Transcript Лекция 2 - Сайт групп ФМ

LOGO
ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Лекция 2. «Корпоративная отчетность и Финансовая информация»
План:
www.themegallery.com
1. Финансовая информация: понятие, разновидности,
особенности
2. Место и роль корпоративной отчетности на рынке финансовой
информации
3. Стандарты раскрытия корпоративной финансовой информации
4. Основные формы и каналы распространения корпоративной
финансовой информации
5. Консолидирование и агрегирование отчетности. Тенденции в
раскрытии финансовой информации в России
6. Экспресс-диагностика корпоративной отчетности
7. Основы анализа финансовой информации
Требования предъявляемые к информации
1
2
www.themegallery.com
3
4
5
• достоверность (надежность источника)
• релевантность (существенность)
• своевременность
• необходимая достаточность
• достаточная точность
Ключевые признаки финансовой информации
большие массивы данных
цикличность движения, обусловленная особенностями кругооборота капитала
многообразие источников и потребителей
преимущественно стоимостные измерители
параллелизм в обеспечении
www.themegallery.com
наличие логических зависимостей
вариабельность оценок в зависимости от применяемых цен
волатильность (изменчивость) динамических характеристик
особая значимость в средствах визуализации не столько графика изменений, сколько тренда
(вектора) изменений
специфические правила чтения информации, предусматривающие методологию технического,
финансового и др. анализа
Закон Уэшби
чем большей пропускной
способностью обладает система,
тем больший объем информации
она способна воспринять
www.themegallery.com
чем больший объем качественной
информации получит система, тем
точнее будет ее реакция на
изменение во внешней среде
чем меньше информации требуется
для перехода из одного
экономического состояния в
другое, тем более эффективной
является система управления
Классификация финансовой информации
по функциональной роли
по технологии получения и хранения
по способу отображения
по форме представления
по отношению к хозяйствующим субъектам
по значимости для принятия решения
по способу получения
www.themegallery.com
по временному периоду
по измерителям
по привилегиям доступа
по источнику формирования
по признаку платности
по степени обработки
Крупнейшие национальные службы финансовой
информации
агентство финансовой информации «М3-медиа»
группа компаний «РосБизнесКонсалтинг»
информационное агентство AK&M
www.themegallery.com
информационное агентство МФД-ИнфоЦентр
информационное агентство Финмаркет
Федеральное агентство финансовой
информации (ФАФИ)
Центр экономического анализа Международной
информационной группы «Интерфакс» Company Logo
Место и роль корпоративной отчетности на рынке
финансовой информации
www.themegallery.com
Бухгалтерская (финансовая) отчетность – это система
показателей об имущественном и финансовом положении
хозяйствующего субъекта, а также финансовых результатах
его деятельности за отчетный период, представленных, как
правило, в табличной форме и сформированных
в
результате закрытия счетов Главной книги
Функции бухгалтерской (финансовой) отчетности
объект финансового анализа и статистики, финансового планирования и
прогнозирования на макро-, мезо- и микроуровнях
общепринятая в мировой практике модель оценки правильности принятых ранее
финансовых решений
источник информации для принятия будущих финансовых решений
фактор кредитоспособности, условие получения кредита на приемлемых условиях
инструмент позиционирования компаний на рынке и способ улучшения деловой
репутации, используемый в PR-менеджменте
источник информации в деловом сообществе для потенциальных партнеров и способ
совершенствования стратегического менеджмента
необходимый инструмент для получения и повышения рейтинга
условие выхода на IPO
www.themegallery.com
фактор инвестиционной привлекательности
способ снижения информационных рисков на рынках капитала
фактор инвестиционной привлекательности
источник конкурентного преимущества
условие повышения рыночной стоимости компании
условие выбора поставщиков и оптимизации на этой основе логистики
основание для защиты собственности и экономических интересов
Финансовая информация о деятельности предприятия
LOGO
Непосредственные
пользователи
информации
Пользователи
информации о
деятельности
предприятия
Персонал и
руководство
Кредиторы
(банки и др.)
Собственники
средств
предприятия
конкуренты
инвесторы
поставщики
Опосредованные
пользователи
информации
Аудиторские
фирмы
биржи
СМИ
клиенты
Консалтинго
вые фирмы
юристы
профсоюзы
покупатели
Налоговые
органы
Ассоциации (торговопромышленные палаты
и т.д.)
www.themegallery.com
В
качестве
источника
информационного
обеспечения
экономического
анализа
может
использоваться
бухгалтерская отчетность организации, рассматриваемая
как единая система данных об имущественном и финансовом
положении организации и о результатах ее хозяйственной
деятельности, содержащая:
форма № 1
• Бухгалтерский баланс
