Transcript Ja, jag accepterar

Erbjudande till aktieägarna i Agrokultura AB
- i enlighet med reglerna om budplikt
VIKTIG INFORMATION
Denna erbjudandehandling och den tillhörande anmälningssedeln innehåller viktig information och bör läsas noggrant innan
beslut fattas beträffande erbjudandet från Steenord Corp. (”Steenord”), organisationsnummer 1049346, till aktieägarna i
Agrokultura AB (publ), organisationsnummer 556710-3915, (”Agrokultura” eller ”Bolaget”) att överlåta samtliga aktier i
Agrokultura (”Erbjudandet”).
Informationen i denna erbjudandehandling avses vara korrekt, om än inte fullständig, endast per dagen för erbjudandehandlingen.
Det lämnas ingen försäkran om att den har varit eller kommer att vara korrekt vid någon annan tidpunkt. Informationen i
erbjudandehandlingen lämnas endast med anledning av Erbjudandet och får inte användas i något annat syfte.
Informationen rörande Agrokultura på sidorna 13-51 i erbjudandehandlingen har granskats av styrelsen för Agrokultura. Steenord
garanterar inte att informationen häri avseende Agrokultura är korrekt eller fullständig och tar inget ansvar för att sådan
information är korrekt eller fullständig.
Svensk lag är tillämplig på Erbjudandet. För Erbjudandet gäller Kollegiet för svensk bolagsstyrnings regler rörande offentliga
uppköpserbjudanden avseende aktier i svenska aktiebolag vilkas aktier handlas på vissa handelsplattformar (”Takeoverreglerna”), och Aktiemarknadsnämndens besked om tolkning och tillämpning av Takeover-reglerna samt, i förekommande fall,
Aktiemarknadsnämndens tidigare uttalanden om tolkning och tillämpning av Näringslivets Börskommittés regler om offentliga
uppköpserbjudanden. Tvist rörande, eller som uppkommer i anslutning till, Erbjudandet ska avgöras av svensk domstol exklusivt,
med Stockholms tingsrätt som första instans.
Denna erbjudandehandling har upprättats i enlighet med Takeover-reglerna. Denna erbjudandehandling har inte godkänts och
registrerats av Finansinspektionen enligt bestämmelserna i 2 kap 3 § lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på
aktiemarknaden eller 2 a kap 9 § i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Erbjudandehandlingen har upprättats i
en svensk och en engelsk språkversion. Vid eventuella avvikelser mellan språkversionerna ska den svenska versionen äga
tolkningsföreträde.
Erbjudandet riktar sig inte till personer vars deltagande förutsätter att ytterligare erbjudandehandling upprättas eller registrering
sker eller att någon annan åtgärd företas utöver vad som krävs enligt svensk rätt. Denna erbjudandehandling och annan
dokumentation hänförlig till Erbjudandet kommer inte att distribueras och får inte postas eller på annat sätt distribueras eller
sändas in i eller till något land där detta skulle förutsätta att några sådana ytterligare åtgärder företas eller där detta skulle strida
mot tillämpliga lagar eller regleringar. Steenord kommer inte att tillåta eller godkänna någon sådan distribution. Om någon söker
acceptera Erbjudandet som ett resultat av att direkt eller indirekt ha överträtt dessa restriktioner så kan accepten komma att
lämnas utan avseende.
Erbjudandet lämnas inte, vare sig direkt eller indirekt, genom post eller något annat kommunikationsmedel (varmed förstås bland
annat telefax, e-post, telex, telefon och Internet) i eller in till Australien, Hongkong, Japan, Kanada, Nya Zeeland, Sydafrika eller
USA och Erbjudandet kan inte accepteras på något sådant sätt eller med något sådant kommunikationsmedel i eller från
Australien, Hongkong, Japan, Kanada, Nya Zeeland, Sydafrika eller USA. Varken denna erbjudandehandling eller annan
dokumentation hänförlig till Erbjudandet kommer att, eller får, postas eller spridas på annat sätt i eller till Australien, Hongkong,
Japan, Kanada, Nya Zeeland, Sydafrika eller USA. Steenord kommer inte att utbetala något vederlag enligt Erbjudandet i eller till
Australien, Hongkong, Japan, Kanada, Nya Zeeland, Sydafrika eller USA.
FRAMTIDSINRIKTAD INFORMATION
Information i denna erbjudandehandling som rör framtida förhållanden eller omständigheter, inklusive information om framtida
resultat, tillväxt och andra utvecklingsprognoser samt effekter av Erbjudandet, utgör framtidsinriktad information. Sådan
information kan exempelvis kännetecknas av att den innehåller orden ”bedöms”, ”avses”, ”förväntas”, ”tros”, eller liknande uttryck.
Framtidsinriktad information är föremål för risker och osäkerhetsmoment, eftersom den avser förhållanden och är beroende av
omständigheter som inträffar i framtiden. Framtida förhållanden kan avsevärt komma att avvika från vad som uttryckts eller antytts
i den framtidsinriktade informationen på grund av många faktorer, vilka i stor utsträckning ligger utom Steenords och Agrokulturas
kontroll. All sådan framtidsinriktad information lämnas per dagen erbjudandehandlingen offentliggörs och Steenord har ingen
skyldighet (och åtar sig ingen sådan skyldighet) att uppdatera eller revidera någon sådan information på grund av ny information,
framtida händelser eller liknande, förutom i enlighet med gällande lagar och bestämmelser.
2
INNEHÅLLSFÖRTECKNING
ERBJUDANDE TILL AKTIEÄGARNA I AGROKULTURA ....................................................................................... 4
BAKGRUND OCH MOTIV TILL ERBJUDANDET ................................................................................................... 6
PRESSMEDDELANDE FRÅN STYRELSEN I AGROKULTURA AVSEENDE ERBJUDANDET ............................. 8
VILLKOR, ANVISNINGAR OCH INSTRUKTIONER ............................................................................................... 9
BESKRIVNING AV STEENORD SAMT ERBJUDANDETS FINANSIERING .........................................................12
BESKRIVNING AV AGROKULTURA ....................................................................................................................13
FINANSIELL INFORMATION I SAMMANDRAG ...................................................................................................15
AKTIEKAPITAL OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN.....................................................................................................18
STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE OCH REVISORER I AGROKULTURA.....................................20
BOLAGSORDNING FÖR AGROKULTURA ..........................................................................................................23
HALVÅRSRAPPORT 2014 ...................................................................................................................................25
REDOGÖRELSE FRÅN STYRELSEN FÖR AGROKULTURA ..............................................................................52
SKATTEFRÅGOR I SVERIGE ..............................................................................................................................53
REVISORS RAPPORT AVSEENDE SAMMANDRAG AV HISTORISK FINANSIELL INFORMATION...................55
ADRESSER ..........................................................................................................................................................57
Erbjudandet i sammandrag
Pris per aktie
4.50 kronor kontant1
Acceptperiod:
8 september 2014 –
24 oktober 2014
Beräknad dag för utbetalning av vederlag
31 oktober 2014
1
Det erbjudna vederlaget kommer att justeras om Agrokultura genomför en utdelning eller annan värdeöverföring innan
likvid redovisats inom ramen för Erbjudandet och kommer följaktligen att minskas med ett motsvarande belopp per aktie
för varje sådan utdelning eller värdeöverföring.
3
ERBJUDANDE TILL AKTIEÄGARNA I AGROKULTURA
Erbjudandet
Den 7 augusti 2014 offentliggjorde Steenord Corp. (”Steenord”) att Steenord hade
förvärvat 12 870 840 aktier i Agrokultura AB (publ) (”Agrokultura” eller ”Bolaget”).
Genom förvärvet ökade Steenord sitt aktieinnehav i Agrokultura till cirka 36,79 procent
av aktierna och rösterna, vilket resulterade i en skyldighet att lämna ett offentligt
uppköpserbjudande i enlighet med bestämmelserna om budplikt. Den 28 augusti 2014
offentliggjorde Steenord ett offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i Agrokultura,
att förvärva samtliga utestående aktier i Agrokultura för 4,50 kronor kontant för varje
aktie i Agrokultura (”Erbjudandet”), vilket motsvarar det högsta pris Steenord har
betalat för aktier i Agrokultura under de senaste sex månaderna.2 Agrokulturas aktier är
upptagna till handel på NASDAQ OMX First North.
•
Erbjudandet motsvarar en premie om:
o
2,44 procent jämfört med den volymvägda genomsnittliga betalkursen
för Agrokulturas aktie på NASDAQ OMX First North om 4,39 kronor
under de senaste 30 handelsdagarna före Erbjudandets
offentliggörande; samt
o
1,11 procent jämfört med sista betalkurs för Agrokulturas aktie på
NASDAQ OMX First North om 4,45 kronor den 27 augusti 2014, den
sista handelsdagen före Erbjudandets offentliggörande.
Erbjudandet värderar samtliga utestående aktier i Agrokultura till cirka 626 miljoner
kronor.3
Acceptperioden för Erbjudandet löper från och med den 8 september 2014 till och med
den 24 oktober 2014. Beräknad likviddag är den 31 oktober 2014, under förutsättning att
villkoret för Erbjudandet har uppfyllts eller frånfallits före den tidpunkten.
Courtage kommer ej att utgå i samband med Erbjudandet.
För Erbjudandets fullföljande gäller det villkor som anges på sida 9 i denna
erbjudandehandling.
Pressmeddelande från styrelsen i Agrokultura avseende Erbjudandet
Enligt pressmeddelandet daterat den 28 augusti 2014, avser Agrokulturas styrelse att
offentliggöra sin rekommendation till aktieägarna i Agrokultura avseende huruvida
aktieägarna ska acceptera Erbjudandet eller inte, senast två veckor innan utgången av
acceptperioden. Detta pressmeddelande är inkluderat i sin helhet i denna
erbjudandehandling på sida 8.
Steenords aktieägande i Agrokultura
Steenord äger för närvarande 67 085 064 aktier i Agrokultura. Innehavet motsvarar cirka
48,26 procent av det totala antalet aktier och röster i Agrokultura. Samtliga aktier har
förvärvats av Steenord under de senaste sex månaderna. Det högsta pris Steenord har
betalat för Agrokulturas aktier under de senaste sex månaderna uppgår till 4,50 kronor.
2
Det erbjudna vederlaget kommer att justeras om Agrokultura genomför en utdelning eller annan värdeöverföring innan
likvid redovisats inom ramen för Erbjudandet och kommer följaktligen att minskas med ett motsvarande belopp per aktie
för varje sådan utdelning eller värdeöverföring.
3
Baserat på 139 008 658 utestående aktier i Agrokultura inklusive de aktier som innehas av Steenord.
4
Erbjudandets finansiering
Erbjudandet kommer att finansieras av Steenord med tillgängliga medel. Steenords ej
utdelade vinst 2013 om cirka 42 miljoner dollar utgör den huvudsakliga finansieringen av
förvärvet av aktierna i Agrokultura, tillsammans med Steenords tillgängliga likvida
medel.
Erbjudandet är inte föremål för något finansieringsvillkor.
För mer information se avsnitt ”Information om Steenord och finansieringen av
Erbjudandet” nedan.
Due diligence
Steenord har inte genomfört en s.k. due diligence (granskning) av Agrokultura. Steenord
har träffat ledningen i Agrokultura. Agrokultura har bekräftat till Steenord att Steenord
inte fått del av någon icke offentliggjord kurspåverkande information avseende
Agrokultura.
Tillämplig lag och iakttagande av Takeover-reglerna
Svensk lag är tillämplig på Erbjudandet. För Erbjudandet gäller Kollegiet för Svensk
Bolagsstyrnings regler rörande offentliga uppköpserbjudanden avseende aktier i
svenska aktiebolag vilkas aktier handlas på vissa handelsplattformar (”Takeoverreglerna”), och Aktiemarknadsnämndens besked om tolkning och tillämpning av
Takeover-reglerna samt, i förekommande fall, Aktiemarknadsnämndens tidigare
uttalanden om tolkning och tillämpning av Näringslivets Börskommittés regler om
offentliga uppköpserbjudanden.
Tvist rörande, eller som uppkommer i anslutning till, Erbjudandet ska avgöras av svensk
domstol exklusivt, med Stockholms tingsrätt som första instans.
5
BAKGRUND OCH MOTIV TILL ERBJUDANDET
Steenord är ett investmentbolag som har sitt säte på de Brittiska Jungfruöarna och är
indirekt helägt av den privata ryska investeraren Nikolay Fartushnyak. Sedan 2006
fokuserar Nikolay Fartushnyak sin investeringsverksamhet, vid sidan av sin
kärnverksamhet i Sportmaster Group, till Steenord. Steenord har investerat i flera olika
branscher, huvudsakligen inom fastighetsbranschen.
Vad dessa investeringar har gemensamt är den långsiktiga potentialen att skapa
mervärde för aktieägarna samt att nå tillräcklig lönsamhet. Steenord diversifierar sina
investeringar för att minimera risken, således investerar Steenord i olika branscher och
investeringsklasser.
Steenord och Nikolay Fartushnyak anser att investering inom jordbruksbranschen är i
linje med den ovan nämnda strategin. Mark i Ukraina och Ryssland har, trots de
pågående politiska problemen, stor potential som jordbruksmark till rimliga kostnader.
Andra delar av världen, såsom Västeuropa eller Nordamerika, har också mark som är
lämplig för jordbruk, men kostnaderna för jordbruksverksamhet och för att realisera
potentialen är påtagligt högre i dessa regioner eftersom marknaderna är betydligt mer
utvecklade. Steenord är övertygat om att det är ett bättre val att investera i Östeuropa.
Många nationella och internationella investerare och bolag är aktiva inom
jordbruksbranschen i Ukraina och Ryssland, men alla är inte framgångsrika. En
anledning till det är det tålamod som krävs vid investeringar i jordbrukverksamheter med
en svag ekonomisk historia. Det tar minst tre år att omvandla en underpresterande
jordbruksverksamhet till en verksamhet med godtagbar lönsamhet, och minst fem år att
omvandla det till en verksamhet med god lönsamhet.
Agrokultura har kommit en god bit på vägen med att skapa lönsamhet i sin verksamhet,
men det är nödvändigt att förbättra de finansiella resultaten. Steenord och Nikolay
Fartushnyak anser att förmågan hos den nuvarande företagsledningen i Agrokultura,
tillsammans med Nikolay Fartushnyaks nätverk i den ryska jordbruksbranschen,
kommer att utveckla Agrokultura till ett framgångsrikt bolag och därmed nå aktieägarnas
förväntningar. Det koncentrerade markinnehavet, ledningens beredskap att vidta
nödvändiga åtgärder för att öka aktieägarvärdet tillsammans med Agrokulturas låga
skuldsättning, utgör grunderna för att övervinna återstående problem.
Steenord ser sin investering i Agrokultura som en långsiktig investering, och med stöd
av andra större aktieägare i Agrokultura och deras kunnande avser Steenord att
utveckla Agrokultura till en attraktiv investering och bibehålla Agrokultura som en
separat juridisk enhet, noterad på NASDAQ OMX First North.
Eftersom Steenords förvärv av ytterligare aktier i Agrokultura den 6 augusti 2014 utlöste
reglerna om budplikt, offentliggör härmed Steenord detta Erbjudande till Agrokulturas
aktieägare i enlighet med de gällande reglerna om budplikt. Orsaken till detta
Erbjudande är den budplikt som Steenords förvärv av ytterligare aktier i Agrokultura har
utlöst, och inte en önskan om att avnotera Agrokultura från NASDAQ OMX First North.
