Transcript Coeli Private Equity 2007 AB Halvårsredovisning 2013

COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
Halvårsrapport 2013
Coeli Private Equity 2007 AB
PRIVATE EQUITY
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
VD HAR ORDET
Den globala ekonomin har under året sakta förbättras och vi
Utvecklingen av portföljbolagen i 2007 års investeringsbolag
ser början av positiva signaler för en förbättrad konjunktur.
har även under första halvåret varit positiv som helhet och det
Även den svenska börsen har haft en kraftig uppgång det
är vår bedömning att de flesta av portföljbolagen i stort följer
senaste halvåret. Vi ser inom riskkapitalområdet också en viss
sin investeringsplan. Några av bolagen har dock en utveckling
positiv utveckling i flera av våra portföljbolag rent operationellt.
som är svagare än förväntat och i dessa bolags sätts det in
Den för oss så viktiga företagsförsäljningsmarknaden har
en rad aktiviteter för att öka lönsamhet och tillväxt. Det till
dock varit svag även under första halvåret. Visserligen
fonderna och Coeli neddragna kapitalet är ca 75 %.
ökade antalet företagsförsäljningar med 33 % inom det
område som vi är aktiva, nämligen de mindre och medelstora
Coeli Private Equity 2007 AB har under första halvåret 2013
företagen men ökningen är fortfarande från en väldigt låg
erhållit utdelning från Herkules III av att portföljbolaget Gothia
nivå.
avyttrades. Totalt sett har nu fem bolag avyttrats i detta
årsbolag och bruttoavkastningen har varit god.
Vi kan i likhet med förra året konstatera att den nordiska
och framförallt den svenska private equity marknaden har
Det är vår målsättning att kunna ge dig som är långsiktig
klarat finanskrisen och konjunkturnedgången i Europa på
investerare i våra Private Equity-bolag en bättre riskjusterad
ett ganska bra sätt. Finland har fallit tillbaka något pga. sitt
avkastning än vad exempelvis de nordiska börserna kan ge
tydligare exportberoende och Danmark där vi tidigare varit
under samma tidsperiod. Det är vår bedömning att Coeli
skeptiska är nu mer positivt.
Private Equity 2007 AB har goda möjligheter att leverera en
god riskjusterad avkastning. De Private Equity-fonder som
Utmaningen just nu är att dels försöka göra en bedömning
ingår i detta årsbolag är Valedo Partners Fund I AB, norska
på konjunkturläget de närmaste åren dels göra en prognos
Herkules III, finska CapManBuyout IX samt danska Odin Equity
kring hur antalet företagsförsäljningar kommer att utvecklas.
II. Dessa fonder har per halvårsskiftet investerat i totalt 34
Även om portföljen generellt sett utvecklas ganska väl så
stycken underliggande portföljbolag.
måste det till några sk.exits (företagsförsäljningar) i vår
Sammanfattningsvis har vi alltså en generellt sett god
2007 års bolag för att vi skall känna oss nöjda.
utveckling av portföljen och vi skapar värden i de underliggande
Den mediala debatten kring området riskkapital har varit
portföljbolagen. Fem avyttrade bolag i portföljen är en god
fortsatt intensiv. Att vi snart har ett valår kan ingen missa
start men jag hade varit mer nöjd om vi hade haft ytterligare
och
bl. a vänsterpartiet haft en tuff kritik
någon eller några exits i portföljen. Det är min bedömning att
mot riskkapitalverksamhet inom skola och välfärd. Det
antalet avyttringar kommer successivt att öka om osäkerheten
är enligt min mening tråkigt att debatten är så ensidig
i konjunkturen minskar.
man från
mot välfärdsbolag som är en mycket liten del av allt
det som en riskkapital fond investerar och utvecklar.
