Transcript 金融コングロマリットとは

金融コングロマリットの是
肯定派
非
椎野
鶴見
新井
三木
裕希
仁嗣
廉
雄大
金融コングロマリットとは、
銀行業、証券業、保険業のうち
２つ以上を兼業している
主たる業務が金融業である
複合企業体のこと。
銀行と証券など２つでも兼業をしていれば、
コングロマリット！
我々の主張点は以下の3つ！！
①銀行：単体でのビジネスモデルでは限界！！
②証券：投資銀行業務はリスクが大きい。
③企業：コングロマリットを必要としている。
以上３つの視点から・・・
金融コングロマリットは必要であると主張す
る！！
①銀行：単体でのビジネスモデルでは限界！！
単位：百億円
5000
単位：百億円
35000
利益留保
30000
4000
累計利益留保
25000
3000
20000
2000
15000
10000
1000
5000
0
0
1975年度 1980年度 1985年度 1990年度 1995年度 2000年度 2005年度
-1000
-5000
財務省法人企業統計より作成
利益留保の推移
単位：億円
資金調達の前年比較増減
内部調達
外部調達
資金調達
1100000
800000
500000
200000
-100000
Ｈ11
Ｈ12
Ｈ13
Ｈ14
Ｈ15
Ｈ16
Ｈ17
Ｈ18
Ｈ19
-400000
財務省法人企業統計より作成
単位：百億円
5000
単位：百億円
35000
利益留保
30000
4000
累計利益留保
25000
3000
20000
2000
15000
10000
1000
5000
0
0
1975年度 1980年度 1985年度 1990年度 1995年度 2000年度 2005年度
-1000
-5000
財務省法人企業統計より作成
利益留保の推移
自己資本比率は製造業の大企業で48.3%に達する！
単位：億円
資金調達の前年比較増減
内部調達
外部調達企業の
資金調達
1100000
資金調達の多様化により
800000
500000
内部留保の拡大や
銀行に対する借入依存度は低下↓↓
200000
-100000
Ｈ11
Ｈ12
Ｈ13
Ｈ14
Ｈ15
Ｈ16
Ｈ17
Ｈ18
Ｈ19
-400000
財務省法人企業統計より作成
企業は毎年、外部調達を前年より減少させ・・・
内部調達により資金調達をしている！！
結果として銀行の貸出残高は減少傾向・・・
収益源である金利収入が減少
①銀行：単体でのビジネスモデルでは限界！！
コングロマリット化することで、
エコノミーズオブスコープ
の推計によれば・・・
単位：百億円
5000
単位：百億円
35000
利益留保
30000
4000
累計利益留保
25000
3000
20000
2000
15000
10000
1000
5000
0
0
1975年度 1980年度 1985年度 1990年度 1995年度 2000年度 2005年度
-1000
-5000
財務省法人企業統計より作成
利益留保の推移
銀行業には
単位：億円
800000
役務取引の増加。
範囲の経済性が
存在する。
グループにおける
資金調達の前年比較増減
内部調達
外部調達
資金調達
1100000
500000
200000
-100000
Ｈ11
Ｈ12
-400000
範囲の拡大による
Ｈ13
Ｈ14
Ｈ15
Ｈ16
Ｈ17
Ｈ18
Ｈ19
非金利収入の拡大
財務省法人企業統計より作成
が期待出来る。
コスト削減効果もある。
銀行のビジネスモデルは限界に達している！！
コングロマリット化により限界突破が可能！！
②証券：伝統的業務は限界だが、
投資銀行業務はリスクが大きい。
『投資銀行業務でのアド
バイザリーの獲得には、
近年の案件の大型化など
により、１日のうちに巨
額の資金を提供できるこ
とが必要とされてい
る。』
伝統的な株式取引による手数料は
自由化により大幅に減少！！
そこで、投資銀行業務へ進出するが・・・
平均15.58%
平均6.7%
投資銀行業務は収益の変動が大きく、
単体で維持することは困難！！
②証券：伝統的業務は限界だが、
また・・・
投資銀行業務はリスクが大きい。
投資銀行業務には
巨額の資金提供力
が求められている。
『投資銀行業務でのアド
バイザリーの獲得には、
近年の案件の大型化など
により、１日のうちに巨
額の資金を提供できるこ
とが必要とされてい
る。』
証券のビジネスモデルはリスクが大きい！！
コングロマリット化によりリスクを軽減できる！！
三菱UFJ証券のリテール営業実績に占める連携効果（単位：億円）
債券引受収入の推移（単位：百万ドル）
新規口座開設 個人向け国債 リテール外貨 リテール入金
総計
335
17324
22211
2003年
2004年10444
うちMUFG経由
165
7234
4155
12043
投資銀行
比率
49%
69%
24%
54%
コングロマリット
3458 3817
4084 4134
注：MUFG経由は証券仲介業務経由を示す。
（出所）金融システム改革と証券業　証券経営研究会
(出所）日本政策投資銀行　レポート88
コングロマリット化によるシナジー効果もある！！
伝統的な証券業務においても
金融コングロマリットが存在感を高めている！！
コングロマリット化によりさらなる収益が期待出来る。
③企業：コングロマリットを必要としている。
コングロマリットに対する
アンケート
賛成 70社／95社
反対 24社／95社
日経金融新聞 1990年 9月4日
＜実例＞
日本板硝子によるピ
ルキントン買収
・アドバイザリー
⇒
UBS 、 大 和
SMBC
・転換社債の引受
（証券）
⇒
UBS 、 大 和
SMBC
・借り入れ（銀行）
単位：億円
⇒ UBS 3180 三
井住友450
→ 銀証融合した資
金調達を提供
７割近くの企業がコングロマリットに賛成！！
コングロマリットに対する
アンケート
賛成 70社／95社
反対 24社／95社
日経金融新聞 1990年 9月4日
日本板硝子によるピルキントン（英）買収でも・・・
アドバイザリーになったＵＢＳが
社債の引受、融資を実施
企業の資金調達が多様化・・・
銀証複合した資金調達が行われている！！
銀証複合した資金調達を求める
以上より
①銀行は単体でのビジネスモデルでは限界！！
②投資銀行業務は単体ではボラティリティが大きい。
③企業はコ銀証融合した総合的金融サービスを求める。
銀行＆証券会社
企業
単体での
ビジネスモデルは
銀証融合したサービス
限界！！
金融コングロマリット化
が望ましい！
JRA