Steenord stödjer Agrokulturas nuvarande omstruktureringstrategi. Steenord avser att
använda sitt inflytande som aktieägare i Agrokultura till att bli representerad i
Agrokulturas styrelse. Steenord förutser i närtid endast begränsade effekter av
Erbjudandets genomförande för Agrokulturas ledning och anställda, vad avser såväl
anställningsvillkor och sysselsättning, som de platser där Agrokultura bedriver
verksamhet.
6
I övrigt hänvisas till den information som finns i denna erbjudandehandling, vilken har
upprättats av Steenord med anledning av Erbjudandet. Beskrivningen av Agrokultura på
sidorna 13-51 i erbjudandehandlingen har granskats av Agrokulturas styrelse i enlighet
med vad som framgår på sidan 52. I enlighet med vad som framgår på sidan 55-56 har
Agrokulturas revisor granskat och uttalat sig om den historiska finansiella information i
sammandrag som presenteras på sidorna 15-17. Med undantag för nyss nämnda
information, försäkrar styrelsen för Steenord att, såvitt styrelsen känner till,
förekommande uppgifter i erbjudandehandlingen beträffande Steenord överensstämmer
med de faktiska förhållandena.
Road Town, 3 september 2014
Steenord Corp.
Styrelsen
7
PRESSMEDDELANDE FRÅN STYRELSEN I AGROKULTURA AVSEENDE
ERBJUDANDET
8
VILLKOR, ANVISNINGAR OCH INSTRUKTIONER
Erbjudandet
Steenord erbjuder 4,50 kronor kontant för varje aktie i Agrokultura, vilket motsvarar det
högsta pris Steenord har betalat för aktier i Agrokultura under de senaste sex
månaderna. Det erbjudna vederlaget kommer att justeras om Agrokultura genomför
utdelning eller annan värdeöverföring innan vederlag har utbetalats inom ramen för
Erbjudandet och kommer följaktligen att minskas med ett motsvarande belopp per aktie
för varje sådan utdelning eller värdeöverföring.
Courtage kommer ej att utgå i samband med Erbjudandet.
Erbjudandet värderar samtliga utestående aktier i Agrokultura till cirka 626 miljoner
kronor.4
Villkor för erbjudandet
Fullföljande av Erbjudandet är villkorat av att samtliga för Erbjudandet och förvärvet av
Agrokultura erforderliga tillstånd, godkännanden, beslut och andra åtgärder från
myndigheter eller liknande, inklusive godkännande från konkurrensmyndigheter, har
erhållits på, för Steenord, acceptabla villkor.
Steenord förbehåller sig rätten att återkalla Erbjudandet för det fall det står klart att
ovanstående villkor inte uppfyllts eller kan uppfyllas. Sådant återkallande kommer
emellertid endast att ske om den bristande uppfyllelsen är av väsentlig betydelse för
Steenords förvärv av aktierna i Agrokultura.
Steenord förbehåller sig rätten att helt eller delvis frånfalla det ovanstående villkor i
enlighet med tillämpliga lagar, regler och föreskrifter.
Accept
Ägare av aktier i Agrokultura vars innehav är direktregistrerat hos Euroclear Sweden AB
(”Euroclear”) och som önskar acceptera Erbjudandet ska under perioden från och med
den 8 september 2014 till och med den 24 oktober 2014 underteckna och inlämna
korrekt ifylld anmälningssedel till
Avanza Bank AB
Emission: Agrokultura
Box 1399
111 93 Stockholm
Anmälningssedeln måste därvid lämnas in eller skickas, med fördel i bifogat
svarskuvert i god tid före sista anmälningsdag för att kunna vara Avanza Bank AB
tillhanda senast kl. 17.00 den 24 oktober 2014 (”sista anmälningsdag”).
VP-konto och aktuellt innehav av aktier i Agrokultura per den 4 september 2014 framgår
av den förtryckta anmälningssedeln som sänds ut till direktregistrerade ägare av aktier i
Agrokultura. Mottagarna är själva ansvariga för att kontrollera att de förtryckta
uppgifterna på anmälningssedeln är korrekta.
Observera att ofullständiga eller felaktiga anmälningssedlar kan komma att lämnas utan
avseende.
4
Baserat på 139 008 658 utestående aktier i Agrokultura inklusive de aktier som innehas av Steenord.
9
Ytterligare anmälningssedlar tillhandahålls av Avanza Bank AB, och är tillgängliga på
https://www.avanza.se/avanzabank/kampanjer/cf/2014/prospekt/index.html.
Aktieägare i Agrokultura som accepterar Erbjudandet bemyndigar och anvisar Avanza
Bank AB att leverera inlämnade aktier i Agrokultura till Steenord i enlighet med villkoren
och anvisningarna i Erbjudandet.
Förvaltarregistrerade innehav
Ägare av aktier i Agrokultura vars värdepapper är förvaltarregistrerade, t.ex. hos en
bank eller annan förvaltare, erhåller varken denna erbjudandehandling eller förtryckt
anmälningssedel. Sådana innehavare ska istället kontakta sin förvaltare för att få en
erbjudandehandling. Anmälan ska ske i enlighet med instruktioner från förvaltaren.
Pantsatta innehav
I de fall aktier är pantsatta ska även panthavaren underteckna anmälningssedeln som
inlämnas.
Bekräftelse av accept
Efter det att Avanza Bank AB mottagit och registrerat korrekt ifylld anmälningssedel
kommer de aktier i Agrokultura som anmälts till försäljning att överföras till ett nyöppnat
spärrat VP-konto, ett s.k. apportkonto, i innehavarens namn. I samband med detta
skickar Euroclear en VP-avi som visar insättningen av aktier på apportkontot. Någon
särskild avi som visar utbokningen av aktier från aktieägarens ordinarie VP-konto
kommer ej att skickas ut.
Utbetalning av vederlag
Utbetalning av vederlag kommer att ske så snart Steenord har offentliggjort att villkoret
för Erbjudandet uppfyllts eller Steenord annars beslutat att fullfölja Erbjudandet.
Förutsatt att ett sådant offentliggörande sker senast den 24 oktober 2014 beräknas
utbetalning av vederlag kunna ske omkring den 31 oktober 2014.
Utbetalning sker genom att de som accepterat Erbjudandet tillsänds en avräkningsnota.
Om aktierna är förvaltarregistrerade kommer information om utbetalning, och
vederlaget, att tillsändas förvaltaren. Vederlaget kommer att betalas till
avkastningskontot anslutet till aktieägarens VP-konto. Om ett avkastningskonto är
felaktigt, saknas eller är ett PlusGirokonto sker utbetalningen enligt instruktionerna på
avräkningsnotan. I samband med utbetalning av vederlag bokas aktierna i Agrokultura
ut från det spärrade VP-kontot som därmed avslutas. Ingen VP-avi kommer att skickas
ut i samband med detta.
Observera att även om aktierna i Agrokultura är pantsatta sker utbetalning till
avkastningskontot eller enligt anvisningar på utsänd avräkningsnota.
Rätt till förlängning av Erbjudandet
Steenord förbehåller sig rätten att förlänga acceptperioden för Erbjudandet, liksom att
senarelägga tidpunkten för utbetalning av vederlag.
En förlängning av acceptperioden för Erbjudandet kommer inte att skjuta upp
utbetalning av vederlag till de aktieägare som har accepterat Erbjudandet under
acceptperioden, förutsatt att Steenord innan denna tidpunkt erhållit erforderliga tillstånd i
enlighet med villkoret för Erbjudandets fullföljande.
10
Meddelande om sådan förlängning eller senareläggning kommer att offentliggöras av
Steenord genom pressmeddelande i enlighet med tillämpliga lagar och regler.
Rätt till återkallelse av accept
Ägare av aktier i Agrokultura har rätt att återkalla gjord accept.
För att återkallelsen ska kunna göras gällande ska en skriftlig återkallelse ha kommit
Avanza Bank AB (adress enligt ovan) tillhanda innan Steenord har offentliggjort att
villkoren för Erbjudandets fullföljande uppfyllts, eller, om sådant offentliggörande inte
skett under acceptperioden, senast kl. 17.00 sista dagen i acceptperioden. Ägare av
aktier i Agrokultura vars värdepapper är förvaltarregistrerade och som önskar återkalla
avgiven accept av Erbjudandet ska göra det i enlighet med instruktioner från förvaltaren.
Kvarstår vid en förlängning av Erbjudandet villkoret för Erbjudandet som Steenord
förbehållit sig rätten att frånfalla, ska rätten att återkalla avgiven accept gälla på
motsvarande sätt även under sådan förlängning av Erbjudandet.
Tvångsinlösen och avnotering
Som ovan nämnts är anledningen till detta Erbjudande den budplikt som Steenords
förvärv av ytterligare aktier i Agrokultura har utlöst, och inte en önskan om att avnotera
Agrokultura från NASDAQ OMX First North. Om Steenord emellertid förvärvar aktier
representerande mer än 90 procent av aktierna i Agrokultura, avser Steenord att begära
tvångsinlösen av resterande aktier i Agrokultura i enlighet med aktiebolagslagen
(2005:551). I samband härmed avser Steenord att verka för att Agrokulturas aktie
avnoteras från NASDAQ OMX First North.
Information angående Erbjudandet
Information och anmälningssedlar finns tillgängliga på Avanza Bank AB:s webbplats
(https://www.avanza.se/avanzabank/kampanjer/cf/2014/prospekt/index.html) och på
Agrokulturas webbplats (www.agrokultura.se).
Frågor avseende Steenord hänvisas till Achim Lukas, Steenord Corp., telefonnr:
+34 632 368 469, e-mail: [email protected].
11
BESKRIVNING AV STEENORD SAMT ERBJUDANDETS FINANSIERING
Beskrivning av Steenord
Steenord Corp., organisationsnummer 1049346, är ett investmentbolag som har sitt säte
i Road Town, Tortola, British Virgin Islands, med adressen Sea Meadow House,
Blackburne, Highway, PO Box 116, Road Town, Tortola, British Virgin Islands.
Steenord är indirekt helägt av den privata ryska investeraren Nikolay Fartushnyak.
Sedan 2006 fokuserar Nikolay Fartushnyak sin investeringsverksamhet, vid sidan av sin
kärnverksamhet i Sportmaster Group, till Steenord. Steenord har investerat i flera olika
branscher, huvudsakligen inom fastighetsbranschen.
Vad dessa investeringar har gemensamt är den långsiktiga potentialen att skapa
mervärde för aktieägarna samt att nå tillräcklig lönsamhet. Steenord diversifierar sina
investeringar för att minimera risken, således investerar Steenord i olika branscher och
investeringsklasser.
Den 31 december 2013 uppgick Steenords tillgångar till 43,4 miljoner dollar och
Steenords egna kapital samma datum uppgick till 42,1 miljoner dollar. Den ej utdelade
vinsten 2013 uppgick till cirka 42 miljoner dollar.
Erbjudandets finansiering
Erbjudandet kommer att finansieras av Steenord med tillgängliga medel. Steenords ej
utdelade vinst 2013 om cirka 42 miljoner dollar utgör den huvudsakliga finansieringen av
förvärvet av aktierna i Agrokultura, tillsammans med Steenords tillgängliga likvida
medel.
Erbjudandet är inte föremål för något finansieringsvillkor.
12
BESKRIVNING AV AGROKULTURA
Information om Agrokultura på sidorna 13-19 i erbjudandehandlingen är hämtad från
Agrokulturas årsredovisning för 2013, Agrokulturas webbplats, Agrokulturas
halvårsrapport 2014, samt övrig publikt tillgänglig bolagsdokumentation, om inte annat
anges.
Verksamheten
Affärsidé och verksamhetsstrategi
Agrokulturas affärsidé är att generera en attraktiv avkastning på investerat kapital
genom optimal användning av Agrokulturas jordbruksmark för spannmåls- och
djurhållningsproduktion samt andra likartade verksamheter i Ryssland och Ukraina.
Agrokulturas verksamhetsstrategi är att bedriva effektivt, modernt jordbruk enligt
internationell standard.
Organisation
Agrokulturas växtodlingsverksamhet är koncentrerad till två kluster, ett i Centrala
Svartjordsregionen i Ryssland med huvudkontor i Voronezh och ett i västra Ukraina med
huvudkontor i Lviv. Båda dessa kluster är organiserade i ett antal separata
produktionsenheter. Agrokulturas bedriver också verksamhet i Kaliningrad vid Östersjön
samt, i mindre omfattning, på ytterligare några andra platser i Ryssland.
Agrokulturas huvudkontor är beläget i Sverige och Agrokulturas aktier är listade på
NASDAQ OMX First North. Certified Adviser är Remium Nordic AB.
Historia
2006 Bolagets grundas under namnet Alpcot Agro
2007 Snabb expansion mot bakgrund av stort intresse från investerare
Företaget inbringade i tre nyemissioner 228, 270 respektive 360 miljoner kronor. Vid
slutet av 2007 kontrollerade bolaget omkring 93 000 hektar mark i Lipetsk, Tambov,
Voronezh och Volgograd-regionerna i Ryssland. På grund av att verksamheten startade
först sent på våren, blev skörden obetydlig.
2008 Fortsatt expansion under första halvan av 2008, som sedan bromsades in
Arbetet med att ta kontroll över ytterligare mark fortgick under våren. I maj tog bolaget in
ytterligare 520 miljoner kronor. När finanskrisen nalkades bromsades alla
expansionsplaner, men innan dess hade bolaget även etablerat en närvaro i Ukraina.
Vid slutet av året kontrollerade bolaget 135 000 hektar åkermark i Ryssland efter att ha
etablerat verkamhet i regionerna Kurgan och Kursk, samt 4 600 hektar i Ukraina. Årets
skörd omfattade 55 600 hektar.
2009 Fokus på konsolidering och att strukturera markinnehavet
Mark under kontroll i Ryssland och Ukraina utökades till 170 000 respektive 7 400
hektar. Årets skörd omfattade 72 000 hektar. I oktober noterades bolagets aktie på
NASDAQ OMX First North i Stockholm.
2010 Förvärv i Kaliningrad och Ukraina. Svår torka i Rysslands inland
Bolaget tog in 235 miljoner kronor i januari för att finansiera ett förvärv i Kaliningrad och
att fortsätta expansionen i Ukraina. Under sommaren drabbades Ryssland av den värsta
torkan på ett sekel. Årets skörd omfattade 71 000 hektar. Vid slutet av året kontrollerade
bolaget 188 700 hektar mark i Ryssland och 15 800 hektar i Ukraina.
13
2011 Investeringar som fokuserade på Ukraina och djurhållningen i Ryssland
Bolaget tog in 322 miljoner kronor i en företrädesemission i april, för att konsolidera
växtodlingen
i
Ryssland,
återbetala
konvertibla
skuldebrev,
expandera
djurverksamheten i Ryssland och att öka den skördade landarealen i Ukraina till omkring
19 400 hektar 2011. Totalt skördade Agrokultura omkring 91 400 hektar 2011.
2012 Förvärv i Ukraina
I januari 2012 förvärvade bolaget Landkom International plc vilket närapå fyrdubblade
bolagets ukrainska verksamhet. Som en följd av förvärvet är verksamheterna i Ryssland
och Ukraina av ungefär likartad storlek i termer av omsättning vilket skapat en mer
balanserad struktur i Koncernen. De nya ukrainska tillgångarna ökade bolagets
skördade areal under 2012 till 126 000 hektar.
2013 Förändringar i styrelsen och företagsledningen,
jordbruksverksamheten och fokus på omstrukturering
rationalisering
av
Bolaget genomförde ytterligare förändringar i bolagets styrelse och företagsledning på
grund av den pågående omstruktureringen. Mikael Nachemsson valdes till
styrelseordförande och Stephen Pickup utsågs till ny VD. Fortsatt avveckling av
jordbruksmark i Ukraina för att skapa ett mer koncentrerat jordbruksområde. I Ryssland
har ett överlåtelseavtal ingåtts avseende koncernens problematiska kluster i Kalingrad.
