Transcript mw actions europe

MW ACTIONS EUROPE
Questo OICVM e un comparto della SICAV MW ASSET MANAGEMENT
NOVEMBRE 2016
Codice ISIN Parte CI: LU1061712466
Codice ISIN Parte CI P: LU1061712540
NAV Parte C : 5,6902
Perf. YTD: -5,21%
Gestore: Cyril Deblaye
Bloomberg Parte CI : MWACECI LX Equity
Bloomberg Parte CI P : MWAECIP LX Equity
NAV Parte P : 5,7686
ATTIVO GLOBALE NETTO :
24,2 Mil. di €
DATA DEL NAV : 30/11/2016
STRATEGIA E OBIETTIVO D'INVESTIMENTO
La classificazione del comparto è « Azioni di paesi della zona euro ».
L'obiettivo della gestione del Comparto è di ottenere una Super Performance
del suo indice di referimento, l'Euro Stoxx 50 netto Return Price Eur (emesso
in euro - cedole reinvestite al netto d'imposte) sulla durata d'investimento
consigliata di 5 anni, attraverso la selezione di azioni di paesi della zona euro
al fine di cercare una valorizzazione del capitale a lungo termine.
Questo indice riflette l’universo d'investimento del Comparto, ma non obbliga
alla sua gestione. Questo Comparto conforme alle norme europee è gestito in
maniera attiva e discrezionale. L’attivo del Comparto è investito costantemente
dal 75% al 100% in azioni di paesi della zona euro di cui il 75% minimo in
titoli idonei al PEA (Piano di Risparmio in Azioni).
Gli investimenti vengono realizzati in azioni di grandi capitalizzazioni per il 65%
del patrimonio netto, e in piccole e medie capitalizzazioni (inferiori a 1 miliardo
di euro) per il 15% del patrimonio netto.
PERFORMANCE (Anni consecutivi) della Parte Azione CI
MWAE
Indizi(1)
Year To Date
-5,21%
-3,90%
1 Mese 1 Anno
-2,28% -9,61%
0,01% -9,30%
Il Comparto potrà essere investito fino al 20% massimo in quote o azioni di OICVM. Il
Comparto può fare ricorso a strumenti derivati. Il gestore interverrà sui derivati, sia per
coprire, sia per aumentare la sua esposizione azionaria. Il ricorso ai derivati potrà
servire per coprire il rischio di cambio.
Le richieste di sottoscrizione e riscatto delle quote vengono elaborate giornalmente in
base al valore liquidativo netto (quotidiano) entro le 16.00 presso la CACEIS Bank
Luxembourg. Queste richieste vengono eseguite sulla base del successivo valore
liquidativo netto, sconosciuto al momento dell'esecuzione. Il Comparto capitalizza il
proprio reddito.
PERFORMANCE ANNUALE della Parte Azione CI
5 Anni 2001 **
31,14% 6,83%
48,45% 9,37%
3 Anni
-5,19%
6,31%
Al fine di diversificare le strategie di gestione messe in atto nel portafoglio, il gestore
potrà investire al massimo il 25% del suo attivo in titoli di credito e strumenti del
mercato monetario e obbligazionario senza criterio di valutazione.
2015
1,23%
7,97%
2014
-2,46%
1,71%
2013
17,65%
15,19%
2012
19,86%
20,50%
2011
2010 2009
-18,10% 1,20% 33,30%
-17,70% -1,50% 22,90%
2008
-44,20%
-44,60%
(1) Dalla creazione in 2001 a 2010 50% DJ STOXX +50% CAC 40 ; da 2010 a 2015 SXXE Index ; dal 28/01/2016 Eurostoxx 50 Net Return Price Eur
PRINCIPALI MOVIMENTI
Nouve Posizioni
Posizioni Rinforzate
Unibail
Ahold
Abn Amro
Accor
Posizioni Alleggerite
Societe Generale
Allianz
RIPARTIZIONE SETTORIALE VS BENCHMARK*
Bank of Ireland
Iliad
Luxxotica
Pernod Ricard
RIPARTIZIONE PER PAESE VS BENCHMARK*
MW Actions Europe
0%
Posizioni Vendute
Lafarge
Philips
Siemens
SAP
0%
SX5T
MW Actions Europe
2%
6%
SX5T
0%
7%
8%
4%
0%
5%
3%
10%
8%
14%
7%
7%
8%
0%
6%
5%
1%
0%
5%
1%
28%
23%
34%
23%
0%
8%
1%
11%
4%
20%
3%
34%
21%
36%
14%
0%
15%
3%
PRINCIPALI POSIZIONI
DATI FINANZIARI (Media ponderata)
5 Principali posizioni
Titoli
SAP SE
ISHARES CORE DAX
ALLIANZ SE-VINK
BASF SE
BNP PARIBAS
Settore
Technology
Funds
Financial
Basic Materials
Financial
Paese
GERMANY
GERMANY
GERMANY
GERMANY
France
% Attivo
3,50%
3,43%
3,35%
3,11%
3,10%
MWAE
SX5T
Beta (3
anni)
Espo.
Azioni
PE
0,93
95,96%
100%
16,31
15,40
Volatilità Coeff. di Sharpe
Rendimento
(1 anno)
YTD
19,30%
20,93%
0,23%
0,26%
3,04%
3,62%
CONTRIBUTORI POSITIVI DEL MESE
Titoli
SOCIETE GE.
