Transcript Управління ризиком в економіці
Slide 1
Управление риском в
экономике
Slide 2
1. Стратегическое и тактическое планирование мероприятий
по управлению рисками
2. Идентификация рисков
3. Качественный анализ рисков
4. Количественный анализ рисков
5. Анализ результатов качественной и количественной оценки
рисков
6. Планирование реагирования на риски
7. Принятие управленческого решения и осуществление
антирисковых мероприятий
8. Оценка эффективности осуществленных мероприятий и
корректировка результатов выбранной стратегии
управления рисками
9. Мониторинг и контроль рисков
Slide 3
Методы идентификации
рисков:
• метод структурной декомпозиции
факторов риска по стадиям жизненного
цикла
• метод STAR, разработанной
Уортоновской школой бизнес
Slide 4
Традиционные методы качественной и
количественной оценки риска:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Статистический метод
Методы экспертных оценок
Метод анализа целесообразности затрат
Метод анализа чувствительности
Метод анализа сценариев
Метод имитационного моделирования Монте-Карло
Нормативный метод
Метод аналогий
Метод дерева решений
Аналитический метод
Метод дерева отказов
Метод «События-последствия»
Slide 5
Примеры методов качественной оценки
страновых рисков:
• метод «old hands» осуществляется в виде традиционных
отчетов, составленных специалистами, наиболее полно
владеющими информацией о соответствующей стране и
поддерживающими контакты с влиятельными и хорошо
осведомленными лицами в этой стране (учеными, дипломатами,
журналистами, бизнесменами).
• Метод «grand tour» предполагает посещение группой экспертов
исследуемой страны и налаживание там контактов с местными
лидерами, членами правительства и бизнесменами.
Slide 6
Методы воздействия на риски
1. Признание ущерба (пренебрежение суммой предполагаемого ущерба, если она
незначительна).
2.Уклонение от риска:
2.1.Отказ от ненадежных контрагентов.
2.2.Отказ от венчурных проектов, обладающих слишком высоким уровнем риска.
2.3.Отказ от ненадежных клиентов.
2.4.Сокращение рискового периода.
2.5.Передача риска (перекладывание риска на других лиц):
2.5.1.Страхование рисков инноваций.
2.5.2. Получение финансовых гарантий, поручительств.
2.5.3. Внесение в текст документов (договоров, торговых контрактов и пр.) специальных
оговорок, уменьшающих собственную ответственность при наступлении непредвиденных
событий или передающих риск контрагенту.
3.Локализация риска инноваций:
3.1.Создание венчурных фирм.
3.2.Создание специальных структурных подразделений для реализации рисковых проектов.
4.Диссипация рисков инноваций:
4.1.Диверсификация:
4.1.1. Диверсификация направлений деятельности.
4.1.2. Диверсификация источников финансирования.
4.1.3. Диверсификация поставок (заключение контрактов с несколькими поставщиками на
поставку одно и того же вида сырья или материалов).
4.1.4. Диверсификация сбыта (выходы на разные сегменты рынка, диверсификация клиентской
базы).
4.2.Распределение ответственности между участниками (создание отдельных бизнес-единиц для
выполнения различных проектов, расширение числа участников в целях снижения доли
риска, приходящегося на одного участника).
4.3.Распределение риска во времени (отказ от одновременной реализации нескольких
проектов).
Slide 7
Методы воздействия на риски (продолжение)
5.Компенсация (предотвращение, предупреждение потерь):
5.1.Неформализуемые методы:
5.1.1.Активный риск-менеджмент.
5.1.2.Стратегическое планирование.
5.1.3.Прогнозирование внешней среды.
5.1.4.Мониторинг конъюнктуры рынка.
5.1.5.Целенаправленный маркетинг.
5.1.6. Защита коммерческой тайны, связанной с инновационным продуктом.
5.2.Создание системы резервов (самострахование):
5.2.1.Система финансовых резервов, т.е. дополнительных средств на покрытие
непредвиденных расходов (опыт стран Запада допускает увеличение стоимости проекта на
7-10%, а российский опыт – на 10-20% за счет резервирования средств на форс-мажор).
5.2.2. Система материальных резервов, т.е. специальных страховых запасов сырья,
материалов, готовой продукции.
