Transcript BØRSINTERVJUET: Forvalter Odd Hellem i Fondsfinans ser 20

82
Lørdag 23. juni 2012
+385,54 ( -7,06 )
394
400
-3
-4
384
OPP
UENDRET
26
70
BØRSVERDI
OMSATT
104
1.466.201
3.878
Aksjevinnere
13,64
9,09
7,65
5,65
5,21
4,81
4,29
3,77
3,39
2,80
2,32
– Aksjemarkedet har vært nervøst
og negativt siden mars, og et fellestegn hittil er at endringer i makroøkonomiske nøkkeltall blir tolket for
hardt. Jeg tror de fleste analytikere
er for nærsynte og ikke ser det store
bildet. Hellas med sine 11 millioner
innbyggere får for mye «plass», sier
Odd Hellem, forvalter av Fondsfinans Spar.
Selv er han mer optimistisk.
– I det store bildet vil en se at
nye markeder fortsatt har en god
vekst. Verden går inn i noe lavere
veksttakt, men det er fortsatt positiv global vekst.
– Økonomiene i både USA og Japan viser en grei utvikling. I Europa
er det problemer i sør, mens det går
bra i nord, sier Hellem.
%
-27,05
-20,00
-20,00
-8,33
-7,93
-7,46
-6,74
-6,54
-6,39
-6,38
-6,34
Omløpshastighet
%
Renewable Energy Corporation
NorDiag
Petroleum Geo-Services
Storebrand
TGS-NOPEC Geophysical Company
Subsea 7
Aker Solutions
Songa Offshore
Polarcus
Norske Skogindustrier
Royal Caribbean Cruises
4,27
1,91
1,60
0,96
0,91
0,75
0,66
0,66
0,62
0,59
0,58
Aksjer lavt priset
Som fondsforvaltere flest er han positiv til aksjer og mener det er fornuftig
å kjøpe aksjer på dagens prisingsnivåer – som i en historisk sammenheng er lave.
– Generelt sett mener jeg at aksjer
er et overlegent investeringsalternativ i dagens marked, særlig versus
statsobligasjoner. Historisk har det
gitt bra avkastning ved å kjøpe aksjer
VINNERE SISTE MÅNED
Orkla
Norwegian Property
Kværner
Storebrand
Seadrill
Telenor
Forvalter: Odd Hellem, forvalter
av Fondsfinans Spar. Foto: Eivind Yggeseth
ved prisingsnivåer som i dag, påpeker
Hellem.
Forvalteren forventer en oppgang
på Oslo Børs på mellom 10 og 20 prosent innen utgangen av året, gitt at
oljeprisen ikke faller under 80 dollar.
– Oljeprisfallet begrenser naturlig nok Oslo Børs. Samtidig
har dollarkursen steget, noe som
demmer opp for litt av fallet. Faller
den imidlertid under 80 dollar tror
jeg at investorene vil begynne å bli
alvorlig bekymret, sier han.
– Hvordan vurderer du «trusselen» fra ukonvensjonell olje for
Norges del?
– Det er nok ikke bra i det mellomlange bildet, et par–tre år frem i
tid. På lengre sikt er det likevel positivt for verdensøkonomien. Etter-
store funn av ukonvensjonell olje
vil kunne være negativt for offshore
mellomlang sikt, og ikke minst tanknæringen om produksjonen i USA
skulle bli stor, sier Hellem.
BØRSTER OPPKJØPSSTRATEGIEN: – Orkla
Ut av Seadrill og Telenor
merkevarer. Gårsdagens oppkjøp av Jordan
– Hvilke aksjer mener du er gode
kjøp?
– Jeg har blant annet tro på Orkla, Norwegian Property, Kværner
og Storebrand. Orkla har hatt en
dårlig utvikling i år, men jeg tror
vi er i ferd med å se siste fase av
oppsplittingen utenfor kjernevirksomheten. Orkla går fra å være et
konglomerat til å konsentrere seg
om merkevarer som et kjerneområde. Gårsdagens oppkjøp av Jordan understøtter denne satsningen.
