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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

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朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

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今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

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朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

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今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
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奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
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本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

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T < 0
偏好未來消費

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T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

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朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

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今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
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古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
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說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
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奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
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入資本。

時間偏好率(T)
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反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

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T < 0
偏好未來消費

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T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

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朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

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今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

下一頁

T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

下一頁

朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

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T < 0
偏好未來消費

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T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

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朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

下一頁

今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)


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利息說

利息的意義及發生原因

利息的意義

存款者
(例如：家庭儲蓄)

存入資金

借入資金

＄報酬

＄代價
銀行

貸款者
(例如：企業投資)

利息的意義

意義
利息是指貸款者在一定期間內，使用資金必
須支付的代價；也是資金供給者在一定期間
內，提供資金所要求的報酬。

利息發生的原因
學說

忍慾說

時間偏好說

倡
導
者

古典學派學者
-辛尼爾

奧地利學者
-龐巴衛克

論
點

利息是克制慾望的報酬，
又稱「等待說」。

利息的產生是由於時差所造
成，又稱「時差說」。

說
明

克制慾望所感受的痛苦愈
大，所要求補償的利息就
愈多。

認為人們擁有正的時間偏好
，利息是時間偏好的補償，
時間偏好愈強，利息愈高。

利息發生的原因（續）
學說

迂迴生產說

邊際生產力說

倡
導
者

奧地利學者
-龐巴衛克

美國經濟學者
-大克拉克

論
點

利率高低取決於實體資本 利息的大小係取決於資本
所能產生的生產力大小。 的邊際生產力。

說
明

當邊際生產力大於市場利
生產過程愈迂迴，所需資
率，則投資有利，可多借
本愈多。
入資本。

時間偏好率(T)
人們對現在財貨的偏愛程度稱為「時間偏好率T」，
若時間偏好率越高，則表示現在消費好過未來消費。
反之，若時間偏好越低，則表示未來的消費好過於現
在消費。
人們對於財貨通常有「正的時間偏好」，因為「現
在財貨」較「未來財貨」易掌握。意即寧可現在擁
有財貨，也不願未來才持有財貨。
利息高低，決定於「時間偏好」，對現在財貨偏愛
程度越高→「正」的時間偏好越強→願意承擔的利
息就愈多。

T ﹥0
偏好目前消費

下一頁

T < 0
偏好未來消費

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T = 0
目前與未來的
消費無差異

時間偏好率範例一：
魯公問猴子

朝四暮三
T > 0 (重現在)

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朝三暮四
T < 0 (重未來)

時間偏好率範例二

囤米囤糧積家業
T < 0 (重未來)

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今朝有酒，今朝醉
T > 0 (重現在)