Efter rapportperiodens utgång har fonden Valedo I gjort
Jag kan konstatera att debatten har resulterat i att det
ytterligare en framgångsrik exits genom försäljningen av
nu är så att riskkapitalfonder fyller på sina kassor med
portföljbolaget Broadcast Text.
nästan bara utländskt kapital. Synen på vår svenska
riskkapitalverksamhet är mycket bättre sett ur de utländska
Har ni frågor på er investering så är ni som vanligt välkomna att
investerarnas perspektiv. Deras uppfattning är att nordisk
kontakta undertecknad eller er personliga rådgivare hos Coeli.
private equity verksamhet är väl värd att investera i och har
över långa tider varit relativt stabil och framför allt givit en
mycket god avkastning. Synd tycker jag personligen att de
Med vänliga hälsningar
svenska pensionsförvaltarna har en så liten del allokerat till
den svenska och nordiska private equityi fonderna.
Riskkapitalverksamhet handlar om att som aktiv ägare
utveckla och skapa tillväxt i de bolag man äger. Vi på Coeli
Jan Sundqvist
tycker att de ledande nordiska riskkapitalfonderna är mycket
Verkställande Direktör
kompetenta som ägare och att de under långa perioder
visat att en aktiv riskkapitalist skapar ett värde till sina
investerare som i genomsnitt är klart bättre än vad man
t.ex. skapar på börsen.
2
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
DELÅRSRAPPORT
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB (PUBL), ORG. NR. 556721-0900
INFORMATION OM VERKSAMHETEN
Bolagets verksamhet består av att med egna medel förvärva
riskkapitalfonder. Av bolagets ursprungliga investerade medel
och förvalta värdepapper, bedriva värdepappershandel
om 164,6 MSEK var den 30 juni 2013 allt utfäst genom att
samt tillhandahålla riskkapital till små- och medelstora
bolaget har tecknat investeringsavtal med fyra fonder (se
företag. Detta gör bolaget främst genom att med det i
nedan).
bolaget investerade kapitalet investera i ett antal utvalda
INVESTERINGAR
Valedo Partners Fund I AB
Utfäst kapital
Valedo Partners Fund I AB, med SEK 1 miljard i rest kapital,
är en tillväxtorienterad riskkapitalfond med verksamhet inom
buyout-segmentet. Fonden har ett industriellt fokus och har
Avrop 86 %
ett mycket starkt nätverk av erfarna industrialister både som
Utestående 14 %
rådgivare och i styrelsen. Fonden har sitt kontor i Stockholm.
Valedo Partners Fund I AB investerar i högkvalitativa mindre
och medelstora företag med tillväxt- och utvecklingspotential
där fonden aktivt kan bidra till att höja takten i företagens
industriella utveckling. Fondens styrelse och ledning har lång
erfarenhet av riskkapitalmarknaden. Ytterligare information
om fonden återfinns på www.valedopartners.com. Coeli
Private Equity 2007 AB har utfäst 20 MSEK till Valedo
Partners Fund I AB.
Herkules Private Equity III L.P
Utfäst kapital
Herkules är Norges ledande Private Equity-fond i det
medelstora investeringssegmentet i Norden med primärt
fokus på Norge. I november 2008 gjordes den finala
Avrop 76 %
stängningen av denna fond, som är Herkules tredje fond,
Utestående 24 %
med NOK 6 miljarder i rest kapital. Totalt har Herkules
NOK 12,3 miljarder under förvaltning. Utöver Coeli Private
Equity återfinns flera välrenommerade investerare i fonden.
Herkules har totalt 27 medarbetare och kontoret finns i
Oslo. Herkules Private Equity III L.P har en finansiell styrka
som gör det möjligt att ta dominerande ägarpositioner
i etablerade bolag med potential för vidareutveckling.
Ytterligare information återfinns på fondens hemsida
www.herkules.no. Coeli Private Equity 2007 AB har utfäst
55,5 MNOK till Herkules Private Equity III L.P.