Det er merverdier i Orkla og rabatten synes å være altfor stor. Jeg har
for øvrig stor tro at på min tidligere kollega (Åge Korsvold) vil få
synliggjort selskapets verdier, sier
Hellem.
– Jeg tror også at det er mer å
hente i Norwegian Property. De
sitter på prima eiendommer, og
gjeldsgraden har gått betydelig ned.
På nåværende kurs er aksjen billig.
Positivt er også at ledelsen satser på
oppgradering og utvikling av eien-
INDEKSER PÅ OSLO BØRS
Selskap
Kurs
Rocksource
ORIGIO
Nexus Floating Production
Pronova BioPharma
Opera Software
Nio
Norwegian Air Shuttle
Tomra Systems
Storebrand
Rem Offshore
Kongsberg Gruppen
Cermaq
Grieg Seafood
Repant
Avocet Mining
1,3
27,7
9,9
42,0
3,2
104,0
49,0
21,7
61,0
114,0
72,5
6,9
1,9
15,0
1 dag
Endring i prosent
1 uke 1 mnd 3 mnd
YTD
Omsatt
12 mnd (tusen kr)
-1,5 306,3 233,3 154,9 348,3 -59,4
0,0 0,4 60,1 54,7 112,3 97,9
- 6,9 55,0 72,2 55,0 24,0
-0,8 3,6 48,7 18,7 26,9 -3,9
-0,2 6,0 21,8 17,7 45,2 22,8
5,6 0,3
17,1 -2,9 148,8 112,0
-0,5 8,9
17,1 8,9 89,1 6,1
-2,0 8,2 16,8 8,8 26,7 8,1
-1,5 23,6 15,9 -27,2 -29,3 -49,7
3,4 5,4 15,6 15,6 33,6 20,3
-0,4 13,4 15,1 -0,6
1,1 -22,3
-1,0 4,6 14,1 -4,6 4,3 -25,8
-0,1 7,8 13,3 -2,0 59,6 -51,3
-2,6 -5,9 12,4 -13,6 10,5 -9,1
-2,6 9,2 12,4 -7,1 -15,1 -3,2
152
1 583
213
8 642
37
6 679
5 308
93 180
2
4 355
7 805
1 009
22
839
TAPERE SISTE MÅNED
Selskap
spørselen etter olje er høyere enn nye
Anbefalinger
funn
av konvensjonell olje. Jeg tror
[email protected]
I prosent, basert på omsetningskurs
Mest omsatt av aksjekapitalen
SISTE
320
Stian Thorsrud
Aksjetapere
Renewable Energy Corporation
Eitzen Chemical
NorDiag
DOF
Reservoir Exploration Technology
Hexagon Composites
Norske Skogindustrier
Fairstar Heavy Transport
TGS-NOPEC Geophysical Company
Sevan Drilling
Farstad Shipping
-20
+20
12 mnd.: -3,99%
340
ser 20 prosent oppside på Oslo Børs og tror Korsvold vil
synliggjøre verdiene i Orkla.
