Transcript 找這樣的公司就對了 - 新竹縣教育研究發展暨網路中心

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《找這樣的公司就對了》
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找這樣的公司就對了
企業就像人一樣，會成長，會衰退，甚至
也會死亡。有存活僅半年的公司，也有維持
百年的長青企業，甚至有些百年以上的老公
司也還不斷成長。
投資人該如何研判各企業的體質？其實，
凡是衰退型企業一定有跡可循，成長型企業
也一定具有特別的企業特質與氛圍，這是不
爭的事實。看不懂財務報表沒關係，以下法
則一様能告訴你企業祕密。
本文摘自時報出版《找這様的公司就對了》
法則一
別被創業者的個人魅力所騙
從投資人的角度來看，過去的成功固然是
判斷公司是否持續成長的關鍵，但是若單就
創業者的個人魅力做考量，難保不會對該公
司未來發展做出錯誤判斷。
投資人必須認清，個人魅力僅是創業者的
必備條件之一，在判斷公司未來成長動力是
否充足時，可觀察該公司老闆的言行舉止，
從主事者人格特質及努力的動機等各角度切
入，都是可行的方法。
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法則二
不接受他人意見的老闆，別投資
傾聽投資人的意見，代表公司尊重投資人，
成果一定會反映在公司的實際業績上。然而，
並非所有的企業主都有聽進他人意見的雅量。
有些像部落酋長般頑固的老闆，根本無法
接納不同的聲音，而無法聽進他人意見的老
闆，代表他一定有某種程度的問題，這類型
的公司很難期待它能進一步成長。
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法則三
成功經營者都是重視細節的人
面對業界的激烈競爭，提供又好又便宜的
商品是勝出的必要條件之一，而這些成功的
經營者，往往對某些細節非常在意，幾乎沒
有例外。針對部份細節，他們吹毛求疵地挑
剔，看到瑕疵之處，還會要求徹底改善。
或許有些馬馬虎虎的公司能走到上市這一
步，但是上市之後還可以持續成長的企業，
公司主事者都不會是輕率之人。
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法則四
無法培育優秀接班人，前瞻性不高
創業者都是具有某種領導魅力的人，但是
成為事業家後，並不表示他們一定具有教育
家應有的資質，如果遲遲無法培育優秀接班
人，將會影響其公司未來發展。
在員工眼中，如果某人能力不佳，卻只因
為是老闆的兒子，就理所當然被視為下屆董
座接班人，這種不合理決策，不但無法激勵
員工努力，還會產生很大的負面影響，對公
司整體絕非好事。
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法則五
不懂電腦的老闆，公司前景堪慮
以網際網路為基礎所發展的電子商務市場，
正呈現倍數成長，企業必須體認到這是大勢
所趨，既有的商業模式已不再適用，必須重
新架構一套納入電子交易新模式才行。
對敏感的企業家而言，這種轉變代表了絕
佳的商機，感受不到的人則完全無法理解變
化的緣由，如果該企業主完全不懂電腦，無
法體認未來發展趨勢，則公司日後發展自然
堪慮。
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法則六
小心手戴高級金鑽名錶的老闆
對夜店小姐來說，她們是以手錶來判斷客
人身份的高低，公司經營者應該比誰都清楚
這些道理，價值百萬的名錶，只是為了炫耀
及博取好感之用，可想而知，這類型老闆一
定浪費很多時間在這些是非之地。
若是將這些物件帶進職場，顯示該經營者
沒有業界常職，這類型老闆大多已經不再管
事，甚至喪失了擴大業務的鬥志。
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法則七
成長型公司氣氛活潑 停滯型低沈
各家企業的職場氣氛通常各形各色，一開
門的那一瞬間，就能讓人感受得到，成長型
企業的氛圍通常給人開朗有朝氣的感覺。
投資者判斷公司的成長動力時，少不了一
些基本資料分析，但是，若只是平白無奇的
資料，所有人得出結論都不會有太大差異，
如果投資人能以「感性」的一面去感受公司
整體氣氛，應該會有不同的發現。
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法則八
董事會成員過多，成長動力有限
經營團隊的人數是了解一家公司的重要數
據。以經營團隊人數為分子，整體員工人數
為分母，可以計算出一個比率。如果該比率
過高，就代表該公司不能算是一家好公司。
如果主要幹部人數過多，代表這家公司習
慣以職稱來判斷一個人，為了跟這家公司做
生意，上游供應商也會順勢増加公司主要幹
部，然而，山頭林立不見得是好事。
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法則九
留意過度揭露公司資訊的企業
近年來，企業揭露資訊的環境已有很大改
變，很多公司都開始花費精力在IR（投資人
關係）的工作上。
只要公司的型態是股份有限公司，充分揭
露相關資訊讓股東了解，是理所當然的義務，
但是公司若太過矯情，且積極地公開企業資
訊，代表背後一定有某種特定意圖；投資人
要留意的是，這意圖不一定是負面的，也有
可能是正面的。
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法則十
好公司該具備的特質
對投資者而言，好公司就是長期成長可期的
公司，且應該具備以下幾個特質：
1. 好公司，連員工都熟知經營理念及遠景
2. 好公司的員工了解企業的貢獻與價值
3. 好公司一定有完善的管理體制
4. 好公司可容納各種價值觀的人才
5. 好公司懂得善用最大競爭優勢，追求提升
6. 好公司近乎苛求，是常人認為理所當然的事
7. 好公司通常相當有個性
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法則十一
壞公司通常和好公司相反
壞公司通常和好公司相反，所謂壞公司，
是指短期收益縱然不錯，但是長期仍缺乏成
長動力的公司，因為投資報酬可能與投入不
成比例。
壞公司的失敗模式往往如出一轍，其原因
不外乎：對收益過度樂觀、無視客戶及股東
權益、拒絕改變而沒有特色等。當公司壞到
不能再壞時，不要期待奇蹟出現，如不徹底
改革，股價是不會輕易上漲的。
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法則十二
成熟產業照樣有成長型類股
機會不會只存在於成長型產業中，在傳統
型產業裡依然看得到。一般而言，這類產業
因已處於成熟階段，早就變成寡占的協商體
系，以避免過度殺價競爭。
不過，倘若有企業能適時想出新的商業模
式，推出符合客戶需求的革命性商品或服務，
極有可能顛覆整個市場，將既有的寡占企業
比了下去，甚至能肆意囊括整個市場占有率。
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法則十三
多角化通常會導致多惡化
一直以來，多角化經營都受到正面肯定，
這代表企業擁有不同的事業部，可視為一種
緩衝，組織因此能順應經濟環境各種變化。
實際上，如果公司沒有核心競爭力，多角
化經營只是徒然將經營資源分散在不同地方，
風險多大可想而知。與其這樣，還不如處分
掉不賺錢或不相關的事業，集中所有資源在
公司的強項上，說不定還比較有利。
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法則十四
注意投資標的各種徵兆
投資人通常會注意公司的各種徵兆變化，
因為經營者在說明會上的發言內容、對資訊
的轉變、供應商以及客戶的狀況等，都會對
股價產生很大的影響。
世界上幾乎沒有完美無缺的公司，每家公
司都有優點與缺點，比較過所有項目後，如
果還是無法判斷是否該投資，此時不妨採取
比較正面的思考，姑且採信對方的說法，成
功機率還可能大些。
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作者：藤野英人
譯者：蕭仁志
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