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香 港 授課老師 課程名稱 班 級 學 生 學 號 ： ： ： ： ： 鐘懿芳 老師 國際金融投資 商務所二甲 曾彥誠 9764010 本文架構 一. 二. 三. 四. 五. 六. 香港簡介 香港之優勢 港股趨勢 股票市場介紹 投資建議及注意事項 如何投資 香港地理位置 香港簡介 政府 香港自1842年開始由英國統治，至1997年，中國政府 按照「一國兩制」的原則對香港恢復行使主權。 地理 香港位處中國的東南端，總面積1104平方公里，由香 港島、大嶼山、九龍半島以及新界（包括262個離島） 組成。位於香港島和九龍半島之間的維多利亞港，是 舉世知名的深水海港。 香港的法定貨幣是港元($)，雖然匯率間有輕微波動，但跟美 元掛鉤的匯率保持在$7.8港幣兌換$1美元的水平。 貨幣 香港簡介 經濟 語言 人口 香港的經濟素以自由貿易、低稅率和最少政府干預見稱。 香港在2009年獲評為全球最自由的經濟體系。最主要的 貿易夥伴是中國內地。 國內生產毛額：2151.94億美元（2008年） 人均GDP：30,900美元（2008年） 經濟成長率：2.5%（2008年） 勞動人口：365萬（2008年） 按慣用語言劃分的人口比例： 廣東話：88.7% 普通話：1.1% 其他中國方言：5.8% 英語：3.1% 其他語言：1.3% 香港在2008年約有698萬人口，其中絕大部分為華裔人 士，外籍人士佔 5%。 香港簡介 宗教 教育 主要產業 主要出口國 家 香港是一個融合了多元文化和宗教的繁華都市，不同國籍 的人士和諧共處，互相尊重。 由2008至09學年起，十二年免費教育。 批發、零售、進出口貿易、飲食及酒店業-------------33.5% 社區、社會及個人服務業----------------------------------26.6% 金融、保險、地產及商用服務業-------------------------16.6% 運輸、倉庫及通訊業----------------------------------------10.4% 建造業------------------------------------------------------------7.6% 製造業------------------------------------------------------------4.6% 中國大陸、美國、日本、德國、英國、中華民國、韓國、 新加坡、荷蘭、法國 香港的優勢 1. 具備優秀人才即能提供專業服務: 香港具備優秀人才及各類專業服務人士，鞏固了香港作為亞洲一個 手要金融中心的地位。財務分析師數目在全球僅次於美國、加拿大 及英國。事務律師超過5000名、會計師的數目超過25000名。 2. 監管環境及政府的應變能力: 香港的監管架構健全，有利提高競爭力，也因此，在全球100家最具 規模的銀行中，有70家在香港設有營運據點。 3. 能接觸國際金融市場及客戶: 香港作為全球最自由的經濟體系，各行各業都可隨時接觸國際金融 市場及客戶。傳統基金會已連續12年將香港排名為全球最自由的經 濟體系，外資可以自由進入，盈利也可以自由調返，市場具透明度， 並且依法運作。 香港的優勢 4. 具備商業基礎設施及公正公平的營商環境: 世界銀行發表的<2009年的營商環境>報告稱，在2009年的營商容易 程度，香港排名全球第三，僅次於新加坡及紐西蘭。根據世界銀行 的研究，香港被認為在聘請及解雇工人、獲取信貸、保障投資者和 繳稅等方面有利於營商。 5. 企業及個人稅制: <福布斯>發表的2009 年“稅負痛苦指數”(Forbes’ Tax Misery Index 2009)顯示，香港的稅負之輕微，在全球排名第三低。香港的 稅負痛苦指數，比新加坡低37 點，而相比中國內地更低117.5 點。 港股走勢分析 +35% +14% +43% 亞洲金融風暴(8/1997~8/1998) 科技泡沫化、911、SARS (3/2000~4/2003) 港股三大衝擊 港股的反彈潛力? 香港證券市場歷史 香港證券交易的歷史，可追溯到1866年，但直至1891年香港經紀協會 設立，香港才成立了第一個正式的股票市場。