Transcript pilar 3 - Pareto Securities

PARETO SECURITIES AS
KONSERN
OFFENTLIGGJØRING AV FINANSIELL
INFORMASJON FOR 2012
BASEL II – PILAR 3
OPPDATERT 14. JUNI 2013
Side 1 av 24
1. Innledning
Finansiell virksomhet innebærer et behov for styring av risiko. Krav til verdipapirforetaks
beregning av kapitaldekning, Basel II, trådte i kraft 1. januar 2007 og innebærer blant annet
en plikt for Pareto Securities AS med datterselskaper (”Foretaket”) om offentliggjøring av
risikostyring, risikomåling og finansiell informasjon om kapitaldekning i henhold til kravene i
kapitalkravsforskriftens Pilar 3.
Nedenfor beskrives Foretakets organisasjonsstruktur og risikorapportering, retningslinjer og
rutiner for styring og kontroll av risiko. Metodene som anvendes for beregning av
kredittrisiko, markedsrisiko og operasjonell risiko (Pilar 1) er beskrevet i dokumentet. Videre
inneholder rapporten informasjon om Foretakets rapportering og styring av risiko (Pilar 2).
Rapporten (Pilar 3) oppdateres årlig, men rapporten er ikke underlagt revisjon.
2. Oversikt kapitaldekningsregelverket – Basel 2
Formålet med kapitaldekningsregelverket er å styrke stabiliteten i det finansielle systemet
gjennom:




Mer risikosensitivt kapitalkrav
Bedre risikostyring og kontroll
Tettere tilsyn
Mer informasjon til markedet
Kapitaldekningsregelverket baseres på tre pilarer:
 Pilar 1: Minimumskrav til ansvarlig kapital
 Pilar 2: Intern risiko- og kapitalvurderingsprosess
 Pilar 3: Virksomhetens offentliggjøring av informasjon
Side 2 av 24
Figur 1: Basel 2 – oversikt over pilarene
Pilar 1: Minstekrav til ansvarlig kapital
Kredittrisiko
Kompleksitet
Standardmetode
Markeds
risiko
Standardmetode
Operasjonell
risiko
Basis
metode
Grunnleggende
Pilar 1: Minstekrav til ansvarlig kapital
InternmodellSjablonginternratingKreditt- Markeds- Operasjonell
metode
metode
risiko
risiko risiko
metode
Pilar 2:
Avansert
Aktivt
tilsyn
Avansert
Internratingog ICAAP
metode
metode
Pilar
3:
Markedsdisiplin
Pilar 2:
Aktivt tilsyn
og ICAAP
Prinsipper for
god styring og
godt tilsyn
Kvalifiseringskrav
Andre forhold
Pilar 3:
Markedsdisiplin
Krav til
offentliggjøring
av finansiell
informasjon
Krav avhengig
av metodevalg
Pilar 1 omfatter det regulatoriske minimumskravet til kapitaldekning. Det samlede
bergningsgrunnlaget er summen av bergningsgrunnlaget for kredittrisiko, markedsrisiko og
operasjonell risiko. Pareto-konsernet benytter følgende metoder ved fastsettelse av
beregningsgrunnlaget.
 Kredittrisiko: Standardmetoden
 Markedsrisiko: Standardmetoden
 Operasjonell risiko: Basismetoden
Pilar 2 omfatter kravene til virksomhetens egen prosess for vurdering av risiko og nødvendig
kapital. Dette omfatter blant annet en prosess for å vurdere samlet kapitalbehov ut fra
Foretakets risikoprofil og en strategi for å holde det kapitalnivået det er behov for. Pilar 2 gir
i tillegg retningslinjer for tilsynsmyndighetenes av Foretakets risiko- og
kapitalvurderingsprosess.
Formålet med Pilar 3 er å bidra til økt markedsdisiplin gjennom krav til offentliggjøring av
informasjon. Foretaket skal publisere informasjon om kapitalnivå, kapitalstruktur og
risikoeksponering som gjør det mulig for
markedet å bedre vurdere virksomhetens risikoprofil og kapitalisering, samt styring og
kontroll.
Side 3 av 24
3. Konsernforhold og konsolidering
Pareto Securities er et verdipapirforetak som står under tilsyn av Finanstilsynet i Norge. Pareto
Securities med datterselskaper («Foretaket») er i sin tur 75 % eid av morselskapet Pareto AS som
igjen er 86.37 % eid (direkte og indirekte) av Svein Støle. Hovedfokus for Foretaket er megling,
kapitalanskaffelse og analyse. Eier- og selskapsstrukturen fremgår av figuren under:
Figur 2: Pareto Securities selskapsstruktur pr 1. mai 2013
3.1 Konsernforhold
Investeringer i datterselskap er i selskapsregnskapet vurdert til anskaffelseskost. Kostprisen for
aksjene i datterselskapet er i konsernregnskapet eliminert mot egenkapitalen i datterselskapet på
etableringstidspunktet. Resultat fra datterselskaper og tilknyttede selskaper regnskapsføres ved bruk
av egenkapitalmetoden. Interne transaksjoner mellom selskapene, samt fordringer og gjeld pr 31.
desember er eliminert i konsernregnskapet.
Side 4 av 24
Tabell 1: Aksjer i datterselskaper pr 31.12.2012 (i tusen NOK)
Foretaksnavn
Pareto Öhman AB
Pareto Offshore AS
Pareto Shipping AS
Pareto Securities Inc
Pareto Securities Asia Pte Ltd
Pareto Securities Ltda
Pareto Securities Oy
Andel EK
Eierandel i %
91 426
10 006
4 684
2 967
9 113
704
8 098
100
87,01
100
100
100
100
70%
Foretaket har i tillegg en eierandel på 60% i North Atlantic Seafood Forum AS, andel EK er -122 TNOK.
Foretaket har ikke eierandeler i andre selskaper, utenfor handelsporteføljen, enn det som er opplyst
om over.
3.2 Selskapene
3.1.1 Pareto Securities AS
Pareto Securities er et uavhengig verdipapirforetak og en ledende aktør innen aksje- og
obligasjonsmegling og finansiell rådgivning (corporate finance) i Norden. Selskapet har
kontorer i Oslo, Kristiansand, Stavanger, Bergen og Trondheim og inngår i Pareto-gruppen.
Selskapet tilbyr rådgivning i forbindelse med kapitalinnhenting, børsnotering, oppkjøp og
fusjoner samt aksje-, obligasjons- og valutamegling. Selskapet er sterkt posisjonert i næringer
der Norge har et særlig fortrinn(olje, offshore og shipping).
