Transcript 국가별 경제 및 주식시장 현황

프론티어 중동 해외 주식형 펀드 운용제안
2008. 6.
Notice
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또한 본 자료는 투자가의 투자 결과에 대한 법적 책임 소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
간접투자상품은 운용결과에 따른 이익 또는 손실이 투자자에게 귀속됩니다.
본 자료의 세부내용은 시장상황을 감안하여 현재의 운용계획 및 목표수익률을 예시적으로 표현한 것이며 실제의 운용은 시장 상황의 변화에 따라 다르게 이루어질 수
있습니다.
목차
 투자 포인트
 펀드 개요
 중동 주식시장 현황
 국가별 경제 및 주식시장 현황
 투자프로세스 및 펀드운용성과
 SG그룹의 중동진출 현황
 왜 프론티어 중동인가 ?
 운용역 소개
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3
투자포인트
■ 매력적인 투자 지역
 중동지역 GDP 상승을 견인하는 높은 유가
 풍부한 경상수지 흑자
 5년간 USD 7,000억 달러에 달하는 정부투자 예산 책정
■ 전 세계 시장과의 낮은 상관관계(프론티어 마켓)
 포트폴리오의 다양화 및 분산투자의 적격 대상
■ 오랜기간 투자지역에 대한 Knowledge를 보유한 운용사에
위탁운용
■ 중동국가내 SG자회사들과 Communication에 의한 높은 투자
접근성
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4
펀드 개요
상 품 명
프론티어 중동 주식형 펀드
상품 유형
모자형, 주식형, 추가형, 공모형
신탁재산 운용
주식: 투자신탁자산의 60%이상
채권: 투자신탁자산의 40%이하
어음 등: 투자신탁 자산의 40%
주요 운용방침
• SG그룹 계열 운용사인 SGAM UK에 해외주식에 대한 투자일임을 통하여 프론티어
중동 포트폴리오에 직접 투자
• USD에 대해서 환위험 헷지
환매신청일로부터 제 6영업일의 기준가격을 적용하여 제 10 영업일에 지급
(15:00이후: 제7영업일 기준가격 적용하여 제11영업일에 지급)
환매 일정
환매수수료
클래스A: 30일미만 이익금의 70%, 30일이상 90일미만 이익금의 30%
클래스C1,C2,C-e: 30일미만 이익금의 70%
신탁보수
클래스A: 209bp - 선취판매수수료 납입금액의 1%
클래스C1: 289bp, C2: 109bp, C-e: 249bp – 선취판매수수료 없음
기
운용회사 : 기은SG자산운용, 수탁은행 : 시티은행,
일반사무관리회사 : SC제일펀드서비스
타
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중동 주식시장 현황 (1)
■ 아랍지역시장과 글로벌 시장과의 낮은 상관관계
각 글로벌 주식시장과의 상관관계
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중동 주식시장 현황 (2)
각 중동국가별 주식시장 현황
(단위: USD 백만)
국가
시장
최근 시가총액
상장종목
평균 일별 매매액
사우디아라비아
Saudi Financial Market(TADAWUL)
535,803
111
3,075
아부다비
Abu Dhabi Securities Market
120,513
66
426
두바이
Dubai Financial Market
143,041
56
733
쿠웨이트
Kuwait Stock Exchange
209,475
195
436
이집트
Cairo and Alexandria Stock Exchange
141,812
437
180
카타르
Doha Securities Market
102,244
40
201
모로코
Casablanca Stock Exchange
20,159
73
78
바레인
Bahrain Stock Exchange
27,569
50
5
요르단
Amman Stock Exchange
45,101
249
69
오만
Muscat Securities Market
25,285
124
42
Source: Resective stock exchanges; Data as of January 1st, 2008.
