Transcript KBC Asset Management

TUI
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Aanbeveling: houden
Cyclische consumentensectoren
15,4 EUR
11,00 EUR
22-01-2015
EMU
Frankfurt
DE000TUAG000
KBC Asset Management
20-07-2011
Analist: Kris Verheyen
KBC Asset Management
Opinie
19-11-2014
•
•
•
•
•
•
TUI AG boekte in het derde kwartaal bij een 3% hogere
omzet een 89% hogere operationele winst. De winstgroei
werd geholpen door een betere gang van zaken binnen
de hotel- en cruisactiviteiten en kostenbesparingen. Voor
heel 2014 verwacht de groep een groei in de omzet van
ca. 3% en een groei van de operationele winst met
minstens 12%.
Sinds TUI zijn reisactiviteiten met die van First Choice
Holidays combineerde in TUI Travel (een 55% dochter) is
het met straatlengten voorsprong de grootste Britse
reisgroep, vóór Thomas Cook Group.
Het ondernemersklimaat voor touroperators is nog altijd
moeilijk. Zo wegen onder meer de zwakke Europese
economische situatie en de politieke onrust in
Noord-Afrika en in het Midden-Oosten op het reisgedrag
van de Europeanen.
Het management wil de organisatiestructuur van TUI AG
verder stroomlijnen. Het bedrijf zet het mes in de
werkingskosten van de holding. Daarnaast wil TUI AG af
van het resterende belang van 22% in de containerrederij
Hapag Lloyd, via een beursgang in 2015. Met de verkoop
van een gedeelte van Hapag Lloyd kreeg TUI 700 miljoen
euro in het laatje, wat de schuldpositie aanzienlijk heeft
verbeterd.
TUI
AG
lanceerde
een
uitkoopbod
op
de
minderheidsaandeelhouders van TUI Travel door middel
van een aandelenruil. Dit wordt midden december 2014
gefinaliseerd.
Op lange termijn is een belegging in een reisorganisatie
weinig interessant door de flinterdunne marges en de
gevoeligheid voor externe factoren zoals politieke
stabiliteit, besmettelijke ziekten, geologische factoren…
Bovendien is TUI AG geen toonbeeld van transparantie. De
aanbeveling is 'houden'.
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
Geen
Sterktes
•
•
TUI is de grootste reisorganisator in Europa.
Het bedrijf heeft sterk complementaire activiteiten:
verkoop, reisorganisatie, uitbating van hotels.
Zwaktes
•
Sterke afhankelijkheid van GBP.
1/3
•
TUI staat zwak in Azië.
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/3
TUI
Bedrijfsportret
Activiteiten
Het Duitse TUI is de grootste reisorganisator van Europa. Het
baat ongeveer 237 hotels in 180 landen uit en het heeft een
luchtvloot van 160 vliegtuigen. Toerisme is de belangrijkste
activiteit van TUI.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
3/3
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)