Transcript Наличен капитал - UNWE Blogs

Капиталов пазар
Микро-икономическа интерпретация
Класификации на
производствените фактори
Производствени
фактори
Според
“произход”
Спрямо
“производството”
Според
“равнище на анализ”
Спрямо
“икономиката”
Микроикономически
Основни
(екзогенни)
Първични
Междинни
(ендогенни)
Вторични
Макроикономически
Микро-икономически
капиталов пазар
Определение: микроикономическият капиталов пазар включва пазарите
на отделните капиталови блага, на отделните капиталови услуги и на
отделните взаимни фондове и е предмет на изследване от
микроикономиката.
Паричен
капитал
Производителен
капитал
Стадии на превръщане и
форми на проявление
на “Капитала”
Стоков
капитал
Реален капитал: експлицира се под формата на реални активи на
фирмата, които осигуряват потоци от реални услуги. (т.е. има
физическо битие).
Финансов капитал: експлицира се под формата на финансови активина
фирмата,
които
осигуряват
финансови
потоци.
(т.е.
има
информационно битие).
Микро-икономически
капиталов пазар
Капиталов
пазар
Пазар на Капиталови блага
(инвестиционен пазар)
Пазар на
Капиталови услуги
Наличен капитал – включва всички разполагаеми от фирмата и прилагани
в производството нетрудови преработени ресурси в качеството им на
“входни” фактори. Състои се от капиталови блага.
Инвестиции – купените от фирмата капиталови блага за възстановяване и
разширяване на наличния капитал.
Амортизации – изхабена част от наличния капитал (както физическа, така
и стойностна).
Микро-икономически
капиталов пазар
Капиталов
пазар
Пазар на
Капиталови блага
Пазар на
Капиталови услуги
Капиталова услуга – представлява поток от услуги, които са
произведени с помощта (чрез производителното прилагане) на
капиталовите блага (респ. на наличния капитал), които фирмата
притежава или са наети от нея.
Важно: този подход се прилага и към собствения наличен капитал,
т.е. приема се, че произведените с помощта на собствения
наличен капитал услуги, са наети.
Условие за максимизиране
на общата печалба на фирмата
Огр. условия на анализа:
• Фирмата търси капитал като
производствен фактор в такова
количество и по такава цена, при
които общата печалба става
максимална;
• Капитала е променлив фактор, а
останалите фактори са постоянни
величини.
Максимизационно правило:
• Общ случай MRFK=MCFK
• “съвършена конкуренция”
VMPFK=MCFK
където VMPFK=MРFK*Рпродукт
и MCFK=РК (т.е. на производствения фактор)
Важно:
(1). Капиталът като производствен
фактор има две цени:
• Покупна
цена
на
наличния
капитал или пределни покупни
разходи за наличен капитал
MCFKp
• Рентна
(наемна)
цена
на
капиталовата услуга или пределни
покупни разходи за капиталова
услуга MCFKr
(2). Наличния капитал участва в
създаването на общия продукт
чрез функционирането си като
капиталова услуга – като източник
на
продуктов
поток.
Тогава
пределните приходи от наличен
капитал са равни на пределните
приходи от капиталовата услуга.