3.1.2 Pareto Öhman AB
Datterselskapet Pareto Öhman AB med kontorer i Stockholm og Malmø er underlagt tilsyn av
Finansinspektionen i Sverige og yter tjenester innen aksje- og obligasjonsmegling og finansiell
rådgivning.
I forbindelse med overtagelsen av Pareto Öhman er også selskapets risikoprofil vesentlig
endret ved at risikofylt virksomhet (strukturerte produkter og aktiv egenhandel) er avviklet.
Selskapet har i stor grad rendyrket områdene megling, kapitalanskaffelse og analyse.
3.1.3 Pareto Offshore AS
Datterselskapet Pareto Offshore som ble etablert i 2004 har kontor i Oslo og er en ledende
megler av offshore rigger og rådgivningstjenester til den globale boreindustrien. Selskapet
utfører også verdivurderinger og markedsoppdateringer.
3.1.4 Pareto Shipping AS
Datterselskapet Pareto Shipping som startet sin virksomhet i 2009 har kontor i Oslo og driver
med megling knyttet til kjøp og salg av skip, samt kontrahering av nybygg.
3.1.5 Pareto Securities Inc.
Pareto Securities overtok i 2009 alle aksjene i New York-baserte Nordic Partners og omdøpte
selskapet til Pareto Securities Inc. Datterselskapet har oppnådd en sterk posisjon som megler
av norske aksjer og obligasjoner i det nordamerikanske institusjonelle investormiljøet.
Side 5 av 24
Corporate-avdelingen arbeider nært med kontoret i Norge for å tilby nordamerikanske
utstedere innen energi, shipping og oljeservice egenkapital- og gjeldsfinansiering.
3.1.6 Pareto Securities Asia Pte. Ltd.
Datterselskapet Pareto Securities Asia i Singapore ble etablert i 2006. Selskapet tilbyr
rådgivningstjenester til lokale selskaper og tilstedeværende norske aktører, hovedsakelig
innen shipping og offshore. Selskapet har konsesjon til å yte både corporate- og
meglertjenester.
3.1.7 Pareto Securities Ltda.
Pareto Securities representasjonskontor i Rio de Janeiro ble operativt våren 2012. Kontoret
fungerer som et brohode mot brasiliansk olje- og oljeserviceindustri.
3.1.8 Pareto Securities Oy
Pareto Securities overtok 1. juni 2012 70 % av det finske verdipapirforetaket E. Öhman J:or
Fondkommission Finland Ab. Pareto Securities har senere kjøpt seg opp til 79 % eierandel,
mens resterende aksjer eies av ansatte i selskapet. Selskapet har endret navn til Pareto
Securities Oy og er underlagt tilsyn av Finansinspektionen i Finland. Selskapet yter tjenester
innen aksje- og obligasjonsmegling og finansiell rådgivning i Finland med kontor i Helsingfors.
3.1.9 Pareto Securities AS – filial
Pareto Securities etablerte i november 2012 en filial i København. Filialen tilbyr aksje- og
obligasjonsmegling og finansiell rådgivning.
3.2 Tjenestene
3.2.1 Megling
Pareto Securities tilbyr aksje-, obligasjons- og valutamegling. Pareto yter
investeringsrådgivning som er basert på grundige analyser. Selskapet tilbyr investorer en
kombinasjon av løpende dialog med analytikere og meglere, investorbesøk fra analytikere,
lokale arrangementer med selskapsledelse (roadshows og konferanser) og effektiv
netthandelsløsning. Kombinasjonen av lokal tilstedeværelse og internasjonal
investorkontakt danner grunnlaget for Pareto Securities plasseringsevne i aksje- og
obligasjonsmarkedet. Internasjonale kunder står for en betydelig andel av inntektene, noe
som setter selskapet i stand til å gjennomføre mange store og kompliserte prosjekter.
3.2.2 Analyse
Analysearbeidet er fundert på god og detaljert kunnskap og et langsiktig engasjement. Dette
sikrer at analyse- og meglerproduktet blir høyt verdsatt av et stort internasjonalt
investormiljø. I 2012 er virksomheten i analyseavdelingen dreid mer i retning av «cases»,
mindre mot vedlikehold av analyser og løpende selskapsrapportering. Dette gjør
analyseproduktet mer relevant for investorene. Aksjeanalyse jobber kontinuerlig med
hovedsektorene i Norden.
Kredittanalyse følger de norske og svenske kredittmarkedene, samt foretar
kredittvurderinger. Solide kredittvurderinger sikrer riktigere prising av kredittobligasjoner og
gir investorer et solid fundament for sine investeringsbeslutninger. Kredittanalytikerne
samarbeider med aksjeanalytikerne, ettersom kredittanalyse er en integrert del av
analyseproduktet.
Side 6 av 24
3.2.3 Corporate Finance
Pareto Securities tilbyr rådgivning knyttet til innhenting av egen- og fremmedkapital,
børsnoteringer, spredningssalg, fusjoner/fisjoner, verdsettelse og oppkjøp/salg av
virksomheter eller selskaper. Rådgivningsvirksomheten er særlig rettet mot virksomheter
som er børsnotert eller har potensial for børsnotering innenfor en rimelig tidshorisont.
Selskapet er en betydelig aktør i det nordiske markedet for foretaksobligasjoner. Gjennom
denne virksomheten tilbyr vi våre corporate-kunder gjeldsfinansiering og de internasjonale
investorkundene attraktive investeringsmuligheter. Corporate finance-virksomhet er basert
på langsiktige kunderelasjoner, detaljert bransjekunnskap, sterk fagkompetanse og grundige
analyser. Kombinasjonen av lokal tilstedeværelse og internasjonal investorkontakt danner
grunnlaget for selskapets plasseringsevne i aksje- og obligasjonsmarkedet. I tillegg er det tett
samarbeid med Pareto Offshore, Pareto Shipping, mv. for også å kunne betjene selskaper i
en tidlig utviklingsfase.
3.3 Forskjeller mellom regnskapsmessig konsolidering og konsolidering etter
kapitaldekningsbestemmelsene
Samtlige selskaper er konsolidert regnskapsmessig. Selskapene Pareto Securities AS, Pareto Öhman
AB, Pareto Securities Inc. og Pareto Securities Asia Pte Ltd. (alle 100% eiet) og Pareto Securities Oy
(79% eiet) er konsolidert etter kapitaldekningsregelverket. De øvrige selskapene i konsernet er ikke
underlagt tilsyn og regelverket om kapitaldekning, men inngår i tallen for konsoliderte
kapitaldekning.
