Transcript Načasování vstupu ČR do ERM II pohledem teorie OCA Eva Kaňková Česká zemědělská univerzita v Praze Seminář k projektu GA ČR 402/06/1370 Vysoká škola finanční.

Načasování vstupu ČR do
ERM II pohledem teorie OCA
Eva Kaňková
Česká zemědělská univerzita v Praze
Seminář k projektu GA ČR 402/06/1370
Vysoká škola finanční a správní
17. 1. 2008
Důležité skutečnosti:
• ČR má zájem pobývat v ERM II pouze
nezbytně nutnou dobu (2 roky).
• Termín vstupu do ERM II musí vycházet z
termínu pro vstup do eurozóny.
• proces vytváření a rozšiřování
eurozóny je uspěchaný
David Marek: „Vznik eurozóny byl značně ovlivněn
politickými faktory a z ekonomického hlediska patrně
předstihl běh dějin evropské integrace. … Otázkou je,
zda by se eurozóna neměla snažit napravit důvody
svých problémů anebo raději rozpustit. První řešení by
asi bylo méně nákladné. Analogií je stavba domu
načerno. Je lepší dům zbourat, nebo dodatečně vystavit
stavební povolení, když majitel akceptuje podmínky
finančního úřadu?“[1]
[1]
http://www.patria.cz/zpravodajstvi/komentare_zobraz.asp
?ka=%09%09%09%09%091160316&l=c [cit. 2007-10-14]
Optimální měnová oblast
• Některé významné charakteristiky:
•
•
•
•
•
•
mobilita práce a kapitálu
podobnost ekonomických úrovní
podobnost měr inflace
sladěnost hospodářských cyklů
úroveň obchodní propojenosti ekonomik
velikost a otevřenost ekonomik, atd.
Obchodní propojenost mezi
zeměmi EU
• Jaká je obchodní propojenost mezi
zeměmi EU?
• Vysoká exportní a importní propojenost
všech zemí EU
• Vysoká exportní a importní propojenost
ČR se zeměmi EU
• Nižší hodnoty vykazují země geograficky,
kulturně a historicky odlišnější (Malta,
Řecko, Finsko, Švédsko)
Hospodářské cykly v eurozóně
•
•
Jaký je vliv jednotné měny?
Vliv eura na synchronizaci
hospodářských cyklů v zemích eurozóny
je sporný.
• Důvody:
1) Krátké časové řady – proto zatím není
možné vliv eura prokázat
2) Euro nemá pozitivní vliv na synchronizaci
hospodářských cyklů
Hospodářské cykly v USA
• Jaký je vliv jednotné měny?
• Dolar nemá na synchronizaci
hospodářských cyklů mezi jednotlivými
státy USA vliv.
• Je synchronizace hosp. cyklů ovlivněna
ekonomickým významem země?
• Patrně ano.
Sladěnost hospodářských cyklů v
eurozóně a v USA
• Kde jsou cykly sladěnější?
Teorie OCA a „cenové“ kritérium
• Míry inflace
• Cenové hladiny
• Relativní ceny
• Opačně sledovaný problém
Cenové relace a cenové hladiny → míry
inflace
•
•
Většina kandidátů na vstup do eurozóny
– deformované cenové relace a nižší
cenová hladina.
Dohánění ekonomické úrovně – reálné
zhodnocování domácí měny.
1) vyšší inflace v transformujících se
ekonomikách
2) nominální zhodnocování měny
3) kombinace vyšší míry inflace a
nominálního zhodnocení měny
Situace v eurozóně
• Cenové hladiny – neexistují vážné rozdíly
• Cenové relace – neexistují vážné rozdíly
• Míry inflace – neexistují vážné rozdíly
Situace v ČR
• Cenové hladiny – na nižší úrovni než
země eurozóny (60%)
• Cenové relace – významně deformovány
ve srovnání se zeměmi eurozóny
• Míry inflace – zatím OK
Konvergenční proces v ČR
• Inflační kanál – do roku 1999
• Kursový kanál – od roku 1999
•
LITERATURA
•
Alesina, A., Barro, R.: Currency unions. The Quarterly Journal of
Economics, May 2002, s. 409–436.
Brůžek, A.: Evropská měnová integrace. Vysoká škola ekonomická v Praze,
2001.
Cohen, B.: Zelená bankovka zůstane početní jednotkou pro obchodní a
finanční transakce. Kapitál, 1998, č. 5
De Grauwe, P.: The Economics of Monetary Integration. Oxford, Oxford
University Press, 1994.
De Grauwe, P.: Reforming the Transition to EMU. In: Kenen, P., (eds.):
Making EMU Happen, Problems and Proposals: A Symposium. Princeton,
Princeton University, Princeton Essays in International Finance, 1996, č.
199, s. 16–29.
Dědek, O.: Česká ekonomika a euro. Politická ekonomie, 2002, č. 3, s.
361–375.
