Transcript i. sujetos de crédito

BANCA DE DESARROLLO Y
CAPITAL DE RIESGO
MAURICIO CABRERA GALVIS
Lima, Junio de 2006
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I.
La Promoción de “Sujetos de Crédito”
II.
BND y Fondos de Capital de Riesgo
para PyMES
III. III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
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I.
La Promoción de “Sujetos de Crédito”
II.
BND y Fondos de Capital de Riesgo
para PyMES
III. III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
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I. SUJETOS DE CRÉDITO
 El contexto: la búsqueda de la EQUIDAD como
objetivo de la política de desarrollo.
 Un aspecto central de la promoción del
desarrollo económico y social por parte de la
BND:
La construcción de sistemas financieros
Inclusivos
 El fortalecimiento de la Democracia Financiera
 La creación de Oportunidades para la Mayoría
•
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I. SUJETOS DE CRÉDITO
 El enfoque tradicional ha sido tratar de
aumentar la OFERTA de servicios y
recursos financieros:

Movilización de ahorro nacional e
internacional
 Nuevos instrumentos de crédito y
financiación de largo plazo
 Instituciones especializadas
 Mejoras en eficiencia y gobernabilidad
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I. SUJETOS DE CRÉDITO
 Se ha prestado poca atención al otro lado del
problema: la FALTA DE DEMANDA de Crédito:
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Suena extraño: gran cantidad de micros y Pymes
que necesitan crédito.
Sus solicitudes no llegan a los Bancos.
O son rechazadas porque son de alto riesgo
El negocio bancario: prestar plata a quien demuestra
que no la necesita
Existe demanda Potencial, pero no Real.
 Porque
no
son
SUJETOS
DE
CREDITO
(Ingeniería Financiera solo para las grandes empresas)
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I. SUJETOS DE CRÉDITO
 Requisitos para ser Sujeto de Crédito:
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•
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Capacidad empresarial
Respaldo patrimonial
Plan de Negocios realista y sólido
Mercado asegurado para sus productos
Flujo de Caja positivo
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I. SUJETOS DE CRÉDITO
 Por eso Sistemas Financieros Inclusivos
requieren un conjunto de instituciones que
desarrollen Sujetos de Crédito:
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Marco regulatorio apropiado
Fondos de Garantías
Entidades capacitación a microempresarios
Entidades de Asistencia Técnica y apoyo tecnológico
Comercializadoras nacionales e internacionales
Entidades de crédito especializadas (primer piso)
Fondos de Capital de Riesgo (FCR)
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I.
La Promoción de “Sujetos de Crédito”
II.
BND y Fondos de Capital de Riesgo
para PyMES
III. III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
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II. BND y FCR
Definición
Los Fondos de Capital de Riesgo son
empresas dedicadas a servir de intermediarios
financieros entre inversionistas potenciales que
buscan ganancias de capital en inversiones de
riesgo (pero con períodos predefinidos) y
empresarios con proyectos de que buscan
financiación de largo plazo (aportes de capital o
préstamos).
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II. BND y FCR
Actores:
• Fondo de Inversión:



Inversionistas Institucionales
Inversionistas de Capital
Nacionales o Extranjeros
• Sociedad Administradora PRIVADA:




Evaluación de los proyectos de inversión
Seguimiento de la operación y la administración de
la empresa
Puede ofrecer apoyo gerencial y asistencia técnica
Estrategias de salida
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II. BND y FCR
 FCR es una industria madura en países desarrollados,
pero muy pequeña en América Latina, y casi inexistente
para PyMES :
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•
•
•
Falta de marco regulatorio adecuado
Falta de protección efectiva para accionistas minoritarios
Bajo desarrollo del Mercado de Capitales
Limitaciones a los inversionistas institucionales (AFP)
Ausencia de mecanismos de liquidez bursatil para inversión en
Pymes
Escasez de recursos disponibles para invertir.
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II. BND y FCR
 Beneficios de los FCR para las PyMES:
 Ofrecer instrumentos financieros de riesgo a empresas con
potencial de crecimiento,
 Generar empleos como parte del proceso de crecimiento de las
empresas en donde el fondo invierta,
 Proporcionar transferencia de tecnología, asistencia técnica
gerencial y de producción a las empresas en donde el fondo
invierta,
 Contribuir a la generación de divisas a través del desarrollo y
crecimiento de las exportaciones de las empresas del fondo,
 Apoyar el desarrollo del mercado de capitales a través de la
expansión de pequeñas empresas que podrían en el futuro ser
candidatas de inversión de otros fondos de capital de riesgo o
que pudieran aumentar su capital acudiendo a la bolsa de
valores.
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II. BND y FCR
 Papel de la BND como promotores de los FCR:
son una INDUSTRIA NACIENTE que requiere
apoyo temporal del Estado:
 Aporte de recursos públicos mientras entran los inversionistas
privados
 Catalizador de recursos de IFIs (contrapartida local).
 Difundir el uso de capital de riesgo para financiar pequeñas
empresas y formar profesionales en la gestión del capital de
riesgo,
 Promotor de Sociedades Administradoras Privadas
 Asesoría técnica y financiera
 Promotor de cambios en la legislación (Ley de Fomento a los
FCR)
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I.
La Promoción de “Sujetos de Crédito”
II.
BND y Fondos de Capital de Riesgo
para PyMES
III. III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
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III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
 Las Crisis Financieras
DEUDORES:
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•
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•
CRISIS
DE
Los bancos pierden, e inclusive se quiebran, porque no pueden
recuperar los créditos que hicieron.
En las crisis los Deudores pierden capacidad de pago por
razones macroeconómicas:
•
•
son
Recesión y caída de ventas
Devaluación
alza de Tasas de Interés
El resultado es SOBREENDEUDAMIENTO respecto de los
ingresos y del patrimonio
La solución inicial es la Reestructuración: las “siemprevivas”
Se corta el flujo de recursos nuevos a las empresas
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III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
 La solución tradicional a las Crisis Financieras:
compensar las pérdidas de la Banca
•
•
•
Exigencia de capitalización a los accionistas.
Apoyo con recursos públicos
Nacionalización.
 Se recupera el patrimonio de los bancos (o se
liquidan)
 Pero no se soluciona el problema de los
Deudores
 Se agudiza la recesión, y se tiene un gran costo
Fiscal
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III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
 La alternativa: la CAPITALIZACION
Deudores
de los
 Para disminuir deuda con los recursos de capital
 Se recupera su patrimonio y su Capacidad de pago
 Se reestructura la deuda remanente, pero se vuelve
a tener acceso a crédito fresco
 Vuelven a ser Sujetos de Crédito
 El costo fiscal es inferior: no se tiene que pagar la
totalidad de la deuda para evitar las provisiones y las
pérdidas de los bancos.
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III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
 El mecanismo para la capitalización: los FCR.
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•
•
Gestores profesionales para la reestructuración y la
capitalización
Mantiene la administración de la empresa en manos
de quienes conocen el negocio, y no de los
banqueros
Disminuye la resistencia a la transferencia de
propiedad
Implican reglas de salida predefinidas
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III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
 El papel de la BND en las Crisis Financieras:
•
•
•
•
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No basta la reestructuración de sus créditos
Ni es responsable otorgar nuevos créditos a esos
deudores
Debe canalizar los recursos públicos para los FCR
Promover y contratar con las Sociedades
Administradoras de los FCR (Privadas)
Supervisar la recuperación de los recursos invertidos
Se trata de desarrollar un instrumento para crear
Sujetos de Crédito
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MUCHAS GRACIAS !
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