3.4 Begrensninger på overføring av kapital eller tilbakebetaling av gjeld mellom
konsernselskaper
Det er ingen avtalemessige, privatrettslige eller andre faktiske begrensninger på overføring av kapital
mellom selskapene. For øvrig reguleres adgangen til overføring av kapital eller tilbakebetaling av
gjeld mellom selskapene i konsernet av den til enhver tid gjeldende lovgivning for bransjen.
Tabell 2: Ansvarlig lån til datterselskaper (i tusen NOK)
Selskap
Pareto Öhman AB
Pareto Securities Inc.
Pareto Securities Inc.
Valuta
Rente
SEK Stibor+3.5 %
USD
5%
USD
5%
Lånebeløp
33 000
3 118
800
Utstedt
15.9.2011
N/A
N/A
Forfall
31.12.2018
31.12.2013
31.12.2016
Side 7 av 24
4. Ansvarlig kapital og kapitalkrav
4.1 Konsolidering
Foretakets ansvarlige kapital på konsolidert nivå per 31.12.2012 fremkommer som følger (beløp i
tusen NOK):
Innbetalt aksjekapital
Egne aksjer
Overkursfond
Fond o.l. som inngår i kjernekapitalen
Immaterielle eiendeler og utsatt skattefordel
Kjernekapital
Tilleggskapital
Ansvarlig kapital
64 000
-950
13 900
259 301
-11 078
325 173
0
325 173
Under følger oppstilling over ansvarlig kapital på selskapsnivå pr 31.12.2012 for hhv. Pareto
Securities AS, Pareto Öhman AB, Pareto Securities Oy, Pareto Securities Inc. og Pareto Securities Asia
Pte. Ltd. Øvrige selskaper i konsernet er ikke underlagt tilsyn og regelverket om kapitaldekning.
Pareto Securities AS per 31.12.12 (beløp i tusen NOK)
Innbetalt aksjekapital
Egne aksjer
Overkursfond
Fond o.l. som inngår i kjernekapitalen
Immaterielle eiendeler og utsatt skattefordel
Kjernekapital
Tilleggskapital
Ansvarlig kapital
64 000
-950
13 900
269 189
-8 611
337 528
0
337 528
Pareto Öhman AB per 31.12.12 (beløp i tusen SEK)
Innbetalt aksjekapital
Egne aksjer
Overkursfond
Fond o.l. som inngår i kjernekapitalen
Immaterielle eiendeler og prisjustering
Kjernekapital
Tilleggskapital
Ansvarlig kapital
37 594
0
7 550
61 800
-11 861
95 083
31 377
126 460
Side 8 av 24
Pareto Securities Oy per 31.12.12 (beløp i tusen EUR)
Innbetalt aksjekapital
Egne aksjer
Overkursfond
Fond o.l. som inngår i kjernekapitalen
Immaterielle eiendeler og prisjustering
Kjernekapital
Tilleggskapital
Ansvarlig kapital
730
0
0
943
-204
1 469
0
1 469
Pareto Securities Asia Pte. Ltd. per 31.12.12 (beløp i tusen SGD)
Innbetalt aksjekapital
Egne aksjer
Overkursfond
Annen egenkapital (revisorgodkjent)
Opptjent/årets resultat
Immateriell tilgang og prisjustering
Kjernekapital
Tilleggskapital
Ansvarlig kapital
2 000
0
0
0
3 347
0
5 347
0
5 347
Pareto Securities Inc. per 31.12.12 (beløp i tusen USD)
Innbetalt aksjekapital
Egne aksjer
Overkursfond
Annen egenkapital (revisorgodkjent)
Opptjent/årets resultat
Immateriell tilgang og prisjustering
Kjernekapital
Ansvarlig lån
Ansvarlig kapital
360
0
2 044
0
-1 301
0
1 103
3 918
5 021
5. Intern risiko- og kapitalvurderingsprosess
5.1 Oversikt over interne risiko og kapitalvurderingsprosesser
Forvaltningen av Foretaket hører inn under styret. Styret skal sørge for en forsvarlig organisering av
virksomheten, inklusive all løpende styring og kontroll. Det er dermed styrets oppgave å påse at den
interne kontrollen i virksomheten sikrer mot vesentlige risikoer i et tilstrekkelig omfang og på en
systematisk måte.
Styret har i den forbindelse utarbeidet et sett med instrukser og rutiner for å sikre forsvarlig drift og
kontroll av Foretaket. Alle ansatte plikter å forstå og være kjent med gjeldene interne instrukser og
rutiner, samt «IKT instrukser og rutiner».
Med internkontroll forstås en prosess, iverksatt av styret, ledelsen og ansatte for å gi rimelig
sikkerhet for måloppnåelse innenfor følgende områder;
Side 9 av 24
•
•
•
Sørge for at lover, regler og forskrifter overholdes
Sørge for at regnskapsrapporteringen er oppdatert og pålitelig
Å føre kontroll mot at det oppstår vesentlige tap
Administrerende direktør har ansvar for å iverksette risikostyring som bidrar til å oppfylle de målene
som styret setter for virksomheten, herunder effektive styringssystemer og internkontroll. På basis
av vurderinger av aktuelle risikoer har administrerende direktør etablert et slikt kontrollopplegg.
Foretaket har både en compliance- og risikoavdeling som uavhengig av hverandre rapporterer til
både administrerende direktør og styret. Administrerende direktør avgir redegjørelser til styret på
styremøtet og når han forøvrig anser det for nødvendig.
Regelmessig og minimum årlig, gjennomføres dokumentert egenvurdering (internkontroll) for å
identifisere selskapets operative risker i form av en identifisering av sentrale risikoer, vurdering av
disse risikoer, om etablerte kontrolltiltak er tilstrekkelig og fungerer som forutsatt og hvorvidt det er
behov for å etablere ytterligere risikoreduserende tiltak.
Styret mottar årlig en rapport med en oppsummerende vurdering av at egenvurderingen
(internkontrollen) har vært gjennomført på en tilfredsstillende måte. Egenvurderingen tar sikte på å
få dokumentert kvaliteten på arbeidet i de viktigste risikoområdene og svakheter og
forbedringsbehov i disse. Gjennomgangen skal sikre at endringer i risikobildet identifiseres, slik at
nødvendige forbedringstiltak kan iverksettes. Internrevisor (KPMG) gjennomgår rapporten, men gjør
ingen «overprøving» (vurdering) av Foretakets egne vurderinger og konklusjoner.
Foretakets internkontrollaktiviteter i form av risikovurderinger, oppfølgning og rapportering
tilfredsstiller kravene i internkontrollforskriften.
Oppsummert vil ansvarsdelingen for risikostyring og internkontroll bygge på prinsippene om de tre
forsvarslinjer (se figur nedenfor). Ansvarsdelingen operasjonaliseres gjennom forretningsidé, mål og
strategier for Pareto, fullmakter, stillingsinstrukser og interne instrukser og rutiner.