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국가별 경제 및 주식시장 현황 - 이집트
■ 카이로 CASE30 지수
구성종목 : 30개
1년 수익률 : 40.14%
2년 수익률 : 41.44%
이집트
카이로 CASE30지수 3년 수익률 추이
• 강력한 성장 환경
• 견조한 경상수지 흑자
• 정치적인 안정성
• 민영화 작업으로 인한 모멘텀 상승
• 매력적인 시장 가치
(2008년 5월29일 기준)
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8
국가별 경제 및 주식시장 현황 - 두바이
■ 두바이 금융시장 일반지수
구성종목 : 28개
1년 수익률 : 29.55%
2년 수익률 : 9.75%
UAE
두바이 &
아부다비
두바이 금융시장지수 3년 수익률 추이
• 2006년 UAE는 27%의 경상수지
흑자 실현
• UAE 순해외투자자산이 2000억불
을 상회하고 있음
• 거대한 정부 투자 예산 책정
• UAE은행들은 2006년에 이어
2007년 견조한 상승세 지속
(2008년 5월29일 기준)
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국가별 경제 및 주식시장 현황 - 아부다비
■ 아부다비 증권거래소 지수
구성종목 : 57개
1년 수익률 : 41.91%
2년 수익률 : 17.32%
UAE
두바이 &
아부다비
아부다비 증권거래소지수 3년 수익률 추이
• 2006년 UAE는 27%의 경상수지
흑자 실현
• UAE 순해외투자자산이 2000억불
을 상회하고 있음
• 거대한 정부 투자 예산 책정
• UAE은행들은 2006년에 이어
2007년 견조한 상승세 지속
(2008년 5월29일 기준)
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국가별 경제 및 주식시장 현황 - 카타르
■ DSM 지수
구성종목: 20개
1년 수익률 : 63.43%
2년 수익률 : 24.86%
카타르
• GCC(걸프협력기구) 중 가장 소득
이 높음
DSM지수 3년 수익률 추이
• 세계천연가스 매장량 중 15%를 보유
• 2005년 부터 2010년까지 명목 GDP
가 두배로 예상
•1인당 GDP 60,000불로서 미국대비
60%, 걸프국가들 평균의 두배를 차지
•빠른 해외자본 유치
•200년 이상 남은 자연자원
(LNG, gas, GTL, etc.)
•2010년에 7천7백만 톤의 LNG 생산
능력 추정
(2008년 5월29일 기준)
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국가별 경제 및 주식시장 현황 - 오만
■ 무스카트 증권시장 지수
구성종목 : 30개
1년 수익률 : 87.54%
2년 수익률 : 53.97%
오만
무스카트 증권시장지수 3년 수익률 추이
• 유가가 주요 성장동력
• 견조한 재정 현황 :
2006년부터 2010년까지 5개년 계획
으로 200억불의 인프라스트럭쳐 개
발 계획
• 석유 의존도를 낮추기 위한 정부의
적극적인 노력
• 은행 섹터의 매력적인 Valuation
(2008년 5월29일 기준)
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국가별 경제 및 주식시장 현황 - 모로코
■ 모로코 활황거래 지수
구성종목 : 50개
1년 수익률 : 23.65%
2년 수익률 : 42.44%
모로코
• 2007년 견조한 성장 예상
모로코 활황 거래지수 3년 수익률 추이
• 농업의존도가 점차 하락중임
• 견조한 수출관련 섹터
• 견조한 외화 보유고
• 재정상황이 주요 보완 요소로 남아
있음
• 2006년 이익 대비 시장가격이 다소
고평가되어 있음
(2008년 5월30일 기준)
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투자프로세스
및
펀드운용성과
투자 프로세스 - 펀드운용 구조
프론티어 중동 주식 모펀드
SGAM UK 주식운용팀
: 해외포트폴리오 운용
<SGAM UK>
프론티어 중동
주식 포트폴리오 운용
[운용자산의 95%)
기은SG자산운용
프론티어 중동펀드 운용
<기은SG자산운용 AI 운용팀>
환헷지 및 유동성 자산 운용
(운용자산의 5% 수준]
기은SG자산운용 AI 운용팀
: 국내 포트폴리오 운용
(환헤지 및 유동성 자산 운용)
프론티어 중동 주식 자펀드
유동성자산 운용
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투자 프로세스 - 운용방침
■ Bottom-up 접근
 리서치를 바탕으로 저평가 및 시장의 비효율성에 의해 투자가치가 형성된 종목에
투자
Fundamental 접근
 투자대상 기업의 이익 모멘텀 및 성장성 분석
 비즈니스 모델 및 전략
■ 투자결정에 있어서의 중동지역 투자전문가와의 긴밀한 협조
 투자예정 기업 임원진과의 유기적인 관계에 의해 회사에 대한 Knowledge 확보
 투자예정 기업의 실질적 방문실사 병행