1969年至1972年間，香 港設立了遠東交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所，加上原來 的香港證券交易所，形成了四間交易所鼎足而立的局面。 在1972年至1973年短短的2年間，香港有119家公司上市，1973年底上 市公司數量達到296家。1980年7月7日四間交易所合併而成香港聯合交 易所。四間交易所於1986年3月27日收市後全部停業，全部業務轉移至 聯交所。 香港 1997 年回歸中國大陸，交易所允許大陸國營企業 (H 股) 與陸資 掌控的企業 (紅籌股) 掛牌上市。 港股與A股主要差異 交易規則: 港股 T+0 A股 T+1 交易手段: 港股，網上交易為主，也可電話委託；不成一手的碎股， 需電話委託 A股，基本相同，還可當面委託 交易品種: 港股，品種豐富，有股票、基金、期貨、期權、權証 A股，品種單一，有股票、基金、權証 漲跌幅度: 港股，無漲跌幅限制 A股，有漲跌幅限制 新股認購: 港股，中籤率高，基本可達人均一手，提供融資 A股，中籤率較低，不可融資 港股、陸股介紹及比較 港股(藍籌股) 紅籌股 定義 於香港上市 中國機構或 其轄下的香 港公司擁有 達35%或以 上股份集資 註冊地 香港或海外 香港或海外 適用法律 H股 海外法律) B股 境內上市外 資股，以外 幣認購和進 行交易，專 供外國、香 港、澳門、 台灣地區的 投資者買賣 股票 經中國證監 所審批，直 接在港上市 的國企企業 境內上市股 票，以人民 幣交易，專 供中國大陸 投資者買賣 股票 中國 中國 中國 中國法律 中國法律 公司通行和 設立受中國 香港法律(海 香港法律(或 法律管轄， 外法律) A股 股票的發行 和轉讓受香 港法律管轄 港股、陸股介紹及比較 港股(藍籌股) 紅籌股 H股 A股 B股 上市交易地 點 香港聯交所 香港聯交所 香港聯交所 上海/深圳證 交所 上海/深圳證 交所 上市要求(1) 營業紀錄 最近一年稅 後利潤不少 於2000萬及 前兩年的合 計利潤不少 於3000萬 最近一年稅 後利潤不少 於2000萬及 前兩年的合 計利潤不少 於3000萬 最近一年稅 後利潤不少 於2000萬及 前兩年的合 計利潤不少 於3000萬 同B股要求 的條件 連續三年營 利 上市要求(2) 流通量 上市股數不 少於總股本 的25%，如 市值超過40 億港元者， 由聯交所決 定，一般不 少於10% 上市股數不 少於總股本 的25%，如 市值超過40 億港元者， 由聯交所決 定，一般不 少於10% 擬向公眾發 行股份總數 的25%以上； H股不少於 總股本4億 總股本10% 人民幣以上， 其向社會發 行股份比例 不低於10% 擬向公眾發 行股份總數 的25%以上； 總股本4億 人民幣以上， 其向社會發 行股份比例 不低於15% 港股、陸股介紹及比較 公司行業特 徵 公司規模 管理層 港股(藍籌股) 紅籌股 H股 不限 綜合性，以 資本經營為 主，業務廣 泛，投資策 略活動，抗 風險能力強 單一行業， 工業製造和 公用事業的 公司較多， 易受經濟景 氣影響 行業分布廣 泛，國家扶 行業較單純， 持之能源交 行業分布較 通等重點企 為廣泛 業為主 不限 以大型綜合 企業為主 以大型國企 為主 國企為主， 規模大小無 限制 以中小國企 為主 常駐香港， 雇用香港本 需有足夠管 地行業人士 理階層人員， 和外籍人士 但至少有兩 參與管哩， 位執行董事 決策層與中 常駐香港 央部委或地 方政府有良 好關係 管理人員的 組成與原來 的國有企業 相比並無重 大變化，很 少有聘用企 業外部行業 人員參與管 理的情況 同H股 同H股 A股 B股 港股、陸股介紹及比較 港股(藍籌 股) 管理透明度 和資訊披露 狀況 公司活動 極透明 資本運作仍 為活躍，透 過注資活動 提升公司業 績，透過二 級市場集資 活動頻繁 紅籌股 A股 B股 透明度較高， 但由於其注 資活動常常 透明度總體 在國內分批 不如紅籌股 階段發生洩 公司 密，資訊披 露的及時性 有待提高 透明度總體 教B股差 透明度總體 教H股差 個別公司在 政府指令下 合併其他虧 損國企，但 對提升公司 業績貢獻不 大；較少透 過二級市場 籌資 資產重組， 如購併、兼 併等頻繁活 動 同H股 資本運作仍 為活躍，透 過注資活動 提升公司業 績，透過二 級市場集資 活動頻繁 H股 港股、陸股介紹及比較 港股(藍籌 股) 紅籌股 H股 由於基本保 