Side 10 av 24
Figur 3 – De tre forsvarslinjer for risikostyring og internkontroll
 Første forsvarslinje
• Linjelederne har det løpende ansvaret for risikostyring innen sine ansvarsområder.
De har primæransvar for å identifisere, vurdere, håndtere, kontrollere og rapportere
risiko.
 Andre forsvarslinje
• Risikofunksjonen skal bistå styret, administrerende direktør og linjelederne med
risikostyring og internkontroll samt koordinere og kontrollere gjennomføringen.
• Øvrige støttefunksjoner skal bidra til at virksomhetens når sine mål.
 Tredje forsvarslinje
• Styret skal ha sikkerhet for at risikoer styres på en effektiv måte og i samsvar med de
retningslinjer styret har etablert.
• Internrevisjonen skal gi styret en uavhengig vurdering av etablerte prosesser og
rutiner for risikostyring og internkontroll.
5.2 Oppsummering av regulatoriske kapitalkrav
Pilar 1 – konsolidert oppgave
Kapitalkravet etter Pilar 1 er det risikovektede beregningsgrunnlaget (engasjementsbeløpet) for
kredittrisiko, markedsrisiko og operasjonell risiko.
Side 11 av 24
Foretakets kapitalkrav på konsolidert nivå etter Pilar 1 er pr 31.12.12 som følger:
Tabell 3: Pilar 1 konsolidert kapitalkrav (beløp i tusen NOK)
Beregningsgrunnlag
Kapitalkrav (8%)
5 356
Minimum kapitalkrav etter Pilar 1
Kreditt-, motparts- og forringelsesrisiko
Oppgjørsrisiko
Posisjons-, valuta-, og varerisiko
Operasjonell risiko
485 425
4 700
298 538
2 037 750
38 834
376
23 883
163 020
SUM
2 826 413
226 113
Minstekrav til startkapital; 730’ euro
Tabell 4: Pilar 1 kapitalkrav Pareto Securities AS (beløp i tusen NOK)
Beregningsgrunnlag
Kapitalkrav (8%)
Kapitalkrav etter Pilar 1
Kreditt-, motparts- og forringelsesrisiko
Oppgjørsrisiko
Posisjons-, valuta-, og varerisiko
Operasjonell risiko
444 675
4 700
132 325
1 720 813
35 574
376
10 586
137 665
SUM
2 302 513
184 201
Minstekrav til startkapital; 730’ euro
Tabell 5: Pilar 1 kapitalkrav Pareto Öhman AB (beløp i tusen SEK)
Beregningsgrunnlag
Kapitalkrav (8%)
Kapitalkrav etter Pilar 1
Kreditt-, motparts- og forringelsesrisiko
Oppgjørsrisiko
Posisjons-, valuta-, og varerisiko
Operasjonell risiko
90 513
0
178 788
460 462
7 241
0
14 303
36 837
SUM
729 763
58 381
Minstekrav til startkapital; 730’ euro
Side 12 av 24
Tabell 6: Pilar 1 kapitalkrav Pareto Securities Oy (beløp i tusen EUR)
Beregningsgrunnlag
Kapitalkrav (8%)
Kapitalkrav etter Pilar 1
Kreditt-, motparts- og forringelsesrisiko
Oppgjørsrisiko
Posisjons-, valuta-, og varerisiko
Operasjonell risiko
1 000
0
0
8 813
80
0
0
705
SUM
9 813
785
Minstekrav til startkapital; 730’ euro
Tabell 7: Kapitalkrav Pareto Securities Asia Pte. Ltd. (beløp i tusen SDG)
Kapitalkrav iht. Securities and Futures act chapter 289, regulation 27(3)(b) og (9)(e)
Innbetalt kapital
Opptjent resultat
SUM basis kapital
2 000
3 347
5 347
Operasjonell risiko (10 % av totale inntekter)
Motpartsrisiko
Minimum kapitalkrav
1 189
0
1 189
Forholdstall kapital/kapitalkrav
449.69 %
Tabell 8: Kapitalkrav Pareto Securities Inc. (beløp i tusen USD)
Kapitalkrav iht. SEC regel 15c3-1
Totale eiendeler
Total gjeld
Netto
Ansvarlig lån
Utsatt skatt
Total netto verdi
«Ikke-tillatte» eiendeler
Netto kapital
Minimum kapitalkrav SEC regel 15c3-1
Overskytende kapital
6 360
- 5 870
= 490
3 918
148
= 4 556
- 3 223
=1 333
250
1 083
Side 13 av 24
Foretaket har liten risiko i balansen og lavt tapspotensiale, sammenlignet med banker og
verdipapirforetak som har aktiv egenhandel og/eller kredittgivning som en viktig del av sin
forretningsstrategi. Foretakets eksponering og kapitalkrav er derfor først og fremst knyttet til
operasjonell risiko. Det fremgår av konsolidert oppstilling ovenfor at kapitalkrav knyttet til
operasjonell risiko utgjør den største andelen (72 %) av det samlede kapitalkravet.
I figuren under vises utviklingen i kapitaldekning og ansvarlig kapital fra året 2007 til Q1/2013.
Tallene er konsoliderte og beregnet ut fra gjeldende regelverk for den aktuelle perioden og basert på
innsendt desember rapport for hvert enkelt år og mars 2013.
Figur 4 – Årlig kapitaldekning og ansvarlig kapital
ANSVARLIG KAPITAL
KAPITALDEKNING %
16%
450 000
14%
400 000
350 000
12%
250 000
8%
200 000
6%
TNOK
300 000
10%
150 000
4%
100 000
Q1 2013
2012
2011
2010
0
2009
0%
2008
50 000
2007
2%
5.3 Spesifikasjon av minimum kapitalkrav
Tabellene nedenfor gir opplysning om konsolidert kapitalkrav. Tallene er knyttet til regulatorisk
rapportering og er basert på rapportering pr. 31. desember 2012 og 2011.
