Transcript Presentación EMPREAR (ppt)

FORO DE INVERSIÓN BA 2014
29-04-2014
Club de
Emprendedores
Competencias de
Planes de Negocios
Comunicación e
institucional
Club de
Ángeles
RRHH y
Administración
Apoyo a
emprendedores
Fund Raising
Nuevos
Proyectos
Red Nacional
Formación
C.E.M.C.E.
Apoyo a emprendimientos
Programas Gobierno Nacional
PACC emprendedor
Capital Semilla
Programas MinCyT
Programas GCBA
Buenos Aires
Emprende
BAITEC
IncuBA
Competitividad
PyMEs
Apoyo a emprendimientos
Programas Privados
Adecco
Accenture
EMPREAR –
incubación
propia –
Universitarios
– UP y UCES
–
Nuevos
Proyectos
Emprear Business Angels
Jacques Chauvin
Coordinador EBA
Diego González Bravo
Asesor Contable
Corporate
Finance
Asesores
Project
Manager
Consultant,
mentor
Agustín Cases Bocci
Asesor Legal
CAPITAL DE RIESGO
Capital de Riesgo
La inversión en Capital de Riesgo es una modalidad en la que un
inversor profesional realiza inversiones en Compañías con un alto
potencial de crecimiento, instrumentadas a través de la compra de un
porcentaje (generalmente minoritario) de participaciones accionarias
que no cotizan en el mercado, con la expectativa de obtener, dentro
de un determinado plazo (de 5 a 10 años) altas rentabilidades
(generalmente superiores al 25%).
La contrapartida de esas altas rentabilidades es la asunción de altos
riesgos , que en muchos casos pueden implicar la pérdida total del
capital invertido
Capital de Riesgo – Características:
 Inversores profesionales institucionalizados
 Compañías con alto potencial de crecimiento y alta rentabilidad
 Generalmente invierten en Equity (Excepto Distress Funds)
 Compañías que no cotizan (luego pueden lanzar una IPO como estrategia
de salida)
 Plazo Determinado (de 5 a 10 años)
 Asumen altos riesgos
Fondos Privados de Inversión – Capital de Riesgo
Limited Partners
Socios aportantes del fondeo que fijan las pautas generales pero no
intervienen operativamente en las transacciones.
General Partners
Socios Gestores, ejecutivos que aportan conocimiento y experiencia para
administrar e invertir los fondos.
Reciben un Management Fee (hasta un 2%) y participan de las utilidades en
hasta un 20% del excedente del capital inicial menos un interés básico.
Capital de Riesgo – Etapas:
Capital de Riesgo
Seed Capital (Capital Semilla)
 Capital “Semilla” → Financiamiento previo a la puesta en marcha del proyecto.
 Startup → Comienzo de la rueda operativa. Se gasta mas de lo que se genera.
Venture Capital
 Expansión o Crecimiento → crecimiento de la capacidad productiva, operativa
y de distribución.
Private Equity
 Empresas maduras con o sin crecimiento (incluso empresas concursadas o
reestructuradas), empresas que necesitan financiar una nueva expansión o un
nuevo Plan de Negocios, etc.
Etapas de desarrollo de la inversión en Capital
Privado en Argentina
1983-1994
Retorno de la democracia, se producen el mayor número de privatizaciones de
empresas estatales. Las ineficiencias que estas empresas acarreaban generaban
oportunidades de creación de valor a través de turn - arrounds y de reestructuraciones
de deudas con el Estado. Principales actores: grupos familiares industriales locales, Bancos
y Cías de Seguros.
1994-1998
Aparición de los Fondos Privados de Inversión. Son fondos del exterior que vienen a
invertir en Argentina en una etapa de fuerte crecimiento del país, de apertura al capital
extranjero y de desregulación del mercado y de la competencia. El principal actor de esta
etapa fue el Exxel Group entre otros fondos.
1998-2000
Auge de las empresas tecnológicas y relacionadas con Internet (la Burbuja de Silicon
Valley). Aumenta la cantidad de Fondos de Inversión y hay una gran liquidez, aunque el
volumen de las transacciones es mucho menor.
Etapas de desarrollo de la inversión en Capital
Privado en Argentina
2001-2003
Se produce una fuerte reestructuración de la industria del Private Equity. Se retiran
una gran parte de los fondos extranjeros y los que quedan activos congelan la mayoría de
sus nuevas inversiones. Los fondos que quedan con posiciones en el país hacen un
seguimiento más estricto de la evolución de su cartera, aumentan su participación en el
manejo de estas inversiones, e intentan salir de varias de ellas.
2004-2007
Se produce una fuerte reactivación de la industria del Private Equity impulsada por
determinados sectores como alimentos y agroalimentos, exportadores, sustitución de
importaciones, y como sectores predominantes en la inverión local las Utilities y las
industrias vinculadas al petróleo.
Etapas de desarrollo de la inversión en Capital
Privado en Argentina
2008-2009
Se produce la Crisis del Campo en la Argentina y se exterioriza un freno en la
Economía Local que ya se venía perfilando desde el año anterior. Al mismo tiempo se
produce la crisis de las hipotecas en EE UU, que posteriormente se traduciría en un
Crash Financiero mundial sólo comparable con la Crisis de los años ‘30.
