Transcript 5년후 추정BPS = 31만원

[시세예측의 비밀]
ROE를 활용한 손쉬운 미래주가 예측법
수익성 지표 – 자기자본순이익률(ROE)
부 채
자 산
자 본
자기자본순이익률 = 순이익 / 자기자본 * 100
ROE(Return on Equity)): 투입한 자기자본대비 얼마만큼의 이익을 냈는지를 나타내는 지표
기업이 자기자본을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 수익성 지표
ROE 10% = 자기자본 10억원 투자하여 1억원, ROE 20% = 자기자본 10억원 투자하여 2억원 이익
- ROE가 회사채수익률보다 높으면 양호한 것으로 평가, 적어도 정기예금 금리 넘어야 적절
- 주주입장에서 보면 ROE가 시중금리보다 높아야 기업투자의 의미가 있는 것
ROE와 주가의 상관관계
BPS 추이
고ROE
시장평균ROE
저ROE
추정ROE를 활용한 손쉬운 미래주가 예측법
추정ROE와 예상주가(장기)
장기 미래주가는 미래BPS + 할증 or 할인
예상주가 = 미래BPS(현재BPS * ( 1 + 추정ROE )n) * (추정ROE * 0.1)
추정 ROE와 적정주가(중기)
1. 추정ROE 20%
주가는 추정BPS 대비 2배 수준에서 머무는 경향이 많다. 적정주가 = 예상BPS * 2.0
2. 추정ROE 15%
주가는 추정BPS 대비 1.5배 수준에서 머무는 경우의 수가 많다. 적정주가 = 예상BPS * 1.5
3. 추정ROE 10%
주가는 추정BPS 대비 1.0배 수준에서 머무는 경우의 수가 많다. 적정주가 = 예상BPS * 1.0
4. 추정ROE 5%
주가는 추정BPS 대비 0.5배 수준에서 머무는 경우의 수가 많다. 적정주가 = 예상BPS * 0.5
삼성전자
현재가 1,475,000원 5년후 BPS(E) = 688,251원 * (1 + 0.16)5 = 1,445,562원
5년후 예상주가(1.5배) = 2,168,343원, 주가밴드(하단1.25배 1,806,952원 ~ 상단2.0배 2,891,124
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
년도
원)
순자산
167,854
203,985
263,213
301,597
394,002
416,074
479,398
559,719
634,048
730,542
893,491
1,013,136
1,214,802
순이익
60,028
30,550
70,528
53,530
101,688
69,070
81,936
79,229
74,329
96,494
157,990
133,826
231,854
BPS
98,661
119,898
154,711
177,272
231,586
244,560
281,780
328,991
372,680
429,397
503,075
570,674
688,251
ROE
35.8
15
26.8
17.7
25.8
16.6
17.1
14.2
11.7
13.2
20.37
14,65
21,65
삼성전자
현재가 1,475,000원 5년후 BPS(E) = 688,251원 * (1 + 0.16)5 = 1,445,562원
적정주가 = (5년후 추정BPS 144만원) or (예상순익 28조원, 예상EPS 16,4700원 * 11.1 = 183만
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
년도
원)
순자산
167,854
203,985
263,213
301,597
394,002
416,074
479,398
559,719
634,048
730,542
893,491
1,013,136
1,214,802
순이익
60,028
30,550
70,528
53,530
101,688
69,070
81,936
79,229
74,329
96,494
157,990
133,826
231,854
BPS
98,661
119,898
154,711
177,272
231,586
244,560
281,780
328,991
372,680
429,397
503,075
570,674
688,251
ROE
35.8
15
26.8
17.7
25.8
16.6
17.1
14.2
11.7
13.2
20.37
14,65
21,65
삼성전자
현재가 1,475,000원 5년후 BPS(E) = 688,251원 * (1 + 0.16)5 = 1,445,562원
적정주가 = (5년후 추정BPS 144만원) or (예상순익 28조원, 예상EPS 16,4700원 * 11.1 = 183만
년도
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
원)
순자산
167,854
203,985
263,213
301,597
394,002
416,074
479,398
559,719
634,048
730,542
893,491
1,013,136
1,214,802
순이익
60,028
30,550
70,528
53,530
101,688
69,070
81,936
79,229
74,329
96,494
157,990
133,826
231,854
BPS
98,661
119,898
154,711
177,272
231,586
244,560
281,780
328,991
372,680
429,397
503,075
570,674
688,251
ROE
35.8
15
26.8
17.7
25.8
16.6
17.1
14.2
11.7
13.2
20.37
14,65
21,65
예상주가 = 1,445,562원 * 1.6 = 2,312,899원
적정주가 = 예상BPS * (추정ROE * 0.1)
879,295원 * (18.8 * 0.1) = 1,653,074원
현대차 현재가 183,500원, 5년후 BPS(E) = 154,264원 * (1 + 0.15)
5
= 310,280원
5년후 예상주가(1.5배) = 465,420원, 주가밴드(하단1.0배 310,280원 ~ 상단2.0배 620,560원
년도
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
순자산
93,130
104,608
119,086
130,848
150,530
160,508
182,026
196,523
220,290
328,880
403,277
479,176
순이익
11,654
14,435
16,726
17,454
23,487
15,261
16,824
14,479
29,615
55,671
80,288
84,369
BPS
33,246
37,340
42,426
46,756