Side 14 av 24
Tabell 9: Spesifisering av konsolidert kapitalkrav (TNOK)
31.12.2012
Risikotyper (beløp i tusen NOK)
Kreditt-, motparts- og forringelsesrisiko
*hvorav:
Stat og sentralbanker
Lokale og regionale myndigheter
Offentlig eide foretak
Multilaterale utviklingsbanker
Internasjonale organisasjoner
Institusjoner
Foretak
Massemarkedsengasjementer
Pantesikkerhet i eiendom
Forfalte engasjementer
Høyrisiko-engasjementer
Obligasjoner med fortrinnsrett
Andeler i verdipapirfond
Øvrige engasjementer
Oppgjørsrisiko
Posisjon-, valuta-, og varerisiko
*hvorav:
Gjeld
Egenkapital
Valuta
Varer
Operasjonell risiko
Sum Pilar 1 krav
Ansvarlig kapital
Kapital dekning
31.12.2011
38,834
0
0
0
0
0
13,136
15,838
1,422
0
0
0
0
0
8,439
26,060
0
0
0
0
0
11,312
6,855
916
0
0
0
0
0
6,976
376
23,883
9,339
5,346
9,199
0
45
34,373
8,022
6,207
20,144
0
163,020
226,113
325,173
11.50%
163,020
223,498
377,440
13.51%
5.4 Spesifisering av motpartsrisiko derivater pr 31.12.2012
Foretaket benytter «Markedsverdimetoden» ved beregning av motpartsrisiko for derivater.
Foretaket praktiserer «netting by novation» for alle motparter i derivater.
Tabell 10: Motpartsrisiko derivater (beløp i tusen NOK)
Engasjementsbeløp (etter kapitalforskriftens del V)
Brutto virkelig verdi
Netto virkelig verdi
Kapitalkrav for motpartsrisiko for derivater
TNOK
27,378
12,302
7,850
2,190
Side 15 av 24
6. Vurdering av kapitalbehov etter Pilar 2
6.1 Oversikt over regelverket i Pilar 2
Pilar 2 stiller krav til egenvurdering av Foretakets risikoprofil og kapitalbehov utover det som følger
av Pilar 1, kalt ICAAP (Internal Capital Adequacy Assessment Process). Hvert av de konsoliderte
selskapene som er underlagt kapitaldekningsregelverket utarbeider en egenvurdering (ICAAP) iht.
kravene, minimum årlig.
Hensikten med ICAAP er å sikre at total ansvarlig kapital i Foretaket står i forhold til virksomhetens
risikoprofil, og en strategi for opprettholdelse av kapitalnivået. ICAAP prosessen gir også en
beskrivelse av metoder og kontroller selskapene bruker for å styre risiko. Det er også et mål å
beskrive langsiktige strategiske og markedsmessige forhold som kan påvirke fremtidig kapitalbehov.
ICAAP er avhengig av Foretakets risikoprofil, eksponeringsrammer, samt vedtatte strategier og
budsjetter for kommende tre-årsperiode. Foretakets konsoliderte kapitalbehov er basert på en
konsolidert vurdering av Foretaket, kapitalbehovet beregnet i de enkelte datterselskapene som har
en egen uavhengig ICAAP prosess og Foretakets konsoliderte risikoeksponering.
ICAAP behandles i virksomhetens ledergruppe og styret.
Konsernets prosesser med hensyn til risiko- og kapitalstyring pågår løpende og forbedringer og
utvikling av metoder pågår kontinuerlig.
Under Pilar 2 beregner selskapet kapital for alle vesentlige risikotyper som selskapet påtar seg
gjennom virksomheten ved en trestegs prosedyre:
•
•
•
først beregnes minimum kapitalkrav ved hjelp av valgte metoder for beregning av Pilar 1 krav
så beregnes kapital for Pilar 2 ved å vurdere (stresstester, scenarioanalyser, mv.) de
forskjellige typene risiko som selskapet er utsatt for, hvilke kostnader eller
inntjeningseffekter som kan påløpe på bakgrunn av disse og hvor mye kapital dette eventuelt
trekker
til slutt gjøres en vurdering av om Pilar 1 kravet er tilstrekkelig til å dekke risiko og
kapitalbehovet, eller om Pilar 2 beregning har avdekket behov for tilleggsavsetninger
tilsvarende hele eller deler av Pilar 2 beregningen.
Ansvarlige kapital skal kunne dekke større uventede tap som kan oppstå og kapitalen skal sikre at
Foretaket har nødvendig soliditet også ved større uventete tap eller manglende inntekter. Foretaket
vurderer kapitalbehov på bakgrunn av scenarier for ugunstig fremtidig markedsutvikling, innen
kredittrisiko, markedsrisiko, operasjonell risiko, kostnader og inntekter og øvrige kategorier av
identifisert risiko. Kapitalpåslaget for Pilar 2 vurderes i hovedsak basert på analyse (scenariobaserte,
stresstester, mv.) av ulike spesifikke risikoer og andre hendelser som kan påvirke Foretakets resultat
og kapitalbase, og som ikke anses usannsynlig at kan ramme Foretaket.
6.2 Risikokategorier, styring og kontroll
Foretaket beregner risikojustert kapital for følgende risikokategorier:
1. kreditt- og motpartsrisiko,
2. markedsrisiko,
3. operasjonell risiko,
4. likviditetsrisiko,
5. valuta risiko,
6. konsentrasjonsrisiko
Side 16 av 24
7. renterisiko
8. eierrisiko
9. forretningsrisiko, inkluderer omdømmerisiko.
Risikojustert kapital for risikokategoriene over beregnes hver for seg.
Generelt om Foretaket
Foretaket har faste lave kostnader og har i en årrekke hatt tilfredsstillende inntekter og overskudd.
Driften tærer ikke på foretakets ansvarlige kapital gjennom driftsunderskudd. Overskuddslikviditet
knyttet til selskapets løpende driftsoverskudd blir løpende plassert i nordiske obligasjoner med
fortrinnsrett og som bankinnskudd i solide bankmotparter.
Foretaket har en konservativ holdning til risiko og lav risikotoleranse.
Foretaket yter normalt ikke kreditt til kunder og Foretaket driver ikke med egenhandel i finansielle
instrumenter som ledd i egen kapitalforvaltning. Investeringer i handelsporteføljen i forbindelse med
megling eller kapitalanskaffelsesoppdrag skal godkjennes av administrerende direktør og ha en kort
horisont.
Foretaket og dets ansatte skal til enhver tid etterleve lover, forskrifter og regler og ha de nødvendige
tillatelser fra offentlige myndigheter i Norge og utlandet.
Operasjonell risiko er en vesentlig risiko for Foretaket og begrenses gjennom gode interne instrukser
og rutiner, opplæring av ansatte og høy bevissthet omkring regeletterlevelse. Internkontroll er et
sentralt tiltak og brukes bevisst for å begrense den operasjonelle risikoen i virksomheten.
1. Kreditt- og motpartsrisiko
Kreditt- og motpartsrisiko er risiko for tap som skyldes at Foretakets motparter eller kunder ikke
oppfyller sine betalingsforpliktelser ovenfor selskapet og at eventuelle sikkerheter ikke kan realiseres
eller må realiseres med tap.
