Transcript Εβδομαδιαία επισκόπηση 16/01/2017

Εβδομαδιαία επισκόπηση
16/01/2017- 22/01/2017
Στο πρώτο δεκαήμερο του Ιανουαρίου οι τιμές του ΧΑ κινήθηκαν πιο δυνατά
ανοδικά από ότι στην Φρανκφούρτη και τη Νέα Υόρκη, αλλά μετά την σιωπή
που ακολούθησε στο EuroWorking Group πάλι η αγορά μας δεν είχε συμμετοχή
στην άνοδο των δυο άλλων. Αυτοί συσσώρευαν κέρδη προ της ανάληψης των
καθηκόντων του νέου Προέδρου των ΗΠΑ, ενώ στο ΧΑ ΓΔ και 25άρης
βούλιαξαν κατά -1,92%. Καθώς η διαπραγμάτευση με τους πιστωτές δεν έχει φέρει καν τον
ορισμό ημερομηνίας για την επάνοδο των Θεσμών ώστε να ολοκληρωθεί η δεύτερη αξιολόγηση
η πορεία δεν μπόρεσε να αντιστραφεί. Η προηγούμενη ήταν μια εβδομάδα προσπάθειας από
την πλευρά των ισχυρών θεσμικών να μην περάσουν οι τιμές κάτω από επίπεδα που θα
τροφοδοτούσαν τη διάθεση για ρευστοποίηση.
Το ενδιαφέρον των θεσμικών έχει στραφεί στο προγραμματισμένο Eurogroup της ερχόμενης
Πέμπτης καθώς η Ελλάδα προσδοκά να «ξεπαγώσει» την διαδικασία για τo κλείσιμο της 2ης
αξιολόγησης. Δείγματα των διαθέσεων των εταίρων και πιστωτών έναντι της ελληνικής πλευράς
θα φανούν στο διοικητικό συμβούλιο του ESM που θα συνεδριάσει σήμερα για να αποφασίσει
τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για την ελάφρυνση του χρέους.
Χειρότερα είναι τα πράγματα για τον Ελληνικό Τραπεζικό τομέα, με το κόστος
χρηματοδότησής του να παραμένει συγκριτικά υψηλό και τις προσδοκίες για πρόοδο στα
θέματα που άπτονται της διαχείρισης των NPLs να μετατίθενται χρονικά. Τα βήματα προς την
αύξηση της καταθετικής τους βάσης είναι ιδιαίτερα αργά, ενώ η χαμηλή "ορατότητα" για τη
μελλοντική τους κερδοφορία αποτρέπει τους περισσότερους αναλυτές από το να αυξήσουν τις
τιμές - στόχους για τις Τραπεζικές μετοχές και να ενθαρρύνουν τη στροφή επενδυτικών
κεφαλαίων προς τον κλάδο. Παράλληλα, όσο μετατίθεται η ολοκλήρωση της δεύτερης
αξιολόγησης οι εγχώριοι επενδυτές θα μπορούν και αυτοί από την πλευρά τους να μεταθέσουν
το χρόνο επανεισόδου τους στο Χ.Α.
Στον δημοσιοοικονομικό τομέα, μειωμένο κατά περίπου τέσσερα δισεκατομμύρια ευρώ στα
311,16 δισ. ευρώ εμφανίζεται το γ' τρίμηνο 2016 το δημόσιο χρέος σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ
έναντι 315,29 δισ. ευρώ το β' τρίμηνο. Σύμφωνα με τα στοιχεία της στατιστικής αρχής, τα έσοδα
του προϋπολογισμού το τρίτο τρίμηνο του 2016 διαμορφώθηκαν σε 23,78 δισ. ευρώ έναντι
19,97 δισ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους, ενώ οι δαπάνες
εμφανίζονται οριακά αυξημένες (στα 20,98 δισ. ευρώ έναντι 20,79 δισ.). Το πρωτογενές
πλεόνασμα διαμορφώθηκε στο 4,15 δισ. ευρώ με βάση τον Κανονισμό ESA 2010 (που διαφέρει
από τη μέτρηση του συγκεκριμένου μεγέθους, με βάση το πρόγραμμα δημοσιονομικής
προσαρμογής).
