Transcript FX（外国為替証拠金取引） と為替相場変動要因

FX（外国為替証拠金取引）
と為替相場変動要因
法政大学経営学部
３年 松浦 航
はじめに
• FX（外国為替証拠金取引）は１９９８年に「外国為替法」が改
正され、個人投資家でも外国為替が可能になった事から始
まった取引である。一般的にFXはリスクが大きいと言われて
いるが、為替の変動要因を理解し、リスク管理を行えば投資
家が大きな損失を負う事はほとんどありません。FXを通じて
為替相場の参加者となることで日頃のニュースからの情報
がより身近に感じられるのではないのでしょうか？皆さんに
FXの魅力、面白さについて広く知ってもらいたいと思い、今
回はその仕組みと為替相場の変動要因について簡易発表
したいと思います。
目次
• 外国為替の基礎知識
• FXの仕組み
• 為替相場変動要因
• まとめ
• 参考文献
外国為替の基礎知識
•
•
•
•
•
•
概要
円高と円安
取引参加者
取引市場について
取引通貨について
FX以外の外貨商品
概要
• 為替＝通貨を交換すること
日本では円を基準にみるので、為替レートが変動する
と円高になったり円安になったりします。
• 為替レート＝通貨の交換比率の事
「１ドル＝１００円」のように表す
為替レートは国の経済力、金利、政治的要因で常に変動する。
その変動を見越して利益を狙っていくのが外貨投資である。
実際に取引が行われるなは外国為替市場で、主な市場は
ニューヨーク、東京、ロンドンとなっている。
円高と円安
１ドル＝９０円
１ドル購入するのに
９０円あれば充分
円高
１ドル＝１００円
１ドル購入するのに
１１０円必要
円安
１ドル＝１１０円
取引参加者
•
•
•
•
•
銀行
機関投資家
個人投資家
ヘッジファンド
商社、石油会社等の輸出入企業
外国為替市場の仕組み
銀行
インターバンク市場
・金融機関のみ参加可能
・為替の卸値が決まる
銀行
銀行
為替レートは
TTS
（銀行にとっての売りレート）
TTB
（銀行にとっての買いレート）
として銀行店頭に表示される。
レートは原則１日１回決定され、
終日適用される。
対顧客市場
外貨預金や外国債券などの
外貨建て商品が取引される
個人
輸出入会社
取引通貨
円
・機軸通貨となる米ドル
の取引が圧倒的に多い
豪ドル
ユーロ
米ドル
英ポンド
NZドル
カナダドル
・米ドル以外の通貨を取引
する際にも米ドルが介在する。
例えば、円を売って豪ドルを買う
時は、一旦、円を売って米ドルを
買うと同時に、米ドルを売って豪
ドルを買います。
これを「クロス取引」と言います。
FX以外の外貨商品一覧
銀行で販売可能な商品
外貨預金
外国債券
商品内容
通貨が円以外で預け入
れる預金
海外の国や企業が外貨
建てで発行する債券
留意点
高金利だが、為替手数
料が高く、解約がすぐに
できない
保有期間が長いと高金
利でも為替変動リスクが
ある。
証券会社の商品 外貨建MMF
外国債券
外国投信 外国株式
商品内容
外国投資信託の
一種。格付の高
い債券を組み入
れ運用
海外の国や
企業が外貨
建てで発行
する債券
外国籍の 外国の株式市
投資信託 場に上場され
ている株に投
資する
留意点
外貨預金より金
利・手数料が有
利
為替変動リ
スクがある
手数料が 情報が仕入れ
高く、情
にくい。手数料
報が少な が高い
い
FXの仕組み
•
•
•
•
•
紹介
近年の人気
FXの特徴
FX取引の実際（簡略に）
FXのメリット・デメリット
紹介
• ＦＸ（Foreign Exchange）の正式名称は外国為替証
拠金取引
• １９８８年に「外国為替法」が改正され、個人投資家
でも外国為替の取引が可能になった事から取引が
開始される。
• 一定の証拠金（担保）を業者に納めて、その額に比
例した範囲内での外貨の取引を行い、為替差益を
狙う取引である。
• 口座開設もネットから気軽にできる為に、口座数も