форма № 2
• Отчет о прибылях и убытках
форма № 3
• Отчет об изменениях капитала
форма № 4
• Отчет о движении денежных
средств
форма № 5
• Приложение к бухгалтерскому
балансу
Модели предоставления финансовой информации
англо-американская
модель
www.themegallery.com
континентальная
модель
восточноевропейская
модель
Состав форм финансовой отчетности
РСБУ
МСФО
Бухгалтерский баланс (форма № 1)
Бухгалтерский баланс
Отчет о прибылях и убытках (форма № 2)
Отчет о прибылях и убытках
Отчет об изменениях капитала (форма № 3)
Отчет о движении капитала
Отчет о движении денежных средств (форма
№4)
Отчет о движении денежных средств
www.themegallery.com
Приложение к бухгалтерскому балансу (форма
№ 5)
Отчет о целевом использовании полученных
средств (форма № 6)
Пояснительная записка
Аудиторское заключение (в случае
обязательного аудита)
Учетная политика и пояснительная
записка
1.Внеоборотные
активы
3.Капитал и
резервы
4.Долгосрочные
обязательства
www.themegallery.com
2.Оборотные
активы
ИТОГО активов
5.Краткосрочные
обязательства
ИТОГО пассивов
На конец
периода
Пассив
На
начало
периода
На конец
периода
Актив
На
начало
периода
Аналитический баланс
Структура и состав статей баланса
Наименование
РСБУ
Активы
Активы классифицируются на
внеоборотные и оборотные.
www.themegallery.com
Обязательства
МСФО
Активы и обязательства
классифицируются на
внеоборотные и оборотные.
Обязательства
классифицируются на
долгосрочные и
краткосрочные.
Информация о Раскрывается в пояснениях к Раскрывается в балансе, либо
капитале
балансу и отчету о прибылях в пояснениях к нему в части
и убытках (количество
структурирования капитала
акций, выпущенных и
по видам прав участия
полностью оплаченных;
акционеров (существующие
количество акций,
права, преференции и
выпущенных, но не
ограничения в отношении
оплаченных полностью или каждого типа акций), а также
частично; номинальная
экономической сущности и
стоимость акций,
назначения каждого вида
созданного резерва.
находящихся в собственности
АО, дочерних и зависимых
обществ).
Формат отчета о прибылях и убытках
РСБУ
Выручка (нетто) от продажи
Себестоимость проданных
товаров, продукции, работ, услуг
www.themegallery.com
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Прочие операционные
доходы/расходы
Внереализационные
доходы/расходы
Прибыль (убыток) до
налогообложения
Отложенные налоговые
активы/обязательства
Текущий налог на прибыль
Чистая прибыль
МСФО
(элементы затрат)
Поступления от реализации
(нетто)
Затраты на производство:
 материальные затраты
 заработная плата
 амортизация
 прочие расходы
Себестоимость запасов готовой
продукции и незавершенного
производства на начало/конец года
МСФО
(функции затрат)
Поступления от реализации
(нетто)
Себестоимость реализованной
продукции
Иные доходы/расходы
Валовой операционный результат
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Операционный результат
реализации
Иные доходы/расходы
Прибыль до налогообложения
Прибыль до налогообложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль
Налог на прибыль
Чистая прибыль
Операционная прибыль
www.themegallery.com
Отчет о прибылях и убытках
www.themegallery.com
Отчет о движении денежных средств
дает информацию для
анализа движения
денежных потоков, их
структуры; соотношения
поступлений денежных
средств и выручки от
реализации продукции,
фиксируемой в форме №
2. На основании формы №
4 можно оценить результат
по текущей,
инвестиционной и
финансовой деятельности.
Форма № 4 также
содержит информацию о
платежах в бюджет и
государственные
внебюджетные фонды, что
позволяет анализировать
налоговую нагрузку
Агрегированная форма отчета о движении денежных
средств
Наименование показателя
Отчетный
период
Аналогичный период
предыдущего года
Входной остаток денежных средств
Движение денежных средств по текущей деятельности
Выручка от продажи товаров, работ, услуг
…
Расход денежных средств
…
Чистые денежные средства от текущей деятельности
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи активов
Полученные проценты, дивиденды
…
Приобретение дочерних организаций и других капитальных активов
…
www.themegallery.com
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от эмиссии акций или долевых бумаг
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями
…
Погашение займов и кредитов
…
Чистые денежные средства от финансовой деятельности
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов
Остаток денежных средств на конец отчетного периода
Company Logo
Распространение корпоративной финансовой
информации обусловлено действием трех концепций
Фондовой концепции
• в соответствии с которой деловая информация позволяет
создать информационно насыщенный механизм рыночных
отношений между хозяйствующими субъектами, с одной
стороны, и институциональными структурами рынка,
обслуживающими их деятельность и представляющими
интересы государства, с другой стороны
www.themegallery.com
Нормативно-правовой концепции
• в соответствии с которой информация зачастую выступает в