Rysslands avkastning på vete är rekordhögt.
2014 Resultaten av omstruktureringen visas genom rekordhög avkasting och vinst
Implementering av kostnadsbesparingar och ökad lönsamhet har varit den drivande
faktorn under 2014, vilken bygger på ökad fokus på jordbruksverksamheten.
Vinterskörden i Ukraina och Ryssland har levererat rekordhög avkastning.
Kombinationen av den höga avkastningen och de ökade kostnadsbesparingarna har
medfört att Bolaget för första gången har genererat vinst, trots den globala nedgången
av priset på råvaror.
14
FINANSIELL INFORMATION I SAMMANDRAG
Nedan ges en kortfattad översikt över Agrokulturas finansiella utveckling för de tre senaste
räkenskapsåren. Informationen för 2011-2013 är hämtad ur de reviderade årsredovisningarna för
räkenskapsåren 2012 och 2013 med jämförelsetal för 2012 respektive 2011, enligt vad som
närmare anges nedan.
Agrokulturas
koncernredovisning
har
upprättats
i
enlighet
med
internationella
redovisningsstandarder (IFRS) samt tolkningar utfärdade av IFRS Interpretations Commitee,
såsom dessa har antagits av EU. Koncernredovisningen är vidare upprättad i enlighet med den
svenska Årsredovisningslagen (1995:1554) och RFR 1: Komplementterande redovisningsregler
för koncerner, som utfärdats av Rådet för finansiell rapportering.
För fullständiga uppgifter om Bolagets resultatutveckling och finansiella ställning hänvisas till
årsredovisningar för 2011, 2012 och 2013. De reviderade årsredovisningarna för Agrokultura
finns att tillgå på Bolagets webbplats (www.agrokultura.se).
Agrokultura justerade 2013 resultaträkningens utformning för att öka tydligheten i Bolagets
redovisning. Justeringen påverkar inte årsresultatet. Resultaträkningen och balansräkningen för
2013 nedan är hämtade ur årsredovisningen 2013 och därmed upprättade enligt den nya
utformningen, med jämförelsetal för 2012. Resultaträkningen och balansräkningen för 2012
nedan är hämtade ur årsredovisningen 2012 med jämförelsetal för 2011. Dessa siffror är därmed
inte justerade enligt ny utformning.
KONCERNRESULTATRÄKNING
KSEK
Den kvarvarande
verksamheten
Intäkter
Resultat från biologiska
tillgångar
Försäljningskostnader
Bruttoresultat
12M 2013
12M 2012
617 393
672 591
(30 701)
(73 973)
(648 833)
(62 141)
(599 008)
(390)
Distributionskostnader
Övriga intäkter
Övriga kostnader
Administrationskostnader
Jämförelsestörande poster
Rörelseresultat
(23 339)
11 466
(39 492)
(106 317)
(5 648)
(225 471)
(15 068)
5 133
(11 603)
(136 741)
91 036
(67 633)
Finansiella intäkter
Finansiella kostnader
Resultat före skatt
345
(22 173)
(247 299)
815
(15 727)
(82 545)
Inkomstskatt
Årets resultat hänförligt till
den kvarvarande
verksamheten
Resultat från avvecklade
verksamheter
Årets resultat
Valutaomräkningsdifferenser
Periodens totalresultat
(9 491)
(256 790)
KONCERNRESULTATRÄKNING
KSEK
Den kvarvarande
verksamheten
Intäkter
Bidrag och subventioner
Summa omsättning
Förändringar i varulager och
biologiska tillgångar
Insatsvaror
Personalkostnader
Övriga externa kostnader
Särskilda poster
Summa rörelsekostnader
Rörelseresultat före
avskrivningar
Avskrivningar och
nedskrivningar
Rörelseresultat
12M 2012
12M 2011
745 082
7 847
752 929
253 130
19 568
272 698
(29 558)
123 749
(364 642)
(144 806)
(254 703)
91 036
(702 673)
(207 411)
(91 610)
(99 161)
(4 587)
(279 020)
50 256
(6 322)
(110 208)
(77 520)
(59 952)
(83 842)
818
4 362
(18 472)
(14 510)
1 168
(76 438)
(2 980)
(96 970)
583
(605)
(75 855)
(97 575)
583
(81 962)
(4 734)
(20 206)
(261 524)
(102 168)
(54 633)
(20 224)
(316 157)
(122 392)
Resultat från investeringar
Ränteintäkter och liknande
resultatposter
Ränteutgifter och liknande
resultatposter
Övriga finansiella poster
Resultat före skatt
Skatt
Årets resultat kvarvarande
verksamheter
Resultat hänförligt till
avvecklade verksamheter
Årets resultat
(26 313)
(20 930)
(102 168)
(118 505)
Omräkningsdifferenser
Periodens totalresultat
(20 224)
(122 392)
(30 295)
(148 800)
15
KONCERNBALANSRÄKNING
KSEK
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella tillgångar
Immateriella tillgångar
Mark under registrering
Övriga finansiella tillgångar
Biologiska tillgångar
Uppskjutna skattefordringar
Övriga anläggningstillgångar
Summa anläggningstillgångar
Omsättningstillgångar
Varulager
Biologiska tillgångar
Kundfordringar och övriga
fordringar
Skattefordringar
Övriga finansiella tillgångar
Likvida medel
Summa omsättningstillgångar
Tillgångar i avyttringsgrupper
som innehas för försäljning
SUMMA TILLGÅNGAR
2013-12-31
2012-12-31
629 726
53 796
22 083
11 779
57 401
9 271
1 811
785 867
696 815
100 161
58 857
424
45 461
19 889
554
922 161
183 284
72 922
241 211
98 177
71 917
60 814
997
3 197
28 790
361 107
685
6 908
41 238
449 033
98 341
183 605
1 245 315
1 554 799
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL
Aktiekapital
Övrigt tillskjutet kapital
Valutaomräkningsreserv
Balanserat resultat
Eget kapital hänförligt till
moderbolagets aktieägare
Innehav utan bestämmande
inflytande
Summa eget kapital
Långfristiga skulder
Övriga långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld
Summa långfristiga skulder
Kortfristiga skulder
Leverantörs- och andra skulder
Övriga kortfristiga skulder
Skatteskuld
Summa kortfristiga skulder
Skulder i avyttringsgrupper som
innehas för försäljning
SUMMA EGET KAPITAL OCH
SKULDER
KONCERNBALANSRÄKNING
KSEK
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Byggnader och inventarier
Jordbruksmark under registrering
Immateriella anläggningstillgångar
Biologiska tillgångar
Värdepapper och andra finansiella
tillgångar
Uppskjutna skattefordringar
Summa anläggningstillgångar
Omsättningstillgångar
Varulager
Biologiska tillgångar
Kundfordringar och övriga
fordringar
Kortfristiga placeringar
Likvida medel
Tillgångar hänförliga till avvecklade
verksamheter
Summa omsättningstillgångar
SUMMA TILLGÅNGAR
2012-12-31
2011-12-31
804 080
59 832
100 175
60 771
626 531
82 169
26 693
66 919
556
303
19 910
1 045 324
20 042
822 657
238 770
138 251
178 209
110 387
71 684
109 335
7 665
43 628
499 998
13 584
64 379
475 894
9 477
52 733
509 475
528 627
1 554 799
1 351 284
695 043
1 463 126
(222 968)
495 987
1 383 392
(202 606)
(679 316)
(578 200)
1 255 885
1 098 573
SKULDER OCH EGET KAPITAL
695 043
1 463 126
(285 437)
(929 785)
695 043
1 463 126
(222 968)
(679 316)
942 947
1 255 885
(1 917)
1 270
941 030
1 257 155
Eget kapital
Aktiekapital
Övrigt tillskjutet kapital
Omräkningsreserv
Balanserat resultat, inklusive
periodens resultat
Eget kapital hänförligt till
moderbolagets aktieägare
Innehav utan bestämmande
inflytande
Summa eget kapital
73 313
509
73 822
132 824
857
133 681
Långfristiga skulder
Övriga långfristiga skulder
Uppskjutna skatteskulder
Summa långfristiga skulder
126 932
93 534
220 466
96 554
29 264
1 916
127 734
Kortfristiga skulder
Kortfristiga lån
Skatteskuld
Leverantörs- och andra skulder
9 997
36 229
1 245 315
1 554 799
Skulder relaterade till avvecklade
verksamheter
Summa kortfristiga skulder
SUMMA SKULDER OCH EGET
KAPITAL
1 270
1 435
1 257 155
1 100 008
141 795
2 168
143 963
102 177
2 519
104 696
45 578
1 916
105 760
153 254
74 900
2 456
66 923
144 279
427
2 301
153 681
146 580
1 554 799
1 351 284
16
Kassaflödesöversikterna för 2011-2013 nedan är hämtade ur Agrokulturas årsredovisningar för
2012 och 2013.
KASSAFLÖDE FRÅN RÖRELSEN
KSEK
12M 2013
12M 2012
12M 2011
679 681
750 363
268 705
22 009
16 303
19 568
(697 638)
(809 358)
(475 131)
4 052
(42 692)
(186 858)
(20 082)
(20 862)
(20 250)
145
2 124
2 843
(3 350)
(1 227)
(189)
(19 235)
(62 657)
(204 454)
Den löpande verksamheten
Inbetalningar från kunder
Statliga bidrag och subventioner
Utbetalningar till leverantörer och anställda
Kassaflöde från rörelsen
Betald ränta
Erhållen ränta
Betald inkomstskatt
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag, nettokassaeffekt
Förvärv av materiella anläggningstillgångar
Förvärv av biologiska tillgångar
-
(4 301)
-
(49 996)
(61 446)
(95 042)
-
(1 087)
(20 524)
Avyttring av dotterbolag
19 526
13 075
12 613
Försäljning av anläggningstillgångar och inventarier
26 052
31 523
5 348
Beviljade lån
(9 546)
(12 833)
(1 250)
Återbetalning av lån
25 388
6 862
3 551
Kassaflöde från investeringsverksamheten
11 424
(28 207)
(95 304)
Nyemission
-
138 400
306 387
Emissionskostnader
-
(9 950)
(20 182)
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån
Återbetalning av lån
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Årets kassaflöde
126 270
57 436
183 664
(129 265)
(120 765)
(170 401)
(2 995)
65 121
299 468
(10 806)
(25 743)
(290)
Likvida medel vid årets början
43 628
64 379
66 123
Kursdifferens i likvida medel
(1 920)
4 992
(269)
Likvida medel vid årets slut
30 902
43 628
65 564
Avgår: Likvida medel i tillgångar som innehas för försäljning
(2 112)
(2 390)
(1 185)
Likvida medel i den Kvarvarande verksamheten
28 790
41 238
64 379
Nyckeltalen för 2011-2013 nedan är hämtade ur Agrokulturas årsredovisning för 2013.
NYCKELTAL
Koncernen
Rörelsemarginal %
2013
2012
2011
(36,5%)
(10,1%)
(27,3%)
75,6%
80,9%
81,4%
941
1 257
1 100
Genomsnittligt antal aktier
139 008 658
134 124 104
84 656 369
Antal aktier vid årets slut
139 008 658
139 008 658
99 197 472
(1,9)
(0,7)
(1,4)
6,8
9,0
11,1
Soliditet
Eget kapital MSEK
Resultat per aktie, SEK
Eget kapital per aktie, SEK
17
AKTIEKAPITAL OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN
Aktiekapital och utveckling av aktiekapitalet
Per dagen för erbjudandehandlingen uppgår aktiekapitalet i Agrokultura till 695 043 290
kronor. Antalet aktier vid samma tidpunkt är 139 008 658 stycken, med ett kvotvärde om
5 kronor per aktie. Alla aktier ger rätt till en röst samt ger lika rätt till andel i Agrokulturas
tillgångar och vinst.
Agrokulturas aktie noterades på NASDAQ OMX First North den 4 oktober 2009. Aktien
handlas under kortnamnet AGRA och ISIN-koden är SE0001913112.
Aktieägarstruktur
Agrokulturas största ägare per den 31 augusti 2014 framgår av tabellen nedan. Antal
aktieägare per den 31 juli 2014 var 817 stycken.
Aktieägare
Antal aktier
Andel aktier och röster
Steenord Corp.
67 085 064
48,26 %
SEB Securities Service
20 663 590
14,9 %
Tredje AP-fonden
9 874 993
7,10 %
Simon Hallqvist
7 750 000
5,60 %
Swedbank AB
7 361 907
5,30 %
Peter Geijerman
4 395 705
3,16 %
Nordea Bank AB (publ)
4 098 901
2,95 %
Avanza Bank AB
3 926 558
2,82 %
Pareto Securities AB
3 640 826
2,62 %
Svenska Handelsbanken AB (publ)
2 699 366
1,94 %
Källa: Euroclear Sweden (med justering för kända förändringar)
Kursutveckling och omsättning
Grafen nedan visar kursutvecklingen och omsättning för Agrokulturas aktie under de
senaste fem åren fram till och med den 26 augusti 2014.
Total volym
Genomsnittspris
Källa: NASDAQ OMX First North
18
Aktieägaravtal
Såvitt styrelsen känner till förekommer inga aktieägaravtal eller andra
överenskommelser mellan aktieägarna i Agrokultura som kan medföra begränsningar i
rätten att överlåta aktierna.
Utdelningspolicy
Agrokultura kan komma att dela ut framtida vinster till aktieägarna. Koncernens ambition
är att utdelningen över tiden skall uppgå till minst 30 procent av resultatet efter skatt.
När styrelsen föreslår disponering av koncernens resultat kommer man att överväga
framtida investeringsbehov för att garantera koncernens utveckling och den finansiella
situationen i sin helhet. Agrokultura har inte sedan koncernen grundades 2006 gjort
några utdelningar.
Styrelsens bemyndigande att emittera nya aktier
På årsstämman den 15 maj 2014 beslutades att bemyndiga styrelsen att, för tiden intill
nästa årsstämma, med avvikelse från nuvarande aktieägares företrädesrätt, besluta om
en eller flera nyemissioner. Enligt bemyndigandet får en total ökning av aktiekapitalet
ske med maximalt 36 272 360 kronor. Bemyndigandet har inte utnyttjats.
Egna aktier
Agrokultura innehar inga egna aktier.
Utestående teckningsoptioner och konvertibler
Agrokultura har inga utestående teckningsoptioner eller konvertibler.
19
STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE OCH REVISORER I AGROKULTURA
Styrelsen
Mikael Nachemson
Styrelseordförande sedan 2013, medlem av styrelsen sedan 2012
Född: 1959
Andra uppdrag: styrelseordförande i Medhand Int. och styrelseledamot i RAM AB.
Bakgrund: Mikael Nachemson har en lång erfarenhet från ledande positioner och
styrelser i publika och privata bolag inom svenskt näringsliv. Han har varit verkställande
direktör för bl.a. E. Öhman J:r AB, AB Custos och Bure Equity AB, styrelseordförande i
Connecta AB samt styrelsemedlem i bl.a. Investment AB Öresund, Bilia AB och
Scribona AB. Nachemson har en civilekonomexamen från Handelshögskolan i
Stockholm
Aktieinnehav i Agrokultura: 1 573 962
Simon Hallqvist
Styrelseledamot sedan 2011
Född: 1967
Andra uppdrag: styrelseordförande och VD i Hallqvist AB
Bakgrund: Simon Hallqvist är delägare i Preato Capital, ett Helsingforsbaserat Private
Equity-bolag. Hallqvist har en gedigen erfarenhet av företagstransaktioner och att
långsiktigt utveckla bolag, både från ett operativt och ett ägarperspektiv. Hallqvist har en
M.Sc. (Econ) från Svenska Handelshögskolan i Helsingfors.