Основни зависимости
ЕКЗОГЕННИ ВЕЛИЧИНИ:
Наличен капитал QF (например – брой машини за пр-во на даден продукт)
Цена на продукта произвеждан с наличния капитал Рпродукт
Общ продукт на капитала TPFK (натурално изразен)
Цена на една машина (стойностно изражение) PF
Пазарен лихвен процент i% (процентни пункта)
ЕНДОГЕННИ ПРОМЕНЛИВИ:
Средна производителност (продукт) на наличния капитал АPFK (натурално изразен): АPFK= TPFK / QF
Пределен продукт на капитала МPFK (натурално изразен) – два начина за определяне:
•
При дискретно зададени функционални зависимости: като разлика в две последователни равнища на TPFK; т.е. (МPFK)n = (TPFK)n - (TPFK)n-1
•
При зададени в аналитичен вид функционални зависимости: като първа производна на функцията на TPFK; т.е. (МPFK)n = d(TPFK)/Dqf
Общ приход от капитала ТRFK (стойностно изразен): ТRFK = МPFK* MRFP , като при “съвършена конкуренция” MRFP= Цена на продукта
Среден приход от капитала АRFK (стойностно изразен): АRFK = ТRFK / QF
Пределни приходи от капитала MRFK (стойностно изразен) – два начина за определяне:
•
При дискретно зададени функционални зависимости: като разлика в две последователни равнища на ТRFK ; т.е. (MRFK)n = (ТRFK)n - (ТRFK)n-1
•
При зададени в аналитичен вид функционални зависимости: като първа производна на функцията на ТRFK ; т.е. (MRFK)n = d(ТRFK)/dQF
Общи покупни разходи за наличен капитал ТCFKр (стойностно изражение) : ТCFKр=PF* QF
Покупна цена на капитала ACFKр(средни покупни разходи за наличен капитал): ACFKр=ТCFKр/ QF , като при “съвършена конкуренция” ACFKр = PF
Пределни покупни разходи за наличен капитал МCFKr(Покупна цена на капитала) – два начина за определяне:
•
При дискретно зададени функционални зависимости: като разлика в две последователни равнища на ТCFKр; т.е. (МCFKr)n = (ТCFKр)n - (ТCFKр)n-1
•
При зададени в аналитичен вид функционални зависимости: като първа производна на функцията на ТCFKр; т.е. (МCFKr)n = d(ТCFKр)/dQF
Общи рентни разходи за капиталова услуга TCFKr (стойностно изразен): TCFKr=∑ (Рентна цена на капитала)
Рентна цена на капитала ACFKr(средни рентни разходи за капиталова услуга): ACFKr= TCFKr / QF
Пределни рентни разходи за капиталова услуга МCFKr(Рентна цена на капитала): – два ПОДХОДА за определяне:
1. Първи ПОДХОД – като ВЪНШНА УСЛУГА (екзогенна), два начина за определяне:
•
При дискретно зададени функционални зависимости: като разлика в две последователни равнища на TCFKr; т.е. (МCFKr)n = (TCFKr)n - (TCFKr)n-1
•
При зададени в аналитичен вид функционални зависимости: като първа производна на функцията на TCFKr; т.е. (МCFKr)n = d(TCFKr)/dQF
2. Втори ПОДХОД – като УСЛОВНО начислена външна УСЛУГА (ендогенна): МCFKr= МCFKr* i%
Норма на пределна възвръщаемост на капитала MRFK (процентни пункта) – наричана още ПРЕДЕЛНА ЕФЕКТИВНОСТ на капитала МЕК (процентно
изражение): MRFK= MRFK / МCFKr
Условие за максимизиране на общата печалба на фирмата
и Величина на оптимално търсене на капитал (от фирмата)
Формиране на нормата на пределната възвръщаемост на Капитала
Наличен капитал (например – брой машини за пр-во на даден продукт)
0
1
2
Цена на продукта произвеждан с наличния капитал Рпродукт
3
4
5
6
200
200
180
4 лева
Общ продукт на капитала TPFK (натурално изразен)
0
Средна производителност (продукт) на наличния капитал АPFK (натурално
изразен)
-
Пределен продукт на капитала МPFK (натурално изразен)
-
Общ приход от капитала ТRFK (стойностно изразен)
-
Среден приход от капитала АRFK (стойностно изразен)
-
Пределни приходи от капитала MRFK (стойностно изразен)
-
Цена на една машина (стойностно изражение)
80
140
180
800 лева
Общи покупни разходи за наличен капитал CFKр
0
Покупна цена на капитала ACFKр
