Transcript ekonomiska nyckeltal. Ett hybridlån har sämre ställning i

ekonomiska nyckeltal. Ett hybridlån har sämre ställning i återvinningsordningen i en
konkurssituation, även om det har företräde framom aktieägarna. Därför måste företaget utlova placerarna en högre ränta än för vanliga masslån, tidvis t.o.m. avsevärt
högre. Ofta har företaget dock rätt att återbetala lånet efter en viss tid om det vill.
De strukturerade produkterna är å sin sida masslån som liknar placeringsinstrumenten, vilka de finansiella instituten erbjuder placerarna. Avvikande från de normala
masslånen är avkastningen av dessa inte fast utan ofta beroende av exempelvis hur
aktiernas eller akti-eindexets värde utvecklas. De marknadsförs framför allt till placerare, vilka vill ta del av utvecklingen på aktiemarknaden, men vilka inte är färdiga att
riskera placeringens nominella värde. Risken gäller således i första hand avkastningen
på placeringen, inte själva kapitalet. Man talar också om kapitaltryggat placerande. Å
andra sidan bör man komma ihåg, att som långivare vid de strukturerade produkterna
fungerar det aktuella finansiella institutet och sålunda är lånet förknippat med den normala kreditrisk som gäller emittenter. Dessutom bör man komma ihåg, att de produkter
som säljs i Finland ursprungligen kan vara emitterade av finansiella institut på annat
håll och det finländska finansiella institutet fungerar enbart som återförsäljare. Detta
fick många placerare bittert erfara i samband med den amerikanska investeringsbanken Lehman Brothers konkurs.
En av de allmännaste strukturerade produkterna är indexlån. Indexlånenär masslån,
vilkas avkastning är bunden helt eller delvis till något referensindex, t.ex. aktieindexets
utveckling under lånetiden. Lånetiderna för aktieindexlånen är i allmänhet 3-6 år. Då
lånet förfaller återbetalas till placeraren det nominella kapitalet och en eventuell indexenlig avkastning.
I indexlånen förenas återbetalningen av kapitalet i enlighet med lånevillkoren och
avkastningsförväntningarna på dem på indexmarknaden. Risken som är förknippad
med indexlånet gäller framför allt avkastningen, som inte fås, ifall inte jämförelseindexet utvecklas i enlighet med förväntningarna. Indexlånet är således förenat med en
större risk än det traditionella masslånet, men säkrare än en ren aktieplacering.
Till de strukturerade produkterna hör flera olikartade masslån. Vid placering i dem
är det väsentliga att förstå lånevillkoren och hur avkastningen bildas. Villkoren kan vara
t.o.m. mycket komplicerade och sålunda kan en bedömning av den slutliga avkastningen vara besvärlig. I en del fall kan placeraren rentav välja ett lån, vid vilket även
lånekapitalet kan vara föremål för risk. Också i Finland har förekommit exempel på
placeringar, vid vilka placerarna inte förstått lånets faktiska riskprofil.
18
AKTIEBUNDNA LÅN OCH INDEXLÅN
Risk
nKreditrisk
n
avkastningsrisk, ifall indexet inte utvecklas i enlighet med förväntningarna
Avkastning
nränteavkastning
n
lånets värdestegring
n
avkastning av aktiernas värdestegring
n
avkastning som baserar sig på ändringar i referensindex Kostnader
n
källskatt på ränteinkomst
n
teckningsarvode och förvarsarvode
Teckningstid
n
några år, i allmänhet minst 3 år
Likviditet
n
återbetalning på förfallodagen
n
omsättningsbar på eftermarknaden
19