5.2.3. Система информационных резервов, т.е. приобретение дополнительной информации.
5.3. Адаптационные механизмы.
5.4. Лимитирование.
5.5. Хеджирование (заключение фьючерсных и форвардных контрактов, сделок с опционами и
т.д.).
5.6. Контроль (ограничение дальнейшего роста размера уже полученного убытка при помощи
сбора и обработки достоверной информации).
5.7.Получение государственных дотаций, кредитов и займов для компенсации убытков и
восстановления нормальной деятельности.
Slide 8
Сравнение эффективности различных
методов реагирования на риск можна
осуществлять например на основе
метода Хаустона.
Slide 9
Учет рисков в инвестиционном анализе
• Метод корректировки нормы дисконта
– Агрегированные методы расчета рисковой
премии
– Кумулятивные методы расчета рисковой
премии
• Метод эквивалентных аннуитетов
• Метод оценки ожидаемой эффективности
Slide 10
Концепции, описывающие тип неопределенности
•
концепция субъективных вероятностей , экономический субъект должен
принимать решения по критерию максимума математических ожиданий
прибылей, которые зависят от определенного состояния экономики и
определены на основе субъективной вероятности наступления этого состояния;
n
М
х
xi p i
i 1
•
концепция интервальной неопределенности, в рамках которой изначально
предполагается, что какая-либо информация о вероятностях отдельных
сценариев проекта отсутствует или реализация любого сценария вообще не
может быть охарактеризована в терминах вероятностей.
Э ож х max (1 ) х min
•
концепция интервально-вероятностной неопределенности,
предполагается, что эффект проекта является случайной величиной, однако
имеющаяся у аналитика информация об особенностях реализации данного
проекта может соответствовать не одному, а нескольким типам законов
распределения вероятностей, но неизвестно какому конкретно.
Э ож m ax x i p i
p1 , p 2
i
(1
)
m
in
x
p
i i
p1 , p 2
i
Slide 11
Метод дерева решений
(Байесовский подход)
Р Н k / Е
РНk / Е
Р Н k Р Е / Н k
Р Е
Р Нk Р Е / Нk
n
Р Е / H Р Н
i
i 1
i
Slide 12
Условие задачи
Главный экономист анализирует планы развития производства на следующий год. Предприятие
выпускает, кроме всего прочего и изделие В-1. Данное изделие выпускается длительное время и
пользуется устойчивым спросом у потребителей. Планом технического развития
предусматривается переход на выпуск более современных изделий. Предварительные расчеты
показывают, что переход на выпуск новой продукции, в случае получения признания у
потребителей, принесет доход больший, чем прибыль получаемый в настоящее время от
производства и реализации В-1. Если же новые изделия не будут пользоваться спросом, то
прибыль снизится. Данные о новых изделий приведены в табл. 1
Модель В-11
Прибыль, млн. грн.
20
Модель В-12
Убыток млн. грн.
2
Прибыль, млн. грн.
30
Убыток млн. грн.
15
Зная производственные условия предприятия и ситуации на рынке, главный экономист уверен, что
переход на новую модель будет успешным (уверенность составляет 70%).
Для подтверждения своей уверенности он может обратиться к аналитической организации,
занимающейся прогнозам ситуаций, связанных с выводом на рынок новой продукции.
Стоимость подобного исследования составляет 0,33 млн. грн. Из опыта прошлого известно, что
выводы данной аналитической организации были правильными в 70% случаев, когда
предполагался успех, и в 90% случаев, когда предусматривалась неудача.
Ответить на следующие вопросы: 1) Обращаться ли к аналитической организации?
2) Переходить ли на новый вид продукта?
3) Если переходить то на какой?
Slide 13
Г1
Б1
В1
Р1
Р2
Г2
Р3
А
Г3
Р4
Р5
Г4
Б2
Р6
В2
Р7
Г5
Р8
Р9
Г6
В3
Г7
Р10
Р11
Г8
Р12
Г9
Р13
Р14
Р15
Slide 14
С20
Д20
С10
С21
Д21
Д10
С22
Д22
А
С21
С22
Д20
С20
С11
Д20
С21
С22
Д21
С21
С12
Д22
С22
Д20
С20
Д21
С21
Д22
С22
С21
С22
Slide 15
0
+20
-2
А
+30
-15
-0,3
+19,7
-2,3
+29,7
-15,3
-0,3
+19,7
-2,3
+29,7
-15,3
Slide 16
Расчеты:
•
•
•
•
•
МГ1= 0(млн.грн.)