качестве основания для защиты собственности и
экономических интересов юридических и физических лиц
Концепции приращения капитала
• в соответствии с которой информационно насыщенный
рыночный механизм позволяет получить приток капитала,
т.е. создает возможность приращения капитала компании
формы финансового репортинга
финансовая/бухгалтерская отчетность
• составляемая в соответствии с принятым
стандартом и предоставляемая в регулирующие и
другие органы, уполномоченные государством
годовые отчеты
www.themegallery.com
• представляемые в выбранном компанией
формате иным пользователям
интернет-репортинг
• Эта информация не стандартизируется, не
обусловливается какими-либо сроками, не
зависит от периодичности (квартал, год и т.д.) и
в силу этого является наиболее мобильной
Основные каналы распространения корпоративной
финансовой информации
Регулирующие и другие уполномоченные
государством органы:
Государственная налоговая служба и ее территориальные
подразделения с функцией контроля налогообложения
www.themegallery.com
Росстат и его территориальные подразделения с задачей
формирования отраслевых и региональных статистических
информационных банков, данных по национальной
экономике и международных сравнений
Федеральная служба по финансовым рынкам в рамках
надзорных функций за участниками финансового, прежде
всего, фондового рынка
Системообразующие биржи для допуска ценных бумаг к
торгам и формирования котировальных списков
Основные каналы распространения корпоративной
финансовой информации
Негосударственные институты:
Рейтинговые агентства, присваивающие рейтинги и
ранжирующие компаний по основным финансово-экономическим
параметрам
Ассоциации финансового рынка, информационные агентства и
аналитики, оценивающие информационную прозрачность
российской хозяйственной среды в целом и компаний в частности
www.themegallery.com
Проект СКРИН (Система комплексного раскрытия информации) в
структуре РТС, формирующий общедоступный механизм
раскрытия корпоративной информации и ориентирующий
участников фондового рынка на информационную прозрачность
Инфраструктура рынка IR-услуг, способствующая формированию
и распространению наглядных и содержательных
информационных продуктов на условиях аутсорсинга
Компании и их веб-сайты, содержащие первичную информацию о
деятельности в прошлых и будущих периодах, включая
Интернет-репортинг
Консолидирование и агрегирование
отчетности
консолидированная финансовая
отчетность (consolidated financial
statements)
www.themegallery.com
сводная финансовая отчетность
(aggregated financial statements)
сегментарная отчетность (segmented
reporting)
Особенности раскрытия финансовой информации в России
применяемая модель учета и отчетности
обусловливает неполноту раскрытия информации
невысокая транспарентность российского бизнеса и обусловленное
этим отсутствие полной и обесценение существующей
корпоративной информации
недостаточная востребованность финансовой
информации потенциальными потребителями
www.themegallery.com
методологические особенности в агрегировании
корпоративной финансовой информации
доминирование международных информационных агентств на
национальном рынке
онлайновая торговля краденой финансовой и
персональной информацией
Основные направления экспресс-диагностики
финансовый результат
ресурсный потенциал
рабочий капитал
ликвидность баланса
www.themegallery.com
финансовая устойчивость
правило "левой и правой руки"
капитализация/декапитализация
в балансовой оценке
•чистая прибыль/чистый убыток
•имущество компании или валюта баланса
•собственные оборотные средства,
функционирующий капитал, чистый оборотный
капитал
•двукратное превышение оборотными активами
краткосрочных обязательств
•соотношение собственного и заемного капитала
•долгосрочные активы должны быть покрыты
долгосрочными источниками финансирования
•может оцениваться по
наращиванию/снижению долгосрочных
активов и пассивов в балансе
Финансовый анализ – это изучение основных параметров корпоративной
отчетности, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную
оценку состояния компании.
www.themegallery.com
Виды анализа
технический анализ
фундаментальный
анализ
Company Logo
www.themegallery.com
Методы и приемы анализа
горизонтальный
метод
вертикальный
метод
метод
сравнения
метод
группировки
балансовый
метод
маржинальный
метод
графический
метод
методы и
приемы
факторного
анализа
методы и
приемы
функциональностоимостного
анализа
эвристические
методы и
приемы
методы
линейного
программирован
ия
Company Logo
Ликвидность и способы ее оценки
Финансовые коэффициенты платежеспособности
1. Общий показатель
платежеспособности
L1≥1
L1 
Α 1  0,5Α 2  0,3Α 3
П 1  0,5П 2  0,3П 3
Чем больше величина данного показателя, тем надежнее партнер, меньше
степень риска потери им платежеспособности.
2. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
L2 ≥ 0,2÷0,5
зависит от
отрасли
(
L2 
Денежные
Краткосроч ные
) (
)
Α1
средства
финансовые вложения

