Κεφάλαιο Αρχές Χρηματοοικονομικής των επιχειρήσεων Χρηματοοικονομική ανάλυση McGraw-Hill/Irwin 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Θέματα που καλύπτονται 28-2 Οικονομικές Καταστάσεις Οικονομικές καταστάσεις της Lowe’s Μέτρηση των επιδόσεων της Lowe’s Μέτρηση αποτελεσματικότητας Ανάλυση απόδοσης.
Download ReportTranscript Κεφάλαιο Αρχές Χρηματοοικονομικής των επιχειρήσεων Χρηματοοικονομική ανάλυση McGraw-Hill/Irwin 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Θέματα που καλύπτονται 28-2 Οικονομικές Καταστάσεις Οικονομικές καταστάσεις της Lowe’s Μέτρηση των επιδόσεων της Lowe’s Μέτρηση αποτελεσματικότητας Ανάλυση απόδοσης.
Κεφάλαιο 28 Αρχές Χρηματοοικονομικής των επιχειρήσεων Χρηματοοικονομική ανάλυση McGraw-Hill/Irwin 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Θέματα που καλύπτονται 28-2 Οικονομικές Καταστάσεις Οικονομικές καταστάσεις της Lowe’s Μέτρηση των επιδόσεων της Lowe’s Μέτρηση αποτελεσματικότητας Ανάλυση απόδοσης ενεργητικού: Το σύστημα DuPont Μέτρηση μόχλευσης Μέτρηση ρευστότητας Ερμηνεία χρηματοοικονομικών δεικτών 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Lowe’s Companies 28-3 Lowe’s Companies 28-4 Lowe’s Companies 28-5 Λοιπά δεδομένα (τέλος 2008) Καθαρό κεφάλαιο κίνησης = κυκλοφορούν ενεργητικό - βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις = 9.251 – 8.022 = 1.229 εκατ. $ συνολικά έσοδα - κόστος - αποσβέσεις = EBIT 48.230 – 42.887 – 1.539 = 3.804 εκατ. $ 1.470 εκατ. μετοχές σε κυκλοφορία Τιμή μετοχής = 18,19 $ ανά μετοχή 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Lowe’s Companies 28-6 Lowe’s Companies 28-7 Μέτρηση επιδόσεων: Δείκτης αγοραίας προς λογιστική αξία Λόγος της αγοραίας προς τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων. Δείκτης αγοραίας προς λογιστική αξία αγοραία αξία ιδ. κεφ. λογ. αξία ιδ. κεφ. 26 . 739 $ 18 . 055 $ 1,5 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Lowe’s Companies 28-8 Χρηματιστηριακή Αξία – Συνολική αγοραία αξία ιδίων κεφαλαίων, ίση με το γινόμενο της τιμής της μετοχής επί τον αριθμό μετοχών σε κυκλοφορία. Χρηματιστη ριακή αξία (# μετοχών) (τιμή ανά μετοχή) Χρηματιστηριακή αξία = 18,19 $ Χ 1.470 = 26.739 εκατ. $ Προστιθέμενη αγοραία αξία – Η διαφορά της χρηματιστηριακής αξίας από τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων. MVA Χρηματιστη ριακή αξία - Ίδια κεφάλαια Λογιστική αξία MVA = 26.739 $ - 18.055 $ = 8.684 εκατ. $ 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Αγοραίες αξίες 28-9 Χρηματιστηριακοί δείκτες της απόδοσης των εταιρειών, 2008 (αξία σε εκατ. δολάρια). Κατάταξη εταιρειών έγινε κατά προστιθέμενη αγοραία αξία. Μέτρηση επιδόσεων: 28-10 Οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) – Καθαρό κέρδος μείον το κόστος του απασχολούμενου κεφαλαίου. Ονομάζεται και υπολειμματικό κέρδος. Υπολειμματικό κέρδος – Καθαρή χρηματική απόδοση μετά την αφαίρεση του κόστους κεφαλαίου EVA Υπολειμματ ικό κέρδος Τόκοι μετά από φόρους Καθ. κέρδος - Κόστος κεφαλαίου Κεφάλαιο είτε Τόκοι μετά από φόρους Καθ.