Η ΕΚΤ διατήρησε σταθερά τα επιτόκια και ανακοίνωσε πως θα εξετάσει την
αύξηση όταν οι τιμές πρώτων υλών να έχουν δευτερογενείς συνέπειες, όπως
την αύξηση των μισθών. Η άνοδος του πληθωρισμού στην ευρωζώνη
οφείλεται αποκλειστικά σε μια αύξηση των τιμών πρώτων υλών η οποία δεν
έχει περάσει ακόμη μέσω του υποκείμενου πληθωρισμού .
Στο μεταξύ στο Οικονομικό Φόρουμ στο Νταβός,οι αναλυτές των μεγαλύτερων
τραπεζών εξέφρασαν ανησυχίες για την πορεία της Ευρώπης αναφέροντας
πως οι ηγέτες της αντιμετωπίζουν μια διασπαστική κίνηση στη μέση μιας
μακράς και περίπλοκης διαδικασίας για τη δημιουργία ενός οικονομικού μπλοκ.
Προβληματισμός επικρατεί στους ηγέτες των χωρών του G7 και G20
μετά τις ανακοινώσεις του νέου προέδρου των ΗΠΑ, περί ώθησης στις
επενδύσεις για υποδομές, φοροελαφρύνσεων για τις επιχειρήσεις και
απορρύθμισης, κεντρικό ρόλο στο πρόγραμμά της έχει ο οικονομικός
προστατευτισμός.
Αν και είναι πολύ δύσκολο να ανατραπούν
διακρατικές συμφωνίες που κρατούν χρόνια όπως η NAFTA και ΤΤΡ η ανησυχία είναι έντονη
στην Ευρώπη, στην Ασία αλλά και στις χώρες του ΟΠΕΚ για την πολιτική που θα ακολουθήσει
στις εισαγωγές του αργού.
Με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων σχεδόν πέντε ετών
συρρικνώθηκαν οι λιανικές πωλήσεις στη Βρετανία, καθώς τον
Δεκέμβριο υποχώρησαν κατά 1,9% - τη χειρότερη επίδοση από τον
Απρίλιο του 2012. Η μείωση οφείλεται κυρίως, στις πωλήσεις
καταναλωτικών αγαθών. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ενίσχυση του
πληθωρισμού και η επιδείνωση των συνθηκών της αγοράς εργασίας,
αναμένεται να συνεπάγονται την επιβράδυνση των καταναλωτικών δαπανών, τους επόμενους
μήνες.
Στην τρίτη εβδομάδα του Ιανουαρίου, λόγω της
εκπνοής των σειρών στα παράγωγα προϊόντα του 25άρη, οι
ρυθμοί συναλλαγών ανέβηκαν στα ΣΜΕ, έπεσαν όμως στα
options. Ο δείκτης για δεύτερη βδομάδα υποχώρησε, κατά 1,92%. Οι όγκοι στα ΣΜΕ του 25άρη, ανέβηκαν κατά +265%,
ενώ οι ανοικτές θέσεις διαμορφώθηκαν στις 7.467 από 7.541
μια υποχώρηση κατά -0,98%. Το ελάχιστο εβδομάδας
σημειώθηκε την Πέμπτη στις 636 μονάδες ενώ την Παρασκευή
ήταν οι 638,13 και μόνο τότε το κλείσιμο πέρασε στις 639,16.
Επίσης ο δείκτης των Τραπεζών δεν είχε ούτε ένα ανοδικό
κλείσιμο. Μάλιστα σε αυτό το διαγραμματικό "pullback" χάθηκε
και η πρωτοκαθεδρία της Alpha Bank στη βαρύτητα του Δείκτη με αποτέλεσμα να
επανέλθει ως "πρώτη δύναμη" η Coca Cola HBC με 3η τη Jumbo, 4η την Εθνική και
5η τη Motor Oil. Ζητούμενο για μια πιθανή ανοδική συνέχεια είναι η διακράτηση σε
επίπεδο ημερήσιου κλεισίματος πέριξ της περιοχής των 638 με 635 μονάδων, καθώς
μια καθοδική διάτρησή της μπορεί να οδηγήσει το Γενικό Δείκτη προς το επίπεδο των
619 μονάδων προκαλώντας έντονη ανασφάλεια σε ενεργούς επενδυτές .
