Transcript 上海中期

产能扩张——
LLDPE产业的达摩
克利斯之剑
 上海中期 能源化工部
吴 君
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主要内容
LLDPE近期走势回顾
影响因素分析
后期操作建议
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2009年LLDPE价格迭创新高
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影响因素分析
原油高位回调后逐步企稳
亚洲地区乙烯供应紧缺导致乙烯报价走高
在需求增加的情况下，国内PE产量及进口
量稳步上升
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油价稳步回升
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基于对经济形势不同发展的
石油供需平衡状况预测
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中国是未来石油需求最大的变数
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中国能否承载“高速”
2009年12月26日武广高铁正式通车
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美国石油消费未见好转
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日本韩国石油消费低迷，炼厂产能
大面积停产
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中国石脑油消费异军突起
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中国石油消费不均衡增长
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中国聚乙烯对外依存度较高
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PE进口量
PE产量
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CFR 东北亚
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美元/吨
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东北亚乙烯裂解利润丰厚
2008-2009年东北亚乙烯与日本石脑油对比图
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日本石脑油
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石脑油裂解效益快速回升
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美国和新加坡石油深加工效益对比
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蔬菜价格同比涨幅近30%
通胀预期强烈
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塑料薄膜供不应求
单位：万吨
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塑料薄膜产量:
农用薄膜产量
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石化调整和振兴规划（乙烯部分）
产量保持稳步增长。到2011年，原油加工
量达到40500万吨，成品油、乙烯产量分别
达到24750万吨、1550万吨
2008年，我国乙烯产量998万吨，20092011年乙烯产能将增加552万吨。
据专业咨询机构MBS预测：由于中东和中
国等地区大量兴建乙烯项目，2013年全球
乙烯产能将出现严重过剩。
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十一五规划的乙烯项目（720万吨）
1、四川彭州、天津、抚顺、镇海百万吨级
2、神华包头煤制烯烃（60万吨）
3、沈阳重油制烯烃（25万吨）
4、武汉80万吨、独山子100万吨
5、合资：泉州80万吨、广州100万吨
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其他原因
成品油价格居高不下；
销售指标完成过快，中石化四季度提价抑
制销售，新年度可能降价；
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小结
1、发达国家消费不足，全球经济复苏之路
仍然坎坷；
2、随着新增产能的大面积投产，聚乙烯产
业将从暴利进入微利时代；
3、通胀预期强烈，投机力量仍将推动价格
走高。
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具体操作建议
基本面不能支持长期利好，采取阶段性区
间交易。
就具体操作而言，1005合约已突破前期
12265高点，有望挑战15000的高位，建议
买入；
12000-12200为防守区域，关注投机盘的资
金变化，随时调整仓位。
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新年愉快！
谢 谢 ！
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