Foretaket driver normalt ikke med kredittgivning (unntak Pareto Öhman) til kunder og benytter ikke
kredittderivater, verken til sikring, holdt for egen eksponering eller på vegne av andre. Foretaket
aksepterer ikke garantier eller pant som sikkerhet for engasjementer.
Foretaket er først og fremst eksponert for kreditt- og motpartsrisiko i forbindelse med oppgjør av
finansielle instrumenter, dvs. perioden fra en transaksjon inngås frem til avtalt oppgjørsdag (vanligvis
3 dager for transaksjoner i annenhåndsmarkedet og vanligvis litt lengre periode i forbindelse med
emisjoner).
Foretaket foretar kredittvurdering av kundene og fastsetter grenser for orde- og posisjonstagning.
Poster som ikke blir gjort opp på oppgjørsdag følges tett opp av oppgjørsavdelingen i tråd med
interne instrukser. Større uoppgjorte poster rapporteres til ledelsen, som eventuelt igangsetter
nødvendige tiltak. I den grad det er mulig og praktisk, benytter Foretaket en oppgjørssentral som
ledd i å håndtere kreditt- og motpartsrisikoen.
Foretaket påtar seg kreditt- og motpartsrisiko i derivatposisjoner. Motpartsrisikoen håndteres ved at
derivatkontrakter handles på regulerte markedsplasser og cleares i oppgjørssentraler hvis mulig,
samt ved daglig beregning og innkreving av marginsikkerheter fra motparter. I den grad foretaket har
OTC transaksjoner så er det inngått ISDA og CSA avtaler med et begrenset utvalg solide motparter for
gjensidig sikkerhetsstillelse og netting. Foretaket tillater kontanter eller obligasjoner med
fortrinnsrett som sikkerhet (unntak Pareto Öhman, se under). Foretaket kan innvilge små
Side 17 av 24
marginlinjer for klienter og banker. Foretaket har løpende kredittvurdering av sine motparter og
dersom en motpart innebærer en vesentlig økt kreditt- og motpartsrisiko, vil Foretaket revurdere
innvilgede marginlinjer og sikkerheter. Konsentrasjonsrisiko som følger av bruken av sikkerheter
anses ikke-materiell. Foretaket har ingen offentlig rating og sikkerheter stilt av Foretaket er derfor
ikke knyttet til rating endringer.
1.1 Pareto Öhman - kredittrisiko via kredittgivningstjenester og sikkerheter
Utover oppgjørsrisiko og motpartsrisiko derivater omtalt over, oppstår det kredittrisiko i
Pareto Öhman i forbindelse med kredittgivningstjenesten. Kreditteksponeringen oppstår i
hovedsak gjennom forretninger som gjøres av kunder som kan belåne depoter og gjennom
følgende produkter:
• depotkreditt
• lån av finansielle instrumenter
• derivathandel
Pareto Öhman har ca 1200 depotkunder (per 30. mars 2013) hvorav 386 har kredittramme
og 134 utgjør en faktisk eksponering. Total eksponering mot kundene utgjør 141 MSEK
hvorav 138 MSEK gjelder utlåning. Det er fire kunder hvor eksponeringen overstiger 10 MSEK
og i sum har 63 MSEK i eksponering, hvorav største eksponering er 18 MSEK. Det er således
en viss konsentrasjon mot få store kunder.
Den samlede kreditteksponeringen begrenses av kredittvurdering av kunden, kundens
sikkerheter og kredittrammer.
I et åtte-års perspektiv er utnyttelsen av kredittlinjer på lave nivåer. Tabellen under viser at
den faktiske belåningsgraden ligger på ca. 10 % av markedsverdien av innestående på
kundedepot.
Figur 5: Kreditt som andel av markedsverdien for sikkerheter (2005-2013)
Nedenfor sammenstilles i tabellform de finansielle instrumenter som Pareto Öhman kan stille
som sikkerhet ved re-finansiering, dvs. de instrumenter som kundene kan benytte som
sikkerhet. Large Cap og Mid Cap defineres som Stockholmsbørsens (NASDAQOMX)
klassifisering og utgjør til sammen 71 % av totalen. Large Cap som utgjør 65 % av
markedsverdien av sikkerhetsmassen anses å kunne realiseres raskt og uten vesentlig
kurspåvirkning.
Side 18 av 24
Tabell 11: Sammensetning av sikkerheter (TSEK)
Type
TSEK
Prosent av total
Haircut
Large Cap
88 055
64,9%
Min 30%
Mid Cap
8 690
6,4%
Min 50%
Small Cap
2 629
1,9%
Min 70%
Utländska
20 181
14,9%
Min 50%
NGM
5 064
3,7%
Konservativt
853
0,6%
Konservativt
Företagsobligationer
8 817
6,5%
Konservativt
Öhman/ Onoterat
1 295
1,0%
Konservativt
0
0,0%
Konservativt
First North
Övrigt
135 584
100%
Tabell 12: De fem største large cap sikkerheter (TSEK)
Large Cap 5 største
Verdi
Prosent av total
SWMA
12 209
9,0%
AZN
10 132
7,5%
SWED A
9 184
6,8%
LUPE
8 251
6,1%
HM B
7 377
5,4%
47 153
34,8%
Kreditt- og motpartsrisikoen vurderes som moderat.
2. Markedsrisiko
Markedsrisiko oppstår som følge av usikrede posisjoner i rente- og egenkapitalmarkedene, i valuta
eller i derivater. Foretakets har en rendyrket og fokusert forretningsmodell basert på kunde handel,
megling og rådgivning i forbindelse med kapitalanskaffelser.
Foretaket driver ikke med egenhandel i aksjer, obligasjoner eller i derivater som ledd i egen
kapitalforvaltning. Foretaket kan ta egenkapital- eller renteposisjoner i handelsporteføljen i
forbindelse med megling, market-making og corporate oppdrag. Posisjoner i handelsporteføljen har
kort horisont og skal godkjennes av administrerende direktør i henhold til rammer fastsatt av styret.
Risikofunksjonen har ansvaret for daglig kontroll og rapportering av risiko i handelsporteføljen og at
posisjoner er innenfor godkjente rammer og retningslinjer. Derivatposisjoner og shortposisjoner
holdes ikke i handelsporteføljen.
Side 19 av 24
Foretaket eier ikke egenkapitalposisjoner utenfor handelsporteføljen, annet enn eierskap i
datterselskaper.
Derivatposisjoner holdt av kunder skal som hovedregel sikres via oppgjørssentraler eller solide
motparter i OTC markedet for å eliminere markedsrisikoen for Foretaket. Se også under punktet
motpartsrisiko.
