Slide 1

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 2

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 3

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 4

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 5

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 6

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 7

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 8

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 9

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 10

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 11

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 12

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 13

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 14

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 15

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 16

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 17

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 18

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 19

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)


Slide 20

John Maynard

Keynes
1883-1946

I. Život
II. Dílo
III. Význam a vliv

• John Neville Keynes
(1852-1949)

• Florence Ada Keynes
(roz. Brown)

1883 John Maynard
1885 Margaret
1887 Geoffrey († 1972)

Studium a první aktivity…
1897 Eton
1902 King’s College (Cambridge)
1906 Civil Service Examination
a místo v India Office
1908 návrat na King’s
1912 šéfredaktor Economic Journal
1915 odchází na Ministerstvo
financí
1919 opouští MF a věnuje se
„businessu“

… vrchol slávy a poslední aktivity
1919 vydává Economic Consequences
1925 svatba s Lydií Lopotkovou
1930 členem Rady ekonomických
poradců
1936 vydává General Theory
1941 jedním z ředitelů Bank of England
1944 zástupce UK v Bretton Woods
1946 umírá ve Firle, Sussex

Klíčová díla
1913 Indian Currency and Finance
1919 Economic Consequences of the Peace
[Ekonomické důsledky míru]
1921 Treatise on Probability
1923 Tract on Monetary Reform [Traktát o peněžní
reformě]
1926 The End of Laissez Faire [Konec LaissezFaire]
1930 Treatise on Money
1936 General Theory of Unemployment, Interest and
Money [Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz]
1940 How to Pay for the War

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroveň zaměstnanosti není produktem trhu práce
– je dána efektivní poptávkou
Je-li efektivní poptávka nízká, existuje
nedobrovolná nezaměstnanost

• Efektivní poptávka není dána tím, co se vyrobí
– je dána tím, co chtějí ekonomické subjekty utratit

Neplatí Sayův zákon

Revolučnost Keynesovy teorie
• Kolik se v ekonomice utratí není neovlivnitelné
– spotřební výdaje dány vůlí lidí spotřebovávat své
důchody
Sklon ke spotřebě
– jejich důchody odvislé od investičních výdajů
Důchodotvorný účinek
investic = multiplikátor

• Investiční výdaje nejsou dány trhem investic a úspor
– jsou dány poptávkou po investicích při dané úrokové
míře
Mezní efektivnost kapitálu
ovlivňovaná stavem
očekávání a animálními
pudy podnikatelů

Revolučnost Keynesovy teorie
• Úroková míra není produktem trhu investic a úspor
– je dána poptávkou a nabídkou na trhu peněz

Revolučnost Keynesovy teorie
• Poptávka po penězích není tvořena jen transakčními
zůstatky
– peněžní zůstatky jsou poptávány i jako aktivum
Preference likvidity
související se spekulativním
motivem držby peněz

• Nabídka peněz není neovlivnitelná
– peníze jsou konvence, lze je tvořit
Nutno postavit „továrnu na sýr“
(zlatý standard = barbarský relikt)

Schéma Keynesovy teorie
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Obecná teorie a Keynesův systém
v kostce
•
•
•
•
•

Nedobrovolná nezaměstnanost
Efektivní poptávka
Spotřební funkce a multiplikátor
Mezní efektivnost kapitálu a očekávání
Úroková míra a preference likvidity

Nedobrovolná nezaměstnanost
Dvě různá - rozporná - pojetí:
1) Neplatnost 2. postulátu klasické ekonomie

(2. kap. GT)
2) Nedostatečnost efektivní poptávky

(3. a další kap. GT)

Efektivní poptávka
• determinanta rovnovážného důchodu a
zaměstnanosti
• náhrada za (údajný) „Sayův zákon“
• složena z výdajů na spotřebu a na investice:
E=C+I

Spotřební funkce a multiplikátor
• determinanta objemu spotřeby
• C = χ Y (χ je sklon ke spotřebě)
• na χ postaven výdajový multiplikátor

Mezní efektivnost kapitálu
a očekávání
• jednou z determinant objemu investic je
mezní efektivností kapitálu
• zásadní vliv očekávání (nejistoty) na mezní
efektivnost kapitálu

Úroková míra a preference likvidity
• druhou determinantou objemu investic je
úroková míra
• úrok čistě peněžním fenoménem: vyrovnává
trh peněz
• význam preference likvidity (poptávka po
penězích) a peněžní zásoby (nabídky peněz)

Shrnutí Obecné teorie
• objem zaměstnanosti je tím vyšší, čím vyšší
je efektivní poptávka
• efektivní poptávka je tím vyšší, čím:
–
–
–
–

vyšší je sklon ke spotřebě
vyšší je poptávka po investicích (MEC)
nižší je preference likvidity
vyšší je nabídka peněz

Hospodářsko-politické závěry
Keynesova systému
efektivní
poptávka

spotřební
výdaje

očekávání 

Fiskální
politika

sklon
ke spotřebě

 zaměstnanost  blahobyt

investiční
výdaje

poptávka po
investicích

Monetární
politika
úroková míra

poptávka po
penězích

nabídka peněz

Hospodářsko-politický
model Keynesova systému

Význam a vliv JMK
• reakce na GT a JMK
• ekonomická teorie: 50 let neúspěšné
interpretace
– Neokeynesovství
– Postkeynesovství

• hospodářská politika: ospravedlnění
intervencionismu
– vládní výdaje
– monetární expanze
(ne nutně záměr JMK!)