%
SISTE
360
BØRSINTERVJUET: Forvalter Odd Hellem i Fondsfinans
I prosent, basert på omsetningskurs
PCI Biotech Holding
Jason Shipping
Eltek
Nio
SAS AB
Eitzen Maritime Services
Thin Film Electronics
North Energy
Rem Offshore
IDEX
SpareBank 1 SMN
380
Orkla-rabatten e
NED
SISTE
Siste: -1,80%
+4
7
-7
13
3
388
386
0
420
1
-1
390
+385,54 ( -16,01 )
440
0
392
HOVEDINDEKSEN SISTE 12 MÅNEDER
-13
HOVEDINDEKSEN TIME FOR TIME
Kurs
1 dag
1 uke
Endring i prosent
1 mnd 3 mnd
YTD
Omsatt
12 mnd (tusen kr)
Green Reefers
0,1 0,0 0,0 -57,1 -85,7 -82,9 -92,0
Blom
4,0 -3,2 -10,3 -49,0 -68,6 -74,5 -82,3
Cellcura
- 10,6 -43,5 -57,0 -70,9 -76,3
Oceanteam Shipping
2,6 -2,3 -23,2 -42,0 -53,4 -40,7 -57,9
AGR Group
- 5,2 -30,7 -28,7 -28,2 -16,5
Eitzen Chemical
0,0 -20,0 25,0 -28,6 -58,3 -68,8 -90,6
Namsos Trafikkselskap
- 0,0 -25,0 -44,5 9,8 -38,8
Siem Shipping
34,0 -1,7 -23,1 -23,1 -41,8 -52,6 -57,8
Codfarmers
1,7
- 6,7 -22,7 -27,3 -36,8 -73,4
Jason Shipping
1,8 9,1 -25,0 -20,7 -28,3 -27,9 -97,6
Bionor Pharma
3,4 -5,6 4,7 -19,0 8,8 141,9 132,5
Songa Offshore
13,6 -4,8 6,3 -18,8 -30,9 -21,9 -45,4
Dolphin Group
3,8 -4,3 -1,2 -17,5 -20,0 23,1 18,3
Questerre Energy Corporation 4,1 -3,1 1,2 -17,3 1,2 15,4 -17,5
DNO International
6,9 -3,6 -3,2 -17,3 -33,0 -4,5 11,8
221
167
59
34
29
3
3 387
18 482
1 426
807
22 016
Sektor
Navn
Likvide aksjer
Hovedindeks
Alle aksjer
Tilpasset aksjefond
10 % minste aksjene
Egenkapitalbevis
Energi
Råvarebasert industri
Industri
Forbruksvarer
Konsumvarer
Helsesektoren
Finanssektoren
IT-sektoren
Telesektoren
Forsyning/kraft
Eiendom
OBX
OSEBX
OSEAX
OSEFX
OSESX
OSEEX
OSE10GI
OSE15GI
OSE20GI
OSE25GI
OSE30GI
OSE35GI
OSE40GI
OSE45GI
OSE50GI
OSE55GI
OSE4040GI
Siste
354,77
385,54
436,71
369,36
461,38
553,12
583,99
321,40
195,34
281,43
400,91
200,08
549,99
130,66
623,06
254,65
368,41
MNOK
omsatt
1 dag
1 mnd
-
-1,9
-1,8
-1,6
-2,0
-1,9
0,6
-2,2
-2,3
-0,9
-1,9
-0,7
0,1
-2,1
-3,3
1,6
0,3
1,2
-0,9
-0,6
-0,9
0,2
-1,1
-4,6
-2,4
0,0
3,0
2,3
11,5
7,6
1,1
1,8
-4,5
-1,7
-1,9
AKSJEVINNERE I KRONER (MARKEDSVERDI)
Aksje
Telenor
Olav Thon Eiendomsselskap
Algeta
Eltek
SpareBank 1 SMN
SAS AB
Archer
Marine Harvest
Wilh. Wilhelmsen
Rem Offshore
Norwegian Property
Awilco LNG
PCI Biotech Holding
Sluttkurs
94,4
865,0
149,5
3,9
30,9
5,3
9,8
3,8
39,7
61,0
7,9
25,0
35,0
Avkastning i %
3 mnd
YTD
12 mnd
MSCI
1 mnd
-8,6
-8,3
-8,4
-7,9
-9,2
-15,5
-10,1
-10,6
-1,3
2,9
6,1
-0,3
-12,8
-8,7
-6,4
-6,1
-3,5
1,1
2,0
0,3
4,8
9,9
-11,4
-2,8
0,1
7,0
15,7
20,4
7,0
0,4
10,8
-0,6
-6,1
12,8
-5,8
-6,1
-5,1
-8,6
-14,4
-28,2
2,6
-26,4
-3,4
-4,8
-25,5
-13,1
-17,9
-18,7
13,6
-11,6
-10,6
1 206,86
218,18
209,50
138,31
117,00
149,09
116,73
68,53
93,33
55,45
99,67
153,50
1,1
-1,3
1,6
0,2
0,6
0,6
2,1
3,5
-0,4
2,8
1,3
3,1
Avkastning i %