Markedsrisikoen vurderes som moderat.
3. Operasjonell risiko
Operasjonell risiko er risiko for økonomisk tap eller renomme tap for Foretaket som følge av
utilstrekkelige eller sviktende interne prosesser, menneskelige feil, feilaktige systemer eller pga.
eksterne hendelser. Definisjonen inkluderer alle sider ved Foretakets virksomhet, inklusiv
administrative risikoer som personal, økonomi, it-sikkerhet, fysisk sikkerhet, drift, juridisk risiko,
kontroll og daglig drift.
Operasjonell risiko forebygges og kontrolleres gjennom hensiktsmessige interne systemer og interne
kontroller, instrukser og rutiner for virksomheten, opplæring av ansatte, kvalitetssikring og
rapportering. Gjennom ansvarsdeling er linjelederne og ansatte ansvarlig for regelmessig å
identifisere, kvantifisere og forebygge operasjonell risiko ved implementering av nye prosesser og
tiltak.
Oppfølging og kontroll av operasjonelle risikoer utføres av risikofunksjonen som samarbeider tett
med compliance funksjonen.
Regelmessig og minimum årlig, gjennomføres dokumentert egenvurdering (internkontrollen) for å
identifisere selskapets operative risikoer og forbyggende tiltak.
Foretaket har liten risiko i balansen i forhold til driftsinntekter, sammenlignet med banker og
verdipapirforetak som har egenhandel og/eller kredittgivning som en viktig del av sin strategi.
Foretakets eksponering og kapitalbehov er derfor først og fremst knyttet til operasjonell risiko.
Foretaket har tegnet en formueskade forsikring.
4. Valutarisiko
Foretakets inntekter er i hovedsak i NOK, SEK og USD og i mindre grad i DKK, SDG og BRL. Utenlandsk
valuta blir normalt vekslet til norske eller svenske kroner når inntekten er opptjent.
Gjennom eierskapene i utenlandske datterselskaper har morselskapet valutarisiko både i forhold til
aktiva siden og inntekts- og kostnadssiden. Valutarisiko på aktivasiden er knyttet til eierandelen, men
eierskapene er ansett som langsiktige og selskapet inngår normalt ingen terminsikring av valutarisiko.
Valutasvingningene er såpass lave at de eventuelt kan tas over driften. I forbindelse med eierskapet i
Pareto Öhman AB har selskapet tegnet en terminavtale i SEK som et risikoreduserende tiltak.
Inntekter i utenlandsk valuta matches med kostnader i samme valuta før valutaveksling skjer.
Total valutarisiko vurderes som lav.
5. Likviditetsrisiko
Likviditetsrisiko defineres som risikoen for økonomisk tap for foretaket som følge av at foretaket ikke
klarerer å oppfylle sine løpende betalingsforpliktelser og/eller finansiere økninger i eiendelene uten
Side 20 av 24
at det oppstår vesentlige ekstraomkostninger i form av prisfall på eiendeler som må realiseres eller i
form av ekstra kostbar finansiering. Foretaket er ikke avhengig av ekstern funding for løpende drift
eller forpliktelser i balansen og overskuddslikviditet er plassert i solide nordiske banker eller i likvide
«OMFer» med lav risiko. Pareto Öhman har inn- og utlåning som en del av sin virksomhet, men har
betydelig overskuddslikviditet i forbindelse med virksomheten og selskapet er ikke avhengig av den
eksterne innlåning for funding formål.
Styret har vedtatt særskilt instruksjoner og beredskapsplaner for likviditetsrisiko og
likviditetsstrategi.
Likviditetsrisikoen vurderes som lav.
6. Konsentrasjonsrisiko
Foretaket plasserer overskuddslikviditet i solide nordiske banker og Foretaket har således en viss
konsentrasjonsrisiko her, men vurderer risikoen for lav. Foretaket driver megling (aksjer, obligasjoner
og derivater) og rådgivning og inntektssiden er derfor avhengig av fortsatt god aktivitet innenfor
disse områdene. Inntektssiden er diversifisert, både i forhold til inntektsområde, bransjer og
regioner, hvilket reduserer konsentrasjonsrisikoen knyttet til inntektene.
Konsentrasjonsrisiko i forbindelse med utlånsvirksomheten i Sverige er omtalt over.
Foretaket overholder regelverket i forhold til store engasjement.
Konsentrasjonsrisikoen vurderes som lav.
7. Renterisiko
Renterisiko er risiko for tap som oppstår ved endringer i rentenivå og som følge av at de enkelte
eiendels- og gjeldsposter har ulik gjenstående rentebindingstid.
Renterisiko måles både på og utenfor balansen, men Foretaket har lav renterisiko på balansen pga.
lav rentebærende gjeld. Foretaket plasserer overskuddskapital i de største nordiske bankene, papirer
med kort løpetid; statspapirer, obligasjoner med fortrinnsrett og i fastrenteinnskudd med kort
løpetid. Foretaket har lav eksponeringer mot endringer i korte og lange renter utover effekten på
plassert likviditetsreserve og overskuddskapital.
Formålet med styring av renterisiko er at Foretaket er kjent med risikoen og at denne er innenfor
fastsatte styringsmål. Metoder som brukes for å styre renterisiko er rammer i forhold til parallellskift
av yield kurven, rammer for durasjon og maksimal eksponering pr emittent. Foretakets
renteeksponering stort sett er kortsiktig og den vesentlige delen av renterisikoen måles og
kontrolleres daglig og følges opp av operative avdelinger.
Foretaket vurderer renterisikoen som lav.
8. Eierrisiko
Eierrisiko defineres som risiko for at foretaket blir påført negative resultater fra eierposter i strategisk
eide selskaper og/eller må tilføre ny egenkapital i disse selskapene.
Side 21 av 24
Det er ikke vedtatt styringsmål for eierrisiko. Ledelse og styrer i datterselskaper blir ivaretatt iht.
Aksjelovens bestemmelser. I flere av selskapene benyttes ledere og/eller ansatte fra konsernet i
styret eller i andre funksjoner. Eierrisiko i datterselskaper består i hovedsak av underliggende
operasjonell risiko gjennom dekning av eventuelle underskudd. Eventuelle lån til datterselskaper blir
medtatt under kredittrisiko og konsentrasjonsrisiko.
Eierrisiko vurderes som lav.
Oversikt over datterselskaper fremgår av kapittel 3.
9. Forretningsrisiko, inklusiv omdømmerisiko
Forretningsrisiko defineres som risiko for uventet inntekts- og kostnadssvingninger i neste års drift,
som følge av endringer i eksterne forhold som konjunktursvingninger eller kundeadferd samt
reguleringer fra offentlige myndigheter, dvs. andre forhold enn kredittrisiko, markedsrisiko og
operasjonell risiko. Omdømmerisiko inngår i forretningsrisiko.