2010-2011
Se una leve reactivación el mercado de M&A siguiendo la preferencia por empresas con
perfil exportador y en los mercados de agronegocios, real estate, energía, minería y
tecnología
2011-2014
Se produce una importante baja de la actividad por parte de los fondos de capital privado
con excepción del sector de cías Tecnológicas cuyo ecosistema se ve muy impulsado
por fondos medianos y pequeños y por las aceleradoras/incubadoras y los inversores
ángeles.
INVERSION EN STARTUPS
TECNOLOGICAS
The Lean Startup – Eric Ries
Minimize Uncertainty
Create an MVP (Minimum Viable Product)
Las rondas de Financiamiento de las Startups
Madurez
$$$$
USD
+
5MM
Consolidació
n
Posicionam.
/ Expansión
USD
1MM a
3MM
Validación /
Salida a
Mercado
Prueba de
Concepto/
Prod. Beta
USD
50K a
100K
Ronda inicial
o Angel
USD
200K
a
700K
Ronda
Seed
Serie A
Serie B
IPO
Actores de este sector
 INCUBADORAS (Privadas)
 ACELERADORAS (Privadas)
 PROGRAMAS DE INCUBACIÓN / ACELERACION (Públicos)
 FUNDACIONES (Priv. S/fin Lucro)
 ANGEL CLUBS
 INVERSORES ANGELES
 FONDOS DE INVERSIÓN (Pequeños y Medianos)
 PLEDGE FUNDS
 VENTURE CAPITALS (Grandes)
 COMPANY BUILDERS
EL MAPA DE ACTORES ARGENTINOS
Incubadoras/Aceler
Centros y Programas
VCs y otros fondos
Angeles y A. Clubs
Merc Cap
FIT
Angel Investors vs Venture Capital
FFF
ANGELS
INCUBADORAS
VCs (Early S.)
VENTURE CAPITAL F.
PRIVATE EQUITY
FUNDS
Estadio
Muy Temprana
Temprana
Temprana
Temprana / Media
Media
Madurez
Montos
< USD 300k
300k a 1MM
< USD 300k
500k a 5 MM
5 MM a 20 MM
> USD 30 MM
Involucramiento
Indeterm.
Alto
Alto x tiempo
limitado
Medio / Bajo
Medio / Alto
Alto
Minoritario
Minoritario
Minoritario /
Mayoritario
3 a 5 años
5 a 7 años
> a 5 años
% de Equity
Plazos
Muy Minoritario Muy Minoritario Muy Minoritario
Indeterm.
1 a 5 años
3 a 5 años
Las características de un Club de Business Angels
Inversores
Startups
Condiciones
• Inversion requerida:
100 – 500K USD
• Monto mínimo de inversión:
USD
20K
• Aprobación por el board de EBA
• Informe anual
Compromisos
• Informar los accionistas por los hechos
relevantes
• Asesoramiento, networking por parte de
los inversores
Beneficios
• Follow-up del emprendimiento por parte
de EMPREAR
• Posibilidad de brindar asesoramiento,
compartir networking
• EBA supervisa el proceso de duediligence
• Acceso al deal-flow y a presentaciones
con emprendedores
• Posibilidad de co-inversion con otros
Angels del Club
www.emprear.org.ar/inversores
6 PASOS DE LA INVERSION
6 Pasos del proceso de inversión
1
2
3
4
5
6
• ENVIO DEL ONE PAGER
• REUNIÓN CON EL ORGANISMO ANGEL
• ENVIO DE LA INFORMACION (DECK, PLAN DE NEGOCIO, RESULTADOS
FINANCIEROS…)
• VALIDACIÓN DEL PROYECTO
POR EL BOARD EBA
• PRESENTACIÓN A LOS INVERSORES
•
FIRMA CON LOS INVERSORES DEL ACUERDO DE INVERSION
Documentación para inversores
Primer contacto con un potencial inversor : One pager /
Business Summary
Presentación del proyecto al inversor : Deck
Información adicional : proyecciones financieras,
producto
Acuerdo de Confidencialidad
Contrato de Inversión
DOCUMENTACION LEGAL
Documentación legal
NDA
Carta de
Intención
Documentos
Legales
• Establece la confidencialidad de la documentación que se entregue para el análisis
del proyecto.
• Circunscripto a la eventual inversión.
• Plazo.
•
•
•
•
Define los términos y condiciones básicos de la inversión propuesta.
Cláusula de confidencialidad y exclusividad.
Preferencia en cobro de dividendos o eventos de liquidación.
Reps.
• Estatuto: si no existiera sociedad, se formará una. Si existiera, se revisará para
incorporar modificaciones.
• Contrato de compraventa/suscripción de acciones: por el cual se formaliza la
inversión.
• Acuerdo de accionistas: es el documento que regla la convivencia de los accionistas
y los derechos y obligaciones recíprocos. First refusal, tag along, drag along, no
competencia, veto de ciertas decisiones, etc.
Jacques Chauvin
[email protected]
Diego González Bravo | Partner
[email protected]
www.emprear.org.ar
www.sya-argentina.com
Agustin Cases Bocci
[email protected]
www.garridolawfirm.com