МГ2= 20*0,7+(-2)*0,3=13,4 (млн.грн.)
МГ3= 16,5(млн.грн.)
МГ4= -0,3(млн.грн.)
МГ7= -0,3(млн.грн.)
Slide 17
Р С 21 / С 11
Р С 21 Р С 11 / С 21
Р С 21 Р С 11 / С 21 1 Р С 21 Р С 11 / С 22
Р С 21 / С 11
0, 7 0, 7
0, 7 0, 7 0, 3 0, 3
0, 85
Р С 22 / С 11 0,15
Р С 22 / С 12
Р С 22 Р С 12 / С 22
Р С 22 Р С 12 / С 22 1 Р С 22 Р С 12 / С 21
Р С 22 / С 12
0, 3 0, 8
0, 3 0, 8 0, 7 0, 2
Р С 21 / С 12 0, 37
0, 63
Slide 18
•
•
•
•
МГ5= 19,7*0,85+(-2,3)*0,15=16,4(млн.грн.)
МГ6=22,95(млн.грн.)
МГ8= 19,7*0,37+(-2,3)*0,63=5,84
МГ9=1,35
Slide 19
0
Б1
В1
13,4
А
16,5
-0,3
Б2
В2
16,4
22,95
В3
-0,3
5,84
1,35
Slide 20
Б1
В1=16,5
Б2
В2=22,95
А
В3=5,84
Slide 21
Р С 11
Р С 11
Р С 21 Р С 11 / С 21
Р С 21 / С 11
0, 7 0, 7
0, 58
0, 85
Р С 1 2 0, 4 2
МГ5= 22,95*0,58+5,84*0,42=15,76(млн.грн.)
Slide 22
Б1=16,5
А
Б2=15,76
Slide 23
Выводы:
Обращаться ли к аналитической организации не следует.
Переходить на новый вид продукта следует.
Переходить на новый продукт В-12.
Управление риском в
экономике
Slide 2
1. Стратегическое и тактическое планирование мероприятий
по управлению рисками
2. Идентификация рисков
3. Качественный анализ рисков
4. Количественный анализ рисков
5. Анализ результатов качественной и количественной оценки
рисков
6. Планирование реагирования на риски
7. Принятие управленческого решения и осуществление
антирисковых мероприятий
8. Оценка эффективности осуществленных мероприятий и
корректировка результатов выбранной стратегии
управления рисками
9. Мониторинг и контроль рисков
Slide 3
Методы идентификации
рисков:
• метод структурной декомпозиции
факторов риска по стадиям жизненного
цикла
• метод STAR, разработанной
Уортоновской школой бизнес
Slide 4
Традиционные методы качественной и
количественной оценки риска:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Статистический метод
Методы экспертных оценок
Метод анализа целесообразности затрат
Метод анализа чувствительности
Метод анализа сценариев
Метод имитационного моделирования Монте-Карло
Нормативный метод
Метод аналогий
Метод дерева решений
Аналитический метод
Метод дерева отказов
Метод «События-последствия»
Slide 5
Примеры методов качественной оценки
страновых рисков:
• метод «old hands» осуществляется в виде традиционных
отчетов, составленных специалистами, наиболее полно
владеющими информацией о соответствующей стране и
поддерживающими контакты с влиятельными и хорошо
осведомленными лицами в этой стране (учеными, дипломатами,
журналистами, бизнесменами).
• Метод «grand tour» предполагает посещение группой экспертов
исследуемой страны и налаживание там контактов с местными
лидерами, членами правительства и бизнесменами.
Slide 6
Методы воздействия на риски
1. Признание ущерба (пренебрежение суммой предполагаемого ущерба, если она
незначительна).
2.Уклонение от риска:
2.1.Отказ от ненадежных контрагентов.
2.2.Отказ от венчурных проектов, обладающих слишком высоким уровнем риска.
2.3.Отказ от ненадежных клиентов.
2.4.Сокращение рискового периода.