Текущие обязательств а
П1  П 2
Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация
может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и
приравненных к ним финансовых вложений
3. Коэффициент
критической
оценки
Допустимое
значение
0,7÷0,8;
желательно L3≈
1
 Текущие
  Краткосроч ная 
 Денежные    финансовые    дебиторска я

 средства 

  вложения   задолженно сть  Α  А

 
 1
2
L3 
Текущие обязательств а
П1  П 2
Показывает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть
немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных
ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
Низкое значение является предпосылкой появления кредитного
риска
Ликвидность и способы ее оценки
Финансовые коэффициенты платежеспособности
4.
Коэффициент
текущей
ликвидности
Необходимое
значение L4=1,5;
оптимальное
2,0 ÷3,5
L4 
Оборотные активы
А  А2  А3
 1
Текущие обязательс тва
П1  П 2
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно
погасить, мобилизовав все оборотные средства. Значение меньшее единицы
влечет за собой риск потери платежеспособности
5.
Коэффициент
маневренности
функционирую
щего капитала
Уменьшение
показателя в
динамике –
положительный факт
L5 
Медленно реализуемые активы
 Оборотные    Текущие

 активы
  обязательс тва 

 

Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в
производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
L7≥ 0,1
(чем больше, тем
лучше)
 Собственны й    Внеоборотн ые 
 капитал
  активы





