Transcript Объединение ММВБ и РТС

Группа ММВБ – интегрированная биржевая структура,
предоставляющая на базе единой технологической
платформы услуги электронной торговли, клиринга,
расчетов по сделкам, депозитарные и информационные
услуги. В Группу входят ЗАО ММВБ, ЗАО "Фондовая
биржа ММВБ", ЗАО "Национальная товарная биржа",
НКО ЗАО НРД, ЗАО АКБ "Национальный Клиринговый
Центр", ЗАО "ММВБ – Информационные Технологии",
украинская Фондовая биржа ПФТС, региональные
биржевые и расчетные центры. Они обслуживают более
1700 участников биржевого рынка – ведущих российских
банков и брокерских компаний в Москве и других
крупных финансово-промышленных центрах России.
Группа РТС представляет собой
интегрированную торгово-расчетную
инфраструктуру, обеспечивающую полный
комплекс качественных и надежных биржевых
услуг. В состав Группы РТС входят ОАО
"Фондовая биржа РТС", ЗАО "Клиринговый
центр РТС", НКО "Расчетная палата РТС", ЗАО
"Депозитарно-Клиринговая Компания", ООО
"РТС-тендер". РТС имеет дочерние компании,
такие как ОАО "Украинская биржа", АО
"Товарная биржа "ЕТС" в Казахстане и Ltd "RTS
Exchange Europe" в Лондоне.
ЗАО ММВБ и ОАО "РТС" объявляют о подписании
рамочного соглашения об объединении бизнесов,
которое регламентирует порядок и процедуры
формирования единого биржевого холдинга.
Подписание соглашения означает новый этап развития
российской инфраструктуры фондового рынка,
связанный с созданием международного лидера,
готового конкурировать с крупнейшими мировыми
финансовыми центрами по масштабам биржевого и
пост-трейдингового бизнеса, технологическому
наполнению, командной экспертизе, стандартам и
качеству обслуживания.
Факты о слиянии ММВБ и
РТС:
• для сделки РТС оценили в 34,5 млрд руб., а ММВБ - в
103,5 млрд руб.
• свои акции РТС продают владельцы 60% ее пакета,
35% они получают деньгами, 65% - акциями
объединеной биржи в пропорции 1 к 3. Сейчас
продали свои пакеты "Ренесанс Капитал", "Тройка
Диалог", "Атон", "Альфа-Капитал" и "Да Винчи".
• сделка будет закрыта в конце 2011 г. - начале 2012 г.
IPO запланировано на 2013 г., будет размещаться пакет
не менее $300 млн.
Ключевые параметры сделки
• Стоимость 100% акций РТС, включая
привилегированные – 34,5 млрд рублей.
• Стоимость 100% акций ММВБ – 103,5 млрд
рублей.
• Активы, задействованные в бизнесе РТС, но
находящиеся на балансе НП РТС, будут
переведены на баланс ОАО "РТС".
• Корпоративные процедуры, связанные с
объединением компаний планируется завершить в
начале 2012 года.
• В 2013 году планируется IPO объединенной
биржи.
Стоимость объединенной биржи
–перспектива резкого падения
 Стоимость объединенной биржи окажется
меньше суммы стоимости ММВБ и РТС.
 Стоимость доли каждого акционера ММВБ,
включая Банк России, уменьшится также за
счет снижения прибыли Объединенной биржи
с учетом прогнозных сумм заимствований, а
также процентных выплат по ним.
 При этом стоимость долей каждого акционера
будет уменьшена еще на 50% при условии
реализации опциона.
Репутационные риски
Потеря репутации биржи и российских
финансовых властей в целом в результате
нанесения ущерба устойчиво работающей
ММВБ за счет необоснованных действий
по выводу всех ликвидных активов и
лишению биржи потенциала для
инвестирования в собственное развитие.
Из материалов к Совету Директоров ММВБ 27июля 2011
Проведение IPO ММВБ в 2012 году
• Привлечение стратегического инвестора из числа
ведущих мировых бирж или группы азиатских бирж
• Установление технологического и технического
взаимодействия с ведущими мировыми биржами для
организации доступа к торгам на ММВБ для
нерезидентов через инфраструктуру указанных бирж и
наоборот.
• Продолжение переговоров с РТС о возможных формах
кооперации, прежде всего про объединению
расчетно‐клиринговой и депозитарной
инфраструктуры, рассмотрение возможностей
объединения РТС на других принципах после
проведения IPO ММВБ и IPO РТС для определения
действительной рыночной стоимости бирж
Альтернативная схема объединения с РТС
Преимущества альтернативной
схемы объединения с РТС
• Основное отличие – объединение не несет в себе
декапитализации биржи и других минусов варианта с выкупом
• Сохранение собственных средств ММВБ (и объединенной
биржи), объединение финансовых и интеллектуальных
• ресурсов двух площадок
• Полное соответствие законодательству РФ
• Консолидация ресурсов для развития клиринга и возможность
инвестирования в развитие центрального депозитария
• Предлагаемая структура позволит сохранить преимущества
участия Банка России в профильных сегментах (валютный
• рынок, расчеты и клиринг)
Вывод
В конечном итоге положительные моменты объединения РТС
и ММВБ связываются с тем, что руководство новой
российской биржи сможет сконцентрироваться на глобальных
проектах, не размениваясь на параллельные проекты внутри
страны. Наличие единых акционеров позволит принимать
скоординированные решения по развитию биржи,
унифицированные стандарты торгов — сократить издержки
рынка и профучастников, а увеличение оборотов приведет к
увеличению инвестиций в инфраструктуру. Открытыми
остаются вопрос о том, насколько хорошо все эти
возможности удастся использовать, и связанная с этим тема,
готова ли российская биржевая система к глобальной
конкуренции и какая конкуренция, внутренняя или внешняя, в
настоящее время в большей степени отвечает интересам ее
развития.