2.5.Передача риска (перекладывание риска на других лиц):
2.5.1.Страхование рисков инноваций.
2.5.2. Получение финансовых гарантий, поручительств.
2.5.3. Внесение в текст документов (договоров, торговых контрактов и пр.) специальных
оговорок, уменьшающих собственную ответственность при наступлении непредвиденных
событий или передающих риск контрагенту.
3.Локализация риска инноваций:
3.1.Создание венчурных фирм.
3.2.Создание специальных структурных подразделений для реализации рисковых проектов.
4.Диссипация рисков инноваций:
4.1.Диверсификация:
4.1.1. Диверсификация направлений деятельности.
4.1.2. Диверсификация источников финансирования.
4.1.3. Диверсификация поставок (заключение контрактов с несколькими поставщиками на
поставку одно и того же вида сырья или материалов).
4.1.4. Диверсификация сбыта (выходы на разные сегменты рынка, диверсификация клиентской
базы).
4.2.Распределение ответственности между участниками (создание отдельных бизнес-единиц для
выполнения различных проектов, расширение числа участников в целях снижения доли
риска, приходящегося на одного участника).
4.3.Распределение риска во времени (отказ от одновременной реализации нескольких
проектов).
Slide 7
Методы воздействия на риски (продолжение)
5.Компенсация (предотвращение, предупреждение потерь):
5.1.Неформализуемые методы:
5.1.1.Активный риск-менеджмент.
5.1.2.Стратегическое планирование.
5.1.3.Прогнозирование внешней среды.
5.1.4.Мониторинг конъюнктуры рынка.
5.1.5.Целенаправленный маркетинг.
5.1.6. Защита коммерческой тайны, связанной с инновационным продуктом.
5.2.Создание системы резервов (самострахование):
5.2.1.Система финансовых резервов, т.е. дополнительных средств на покрытие
непредвиденных расходов (опыт стран Запада допускает увеличение стоимости проекта на
7-10%, а российский опыт – на 10-20% за счет резервирования средств на форс-мажор).
5.2.2. Система материальных резервов, т.е. специальных страховых запасов сырья,
материалов, готовой продукции.
5.2.3. Система информационных резервов, т.е. приобретение дополнительной информации.
5.3. Адаптационные механизмы.
5.4. Лимитирование.
5.5. Хеджирование (заключение фьючерсных и форвардных контрактов, сделок с опционами и
т.д.).
5.6. Контроль (ограничение дальнейшего роста размера уже полученного убытка при помощи
сбора и обработки достоверной информации).
5.7.Получение государственных дотаций, кредитов и займов для компенсации убытков и
восстановления нормальной деятельности.
Slide 8
Сравнение эффективности различных
методов реагирования на риск можна
осуществлять например на основе
метода Хаустона.
Slide 9
Учет рисков в инвестиционном анализе
• Метод корректировки нормы дисконта
– Агрегированные методы расчета рисковой
премии
– Кумулятивные методы расчета рисковой
премии
• Метод эквивалентных аннуитетов
• Метод оценки ожидаемой эффективности
Slide 10
Концепции, описывающие тип неопределенности
•
концепция субъективных вероятностей , экономический субъект должен
принимать решения по критерию максимума математических ожиданий
прибылей, которые зависят от определенного состояния экономики и
определены на основе субъективной вероятности наступления этого состояния;
n
М
х
xi p i
i 1
•
концепция интервальной неопределенности, в рамках которой изначально
предполагается, что какая-либо информация о вероятностях отдельных
сценариев проекта отсутствует или реализация любого сценария вообще не
может быть охарактеризована в терминах вероятностей.
Э ож х max (1 ) х min
•
концепция интервально-вероятностной неопределенности,
предполагается, что эффект проекта является случайной величиной, однако
имеющаяся у аналитика информация об особенностях реализации данного
проекта может соответствовать не одному, а нескольким типам законов
распределения вероятностей, но неизвестно какому конкретно.