Aktieinnehav i Agrokultura: 7 750 000
Sture Gustavsson
Styrelseledamot sedan 2013
Född: 1959
Andra uppdrag: styrelseledamot i Väderstandsverken AB
Bakgrund: Gustavsson har lång erfarenhet av praktisk drift av storskaligt jordbruk i
Sverige, Polen och Ryssland. Han arbetade mellan 1994-2012 inom Kinneviksgruppen.
Från 1996 var han VD för dess lantbruksbolag MSLA. Under åren 2006-2012 var han
styrelseledamot i Black Earth Farming och arbetade även som chefsagronom vid dess
ryska dotterbolag Agro-Invest under samma period. Gustavsson var mellan 2008-2011
VD för Black Earth Farming. Han driver sedan 2012 eget konsultbolag inom
lantbruksmanagement med inriktning på Sverige och Ryssland. Han är också
styrelsemedlem i jordbruksmaskintillverkaren Väderstadsverken AB. Gustavsson har en
lantmästarexamen från Sveriges Lantbruksuniversitet i Alnarp.
Aktieinnehav i Agrokultura: -
20
Niclas Eriksson
Styrelseledamot sedan 2013
Född: 1964
Andra uppdrag: styrelseledamot i Oakleys Restaurant AB, Vasastaden Holding AB,
Vassholmen Aktiebolag, Eolus Vind AB, Isogenica Ltd UK styrelsesuppleant i
TandblekningNU i Göteborg AB och Extendere Trading & Services AB.
Bakgrund: Niclas Eriksson bedriver investeringsverksamhet sedan 1992 främst genom
bolagen Vasastaden Holding AB och Kungsstaden Fastighet AB. Han har tidigare
erfarenhet av befattningar vid mäklarfirman Consensus och finansbolaget Capinova.
Han är styrelseledamot i det noterade Eolus Vind AB och Isogenica Ltd UK och har
tidigare varit styrelseledamot i de noterade bolagen Net Entertainment (2008-2012) och
Auriant Mining (2011-2012). Han har en ekonomie magisterexamen i finansiell ekonomi
från Handels Göteborg.
Aktieinnehav i Agrokultura: -
Ledande befattningshavare
Stephen Pickup
Verkställdande direktör, koncernen
Född: 1975
Andra uppdrag: Bakgrund: Pickup har arbetat inom den noterade jordbruksbranschen sedan 2008, då
han började som finanschef på Landkom International (ett jordbruksföretag med fokus i
Ukraina). I samband med Agrokulturas förvärv av Landkom blev Pickup finanschef i
Agrokultura till år 2013, då han utsågs till VD för koncernen. Pickup har tidigare arbetat
åtta år inom investment banking, bland annat fem år på Deutsche Bank, på avdelningen
för företagsfinansiering i London och Hong Kong. Pickup har en kandidatexamen i
kinesiska och ryska från Durham University i Storbritannien liksom en MBA (2004) från
INSEAD.
Aktieinnehav i Agrokultura: 85 974
Kristian Shaw
Finanschef, koncernen
Född: 1978
Andra uppdrag: Bakgrund: Shaw har mångårig erfarenhet från arbete inom finans och jordbruk. Han har
arbetat för Agrokultura och Landkom International under de senaste fem åren.
Dessförinnan arbetade han i ett internationellt oljebolag som Financial Controller. Han
arbetade vid jordbruks- och fastighetsavdelningen på Saffery Champness, en ledande
revisionsfirma i Storbritannien, för att bli kvalificerad revisor (ACA). Han har en M.Sc. i
Kemi från Imperial College i London.
Aktieinnehav i Agrokultura: 85 214
21
Eduard Gaidar
Verkställande Direktör, Ryssland
Född: 1967
Andra uppdrag: Bakgrund: Gaidar har mångårig erfarenhet av logistiskt arbete och startup management.
Han har arbetat för Agrokultura de senaste fyra åren. Dessförinnan arbetade han som
projekt- och startup-manager i livsmedels- och mjölkindustrin. Han har också arbetat för
PepsiCo och Gallina Blanca med ansvaret att etablera deras nya avdelningar i
Ryssland. Han har en universitetsexamen i krishantering från Moskvauniversitetet.
Aktieinnehav i Agrokultura: Torbjörn Karlsson
Operativ chef, Ryssland
Född: 1975
Andra uppdrag: Bakgrund: Karlsson har en gedigen bakgrund inom jordbruk. Han har arbetat i Ryssland
sedan 2008 då han var Regional Production Director i Black Earth Farming. 2010 gick
han över till Agrokulturas ryska verksamhet. Innan han flyttade till Ryssland arbetade
han som konsult på lantbrukskooperativet Lantmännen i sex år (2002-2008). Han har en
M.Sc. i agronomi från Sveriges lantbruksuniversitet.
Aktieinnehav i Agrokultura: Igor Buchaskiy
Verkställande Direktör, Ukraina
Född: 1966
Andra uppdrag: Bakgrund: Buchatskiy har global erfarenhet av att leda företag, utveckla och
implementera strategiska planer och utföra operationella effektivitetsprogram. De
senaste 10 åren har han haft flera ledningsuppdrag i ukrainska bolag. Före Agrokultura
arbetade han som Vice President for Strategy i Black Iron Inc. Tidigare arbetade han
som CEO och Director of Business Development of Smart Holding i Sagro LLC, ett av
de största djurhållningsföretagen i Ukraina, och dessförinnan arbetade han för McKinsey
& Company. Buchatskiy har en Master of Science i maskinteknik från Odessa
Technology Institute of Refrigeration Industry och en International MBA från University
of Chicago.
Aktieinnehav i Agrokultura: 26 977
Revisorer
Vid årsstämman 2014 valdes Ernst & Young till revisor för tiden intill utgången av
årsstämman 2015, med den auktoriserade revisorn Per Hedström som huvudansvarig
revisor.
22
BOLAGSORDNING FÖR AGROKULTURA
Bolagsordning för Agrokultura, org. nr. 556710-3915, fastställd på extra bolagsstämman
den 16 maj 2013.
§1
Bolagets firma är Agrokultura. Bolaget är publikt.
§2
Styrelsen skall ha sitt säte i Stockholm.
§3
Föremålet för bolagets verksamhet är att genomföra, förvalta och avveckla investeringar
inom jordbruksområdet i Ryssland och resterande delar av OSS (Oberoende Staters
Samvälde) och att bedriva därmed förenlig verksamhet.
§4
Aktiekapitalet skall vara lägst 200 000 000 kr och högst 800 000 000 kr
§5
Antalet aktier skall vara lägst 40 000 000 och högst 160 000 000.
§6
Styrelsen skall bestå av minst tre och högst tio ledamöter med högst fem suppleanter.
§7
Bolaget skall ha en revisor med högst en revisorssuppleant.
§8
Kallelse till bolagsstämma skall ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar
samt på bolagets webbplats. Vid tidpunkten för kallelse skall information om att kallelse
skett annonseras i Svenska Dagbladet. Styrelsen får inför en bolagsstämma besluta att
aktieägarna före bolagsstämman ska kunna utöva sin rösträtt per post.
§9
Årsstämma hålles årligen inom 6 månader efter räkenskapsårets utgång.
På årsstämman skall följande ärenden förekomma:
1. Val av ordförande vid stämman
2. Upprättande av godkännande av röstlängd
3. Godkännande av dagordning
4. Val av en eller två protokolljusterare
5. Prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad
23
6. Föredragning av framlagd årsredovisning och revisionsberättelse
förekommande fall, koncernredovisning och koncernrevisionsberättelse
samt,
i
7. Beslut
a) om fastställande av resultaträkning och balansräkning samt, i förekommande fall
koncernresultaträkning och koncernbalansräkning;
b) om dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda
balansräkningen;
c) om ansvarsfrihet åt styrelseledamöter och verkställande direktör om sådan
förekommer;
8. Fastställande av styrelse- och revisorsarvoden
9. Val av styrelse och eventuella suppleanter, samt i förekommande fall, revisorer samt
eventuella revisorssuppleanter
10. Annat ärende som ankommer på stämman enligt aktiebolagslagen (SFS 2005:551)
eller bolagsordningen
§ 10
Bolagets räkenskapsår är kalenderår.
§ 11
Rätten att delta i bolagsstämma tillkommer den som dels upptagits i utskrift eller annan
framställning av hela aktieboken avseende förhållandena fem dagar före stämman, dels
anmält sig samt antalet biträden till bolaget senast kl. 16.00 den dag som anges i
kallelsen till stämman. Denna dag får ej vara söndag, annan allmän helgdag, lördag,
midsommarafton, julafton, eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte dagen före
stämman.
§ 12
Bolagets aktier skall vara registrerade i ett avstämningsregister enligt lagen (1998:1479)
om kontoföring av finansiella instrument.
24
Halvårsrapport 2014
resultatvändning
–
Kraftfull
positiv
Agrokultura, den ryska och ukrainska producenten av jordbruksprodukter, publicerar sitt resultat för
halvåret som slutade 30 juni 2014. (Siffror inom parentes avser halvårsperioden som slutade 30 juni
2013.)
Finansiella händelser och resultat
•
•
•
•
•
•
•
Första positiva nettovinsten i företagets historia.
Tidigare förluster har vänts med en förbättring på över SEK 110 miljoner jämfört med 2013 tack
vare kostnadsnedskärningar och ökad avkastning.
Rörelseresultatet för perioden uppgick till 61,4 miljoner kronor (förlust 57,0 miljoner kronor).
Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 94,4 miljoner kronor (förlust 18,8
miljoner), periodens resultat uppgick till 47,7 miljoner kronor (förlust 76,9 miljoner).
Nettotillgångar per aktie per 30 juni 2014 uppgick till 6,39 kronor per aktie (8,20 kronor) och
vinsten per aktie uppgick till 0,34 kronor (- 0,55 kronor).
Per 30 juni 2014 hade Koncernens räntebärande skulder minskat jämfört med föregående år till
189,6 miljoner kronor (250,6 miljoner). Koncernens likvida medel vid samma tidpunkt var 6,5
miljoner kronor (11,2 miljoner).
Försäljningen av Kaliningrad är väsentligen slutförd och likvid erhölls kort därefter och uppgick
till cirka SEK 52,8 miljoner kronor vilket förbättrar rörelsekapitalet.
Resultatet påverkades påtagligt inom flera områden, både positivt och negativt, av
valutakursrörelser i ukrainska hryvnia vilket påverkade biologiska tillgångar, övriga kostnader
samt övriga intäkter. Valutakursdeprecieringen var generellt sett positiv för verksamheten.
Verksamhetens händelser och resultat
•
Effekterna av de planerade kostnadsnedskärningarna som inleddes under andra halvan av 2013
visar följande gynnsamma resultat:
o personalkostnader minskades till 48,1 miljoner kronor (71,8 miljoner) – en minskning
med 33 procent jämfört med motsvarande period 2013
o administrativa kostnader minskades till 28,6 miljoner kronor (57,0 miljoner) – en
minskning med 50 procent jämfört med motsvarande period 2013
o insatskostnader som uppstod under första halvåret minskades med 20 procent jämfört
med 2013
•
Rekordskördar för samtliga grödor skördade till dags dato, medför marknadsledande
avkastningför ukrainskt höstvete, raps och korn samt ryskt höstvete och vårkorn.
•
I juli 2014 slutförde Koncernen i stort försäljningen av verksamheten i Kaliningrad, Ryssland.
1|Halvårsrapport 2014
25
Kommande rapportdatum
Bokslutskommuniké 2014 – 27 mars 2015
Årsredovisning 2014 – 24 april 2015
Agrokultura AB (publ)
Artillerigatan 6 • 114 51 Stockholm, Sverige
+44 203 427 3983 • [email protected] • www.agrokultura.com
Organisationsnummer 556710-3915 • VAT-nummer SE556710391501
2|Halvårsrapport 2014
26
Kommentarer från verkställande direktören
Jag är glad att kunna rapportera att ledningens ansträngningar tillsammans med styrelsens stöd syns
i Koncernens finansiella och operativa resultat. För första gången visar vi en positiv dynamik med
väsentligt minskade kostnader i kombination med fortsatt förbättrad avkastning. För första gången
kan vi rapportera en positiv nettovinst. Denna situation inom Koncernen är ett direkt resultat av strikta
budgetrutiner och -kontroller som implementerats i verksamheten tillsammans med de strategiska
markförbättringar som gjorts i Ukraina, samt stabiliteten och den operativa expertisen inom de lokala
teamen.
Vi har nu avslutat skörden av de viktiga höstsådda grödorna. Avkastningen från skörden är utan
undantag den bästa i Bolagets historia. Ryssland har byggt vidare på de förbättringar som gjorts under
de senaste två åren och Ukraina har påvisat förbättringar på 51 procent på sina höstsådda grödor och
samtidigt befäst sin position som en ledande producent av raps från regionen. Vår övertygelse är att
våra jordbruksresultat i båda länderna ger oss en säker placering i toppen bland jordbruksföretagen i
de regioner där vi är verksamma.
Under sommaren har vi dock sett ett prisfall på jordbruksprodukter. Detta beror på att de globala
vädermönstren har varit relativt gynnsamma, vilket innebär att utbudet är stort i de flesta stora
spannmålsproducerande regionerna. Detta prisfall upphäver en del av den rekordstora avkastningen
på skörden. Trots att vi sålt en del på terminskontrakt i Ukraina är vi fortfarande sårbara för
marknadens prisrörelser även om försäljningen av Kaliningradverksamheten lett till en förbättrad
likviditet som ger oss en viss flexibilitet i tidsplanen för försäljningen.
Under det senaste halvåret har vi fokuserat på ett antal initiativ för att göra företaget lönsamt:
koncentration av markinnehav, förbättringar av avkastningen genom operativa framsteg och viktigast
av allt genom kostnadskontroll.
I Ryssland har vi avyttrat vår Kaliningrad-verksamhet som inte uppfyllde strikta geografiska kriterier.
Priset var bra och låg nära bokfört värde (efter omvärdering vid tiden för förvärvet) och avyttringen
kommer att frigöra ledningens tid och rörelsekapital för förbättringar i kärnverksamheten. I Ukraina
hade vi långt framskridna diskussioner om att sälja av hela verksamheten till ett belopp som överstiger
bokfört värde, men politiska händelser lade dessa diskussioner på is innan affären kunde slutföras.
Generellt vidhåller vi att vi kommer att överväga investeringsbeslut i verksamheten inom ramen för
det pris som en tredje part kan vara villiga att betala för tillgången.
Vi har lanserat flera initiativ för att förbättra skördeavkastningen och samtidigt införa
kostnadsbesparingar. Ytterst sett är det mängden nederbörd och gödsel som är de begränsande
faktorerna för vår avkastning. I år har vi haft goda nivåer av nederbörd som varit en gynnsam faktor
för skörden. Inom ramen för dessa förhållanden arbetar vi med att förbättra kvaliteten i vår
verksamhet och genomföra aktiviteter i bruket i rätt tid för att undvika förluster. Speciellt i Ukraina
har vi varit mycket framgångsrika vad gäller detta. Vi har där minskat de direkta
produktionskostnaderna med i genomsnitt 26 procent per hektar, men ändå fått ett viktat medelvärde
på avkastningen som ökat med 22 procent. Generellt har vi förbättrat verksamhetsprocesser och
3|Halvårsrapport 2014
27
infört en tydlig beslutsprocess för att säkerställa färre operativa misstag. Vi lär oss genom försök
gjorda i Ukraina som har resulterat i att vissa fält levererar vete och korn med en avkastning på mer
än 8 ton per ha och raps på över 5 ton ha.