持原有經營 管理層極重 管理層極重 管理方式， 視投資回報， 視投資回報， 公司營利狀 企業盈利水 獨立運作能 獨立運作能 平不高，一 況 力強，盈利 力強，盈利 些公司不能 水準高 水準高 妥善運用資 金 其他 目前有第二 版市場集資 計畫 目前是以中 國政府持有 或轄下的香 港公司擁有 在港上市達 35%以上股 權者 目前僅以國 企為主 A股 B股 參差不齊 同H股，由 於企業規模 較H股為小， 抗風險能力 更弱 開放給中外 合資企業集 資 可開放給台 商集資，目 前有閩燦坤 實業等在中 國以B股集 資 交易市場 項目/市場 上海 深圳 香港 台灣 交易時間 週一~週五 早盤:09： 30~11：30 午盤:13： 00~15：00 週一~週五 早盤:09： 30~11：30 午盤:13： 00~15：00 週一~週五 早盤:10： 00~12：30 午盤:14： 30~16：00 週一~週五 交易時間採一 盤到底 09：00~13： 30 交易單位 A股: 買賣單位為100 股或其整數倍 B股: 買賣單位為100 股或其整數倍 競價方式 採用開盤前集 合競價和盤中 連續逐筆競價 兩種方式，競 價撮合原則依 價格優先、時 間優先 一般多為400股， A股: 但實際上，不 買賣單位為100 同股份有不同 股或其整數倍 一律以千股及 的交易單位(如: B股: 其倍數為單位 匯豐銀行為400 買賣單位為100 股，中國電信 股或其整數倍 為2000股) 採用開盤前集 合競價和盤中 連續逐筆競價 兩種方式，競 價撮合原則依 價格優先、時 間優先 採用開盤前集 合競價和盤中 連續逐筆競價 兩種方式，競 價撮合原則依 價格優先、時 間優先 競價撮合依價 格優先、時間 優先原則，一 律採集合競價 方式交易，收 盤前最後5分鐘 採5分鐘集合競 價 交易市場 項目/市場 上海 深圳 香港 台灣 計價幣別 A股:人民幣 B股:美元 A股:人民幣 B股:港幣 港幣 台幣 只需開立證券 交易帳戶，依 一般交易規則 執行買賣，無 需預收款券 只需開立證券 交易帳戶，依 一般交易規則 執行買賣，無 需預收款券 T+0日交易 T+2日交割 T+2日 委託交易 交割 A、B股均採預 A、B股均採預 收款券方式交 收款券方式交 易，嚴禁買空 易，嚴禁買空 賣空，T+1日 賣空，T+1日 即可賣出前日 即可賣出前日 買進持股 買進持股 A股:T+1日 B股:T+3日 A股:T+1日 B股:T+3日 交易市場 項目/市場 上海 深圳 漲跌幅限制 股票單日最大 漲跌幅限制為 10% 股票單日最大 漲跌幅限制為 10% 外資投資限制 外國人投資僅 可投資B股， 持有上市公司 股份達5%時 須向主管機關 報告 外國人投資僅 可投資B股， 持有上市公司 股份達5%時 須向主管機關 報告 香港 台灣 沒有限制 個股及大盤知 單日漲跌幅限 制均為7% 海外人士或機 構對電視廣播 公司(衛星廣播 單一外國專業 公司除外)之持 投資機構投資 股數不得超過 國內證券總額 49%。除此之 度，為30億美 外，其在上市 元 公司持股數均 無限制 各類投資者佔市場總成交的比重 香港恆生指數 香港恆生指數 恆生香港中資企業(紅籌股) 恆生香港中資企業(紅籌股) 恆生中國企業(國企股、H股) 恆生中國企業(國企股、H股) 香港證券交易所相關指數表列 恆生指數 恆生綜合指數系列 （地域指數） 恆生綜合行業指數 恒生流通綜合指數 其他指數類 恆生指數 恆生金融分類指數 恆生公用分類指數 恆生地產分類指數 恆生公商業分類指數 恆生指數期貨 恆生綜合指數 恆生香港綜合指數 恆生香港大型股指數 恆生香港中型股指數 恆生香港小型股指數 恆生中國內地綜合指數 恆生香港中資企業指數（紅籌股） 恆生中國企業指數（國企H股） 00資源礦產業 10工業製品業 20消費品製造業 30服務業 40公用事業 50金融業 60地產建業 70資訊科技業 80綜合企業 恒生流通綜合指數 恒生流通50 恒生香港流通指數 恒生流通香港25 恒生中國內地流通指數 恒生流通中國內地25 標普/港交所創業板指數 標普/港交所大型股指數 香港股市投資建議 1) 2) 3) 4) 5) 1) 2) 3) 選則換手率(Turnover Ratio) 高的股票 換手率 =（某一時期内的成交量）/（發行總股數）x100% 換手率高一般意味著股票流通性好 股價起伏會變大，適合短線投資 