κέρδος EVA Συνολικό κεφάλαιο Κόστος κεφαλαίου - Συνολ. κεφάλαιο 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Μέτρηση επιδόσεων: 28-11 Οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) της Lowe’s Τόκοι μετά από φόρους Καθ.κέρδος EVA Συνολικό κεφάλαιο Κόστοςκεφα λαίου - Συνολ. κεφάλαιο (1 - 0,35) 298 2.195 EVA 0,074 - 21.674 21.674 785 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Μέτρηση επιδόσεων: 28-12 Μέτρηση κερδοφορίας 28-13 Δείκτες απόδοσης της Lowe's ROC = = τόκοι μετά από φόρους μέσο συνολικό 1 - 0,35 298 2.195 21.674 23.094 /2 ROE = ROA = = καθαρό κέρδος ίδια κεφάλαια καθαρόκέρδ ος κεφάλαιο 0 ,107 2.195 0,136 16.098 τόκοι μετά από φόρους καθαρό κέρδος σύνολο ενεργητικο ύ 1 - 0,35 298 2.195 0 , 077 30.869 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Μέτρηση αποτελεσματικότητας Ταχύτητα κυκλοφορία ς ενεργητικο ύ = 28-14 Πωλήσεις σύνολο ενεργητικο Ταχύτητα κυκλοφορία Ή ύ αρχής έτους ς ενεργητικο ύ = Πωλήσεις Μέσο σύνολο ενεργητικο ύ για τη Lowe’s Ταχ. κυκλοφορία ς ενεργητικο ύ = Πωλήσεις σύν, ενεργητικο ύ αρχής έτους 48.230 1,56 30.869 Ή Ταχ. κυκλοφορία ς ενεργητικο ύ = Πωλήσεις Μέσο σύν. ενεργητικο ύ 48,230 (30,869 32,686 ) / 2 1,52 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Μέτρηση αποτελεσματικότητας Ταχύτητα κυκλοφορία ς αποθεμάτων = Μέσος αριθμός Ταχύτητα κυκλοφορία ς εισπρακτέω ν= κόστος απόθεμα ημερών 28-15 πωληθέντων στην αρχή του έτους στο απόθεμα = Ή απόθεμα κόστος στην αρχή του έτους πωληθέντων /365 πωλήσεις λογ. εισπρακτέο Μέση περίοδος είσπραξης ι στην αρχή του έτους = λογ. εισπρακτέο Ή ι στην αρχή του έτους μέσες ημερήσιες πωλήσεις 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Το σύστημα DuPont 28-16 Ανάλυση των ROE και ROA στους συστατικούς τους δείκτες Περιθώριο κέρδους = Περ. κέρδους εκμετάλλευσης = Καθαρό κέρδος πωλήσεις Τόκοι μετά από φόρους Καθ. κέρδος πωλήσεις 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Το σύστημα DuPont ROA = ROA = 28-17 Καθαρό κέρδος τόκοι ενεργητικό Πωλήσεις ενεργητικό x Καθαρό κέρδος ταχύτητα κυκλοφορίας ενεργητικού τόκοι πωλήσεις Περιθώριο κέρδους εκμετάλλευσης 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Το σύστημα DuPont Η συγχώνευση με προμηθευτές ή πελάτες συνήθως αυξάνει το περιθώριο κέρδους, αλλά η αύξηση αυτή αντισταθμίζεται από μείωση της ταχύτητας κυκλοφορίας του ενεργητικού. 