3
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
Odin Equity Partners II K/S
Utfäst kapital
I juni år 2008 tecknade Coeli Private Equity investeringsavtal med Odin Equity Partners II K/S som är en av
Danmarks ledande buyout-fonder inom det mindre
Avrop 49 %
investeringssegmentet. I december år 2008 gjordes den
Utestående 51 %
finala stängningen av denna fond, som är Odin Equity
Partners andra fond, med totalt cirka DKK 1,5 miljarder i
rest kapital. Odin Equity Partner fokuserar på investeringar
och utveckling av mindre och medelstora bolag i Danmark
och Sverige. Grundarna till Odin Equity Partners, Bernd
Petersen, Esben Bay Jorgensen och Jesper Wadum
Nielsen, har alla en gedigen Private Equity-erfarenhet.
Ytterligare information återfinns på fondens hemsida
www.odinequity.dk. Coeli Private Equity 2007 AB har utfäst
37,5 MDKK till Odin Equity Partners II K/S.
CapMan Buyout IX Fund A L.P
CapMan är en ledande kapitalförvaltare inom Private Equity
segmentet. Mer information återfinns på fondens hemsida
med inriktning på alternativa placeringar i Norden och
www.capman.com. Coeli Private Equity 2007 AB har utfäst
Ryssland. Bolaget förvaltar fonder till ett värde av cirka EUR
2 MEUR till CapMan Buyout IX Fund A L.P.
3,4 miljarder och har sex investeringsområden – CapMan
Buyout, CapMan Technology, CapMan Life Science, CapMan
Utfäst kapital
Russia, CapMan Public Market och CapMan Real Estate –
var och en med egna fonder och eget investeringsteam.
CapMan etablerades 1989 och har lång erfarenhet inom
Avrop 90 %
fondförvaltning samt som partner till investerare och
Utestående 10 %
entreprenörer. Bolaget har i dag över 120 anställda och kontor
i Stockholm, Helsingfors, Oslo, Luxemburg och Moskva. Coeli
Private Equity 2006 AB har investerat i CapMan Life Science
IV Fund L.P och Coeli Private Equity 2007 AB samt Coeli
Private Equity 2009 AB i CapMan Buyout IX Fund A L.P.
CapMan Buyout fokuserar på nordiska bolag inom midcap-
RESULTAT OCH STÄLLNING
Bolaget förvaltas av Coeli Private Equity Management AB.
Förvaltningen av de medel som utfästs men som ännu inte
Avtalet innebär att managementbolaget har rätt till en
avropats placeras enligt riktlinjer uppsatta av styrelsen.
årlig förvaltningsavgift om 1 procent (exklusive moms) på
det i bolaget totalt inbetalda kapitalet samt har rätt till en
På kort sikt kan avkastningen komma att fluktuera men på lång
årlig aktieutdelning om 1,5 procent på det totalt inbetalda
sikt är målet att denna förvaltning ska inbringa mer än vad
kapitalet. Managementbolaget har också rätt till 20 procent
en placering i den riskfria räntan skulle ge. Det finns även en
av överavkastningen efter P2-aktier fått tillbaka inbetalt
förvaltningsrisk att ta hänsyn till i vår valda placeringsstrategi
kapital uppräknat med 7 procent årligen med justering för
och avkastningen har, i någon av de fonder bolaget placerar
eventuella utdelningar.
i, varit mindre än den förväntade målavkastningen. Trots att
avkastningen på dessa ej avropade medel inte nått upp i vår
Bolagets investeringar och investeringsåtaganden sker i
förväntade målavkastning finns det goda marginaler för att
såväl svenska kronor som i utländska valutor. I de fall ett
kunna infria bolagets investeringsåtaganden.
investeringsåtagande sker i en utländsk valuta använder sig
bolaget av valutaterminer för att söka valutasäkra åtaganden
i utländsk valuta. Då bolaget inte säkringsredovisar kommer
realiserade samt orealiserade värdeförändringar på valutaterminer redovisas löpande i resultaträkningen.