L7 
Оборотные активы
Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств,
необходимых для ее текущей деятельности
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
1. Коэффициент
капитализации
(плечо
финансового
рычага) Кзс
U1 ≤ 1,0 ÷
1,5
Заемный капитал
U1 
Собственный капитал
Показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 руб. вложенных в
активы собственных средств. Чем выше значение показателя, тем
рискованней ситуация, которая может привести к банкротству предприятия.
При этом финансовая зависимость от кредиторов растет и потери
финансовой независимости имеют тенденцию к росту.
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
Косс
Нижняя
граница
0,1,
opt. U2≥0,5
 Собственны й   Внеоборотн ые 



капитал  
активы


U2 
Оборотные активы
Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет
собственных источников. Если фактическое значение показателя меньше
нижней границы, то структура баланса признается неудовлетворительной, а
предприятие – неплатежеспособным. Данная рисковая ситуация является
признаком риска банкротства предприятия.
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
3. Коэффициент
финансовой
независимости
(автономии) Кфн
U3 ≥ 0,4 ÷
0,6
U3 
Собственны й капитал
Валюта баланса
Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников
финансирования. Отражает соотношение интересов собственников
предприятия и кредиторов. В западной практике считается , что показатель
следует поддерживать на высоком уровне: от 30% (критическая точка) до
70%. Что соответствует минимуму кредитного риска.
4. Коэффициент
финансирования, Кф
U4 ≥ 0,7;
Opt. ≈1,5
U4 
Собственны й капитал
Заемный капитал
Показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а
какая – за счет заемных средств.
5. Коэффициент
финансовой
устойчивости Кфу
(покр.инвст.)
U5≥ 0,6
 Собственны й   Долгосрочн ые 



капитал   обязательс тва 
U5  
Валюта баланса
Показывает какая часть актива финансируется за счет устойчивых
источников.
ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ПРИБЫЛЬНОСТЬ (РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ)
1. Рентабельность
продаж
2. Бухгалтерская
рентабельность
от обычной
деятельности
3. Чистая
рентабельность
4.Экономическая
рентабельность
5.Рентабельность
собственного
капитала
Прибыль от продаж
R1 
 100
Выручка от продаж
R2 
Прибыль до налогобложения
 100
Выручка от продаж
Показывает сколько
прибыли приходится на
единицу реализованной
продукции
Показывает уровень
прибыли после выплаты
налога
Показывает сколько чистой
Чистая прибыль
R3 
 100 прибыли приходится на
Выручка от продаж
единицу выручки
Показывает
эффективность
Чистая прибыль
R4 
 100 использования всего
Средняя стоимость имущества
имущества организации
Показывает
×èñòàÿ ïðèáûëü
R5 
 100
эффективность
Ñðåäíÿÿ ñòîèìîñòü
использования
ñîáñòâåííî ãî êàïèòàëà
собственного капитала
ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ПРИБЫЛЬНОСТЬ (РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ)
6. Валовая
рентабельность
7. Затратоотдача
8.
Рентабельность
перманентного
капитала
9. Коэффициент
устойчивости
экономического
роста
Прибыль валовая
R6 
 100
Выручка от продаж
Показывает сколько
валовой выручки
приходится на единицу
выручки
Прибыль от продаж
R7 
 100
Затраты на производст во
и реализацию продукции ( поФ 2)
Показывает, сколько
прибыли от продажи
приходится на 1 тыс.
руб. затрат
R8 
Чиста я прибыль
 100
 Средняя стоимость