Kostnadsreduktioner har varit det mest framgångsrika området under det första halvåret 2014. En
stark budgetering och planering under andra halvåret 2013 la grunden för Koncernens nya
kostnadsstruktur. Under 2014 har vi verkställt planen med noggrann övervakning och buy-in på alla
nivåer i organisationen. Resultaten är tydliga:
-
Administrativa kostnader minskade med 50 procent jämfört med 2013
Lönekostnaderna minskade med 33 procent jämfört med 2013
Direkta kostnader för insatsvaror per hektar minskade med 18 procent jämfört med 2013
Även om Koncernens likvida medel har varit på en låg nivå under halvåret, erhölls likvid för avyttringen
av Kaliningradverksamheten kort efter rapporteringsdatum. Betalningen uppgår till cirka 52,8
miljoner SEK i juli och augusti 2014 med ytterligare betalningar under kommande månader. De
utökade likvida medlen används för att tillåta flexibilitet vid försäljningen av 2014 års skörd och att
köpa utsäde i förväg till lägre pris.
För att kunna göra dessa kostnadsnedskärningar har processer ändrats och nyckelpersoner har tagit
ansvar för att säkerställa att verksamhetens avkastning fortsätter att förbättras trots de nedskurna
kostnaderna. Vi kommer inte att sluta. Vi kommer att fortsätta att utveckla sätt att göra verksamheten
effektivare och förbereda oss för att arbeta på område där vi gör dåliga resultat.
Våra viktigaste mål är oförändrade – vi arbetar för att använda alla våra resurser; mark, lagring,
maskiner, människor och pengar mer effektivt för att leverera bästa möjliga avkastning till våra
aktieägare. Förbättrade resultat och bättre kassaflöde kommer utan tvekan att förbättra värdet av
våra tillgångar.
Stephen Pickup
Koncernens verkställande direktör
4|Halvårsrapport 2014
28
Marknadsutveckling på jordbruksprodukter
Koncernen producerar jordbruksprodukter som säljs till lokala, regionala och internationella köpare,
och följer den internationella prisutvecklingen generellt. Världsmarknadspriserna på
jordbruksprodukter som raps, vete och majs har fallit sedan årsskiftet från de senaste fem årens
genomsnitt till nästan fyra års bottenrekord.
Skördesäsongen i Ryssland var mycket blöt under vintern, vilket begränsade höstsådden. Jordbrukarna
har tvingats öka vårsådden. Detta ökade kostnaden för utsäde som vårvete och ökade den odlade
arealen av grödor som majs. Trots att torrt väder i maj och början av juni hotade avkastningen, har
vädret generellt varit gynnsamt och kommer sannolikt öka den totala ryska avkastningen. Västra
Ukraina har generellt haft utmärkt väder för skörd som mer än kompenserar eventuell minskad
avkastning i samband med de pågående problemen i östra sidan av landet. Globalt har det funnits få
väderhändelser som stört utbudet och därmed har priserna sjunkit för alla råvaror. De senaste åren
har prisvolatiliteten varit betydande, delvis som en följd av väderfaktorer men också på grund av
minskade lagernivåer, vilket innebär att lagren i mindre utsträckning kan kompensera för minskat
utbud under ett visst år. Det finns inget som indikerar att den höga prisvolatiliteten kommer att
försvinna framöver. Koncernen kommer att öka ansträngningarna för att hantera risker genom att
genomföra ett mer omfattande program för terminsförsäljning och annan risksäkring.
VERKSAMHETSÖVERSIKT
Växtodling
Koncernens jordbruksresultat har visat betydande förbättringar och är nu på den nivå som
ursprungligen föreslogs när verksamheten etablerades. Även om vi fortfarande är sårbara för
väderrisker har vi ett bra växelbruk och en utvecklad jordbruksplan som vi fortsätter att justera på
årsbasis där vi ser förbättringar, nya produkter och tekniker. Fokus förblir att förbättra den
operationella effektiviteten inom ramen för regelbundet och beprövat växelbruk. Bolaget eftersträvar
en mix mellan höst- och vårsådda grödor för att balansera väderrisk samt rörelsekapital- och
maskinbehov.
I Ryssland har de högsta marginalerna historiskt kommit från solros och i Ukraina kommer de högsta
marginalerna från odlingen av raps och solros, även om de senaste förbättringarna i avkasting från
spannmålsskördarna förbättrar deras lönsamhet och avsevärt minskar deras produktionskostnader
per ton.
Avkastningen per hektar är generellt sett lägre i den ryska delen av verksamheten än i Ukraina på
grund av historiskt lägre nederbördsnivåer i Centrala svartjordsregionen jämfört med västra Ukraina,
vilket innebär att olika modeller för insatsvaror används i de två regionerna. Insatskostnaden per
hektar är därför avsiktligen proportionellt lägre i Ryssland än i Ukraina.
Vårsådd 2014
Väderförhållandena under vårsådden var över lag goda i både Ryssland och Ukraina, vilket gjorde att
sådden kunde slutföras i acceptabel tid. Våren kom tidigt, vilket förlängde tiden för vårbruket och
gjorde att arbetet på fälten kunde avslutas i tid. Väderförhållande efter sådden i Ryssland var
gynnsamma med nederbörd. Slutet av maj och början på juni präglades av mycket höga temperaturer
utan regn, vilket tärde på grödorna. Regn i slutet i av juni tycks dock ha hållit skörden i gott skick.
5|Halvårsrapport 2014
29
Ukraina har haft bra väder under hela året.
2014 års vårsådd uppgick till 74 900 hektar; 13 procent mer än vad som såddes under våren 2013.
Koncernen har ökat vårsådden i Ryssland för att kompensera för minskningen av höstsådden eftersom
den våta hösten gjorde att man inte kunde verkställa hela planen. Den politiska situationen i Ukraina
ledde till en minskning och förseningar i tillgången till bankkrediter för rörelsekapital. Detta i
kombination med en längre regnperiod under planteringsfönstret innebar att den totala vårsådden i
Ukraina minskade jämfört med tidigare år. Se tabellen nedan för detaljer om vårbruket tillsammans
med de höstsådda grödorna.
2014 Gröda
Ukraina
Ryssland – CBS
Summa
24 700
16 300
41 000
Höstvete
8 200
16 300
24 500
Höstraps
12 400
-
12 400
Höstkorn
4 100
-
4 100
Vårsådda grödor
20 200
54 700
74 900
Solros
12 200
16 800
29 000
Majs
8 000
4 600
12 600
Vårvete
-
4 600
4 600
Vårkorn
-
11 100
11 100
Vårraps
-
7 200
7 200
Soja
-
5 100
5 100
Sockerbetor
-
1 300
1 300
Andra grödor för
försäljning
-
4 000
4 000
44 900
71 000
115 900
-
4 400
4 400
44 900
75 400
120 300
Höstsådda grödor
Summa grödor för
försäljning
Fodergrödor
Summa brukad mark
Skörd 2014
6|Halvårsrapport 2014
30
Skörden inleddes i början av juli och har gynnats av väder som mestadels varit torrt och varmt, vilket
har genererat en skörd med begränsat torkningsbehov och utan alltför många förseningar. Koncernen
har hanterat de väsentligt ökade volymerna genom tillfällig lagring i form av silos i Ryssland och
hockeyrinkar i Ukraina. I vissa fall har ytterligare skörd också placerats hos externa lagringsutrymmen
med vilka vi har en stark relation. Skörden av höstgrödor är nu avslutad och resultatet av skörden
hittills visas i tabellen nedan.
Skörderesultat höstsådda grödor 2014
Skördad
areal, ha
2014
Bruttoavkastn.
(t/ha)
2014
Nettoavkastn.*
(t/ha)
2013
Nettoavkastn.
(t/ha)
Årlig
procentu
2 år CAGR
ell
avkastn.
förändrin
g
Ukraina
Höstraps
12 200
3,5
3,4
2,9
17%
24%
Höstvete
8 200
5,9
5,7
3,8
51%
25%
Höstkorn
4 100
5,6
5,5
3,7
49%
29%
Höstvete
16 200
4,2
4,1
3,7
11%
28%
Koncernen,
summa
höstgrödor
40 700
4,5
4,4
3,5
23%
27%
Ryssland CBS
*Nettoavkastningen är en uppskattning av faktisk säljbar vikt efter rensning och torkning.
Avkastningen på höstgrödorna visar ytterligare kraftiga förbättringar jämfört med 2012 och 2013, för
alla grödor. Vissa områden i Ukraina uppvisade en nettoavkastning på över fem ton per hektar för
rapsen och avkastning på över 8 ton per hektar för korn. Vi analyserar hur vi kan dra så mycket lärdom
som möjligt från dessa områden. I Ryssland tror vi att vi levererar bland de högsta avkastningarna för
noterade storskaliga jordbruksföretag. En fullständig analys av skörden kommer att ges i slutet av året.
Koncernen rapporterar avkastning både som bruttoavkastning och förväntad nettoavkastning.
Bruttoavkastning definieras som vikt som levererats till lager dividerat med skördade hektar.
Förväntad nettoavkastning avser vikt till försäljning och beräknas genom att justera
bruttoavkastningen med en beräknad procentandel för att avspegla förluster hänförliga till torkning,
rensning och hantering.
7|Halvårsrapport 2014
31
Försäljning
Periodens intäkter om 113,4 miljoner kronor avspeglar försäljning av återstoden av 2013 års skörd och
försäljning från djurhållningsverksamheten.
Koncernen har sålt en del av den ukrainska rapsen, vetet, majsen och kornet på terminskontrakt under
årets första månader, vilket – trots att detta bara täcker en minoritet av produktionen – kommer bidra
till att höja de genomsnittliga priserna över dagens prisnivåer. Ryssland har en mindre utvecklad
marknad för terminskontrakt och kommer att sälja efter skörden.
Höstsådd och skördeplan för 2015
Bolaget planerar för en höstsådd om över 52 400 hektar för hösten 2014 med omkring 25 900 hektar
mark med höstvete i Ryssland. I Ukraina kommer omkring 26 500 hektar att höstsås med raps, höstvete
och höstkorn.
För skördeåret 2015 planerar Koncernen att skörda en ungefär lika stor areal som under 2014 och
samtidigt öka andelen av markinnehavet som brukas genom minskning av överskott och oanvända
markinnehav.
Lagringskapacitet
Lagring ger flexibilitet till skörden och försäljningen samt minskar rörelsekostnader och ger bibehållen
kontroll över de skördade grödorna. En avgörande faktor när det kommer till att kategorisera mark
som kärnområde eller icke-kärnområde är avståndet till egna silos. Koncernen har cirka 228 000 tons
lagringskapacitet i Ryssland och Ukraina. Tabellen nedan visar typ och lokaliseringen av Koncernens
lager som är disponibla för slutförandet av årets skörd.
Lagringskapacitet per region för 2014 års skörd (ton)
Lagring
Spannmålssilo
Planlager
Annat temporärt
Summa
Ryssland
Ukraina
Summa
10 000
53 000
63 000
115 000
15 000
130 000
15 000
20 000
35 000
140 000
88 000
228 000
Den ukrainska verksamheten förväntas hantera omkring 75 procent av lagringsbehovet i egna
anläggningar. Koncernen planerar för att utöka kapacitet vid sin järnvägsanslutna anläggning i
västra Ukraina i form ytterligare lagarebehållare som rymmer 10 000 ton, vilket kommer att minimera
användning av externa parters silos. I Ryssland, där omkring 80 procent av lagringsbehovet
sker genom egna anläggningar, undersöks alternativ för ytterligare en anläggning.
Bolaget har kontrakterat extern silokapacitet för skörden på de platser där Koncernen inte har egna
logistiskt effektiva lagringsanläggningar.
8|Halvårsrapport 2014
32
Djurhållningsverksamheten
Även om Koncernens skördeverksamhet har påverkats av högt utbud och fallande råvarupriser, har
Koncernens djurhållningsverksamhet gynnats av både sjunkande foderkostnader och stigande
mjölkpriser. 2014 års mjölkpriser för sexmånadersperioden är 27 procent högre än för samma period
2013. De totala mjölkintäkterna är 14 procent högre.
I slutet av perioden har Koncernen slutfört en god skörd av grovfoder som gav över 48 000 ton föda.
Detta sänker behovet av att köpa foder externt och minskar de totala kostnaderna. Koncernen vill
plantera ytterligare områden med lusern, vilket i sin tur kommer att minska behovet av att köpa foder
externt till verksamheten.
Verksamheten har generellt låga driftskostnader med små investeringar under de senaste åren.
Ledningen har arbetat hårt för att extrahera förbättringar med en låg investeringsnivå. Specifika
investeringar gjorda mot slutet av perioden kommer att möjliggöra ytterligare kostnadsminskningar
samtidigt som produktionen förbättras.
Under de första sex månaderna 2013 uppgick den genomsnittliga mjölkproduktionen på Koncernens
ryska mjölkgårdar till 1,01 miljon liter per månad, en minskning med 4 procent från 1,05 miljoner liter
per månad. Produktionen per ko har ökat med 9 procent, med ett genomsnitt på 591 liter per ko och
månad jämfört med 540 liter under samma period 2013.
Mjölkpriserna under första halvan av 2014 var 27 procent högre jämfört med samma period under
2013, vilket förklaras av bristen på färsk kvalitetsmjölk i Ryssland. Koncernen producerar endast
Eurostandardmjölk med låga halter av bakterier och hög fett- och proteinhalt. Strategin att fokusera
på djurens välbefinnande och djurhälsorelaterade frågor ger avkastning i form av högre priser.
Den 30 juni 2014 omfattade Bolagets ryska djurhållningsverksamhet 5 000 nötdjur, varav 1 800
mjölkkor, 2 150 kvigor, 500 sinkor och 550 tjurar, kalvar och köttdjur, jämfört med 6,400 djur vid
samma datum i fjol. Minskningen förklaras av försäljningen av Koncernens intressen i Kaliningrad som
inkluderade en mjölkgård.
Markinnehav
Under första halvan av 2014 har Bolaget fortsatt att arbeta på omstruktureringen av markinnehavet
för att förbättra effektivitet, styrning och tillgången till rörelsekapital. Målsättningen med
omstruktureringen, som pågått i över 18 månader, är att koncentrera Bolagets verksamhet till två
kärnområden, Centrala svartjordsregionen i Ryssland och västra Ukraina. Markaffärer i Ryssland och
Ukraina är tidskrävande och komplicerade. Eftersom grödan är i olika stadier av utveckling i marken
finns det vissa tidsfönster för att göra affärer. Därför är omstruktureringen av markinnehaven en
gradvis process som kommer att ta år snarare än månader.
Omstrukturering innefattar avyttringar av mark som inte möter Bolagets kriterier i termer av
verksamhetseffektivitet, kvalitet och kontroll. I samband med omstruktureringen jämför styrelsen
priset som en extern part skulle vara villig att betala för större tillgångar och sådana avyttringar
9|Halvårsrapport 2014
33
kommer att övervägas om villkoren är tillfredsställande. Långt framskridna förhandlingar har förts
med ett antal parter angående försäljning av hela verksamheten i Ukraina. Medan diskussionerna
ligger på is på grund av den politiska situationen, fokuserar vi på den framgångsrika omvändningen av
vår Ukrainska verksamhet som kommer att öka värdet för aktieägarna när marknaden stabiliserats
och försäljningsdiskussioner kan återupptas.