新股上市首日換手率越高越好 以3%為分界綫 選擇市淨率( P/B Ratio)低的股票 市淨率 = 股價/（總資產– 總負債） = 股價/ 股東資金 低市淨率説明股票被低估 通常來説越低越好，但不同行業標準不同 香港股市投資建議 1) 2) 3) 1) 2) 公司財政狀況分析 財務槓杆比率 現金儲備 根據不同行業進行不同分析 資本化程度大的股票表現優於資本化程度小的股票 擁有較好的流動性和財政狀況 能夠應對緊急經濟情況和緊縮的信貸 香港股市投資建議 選擇有穩定股息的藍籌股 香港股市投資建議 1) 2) 3) 關注市場波動性 選擇有穩定波幅的股票進行短線投資，如公共事業等防禦性行業 找出個股震蕩區間 例如香港電燈(HK.0006)： 香港股市投資建議 1) 1) 2) 3) 1) 2) 3) 4) 1) 單日內交易 選擇波幅較大的 長期價值投資 低市盈率、低市淨率 高市值、高成交量 財務狀況穩定 購買指數基金股票 2827 – 滬深300中國指數 2823 – 中國指數基金 2833 – 恒生指數 2800 – 盈富基金 推薦行業 公共事業、電信、消費品、飲食、基建等防禦性行業 香港股市投資建議 1) 2) 3) 4) 5) 1) 2) 3) 投資公司的標準 價值被低估或尚未受重視 健全的財政基礎 令人信服的估值 良好的規模和流動性 穩固的市場地位 主要關注對象 在經濟衰退時有能力進行縱向或橫向整合的公司 防禦性強的公司 可以從政府刺激經濟方案中受益的公司 香港股市投資建議 定額投資 1) 對特定資產進行定時定額投資(如定額投資ETF) 2) 股價上升，購入股份數量減少，反之亦然 3) 好處—>減少風險—>投資全世界 開戶買港股與各國的基金、ETF 方法一:在台灣券商開復委託帳戶 複委託是指，投資人透過持有海外複委託執照的國內券商，開立海外 證券交易帳戶，並透過該券商下單到有合作關係的海外券商，買賣海 外市場的股票及ETF。 適合對象:無法前往香港開戶者 使用優點:1.目前唯一合法投資海外基金管道 2.將國內股票、基金、海外基金整合在同一平台，有台灣人 員服務 3.買賣之間若有未動用的資金可留在台灣，調度較海外帳戶 靈活 4.可免費使用券商提供的看盤軟體 注意事項:產品有限且交易門檻限制較高，且無法下單買賣投資中國 國企與紅籌股的基金 開戶買港股與各國的基金、ETF 方法二:到香港銀行開All-in-one整合帳戶 適合對象: 1.可以赴香港開戶者 2.想擁有更多元化基金與ETF選擇的投資者 3.希望轉移資產至海外進行節稅規畫者 使用優點: 產品種類多，除中國境內發行的A股基金與ETF無法投資外， 其他並無限制 注意事項: 1.無法直接投資中國當地發行的基金或ETF 2.證券戶頭看盤必須付費，否則只能看到延遲15分鐘的資 料 All-in-one主要開戶銀行 銀行名稱 匯豐銀行 中國銀行(香港) 渣打銀行 花旗銀行 開戶名稱 與門檻 卓越理財100萬港幣 運籌理財20萬港幣 明智理財1萬港幣 尊貴薈200萬港幣 晉富集50萬港幣 好自在1萬港幣 優先理財80萬港幣 創智理財15萬港幣 快易理財1萬港幣 City Gold 100萬港幣 City Banking 3萬港幣 帳戶管理費 60港幣/月 60港幣/月 120港幣/季 200港幣/季 網址 www.hsbc.com.hk www.bochk.com 注意事項 須一次存足1萬 港幣 香港機場分行 只能開立卓越理 財以上戶口，須 存進20萬港幣 可接受0元開 戶，但須在開戶 1周內將戶頭中 的1萬元補齊 香港機場分行 不接受美元存款 www.standardcha www.citibank.com.h rtered.com.hk k 可先開戶後匯款 參考資料 香港政府一站通， http://www.gov.hk/tc/about/abouthk/index.htm 同花順實時港股， http://www.10jqka.com.cn/hkhome/index.html 香港投資推廣署， http://www.investhk.gov.hk/default_bodies/common/tc_in dex.html 香港交易所，http://www.hkex.com.hk/index_c.htm 深度解析港股投資，中國經濟出版社，2008年1月 港股操盤指南，東方出版社，2008年，6月 Thank You