年々増加している。
近年の人気
投資科学アカデミーより転載
• 06年3月 33.0万口座
• 07年3月 64.4万口座
• 08年3月 123.7万口座
急速にFX人口が増加
理由は？
口座開設が容易
キャッシュバック等
特徴
• 円高でも円安でも利益を狙える
基本的に外貨建て商品は円で外貨を買いますが、FXの場合
は円を買ってドルを売るという事もできるので、円高局面でも
利益を狙える
円を預けたのに円を買う？？
FXは外貨そのものをかうのではなく売買の権利を買い
差額を証拠金から増減させる取引である
• ２４時間取引可能
株と違い、為替市場が世界各地に分散してあるため
特徴
• 取り扱い通貨が豊富
業者によって違いはあるが、日本円や米ドル、英ポンドを始
めとした主要通貨の他に、トルコリラやアイスランドクローネ
等のマイナー通貨も取り扱う事が出来ます
→投資家は円/米ドル、ユーロ/米ドルなどの業者が用意し
てた通貨ペアを選択し取引をします
• 少ない証拠金で大きな額の取引ができる
このレバリッジ効果がFXの一番の特徴といえる。日本語で「
てこの原理」を意味し、少額の投資金額で多額の取引が出
来る。つまり、FXは投資効率が良いのである
FXは預けたお金(証拠金)を担保として、証拠金の範囲内で
レバリッジを利用し外貨取引を行う金融商品
レバレッジとは？
1ドル＝１００円の時
設取引通貨 円/米ドル
定注文数量
1万通貨
条レバリッジ １００倍
件
証拠金
１０万円
• FXは基本的に１万通貨単位で注文する
（業者によっては1000通貨、100通貨もある）
• つまり、1万ドル(100万円）が最低注文単位となる。
• レバリッジ１００倍の場合、1万円(1万円×１００)が1単位注文するのに必要な証
拠金となるので証拠金が１０万円の場合、最大１０単位(1000万)購入する事が
できる。
取引の実際
1単位
1万ドル買注文
104円で利確
96円で損切り
4万円の利益
４万円の損失
１０８円で利確
９２円で強制終了
8万円の利益
8万円の損失
1ドル＝１００円の時
設 取引通貨 円/米ドル
定 注文数量
1万通貨
条 レバリッジ １００倍
件
証拠金
１０万円
• 買い注文の場合、思惑通りに円安の方向
に進んでいけば利益を得る事ができる。
売り注文の場合は円高で利益
• しかし円高方向に進んでしまった場合は
含み損を抱える。しかし、確定しない限り
実際に損失をする事はないので、相場の
反転を待つことも出来る
• そのまま、円高に進み含み損が証拠金の
２０％以下（業者により異なる）になった場
合、強制的に決済される。これを強制ロス
カットと言う。
• 言い換えれば、証拠金を１００万円預けて
いれば、注文枚数が１単位の場合、１ドル
＝２０円になるまでは決済されない←米国
が崩壊しない限り有り得ない
取引の実際
１０単位
１０万ドル買注文
104円で利確
４０万円の利益
１０８円で利確
８０万円の利益
9９.2円で
強制ロスカット
８万円の損失
1ドル＝１００円の時
設 取引通貨 円/米ドル
定 注文数量
１０万通貨
条 レバリッジ １００倍
件
証拠金
１０万円
• リターンは大きいが、あまりにもリスクが大
きい
• レバリッジを高くするのは危険？
それはレバリッジを高くすると注文枚数を
増加させる事ができるからであり、注文数
量が１万通貨であればレバリッジが５倍だ
ろうが１００倍だろうがリスクの大きさは全
く変わらない
・リスクの大きさはレバリッジに比例するので
はなく注文数量に比例する
取引の実際
３単位
３万ドル買注文
104円で利確
96円で損切り
１２万円の利益
１２万円の損失
１０８円で利確
７３円で強制終了
２４万円の利益
8０万円の損失
1ドル＝１００円の時
設 取引通貨 円/米ドル
定
３万通貨
条 注文数量
件 レバリッジ ４００倍
証拠金
１００万円
• レバリッジは注文数量の上限を決定