(средни покупни разходи за наличен капитал)
-
Пределни покупни разходи за наличен капитал МCFKr
(Покупна цена на капитала)
-
Пазарен лихвен процент i (процентни пункта)
10
Общи рентни разходи за капиталова услуга CFKr
0
Рентна цена на капитала ACFKr
(средни рентни разходи за капиталова услуга)
-
Пределни рентни разходи за капиталова услуга МCFKr
(Рентна цена на капитала)
-
Норма на пределна възвръщаемост на капитала MRFK
(процентни пункта)
-
Условие за максимизиране на общата печалба на фирмата
и Величина на оптимално търсене на капитал (от фирмата)
Формиране на нормата на пределната възвръщаемост на Капитала
Наличен капитал (например – брой машини за пр-во на даден продукт)
0
1
2
Цена на продукта произвеждан с наличния капитал Рпродукт
3
4
5
6
4 лева
Общ продукт на капитала TPFK (натурално изразен)
0
80
140
180
200
200
180
Средна производителност (продукт) на наличния капитал АPFK (натурално
изразен)
-
80
70
60
50
40
30
Пределен продукт на капитала МPFK (натурално изразен)
-
80
60
40
20
0
-20
Общ приход от капитала ТRFK (стойностно изразен)
-
320
560
720
800
800
720
Среден приход от капитала АRFK (стойностно изразен)
-
240
280
240
200
200
180
Пределни приходи от капитала MRFK (стойностно изразен)
-
320
240
160
80
0
-80
Цена на една машина (стойностно изражение)
800 лева
Общи покупни разходи за наличен капитал CFKр
0
800
1600
2400
3200
4000
4800
Покупна цена на капитала ACFKр
(средни покупни разходи за наличен капитал)
-
800
800
800
800
800
800
Пределни покупни разходи за наличен капитал МCFKr
(Покупна цена на капитала)
-
800
800
800
800
800
800
Пазарен лихвен процент i (процентни пункта)
10
Общи рентни разходи за капиталова услуга CFKr
0
80
160
240
320
400
480
Рентна цена на капитала ACFKr
(средни рентни разходи за капиталова услуга)
-
80
80
80
80
80
80
Пределни рентни разходи за капиталова услуга МCFKr
(Рентна цена на капитала)
-
80
80
80
80
80
80
Норма на пределна възвръщаемост на капитала MRFK
(процентни пункта)
-
40
30
20
10
0
-10
Пазарен лихвен процент и възвръщаемост на Капитала
•
Лихвения процент – като екзогенна величина:
– Възвръщаемост на Капитала:
•
•
•
–
PV – настояща стойност на бъдещ актив (инвестиция)
NPV – нетна настояща стойност на бъдещ актив (инвестиция)
IRR – вътрешна норма на възвръщаемост
Пределната ефективност на капитала, като критерий за оптимизиране на печалбата:
MR=D
МС=АС=S
•
Лихвения процент – като ендогенна величина:
Отрасъл
D
отделна фирма - представител
S
MЕ=D
Пазарен лихвен процент
Възвръщаемост на Капитала
Машиночасове
Общ продукт
на Капитала
Пределен
продукт на
Капитала
Цена на
крайния
продукт
Пределен
приход от
продукта на
Капитала
Пределен
разход за
Капитал
(наемна
цена)
Пределен
разход за
Капитал
(покупна
цена)
Пределна
ефективност на
Капитала
Пазарен
лихвен
процент
Колона 1
Колона 2
Колона 3
Колона 4
Кол.5=к.3*к.4
Кол.6=к.7*к.9
Колона 7
Кол.8=к.5/к.7
Колона 9
0
0
-
8
-
-
-
-
10
10
100
100
8
1600
10
20
180
80
8
1600
10
30
240
60
8
1600
10
40
280
40
8
1600
10
50
300
20
8
1600
10
60
300
0
8
1600
10
70
280
- 20
8
1600
10
Възвръщаемост на Капитала
Машиночасове
Общ продукт
на Капитала
Пределен
продукт на
Капитала
Цена на
крайния
продукт
Пределен
приход от
продукта на
Капитала
Пределен
разход за
Капитал
(наемна
цена)
Пределен
разход за
Капитал
(покупна
цена)
Пределна
ефективност на
Капитала
Пазарен
лихвен
процент
Колона 1
Колона 2
Колона 3
Колона 4
Кол.5=к.3*к.4
Кол.6=к.7*к.9
Колона 7
Кол.8=к.5/к.7
Колона 9
0
0
-
8
-
-
-
-
10
10
100
100
8
800
160
1600
50
10
20
180
80
8
640
160
1600
40
10
30
240
60
8
480
160
1600
30
10
40
280
40
8
320
160
1600
20
10
50
300
20
8
160
160
1600
10
10
60
300
0
8
0
160
1600
0
10
70
280
- 20
8
- 160
160
1600
- 10
10