I Ryssland slutfördes försäljningen av Kaliningrad efter periodens utgång. Avyttringen kommer att ge
ett nettokassaflöde på över 100 miljoner kronor när alla aspekter av affären har slutförts. Betydande
planeringsaktiviteter kommer att ske under resten av 2014 för att fastställa vilka områden i
Svartjordsregionen i Ryssland som är viktiga för framtida verksamhet och vilka områden som aktivt
bör avyttras. Koncernens mål är att inte behålla stora markområden som inte odlas.
Per den 30 juni 2014 kontrollerade Agrokultura ungefär 212 400 hektar mark över hela Ryssland och
Ukraina enligt tabellen nedan.
Markinnehav per kategori (ha)
30 juni 2014
31 december 2013
Registrerad mark, Ryssland
84 900
83 000
Mark under registreringsprocess,Ryssland
3 300
5 000
Arrenderad mark, Ryssland
52 700
58 900
Arrenderad mark, Ukraina
71 500
69 600
Summa Koncernen
212 400
216 500
Ägar- och ledningsförändringar
Under sexmånadersperioden har en förändring i företagsledningen skett då Eduard Gaidar befordrats
till rollen som verkställande direktör för Koncernens ryska verksamhet. Gaidar har arbetat för
företaget i över fyra år och arbetade tidigare som logistikchef.
Efter periodens slut har ett antal betydande förändringar i bolagsägandet skett. Steenord, som är
registrerat på Brittiska Jungfruöarna, har blivit en stor aktieägare med cirka 47 procent av
utestående aktier. Steenord är ett investmentbolag som kontrolleras av ukrainaren Nikolay
Fartushnyak, en framgångsrik entreprenör inom rysk sportfackhandel.
Steenord ställer sig bakom den nuvarande strategin som styrelsen har följt. Denna strategi med fokus
på en operativ vändning av verksamheten tillsammans med utredningen om tillgångarna skulle kunna
ge en bättre avkastning vid en fullständig försäljning, infördes för att maximera aktieägarvärdet.
Steenord har utsett den tyske medborgaren Achim Lukas till företagets representant för kontakter
med Agrokultura. Lukas var fram till december 2012 koncernchef för Prodimex, ett av Rysslands
största jordbruksföretag och en viktig aktör i sockerraffineringsindustrin i Ryssland. Han har även 15
års erfarenhet som ledande befattningshavare på Nordzucker AG, Europas näst största
sockerproducent.
10 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
34
Som en tillfällig åtgärd kommer Achim Lukas att delta i styrelsens möten i egenskap av observatör i
avvaktan på att en extra bolagsstämma ska nominera honom till styrelsen.
Steenord har lovat styrelsen att följa reglerna för börstransaktionen, samt att lägga ett budpliktsbud
när så krävs och bekräftar behovet och vikten av lika behandling av samtliga aktieägare.
Agrokulturas styrelse är nöjda med de intentioner som meddelats av Steenord samt Steenords
konkreta åtgärder som stöder dessa kommunicerade avsikter. Steenord medför stabilitet och
industriell kompetens, vilket ger Bolaget en förbättrad förmåga att genomföra den valda strategin ur
ett verksamhets-, finansierings och avyttringsperspektiv.
FINANSIELL RAPPORT
Koncernens finansiella resultat har förbättrats avsevärt sedan förra året. Det finns en stark kraft
bakom det ekonomiska resultatet och vi hoppas att kunna behålla detta förbättrade resultat till årets
slut. Siffrorna från både 2014 och 2013 har presenterats med Kaliningrad-verksamheten som
avvecklad verksamhet.
Koncernens rapport över totalresultatet
Resultatet för de sex månaderna fram till 30 juni 2014 visar tydligt effekterna av ledningens åtgärder
och kostnadsbesparingarna inom Koncernen. Kostnaderna har minskats väsentligt och effekten av
bättre avkastning på de tidiga skördade grödorna har en inverkan på värderingen av biologiska
tillgångar.
Intäkterna sjönk 30 procent jämfört med samma tid förra året, till 113,4 miljoner kronor (2013: 161,7
miljoner kronor), vilka huvudsakligen utgörs av försäljningen av återstoden av skörden från 2013 och
intäkter från djurhållningsverksamheten. Minskningen berodde främst på tidpunkten för försäljning
då mindre av 2013 års skördade gröda hölls tillbaka från försäljning under perioden jämfört med
föregående år. Boskapsintäkterna ökade med 8 procent jämfört med föregående period till 25,9
miljoner kronor (2013: 24,0 miljoner kronor) till följd av det ökade mjölkpriset. Övriga intäkter kommer
främst från jordbrukssubventioner som erhålls i Ryssland. Totalt erhållna subventioner under de sex
månaderna till 30 juni 2014 uppgick till 11,6 miljoner kronor (2013: 9,0 miljoner kronor) inklusive
räntesubventioner som nettoredovisas mot finansiella kostnader. Koncernen erhåller inga
subventioner i Ukraina.
Resultatet från biologiska tillgångar har ökat väsentligt, främst på grund av den högre avkastning som
uppnåtts för höstsådda grödor, men även på grund av devalveringen kursnedgången i den ukrainska
hryvnian som reducerat kostnadssidan av den ukrainska verksamhetens biologiska tillgångar samtidigt
som intäkterna i dollar bibehålls och därmed skapar en vinst.
Försäljningskostnaderna har sjunkit avsevärt tack vare den totala översynen av Koncernens
kostnadsstruktur och utveckling, och genomförandet av en omarbetad budget under andra halvåret
2013. De totala direkta driftskostnaderna har minskat med 21 procent eller 46,1 miljoner kronor trots
att antalet planterade hektar i stort sett förblev jämförbart. Även om kostnaderna för utsäde delvis
har ökat på grund av högre utsädespriser och andelen av den totala planteringen som utförs på våren
11 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
35
har ökat, har utgifterna för både kemikalier och gödselmedel minskat. Minskningarna har varit mest
betydande i Ukraina där man väsentligt tänkt om vad gäller insatsvaror samt typ och märke av
produkter som används. Skörderesultatet visar att detta var lyckat.
Personalkostnaderna har varit ett annat område med stor framgång. Direkta arbetskostnader,
inklusive skatter, har minskat med 27 procent och administrativa löner har minskat med 42 procent
jämfört med de första sex månaderna 2013. Totala lönekostnader har minskat med 33 procent till
48,1 miljoner kronor (2013: 71,8 miljoner kronor). Utöver grundläggande lönebesparingar har den
minskade personalstyrkan lett till ett mer effektivt beslutsfattande, minskade rese- och
kommunikationskostnader och bidragit till en mer sammanhållen och effektiv arbetsorganisation.
Administrativa kostnader som var ett annat stort fokusområde i besparingsprogrammet har minskat
med 50 procent till 28,6 miljoner kronor (2013: 57,0 miljoner kronor). Stora bidrag till minskningarna
utgörs av de ovan nämnda minskade arbetskostnaderna och omfattar också nedläggning av kontor,
däribland Stockholm, uppsägning av managementavtal med Alpcot Capital Management, och en
minskning av revisionskostnader till följd av bättre organiserad rapportering.
Övriga kostnader avser främst valutaförluster som uppstått då den ukrainska hryvnian kurs har gått
ner kraftigt, vilket lett till förluster på skulder noterade i USD. Även om denna förlust är betydande
uppvägs den av vinster på biologiska tillgångar som också oftast värderas i USD eller euro.
Jämförelsestörande poster om 20,1 miljoner kronor avser vinst vid avyttring av vissa Kaliningradenheter.
Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 94,4 miljoner kronor (2013: förlust 18,8
miljoner kronor). Som beskrivits tidigare beror vändningen till stor del på kostnadssänkningarna
tillsammans med väsentligt förbättrade skörderesultat för de vintergrödor som hittills skördats.
Rörelseresultatet uppgick till 61,4 miljoner kronor (2013: förlust 57,0 miljoner kronor).
Redovisat nettoresultat uppgick till 47,7 miljoner kronor (2013: förlust 76,9 miljoner kronor). Vinsten
per aktie uppgick till 0,34 per aktie (2013: förlust 0,55 kronor per aktie).
Under perioden sjönk den ukrainska hrynians kurs med cirka 48 procent. Denna valutanedgång har
minskat det redovisade värdet i SEK av Koncernensukrainska tillgångar och resulterat i en
omräkningsförlust på SEK 96,6 miljoner (SEK 33,5 miljoner) inom övrigt totalresultat.
Koncernens balansräkning
Nettotillgångarna per den 30 juni 2014 uppgick till 888,7 miljoner kronor (31 december 2013: 941,0
miljoner kronor).
De redovisade värdena för anläggningstillgångar har minskat genom kursnedgången i den ukrainska
hryvnian, och i mindre utsträckning, den ryska rubeln. Andra väsentliga förändringar sedan 30 juni
2013 inkluderar avyttringen av tillgångarna i Kaliningrad (som klassades som innehav för försäljning
från 31 december och framåt), minskad mark under registrering som ett resultat av framsteg inom
markregistreringsprocessen och minskade immateriella tillgångar till följd av avyttring av vissa
arrendeavtal i Ukraina.
12 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
36
Biologiska omsättningstillgångar, som inkluderar vår- och höstgrödor, redovisas till verklig värde och
påverkas därför inte av valutakursnedgångar eftersom dessa internationella varor värderas i dollar
eller euro.
Likvida medel per 30 juni 2014 var 6,5 miljoner kronor vilket återspeglar bottennivån i Koncernens
likviditetscykel. SEK 52,8 miljoner mottogs i dagarna efter periodens utgång vilka utgör ersättning för
avyttringen av vissa Kaliningrad-enheter. Efter periodens slut har skörden inletts och intäkter har
genererats i både Ryssland och Ukraina.
Skulder i form av finansiell leasing uppgick till 29,8 miljoner kronor (30 juni 2013 44,9 miljoner kronor)
och utnyttjad bankkredit uppgick till 159,7 miljoner kronor (30 juni 2013 213,2 miljoner kronor). Den
politiska situationen i Ukraina och valutanedgången hindrade Koncernen från att ha tillgång till den
förväntade finansieringen av rörelsekapital. Andra minskningar av skuldnivåerna beror på långfristiga
kreditfaciliteter och finansiell leasing som nu återbetalas, valutadenedgångar och avyttringen av
Kaliningrad.
Nyckeltal
Koncernen
6M 2014
12M 2013
6M 2013
12M 2012
Rörelsemarginal, %
48 %
-41 %
-35 %
-8 %
Soliditet, %
71 %
76 %
71 %
81 %
889
941
1,141
1,257
Genomsnittligt antal aktier
139 008 658
139 008 658
139 008 658
134 124 104
Antal aktier vid periodens
slut
139 008 658
139 008 658
139 008 658
139 008 658
0,3
(1,9)
-0,55
-0,76
6,39
6,77
8,20
9,04
Eget kapital, MSEK
Resultat per aktie, SEK
Eget kapital per aktie, SEK
Framtidsutsikter
Skörden fortgår och skörden av samtliga höstgrödor är avslutad. Skörden av vårgrödorna har inletts
och beräknas pågå fram till november. De slutgiltiga rapporterna om skörden och höstbruket
kommer att publiceras när skörden är avslutad, sannolikt i början av november. Under tiden kommer
det att vara fortsatt fokus på att upprätthålla de kostnadsreduktioner som genomförts under första
halvåret i syfte att leverera positiva tal för helåret.
13 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
37
Denna halvårsrapport har inte varit föremål för revision av bolagets revisorer.
Stockholm 28 augusti 2014
Styrelsen
14 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
38
KONCERNENS RAPPORTERING
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
TSEK
6M
6M
12M
Note
Jun-14
Jun-13
Dec-13
Den kvarvarande verksamheten
Intäkter
3
113 408
161 708
617 393
Resultat från biologiska tillgångar
10
92 042
33 859
(30 701)
Försäljningskostnader
4
(120 445)
(188 340)
(648 833)
85 005
7 227
(62 141)
(23 339)
Bruttoresultat
Distributionskostnader
(3 038)
(4 760)
Övriga intäkter
6
5 991
5 990
11 466
Övriga kostnader
7
(18 064)
(14 651)
(39 492)
Administrationskostnader
5
(28 616)
(57 008)
(106 317)
Jämförelsestörande poster
8
20 135
6 193
(5 648)
61 413
(57 009)
(225 471)
92
193
345
Rörelseresultat
Finansiella intäkter
Finansiella kostnader
(6 800)
(7 114)
(22 173)
Resultat före skatt
54 705
(63 930)
(247 299)
(45)
(2 002)
(9 491)
Periodens resultat hänförligt till den kvarvarande verksamheten
54 660
(65 932)
(256 790)
Resultat från avvecklade verksamheter
(6 970)
(10 974)
(4 734)
Periodens resultat
47 690
(76 906)
(261 524)
Valutaomräkningsdifferenser
(96 562)
(33 503)
(54 633)
Periodens totalresultat
(48 872)
(110 409)
(316 157)
47 746
(76 640)
(268 862)
(56)
(266)
7 338
(48 806)
(110 278)
(323 515)
(66)
(131)
7 358
Resultat per aktie före och efter utspädning
0.34
(0.55)
(1.88)
Resultat per aktie före och efter utspädning från den Kvarvarande verksamheten
0.39
(0.47)
(1.85)
(0.05)
(0.08)
(0.03)
Genomsnittligt antal aktier
139 008 658
139 008 658
139 008 658
Antal aktier vid periodens slut
139 008 658
139 008 658
139 008 658
Inkomstskatt
Periodens resultat hänförligt till:
Bolagets aktieägare
Innehav utan bestämmande inflytande
Periodens totalresultat hänförligt till:
Bolagets aktieägare
Innehav utan bestämmande inflytande
Resultat per aktie:
Resultat per aktie före och efter utspädning från avvecklade verksamheter
15 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
39
KONCERNENS BALANSRÄKNING
TSEK
Note
Jun-14
Jun-13
Dec-13
547 521
40 154
21 273
6 964
56 962
8 424
100
753 121
84 418
55 053
216
59 361
18 221
-
629 726
53 796
22 083
11 779
57 401
9 271
1 811
681 398
970 390
785 867
54 319
368 364
79 549
719
573
6 489
99 126
411 834
93 457
2 325
7 820
11 211
183 284
72 922
71 917
997
3 197
28 790
510 013
62 967
625 773
8 518
361 107
98 341
1 254 378
1 604 681
1 245 315
695 043
1 463 126
(385 705)
(882 357)
695 043
1 463 126
(258 540)
(755 956)
695 043
1 463 126
(285 437)
(929 785)
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Innehav utan bestämmande inflytande
890 107
(1 371)
1 143 673
(3 140)
942 947
(1 917)
Summa eget kapital
888 736
1 140 533
941 030
Långfristiga skulder
Övriga långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld
74 009
385
145 796
856
73 313
509
Summa långfristiga skulder
74 394
146 652
73 822
Kortfristiga skulder
Leverantörs- och andra skulder
Övriga kortfristiga skulder
Skatteskuld
127 637
162 523
174
166 309
147 317
3 502
126 932
93 534
-
Summa kortfristiga skulder
Skulder i avyttringsgrupper som innehas för försäljning
290 334
914
317 128
368
220 466
9 997
1 254 378
1 604 681
1 245 315
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella tillgångar
Immateriella tillgångar
Mark under registrering
Övriga finansiella tillgångar
Biologiska tillgångar
Uppskjutna skattefordringar
Övriga anläggningstillgångar
10
Summa anläggningstillgångar
Omsättningstillgångar
Varulager
Biologiska tillgångar
Kundfordringar och övriga fordringar
Skattefordringar
Övriga finansiella tillgångar
Likvida medel
Summa omsättningstillgångar
Tillgångar i avyttringsgrupper som innehas för försäljning
SUMMA TILLGÅNGAR
11
10
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL
Aktiekapital
Övrigt tillskjutet kapital
Valutaomräkningsreserv
Balanserat resultat
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER
16 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
40
RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING AV EGET
KAPITAL I KONCERNEN
tSEK
Aktieka
pital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Utgående balans per 31 december 2012
Valutaom
räkningsre
serv
Balansera
t resultat
Hänförligt till
moderbolagets
ägare
Innehav
utan
bestämman
de
inflytande
Summa eget
kapital
695 043
1 463 126
(222 968)
(679 316)
1 255 885
1 270
1 257 155
Periodens nettoresultat
-
-
-
(76 640)
(76 640)
(265)
(76 905)
Övrigt totalresultat
-
-
(33 638)
-
(33 638)
135
(33 503)
695 043
1 463 126
(256 606)
(755 956)
1 145 607
1 140
1 146 747
Avyttring av dotterbolag
-
-
(1 934)
-
(1 934)
-
(1 934)
Förvärv från minoritetsägare
-
-
-
-
-
(4 280)
(4 280)
Utgående balans per 30 Juni 2013
695 043
1 463 126
(258 540)
(755 956)
1 143 673
(3 140)
1 140 533
Utgående balans per 31 december 2013
941 030
Summa totalresultat
695 043
1 463 126
(285 437)
(929 785)
942 947
(1 917)
Periodens nettoresultat
-
-
-
47 746
47 746
(56)
47 690
Övrigt totalresultat
-
-
(96 552)
-
(96 552)
(10)
(96 562)
Summa totalresultat
695 043
1 463 126
(381 989)
(882 039)
894 141
(1 983)
892 158
Nyemission
-
-
-
-
-
294
294
Utspädning av ägarandel
-
-
-
(318)
(318)
318
-
Avyttring av dotterbolag
-
-
(3 716)
-
(3 716)
-
(3 716)
695 043
1 463 126
(385 705)
(882 357)
890 107
(1 371)
888 736
Utgående balans per 30 Juni 2014
17 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
41
6M
Jun-14
6M
Jun-13
12M
Dec-13
143 190
11 721
(239 479)
195 495
8 123
(318 076)
679 681
22 009
(697 638)
(84 568)
(114 458)
4 052
(7 366)
66
(2 330)
(6 273)
329
(2 043)
(20 082)
145
(3 350)
Kassaflöde från den löpande verksamheten
(94 198)
(122 445)
(19 235)
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar
Avyttring av dotterbolag
Försäljning av anläggningstillgångar och inventarier
Beviljade lån
Återbetalning av lån
(17 197)
4 599
13 328
(5)
1 412
(18 650)
5 671
21 554
-
(49 996)
19 526
26 052
(9 546)
25 388
2 137
8 575
11 424
95 212
(25 660)
107 728
(26 649)
126 270
(129 265)
69 552
81 079
(2 995)
(22 509)
30 902
(1 714)
6 679
(32 791)
43 628
374
11 211
(10 806)
43 628
(1 920)
30 902
190
6 489
777
10 434
2 112
28 790
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS
tSEK
Den löpande verksamheten
Inbetalningar från kunder
Statliga bidrag och subventioner
Utbetalningar till leverantörer och anställda
Kassaflöde från rörelsen
Betald ränta
Erhållen ränta
Betald inkomstskatt
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån
Återbetalning av lån
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Periodens kassaflöde
Likvida medel vid årets början
Kursdifferens i likvida medel
Likvida medel vid periodens slut
Avgår: Likvida medel i tillgångar som innehas för försäljning
Likvida medel i den Kvarvarande verksamheten
18 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
42
NOTER TILL DE FINANSIELLA TABELLERNA
1. REDOVISNINGSPRINCIPER
Delårsrapporten för perioden som slutade den 30 juni 2014 har upprättats i enlighet med IAS 34
Delårsrapportering, International Financial Reporting Standards (IFRS) och med tolkningar från IFRS
Interpretation Committee (IFRIC), som har godkänts av EU. De finansiella rapporterna har upprättats
i enlighet med Årsredovisningslagen och RFR 1 ”Kompletterande redovisningsregler för koncerner”
utgiven av Rådet för finansiell rapportering.
