Transcript 제 3장 현재가치와 미래가치

제 3장 현재가치와
미래가치
이자(interest)의 존재이유
Inflation – 구매력 감소에 대한 보상
 시차선호(time preference)
 수익가능성 존재
 위험, 불확실성에 대한 대가


이자율(interest rate) : 현재의 현금흐름을
포기하는 대신 미래의 현금흐름을 선택하
는 경우 추가적으로 지급하는 금액

시장이자율=무위험자산이자율+위험의 대가
r  r f  RP

현재가치와 미래가치
현 재
1년 후
10,000원 미래가치

10,000(1  이자율)
10,000원


 10,000원
현재가치
1  이자율
1. 복리에 의한 이자계산

복리:각 기간의 이자계산 시 이전에 발생
한 모든 이자를 원금으로 취급하여 이자를
계산하는 이자계산의 방법
(적용예 3-1)
2년만기 신탁예금의 만기시의 원리금;
원금 천만원, 월이자율 1%, 매월말 복리계산
2년후 원리금 = 10,000,000×(1+0.01)24
= 10,000,000×1.2697
= 12,697,000원
★72의 법칙
‘자산이 2배로 불어나는 데 얼마나 시간이
걸릴까?’ 를 계산하는 공식
 72/기간=금리 (ex)72/(10)년=7.2%
72/금리=기간 (ex)72/(8)% =9년
 단리와 복리의 차이
(단리) 매년 20% 씩 수익이 발생할 경우
20% x 5년 = 100%
(복리) 72/20% =3.6년 소요

2. 미래가치
(1)현재 현금의 미래가치
 미래가치는 복리계산에 의한 원리금(복
리계산 가정)

(적용예 3-2)
3년만기 신탁예금의 3년후 미래가치;
원금 2천만원, 연이자율 14%,매년말 복리
계산
2천만원의 3년후 미래가치
= 20,000,000×미래가치요소(0.14, 3)
= 20,000,000×1.4815 = 29,630,000원
(2)연금의 미래가치

연금: 특정기간 동안 일정한 시간간격을
두고 발생하는 동일한 현금
연금A의 제 n기에서의(n기간 후)미래가치
= (1)+(2)+(3)+.....+(n-1)+(n)
=


(예;적용예 3-3)
연 이자율이 8%인 예금에 매년 말에 852,282원
을 5년 동안 불입하는 경우 5년 후 마련되는 금
액은?
t 1
5
852,282   1  0.08
t 1
 852,282  연금미래가치요소(0.08,5)
 852,282  5.8666  5,000,000원
3. 현재가치

(1)미래 현금의 현재 가치


(적용예 3-4)
김호서 씨가 20년 후에 받게 되는 보험
금 2억원은 연 이자율이 12%라면 다음
과 같은 현재가치를 갖게 된다.
 20년 후 2억원의 현재가치
=2억원 ×현가요소(0.12, 20)
= 2억원×0.1037 = 20,740,000 원
(2)연금의 현재가치

연금 A의 현재가치
A
제1기의 연금A의 현재가치 
(1  r )
A
제2기의 연금A의 현재가치 
(1  r ) 2
A
제3기의 연금A의 현재가치 
3
(1  r )
A
제n기의 연금A의 현재가치 
n
(1  r )
연금 A의 현재가치
식3-5 연금의 현재가치
(적용예 3-5 )
 정년 퇴직하게 되는 박선생이 앞으로 50
개월 동안 매달 말에 받게 되는 2백만원
의 현재 가치는 연 이자율 12%를 가정
할 경우 다음과 같다.