4
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
RESULTATRÄKNING (SEK)
2013-01-01
2012-01-01
2012-01-01
2013-06-30
2012-06-30
2012-12-31
-2 035 755
Rörelsens kostnader:
-1 003 459
-1 028 923
Personalkostnader
-11 734
-11 734
-27 380
Övriga externa kostnader
-80 679
-99 729
-149 443
Summa rörelsens kostnader
-1 095 871
-1 140 386
-2 212 577
RÖRELSERESULTAT
-1 095 871
-1 140 386
-2 212 577
18 257
71 128
93 315
-
-
-
8 761 063
-
816 485
-4 427 754
3 757 934
5 690 498
518 434
784 600
1 744 239
-687 897
-566 671
-1 584 033
Summa resultat från finansiella investeringar
4 182 103
4 046 991
6 760 504
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER
3 086 232
2 906 605
4 547 927
PERIODENS RESULTAT
3 086 232
2 906 605
4 547 927
Förvaltningsavgift Resultat från finansiella investeringar:
Övriga ränteintäkter och liknande intäkter
Räntekostnader och liknande kostnader
Utdelning på finansiella anläggningstillgångar
Värdeförändring på finansiella anläggningstillgångar
(not 3)
Resultat från övriga kortfristiga placeringar
(not 1, 4)
Övriga finansiella poster
(not 2)
5
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
BALANSRÄKNING (SEK)
2013-06-30
2012-06-30
2012-12-31
91 053 911
82 788 901
97 976 501
91 053 911
82 788 901
97 976 501
91 053 911
82 788 901
97 976 501
814 259
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andra långfristiga värdepappersinnehav
(not 3)
Summa finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar Övriga fordringar
271 635
432 691
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
6 001 647
23 180
9 830
Summa kortfristiga fordringar
6 273 282
455 871
824 089
Kortfristiga placeringar
Övriga kortfristiga placeringar
(not 4)
34 536 116
50 924 550
39 536 900
Summa kortfristiga placeringar
34 536 116
50 924 550
39 536 900
Kassa och bank
14 358 475
9 704 327
7 191 434
55 167 873
61 084 748
47 552 423
146 221 784
143 873 649
145 528 924
Aktiekapital 1 157 900
1 157 900
1 157 900
Summa bundet eget kapital
1 157 900
1 157 900
1 157 900
Överkursfond
161 800 084
161 800 084
161 800 084
Balanserad förlust
-19 914 747
-22 057 674
-22 057 674
Periodens resultat
3 086 232
2 906 605
4 547 927
144 971 569
142 649 015
144 290 337
146 129 469
143 806 915
145 448 237
9 830
-
16 079
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 82 485
66 734
64 608
92 315
66 734
80 687
146 221 784
143 873 649
145 528 924
Summa omsättningstillgångar
SUMMA TILLGÅNGAR
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
(not 5)
Fritt eget kapital
Summa fritt eget kapital
Summa eget kapital
Kortfristiga skulder
Övriga skulder
Summa kortfristiga skulder
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER
STÄLLDA SÄKERHETER
Inga
Inga
Inga
ANSVARSFÖRBINDELSER
42 179 856
65 107 817
49 648 032
6
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
NOTER
NOT 1 - RESULTAT FRÅN ÖVRIGA KORTFRISTIGA PLACERINGAR