Siffrorna för Moderbolaget, Agrokultura AB, har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och
rekommendationen RFR 2 ”Redovisningsprinciper för juridiska personer” och andra uttalanden
utgivna av Rådet för finansiell rapportering.
Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts för perioden som för
årsredovisningen 2013 och på de sätt som de beskrevs i årsredovisningen 2013. De nya eller ändrade
IFRS standarderna och IFRIC tolkningarna som trätt i kraft per den 1 januari 2014 har inte haft någon
väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter. Alla belopp är i tusen svenska kronor, TSEK,
om inget annat anges.
2. RAPPORTERING PER SEGMENT
30 Juni 2014
TSEK
Växtodling
Ryssland
CBS
Växtodling
Kaliningrad
Växtodling
Ukraina
Djurhållning
Administration
Elimineringar
Summa
Koncernen
59 212
12 588
29 216
24 974
6
(12 588)
113 408
4 536
-
2
273
-
(4 811)
-
22 938
(3 630)
67 214
1 890
-
3 630
92 042
(52 840)
(15 351)
(37 936)
(27 473)
(2 352)
15 507
(120 445)
33 846
(6 393)
58 496
(336)
(2 346)
1 738
85 005
Distributionskostnader
(577)
(354)
(2 414)
(47)
-
354
(3 038)
Övriga intäkter
5 567
119
424
-
-
(119)
5 991
985
(1 713)
(23 322)
(350)
6 181
155
(18 064)
Externa intäkter
Nettotransaktioner mellan segment
Resultat från biologiska tillgångar
Försäljningskostnader
Bruttoresultat
Övriga kostnader
Nettotransaktioner mellan segment
Administrationskostnader
Jämförelsestörande poster
Rörelseresultat
Finansiella intäkter mellan segment
Finansiella kostnader mellan segment
Finansiella intäkter
(3 744)
-
(1)
(1 060)
-
4 805
-
(10 937)
(77)
(8 720)
(1 268)
(7 696)
82
(28 616)
-
-
15
-
20 120
-
20 135
25 140
(8 418)
24 478
(3 061)
16 259
7 015
61 413
428
-
-
-
13 814
(14 242)
-
(6 457)
-
(7 381)
(428)
-
14 266
-
36
-
54
-
2
-
92
Finansiella kostnader
(2 930)
(77)
(4 608)
2 716
(1 978)
77
(6 800)
Resultat före skatt
16 217
(8 495)
12 543
(773)
28 097
7 116
54 705
(23)
128
(4)
-
(18)
(128)
(45)
16 194
(8 367)
12 539
(773)
28 079
6 988
54 660
Inkomstskatt
Periodens resultat
19 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
43
30 Juni 2013
TSEK
Externa intäkter
Nettotransaktioner mellan segment
Resultat från biologiska tillgångar
Försäljningskostnader
Bruttoresultat
Växtodling
Ryssland
CBS
Växtodling
Kaliningrad
Växtodling
Ukraina
Djurhållning
58 085
23 010
80 722
5 722
-
257
25 391
(9 686)
(74 394)
14 804
Administration
Elimineringar
Summa
Koncernen
22 917
-
(23 026)
161 708
301
-
(6 280)
-
7 993
474
-
9 687
33 859
(8 128)
(100 224)
(26 011)
(2 886)
23 303
(188 340)
5 196
(11 252)
(2 319)
(2 886)
3 684
7 227
(4 760)
Distributionskostnader
(507)
(25)
(4 240)
(12)
-
24
Övriga intäkter
4 161
2 162
37
1 791
-
(2 161)
5 990
(5 973)
(1 439)
(10 231)
(1 490)
2 872
1 610
(14 651)
Övriga kostnader
Nettotransaktioner mellan segment
Administrationskostnader
Jämförelsestörande poster
Rörelseresultat
Finansiella intäkter mellan segment
Finansiella kostnader mellan segment
Finansiella intäkter
Finansiella kostnader
Resultat före skatt
Inkomstskatt
Periodens resultat
(4 773)
-
(94)
(1 263)
-
6 130
-
(14 205)
(168)
(20 306)
(1 553)
(20 979)
203
(57 008)
3 483
-
2 710
-
-
-
6 193
(3 010)
5 726
(43 376)
(4 846)
(20 993)
9 490
(57 009)
1 132
-
-
-
17 574
(18 706)
-
(7 534)
(3 575)
(7 163)
(433)
-
18 705
-
186
55
8
-
-
(56)
193
(1 661)
(1 351)
(3 159)
(2 289)
(3)
1 349
(7 114)
(10 887)
855
(53 690)
(7 568)
(3 422)
10 782
(63 930)
1 954
(10)
(628)
-
(3 329)
11
(2 002)
(8 933)
845
(54 318)
(7 568)
(6 751)
10 793
(65 932)
Geografisk uppdelning
Externa intäkter
Tusental kronor
Nettotillgångar
H1 2014
H1 2013
30 June 2014
30 June 2013
Ukraina
29 216
80 772
248 269
417 329
Ryssland
84 192
80 936
598 172
822 451
Summa
113 408
161 708
846 441
1 239 780
20 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
44
3. INTÄKTER
TSEK
6M
Jun-14
6M
Jun-13
Skördeintäkter
Raps
Vete
Korn
Solrosor
Soja
Majs
Bovete
Havre
Råg
Övriga grödor
15
27 353
7 200
21 983
1 725
27 854
102
17
7
992
29 460
525
27 779
5 831
66 960
4 225
6
40
122
Summa skördeintäkter
86 256
135 940
Intäkter från djurhållning
Mjölk
Kött
Övriga intäkter från djurhållning
22 544
3 315
46
19 782
4 255
-
Summa intäkter från djurhållning
25 905
24 037
700
547
380
1 351
113 408
161 708
6M
Jun-14
6M
Jun-13
39 603
43 251
31 889
12 890
17 300
31 921
1 715
17 667
18 790
4 001
8 532
126
32 166
(139 406)
120 445
33 169
66 048
44 230
15 332
20 384
43 758
1 309
21 150
23 937
(6 739)
9 825
3 873
36 880
(124 816)
188 340
Övriga sålda varor
Övriga tillhandahållna tjänster
Summa intäkter
4. FÖRSÄLJNINGSKOSTNADER
TSEK
Utsäde
Gödningsmedel
Kemikalier
Djurfoder
Bränsle
Löner
Externa skördekostnader
Reservdelar och underhållstjänster
Markkostnader
Jordbruksmoms och exportmoms
Övriga produktionskostnader
Lagerreserver
Avskrivningar
Förändring av lager och biologiska tillgångar
Summa Försäljningskostnader
21 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
45
5. ADMINISTRATIONSKOSTNADER
TSEK
6M
Jun-14
6M
Jun-13
Löner och skatter
Övriga personalkostnader
Resor och transporter
PR
Kommunikation
Kontorskostnader
Förvaltningskostnader
Revision
Juridik
Övrig professionell rådgivning
Bankavgifter
Övrigt
Avskrivningar
16 209
85
2 299
136
617
1 362
1 231
1 383
2 689
600
1 202
803
28 059
260
4 191
125
875
2 236
10 677
2 007
2 750
2 388
940
1 189
1 311
Summa administrationskostnader
28 616
57 008
6M
Jun-14
5,580
411
5,991
6M
Jun-13
5,988
2
5,990
TSEK
6M
Jun-14
6M
Jun-13
Förlust från försäljning av materiella anläggningstillgångar
Avsättning för osäkra fordringar och nedskrivningar
Böter och viten
Valutakursförluster
1 709
2 292
2 140
11 923
10 390
2 618
449
1 194
Summa övriga kostnader
18 064
14 651
6. ÖVRIGA INTÄKTER
TSEK
Statliga bidrag och subventioner
Försäkringsersättningar
Summa övriga kostnader
7. ÖVRIGA KOSTNADER
8. JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER
TSEK
Vinst vid avyttring av dotterbolag
Summa jämförelsestörande Poster
6M
Jun-14
20 135
20 135
6M
Jun-13
6 193
6 193
22 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
46
9. Lönekostnader
TSEK
Ryssland CBS
Kaliningrad
Ukraina
Djurhållning
Sverige och Storbritannien
Delsumma lönekostnader
Avdrag för avvecklad verksamhet
Summa lönekostnader
6M
Jun-14
19 660
885
18 928
6 034
3 529
6M
Jun-13
24 129
4 332
33 815
8 138
5 530
49 036
(906)
48 130
75 944
4 127
71 817
10. BIOLOGISKA TILLGÅNGAR
TSEK
2012
skörd
Verkligt värde per 1 januari 2013
3 574
Produktionskostnader
213
Vinst eller förlust från förändringar i verkligt
värde
803
2014
skörd
Summa
biologisk
a
tillgångar
(grödor)
Summa
Djurhållnin
g
-
108 322
60 772
-
295 491
18 159
21 192
-
21 995
2 177
2013
skörd
104
748
295
278
(3 061)
-
(7 589)
-
Avyttringar
(4
528)
-
(4 450)
-
(4 450)
(19 059)
Valutaomräkningseffekt
(62)
(1 872)
-
(1 934)
(2 688)
-
411
834
-
411 834
59 361
Förändringar på grund av skörd
Verkligt värde per 30 juni 2013
2012
skörd
2013
skörd
2014
skörd
Verkligt värde per 1 januari 2014
-
4 716
68 206
Summa
biologisk
a
tillgångar
(grödor)
72 922
Produktionskostnader
Vinst eller förlust från förändringar i verkligt
värde
Förändringar på grund av skörd
-
107
233 394
233 501
8 273
-
(4 089)
93 868
89 779
2 263
-
(482)
(2 171)
(2 653)
-
Avyttringar
-
-
(1 287)
(11 101)
Valutaomräkningseffekt
-
(252)
(1 287)
(23
646)
(23 898)
126
Verkligt värde per 30 juni 2014
-
-
368 364
56 962
TSEK
368 364
Summa
Djurhållnin
g
57 401
23 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
47
Utgångspunkter i värderingen av biologiska tillgångar till verkligt värde är:
Sådda
hektar
Ukraina:
Höstraps
Höstvete
Höstkorn
Solrosor
Majs
Övriga grödor
Summa Ukraina
2014
Avkastning Pris per
per hektar ton (ex
moms ex
works)
SEK
12 400
8 200
4 100
12 200
8 000
44 900
Ryssland:
Höstvete
Vårvete
Solrosor
Majs
Vårkorn
Sojabönor
Sockerbetor
Vårraps
Övriga grödor
Summa Ryssland
Summa Koncernen
16 300
4 600
16 800
4 600
11 100
5 100
1 300
7 200
4 000
71 000
115 900
3,2
3,7
5,3
1,9
6,0
n.a.
4,0
2,0
2,0
5,1
2,2
1,5
29,7
1,2
n.a.
Sådda
hektar
2 370
1 020
920
2 050
830
n.a.
13 800
14 200
4 200
7 800
7 900
2 300
50 200
1 170
1 170
1 820
820
1 060
2 550
260
1 900
n.a.
24 400
3 300
15 900
1 300
5 200
2 300
8 500
7 300
900
69 100
2013
Avkastning Pris per
per hektar ton (ex
moms ex
works)
SEK
2,5
3,4
3,3
1,8
6,1
n.a.
3,0
n.a.
1,8
4,2
2,2
1,7
24,7
1,3
n.a.
2 780
1 080
1 110
2 150
820
n.a.
1 040
1 040
2 230
890
1 010
2 510
260
2 600
n.a.
