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세보엠이씨 기업 탐방 질의서
Write By 남산주성
탐방 일시 - 2006년 10월 24일(화) 10시
탐장 장소 - 세보엠이씨 본사(대방역 천록빌딩 3층)
탐방 인원 :-남산주성, 와타미, 착한 자본가
회사 인원 – 대표이사(조성정)
주요 질의 사항(예정)
1.사업부분
1. 세보엠이씨는 환기시설인 공조덕트 생산 및 설치, 파이프냉난방 배관설치 , 반도체 클린룸의 바닥공사
등이 주력 사업인걸로 홈페이지와 사업보고서 등을 통해 개략적으로 파악하고 있습니다. 사업내용에
대한 좀더 자세한 설명을 대표이사께 듣고 싶습니다.
2. 2004년 매출액이 폭발적으로 늘어난 이후 05년도는 매출액이 감소 했고 현재는 분기마다 조금씩 늘
어나고 있긴 하나 정체 상태에 있습니다.(913->1600->1357->727(반기)). 이는 성장성에 문제가 있
는 것은 아닌가 의심하게 됩니다. 또한 매출액 정체에도 불구하고 수익성이 좋아진 이유는 무엇입니까?
(선별수주 or 시장여건 or 원가절감)
3. (05/10/20 한국경제) 매출액의 70%가 상성그룹 3인방 (삼성물산건설부분, 삼성중공업, 삼성엔지니어
링)에서 발생하는데 이를 안정적인 실적의 근거로도 보지만 또 역으로 리스크로도 보입니다. 대표이사
의 생각은 어떠신지요?
4. 근래 삼성그룹 외로 사업이 조금씩 늘어나고 있으나 아주 미약한 걸로 보입니다. 삼성 외로 거래선을
다변화 하거나 사업을 확장하기 어려운 특별한 이유라도 있습니까? (예를 들면 삼성 눈치보기 또는 업
계의 룰 등).
5. 최대주주인 김종서 회장이 삼성 건설협력사 모임인 성건회 회장직을 맡고 있는데 이는 기업의 실적이
기술력 보다 영업력에 더 영향을 받는 게 아닐까 하는 생각도 드는데 (물론 아닌건 압니다만..^^). 대
표이사님의 생각은 어떠신지요? 회장님의 건강상태악화 또는 부재 시 (2세 경영 등)영향을 받지는 않
을까요?
6. 작년(05년) 9월에 삼성전자가 반도체부분에 2012년까지 34조의 투자계획을 발표했고 올해 1조가 증
액되어 10조 2천억 투자를 집행한다고 합니다. 이러한 것이 세보의 실적에 어느 정도 영향을 미칠지
궁금합니다.
7. 현재 삼성전자에 납품하는 많은 회사들이 극심한 단가하락에 시달리고 있습니다. 향후 이러한 리스크
에 노출될 가능성에 대해서는 어떻게 생각하시는지요. (물론 사업 특성상 현재로서는 크게 우려되지는
않지만..)
8. 사업의 특성상 상당부분의 수주가 “선공사 후계약” 의 방식이라고 들었습니다. 이 계약 방식에 대한
간단한 설명과 이러한 것이 일어나는 이유는 무엇입니까? 또한, 수주공시와 사업보고서상의 수주잔고
와 비교해서 평균적으로 어느정도 발생한다고 보면 될까요?(예를 들면 초기 계약량이 100이라고 보
면..)
9. 현재 세보엠이씨의 경쟁사로는 어떤 회사들이 있으며 경쟁사에 비해 세보만의 특별한 강점은 어떤 것
입니까? 그리고 현재 업종 1위로서의 2,3위와의 격차는 어느 정도일까요? 또 반대로 경쟁사에 비해
뒤떨어 지는 부분은(약점) 어떤 것이 있을까요?
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10. 조직도에 보면 신규 사업팀이 있습니다. 그리고 예전 인터뷰기사에서 블루오션전략으로 신규사업의
발굴과 우량한 타업종의 M&A도 언급하셨는데.. 현재 어떻게 진행되고 있으며 향후 진행방향은 어떻
습니까? 또한, 회사 성장을 위해 진행중인 연구개발활동이나 혁신활동 등이 있는지요?
11. 세보엠이씨는 1,2분기에 비해 3,4분기 실적이 통상 좋게 나오는 걸로 압니다. 이러한 이유는? 그리고
06년 3분기, 4분기 예상실적은 어느 정도가 될까요? (공정공시상 어려움이 있을 줄 압니다만.. 개략적
으로 나마^^)
12. 향후 몇 년간(최소 3년~10년 정도) 세보엠이씨의 성장성이나 실적에 대한 청사진 또는 예측하고 계신
게 있는지요?
2.주식부분
(주가, 배당, 자산가치 등)
1. 현재 세보엠이씨는 최근 4분기를 기준으로 per 3.9, roe 30, pbr의 1.1 정도의 수치를 나타내고 있습니
다. 투자자 입장에서는 뛰어난 roe에 비해서 상당한 저평가 상태라 보입니다. 대표이사님 생각은 어떠
신지요.