Αναφορίκά με τις εταιρίες, σημαντική συμφωνία έκλεισε η θυγατρική της ΜΕΤΚΑ, η METKA
EGN με την Noriker Power Limited, με στόχο τη δημιουργία μιας καινοτόμου
ηλεκτροπαραγωγού μονάδας 20 MW, συμπεριλαμβανομένης μιας μεγάλης εγκατάστασης
αποθήκευσης ενέργειας σε συσσωρευτές, η οποία θα παρέχει υπηρεσίες ταχείας απόκρισης
συχνότητας στο δίκτυο ηλεκτρικής ενέργειας του Ηνωμένου Βασιλείου. Το συμβόλαιο έχει
αξία άνω των 60 εκατ. ευρώ.
Κορυφαία επιλογή από τον κλάδο των διυλιστηρίων αποτελεί η Motor Oil για τον ελβετικό
επενδυτικό οίκο, με νέα αυξημένη τιμή στόχο τα 15,5 ευρώ (από 14,5 πριν) και σύσταση
αγοράς. Ταυτόχρονα, σύσταση αγοράς με τιμή στόχο τα 6 ευρώ προτείνει και για τα Ελληνικά
Πετρέλαια. Αναφορικά με τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου, η UBS εκτιμά ότι τα ΕΛ.ΠΕ.
θα εμφανίσουν 168 εκατ. ευρώ EBITDA, 17% χαμηλότερα σε τριμηνιαία βάση και 9% σε ετήσια.
Τα καθαρά κέρδη θα διαμορφωθούν στα 59 εκατ. ευρώ, 21% χαμηλότερα σε τριμηνιαία βάση
και 11% σε ετήσια. Tο μέρισμα για τη χρήση που εκτιμά η UBS είναι 0,2 ευρώ ανά μετοχή.
Την τρίτη εβδομάδα του χρόνου ο S&P500 κλείνοντας στις
2271,31 μονάδες, είχε επίδοση -0,15% και στο 2017 εμφάνισε
κέρδη +1,45%. Ο Dow με υποχώρηση -0,29%, έκλεισε στις
19.827,25 μονάδες, στο 2017 απέδωσε +0,33%. Ο Russell 2000,
της μικρής κεφαλαιοποίησης, με μεταβολή -1,47%, εμφάνισε στο
έτος απώλειες -0,39%. Ο δε Nasdaq, με πτώση -0,34%, διαμόρφωσε κέρδη στο 2017 +3,20%.
Ο ASX 200 στην Αυστραλία ενισχύθηκε κατά 0,9% με κέρδη σχεδόν σε όλους τους υποδείκτες
εκτός πρώτων υλών και χρυσού. Στην Κίνα, ο Shanghai Composite σημειώνει κέρδη
ύψους 0,61%, ενώ στο Χονγκ Κονγκ ο Hag Seng ενισχύεται κατά 0,20%.
Οι αγορές επηρεάστηκαν από το θόρυβο προ της ορκωμοσίας. Η ομιλία του νέου Προέδρου
δεν εξέπληξε και οι διαμαρτυρίες δεν πήραν τις διαστάσεις που πολλοί φοβόντουσαν. Το πρώτο
εξάμηνο του έτους θα βρει τους επενδυτές με διάθεση για ανάληψη ρίσκου, καθώς θα βλέπουν
τις υποσχέσεις του Προέδρου να παίρνουν σάρκα και οστά και τίποτε ως τώρα δεν δείχνει πως
δεν θα τις εκπληρώσει. Εκεί που θα υπάρξει ανησυχία είναι στον τομέα των εμπορικών
συναλλαγών, όπου το ενδεχόμενο ενός εμπορικού πολέμου δεν μπορεί να αποκλειστεί. Οι
περισσότεροι ψύχραιμοι αναλυτές θεωρούν ότι η ποιότητα των στελεχών της κυβέρνησης
Τραμπ δεν θα επιτρέψει τις ακρότητες που θα τον προκαλούσαν. Πιο πιθανό είναι ένα
πισωγύρισμα των τιμών στην περίπτωση που εμφανιστεί κάποια διαφωνία του κογκρέσου με
κάποιο από τα νομοσχέδια του προγράμματος της νέας κυβέρνησης των ΗΠΑ. Τα
χρηματιστήρια της Wall Street συνεχίζουν την άνοδό τους, καθώς οι προσδοκίες για τα μέτρα
ενίσχυσης επιβεβαιώνονται, ενώ κρίσιμο θεωρείται το β’ εξάμηνο όπου θα φανεί πόσο δύσκολο
είναι να περάσουν γρήγορα στην πραγματική οικονομία ριζικές μεταρρυθμίσεις που θα
αναιρούν καταστάσεις που ίσχυαν επί δεκαετίες και είχαν πάρει τη μορφή καθεστώτος στην
οικονομία παγκοσμίως.