2013-01-01
2012-01-01
2012-01-01
2012-06-30
2012-12-31
335 083
715 697
1 391 475
33 893
-663 634
-590 893
-
422 033
422 034
149 458
310 504
521 624
518 434
784 600
1 744 239
2013-01-01
2012-01-01
2012-01-01
2013-06-30
2012-06-30
2012-12-31
Realiserat resultat på terminssäkring
-563 271
-1 405 337
-3 758 450
Orealiserat resultat på terminssäkring
106 809
831 655
2 068 918
-199 585
5 437
5 342
-31 851
1 574
100 156
-687 897
-566 671
-1 584 033
NOT 3 - ANDRA LÅNGFRISTIGA VÄRDEPAPPERSINNEHAV 2013-06-30
2012-06-30
2012-12-31
Realiserat resultat
Orealiserad värdeförändring
Utdelning fondinvestering
Återbetalda fondförvaltningsavgifter
2013-06-30
NOT 2 - ÖVRIGA FINANSIELLA POSTER
Övrigt realiserat valutaresultat
Övrigt orealiserat valutaresultat
Ingående anskaffningsvärde 93 546 780
73 039 529
73 039 528
Periodens investeringar
6 666 754
7 172 215
22 225 025
-9 188 005
-
-1 717 773
91 025 529
80 211 743
93 546 780
Ingående nedskrivningar
6 503 074
308 767
308 767
Periodens nedskrivningar
-2 920 201
-
-
-
3 973 172
6 194 307
3 582 873
4 281 939
6 503 074
Ingående valutaeffekt
-2 073 353
-1 569 544
-1 569 544
Periodens valutaeffekt
-1 481 138
-135 239
-503 809
Utgående valutaeffekt
-3 554 491
-1 704 783
-2 073 353
91 053 911
82 788 900
97 976 501
Herkules Private Equity Fund III L.P
33 260 794
36 948 461
46 424 340
Valedo Partens Fund I AB
22 186 274
22 536 662
22 168 427
Capman Buyout IX Fund A L.P
17 671 330
12 859 139
13 753 339
Odin Equity Partners II K/S
17 935 513
10 444 638
15 630 395
91 053 911
82 788 901
97 976 501
Genom utdelning återbetald investering
Utgående anskaffningsvärde
Periodens uppskrivningar/återförda nedskrivningar
Utgående nedskrivningar
Utgående bokfört värde
Bokfört värde per fond
Värderingar av underliggande fonder är baserad på fastställd men ej reviderad information. 7
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
2013-06-30
2012-06-30
2012-12-31
14 061 587
33 279 918
19 898 837
Ekvator Likviditetsstrategi
9 622 110
8 325 618
9 481 078
SHB Korträntefond Mega Lux
9 143 926
8 090 663
9 088 174
Robur Absolutavkastning
1 078 253
1 942 183
1 068 811
630 240
-713 832
-
34 536 116
50 924 550
39 536 900
NOT 4 - ÖVRIGA KORTFRISTIGA PLACERINGAR
Bokfört värde vilket även motsvarar marknadsvärde
Ekvator Trygghet Valutaterminer
Förvaltningen av de medel som utfästs men ännu inte avropats samt övriga likvida medel, undantaget likvida medel för löpande
betalningar sköts enligt riktlinjer från styrelsen. Dessa
riktlinjer omfattar ramar för hur kapitalet ska placeras både med tanke
på riskspridning och kapitalets tillgänglighet. Coeli AB förvaltar Ekvator Trygghet, Ekvator Likviditetsstrategi. Det utgår ingen fast
förvaltningsavgift men ersättning utgår till Coeli AB med den eventuella performanceavgift som fonden tar (för mer detaljerad information
se respektive fonds fondbestämmelser).