するだけ
• 上記の場合、レバリッジが４００倍だと
１単位注文するのに２５００円。証拠金
が１００万円あるとしたら、４００単位注
文可能。
• １円の円安で４００万円の利益を得る
ことが出来ますが・・・・
• この場合は３～５単位が妥当
要は証拠金の額に合わせた注文数量に
抑える事でリスクを抑える事は可能
それに加え、情報収集力・分析力を勉学
や経験により醸成していくことが利 益を産
み出していく為に重要である
FXのメリット
• 手数料が他の投資商品に比べて格安
• ２４時間取引でき、注文・決済を予約できるの
でPCに張り付く必要がない
• レバリッジ効果により投資効率が高い
• 預けた証拠金以上の損失を被らない
• 円高局面・円安局面、両方から利益が狙える
FXのデメリット
• 多くの収益が期待できる分、損失も大きくなる
可能性がある
• 為替変動リスクがある
• 投資判断が全て自己責任である為、充分な
知識・経験・相場の分析が必要
確かに、ハイリスクな投資である事には間違いない。しかし、充分な知
識・を身につけ、証拠金に合わせた注文数量に押さえ、損切りを行え
るようになれば、大きな損失を被る事はないと言える
では、相場変動の仕組みと経済指標について考察します。
為替相場変動要因
•
•
•
•
概要
経済指標
政治問題や突発事項
他の金融マーケット
概要
金利
収支
経済成長率
為替相場
国内消費
センチメント
• 相場の流れを決めるの
はファンタメンタルズ
• 各国の金融政策、経済
状態、国際的な貿易や
資本の収支関係、政治、
軍事力等、全ての要素
が含まれている
• 為替相場では国の経済
動向を如実に表す経済
指標に対して敏感に反
応
概要
今回の予想は＋１０（前回は±０だった）
経済指標発表
＋５
＋１０
＋２０
悪い
予想と合致
良い
相場に悪影響
相場は動かない
通貨高、株高へ
• 結果が悪くても予想
の範囲内ならば、相
場はあまり変化しな
い
• 予想と結果が乖離し
た場合に大きく相場
が動く
• その予想とは世界
各地の経済アナリス
トの予想を集計した
もの
前回より改善していても通貨安になることがある！！
経済指標（生産）
国名
米国
経済指標
ＧＤＰ
毎月21～30日
耐久財受注
毎月20～30日
ＧＤＰ
速報は
3,6,9,12月に発
表
鉱工業生産
月次／速報は
翌月下旬
日本
英国
ユーロ
発表時期
ＧＤＰ
3,6,9,12月中
旬
ＧＤＰ
1,4,7,10月下
旬
・代表的な指標はＧＤＰ（国内総生
産）
・構成要素としては、個人消費、設
備投資、政府支出、輸出入
・その他、鉱工業生産、設備稼働率、
住宅着工件数、耐久財受注、製
造業受注などの指標も相場を動
かす要因。
↓０８年１１月 米四半期実質GDP
指標発表
経済指標（インフレ）
国名
米国
日本
ユーロ
経済指標
発表時期
消費者物価指数
毎月１５日前後
生産者物価指数
毎月１５日前後の木・金
消費者物価指数
２６日を含む週の金曜日
企業サービス
価格指数
翌月１８営業日
卸売物価指数
月１回、不定期
生産者物価指数
月次／翌々月の上旬
消費者物価指数
月次／翌々月の上旬
•
•
インフレとはインフレーショ
ンの略で、モノの値段が上
がっていく状態をいう。
つまり、モノの値段が上が
るということは相対的に貨
幣の価値が減退することを
意味する。
↓ 08年１２月米消費者物価指数
指標発表
経済指標（収支）
国名
経済指標
発表時期
米国
貿易収支
毎月２０前後
日本
国際収支 月次/翌々月の下
旬
ユーロ 国際収支
3,6,9,12の下旬
• 日本やドイツの貿易収支は大幅
な黒字である
• 貿易黒字が続けば、超過分の外
貨が蓄積され、自国通貨に交換
される事になる→貿易黒字国の
通貨は買われやすく、貿易赤字
国の通貨は売られやすい
↓ 08年12月 米貿易収支
指標発表
経済指標（雇用）
国名
経済指標
発表時期
米国
非農業部門就