Dědek, O.: Převzetí eura: Brzda nebo motor reálné konvergence? Politická
ekonomie, 2003, č. 4, s. 505–515.
Frait, J., Komárek, L.: Na cestě do EU: nominální a reálná konvergence
v tranzitivních ekonomikách. Finance a úvěr, 2001, č. 6, s. 314–329.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Frankel, J. A., Rose, A. K.: The Endogenity of the Optimum Currency Area
Criteria. The Economic Journal, 1998, č. 4, s. 1009–1025.
Janáčková, S.: Příprava české ekonomiky na vstup do Evropské unie a
cenová konvergence. Politická ekonomie, 1999, č. 4, s. 435–448.
Janáčková, S.: Chiméra autonomní měnové politiky v malé otevřené
ekonomice. Politická ekonomie, 2000, č. 6, s. 765–781.
Janáčková, S.: Rozšiřování eurozóny: některá rizika pro dohánějící země.
Politická ekonomie, 2002, č. 6, s.759–779.
Jonáš, J.: Měnová politika ČR před vstupem do EMU. Finance a úvěr, 2001,
č. 9, s. 472–487.
Kaňková, E.: Současná a budoucí eurozóna z pohledu ekonomické úrovně
členských a kandidátských zemí. In. Agrarian perspectives XV. ČZU v
Praze, PEF, Praha 2006
Kaňková, E.: Teorie optimálních měnových oblastí a její uplatnění v praxi.
Disertační práce, VŠE, Praha 2006
Kaňková, E.: Vliv existence měnové unie na budoucí četnost výskytu
asymetrických šoků. In: IV. výroční konference ČSE v Praze 25.11.2006.
ČSE, Praha, interní materiál.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Kenen, P. B.: The Theory of Optimum Currency Areas. In: Mundell, R. A.,
Swoboda, A. A., (eds.): Monetary Problems of the International Economy.
Chicago, Chicago University Press, 1969, s. 41– 60.
Kenen, P. B.: Common Currencies versus Currency Areas: Preferences,
Domains, and Sustainability. American Economic Review, 1997, č.2, s. 211–
213.
Komárek, L. a kol.: Kurzové aspekty v procesu přistoupení České republiky
k eurozóně. Studie národohospodářského ústavu Josefa Hlávky, 2005, č. 1
Krugman, P. R.: International Economics: Theory and policy. University of
California, Berkley 2003
Liederman,L., Razin, A., (eds.): Optimum Currency Areas: New Analytical
and Policy Developments. Washington, International Monetary Fund, 1997,
s. 29–48.
Malý, J.: Teorie optimální měnové oblast jako špatný indikátor konvergence.
Acta oeconomica pragensia, 2003, č. 6, s.65–75
Mandel, M., Tomšík, V.: Konvergence transformujících se ekonomik k EU
z hlediska vnitřní a vnější rovnováhy. Finance a úvěr, 2001, č. 6, s. 377–
394.
Mandel, M., Tomšík, V.: Monetární ekonomie v malé otevřené ekonomice.
Management Press, Praha 2003
McKinnon, R.I.: Optimum Currency Areas. American Economic Review,
1963, č. 4, s. 717–725.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
McKinnon, R. I.: EMU as a Device for Collective Fiscal Retrenchment. American
Economic Review, 1997, č. 2, s. 227–229.
Mundell, R., A.: A Theory of Optimum Currency Areas. American Economic Review,
September 1961, č.50, s. 657–665 .
Mundell, R. A.: Updating the Agenda for Monetary Union. In: Blejer, M. I., Frenkel, J.
A., Liederman, L., Razin, A., (eds.): Optimum Currency Areas: New Analytical and
Policy Developments. Washington, International Monetary Fund, 1997, s. 29–48.
Skořepa, M.: K rozdílům v cenových hladinách mezi ČR a Německem. Finance a
úvěr, 2001, č. 6, s. 350–363.
Šmídková, K.: Transmisní mechanismus měnové politiky na počátku 3. tisíciletí.
Finance a úvěr, 2002, č. 5, s. 287–306.
Tavlas, G. S.: The „New“ Theory of Optimum Currency Areas. The World Economy,
1993, č.4, s. 663–682.
Vencovský, F.: Připravenost české ekonomiky k přijetí eura. Acta oeconomica
pragensia, 2003, č. 6, s. 15–28
Vintrová, R.: Real convergence – a presumption for a fluent integration into the
European Union. Politická ekonomie, 2003, č. 1, s. 71–91.
Vintrová, R.: Konvergence ekonomické úrovně a cenových hladin. Acta oeconomica
pragensia. 2003, č. 6, s.125–146
internetové zdroje:
http://europa.eu.int/comm/eurostat
http://www.cnb.cz
http://www.csu.cz
http://www.evropska-unie.cz
http://www.bea.gov/newsreleases/regional/gdp_state/2006/gsp1006.htm
http://www.bea.gov/national/index.htm#gdp
http://ihned.cz
http://www.patria.cz