28-18 Μέτρηση μόχλευσης Δείκτης μακροπρόθε σμης δανειακής Δείκτης επιβάρυνση δανειακών προς ίδια κεφάλαια ς = = 28-19 μακροπρόθε σμα δάνεια μακροπρ. δάνεια ίδια κεφ. μακροπρόθε σμα δάνεια ίδια κεφάλαια 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Μέτρηση μόχλευσης Δείκτης συνολικής Κάλυψη δανειακής επιβάρυνση ς= χρηματοοικ ονομικών δαπανών = Kάλυψη ρευστότητα ς= σύνολο υποχρεώσε σύνολο ενεργητικο 28-20 ων ύ ΕΒΙΤ πληρωμές για τόκους ΕΒΙΤ αποσβέσεις πληρωμές για τόκους 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Μέτρηση μόχλευσης ROE = ενεργητικό ίδια κεφάλαια x πωλήσεις ενεργητικό x κ ό έ τόκοι πωλήσεις Περιθώριο εκμετάλλευσης κέρδους ταχύτητα κυκλοφορίας ενεργητικού Δείκτης μόχλευσης x 28-21 κ ό έ κ ό έ τόκοι δανειακή επιβάρυνση 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Δείκτες ρευστότητας Δείκτης καθαρού κεφαλαίου προς σύνολο ενεργητικο Δείκτης κυκλοφορι κίνησης ύ ακής ρευστότητα ς= = καθαρό κεφάλαιο 28-22 κίνησης σύνολο ενεργητικο κυκλοφορού βραχυπρόθε ύ ν ενεργητικό σμες υποχρεώσε ις 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Δείκτες ρευστότητας Δείκτης άμεσης ρευστότητα ς= μετρητά + εμπορεύσιμ Δείκτης ρευστότητα α αξιόγραφα 28-23 λογαριασμο ί εισπρακτέο βραχυπρόθε σμες υποχρεώσε ς= μετρητά + εμπορεύσιμ ι ις α αξιόγραφα βραχυπρόθε σμες υποχρεώσε ις 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Ισολογισμός κοινού μεγέθους 28-24 Για εταιρείες του Σύνθετου Δείκτη S&P κατά τη διάρκεια του 2008 Κατάσταση αποτελεσμάτων κοινού μεγέθους Για εταιρείες του Σύνθετου Δείκτη S&P κατά τη διάρκεια του 2008 28-25 Χρηματοοικονομικοί δείκτες Δείκτες 2008 για εταιρείες του S&P 500 28-26 Σύγκριση επιδόσεων 28-27 Lowe’s Home Depot 8.684 17.856 Τιμή προς λογιστική αξία 1,5 2 EVA (εκατ. $) 785 1.882 Απόδοση κεφαλαίου (ROC) 11 9,3 Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) 13,6 13,1 Απόδοση ενεργητικού (ROA) 7,7 6,1 Δείκτες απόδοσης Προστιθέμενη αγοραία αξία (εκατ. $) 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Σύγκριση επιδόσεων 28-28 Lowe’s Home Depot Ταχύτητα κυκλοφορίας ενεργητικού 1,56 1,61 Ταχύτητα κυκλοφορίας αποθεμάτων 4,17 4,03 Ημέρες αποθεμάτων 87,6 90,5 Κυκλοφορία εισπρακτέων * 195,3 56,5 Μέση περίοδος είσπραξης (ημέρες) * 1,9 6,5 Περιθώριο κέρδους 4,6 3,2 Περιθώριο κέρδους εκμετάλλευσης 5,2 4,1 Δείκτες αποτελεσματικότητας 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Σύγκριση επιδόσεων Lowe’s Home Depot Μακροπρόθεσμη δανειακή επιβάρυνση 0.28 0.35 Συνολική δανειακή επιβάρυνση 0.45 0.57 Κάλυψη χρηματοοικονομικών δαπανών 12.8 6.8 Κάλυψη ρευστότητας 17.9 9.6 0.038 0.054 Κυκλοφοριακή ρευστότητα 1.15 1.2 Άμεση ρευστότητα 0.103 0.134 Ρευστότητα 0.082 0.047 28-29 Δείκτες μόχλευσης: Δείκτες ρευστότητας: Καθαρό κεφάλαιο κίνησης προς συνολικό ενεργητικό * Και οι δύο εταιρείες πωλούν τα περισσότερα εισπρακτέα τους σε τρίτους 2013 Utopia Publishing, All rights reserved Πηγές στο διαδίκτυο 28-30 Κάντε κλικ για να μεταβείτε στους ιστότοπους Απαραίτητη η σύνδεση στο Internet www.jaxworks.com www.prars.com www.census.gov/csd/qfr 2013 Utopia Publishing, All rights reserved