3 mnd
YTD
-5,2
-11,1
-9,9
-6,9
-4,3
1,3
2,7
-8,6
-6,3
1,4
-0,6
0,6
1,6
-9,6
-4,2
0,4
7,6
2,4
4,2
4,6
7,4
-1,3
-3,5
9,1
12 mnd
-6,1
2,6
-26,4
-3,4
-4,8
-25,5
-13,1
-17,9
-18,7
13,6
-11,6
-10,6
AKSJETAPERE I KRONER (MARKEDSVERDI)
Endring i %
1,6
1,8
1,6
7,7
2,3
5,2
2,0
0,5
0,5
3,4
1,0
2,0
13,6
Endr. i MNOK
Aksje
2 412,00
150,00
100,80
92,10
86,80
85,50
69,50
64,50
44,00
40,00
39,80
33,50
29,40
Statoil
DNB
Subsea 7
Yara International
Norsk Hydro
Royal Caribbean Cruises
Seadrill
TGS-NOPEC Geophysical Company
Aker Solutions
Renewable Energy Corporation
Petroleum Geo-Services
Det norske oljeselskap
Aker
Sluttkurs
135,3
55,7
112,9
231,0
26,4
146,0
198,5
147,9
73,9
2,1
68,2
75,0
158,0
Endring i %
-1,6
-3,3
-4,0
-2,2
-2,4
-4,1
-1,2
-6,4
-4,5
-27,1
-4,8
-5,7
-3,7
Endr. i MNOK
- 7 013,60
- 3 093,20
- 1 649,70
- 1 492,40
- 1 364,90
- 1 314,40
- 1 172,50
- 1 040,30
- 945,30
- 787,60
- 748,70
- 571,50
- 432,00
83
Lørdag 23. juni 2012
DOW JONES
SISTE: 12.619,70
13120
S&P 500
SISTE: 1.322,90
1400
12160
5440
1320
6240
5360
Siste 30 handelsdager
5120
Siste 30 handelsdager
Siste 30 handelsdager
er for stor Kursras i REC
REC falt som en stein på Oslo børs
i går formiddag etter at selskapet
slapp nyheten om at man skal ut
hente penger i markedet. Etter å ha
nådd bunnen ved 11-tiden på 2 kroner, endte aksjen ned 27,05 prosent
til 2,13 kroner.
For å få gjennomført en refinansiering av to milliarder kroner
av selskapets gjeld krever RECs
bankforbindelser DNB og Nordea
at man henter inn 1,3 milliarder
kroner. Solenergiselskapet har derfor bestemt seg for å gjennomføre en
rettet emisjon mot enkelte eksisterende aksjonærer og nye aksjonærer
til en kurs på 1,50 kroner. Selskapet
vurderer i tillegg en reperasjonsemisjon på inntil 300 millioner aksjer.
Flere eksisterende aksjonærer
gir klart uttrykk for at de er svært
lite fornøyd med håndteringen av
emisjonen, og mener Jens UlltveitMoe og Stein Erik Hagen forfordeler
seg selv på bekostning av resterende
aksjonærer. Ulltveit-Moes investeringsselskap Umoe tildeles 267
millioner nye aksjer i den rettede
emisjonen, mens Hagens Canica
ble tildelt 107 millioner nye aksjer.
Samtidig som Hagen kjøper seg
ytterligere opp i REC, går Orkla
motsatt vei. Et enstemmig styre i
Orkla besluttet å ikke delta i emisjonen som følge av selskapets uttalte
strategi om å ikke investere mer i
solindustrien. Dermed vil Orklas
eierandel bli kraftig utvannet.
Orkla meldte at selskapet har
inngått en avtale om å kjøpe det
familieeide selskapet Jordan. Orkla
ønsker å ekspandere innen merkevareselskaper i Norden og mener
med Åge Korsvold i spissen går fra å være et konglomerat til å konsentrere seg om
understøtter denne satsningen, sier Odd Hellem. Foto: Iván Kverme
dommene.