 собственно го капитала 



  средняя стоимость

 долгосрочн ых обязательс тв 
R9 
 Дивиденды 
 Чистая    выплаченны е 
 прибыль 

  акционерам 


Средняя стоимость
собственно го капитала
 100
Показывает
эффективность
использования капитала,
вложенного в
деятельность
организации на
длительный срок
Показывает, какими
темпами увеличивается
собственный капитал за
счет финансовохозяйственной
деятельности
Влияние факторов на рентабельность собственного капитала
Выручка о продажи
Доходы от операционной
деятельности
Доходы от внереализационной
деятельности
Себестоимость проданных
товаров (продукции…)
Расходы от операционной
деятельности
Расходы от внереализационной
деятельности
Чрезвычайные доходы
Все доходы
Чистая
прибыль
-
:
Запасы
Средства в расчетах
Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
Чрезвычайные расходы
Налоги
Все расходы
Внеоборотные активы + Оборотные активы
Выручка от
продажи
Выручка от
продажи
Чистая
рентабельность R3
Х
Ресурсоотдача
(оборачиваемость активов) d1
Собственный капитал
Экономическая
рентабельность R4
:
Стоимость
активов
:
Коэф. Финансовой
независимости U3
=
:
Весь капитал
Рентабельность
собственного капитала R5
КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
Общие показатели оборачиваемости
1. Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
(ресурсоотдача)
2. Коэффициент
оборачиваемости
оборотных
(мобильных)средств
3. Коэффициент отдачи
материальных активов
4. Фондоотдача
5. Коэффициент отдачи
собственного капитала
d1 
d2 
d3 
Выручка от продажи
Среднегодовую
стоимость активов
Выручка от продажи
Среднегодовая стоимость
оборотных активов
Показывает эффективность
использования имущества.
Отражает скорость оборота.
Показывает скорость оборота
всех оборотных средств
организации
Выручка от продажи
Средняя стоимость
нематериал ьных активов
Показывает эффективность
использования нематериальных
активов
Выручка от продажи
Средняя стоимость
основных средств
Показывает эффективность
использования только основных
средств организации
d4 
Показывает скорость оборота
Выручка от продажи собственного капитала. Сколько
d5 
рублей выручки приходится на
Средняя стоимость
собственно го капитала рубль вложенного капитала
КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
Показатели управления активами
6. Оборачиваемость
материальных средств
(запасов)
 Средняя стоимость   t
 запасов


 (в днях )
d6 
Выручка от продажи
7. Оборачиваемость
денежных средств
 Средняя стоимость   t
 денежных средств 

d7  
(в днях)
Выручка от продажи
8. Коэффициент
оборачиваемости средств
в расчетах
d8 
9. Срок погашения
дебиторской
задолженности
10. Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
11. Скор погашения
кредиторской
задолженности
Выручка от продажи
(оборотов )
Средняя стоимость
дебиторско й
задолженно сти
 Средняя стоимость 
 дебитрской
 t
 задолженно сти

 (в днях)
d9  
Выручка от продажи
d10 
Выручка от прдажи
(оборотов )
Средняя стоимость
кредиторск ой
задолженно сти
Показывает, за сколько в
среднем дней оборачиваются
запасы в анализируемом
периоде
Показывает срок оборота
денежных средств
Показывает количество
оборотов средств в
дебиторской задолженности
за отчетный период
Показывает, за сколько в
среднем дней погашается
дебиторская задолженность
Показывает расширение или
снижение коммерческого
кредита, предоставляемого
организации
Показывает средний срок
 Средняя стоимость 
 кредиторск ой
 t
возврата долгов организации
 задолженно сти



d11 
(в днях) по текущим обязательствам
Выручка от продажи
КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
12. Период
погашения
задолженности
поставщикам
13. Период
хранения
производственных
запасов
 Средняя стоимость 
 задолженно сти

 поставщика м и
 t
 подрядчика м



d12 
Сумма погашенияя
обязательс тв поставщика м
 Средние остатаки   t
 запасов



d13 
Сумма материальн ых расходов,
отнесенных на производст во
14. Длительность
процесса
производства
 Средние остатки в 
 незавершен ном
 t
 производст ве



d14 
(в днях)
Фактическа я себестоимо сть
выпущенной продукции
15. Длительность
хранения готовой
продукции на
складе
 Средние остатки   t
 продукции на складе 


d15 
Фактическа я производст венная
себестоимо сть проданной
продукции
Показывает средний срок
погашения
задолженности
поставщикам и
подрядчикам
***
***
***
LOGO