Transcript Barco - Kbc

Barco
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Aanbeveling: houden
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Informatietechnologie
57,21 EUR
54,00 EUR
28-01-2015
EMU
Brussel
BE0003790079
KBC Securities
15-07-2014
Analist: Guy Sips
KBC Securities
Opinie
22-10-2014
Tterwijl het orderboek bleef groeien, bleven de
binnenkomende orders voor "Defense & Aerospace" en
"LiveDots" onder de verwachting terwijl de leveringen
grotendeels in lijn waren met de verwachtingen. De
kwartaalomzet van de divisie 'Entertainment & corporate
"daalde met 1,9% tot 129,8 miljoen euro, die van “
Healthcare” steeg met 1,4% en voor" Industrial & Government
“ was er met een groei van 22,2% tot € 41,8 miljoen euro
sprake van een mooi herstel.
Op het niveau van de EBITDA en de EBITDA-marges spreekt
Barco van een verbetering ten opzicht van het derde kwartaal
2013. Maar daarmee lijkt het goed nieuws verteld. Sprak Barco
op het moment van de halfjaarcijfers in juli nog de
verwachting uit dat de geconsolideerde inkomsten voor de
tweede jaarhelft die van de tweede jaarhelft 2013 zouden
overtreffen, dan is er vandaag nog slechts sprake van een
vergelijkbaar resultaat
Sterktes
Het order boek van Barco was op het einde van het
derde kwartaal voor 488,9 miljoen euro gevuld. Een
toename met 25,5 miljoen ten opzichte van een jaar
eerdere en 9,1 miljoen ten opzichte van het tweede
kwartaal. De omzet steeg met 0,8% tot 257,9 miljoen
euro.
Verkoop van Defense & Aerospace voor een mooi
bedrag van 150 miljoen euro.
De EBITDA, als percentage van de omzet, zou moeten
verbeterde in vergelijking met verleden jaar.
Inkoopprogramma eigen aandelen aangekondigd
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
15-07-2014: van opbouwen naar houden
08-05-2014: van houden naar opbouwen
Zwaktes
De inkomende orders waren in het derde kwartaal met
247,6 miljoen euro, een daling met 14,1%, zwakker dan
verwacht. Barco benadrukt dat, terwijl het orderboek
bleef groeien, binnenkomende orders voor "Defense &
Aerospace" en "LiveDots" onder de verwachting bleven
terwijl de leveringen grotendeels in lijn waren met de
verwachtingen
De doorbraak van de digitale cinema kwam later dan
verwacht. Maar van de 150.000 grote bioscopen zijn er
1/3
nu toch al ruim 100.000 gedigitaliseerd. CEO Van Zele
geeft toe dat het moeilijk wordt om nog te groeien in
dat marktsegment. De verdere digitalisering moet
vooral gebeuren in de groeilanden. Precies op die
markten staat Barco sterk. Van wat nu nog wordt
gedigitaliseerd, halen ze een marktaandeel van 50
procent.
We verwachten dat de vervangingsinvesteringen in
digitale cinema pas in 2016-2017 zullen beginnen
bijdragen. De conversie naar digitale cinema zal al eind
2014 voor bijna 90% gerealiseerd zijn. Er is dus een
‘gap’.
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
2/3
Barco
Bedrijfsportret
Activiteiten
Barco ontwerpt en ontwikkelt visualisatieproducten voor
geselecteerde professionele markten. Het bedrijf ontwikkelt
onder andere oplossingen voor digitale cinema, voor
medische toepassingen, voor controlekamers, voor defensie
en voor simulatie. Barco heeft eigen vestigingen voor Sales &
Marketing, Customer Support, Onderzoek & Ontwikkeling en
Productie in Europa, Noord-Amerika en Asia Pacific. Barco is in
meer dan 90 landen actief met ongeveer 3,400 werknemers
wereldwijd.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
3/3
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)