– Markedet har forventet og
fryktet en emisjon i Storebrand,
men denne kan forsvinne ved andre lovreguleringer. Storebrand er
god på pensjonssparing, et marked
vi tror vil vokse. Mange vil ha behov for å spare privat til pensjon
utover Folketrygden.
– Kværner har steget en del i
år, men er fortsatt billig. Selskapet
har ikke gjeld, men sliter nok med
et historisk dårlig rykte. Selskapet
AKSJEINDEKS - OBX
SLUTT: 354,77
380
leverer utstyr til utbygging i Nordsjøen og er god posisjonert for utbyggingsplanene som kommer.
– Og hva ville du ikke kjøpt?
– Som sagt i januar virker Seadrill fortsatt som en kostbar aksje,
og Fredriksen reduserer. Telenor
sitter også i en utfordrende posisjon, og monopolprofitten vil bli
tatt ned i møte med konkurranse.
Telekom er for øvrig en bransje
som politikerne i større grad vil
kunne skattelegge.
IT
SLUTT: 130,66
150
360
350
SLUTT: 583,99
Telenor 1,62 %
360
– Opp uten spesielle nyheter.
350
REC -27,05 %
340
Siste 30 handelsdager
– Kjøper tannbørstekjempe.
– Stopper aksjonærutbetaling.
Jordan passer Orkla «som hånd
i hanske». Avtalen mellom de to
selskapene innebærer at Orkla kjøper 100 prosent av aksjene i Jordan
Personal & Home Care og Jordan
House Care. Kjøpesummen for selskapet er 1,18 milliarder kroner.
DNB Markets er svært positiv
til Orklas kjøp av Jordan, og mener
tannbørstekjempen passer godt inn
i Orklas eksisterende portefølje. Meglerhuset mener også at kjøpet ble
gjort til fornuftig pris. Orkla-kursen
endte på 41,97 kroner, en forsiktig
nedgang på 0,8 prosent.
NorDiag falt 20 prosent til en
kurs på 0,08 kroner i gårsdagens
handel. Ifølge aktører i markedet,
kuppet Andenæs-gruppen generalforsamlingen torsdag og fikk inn to
femtedeler av styret samt stoppet en
foreslått avviklingsutbetaling til aksjonærene. Ryktene sier at selskapet
skal drives fremover og at man skal
vurdere krefttesten Genefec på nytt.
Testen skal visstnok være adskillig
mer interessant i kombinasjon med
et annet produkt i samarbeid med
amerikanske Exact Sciences.
INDUSTRI
600
185
SLUTT: 195,34
570
330
320
310
300
Siste 30 handelsdager
FINANS
SLUTT: 549,99
590
580
570
560
550
540
530
520
Siste 30 handelsdager
TELE
SLUTT: 623,06
680
660
640
620
600
580
Siste 30 handelsdager
SLUTT: 201,46
220
215
210
205
200
195
175
Siste 30 handelsdager
MARINE
225
180
580
SLUTT: 321,40
340
Stian Thorsrud
135
590
RÅVARER
350
NorDiag -20 %
190
Siste 30 handelsdager
370
Orkla -0,8 %
610
SLUTT: 368,41
380
– Må hente mer penger.
140
Siste 30 handelsdager
EIENDOM
195
620
125
netfonds.no
200
630
130
340
ENERGI
640
145
370
i kurtasje?