119 300
11. VARULAGER
TSEK
6M
Jun-14
Råvaror till anskaffningsvärde
Pågående arbeten
Grödor
33 631
11 636
9 052
6M
Jun-13
69,907
20,314
8,905
Summa
54 319
99,126
24 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
48
12. STÖRSTA AKTIEÄGARE
Per den 30 juni var följande de största aktieägarna i Bolaget:
Aktieägare
Antal aktier
Kapital och
röstandel %
SIX SIS AG, W8IMY
24 024 985
17,3
JPM Chase NA
19 262 067
13,9
Tredje AP-fonden
9 874 993
7,1
Pareto Securities OY
8 214 766
5,9
Semerca Investments SA
5 250 000
3,8
72 381 847
52,0
139 008 658
100,0
Totalt antal aktier
Sedan periodens slut har det förekommit väsentliga ändringar i aktieägarstrukturen. Se avsnitt
”Ägar-och ledningsförändringar” för mer information
13. RISKER, RISKHANTERING OCH PÅGÅENDE TVISTER
Agrokulturas verksamhet är föremål för ett flertal olika risker, inte minst på grund av verksamhetens
karaktär och lokalisering som till exempel risker relaterade till rysk fastighetsrätt och sätt att
förvärva jordbruksmark, politik, kriminalitet och korruption, corporate governance, redovisning,
finansiell rapportering, priser på jordbruksprodukter och väderförhållanden.
Koncernen är just nu inte föremål för någon betydande kreditrisk i förhållande till någon motpart. I
not 32 (Riskhantering) i Agrokulturas årsredovisning för 2013 redovisas koncernens risker angående
valuta, likviditet, ränta, finansiering, och legala frågor.
Den pågående konflikten i östra Ukraina har inte lett till några väsentliga störningar i Koncernens
verksamhet, även om störningar i det ukrainska finanssystemet och kursnedgången i den ukrainska
hryvnian försenade och reducerade Koncernens förmåga att på kort sikt dra ner på banklån för
rörelsekapital. Koncernen kompenserade denna minskade tillgång till likvida medel genom att
minska sådd och omplacera resurser från andra delar av Koncernen. Eftersom Koncernens produkter
värderas i dollar eller euro har kursnedgången i den ukrainska hyrvnian totalt sett ingen väsentlig
negativ inverkan på det operationella resultatet.
De nyligen aviserade tvåvägssanktionerna mellan Ryssland och de länder som bedöms stödja den
nya regeringen i Kiev, Ukraina, har i dagsläget inte haft någon betydande påverkan på Koncernens
verksamhet i Ryssland eller Ukraina. Såvida inte de ekonomiska sanktionerna eskalerar drastiskt är
det osannolikt att Koncernen påverkas i någon större utsträckning.
25 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
49
14. Händelser efter balansdagen
Efter periodens slut har det skett ändringar i företagets ägarstruktur. Steenford, som är
registrerat på British Virgin Islands, har blivit en storägare med 47 procent av aktierna. Steenford
är ett investmentbolag som kontrolleras av Nikolay Fartushnyak.
15. MODERBOLAGET
Resultatet för moderbolaget uppgick under perioden till 162 776 (2013: 19 133). Per den 30 juni
2014 uppgick likvida medel i moderbolaget till 613 (2013: 59).
RESULTATRÄKNING
tSEK
6M
Jun-14
6M
Jun-13
2 370
3 405
Rörelsekostnader
Försäljningskostnader
Administrativa kostnader
(2 252)
(4 211)
(4 845)
(19 076)
Rörelseresultat
(4 093)
(20 516)
Resultat från koncernföretag
Finansiella intäkter
Finansiella kostnader
167 878
1 038
(2 047)
43 907
(929)
Resultat före skatt
162 776
22 462
Intäkter
-
(3 329)
Periodens resultat
Inkomstskatt
162 776
19 133
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
Periodens resultat
Omräkningsdifferenser på lån till dotterbolag
162 776
577
19 133
674
Periodens totalresultat
163 353
19 807
26 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
50
Moderbolagets Balansräkning
tSEK
6M
Jun-14
6M
Jun-13
Andelari Koncernbolag
982 665
563 895
Fordringar hos Koncernbolag
153 879
501 695
1 136 544
1 065 590
Fordringar hos Koncernbolag
4 042
221 417
Övriga fordringar
7 198
268
442
298
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Summa anläggningstillgångar
Omsättningstillgångar
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Likvida medel
Summa kortfristiga tillgångar
SUMMA TILLGÅNGAR
613
59
12 295
222 042
1 148 839
1 287 632
695 043
695 043
1 461 126
1 461 126
(779)
(779)
(1 258 640)
(943 538)
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet kapital
Aktiekapital
Fria reserver
Överkursfond
Fond för verkligt värde
Balanserat resultat
Periodens resultat
163 353
19 807
1 060 103
1 231 659
Andra långfristiga skulder
-
43 100
Summa långfristiga skulder
-
43 100
Summa eget kapital
Långfristiga skulder
Kortfristiga skulder
1 679
4 982
Skulder till Koncernföretag
Leverantörsskulder
38 317
-
Övriga skulder
46 979
-
1 761
7 891
88 736
12 873
1 148 839
1 287 632
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Summa kortfristiga skulder
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER
27 | H a l v å r s r a p p o r t 2 0 1 4
51
REDOGÖRELSE FRÅN STYRELSEN FÖR AGROKULTURA
Redogörelsen för Agrokultura på sidorna 13-51 i erbjudandehandlingen har granskats
av styrelsen för Agrokultura. Det är styrelsens uppfattning att denna kortfattade
beskrivning ger en korrekt och rättvisande, om än inte fullständig, bild av Agrokultura.
Stockholm, 3 september 2014
Agrokultura AB (publ)
Styrelsen
52
SKATTEFRÅGOR I SVERIGE
Allmän information
Vad som anges nedan är en sammanfattning av skattekonsekvenser med anledning av
Erbjudandet för aktieägare som är obegränsat skattskyldiga i Sverige, om inte annat
anges. Sammanfattningen är baserad på vid tidpunkten för erbjudandehandlingens
upprättande tillämplig lagstiftning och är endast avsedd som allmän information.
Sammanfattningen behandlar t.ex. inte:

Situationer då aktier innehas som lagertillgång i näringsverksamhet.

Situationer då aktier innehas av handels- eller kommanditbolag.

De särskilda regler om skattefri kapitalvinst (inklusive avdragsförbud) och
utdelning inom bolagssektorn som kan vara tillämpliga när investeraren i Bolaget
har aktier i Bolaget som klassas som näringsbetingade.

Utländska företag som bedriver verksamhet från fast driftställe i Sverige.
Särskilda skattekonsekvenser som inte är beskrivna kan uppkomma också för andra
kategorier av aktieägare. Skattekonsekvenserna för varje innehavare av värdepapper
beror delvis på den enskilde innehavarens situation. Varje aktieägare rekommenderas
att inhämta råd från skatteexpertis för information om sådana speciella omständigheter
föreligger, exempelvis till följd av utländska regler eller tillämpning av
dubbelbeskattningsavtal.
Beskattning i Sverige vid avyttring av aktier i Bolaget
För aktieägare i Bolaget som accepterar Erbjudandet och avyttrar sina aktier i Bolaget
aktualiseras kapitalvinstbeskattning. Aktierna anses avyttrade när parterna ingått
bindande avtal.
Kapitalvinst
respektive
kapitalförlust
beräknas
som
skillnaden
mellan
försäljningsersättningen efter avdrag för eventuella försäljningsutgifter och de avyttrade
aktiernas omkostnadsbelopp (anskaffningsutgift). Omkostnadsbeloppet består av
anskaffningsutgiften med tillägg för courtage. Omkostnadsbeloppet för samtliga aktier av
samma slag och sort läggs samman och beräknas gemensamt enligt
genomsnittsmetoden. För noterade aktier kan en alternativ metod tillämpas,
schablonmetoden. Schablonmetoden innebär att omkostnadsbeloppet får beräknas till
20 procent av försäljningsersättningen efter avdrag för försäljningsutgifter.
Fysiska personer
För fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige beskattas
kapitalinkomster, såsom räntor, utdelningar och kapitalvinster, i inkomstslaget kapital
med en skattesats om 30 procent.
Kapitalförlust på marknadsnoterade aktier får dras av fullt ut mot skattepliktiga
kapitalvinster som uppkommer samma år dels på aktier, dels på marknadsnoterade
värdepapper som beskattas som aktier (dock inte andelar i svenska räntefonder). Av
kapitalförlust som inte dragits av genom nu nämnda kvittningsmöjlighet får avdrag göras
med 70 procent i inkomstslaget kapital. Uppkommer underskott i inkomstslaget kapital
medges reduktion av skatten på inkomst av tjänst och näringsverksamhet samt
fastighetsskatt och kommunal fastighetsavgift. Skattereduktionen är 30 procent av den
53
del av underskottet som inte överstiger 100 000 kronor och 21 procent av det
återstående underskottet. Underskott kan inte sparas till senare beskattningsår.
Juridiska personer
Aktiebolag och andra juridiska personer, utom dödsbon, beskattas normalt för alla
inkomster inklusive kapitalinkomster i inkomstslaget näringsverksamhet med en
skattesats om 22 procent. Kapitalvinst respektive kapitalförlust beräknas på sätt som
beskrivs ovan, ”Fysiska personer”. Avdrag för kapitalförluster på aktier medges bara mot
kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter. Sådana kapitalförluster kan även, om
vissa villkor är uppfyllda, kvittas mot kapitalvinster på aktier och delägarrätter i bolag
inom samma koncern, under förutsättning att koncernbidragsrätt föreligger.
Kapitalförluster som inte har kunnat utnyttjas ett visst beskattningsår, får sparas och
dras av mot kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter under efterföljande
beskattningsår utan begränsning i tiden. Särskilda skatteregler kan vara tillämpliga på
vissa företagskategorier eller vissa juridiska personer, t.ex. investmentföretag.
Aktieägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige
Aktieägare i Bolaget som är begränsat skattskyldiga i Sverige, och som inte bedriver
näringsverksamhet från ett fast driftställe i Sverige, beskattas normalt inte i Sverige för
kapitalvinster vid avyttring av aktier. Dessa aktieägare kan dock bli föremål för
beskattning i sin hemviststat. Sådan aktieägare bör därför rådfråga skatterådgivare i sin
hemviststat. Enligt en särskild regel är dock fysiska personer som är begränsat
skattskyldiga i Sverige föremål för beskattning i Sverige vid avyttring av aktier i Bolaget,
om de vid något tillfälle under de 10 närmaste föregående kalenderåren varit bosatta i
Sverige eller stadigvarande vistats här. Beskattningsrätten kan dock vara begränsad
genom de skatteavtal som Sverige ingått med andra länder.
54
Till styrelsen i Agrokultura AB
Revisors rapport avseende sammandrag av historisk finansiell information
Vi har granskat historisk finansiell information i sammandrag för Agrokultura AB på sidorna 15-17, som omfattar den period om tre år som slutar den 31 december 2013.
Styrelsens ansvar för de finansiella rapporterna
Styrelsen ansvarar för att den historiska finansiella informationen i sammandrag på sidorna 15-17 i erbjudandehandlingen avseende Agrokultura AB är hämtade ifrån årsredovisningarna för år 2012 och 2013 och har återgivits korrekt. Styrelsen ansvarar även för
att den finansiella historiska informationen i sammandrag på sidorna 15-17 tas fram och
presenteras i enlighet med Kollegiet för svensk bolagsstyrnings regler rörande offentliga
handelsplattformar avseende aktier i svenska aktiebolag vilkas aktier handlas på vissa
handelsplattformar.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att uttala oss om den historiska finansiella informationen i sammandrag
på grundval av vår granskning, som utförts i enlighet med FARs rekommendation RevR 5
Granskning av finansiell information i prospekt.
Uttalande
Vi anser att de uppgifter som är angivna i den historiska finansiella information i sammandrag för den period om tre år som slutar den 31 december 2013 har återgivits korrekt.
Årsredovisningarna för år 2012 och 2013 har reviderats av oss. Vi har lämnat revisionsberättelse enligt standardutformningen för räkenskapsåret 2013. Vi har lämnat revisionsberättelse för räkenskapsåret 2012 som innehåller följande upplysning av särskild
betydelse respektive anmärkning:
”Upplysning av särskild betydelse
Utan att det påverkar vårt uttalande ovan, vill vi peka på styrelsens redogörelse i förvaltningsberättelsen där det framgår att under året har kostnader och kassatransaktioner i
utländska dotterbolag inte blivit korrekt bokförda. Korrigering av bokföringen baserat på
uppskattningar har skett i koncernredovisningen.”
”Anmärkning”
Den inkorrekta bokföring som beskrivs i upplysning av särskild betydelse i vår rapport om
årsredovisningen, beror på bristande rutiner och intern kontroll i de lokala dotterbolagen
i Ukraina. Styrelsen har när dessa brister blivit kända vidtagit åtgärder och under senare
delen av 2012 har rutinerna i dotterbolagen förändrats och den interna kontrollen har
förbättrats. Det är vår bedömning att dessa felaktigheter i löpande bokföringen och brister i intern kontroll varit begränsade och därigenom inte medfört någon väsentlig skada
för bolaget. Omständigheterna har därmed inte påverkat vårt uttalande om ansvarsfrihet.”
Årsredovisningen för år 2011 har reviderats av Deloitte AB. Deloitte AB har lämnat revisionsberättelse för räkenskapsåret 2011 som innehåller följande anmärkning respektive
övrig upplysning:
”Anmärkning
55
Som framgår av not 28 i koncernredovisningen har bolaget under ett flertal år inte redovisat och betalat mervärdeskatt i rätt tid. För 2011 har styrelsen och verkställande direktören därmed inte fullgjort sina förpliktelser enligt aktiebolagslagen.”
”Övrig upplysning
Som framgår av not 28 i koncernredovisningen och not 7 i årsredovisningen har bolaget i
samband med upprättandet av årsbokslutet per den 31 december 2011 identifierat att
tidigare fakturerade koncerninterna managmentavgifter felaktigt inte harbokförts i dotterbolagens bokföring under ett flertal år. Vidare har bolaget noterat att mervärdeskatt
hänförligt till fakturor från närstående parter samt vissa utländska leverantörer har redovistas felaktigt i ett flertal år. Dessa felaktigheter beror på att bolaget har bristande
rutiner och intern kontroll avseende hanteringen av koncerninterna managementavgifter samt redovisning av mervärdesskatt. Bolaget har under början av 2012 korrigerat
dessa felaktigheter. I vår granskning har vi inte noterat att dessa felaktigheter och brister medfört någon väsentlig skada för bolaget och omständigheterna har därmed inte
påverkat vårt uttalande ovan om ansvarsfrihet.”
Stockholm den 3 september 2014
Ernst & Young AB
Per Hedström
Auktoriserad revisor
56
ADRESSER
Steenord Corp.
Sea Meadow House,
Blackburne, Highway,
PO BOX 116,
Road Town,
Tortola, British Virgin Islands
Rådgivare till Steenord Corp.
Legal rådgivare
Advokatfirman Lindahl
Boх 1065
101 39 Stockholm
Emissionsinstitut
Avanza Bank AB
Box 1399
111 93 Stockholm
Agrokultura AB (publ)
Artillerigatan 6
114 51 Stockholm
Sverige
Revisor i Agrokultura AB (publ)
Ernst & Young AB
Box 7850
103 99 Stockholm
Rådgivare till Agrokultura AB (publ)
Legal rådgivare
Hannes Snellman Advokatbyrå AB
Box 7801
103 96 Stockholm
57