Transcript Gli strumenti offerti dagli intermediari finanziari

Gli strumenti offerti dagli
intermediari finanziari
La gamma è piuttosto ampia e può essere classificata in
base alla tipologia di bisogno soddisfatto.
 Trasferimento del potere d’acquisto nello spazio:
 Ordini di pagamento: assegni, bonifici, carte di
credito,…
 Ordini di incasso: ricevute bancarie, effetti cambiari,…
 Servizi diversi: cassa automatica ed erogazione
automatica di contante (ATM).
Specificità: moneta scritturale (compensazione tecnica,
sistema dei pagamenti bancari), esecuzione su
mandato, dimensione internazionale.
 Investimento:
 Passività nominali prodotte dagli intermediari: depositi
in conto corrente, depositi a risparmio, obbligazioni
semplici, strutturare e garantite. Tutti questi strumenti
rendono noto nel contratto il valore alla scadenza o le
modalità di calcolo.
 Passività di mercato prodotte dagli intermediari: quote
di fondi comuni mobiliari e azioni in società di
investimento a capitale variabile. Il loro valore futuro è
indeterminabile.
 Servizi di negoziazione di valori mobiliari:
l’intermediario può svolgere il ruolo di broker o dealer.
 Servizi di gestione patrimoniale individuale.
 Polizze assicurative.
 Finanziamento:
 Prestiti in moneta o in titoli: si distinguono in base
alla scadenza (indeterminata, breve, media o
lunga), alle modalità di rimborso (a rate o in
un’unica soluzione), al calcolo degli interessi e al
tipo di garanzia.
 Prestiti di firma: avallo, fideiussione, lettera di
credito,… La banca garantisce le obbligazioni che il
soggetto assume verso clienti terzi.
 Crediti speciali: leasing, factoring,…
 Prestiti al consumo: acquisto di beni durevoli.
 Assunzione di partecipazioni.
 Investment banking: consulenza alle imprese per
l’acquisizione di risorse finanziarie.
 Gestione dei rischi e gestione finanziaria e
assicurativa del cliente:
 Tipicamente le banche offrono strumenti sia per la
copertura dai rischi speculativi (attività di hedging)
sia per il loro sfruttamento. Rientrano in questa
categoria i contratti a termine, gli swap…;
 Le società di assicurazione offrono strumenti per la
copertura dei rischi puri: polizze vita (pagamento
di un capitale predeterminato), polizze danni
(indennizzo).
In Italia le Banche non possono produrre contratti
assicurativi, possono commercializzare polizze
prodotte da imprese di assicurazione.
L’innovazione degli strumenti
finanziari
 I processi di innovazione, debole e forte, degli strumenti
finanziari sono promossi sia da soggetti interessati allo
scambio di risorse finanziarie, che da soggetti
istituzionali.
 Fattori che hanno favorito l’innovazione:
 Regolamentazione e regime tributario;
 Progresso tecnologico;
 Evoluzione dei mercati finanziari: globalizzazione e
volatilità;
 Cambiamenti nelle funzioni obiettivo sia dei datori che dei
prenditori di fondi.
I mercati finanziari
Complesso di scambi aventi per oggetto gli strumenti
finanziari. Possono essere classificati in base a:
 Natura degli strumenti negoziati
(trasferibilità/negoziabilità): creditizi (rapporto bilaterale
tra le controparti con negoziazione diretta del prezzo) vs.
mobiliari (rapporto impersonale con l’emittente, maggiore
grado di liquidità);
 Durata e funzione degli strumenti: monetari (strumenti
con termine entro 12 mesi, funzione di gestione delle
liquidità) vs. capitali (medio/lungo termine, impieghi con
ciclo economico di rientro non breve);
 Svolgimento temporale dello scambio: cash (negoziazione
si strumenti di base con consegna e pagamento immediati)
…segue
 Attività del mercato mobiliare: primari vs. secondari;
 Taglio delle transazioni e natura degli operatori:
dettagli vs. ingrosso; ci sono mercati specificatamente
destinati ad un solo target (es. Mercato telematico dei
titoli di Stato) oppure un mercato unico con
procedure diverse;
 Sistema di negoziazione di pricing: ad asta (gli ordini
di acquisto e vendita sono incrociati sulla base di
priorità di prezzo e di tempo) vs. market making
(presenza di un intermediario che espone le proposte
di prezzo e le relative quantità che è disposto a
vendere o acquistare);
 Fisici vs telematici, regolamentati vs. non
regolamentati, pubblici vs. privati, domestici vs.
internazionali.
La funzione dei mercati mobiliari
 Contribuire all’efficiente allocazione delle risorse
finanziarie ai fini della formazione del capitale
produttivo. In particolare:
 Funzione di finanziamento: emissione e
collocamento dei titoli sul mercato;
 Funzione di pricing;
 Funzione di liquidità dei titoli: attraverso il
mercato secondario;
 Funzione di riduzione dei costi di transazione;
 Funzione di trasferimento del controllo delle
società di capitali.