤ
=
=
zloženie majetku
dostatočný objem
peňažných prostriedkov na
úhradu splatných záväzkov
Matematické vyjadrenie reálnej úrokovej miery:
in x (1 - t) - Mi
ir = ––––––––––––––
1 + Mi
Kde:
ir - reálna úroková miera
in - nominálna úroková miera
t - daňová sadzba vyjadrená v desatinnom tvare
Mi - miera inflácie
PASÍVA
AKTÍVA
DLHODOBÝ MAJETOK
OBEŽNÝ MAJETOK
?
VLASTNÝ KAPITÁL
1000
?
PRACOVNÝ KAPITÁL
OBEŽNÝ MAJETOK
900
900
DLHODOBÉ CUDZIE ZDROJE
450
KRÁTKODOBÉ CUDZIE ZDROJE
250