Foretaket har god kontroll på virkningen av foreslåtte regelendringer mht. bl.a. kapitaldekning og
likviditetskrav. Manglende regeletterlevelse er en vesentlig risikofaktor i virksomheten.
Regeletterlevelse ivaretas av egne risiko- og compliance-funksjoner som er regulert i egne instrukser
fastsatt av styret.
Konkurransesituasjonen følges nøye og ledelsen og styret foretar tilpasninger fortløpende.
Forretningsrisiko gir seg utrykk i en uventet svekkelse i resultat. Dette kan skyldes
konkurranseforhold som fører til reduserte volumer, prispress, reguleringer fra myndigheter eller
negativ medieomtale. Tapet oppstår dersom ikke konsernet er i stand til å tilpasse seg kostnader til
slike endringer, eller kompensere tapet gjennom økning av andre inntekter. God strategisk
planlegging, tett oppfølging av budsjetter og resultater og fokusert kostnadskontroll, er det viktigste
verktøyet for å redusere forretningsrisiko. Foretaket er opptatt å ha en diversifisert inntjening og har
utvidet virksomheten både i forhold til produktbredde, forretningsområder og geografi. Det er ikke
vedtatt styringsmål for forretningsrisiko, men foretakets resultater og kostnader blir fulgt opp ved
månedlig rapportering til styret og kontinuerlig oppfølging fra ledelsen i Foretaket.
Foretakets inntektsdiversifisering, lave kostnadsbase, fleksible løsninger og ledelsens kontinuerlige
oppfølging og kontroll gjør at virksomheten raskt kan tilpasses endrede markedsforhold.
Forretningsrisikoen vurderes som lav.
7. Ratingbyråer
Foretaket benytter ikke ratingbyråer til kapitaldekningsformål.
Side 22 av 24
8. Godtgjørelse
Selskapets intensjoner med godgjørelsesordningen er å kunne tiltrekke seg og beholde dyktige og
høyt kvalifiserte medarbeidere, samt ha incentivordninger innrettet slik at de fremmer langsiktighet,
ansvarlighet, effektiv risikostyring, ikke oppmuntrer til overdreven risikotaking og gir en fornuftig
balanse mellom fast og variabel godtgjørelse. Ordningen setter ikke begrensninger på selskapets
mulighet for å opprettholde tilstrekkelig ansvarlig kapital eller, om nødvendig, øke kapitalen.
Styret beslutter om (i) det samlede beløpet som skal betales i variabel godtgjørelse for hvert
regnskapsår, (ii) godtgjørelse til ledende ansatte og ansatte som har et overordnet ansvar for
kontrollfunksjoner, og (iii) tiltak for å følge opp implementeringen av godgjørelsesordningen.
Alle medarbeidere har en fast godtgjørelse på rimelig nivå og kan i tillegg motta en diskresjonær
godtgjørelse. Diskresjonær godtgjørelse fastsettes under hensyntagen til inntjeningen i Foretaket
som helhet og innen vedkommende forretningsenhet, samt hvorvidt vedkommende har forestått
betydelig akkvisisjon, utadrettet eller intern virksomhet av spesiell verdi for selskapet eller
ekstraordinær arbeidsinnsats, stort klient-/medarbeideransvar e.l.
Godtgjørelsesordningen kan til en viss grad være ulik mellom ansatte som antas å påvirke selskapets
risiko ("risk takers" og andre "særskilte medarbeidere") og ansatte som ikke eller bare i liten grad
forventes å kunne påvirke selskapets risiko.
Det gjennomføres analyser for å identifisere hvilke ansatte som kan anses å være «risk takers» eller
«særskilte medarbeidere» (kategoriene: ledende ansatte, ansatte med vesentlig betydning for
selskapets risikoeksponering, andre ansatte med tilsvarende godtgjørelse, samt ansatte med
kontrolloppgaver). Variabel godtgjørelse for gruppen av ansatte nevnt over er underlagt flere
restriksjoner enn for øvrige ansatte. Ved fastsettelse av hvilke ansatte som anses å være innenfor
kategoriene over, legges reglene i forskrift 1. desember 2010 om godtgjørelsesordninger i
finansinstitusjoner (godtgjørelsesforskriften) til grunn. Administrerende direktør, leder for corporate
avdelingen, leder for aksjemegling og leder for obligasjonsmegling er identifisert som ledende
ansatte. Finansdirektør, leder for compliance avdelingen og leder for risk funksjonen er identifisert
som ansatte med kontrolloppgaver. Det er ikke identifisert øvrige «risk takers» eller andre «særskilte
medarbeidere».
Nøkkelmedarbeidere var i 2012 deltakere i indre selskap der Pareto Securities AS er hovedmann. Det
indre selskapet er oppløst pr 1. januar 2013 og er erstattet av et globalt partnerskap hvor
nøkkelmedarbeidere får tildelt partnerandeler uten krav om innbetaling av selskapskapital.
Honorar til styrets leder er fastsatt til 325 TNOK. Honorar til eksternt styremedlem Svein Støle utgjør
75 TNOK. Det utbetales ikke styrehonorar til øvrige styremedlemmer. Utbetalt arbeidsgodtgjørelse til
administrerende direktør i 2012 utgjør 1 781 TNOK.
For 2012 har særskilte medarbeidere mottatt til sammen 5 063 TNOK som fast arbeidsgodtgjørelse
som er fordelt med 3.000 TNOK for ledende ansatte og 2.063 TNOK for ansatte i vesentlig
Side 23 av 24
kontrollfunksjon, hvorav 513 TNOK er garantert godtgjørelse ved nyansettelse begrenset til det
første året.
Variabel godtgjørelse for særskilte medarbeidere fordeles med 50 % i en kontantdel og 50 % i
betinget kapital. Den betingede kapitalen holdes tilbake av selskapet i form av et ansvarlig lån som
forrentes markedsmessig. Den betingede kapitalen risiko justeres årlig og utbetales over en
treårsperiode. Betinget kapital skal reduseres dersom enten resultatutviklingen i foretaket eller
etterfølgende resultater tilsier dette.
Variabel godtgjørelse som fordeles med 50 % i en kontantdel og 50 % i en betinget del er fastsatt av
styret og utgjør 43 843 TNOK for året 2012. Variabel arbeidsgodtgjørelse er fordelt med 40.650 TNOK
for ledende ansatte og 3.193 TNOK for ansatte i vesentlig kontrollfunksjon.
Side 24 av 24