Э ож m ax x i p i
p1 , p 2
i
(1
)
m
in
x
p
i i
p1 , p 2
i
Slide 11
Метод дерева решений
(Байесовский подход)
Р Н k / Е
РНk / Е
Р Н k Р Е / Н k
Р Е
Р Нk Р Е / Нk
n
Р Е / H Р Н
i
i 1
i
Slide 12
Условие задачи
Главный экономист анализирует планы развития производства на следующий год. Предприятие
выпускает, кроме всего прочего и изделие В-1. Данное изделие выпускается длительное время и
пользуется устойчивым спросом у потребителей. Планом технического развития
предусматривается переход на выпуск более современных изделий. Предварительные расчеты
показывают, что переход на выпуск новой продукции, в случае получения признания у
потребителей, принесет доход больший, чем прибыль получаемый в настоящее время от
производства и реализации В-1. Если же новые изделия не будут пользоваться спросом, то
прибыль снизится. Данные о новых изделий приведены в табл. 1
Модель В-11
Прибыль, млн. грн.
20
Модель В-12
Убыток млн. грн.
2
Прибыль, млн. грн.
30
Убыток млн. грн.
15
Зная производственные условия предприятия и ситуации на рынке, главный экономист уверен, что
переход на новую модель будет успешным (уверенность составляет 70%).
Для подтверждения своей уверенности он может обратиться к аналитической организации,
занимающейся прогнозам ситуаций, связанных с выводом на рынок новой продукции.
Стоимость подобного исследования составляет 0,33 млн. грн. Из опыта прошлого известно, что
выводы данной аналитической организации были правильными в 70% случаев, когда
предполагался успех, и в 90% случаев, когда предусматривалась неудача.
Ответить на следующие вопросы: 1) Обращаться ли к аналитической организации?
2) Переходить ли на новый вид продукта?
3) Если переходить то на какой?
Slide 13
Г1
Б1
В1
Р1
Р2
Г2
Р3
А
Г3
Р4
Р5
Г4
Б2
Р6
В2
Р7
Г5
Р8
Р9
Г6
В3
Г7
Р10
Р11
Г8
Р12
Г9
Р13
Р14
Р15
Slide 14
С20
Д20
С10
С21
Д21
Д10
С22
Д22
А
С21
С22
Д20
С20
С11
Д20
С21
С22
Д21
С21
С12
Д22
С22
Д20
С20
Д21
С21
Д22
С22
С21
С22
Slide 15
0
+20
-2
А
+30
-15
-0,3
+19,7
-2,3
+29,7
-15,3
-0,3
+19,7
-2,3
+29,7
-15,3
Slide 16
Расчеты:
•
•
•
•
•
МГ1= 0(млн.грн.)
МГ2= 20*0,7+(-2)*0,3=13,4 (млн.грн.)
МГ3= 16,5(млн.грн.)
МГ4= -0,3(млн.грн.)
МГ7= -0,3(млн.грн.)
Slide 17
Р С 21 / С 11
Р С 21 Р С 11 / С 21
Р С 21 Р С 11 / С 21 1 Р С 21 Р С 11 / С 22
Р С 21 / С 11
0, 7 0, 7
0, 7 0, 7 0, 3 0, 3
0, 85
Р С 22 / С 11 0,15
Р С 22 / С 12
Р С 22 Р С 12 / С 22
Р С 22 Р С 12 / С 22 1 Р С 22 Р С 12 / С 21
Р С 22 / С 12
0, 3 0, 8
0, 3 0, 8 0, 7 0, 2
Р С 21 / С 12 0, 37
0, 63
Slide 18
•
•
•
•
МГ5= 19,7*0,85+(-2,3)*0,15=16,4(млн.грн.)
МГ6=22,95(млн.грн.)
МГ8= 19,7*0,37+(-2,3)*0,63=5,84
МГ9=1,35
Slide 19
0
Б1
В1
13,4
А
16,5
-0,3
Б2
В2
16,4
22,95
В3
-0,3
5,84
1,35
Slide 20
Б1
В1=16,5
Б2
В2=22,95
А
В3=5,84
Slide 21
Р С 11
Р С 11
Р С 21 Р С 11 / С 21
Р С 21 / С 11
0, 7 0, 7
0, 58
0, 85
Р С 1 2 0, 4 2
МГ5= 22,95*0,58+5,84*0,42=15,76(млн.грн.)
Slide 22
Б1=16,5
А
Б2=15,76
Slide 23
Выводы:
Обращаться ли к аналитической организации не следует.
Переходить на новый вид продукта следует.
Переходить на новый продукт В-12.