 SG계열 금융회사들로 부터 투자정보 획득 및 공유
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투자 프로세스 - 운용과정
투자 유니버스
(MENA 관련국에 상장된 주식 1,400종목)
외국인투자 허용 종목
시장 유동성
투자가능 유니버스
(약 200 종목)
중동지역 SG네트워크
기업의 펀더멘탈 분석
기업탐방에
중점
투자종목 Buy List
Portfolio 구축
(20 ~ 30 종목)
* MENA (Middle East and North Africa)
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투자프로세스- 종목선정
 기업경영의 Quality 및 경영전략
 기업의 지배구조
 주식의 유동성
 기업의 주요 수익원천
 Valuation
 Growth at Reasonable Price
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투자프로세스 - Selling discipline
 절대적 / 상대적 평가
보유종목이 역사적 평균의 Valuation 수준을 크게 상회할 경우
보유종목이 Peer 종목의 상대적 평가수준에서 크게 벗어날 경우
목표주가에 도달할 경우
펀더멘탈에 변화가 있을 경우
보다 매력적인 투자기회가 발생한 경우
기타 중요한 시장가격 변동요인
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투자프로세스 – 포트폴리오 구성
 보유주식 수량 : 20 ~ 30 종목
 최소 주식 투자비중 : 2%
 최대 주식 투자 비중 : 10%
 최대 Cash 보유비중(3년 기준) : 15%
 국가별 및 섹터별 비중 : 제한 없음
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20
펀드 운용성과
■ 펀드 설정 후 운용성과 (6.13 기준)
1150
1100
펀드 기준가격
MSCI WORLD
S&P 500 INDEX
MSCI EM
1130
1110
20%
누적수익률
펀드 기준가격
15%
1090
1050
1070
10%
1050
1000
5%
1030
1010
950
0%
990
900
08/1/29
08/2/29
08/3/29
08/4/29
08/5/29
970
08/1/29
-5%
08/2/29
08/3/29
08/4/29
구분(’08.6.13
종가기준)
최근 1개월
최근 3개월
설정 (‘08.1.29)
이후
기간별 운용성과
2.61%
7.72%
10.90%
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08/5/29
21
펀드 운용성과
■ 펀드 구성내역(‘08.6.13 종가 기준)
국가별
etc
6%
산업별
U tilitie s
4%
EGYPT
17%
JORDAN
2%
UAE
26%
KUWAIT
13%
TUNISIA
0%
OM AN
4%
SAUDI ARABIA
3%
QATAR
29%
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e tc
5%
T ra n s p o rta tio n
14%
C a p ita l G o o d s
6%
C onsum er
D u ra b le s &
A p p a re l
0%
T e le c o m m u n ic a tio
n S e rvic e s
4%
R e a l E s ta te
21%
P h a rm a c e u tic a ls ,
B io te c h n o lo g y
2%
B a n ks
28%
M a te ria ls F o o d & S ta p le s
R e ta ilin g
4%
0%
C onsum er
S e rvic e s
D ive rs ifie d
3%
F in a n c ia ls
E n e rg y
5%
4%
22
펀드 주요 보유종목
프론티어 중동 주식펀드 Top 5 보유 종목
12%
11.23%
10%
10.86%
8%
6%
5.00%
4%
4.85%
3.65%
2%
NA Q
VI AT
GA AR
TI
ON
PR E
OP MA
ER AR
PJ T
S IE
S
QA
&W TA
AT R
ER EL
E
CO C
QA
TA
R
FU
EL
CO
DO
HA
BA
NK
LT
D
0%
Data as of as of end of June.13, 2008
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SG그룹의 중동지역 진출 현황
■ SG 그룹은 중동지역에 강력한 Business 네트워크 보유
이집트: NSGB
모로코: SGMB
튀니지: UIB
알제리: SGA
중동 지역 시장과
은행 섹터에 대한 깊은
Knowledge
레바논: SGBL
요르단: SGBJ
그 이외:
· 두바이
· 이스탄불
· 바레인
· 테헤란
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24
왜 프론티어
중동인가?
