Création de Valeur & Gouvernance Bernard Arthur Marichal Cyril Prouvost Aurélien

Présentation de la société Deux figures importantes: Bill Gates & Steve Ballmer Microsoft, créateur de valeur?

Actualité & Stratégie

 (système d’exploitations et logiciels)  Fondée en 1975 par Bill Gates et Paul Allen 1981 : MS DOS devient le support des PC IBM    1986 : entrée en bourse 1990 : début de la série Windows(produit le plus rentable) 2000 : Steve Ballmer devient Directeur Général

Actionnariat

Institutionnel Public Gates Ballmer  2007 CA = 51 Milliards (+ 15.4 %) Bénéfice = 14 Milliards (+11.6 %)  Capitalisation = 290 milliards de dollars  Leader sur le marché des systèmes d’exploitation

    Windows équipe plus de 90 % des PC Vendu directement avec les PC des constructeurs Internet Explorer utilisé par 70 % des internautes gratuitement, intégré au système d’exploitation Microsoft Office Jeux vidéo MSN, encarta…

  76 000 employés Recruter les meilleurs Tri des Cv / jusqu’à 10 entretiens / priorité au QI (équipe de développement)  « rapidité »/« initiative »/« prise de risque » (tolérance de l’échec supérieure à la moyenne ) et passion pour la technologie  Pointures recrutées chez les concurrents  Fonctionnement interne basé sur le consensus (grandes réunions)  Cadre de travail agréable(salles de pause, boissons gratuites...)  Attributions d’actions à l’ensemble des collaborateurs depuis 2003 = 1 – 3 mois de rémunération supplémentaire

   

Une direction bicéphale

1983-90 et 1990-92 Les numéro 2 Jon Shirley et Mike Hallman = Culture business, vente et marketing complémentaire à la culture à dominante technique de Bill Gates Des dirigeants indépendants au Conseil d’Administration Ballmer (plus commercial que technique)devient directeur Général (CEO) Gates se désengage progressivement mais reste influent… Recette = des visionnaires technologiques accompagnés de businessmen/managers pour gérer les produits et cycles de développement

 Une famille aisée pour un passionné de programmation  Fonde Microsoft à 20 ans et le premier logiciel pour ordinateur commercial, BASIC  Croit en l’avenir du PC dans chaque foyer  Devient milliardaire le jour de l’introduction en bourse de Microsoft  En 2000, crée la fondation « Bill et Melinda Gates »,quitte la présidence de Microsoft  3ème fortune mondiale en 2008…(58 Milliards de dollars)

 La bonne idée  Prise de risque  Etre bien entouré  Recruter les bonnes personnes (les ingénieurs les plus doués ne sont pas les plus aptes à diriger)  Une image irréprochable (meilleure réputation en 2006) Ses activités personnelles Des logiciels pour malvoyants…

 Saisir les opportunités ( MS DOS )  Adaptation au changement (Internet en 95)  Rachat de start-up à fort potentiel (Web TV, MSN Hotmail…)  Recruter les bonnes personnes (anciens employés Xerox ayant conçu le système Windows)  Dépendance du consommateur vis-à-vis des produits Microsoft (soucis de compatibilité)

    Enjeux Montée en puissance de l'open source Régler les problèmes d’image et Nombreuses batailles judiciaires (réglées à l’amiable) Croissance molle de certaines activités Personnalité plus rigide Stratégie d’expansion Restructuration (mode de rémunération/sept divisions distinctes)

En millions de $

Windows (Xp, Vista) 14972 Solutions serveurs 11175 Services Online 2474 Applications Office 16396 Consoles & Jeux vidéo 6083

CA (en millions de dollars)

60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2003 2004 2005 2006 2007 $7,50 $7,00 $6,50 $6,00 $5,50

Part de CA allouée à la recherche & développement (milliards de $)

2005 2006 2007

Résultat net (en millions de $)

20000 15000 10000 5000 0

Earnings per share ($)

1,5 1 0,5 0 2003 2004 2005 2006 2007

50 40 30 20 10 0 % ROE moyen 2003-06 ROE 2007 30 25 20 15 10 5 0 % ROA moyen 2003-06 ROA 2007

 Une progression lente et régulière du cours de bourse avant 1999.

 Rumeurs sur l’arrivée de S.Ballmer début 1999 provoquent une hausse importante avec un pic fin décembre.

 2000: Eclatement de la bulle informatique & internet : forte correction boursière.

 Creux de novembre 2000 : Hacking Russe du siège de l’entreprise à Redmond.

 Avril 2006: Faille de sécurité importante, dommages sur le cours du titre.

 22,5% de performance en 5 ans pour l’action Microsoft  Contre 66,5% pour l’index S&P 500 et 65% pour le Nasdaq  Pourquoi l’action Microsoft, cotée au Nasdaq, sous performe t’elle le marché de cette façon?



Condamnation de la Justice européenne en Septembre 2007 pour abus de position dominante

 Interopérabilité  “Vente liée” : Windows Media Player 

Changement stratégique en réponse à cette condamnation

 Assurer les liens des produits Microsoft avec le monde open source  Assurer la portabilité des données  Améliorer la promotion des standards industriels  Stimuler l’engagement avec les consommateurs, l’industrie et les communautés open source

 Concurrencer Google  Acquisition de aQuantive (Mai 2007)  Participation dans Facebook (Octobre 2007)  Possible rachat de Yahoo

 Une entreprise fortement créatrice de valeur…  Mais l’évolution de la situation légale remet en cause leur quasi-monopole  Choix de diversification pour la recherche de synergies (Croissance Externe)