55,774
59,353
67,155
72,385
81,194
105,429
130,003
154,264
ROE
13.8
14.6
15.0
14.0
16.7
9.8
9.8
7.6
14.2
21,5
22,8
21,1
현대차 현재가 183,500원, 5년후 BPS(E) = 154,264원 * (1 + 0.15)
5
= 310,280원
적정주가 = (5년후 추정BPS = 31만원) or (예상순익 7조원, 예상EPS 24,500원 * 8.43 = 206,700
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
년도
원)
순자산
93,130
104,608
119,086
130,848
150,530
160,508
182,026
196,523
220,290
328,880
403,277
479,176
순이익
11,654
14,435
16,726
17,454
23,487
15,261
16,824
14,479
29,615
55,671
80,288
84,369
BPS
33,246
37,340
42,426
46,756
55,774
59,353
67,155
72,385
81,194
105,429
130,003
154,264
ROE
13.8
14.6
15.0
14.0
16.7
9.8
9.8
7.6
14.2
21,5
22,8
21,1
현대차 현재가 183,500원, 5년후 BPS(E) = 154,264원 * (1 + 0.15)
5
= 310,280원
적정주가 = (5년후 추정BPS = 31만원) or (예상순익 7조원, 예상EPS 24,500원 * 8.43 = 206,700
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
년도
원)
순자산
93,130
104,608
119,086
130,848
150,530
160,508
182,026
196,523
220,290
328,880
403,277
479,176
순이익
11,654
14,435
16,726
17,454
23,487
15,261
16,824
14,479
29,615
55,671
80,288
84,369
BPS
33,246
37,340
42,426
46,756
55,774
59,353
67,155
72,385
81,194
105,429
130,003
154,264
ROE
13.8
14.6
15.0
14.0
16.7
9.8
9.8
7.6
14.2
21,5
22,8
21,1
예상주가 = 310,280원 * 1.5 = 465,420원
적정주가 = 예상BPS * (추정ROE * 0.1)
189,371원 * (12.8 * 0.1) = 242,394원
POSCO
현재가 320,500원 3년후 BPS(E) = 452,524원 * ( 1 + 0.07 )3 = 554,361원
3년후 예상주가(1.0배) = 554,361원, 주가밴드( 하단0.7배 388,052원 ~ 상단1.2배 665,233원 )
년도
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
순자산
94,299
101,965
113,216
129,580
161,098
195,220
217,917
245,032
277,837
309,513
385,372
407,299
424,294
순이익
16,370
8,193
11,013
19,806
38,260
40,129
32,066
36,794
44,469
31,723
41,056
36,481
24,621
BPS
109,846
118,126
133,856
151,134
188,409
231,592
266,473
309,763
345,414
380,823
419,509
439,933
452,524
ROE
17.68
8.35
10.24
16.32
26.33
22.52
15.52
15.9
17.01
10.8
12.17
9.74
6.33
POSCO
현재가 320,500원 3년후 BPS(E) = 452,524원 * ( 1 + 0.07 )3 = 554,361원
적정주가 = (1년후 추정BPS 47만원) or (예상순익 2.8조원, 예상뗸 32,100원 * 11.1 = 356,462원)
년도
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
순자산
94,299
101,965
113,216
129,580
161,098
195,220
217,917
245,032
277,837
309,513
385,372
407,299
424,294
순이익
16,370
8,193
11,013
19,806
38,260
40,129
32,066
36,794
44,469
31,723
41,056
36,481
24,621
BPS
109,846
118,126
133,856
151,134
188,409
231,592
266,473
309,763
345,414
380,823
419,509
439,933
452,524
ROE
17.68
8.35
10.24
16.32
26.33
22.52
15.52
15.9
17.01
10.8
12.17
9.74
6.33
POSCO
현재가 320,500원 3년후 BPS(E) = 452,524원 * ( 1 + 0.07 )3 = 554,361원
적정주가 = (1년후 추정BPS 47만원) or (예상순익 2.8조원, 예상뗸 32,100원 * 11.1 = 356,462원)
년도
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
순자산
94,299
101,965
113,216
129,580
161,098
195,220
217,917
245,032
277,837
309,513
385,372
407,299
424,294
순이익
16,370
8,193
11,013
19,806
38,260
40,129
32,066
36,794
44,469
31,723
41,056
36,481
24,621
BPS
109,846
118,126
133,856
151,134
188,409
231,592
266,473
309,763
345,414
380,823
419,509
439,933
452,524
ROE
17.68
8.35
10.24
16.32
26.33
22.52
15.52
15.9
17.01
10.8
12.17
9.74
6.33
예상주가 = 554,361원 * 0.7 = 388,952원
적정주가 = 예상BPS * (추정ROE * 0.1)
489,865원 * (6.18* 0.1) = 302,736원