AXA
ING
SHELL
HERMES
Settore
Financial
Financial
Financial
Energy
Consumer, Non-Cyclical
CONTRIBUTORI NEGATIVI DEL MESE
Peso
3,07%
1,47%
2,78%
2,85%
2,18%
Perf
15,58%
9,14%
8,42%
7,49%
5,51%
RIPARTIZIONE PER TIPO D'ATTIVI
6,79%
Titoli
TELEFONICA
IMPERIAL BRANDS
BBVA
ENGIE
NESTLE
Settore
Communications
Consumer, Non-Cyclical
Financial
Utilities
Consumer, Non-Cyclical
Peso
0,88%
1,71%
1,69%
0,91%
1,80%
Perf
-15,20%
-13,21%
-11,43%
-11,31%
-4,67%
RIPARTIZIONE PER CAPITAZZAZIONE (In miliardi di euro)
10,83%
1,13%
0,85%
Azioni Diretti
0,85%
>5mil€
Fondi
Tra 1mil€ e 5 mil€
Futures
Cash
88,32%
Inferiore a 1mil€*
86,34%
GRAFICO DELLE PERFORMANCE DAL NOVEMBRE 2010
50%
Eurostoxx 50 Net Return Price Eur
MW Actions Europe Part Action CI
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
COMMENTO DI GESTIONE
Il mese di novembre ha accentuato la rotazione settoriale a seguito dell’elezione americana di Donald Trump. Le attese di inflazione negli Stati Uniti hanno avuto
un salto netto, portando a un forte aumento dei tassi americani. Siamo definitivamente entrati in una nuova era. Il punto raggiunto a inizio luglio è senza dubbio la
fine di un ciclo di 35 anni di calo dei tassi d’interesse e la conferma definitiva di una ripresa della gestione « value » a scapito della gestione « growth » e quindi di
una ripresa del settore bancario. Il ridimensionamento della bolla obbligazionaria (1000 miliardi di dollari di debiti che offrivano tassi negativi questa estate) è una
buona notizia e segna il ritorno a una normalizzazione dei mercati mondiali riportandoli al livello anteriore all’arrivo del QE. Certo, questo non avverrà senza
problemi, e l’Europa e il Giappone vivono ancora sotto iniezioni in massa, ma ora la via è segnata.
Tecnicamente l’elezione di D. Trump ha avuto come effetto un’esplosione dei tassi e del dollaro, e un’uscita in massa dei paesi emergenti. Questo si traduce in
eccessi di cui cerchiamo di godere. Così siamo rientrati su Unibail, il settore immobiliare è indicizzato all’inflazione, il reddito e il margine non vengono messi in
discussione con un rialzo dei prezzi. La valutazione è tornata alla media degli ultimi 10 anni con un OAT significativamente più basso. Tuttavia la politica è di
cercare essenzialmente dei titoli sottostimati, ecco perché abbiamo avviato una linea su Accor che ha molto sofferto a causa degli attentati terroristici, ma che
trarrà profitto dalla cessione di questi immobili, e di un marcato ritorno all’azionario.
Il nostro fondo continua ad adattarsi perfettamente, con molta rotazione, in particolare sul settore finanziario. Société Générale che ha il miglior risk/reward è stata
fortemente sopra ponderata, siamo entrati anche su ABN Amro che è una banca meno volatile ma con possibilità di un forte ritorno all’azionario. D’altro canto,
abbiamo incassato profitti parziali sui valori industriali la cui valorizzazione comincia a tendersi e che offre meno prospettive di reddito (Philips, Siemens,
Lafarge). Il mese di dicembre è ancora carico, prospettandosi nell’ordine, il referendum italiano, la probabile estensione del QE della BCE e il rialzo dei tassi della
Fed. Se il mercato europeo non collassa dopo il referendum italiano, rischiamo di vedere un netto rialzo dei mercati. Ci prepariamo in questo senso. Nell’attesa il
fondo è investito al 96%.
CARATTERISTICHE della Parte CI
CARATTERISTICHE della Parte CI P
Parte C
Informazioni
Spese
Informazioni
Spese
Azioni dei paesi della zona euro Sottoscrizione
2% max
Categoria dei investimento
Categoria dei investimentoAzioni dei paesi della zona euro Sottoscrizione
21/09/2001
Nessuno
21/09/2001
Data di istituzione
Riscatto
Data di istituzione
Riscatto
2% Netto
Giornaliera
Valorizzazione
Giornaliera
Gestione
Valorizzazione
Gestione
Depositario
Nessuno
Depositario
CACEIS Luxembourg
Com.di perf.
CACEIS Luxembourg
Com. di perf.
Regolamento
Regolamento
J+2
J+2
Forma legale : Comparto di una SICAV di diritto lussemburghese, destinata particolarmente agli investitori istituzionali
*Benchmark : 100% SX5T a partire dal 28/01/2016 ** 2001 : Istituzione del fondo ***Prima del 28/01/2016, indice di referimento : SXXE Index
Documento non contrattuale
Questi OICVM sono riconosciuti dal Lussemburgo e regolati dalla Commissione della Sorveglianza del Settore Finanziario (CSSF)
MW GESTION - Autorizzata dall'AMF GP 92 - 014 - 7 Rue Royale - 75008 PARIS - RCS Paris B 388 455 321
Tel : +33 1 42 86 54 45 - Fax : +33 1 47 03 45 97 - [email protected] - www.mwgestion.com
Parte P
2% max
Nessuno
1,5% Netto
Si