프론티어 중동지역 이란 ?
■ 중동지역과 북아프리카 지역을 포함한 지역
GCC(걸프협력기구) 국가들과 이집트 등을 포함한 지역
■ 아라비아 반도 면적: 약 300만km
동쪽: 페르시만과 오만만
서쪽: 홍해
남쪽: 아라비아해와 아덴만
■ 동일한 문화 교류
종교: 이슬람교
언어: 아랍어
언론: 알자지라방송
■ 영향력 있는 맨파워
인구: 2억 8천(2000년 현재)
Sources: united Nation population division 2001.
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프론티어 중동지역이란 ?
■ GCC(걸프협력기구)란?
6개 중동산유국이 상호간의 경제 및 안정보장의 협력과 치안,
국방면에서 협력을 강화하기 위해 결성한 지역협력기구
■ 회원 6개국
사우디아라비아
쿠웨이트
오만
아랍에미리트 연합(UAE)
바레인
카타르
■ 협력기구 성격의 변화
과거: 왕정체제 유지나 군사력 강화에 주로 중점
현재: 국가발전을 위한 중장기 청사진을 주안점으로 논의
■ GCC 시장 통합 계획
2003년 관세동맹 이후 2010년 단일통화, 2021년 단일시장 구축 계획
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27
프론티어 중동지역이란 ?
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28
왜 프론티어 중동인가 ?
■ GCC(걸프협력기구) 오일머니의 막강함
 외화자산 보유량 : 1조5,500억 달러(약 1800조)
 GCC 국가 총생산의 225%에 달하는 규모
 2002년부터 2006년까지 걸프협력기구 국가들의 해외투자액은
5천4백억 달러(약 630조)
GCC(걸프협력기구)
해외투자금액
3000
(2002년~2006년 기준, 단위: 억달러)
1000
600
600
200
미국
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유럽
중동,북아프리카
아시아
기타
29
왜 프론티어 중동인가 ?
■ 두바이의 발전
 2025년까지 2000억 달러 건설공사 계획
- 두바이랜드에 라스베이거스급의 호텔단지를 짓는 프로젝트(270억달러) 및
높이 800ｍ 버즈 두바이타워와 축구장 50개 면적의 프로젝트(80억달러) 계획
 미국 포춘지 선정 500개 기업중 150개 기업 진출
두바이 5개 인공섬 개발지역
※ 워터프런트, 팜제벨알리,
팜주메이라, 더 월드, 팜데이라
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30
왜 프론티어 중동인가 ?
■ 아랍국가들의 국내투자 활성화
 사우디 아라비아 : 2024년 까지 6,240억 달러의 중장기 프로젝트 계획
(* 석유화학 분야 1,400억달러, 수력·전력 프로젝트 1,363억 달러, 석유 및
가스처리공장 1,300억 달러, 철도·병원·도로 건설 공사 2177억 달러)
※ 타북지역(사우디아라비아) : 거대 신도시 계획
• 2,020년까지 70만 거주자 입주의 3,000억 달러 투자계획
• 골프장, 휴양지, 세계명문대학 유치 등
금융 정보 물류 중심지 역할 구상
 카타르 : 2012년까지 건설부문 1,380억 달러, 2010년까지 가스전 개발 600억 달러,
2012년까지 LNG 생산확대 150억 달러 투자 계획
 쿠웨이트 : 5개년 계획으로 1,900억 달러 각종 플랜트 프로젝트 발주 계획
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31
왜 프론티어 중동인가 ?
