Transcript 广州期货

连塑上涨 未可言顶
广州期货有限公司研究部
郭伟俊
2010年10月
目录
1
美联储的量化宽松预期
中国央行启动加息
影响因素分析
4
塑料下游需求分析
原油市场供需状况
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图1：9月新增非农就业人数减少9.5万
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量化宽松措施渐行渐近
经济增长放缓，就业市场低迷
美联储连续表态将在必要时采取进一步量化宽松措施
图2：美国9月PMI数据回落到54.4
美国新增非农就业人数
美国采购经理指数PMI
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65.00
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美豆指数
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美元指数
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图3：伦铜与美元走势
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7500
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85
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LME铜
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通胀预期和货币泛滥推高大宗商品
相关性分析:LME铜、美豆指数与美元指数的相关系数为-0.9578和-0.7960
资金将流向大宗商品和新兴市场国家
国内商品期货市场获得源源不断的输入性上涨动力
图4：美豆与美元走势
美元指数
1300
90
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国内面临日益严峻的通胀压力
CPI连续上行屡创新高
图5：CPI创出两年新高
CPI当月同比
4.00
3.00
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0.00
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央行重启加息大门管理通胀预期
央行上调人民币存贷款基准利率
图6：一年期定期存款利率上升0.25%
1年期定期存款利率
4.50
4.00
3.50
3.00
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通胀压力难以舒缓，商品市场动能充足
加息近期难以有效抑制通胀
持续性通胀为商品期货上涨提供绝佳题材
图7：CPI食品与粮食指数高企
CPI
CPI：食品
CPI：食品：粮食
15.00
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人民币汇改重启，9月以来升值速度加快
人民币升值预期强烈
图8：人民币升值速度加快
美元兑人民币中间价
6.8500
6.8000
6.7500
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新增外汇占款
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4,000.00
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1,000.00
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4,500.00
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图9：新增外汇占款升高
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人民币升值预期吸引热钱持续流入
新增外汇占款快速升高，热钱流入速度明显加快
图10：热钱流入速度加快
新增外汇储备-FDI-贸易顺差
250.00
0.00
-250.00
-500.00
加息吸引境外资本加速流入
 人民币与美元、日元之间的正向利差拉大
 加息将进一步激发资本冲动，加速热钱流入
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1 0 -1
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1 0 -1
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1 0 -1
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原油供需平淡暂无起色，得益美元走软后市看高
 原油需求疲弱导致商业库存高企
 冬季取暖油消费旺季即将到来,金融属性也将继续助涨原油
图11：EIA商业库存高企
EIA商业原油库存
390,000.00
370,000.00
350,000.00
330,000.00
310,000.00
290,000.00
270,000.00
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国内农膜进入传统生产旺季，需求提升支撑连塑走势
10到12月华北农膜生产进入旺季
图12：农膜生产即将进入旺季
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16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
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白糖期货
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5,000.00
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10.00
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6,000.00
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12.00
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7,000.00
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8,000.00
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图13：白糖期货走势
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农产品价格整体上涨，农膜需求将突发性增长
农产品的价格上涨推动种植数量和种植面积出现增长
图14：大蒜价格走势
大蒜大宗价
14.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
后市展望
有望首先冲击2010年1月7日12795的高点
在诸多利好因素配合下，塑料走势尚未言顶！
 广州期货
 电话：020-22139800
 网站：www.gzf2010.com.cn