Οι Αναδυόμενες Αγορές θα πρέπει να "πείσουν" εκ νέου τους επενδυτές ότι είναι όσο το
δυνατόν λιγότερο εκτεθειμένες σε νομισματικά ρίσκα. Οι ομολογιακές Αγορές θα έχουν επίσης
ιδιαίτερο ενδιαφέρον καθώς θα κληθούν να τιμολογήσουν την εν εξελίξει αύξηση των επιτοκίων,
με τα οποία δανείζεται το Αμερικάνικο Δημόσιο.
Σε ότι αφορά τις μετοχές των Ευρωπαϊκών Τραπεζών, αυτές συνεχίζουν να αποτελούν
"στοίχημα υψηλής μόχλευσης". Η σημαντική επιρροή τους στον Eurostoxx-50 αποτελεί έναν
από τους βασικότερους λόγους υποαπόδοσης του δείκτη έναντι του Αμερικάνικου Dow. Τη
στιγμή που τα επιτόκια της Fed παίρνουν σταδιακά την ανιούσα, οι Αμερικάνικες Τράπεζες
αποκτούν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στην κερδοφορία τους έναντι των Ευρωπαϊκών, παρά
την υπεραξία που προσφέρει στις τελευταίες η ανατίμηση του ομολογιακού τους
χαρτοφυλακίου λόγω των αγορών μέσω "QE" της ΕΚΤ. Ο Ευρωπαϊκός Τραπεζικός κλάδος δε
μπορεί να βασίζεται επ' αόριστο σε κινήσεις αποεπένδυσης και μείωσης του λειτουργικού του
κόστους, καθώς χρειάζεται η ισχυροποίηση της Οικονομίας της Ευρωζώνης έτσι ώστε να
μειωθεί η έκθεση του κλάδου σε "τοξικά" δανειακά χαρτοφυλάκια.
Άνοδο και στην εβδομάδα σημείωσε η τιμή του πετρελαίου, βρίσκοντας
στήριξη στις ενδείξεις πιο σφικτής προσφοράς μετά και τη συμφωνία των
παραγωγών πετρελαίου να περιορίσουν την παραγωγή τους. Ωστόσο, η
τιμή του αργού ολοκλήρωσε τις συναλλαγές της Παρασκευής μακριά από
τα υψηλά ημέρας μετά τα στοιχεία για τις εξέδρες γεώτρησης των ΗΠΑ που
έδειξαν σημαντική άνοδο στον αριθμό τους την τελευταία εβδομάδα.
Με κέρδη έκλεισε ο χρυσός την εβδομάδα καθώς η αδυναμία του
αμερικανικού δολαρίου αλλά και η αβεβαιότητα γύρω από την Προεδρία Trump έδωσαν ώθηση
στην τιμή του πολύτιμου μετάλλου, χαρίζοντας της κέρδη σχεδόν 0,7% στην εβδομάδα.
οι προεκλογικές αναφορές του Donald Trump σε εφαρμογή
προστατευτικών πολιτικών καταβαράθρωσαν το Μεξικάνικο Πέσο σε
χαμηλό όλων των εποχών έναντι του Δολαρίου. Σε αυτά τα πλαίσια,
υψηλές αναμένεται ότι θα είναι οι διακυμάνσεις στα Νομίσματα των
Χωρών που εξαρτώνται σημαντικά από τις εξαγωγές τους προς τις ΗΠΑ.
Αποποίηση Ευθύνης
Οι απόψεις, τιμές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές,
αντανακλούν καλόπιστα γενόμενες παραδοχές και εκτιμήσεις μας όπως και τη διαθέσιμη σε
μας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδομένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενημερωτικό
χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καμία περίπτωση προτροπή για πραγματοποίηση
οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδομένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που
θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιμέλεια για την ορθή επεξεργασία
τους. Ωστόσο, τα δεδομένα δεν έχουν επαληθευτεί από την Εταιρία και δεν παρέχεται καμία
εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Οι απόψεις που
διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγμή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε
αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση.
Μητροπόλεως 19

Θεσσαλονίκη, 54624, Ελλάδα
+30 231024446

[email protected]

www.zotos.gr