■ 다른 이머징마켓 대비 매우 매력적인 Performance:
- 4년 연평균 수익률 인도 : 40.00%, 이집트 : 73.82%, 두바이 : 44.42%
주요 아랍국가 시장과 인도시장의 비교
이집트
두바이
인도
Source: Bloomberg Data (2008.5.29기준 )
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32
운용역 소개 – 기은SG자산운용 AI 운용팀
담당 업무
본부장
유치영
운용업무 총괄
리서치 및 투자 Idea Generation
신상품 디자인
운용펀드 모니터링
학력
연세대 경제학
경
력
현대투신운용 투자공학팀
굿모닝투신 채권운용팀장
템플턴운용 채권운용팀장
PCA투신 채권운용팀장
관련자격
운용경력
운용전문인력
18년
차 장
박승철
ARF 및 인덱스 관련 펀드 운용
인덱스 관련 투자기법 및 전략 개발
운용전략 모델 및 시스템 개발
고려대
대학원수학과
현대증권 금융공학팀
현대증권 파생상품운용팀
CFA, FRM
운용전문인력
8년
해외펀드 리서치, 투자분석 및 운용
ETF 펀드 운용
Structured Product 설계 및 운용
서울대 경영학
CJ투신운용 리스크관리팀
과 장
고재희
CFA, FRM
운용전문인력
1년
연세대학교
천문대기과학과
서강대
국제대학원
LG증권 파생상품팀
SH자산운용 주식팀, AI팀
교보투신 인덱스운용팀
운용전문인력
과 장
조나영
ARF 및 인덱스 관련 펀드 운용
인덱스 관련 투자기법 및 전략 개발
차익거래 및 유사차익거래 전략개발
운용전략 모델 및 시스템 개발
대 리
임지선
해외펀드 리서치,투자분석 및 운용
인덱스 및 차익거래 펀드 운용
운용전략 모델 및 시스템 개발
고려대 대학원
경영학
대우증권 투자공학부
대우증권 파생상품 지원팀
운용전문인력
FP,투자상담사
선물거래상담사
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7년
3년
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운용역 소개 - 프론티어 중동주식펀드
마크 크롬바스
10년이 넘는 이머징 마켓 경력 및 8년의 아랍지역 운용경력
주식운용역 – SGAM UK
그는 영국 Kingston 대학교에서 경영학 학사를 졸업하였으며, Trans Arabian Investment Bank 에서 그의 경력을 시작하였고,
그 후 이집트에서 Prime Securities에서 근무경력을 가지고 있음. 이후 Hermes Group의 일원인 EFG에서 institutional equity
sales 업무를 역임하고, 2004년 중반에 SGAM UK에 합류하였음. 현재 글로벌 시장 운용팀에서 근무중이며, 특히 아랍지역
전략을 담당하고 있음.
애덤 뉴먼 3년의 아랍지역운용 경력
주식운용역 – SGAM UK
그는 Loughborough 대학교에서 경영학 학사를 졸업하였으며, 2000년에 Fidelity에서 그의 경력을 시작하였고, 2002년에
SGAM으로 합류하였음. 2004년 글로벌 시장운용팀으로 옮겼으며, CFA candidate임. 2005년 1월 이후 아랍지역 전략을 담당
하고 있음
사라 폴링거
18년 경력의 글로벌 운용팀장 (유럽 & 이머징 마켓 총괄)
주식운용팀장 – SGAM - London
영국 주식운용역으로 그녀의 경력을 시작하여 1994년 유럽시장 운용역으로 범위를 넓혔으며, 1997년 부터 SG 이머징 마켓으로
자리를 옮겨서 동유럽시장을 담당하였으며, 이후 2002년 유럽 주식 운용팀으로 자리를 옮겼다가 현재 SGAM UK 글로벌
운용팀장을 역임중임
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34
감사합니다.
Contacts
서울특별시 중구 을지로1가 87번지
삼성화재빌딩 7층 (100-191)
기은SG 자산운용
대표전화: 727-8800
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