Transcript Pak de winst - ABN AMRO Markets

Eddy 埃迪 Schekman
Eddy Schekman publiceert
vanuit China als
hoofdredacteur voor
CASHcow.nl en CASH.
De Amerikaanse markten zullen vandaag lager openen. Alle drie de belangrijke indices, dus S&P, Nasdaq
en Dow Jones, staan in de premarket op een verlies van 0,32%. Twee angsten spelen: de Amerikaanse
rente en de Japanse economie.
Pak de winst
De aandelenmarkten rallieden sinds midden oktober bijna 10% en veel van de katalysatoren die het
Multi Asset Solutions-team van BNP Paribas Investment Partners had aangemerkt als zaken die
konden zorgen voor stijgende koersen deden hun werk. “Wij kiezen er daarom voor de overweging op
aandelen te sluiten. De positie in aandelen is nu neutraal. De bedrijfswinsten, dalende olieprijs,
verhoogde interesse onder beleggers in aandelen, bevredigende uitkomst uit de stresstest van de ECB
en de verminderde zorg rond de uitbraak van Ebola zorgden voor een positief klimaat voor aandelen.
Daarbij bleven de centrale banken over het geheel bezien aan hun soepele beleid vasthouden. De
Bank of Japan, de ECB en de People’s Bank of China zorgden de afgelopen periode voor positieve
verrassingen. Amerikaanse aandelen bleven records breken, de wereldwijde aandelenmarkt staat ook
bijna op een recordhoogte terwijl de EuroSTOXX 50 zich dichtbij het hoogste punt sinds vijf jaar
bevindt. Het zou kunnen dat de Fed vanwege een sterkere loongroei de rente sneller laat stijgen. Dat
kan voor een verhoogde volatiliteit op de aandelenmarkt zorgen.” In zijn positionering gaat BNP
Paribas Investment Partners echter niet uit van dit scenario.
Het groeimomentum voor de Europese economie zal steeds verder afnemen, terwijl de groei in de
meeste andere belangrijke economieën stabiel is. Dat heeft de Oeso vandaag gezegd. Opvallend is dat
de vooruitzichten voor Frankrijk stabiel zijn. De Nederlandsche Bank ziet weer kansen voor de
Nederlandse economie. De groei zal stijgen van 0,8% dit jaar tot 1,6% in 2016, mede door hogere
bestedingen als gevolg van een toegenomen consumentenvertrouwen. De werkloosheid is 2,5%-punt
te hoog om de economie op volle toeren te laten draaien. Dat heeft een prijsdrukkend effect,
waardoor de inflatie zal stijgen van 0,4% dit jaar tot 1,0% in 2016. Voor het sentiment wordt dit teniet
gedaan door de tegenvallende ontwikkeling van de industriële productie in Duitsland. Die steeg in
oktober met 0,2% (verwacht +0,4%) tegen 1,1% in september. Dat zijn tegenvallende cijfers om de
DAX boven de 10.000 te houden.
Wat gaat de bibberindex ofwel de VIX doen. Het is een tijdje rustig geweest, maar het monetaire beleid
in de VS kan voor de nodige onrust zorgen. Een groeiend aantal analisten is bang voor een snelle
rentestap van de Fed. De RSI geeft in ieder geval aan dat een fundamentele tegenvaller kan leiden tot
een snelle stijging van de risicopremie.
De olieprijs is maandag naar een 5-jaars dieptepunt gedaald nadat analisten van Morgan Stanley
hebben gezegd dat zij uitgaan van een gemiddelde prijs voor Brent van 53 dollar in 2015. Eerder lag de
gemiddelde prijs voor het basisscenario op 70 dollar en nog veel eerder ging men uit van 98 dollar. De
boodschap is duidelijk: er is geen reden om vertrouwen te hebben in een spoedig prijsherstel.
Misschien dat een extreem koude winter voor een omslag in het sentiment kan zorgen. Brent-jan2015 staat op een verlies van 2,32% op 67.47 dollar. Gas noteert zelfs 3% lager.
De Dow Jones (17.958,79) staat net als vele
andere indices bovenin de bandbreedte. De
RSI staat even hoog als voor de correctie begin
dit jaar.
Koopjesjager moeten even niets doen.