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지방채 리테일
- 채권 영업 본부 -
Mar. 2010
Bond Trading Team
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지방채란 무엇인가?
지방채란?
 지방채란 지방자치단체가 지방재정의 건전한 운영과 공공의 목적을 위해 지방재정법 규정에 의해
발행하는 채권
 발행기관 : 특별시·광역시·도 등 광역자치단체와 시·군 등 기초자치단체
 특징 : 신용도가 매우 높음/ 절세 효과의 혜택을 주기 위해 표면금리가 낮은 것이 특징임 (2.50%)
▶ 종 류 : 지방채는 주로 도시철도 채권과 지역개발 공채로 분류됨
가) 도시철도 채권: 도시철도법에 따라 지하철 건설자금 조달을 위해 지방자치단체가 발행.
표면이율 2.5%, 만기 5년 일시 상환 (단, 서울도시철도 채권의 경우 만기 7년)
나) 지역개발 공채: 지방자치법 등에 의거하여 지역개발기금의 재원조달용으로 발행.
현재 15개 지자체에서 연복리 2.5%, 만기 5년 조건으로 발행
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왜 지방채 리테일인가?
• 원금 보장 확실시
안정성
• 정기예금은 은행 파산시 원금을 날릴 수도 있음
• 절세 효과 : 낮은 표면금리(2.50%)에 대해서만 과세함/ 정기 예금과 비교시 40~100bp 절세 효과
수익성
• 복리 효과 : 은행 예금은 통상 연단리 기준이지만, 당사의 지방채는 복리 개념임
(연단리 환산시 50~60bp 복리효과)
• 당사 채권팀 환매 업무 병행 ( 환매예시 금리: 민평금리 +20bp)
유동성/
환급성
• 고객 자금 필요시 수시 환매 서비스 제공
• (정기예금의 중도환매 이율 1%)와 비교하여 매우 유리함
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예금환산 수익률 비교
국민주택채, 지방채 수익률과 예금환산금리 비교
종목명
잔존만
기(년)
만기일
표면
금리
매매
수익률
예금
환산
(15.4%)
예금
환산
(38.5%)
경기지역개발10-03
5
15/3/31
2.50
4.68
5.09
6.06
경기지역개발09-03
4
14/3/31
2.50
4.57
4.96
5.89
경기지역개발08-03
3
13/3/31
2.50
4.47
4.83
5.73
경기지역개발07-03
2
12/3/31
2.50
3.93
4.21
4.87
서울도시철도10-03
7
17/3/31
2.50
4.76
5.20
6.26
서울도시철도09-03
6
16/3/31
2.50
4.73
5.16
6.21
서울도시철도08-03
5
15/3/31
2.50
4.69
5.12
6.16
서울도시철도07-03
4
14/3/31
2.50
4.58
4.99
5.98
Point > 예금환산수익률: 세후 수익률이 동일한 예금 금리임 ( 연복리 기준임)
원천징수 세율 15.4% , 종합과세 세율 38.5% 적용함
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중도 환매 비교 (은행 예금 VS 지방채)
은행 예금 중도 환매시
 은행금리 4.50% / 투자금액 10,000,000 (일천만원) / 해지율 1.00% 가정
지방채 매수 후 중도 환매시
 매입금리 4.68% / 투자금액 10,000,000 (일천만원) / 중도환매 매입금리 + 20bp (당사환매서비스 기준)
발행일
만기일
표면금리
이표주기
이표방법
2010-03-31
2015-03-31
2.50%
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복리채
보유기간
은행예금
지방채
1년
2년
3년
4년
5년
만기보유
380,700
761,400
1,142,100
1,522,800
1,903,500
중도환매
84,600
169,200
253,800
338,400
423,000
차이
-296,100
-592,200
-888,300
-1,184,400
-1,480,500
만기보유
463,714
906,947
1,330,424
1,735,215
2,143,543
중도환매
383,186
852,827
1,297,146
1,721,047
2,147,826
차이
-79,622
-63,001
-44,310
-23,374
0
Point > 은행 예금에 비해 중도환매와 만기보유의 차이가 매우 적음 (환매가 수월함)
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매매Flow
지방채 리테일 예약, 매매
- 당사 채권 예약 시스템
• 기존 채권 예약 시스템에 예약하는 것처럼 예약하면 됨
• 단, 매매금리가 장중에 수시로 변동할 수 있으므로 금리 수시 체크 필요
• 지방채 투자 고객이 향후 매도할 경우 당사 환매 금리를 반영하여 언제든지 환매 가능함
• 채권 예약 시스템과 별도의 전산 화면 개발 테스트 중
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매매Flow(2)
개발중인 지방채 (장외채권) 매수 화면
• 매수가능채권 조회 단추를 누르면, 실시간으로 매수 가능 채권 종목을 확인할 수 있음
• 해당종목의 종목 분석을 누르면, 세후수익률이나 예금환산수익률 같은 수익률 분석이 가능함
• 조회 종목을 오른쪽 매수 화면에서 매수 할 수 있음
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[Appendix] 지방채 금리 VS 시중 은행 예금 금리 비교
주요 은행 예금 금리
금리 (%)
은행
상품명
1
개월
3
개월
국민
국민슈퍼정기예금(회전형)
2.00
2.30
신한
U드림정기예금
2.44
우리
두루두루정기예금
1.50
6
개월
12
개월
24
개월
36
개월
2.60
3.10
3.10
3.20
3.21
3.60
4.35
4.35
4.55
3.00
3.50
4.10
4.30
4.50
주요 국공채 금리
금리 (%)
종목명
5년
3년
1년
국민주택1종
4.60%
4.38%
2.95%
지방채
4.68%
4.45%
3.05%
특수채
4.68%
4.32%
3.26%
Data) 10.03.12, 증권전산
Point > 지방채의 경우, 시중은행 예금보다 절대 금리가 높음
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