Transcript Esercizio in Aula 20_12_2016

Esercizio in Aula 20/12/2016
Il candidato determini il valore del capitale economico dell’azienda Alfa mediante la formula di
Black & Scholes. L’azienda è quotata e il capitale sociale è composto da 50.000 azioni ordinarie con
un prezzo di 0,09 €.
Stato Patrimoniale 2015
Cassa
200 Debiti vs fornit.
Banca
150 Mutui passivi
Rimanenze
150 Deb. vs Banche
Ratei attivi
150 TFR
Crediti vs clienti
350 Debiti tributari
Immobilizzazioni 1.400 Cs
Macchinari
1.050 Ris.
Attrezzature
1.200 Utile
200
400
300
250
100
1.200
1.500
700
Totale Attività
4.650
4.650 Totale Passività
La scadenza media dei debiti finanziari è pari 5 anni, i debiti finanziari a breve sono rappresentati
dai debiti vs banche. Il beta unleverd è pari 1,2 mentre il beta levered è pari 1,6. La volatilità
dell’equity è pari a 0,60. Il tasso privo di rischio a 5 anni è pari a 4,5%. Inoltre determini la probabilità
di default secondo il modello KMV. Il tasso privo di rischio ad un anno è pari a 2,10%.