NOT 5 - EGET KAPITAL
Utgående eget kapital 2011-12-31
Balanserad
Periodens
Summa
Aktiekapital
Överkursfond
förlust
resultat
eget kapital
1 157 900
161 800 084
-15 718 985
4 131 375
151 370 374
4 131 375
-4 131 375
Omföring föregående års resultat
Utdelning P1-aktier
-2 470 000
Utdelning P2-aktier
-8 000 064
1 157 900
161 800 084
Omföring föregående års resultat
Utdelning P1-aktier
-8 000 064
4 547 927
4 547 927
-22 057 674
4 547 927
145 448 237
4 547 927
-4 547 927
Periodens resultat
Utgående eget kapital 2012-12-31
Periodens resultat
1 157 900
161 800 084
-19 914 747
-2 405 000
-2 405 000
Utgående eget kapital 2013-06-30
-2 470 000
3 086 232
3 086 232
3 086 232
146 129 469
Antal aktier
Kvotvärde
P1
500 000
1
P2
657 900
1
Aktiekapital
1 157 900
Preferensaktier 1 (P1):
10 röster per P1-aktie. P1-aktier har rätt till årlig utdelning om 1,5 procent av det belopp
som inbetalts till bolaget vid teckning av aktier i bolaget.
Preferensaktier 2 (P2):
1 röst per P2-aktie. P2-aktien har vid likvidation företräde framför P1-aktier till ett belopp
motsvarande vad som betalts för P2-aktier uppräknat med 7 procent per år från inbetalningen av likvid för P2-aktie till dess att bolaget försätts i likvidation med avdrag för
vad som eventuellt har utdelats till P2-aktier fram till likvidationen. Avkastning därutöver
fördelas med 80 procent till P2-aktieägare och 20 procent till P1-aktieägare.
Ingående substansvärde 13-01-01
220,33 kr
Utdelning P1-aktier
-3,66 kr
Periodens resultat
4,69 kr
Utgående substansvärde 13-06-30
221,37 kr
*Substansvärdet är det egna kapitalet med avdrag för P1-aktier dividerat med antalet P2-aktier.
För mer detaljerad information se prospekt eller www.coeli.se
8
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
NOT 6 - NÄRSTÅENDERELATIONER
Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan bolaget och dess närstående, med undantag för det
förvaltningsavtal som bolaget ingått med Coeli Private Equity Management AB. Bolaget har inte lämnat lån, garantier eller
borgensförbindelser till eller till förmån för styrelseledamöterna, ledande befattningshavare eller revisorerna i koncernen. Ingen av
styrelseledamöterna eller de ledande befattningshavarna i bolaget har haft någon direkt eller indirekt delaktighet i affärstransaktioner
som är eller var ovanlig till sin karaktär eller avseende på villkoren och som i något avseende kvarstår oreglerad eller oavslutad.
Revisorerna har inte varit har inte varit delaktiga i några affärstransaktioner enligt ovan. Gällande placering av överskottslikviditet
har bolaget avtal med Coeli AB som innebär att bolaget får all fast förvaltningsavgift återbetald vid placering i Coeli AB:s fonder.
I posten “övriga fordringar” i balansräkningen ingår en fordran på Coeli AB om 149 458 kr (per 121231; 211 120,75 kr och per
120630; 310 504 kr.
Coeli Private Equity 2007 AB:s delårsrapport har upprättats i överensstämmelse med årsredovisningslagens bestämmelser och
samma redovisningsprinciper har tillämpats som i senaste årsredovisningen. Stockholm den 13 september 2013
Jan Sundqvist
Verkställande Direktör
9
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i delårsrapport upprättad
i enlighet med 9 kap. årsredovisningslagen
Inledning
Jag har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Coeli Private Equity 2007 AB för perioden 1 januari till 30 juni 2013.
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation
i enlighet med årsredovisningslagen. Mitt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på min
översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
Jag har utfört min översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning
av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första
hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra
översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört
med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas
vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för mig att skaffa mig en sådan säkerhet att jag blir medveten om alla viktiga
omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig
granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.
Slutsats
Grundat på min översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger mig anledning att anse att
delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.
Stockholm den 13 september 2013
Leonard Daun
Auktoriserad revisor
COELI PRIVATE EQUITY 2007 AB
PRIVATE EQUITY
Box 3317 103 66 Stockholm Sveavägen 24-26
Tel: 08-545 916 40 Fax: 08-545 916 41 Org: 556721-0900 www.coeli.se