5200
5920
Siste 30 handelsdager
49kr
5280
6080
1260
Betaler du mer enn
5520
6400
1280
11520
SLUTT: 5.566,36
5680
1340
1300
11840
FTSE 100
5600
6560
1360
12480
SLUTT: 6.343,13
6720
1380
12800
XETRA DAX
190
Siste 30 handelsdager
Siste 30 handelsdager
Rød kurve: Oslo Børs hovedindeks
MEST OMSATTE AKSJER PÅ OSLO BØRS SISTE DAG
Selskap
Ticker
Siste
Endring i
prosent
Statoil
Seadrill
Subsea 7
Yara International
DNB
Petroleum Geo-Services
Telenor
Royal Caribbean Cruises
Norsk Hydro
TGS-NOPEC Geophysical Company
Aker Solutions
Storebrand
Renewable Energy Corporation
Schibsted
Orkla
STL
SDRL
SUBC
YAR
DNB
PGS
TEL
RCL
NHY
TGS
AKSO
STB
REC
SCH
ORK
135,30
198,50
112,90
231,00
55,65
68,20
94,35
146,00
26,44
147,90
73,90
21,65
2,13
190,00
41,97
- 1,60
- 1,24
- 4,00
- 2,20
- 3,30
- 4,82
1,62
- 4,07
- 2,44
- 6,39
- 4,46
- 1,55
- 27,05
- 0,84
- 0,80
Kurser levert av Oslo Børs
All data er bearbeidet og produsert av Morningstar
Volum verdi
5 035 946
2 531 290
2 625 818
1 286 565
5 173 010
3 452 053
2 243 051
1 192 546
5 276 541
928 736
1 806 422
4 319 425
42 627 231
424 589
1 894 355
Volumveid Omsatt Verdi
Endr.
snittpris
MNOK
børsverdi
135,43
197,94
114,10
232,33
56,12
68,76
94,50
150,43
26,55
149,56
74,35
21,57
2,13
189,37
42,08
682,00
501,04
299,62
298,90
290,29
237,36
211,96
179,39
140,08
138,90
134,31
93,18
90,67
80,41
79,72
-1,60
-1,24
-4,00
-2,20
-3,30
-4,82
1,62
-4,07
-2,44
-6,39
-4,46
-1,55
-27,05
-0,84
-0,80
Ant. aksjer
(mill.)
3 188,00
469,00
351,00
287,00
1 628,00
217,00
1 608,00
212,00
2 068,00
103,00
274,00
449,00
997,00
108,00
1 028,00
Markedsverdi (mill.)
431 423,95
93 146,31
39 717,51
66 448,57
90 642,66
14 853,96
151 733,07
31 022,5
54 704,31
15 304,64
20 248,6
9 740,55
2 123,93
20 520,69
43 184,23
Selskap
Ticker
Marine Harvest
Gjensidige Forsikring
Prosafe
Det norske oljeselskap
Algeta
DNO International
Fred. Olsen Energy
Songa Offshore
Golar LNG
Polarcus
Electromagnetic Geoservices
Aker
Opera Software
Cermaq
Statoil Fuel & Retail
MHG
GJF
PRS
DETNOR
ALGETA
DNO
FOE
SONG
GOL
PLCS
EMGS
AKER
OPERA
CEQ
SFR
www.morningstar.no
Siste
Endring i
prosent
3,75
68,00
39,80
75,00
149,50
6,89
194,50
13,62
206,50
4,08
12,70
158,00
42,00
72,50
51,00
0,48
- 0,58
- 1,68
- 5,66
1,63
- 3,57
- 3,23
- 4,76
- 1,90
- 5,34
- 2,31
- 3,66
- 0,24
- 1,02
- 0,49
Volum verdi
19 429 114
410 918
681 889
338 916
147 977
3 158 622
108 257
1 354 704
72 158
3 134 935
989 744
69 893
207 996
107 535
149 103
Volumveid Omsatt Verdi
Endr.
snittpris
MNOK
børsverdi
3,74
68,01
39,85
76,73
148,84
6,97
195,61
13,64
207,27
4,07
12,55
159,98
41,55
72,59
51,15
72,71
27,95
27,17
26,01
22,02
22,02
21,18
18,48
14,96
12,76
12,42
11,18
8,64
7,81
7,63
0,48
-0,58
-1,68
-5,66
1,63
-3,57
-3,23
-4,76
-1,90
-5,34
-2,31
-3,66
-0,24
-1,02
-0,49
Ant. aksjer
(mill.)
3 581,00
500,00
229,00
127,00
42,00
1 023,00
66,00
206,00
80,00
507,00
198,00
72,00
119,00
92,00
300,00
Markedsverdi (mill.)
13 429,28
34000,00
9 151,48
9 593,68
6 357,51
7 050,39
12 972,03
2 807,21
16 581,69
2 069,36
2 520,95
11 435,21
5 022,14
6 706,25
15300,00
ß
®