Transcript Real Estate Development

PSJ, a.s.
Ing. Martin Höfler
Financování stavební firmy
Významné stavby v realizaci
Typologie stavebního businessu:
• Klasické stavební dodávky
• Development
• Ostatní (export, dodávky technologie, financování…)
• Kombinace více variant (developer + generální dodavatel apod.)
Účastnící stavebního businessu:
Generální
dodavatel
Subjekty státní
správy
(stavební
úřady…)
Subdodavatelé,
architekti,
právníci
Financující
strana (banky,
věřitelé,
pojišťovny…)
Investor
Významné stavby v realizaci
Základní komponenty financování staveb z pozice
Generálního dodavatele
• Zálohy / průběžné platby od investora
• Volné cash flow
• Úvěr od banky
• Ostatní možnosti financování
Významné stavby v realizaci
Typy relevantních bankovních úvěrů
• Provozní úvěr
• Dodavatelský úvěr
• Akviziční úvěr
• Projektové financování
• Kontokorent
Významné stavby v realizaci
Základní komponenty financování staveb z pozice
Investora
• Vlastní zdroje (Equity)
• Externi financování (Debt)
• Debt / Equity Ratio
Významné stavby v realizaci
Struktura nákladů a stavba zisku developmentu
zisk developera
náklady developera
zisk stavební firmy
OMV
Cena stavby
náklady stavby
Významné stavby v realizaci
Development – fáze
• Identifikace a projektu, Due Dilligence
• Zajištění financování projektu
• Akvizice projektu => postavení optimální holdingové struktury
• Realizace projektu
• Exit
Významné stavby v realizaci
Možnosti financování equity investora
• Vlastní volné Cash Flow investora/developera
• Dodavatelský úvěr od generálního dodavatele stavby
• Zálohy poskytnuté klienty (koncovými majiteli)
• Již vynaložené náklady na projekt
• JV partner
Významné stavby v realizaci
Typy externího (projektového) financování
• Senior Loan
• Mezzanine Loan
• Exportní financování
• Problematika financování VAT (DPH)
Významné stavby v realizaci
Parametry externího financování projektů (TS)
• Pákový efekt (Leverage)
• Načasování čerpání úvěru (Comm. Fee)
• „Equity first“ vs „Loan first“ princip (čerpání vs splácení)
• Odkládací podmínky (Conditions Precedent)
• Náklady financování (Costs of Finance)
Významné stavby v realizaci
Development – ukazatelé finanční výkonnosti
• Yield
• Open Market Value (OMV)
• Cash Multiple
• IRR
• Analýza citlivosti
PSJ, a.s.
Thank you