2. 만약, 저평가라고 생각하신다면 대표이사님께서 생각하시는 세보엠이씨의 적정 주가는 어느 정도라고
보십니까? (일정시점을 기준으로 하셔도 괜찮습니다.)
3. 근래 2년간 05년도는 50%, 06년도는 30%의 무상증자를 실시하였습니다. 무상증자를 실시한 이유는
무엇입니까?(유동성 확보?) 그리고 향후에도 (실적에 따라) 무상증자 계획이 있는지요?
4. 작년 무상증자에 의한 50% 물량증가에도 불구하고 100원->150원으로 주당배당금액이 늘었습니다.이
는 세보엠이씨가 가치투자자들에게 장기보유 가치투자 종목 표본처럼 비쳐졌는데요. 올해도 30% 무
상증자에도 불구하고 주당 배당금이 늘어날 가능성이 있을지요?
5. 2005년도 10월 20일자 한국경제에 [클릭! 코스닥] 반도체 설비 전문건설업체 ‘세보엠이씨’ 란 제목의
기사를 근거로 몇 가지 질문을 드리겠습니다. 기사 내용에는 “음성(2만평), 기흥(1400평), 탕정(4300평)
등 공장 부지 가치만 해도 300억에 육박한다” 고 되어 있습니다. 하지만 06년 반기말 보고서에 보면 토
지의 장부가격은 93억원 공시지가는 49억인데 이 기사의 300억의 숫자의 의미와 근거는 무엇입니까?
6. 현재 기관투자자로 신영투자신탁운용이 6.75%, 한국밸류 자산운용이 5.79%의 지분을 보유하고 있습
니다. 시장에는 이 두 기관이 가치투자펀드로 알려져 있는데 대표이사께서는 어떻게 보십니까?
7. 향후 기업 IR 등의 계획이나 의향은 있으신지요?
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3. 지분, 경영, 관계사 부분
1. 조성정 대표이사께서는 주식이 한 주도 없으시던데 누구보다 회사내용을 잘 아실껀데 회사 주식을 보
유하지 않으시는 이유라도 있으신지요.?
2. 현재 회사의 요직에 김종서 회장님의 큰 아들인 김우영(부사장, 69년생), 둘째인 김재영(상무이사, 73
년생) 님이 경영수업을 받는 걸로 보이는데 아직은 건설업 특성상 너무 젊은 나이에 너무 높은 직함을
가진건 아닌가 하는 생각도 듭니다.
3. 첫째인 김우영 부사장은 삼성물산에서 근무를 한걸로 알고 있는데 둘째 김재영 상무의 경력은 어떻습
니까? 가족경영의 장점을 잘 살릴 수 있을까요? (또한 보고서 상의 임원현황에 빠져있던데..수정바랍
니다.)
4. 관계사로 에스비테크(SBTECH-전 세보엔지니어링)가 있습니다. 투자자 입장에서 우려되는 부분이 점
차적으로 회사의 사업과 이익이 대주주와 관계인이 지분의 대부분을 가지고 있는 자회사로 이전되지
않을까 하는 걱정이 됩니다. 그런 회사들이 실제 많기도 하고 말입니다.(홈페이지 상에 바닥공사부분
이 에스비테크에서 하는 걸로 나오던데..).
5. 또한, 김종서회장님의 연세(38년생)를 볼 때 상속시점도 점차 다가오는 듯 해서 상속과 관련하여 자회
사가 이용되지 않을까 하는 우려나 주가상승을 일부러 억제하거나 하는 일이 일어나는 경우도 많습니
다. 실제 그런 사례들이 많습니다. 이 부분에 대한 투자자의 우려를 어떻게 생각하시는지요?
6. 기타 fezra 질문 사항(별첨)
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4. 기타 질의사항(회원질의)
회원들에게 대표이사께 물어보고 싶은것에 대해 의견을 받았습니다. 그 중 몇가지를 질문드리겠습니다.
•
대표이사께서 감명 깊게 읽은 책은 어떤게 있으며 직원들의 자기개발이나 복지를 위해 당사에서 하
고 있는 것들은 어떤게 있는지요.?
•
조성정 대표이사님과 김종서 회장님의 기업 경영철학을 한마디로 표현한다면?
•
회사, 고객, 종업원, 주주..다 중요하겠지만 그래도 4가지의 우선순위를 매긴다면 어떻게 될까요?
•
대표이사님께서는 2002년 전무이사에서 공동대표이사로 선임이 되신걸로 알고 있습니다. 약력에는
우정기계공업을 거쳐 오신 걸로 압니다. 지난 4년간 회사를 경영하시면서 가장 힘들었던 점과 가장
즐거웠던 것은 어떤 것입니까?
•
기타 특별히 대표이사님께서 이렇게 소액주주를 직접 면담을 해주셔서 사실 굉장히 놀랍고 감사했습
니다. 다른 회사에서 찾아보기 힘든 일인데…심심해서 그러시는건 아닐테고(농담^^).. 주주를 대하
는 대표이사님만의 철학이 있으신지 궁금합니다.
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