業者数
毎月第一
金曜日
失業率
毎月第一
金曜日
新規失業保険
申請者数
毎週
木曜日
失業率
月次/速報
は翌月
日本
ユー
ロ
失業率
月次/速報
は翌月
• 個人消費や企業の生産活動全
てに関わっており、政治問題にも
なり易い
• 特に米国の非農業部門就業者
数は注目されやすく予想と乖離
した結果が出ると大幅に相場が
動く
↓０８年１０月
非農業部門就業者数
指標発表
経済指標（センチメント）
国名
米国
日本
• 将来の消費や景気動向を測
ることに適している指標
ＩＳＭ製造業景気指 毎月第一営業日 • センチメントがよいと、株式相
場が賑わう→通貨高になる
数
経済指標
発表時期
消費者信頼感指数
毎月２５日
～月末
ミシガン大学消費
者信頼感指数
毎月１０日前後
の金曜日
日銀短観
4,7,10,12月初旬
景気動向調査
毎月初旬
↓０８年１２月 ISM製造業景気指数
指標発表
ユーロ
企業信頼感指数
月次/当月下旬
経済指標（消費）
国名
経済指標
発表時期
米国
個人
所得・支出
毎月月末
小売売上高
毎月第２週
中古住宅
販売
毎月２５日～
月末
日本
全世帯消費
支出
• ＧＤＰ総額の約７割が個人支出
である為に、消費の動向がＧＤＰ
の成長率に大きな影響を与える
。
• その他には、個人支出、住宅販
売、小売売上高、企業在庫、卸
売在庫等の指標がある。
↓０８年１２月 米小売売上高
指標発表
金融政策
米国
連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が開く連邦公開市場委
員会（ＦＯＭC）が最高決定機関
少なくとも年８回開催
ユーロ
中央銀行は欧州中央銀行（ＥＣＢ）
月に１度、金融政策決定の為の会合を開催する。
ちなみに、欧州は大戦後にハイパーインフレを何度も体験している為
にインフレに対する警戒感が強く、金利の引き下げには慎重である。
日本
金融政策決定会合は日本銀行にて、月１回開催
日銀による大規模なドル買い（日銀砲）による市場
介入等、円高に対して直接的な手段にでる場合もあ
る。
政治問題・突発的事項
北朝鮮・中国等との政治問
日
題
本
地震による災害
米 イスラム過激派・アルカイダ
国
による国際テロ
英 アルカイダやＩＲＡによるテロ
国
欧 異常気象
州 加入国間の経済摩擦
豪 干ばつ等の自然災害
州 原油高等の資源高騰
• 有事のドル買い？
米国は強大な軍事力を持つために非難通
貨としての地位を保っていたが、
９．１１テロで米国そのものが標的となって
からは、ドルはもはや非難通貨ではなく
なったと言える
↓ロンドン地下鉄爆破テロ時の為替動向
テロ発生
数時間で3円ほど下落
その他の金融マーケット
株 国力=経済力がすぐ反映される市場
式 基本的にダウ平均株価とドル相場は連動
市 Ex,米国株上昇→米ドル買い
場 米国株下降→米ドル売り
債 特に国債の市場と関連性が深い
券 →債券価格は世の中の金利を基本として決定される
市 Ex,金利が上昇すると債券価格が下がる
金利が下降すると債券価格が上がる
場
商品市場の通貨単位はドル
商
品 石油、貴金属、エネルギー関連、食料品
市 ex、日本は石油輸入率が高い
原油高＝日本円にとってマイナス材料
場
→円が売られやすくなる
まとめ
• 今回調べてみて、ＦＸは他の外貨投資商品にはない
多くの特徴がある魅力的な商品だと改めて感じまし
た。確かにリスクは存在し、運用するには多くの知
識が必要だと実感しましたが、外国為替取引を行う
ことによって世界経済・金融を多くの視点から主体
的に学ぶ事のできる媒体になるのではないかと感じ
ました。
参考文献
• FX入門
• FX投資の手引き
日本実業出版会社
実業之日本社
• http://www.fxjiten.com/
• http://damefx.blog48.fc2.com/blogentry-10120.html#comment